报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃小幅整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪，国际油价止跌反弹有助于聚烯烃止跌企稳，后市驱动强度有限，估值不高或逐步止跌筑底并试探性反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7075、7066、7102，前2日收盘价分别为7078、7067、7106，涨跌分别为 -3、 -1、 -4，涨跌幅分别为 -0.04%、 -0.01%、 -0.06%，成交量分别为24916、157、253230，持仓量分别为111392、704、536103，持仓量增减分别为 -1662、39、5141 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6908、6903、6960，前2日收盘价分别为6896、6889、6941，涨跌分别为12、14、19，涨跌幅分别为0.17%、0.20%、0.27%，成交量分别为16043、147、224195，持仓量分别为78596、709、501412，持仓量增减分别为151、105、 -10063 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为9、 -36、27，前值分别为11、 -39、28；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为5、 -57、52，前值分别为7、 -52、45 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2284元/吨、6360元/吨、606美元/吨、5600元/吨、6960元/吨、8800元/吨，前值分别为2278元/吨、6360元/吨、608美元/吨、5600元/吨、6970元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为7150 - 7750、7100 - 7300、7250 - 7550，前值分别为7150 - 7750、7050 - 7250、7250 - 7550；中游PP华东、华北、华南市场现值分别为7000 - 7150、7000 - 7150、7050 - 7200，前值分别为7000 - 7150、6950 - 7100、7050 - 7200 [2] 消息 - 6月11日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年7月期货结算价每桶68.15美元，比前一交易日上涨3.17美元，涨幅4.88%，交易区间64.60 - 68.37美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.77美元，比前一交易日上涨2.90美元，涨幅4.34%，交易区间66.47 - 70.50美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场处于迸发前的平静阶段，各品种走势受多种因素影响，呈现不同态势，投资者需关注相关因素变化及市场动态以把握投资机会[1] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国上诉法院裁定，上诉程序进行期间特朗普的关税措施可能继续生效[4] - 国内新闻：商务部决定将原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查期限延长至2025年12月16日[5] - 行业新闻：蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦原煤起拍价与上期持平，挂牌数量全部流拍，年初至今所有场次均流拍，总计流拍数量48.64万吨[6] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.55%，富时中国A50期货跌0.18%，美元指数涨0.16%，ICE布油连续跌0.79%，伦敦金现涨0.03%，伦敦银跌0.60%，LME铝涨0.44%，LME铜跌0.45%，LIME锌涨0.17%，LME镇跌0.23%，ICE11号糖跌1.44%，ICE2号棉花跌0.98%，CBOT大豆涨0.19%，CBOT豆粕当月连续涨0.17%，CBOT豆油当月连续涨0.76%，CBOT小麦当月连续跌1.29%，CBOT玉米当月连续涨1.39%[7] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指午后跳水，小盘股跌幅靠前，波动率维持低位，6月9日融资余额增加74.48亿元至18038.57亿元，我国主要指数估值低，中长期资金入市性价比高，短期市场平静，股指震荡整理，期权隐含波动率处历史低位，有新刺激因素或选择方向并放大波动[2][9] - 国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率维持在1.655%，央行公开市场操作净回笼2559亿元，Shibor短端品种多数下行，市场资金面宽松，美国非农数据超预期，美联储年内降息预期下降，世界银行下调全球GDP增长预期，国内5月出口增速回落，CPI、PPI数据不佳，地产未企稳，央行将保持支持性货币政策，期债价格有支撑，关注资金面和贸易谈判进展[11] 能化 - 原油：SC夜盘上涨0.54%，美国至5月30日商业原油库存减少430.4万桶至4.36亿桶，降幅0.98%，美国提议在美伊核谈判中采取临时措施，夏季高峰和俄乌问题背景下，原油短期抗跌甚至上涨，长期120万桶/天增产是利空，关注低油价对美国制裁委内瑞拉和伊朗的影响[2][12] - 甲醇：夜盘上涨0.13%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷环比略降但同比提升，沿海甲醇进口船货卸货入库，库存稳中上升，预计6月6日至22日进口船货到港量在61.7 - 62万吨，短期偏多[13] - 橡胶：周二小幅反弹，国内产区气候好开割推进，泰国逐步开割，新胶供应顺畅，青岛地区总库存增长，下游消费端关税不确定，供应端压力显现，基本面偏弱，短期震荡调整[14] - 聚烯烃：小幅反弹，现货价格平稳，消费进入淡季，盘面价格随成本和市场情绪波动，国际油价止跌反弹助其止跌企稳，后市驱动有限，估值不高或逐步止跌筑底并试探性反弹[15][16] - 玻璃/纯碱：玻璃期货回落整理，盘面在千元下方止跌，关注宏观托底背景下微观供需消化成效，上周玻璃生产企业库存增加；纯碱期货低位整理，上周生产企业库存增加，国内玻璃和纯碱处于库存承压消化周期，去库需时间，关注自身供需消化和商品整体回暖对地产链的带动，纯碱关注供给端调节对库存消化的作用[17] 金属 - 贵金属：金银走势分化，黄金震荡，白银走强，中美贸易谈判受市场关注，美国5月非农数据使短期降息预期降温，黄金一度回落，白银因金银比价等因素走强，金银比价修复，关税和税改法案引发市场担忧，预计经济数据呈滞胀态势，短期美联储难有动作，黄金长期驱动明确，短期或因美国债务问题或美联储QE反弹，整体震荡偏强，金银比价修复后行情分化或改变[1][18] - 铜：夜盘收涨，精矿加工费低和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但地产疲弱，多空因素交织，价格区间波动，关注美国关税、美元、冶炼和家电产量变化[19] - 锌：夜盘收涨，精矿加工费回升，国内汽车和基建增长，家电增速趋缓，地产疲弱，市场预期精矿和冶炼供应改善，短期价格宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨0.25%，特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期强，几内亚矿端扰动或转机，国内部分氧化铝厂商复产，铝加工开工率回落，短期内需求趋弱，沪铝震荡，铝合金期货夜盘小幅收涨，市场态度中性[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收跌0.25%，印尼镍矿供给偏紧，价格上升并转移成本，关税新政或抬升当地镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，价格或温和上涨，不锈钢需求平淡，价格震荡整理，镍市多空交织，短期随有色板块震荡偏强[22] - 碳酸锂：周度产量环比增加891吨至17471吨，6月预计产量环比增加9.4%至7.89万吨，正极排产一般但库存消化，电芯端放缓，终端销售亮眼，渗透率维持高位，周度库存环比增加861吨至132432吨，下游库存降，上游和中间环节增，基本面未实质好转，注意资金低位博弈[23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但速度和空间有限，钢厂利润好，铁矿需求有支撑，全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快，短期缺乏驱动，关注钢坯出口和钢厂生产进度，短期有支撑，后期震荡偏弱[24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力显现，库存去化，钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，6月南方雨季建材需求或季节性回落，板材消费进入淡季且受海外关税影响，需求走弱，市场供需双弱，短期出口无明显减量，表需数据下跌，螺纹比热卷弱势，偏弱震荡，关注中美贸易谈判和人大常委会内容[25] - 焦煤/焦炭：宏观刺激和基差收敛使盘面强势反弹，关注800附近压力，新版《矿产资源法》7月1日施行，环保标准更严，电厂日耗低，电煤库存高，补库空间有限，焦煤供应略减，部分煤种竞拍价格涨，流拍率降低，焦化厂和钢厂利润收缩，铁水高位回落，关注负反馈力度，焦炭第三轮提降落地，有无第四轮待观察，盘面低位，市场不确定大，谨慎参与[26] 农产品 - 油脂：夜盘豆棕油震荡收跌，菜油收涨，中美缓和信号使美豆期价上扬提振豆油，国内豆系供应随大豆到港量增加恢复，预计豆油累库，5月马棕产量、出口量增加，库存环比增加略低于预期，报告影响偏中性，油脂震荡[27] - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡，截至6月8日美国大豆播种完成90%，优良率提升，天气预报有降雨使美豆期价冲高回落，中美关系改善提振美豆出口，国内油厂开机回升，豆粕累库加快，连粕短期偏强震荡[28] - 玉米/玉米淀粉：玉米上冲高位有望突破，受二育政策影响饲料端需求偏弱，现货价格偏稳，市场供应偏紧，深加工库存尚可，等待饲料企业建库存，中长期进口减量造成供应缺口，主力合约低位偏多[29] - 棉花：中美会谈宏观向好，美国衰退预期起，美棉低位震荡，疆内新棉种植结束，预期供应略增，下游需求淡，转出口和新需求渠道待落地，郑棉高位承压回落，关注出口订单，纺织企业终端需求一般，低位布多，中长期期待需求回升[30] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，08合约收于2042.1点，下跌0.95%，5月中旬会谈后主力08合约高点突破2400点，当前08合约基本跟随现货运价波动，能否突破前高取决于7、8月提涨及落地情况，第23周部分航班调整使24、25周运力骤增，6月运力投放对7月运价提涨有压力，市场估值中性但预期偏弱，延续震荡，可关注逢高空配机会[31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期宽幅波动，多空因素交织，关注美国关税进展、美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] - 锌价可能短期宽幅波动，市场预期今年精矿供应明显改善，关注美国关税进展、美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] - 沪铝短期内或以震荡为主，电解铝需求趋弱，铝合金期货抄底情绪已部分发酵 [1] - 镍价短期内或以震荡偏强，镍市多空因素交织，可能跟随有色板块呈现震荡偏强态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格表现及影响因素 - 铜夜盘收涨，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但地产持续疲弱 [1] - 锌夜盘收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销、基建增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [1] - 铝夜盘沪铝主力合约收涨0.25%，特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强，矿端扰动或有转机，部分氧化铝厂商复产，铝加工环节开工率大都小幅回落 [1] - 镍夜盘沪镍主力合约收跌0.25%，印尼镍矿供给偏紧致价格上升，关税新政或抬升当地镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，不锈钢需求平平 [1] 各品种市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|78,970|15|9,725|84.10|120,400|-2,000|[2]| |铝|20,080|80|2,494|7.37|359,900|-2,100|[2]| |锌|22,135|265|2,659|-33.05|134,550|-1,050|[2]| |镍|121,500|-1,090|15,330|-194.17|198,126|-966|[2]| |铅|16,840|-175|1,988|-27.55|278,025|-1,950|[2]| |锡|263,500|980|32,580|5.00|2,415|-25|[2]|

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃小幅反弹为主 目前基本面角度聚烯烃消费进入相对淡季 现货价格总体表现一般 盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 国际油价的止跌反弹有助于聚烯烃的止跌企稳 后市驱动强度有限 只是估值本身不高 或逐步止跌筑底并试探性反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7078、7067、7106 前2日收盘价分别为7050、7036、7078 涨跌分别为28、31、28 涨跌幅分别为0.40%、0.44%、0.40% 成交量分别为33611、210、324522 持仓量分别为113054、665、530962 持仓量增减分别为 -2548、 -11、 -14408 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为11、 -39、28 前值分别为14、 -42、28 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6896、6889、6941 前2日收盘价分别为6893、6889、6932 涨跌分别为3、0、9 涨跌幅分别为0.04%、0.00%、0.13% 成交量分别为17995、118、295028 持仓量分别为78445、604、511475 持仓量增减分别为 -375、 -18、 -4864 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为7、 -52、45 前值分别为4、 -43、39 [2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2279元/吨、6360元/吨、608美元/吨、5600元/吨、6970元/吨、8800元/吨 前值分别为2278元/吨、6380元/吨、605美元/吨、5600元/吨、6960元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL华东市场、华北市场、华南市场现值分别为7150 - 7750元/吨、7050 - 7300元/吨、7250 - 7550元/吨 前值分别为7150 - 7750元/吨、7050 - 7250元/吨、7250 - 7550元/吨 PP华东市场、华北市场、华南市场现值分别为7000 - 7150元/吨、6950 - 7100元/吨、7050 - 7200元/吨 前值分别为7000 - 7150元/吨、6950 - 7100元/吨、7050 - 7200元/吨 [2] 消息 - 周二(6月10日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年7月期货结算价每桶64.98美元 比前一交易日下跌0.31美元 跌幅0.47% 交易区间64.57 - 66.28美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.87美元 比前一交易日下跌0.17美元 跌幅0.25% 交易区间66.48 - 68美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货价格涨跌不一，T2509合约下跌0%且持仓量增加，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会 [2] - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天、DR007、GC007利率下行 [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.11bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为17.32bp [2] - 美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率上行0.7bp [2] - 央行公开市场操作净回笼2559亿元，Shibor短端品种多数下行，市场资金面保持相对宽松 [3] - 美国非农数据超预期使美联储年内降息预期下降，中美经贸磋商举行，世界银行下调全球GDP增长预期，美债收益率回落 [3] - 国内5月出口同比增速回落，CPI同比降0.1%、环比由涨转降，PPI同比降幅扩大，地产未企稳，外部不利影响仍在，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松对期债价格有支撑，需关注市场资金面和贸易谈判进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 各合约昨日收盘价、前日收盘价、涨跌、涨跌幅、持仓量、成交量、持仓量增减、跨期价差及前值有具体数据体现，如TS2509昨日收盘价102.442，涨跌 - 0.006，涨跌幅 - 0.01%等 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.1bp，DR007利率下行0.02bp，GC007利率下行0.9bp [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.11bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为17.32bp [2] 海外市场 - 美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率上行0.7bp [2] 宏观消息 - 6月10日央行开展1986亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4545亿元逆回购到期，单日净回笼2559亿元 [3] - 中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，国新办将举行新闻发布会介绍情况 [3] - 国新办举办新闻发布会，介绍进一步保障和改善民生有关政策，预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模比“十三五”末提高30%以上等 [3] - 自4月末提出设立新型政策性金融工具，安徽、河南、湖南等多省份响应，预计规模约5000亿元，有望撬动6 - 6.5万亿元有效投资 [3] - 世界银行将全球GDP增长预期从2.7%下调至2.3%，惠誉将2025年全球主权评级展望从“中性”调整为“恶化” [3] - 日本财务大臣称将实施适当财政政策推动国内持有国债，央行可能放缓下一财年削减政府债券购买规模步伐 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1.39BP报1.3631%，创2024年12月以来新低等 [3] - 美债收益率涨跌不一，主要受市场对CPI数据预期等多重因素影响 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，认为贵金属中黄金长期有支撑短期震荡、白银短期强势；钢材市场供需双弱，短期偏弱震荡；原油短期抗跌长期承压；金融市场股指震荡整理、国债受多因素影响；能化产品走势各异，部分短期偏多或止跌筑底；金属市场多空交织，各品种表现不同；黑色系产品走势有别，需关注相关因素；农产品供强需弱或偏强运行；航运指数预计延续震荡格局 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国5月季调后非农就业人口13.9万超预期，降息预期方面6月维持利率不变概率99.9%，7月维持概率83.4% [5] - 国内新闻：国务院总理李强6月6日与加拿大总理卡尼通话，加方愿重启加中关系 [6] - 行业新闻：截至6月6日，上海出口集装箱运价指数涨167.64点，中国出口集装箱运价综合指数涨3.3% [7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.09%，富时中国A50期货跌0.17%，美元指数跌0.21%，ICE布油连续涨0.72%，伦敦金现涨1.37%，伦敦银涨2.58%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：当前点位以震荡整理为主，估值低，期权隐含波动率低，有新刺激或选择方向并放大波动 [10][11] - 国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行，市场资金面宽松，受国内外经济数据和贸易谈判影响 [12] 能化 - 原油：SC夜盘震荡上涨，短期抗跌，长期受增产利空承压 [4][13] - 甲醇：夜盘上涨，短期偏多，国内装置开工和库存有变化，进口船货到港量预计增加 [14] - 橡胶：国内和泰国开割，供应压力显现，走势短期持续偏弱 [15] - 聚烯烃：整理运行，消费淡季，价格跟随成本和情绪，或逐步止跌筑底 [16][17] - 玻璃/纯碱：玻璃期货小幅反弹，纯碱期货低位整理，都处于库存承压消化周期，关注供需消化和商品回暖 [18] 金属 - 贵金属：金银走势分化，黄金震荡，白银强势，受关税、经济数据和美联储政策影响 [2][19] - 铜：夜盘收涨，多空因素交织，价格区间波动，关注关税等因素 [20] - 锌：夜盘收涨，精矿加工费回升，价格宽幅波动，关注相关因素 [21] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨，需求趋弱，以震荡为主 [22][23] - 镍：夜盘沪镍主力合约收跌，多空因素交织，价格震荡偏强 [24] - 碳酸锂：产量增加，库存有变化，基本面未实质好转，注意资金博弈 [25] 黑色 - 铁矿石：需求有支撑，发运有变化，短期有支撑后期震荡偏弱 [26] - 钢材：供应压力体现，供需矛盾不大，后期供需双弱，螺纹短期更弱 [3][27] - 焦煤/焦炭：盘面反弹，关注压力，供应和库存有变化，谨慎对待 [28][29] 农产品 - 油脂：菜棕震荡收涨，豆油小幅收跌，供强需弱格局未改，关注MPOB报告 [30] - 蛋白粕：夜盘偏强运行，美豆出口前景改善，国内豆粕预计累库 [31] - 玉米/玉米淀粉：震荡偏强，供应偏紧，主力合约低位偏多 [32] - 棉花：美棉低位震荡，郑棉高位回落，关注出口订单 [33] 航运指数 - 集运欧线：EC低开震荡，08合约跟随现货运价，预计延续震荡，关注逢高空配机会 [34][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期宽幅波动，多空因素交织，关注美国关税进展、美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] - 锌价可能短期宽幅波动，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税进展、美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] - 沪铝短期内或以震荡为主，特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强，几内亚铝土矿扰动发酵后或有转机，国内部分氧化铝厂商复产，铝加工环节开工率回落，电解铝需求趋弱 [1] - 镍价短期内或以震荡偏强，印尼镍矿供给偏紧，镍矿价格上升，印尼关税新政或抬升当地镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，不锈钢需求平平 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格表现 - 夜盘铜价收涨，沪铝主力合约收涨0.27%，锌价收涨，沪镍主力合约收跌0.6% [1] 各品种基本面情况 - 铜：精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [1] - 锌：近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复 [1] - 铝：特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强，几内亚铝土矿扰动发酵后或有转机，国内部分氧化铝厂商复产，铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期，电解铝需求趋弱 [1] - 镍：印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升，前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主 [1] 各品种市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,000|50|9,769|95.78|122,400|-10,000| |铝|20,140|60|2,483|-1.00|362,000|-1,850| |锌|22,095|275|2,654|-35.03|135,600|-1,375| |镍|122,420|-1,780|15,365|-188.90|199,092|-1,014| |铅|16,720|-185|1,988|-27.95|279,975|-1,300| |锡|263,700|1,230|32,600|25.00|2,440|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格涨跌不一，T2509合约上涨0.07%且持仓量增加；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.89bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为16.79bp；美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行5bp，日本10Y国债收益率上行1.4bp；央行公开市场操作净投放，市场资金面宽松；美国非农数据超预期，美联储年内降息预期下降，美债收益率回落；国内5月出口增速回落，CPI、PPI受能源价格影响；当前地产未企稳，外部有不利影响，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松对期债价格有支撑，需关注市场资金面和贸易谈判进展 [2][3] 各部分总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2509合约上涨0.07%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行0.3bp，DR007利率下行0.88bp，GC007利率下行0.9bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.89bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为16.79bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行5bp，日本10Y国债收益率上行1.4bp [2] 宏观消息 - 6月9日央行开展1738亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放1738亿元 [3] - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响，PPI虽处低位但部分领域价格有积极变化 [3] - 今年前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，其中出口10.67万亿元，增长7.2%，进口7.27万亿元，下降3.8%；5月进出口延续增长态势，增速明显加快，我国与美国进出口总值环比下降12.67%，环比降幅较4月收窄0.58个百分点 [3] - 当地时间6月9 - 10日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行 [3] - 2025年房企到期债务总额将达5257亿元，较2024年增长约8.9%，5月多家房企公布债务重组最新进展 [3] - 5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，消费者信心改善 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期均下行 [3] - 美债收益率全线走低，下跌源于市场对美债拍卖担忧、供需关系调整、投资者情绪谨慎及美联储货币政策预期相对稳定 [3] 评论及策略 - 国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.655%；央行公开市场操作净投放，Shibor短端品种集体下行，市场资金面宽松；美国非农数据超预期，美联储年内降息预期下降，中美经贸磋商机制首次会议举行，美债收益率回落；国内5月出口增速回落，CPI、PPI受能源价格影响；地产未企稳，外部有不利影响，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松对期债价格有支撑，需关注市场资金面和贸易谈判进展 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC低开震荡，08合约收于2065.6点，下跌2.55% [1] - 6月9日公布的SCFIS欧线为1622.81点，对应06.02 - 06.08离港结算价，较上期涨29.5%，涨幅扩大但不及预期，含部分5月底甩柜报价，对应大柜约2450美元 [1] - 前期5月中旬中美日内瓦经贸会谈后，主力08合约高点突破2400点，对应大柜运价约3700美元，当前6月下半月大柜均价3000美元，相差约700美元 [1] - 6月提涨至月底，单月大柜涨幅约1000美元，08合约基本跟随现货运价波动，能否突破前高取决于7、8月提涨及落地情况 [1] - 第23周部分航班调至第24、25周，使这两周运力骤增，第24周投放运力突破35万TEU，6月运力投放节奏给7月运价提涨增加压力 [1] - 船司在运力投放不克制，市场估值相对中性但预期偏弱，预计延续震荡格局，可关注逢高空配机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2506最新成交价1948.6点，涨跌幅 - 0.31%，成交量1319（环比 - 1042），持仓量单边7803（环比 - 335），多单持仓6036，空单持仓5812，净多持仓224 [2] - EC2508最新成交价2065.6点，涨跌幅 - 2.55%，成交量55701（环比 - 27235），持仓量单边44127（环比 - 2100），多单持仓23014，空单持仓24598，净多持仓 - 1584 [2] - EC2510最新成交价1343.7点，涨跌幅 - 0.57%，成交量7945（环比 - 5732），持仓量单边24244（环比150），多单、空单、净多持仓均为0 [2] - EC2512最新成交价1520.7点，涨跌幅 - 0.18%，成交量1211（环比 - 721），持仓量单边4827（环比88） [2] - EC2602最新成交价1376.5点，涨跌幅0.32%，成交量379（环比 - 257），持仓量单边2786（环比 - 5） [2] - EC2604最新成交价1225.5点，涨跌幅1.23%，成交量600（环比61），持仓量单边3356（环比 - 11） [2] - 合计成交量67155，持仓量单边87143，多单持仓29050，空单持仓30410，净多持仓 - 1360 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS为1622.81点，环比涨29.5%；SCFI为1667美元/TEU，环比涨5.0% [4] - 日度TCI(20GP)为1809美元/TEU，环比降2.4%；TCI(40GP)为2913美元/FEU，环比降3.0% [4] 基价差 - 上一交易日基差366.89，上上一交易日基差 - 442.79，环比变化 - 809.68 [6] 现货市场数据 - 运力投放511055TEU，环比 - 1285TEU，闲置运力占比1.7%，17000TEU + 、12000 - 16999TEU、8000 - 11999TEU集装箱船闲置运力占比分别为1.2%、0.7%、1.8% [7] - 集装箱船平均航速13.88节，17000TEU + 集装箱船航速15.46节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.26节 [7] - 在港运力方面，鹿特丹23.21万TEU，汉堡港10.83万TEU，新加坡35.86万TEU [7] - 过亚丁湾绕行船只数量8艘，苏伊士运河北向通行量1艘，南向通行量2艘 [7] - 定期租船费率方面，9000TEU为104000美元/天，6500TEU为68500美元/天，2500TEU为34750美元/天 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃整理运行为主，消费进入相对淡季，现货价格总体一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪，国际油价止跌反弹有助于聚烯烃止跌企稳，后市驱动强度有限，但估值不高，或逐步止跌筑底 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7050、7036、7078元/吨，涨跌幅分别为0.18%、0.29%、0.17%，成交量分别为24038、84、249544，持仓量分别为115602、676、545370，持仓量增减分别为2754、33、1429 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6893、6889、6932元/吨，涨跌幅分别为0.23%、0.31%、0.10%，成交量分别为14698、67、229503，持仓量分别为78820、622、516339，持仓量增减分别为231、 -9、 -1541 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为14、 -42、28，PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为4、 -43、39 [2] 原料与现货市场 - 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2280元/吨、6380元/吨、605美元/吨、5600元/吨、6960元/吨、8800元/吨 [2] - LL华东、华北、华南市场价格区间分别为7150 - 7750、7050 - 7250、7250 - 7550元/吨，PP华东、华北、华南市场价格区间分别为7000 - 7150、6950 - 7100、7050 - 7200元/吨 [2] 消息 - 6月9日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年7月期货结算价每桶65.29美元，涨幅1.10%，伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.04美元，涨幅0.86% [2]