报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 关注美国关税进展以及美元 铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收低 近期精矿加工费持续回升 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 短期锌价可能宽幅波动 关注美国关税进展以及美元 锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.46% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 基本面角度 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 短期内电解铝存在铸锭量减少 需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货抄底情绪已部分发酵 市场对于后续基本面走势态度或较为中性 接下来或以震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.05% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80820元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价9943美元/吨 LME现货升贴水116.30美元/吨 LME库存91250吨 库存日度变化625吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20800元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2602美元/吨 LME现货升贴水 -0.76美元/吨 LME库存348625吨 库存日度变化2875吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22315元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2714美元/吨 LME现货升贴水 -18.75美元/吨 LME库存114900吨 库存日度变化 -2575吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120530元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价15190美元/吨 LME现货升贴水 -194.05美元/吨 LME库存203886吨 库存日度变化 -120吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17070元/吨 国内基差 -210元/吨 前日LME3月期收盘价2039美元/吨 LME现货升贴水 -32.45美元/吨 LME库存270075吨 库存日度变化 -1850吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269360元/吨 国内基差910元/吨 前日LME3月期收盘价33625美元/吨 LME现货升贴水 -48.99美元/吨 LME库存2220吨 库存日度变化45吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月初央行逆回购净回笼，半年末Shibor短端品种下行，市场资金面相对宽松；美国经济数据不佳美债收益率回落为主；国内经济景气水平总体扩张；当前外部环境复杂，国内地产未企稳，有效需求不足，物价低位运行，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松支撑短端国债期货价格，随着市场风险偏好提升，长端期债价格波动或加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2509合约上涨0.1%，持仓量增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行23.3bp，DR007利率下行38.81bp，GC007利率下行14.7bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.61bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为24.08bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率下行3bp，日本10Y国债收益率上行0.3bp [2] 宏观消息 - 7月1日央行开展1310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4065亿元逆回购到期，单日净回笼2755亿元，7月首周公开市场流动性回笼压力大，6月国债买卖操作大概率未重启 [3] - 中央财经委员会召开会议，研究推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调治理企业低价无序竞争，推动内外贸一体化，鼓励社会资本参与海洋经济 [3] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上，新订单指数反弹，生产指数重回扩张区间 [3] - 多地召开新型政策性金融工具政策宣讲会或对接会，相关实施方案征求意见，本轮资金额度或为5000亿元 [3] - 上半年TOP100企业拿地总额5065.5亿元，同比增长33.3%，300城住宅用地成交面积缩量，土地出让金同比增长，拿地企业以央国企为主体 [3] - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案，特朗普表示有信心法案在众议院通过，回应马斯克抨击及是否驱逐问题 [3] - 特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日期，7月9日或无法与日本达成协议，日本可能面临30%或35%关税，有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] 行业信息 - 7月1日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期下行，1月期上行；银存间同业拆借加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期下行，1月期创逾一个月新低 [3] - 美债收益率多数上涨，主要受5月JOLTS职位空缺数据超预期及6月ISM制造业数据公布后市场对美联储降息预期降温影响 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场整体开始有突破前期震荡向上突破的迹象，操作上股指期货建议偏多为主，股指期权建议买权为主；从中长期角度，A股投资性价比较高，其中中证500和中证1000受更多科创政策支持，成长性或带来更高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3911.60、3895.00、3886.00、3850.20，涨跌分别为3.80、0.40、 -1.00、 -6.40，成交量分别为28002.00、1906.00、34558.00、5535.00，持仓量分别为60998.00、4228.00、132977.00、40569.00，持仓量增减分别为 -4473.00、546.00、 -2451.00、543.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2696.00、2691.00、2689.80、2689.60，涨跌分别为4.20、3.20、2.20、2.20，成交量分别为11086.00、999.00、17755.00、2262.00，持仓量分别为24800.00、1764.00、48099.00、8510.00，持仓量增减分别为 -1601.00、8.00、 -1034.00、 -41.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5868.00、5817.60、5764.60、5639.60，涨跌分别为0.60、 -7.80、 -11.20、 -16.00，成交量分别为31394.00、3013.00、26248.00、8031.00，持仓量分别为70063.00、5616.00、92761.00、52381.00，持仓量增减分别为 -3404.00、796.00、1286.00、782.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6286.80、6210.40、6133.40、5951.40，涨跌分别为 -2.60、 -14.00、 -22.20、 -28.40，成交量分别为52561.00、5612.00、103226.00、20459.00，持仓量分别为84569.00、8638.00、164955.00、69812.00，持仓量增减分别为1694.00、1368.00、6227.00、1040.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -16.60、 -5.00、 -50.40、 -76.40，前值分别为 -13.20、 -4.00、 -44.20、 -62.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3942.76，涨跌幅0.17，成交量128.96亿手，总成交金额2360.70亿元 [1] - 上证50指数前值2717.71，涨跌幅0.21，成交量33.03亿手，总成交金额661.44亿元 [1] - 中证500指数前值5934.67，涨跌幅0.33，成交量154.19亿手，总成交金额2135.96亿元 [1] - 中证1000指数前值6373.77，涨跌幅0.28，成交量243.54亿手，总成交金额3343.02亿元 [1] - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2153.90、2590.77、2083.37、6203.76，涨跌幅分别为0.40%、1.09%、 -0.40%、0.00% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21139.20、8066.89、6686.93、2348.40，涨跌幅分别为 -0.18%、0.65%、0.71%、 -0.59% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为3156.97、2663.58，涨跌幅分别为 -0.40%、0.88% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -31.16、 -47.76、 -56.76、 -92.56，前2日值分别为 -29.68、 -42.88、 -50.28、 -80.48 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -21.71、 -26.71、 -27.91、 -28.11，前2日值分别为 -18.99、 -22.99、 -22.99、 -21.99 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -66.67、 -117.07、 -170.07、 -295.07，前2日值分别为 -52.39、 -96.59、 -146.59、 -265.39 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -86.97、 -163.37、 -240.37、 -422.37，前2日值分别为 -73.18、 -135.58、 -207.58、 -382.98 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3457.75、10476.29、6553.18、2147.92，涨跌幅分别为0.39%、0.11%、0.38%、 -0.24% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为39986.33、6198.01、23673.29、0.00，涨跌幅分别为 -1.24%、 -0.11%、 -0.99%、DIV/0! [1] 宏观信息 - 中央财经委员会召开第六次会议，强调依法依规治理企业低价无序竞争，推动内外贸一体化，开展规范涉企执法专项行动，健全相关体制和体系，鼓励引导社会资本参与海洋经济 [2] - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案，特朗普有信心法案在众议院通过，还回应马斯克抨击法案一事 [2] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上，新订单和生产指数向好 [2] - 今年前5个月，规模以上轻工业增加值同比增长7%，营业收入9.27万亿元，家具和家电音像器材零售额增长显著 [2] 行业信息 - 国内成品油零售价格7月1日24时起三连涨，汽、柴油每吨分别涨235元和225元，92号、95号汽油和0号柴油每升分别涨0.18元、0.19元和0.19元 [2] - 新能源车企公布6月成绩单，比亚迪销量超38万辆居首，小鹏交付量同比增224%，鸿蒙智行、零跑交付创新高，理想交付量同比降24%，极氪、小米、蔚来销量可观 [2] - 国家医保局就2025年医保药品目录调整征求意见，首次新增商保创新药目录 [2] - 国家医保局和卫健委印发措施，全链条支持创新药研发、准入、入院使用和多元支付 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹，临近关税暂缓截止日和大而美法案推进使市场不安，美元表现疲软 [4] - 近期美联储官员表态维持观望，虽有官员称最快7月降息但有前提条件，大而美法案推升财政赤字预期 [4] - 美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成，政策框架修改或为未来宽松铺垫，关税政策明朗将使降息预期更明确 [4] - 黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑，临近7月关税暂缓截止期，需警惕特朗普相关政策不确定性和关税再度升温炒作 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价774.50，涨0.60，涨幅0.08%；沪金2512现价779.08，涨1.18，涨幅0.15%；沪银2508现价8763.00，跌47.00，跌幅0.53%；沪银2512现价8805.00，跌45.00，跌幅0.51% [2] - 沪金2508持仓量110096，成交量83291；沪金2512持仓量81240，成交量18408；沪银2508持仓量264724，成交量342536；沪银2512持仓量174356，成交量40561 [2] - 沪金2508现货升贴水 -2.46，沪金2512现货升贴水 -7.04，沪银2508现货升贴水42.00，沪银2512现货升贴水0.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价772.04，涨7.89，涨幅1.03%；伦敦金前日收盘价768.79，涨8.25，涨幅1.08%，价格3337.33美元/盎司；上海白银T+D前日收盘价8805.00，涨77.00，涨幅0.88%；伦敦银前日收盘价36.01，跌0.08，跌幅 -0.21% [2] - 沪金2512 - 沪金2506现值4.58，前值4.00；沪银2512 - 沪银2506现值42，前值40；黄金/白银（现货）现值87.68，前值87.55；上海金/伦敦金现值7.20，前值7.20；上海银/伦敦银现值7.60，前值7.52 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值18453千克，较前值增加216.00千克；上期所白银库存现值1338844千克，较前值增加39088.00千克；COMEX黄金库存现值37048200，与前值持平；COMEX白银库存现值501210189，较前值增加1515437 [2] 相关市场 - 美元指数现值96.6451，较前值降0.13%；标准普尔指数现值6198.01，较前值降0.11%；美债收益现值4.26，较前值升0.47%；布伦特原油现值67.28，较前值升0.01%；美元兑人民币现值7.1614，较前值升0.05% [2] 衍生品 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，较前值增加486；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，较前值减少1451 [2] 宏观消息 - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案将送交众议院，特朗普有信心法案在众议院通过 [3] - 特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日，7月9日前可能无法与日本达成协议，日本可能面临30%或35%关税，有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] - 美联储主席鲍威尔称若不是特朗普关税政策，美联储应采取更宽松货币政策，不排除7月降息可能，“绝大多数”成员预计今年晚些时候再次降息合适 [3] - 欧盟与美国围绕贸易协议博弈，欧盟原则同意美方10%普遍关税方案，要求美国在四大关键领域对等让步，白宫经济顾问对达成协议“持乐观态度” [3] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区6月通胀达2%目标但任务未完成，警告地缘政治和全球分裂风险，称降息周期接近尾声，未来政策依赖数据 [3] 经济数据 - 美国6月ISM制造业PMI升至49，高于预期但连续四个月萎缩，新订单连续五个月减少，物价支付指数接近2022年6月以来最高，通胀略有加速迹象 [4] - 美国5月职位空缺从4月修正后的740万个增至776.9万个，远超预期，创去年11月以来最高，裁员数量减少 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 有色金属市场行情 - 夜盘铜价收低，国内下游需求总体稳定向好但多空因素交织，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 夜盘锌价收低，市场预期今年精矿供应明显改善，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 夜盘沪铝主力合约收涨0.19%，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货抄底情绪已部分发酵，后续或以震荡为主 [1] - 夜盘沪镍主力合约收跌0.51%，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主 [1] 有色金属市场数据 - 铜国内前日期货收盘价80100元/吨，国内基差75元/吨，前日LME3月期收盘价9878美元/吨，LME现货升贴水181.69美元/吨，LME库存日度变化 -90625吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20730元/吨，国内基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2598美元/吨，LME现货升贴水 -0.93美元/吨，LME库存日度变化 -345750吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22580元/吨，国内基差5元/吨，前日LME3月期收盘价2741美元/吨，LME现货升贴水 -10.23美元/吨，LME库存日度变化 -117475吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120620元/吨，国内基差 -1710元/吨，前日LME3月期收盘价15125美元/吨，LME现货升贴水 -195.38美元/吨，LME库存日度变化 -204006吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17170元/吨，国内基差 -220元/吨，前日LME3月期收盘价2042美元/吨，LME现货升贴水 -27.57美元/吨，LME库存日度变化 -271925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价268140元/吨，国内基差500元/吨，前日LME3月期收盘价33750美元/吨，LME现货升贴水127.50美元/吨，LME库存日度变化 -2175吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内6月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均有所回升，经济景气水平总体保持扩张，但外部环境更趋复杂，国内地产市场尚未企稳，有效需求不足，物价持续低位运行，央行仍将保持支持性货币政策，资金面保持宽松，对短端国债期货价格有一定支撑，不过随着市场风险偏好提升，央行再次关注长期收益率变化，长端期债价格波动有可能加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍下跌，T2509合约下跌0.14%，持仓量有所减少 [2] - 上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行9.5bp，DR007利率上行8.55bp，GC007利率下行24.7bp [2] - 上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.81bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为25.25bp [2] - 上一交易日，美国10Y国债收益率下行5bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率上行0.3bp [2] 宏观消息 - 6月30日央行开展3315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2205亿元逆回购到期，单日净投放1110亿元 [3] - 央行年中精准调控，资金面有望平稳跨季，展望7月跨月及半年度资金面，市场既抱有谨慎乐观态度，也存在一定担忧，主要在于财政因素对于资金面可能会形成较大的干扰 [3] - 6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间 [3] - 2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额 [3] - 特朗普称美联储主席鲍威尔和整个委员会应为没降息感到羞耻，美国应支付1%的利率 [3] - 美国财长贝森特表示鉴于当前收益率水平，政府没有理由增加长期国债的发行比例，但希望随着通胀放缓，各期限收益率能够下降，稳定币立法可能在7月中旬完成，将成为美国国债需求的来源 [3] - 贝莱德集团里克·里德认为目前股市比美国长期国债收益率曲线的长期端存在更多机会，短期债券更具吸引力，长期债券与股市走势关联性日益增强，不再具有对冲作用，股票的预期回报率使其成为投资组合中更具吸引力的资产 [3] 行业信息 - 6月30日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和银存间同业拆借加权平均利率各期限品种多数创阶段新高 [3] - 美债收益率全线走低，分析称下跌源于市场对美联储降息预期升温、美国经济数据疲软、地缘政治风险缓和以及美元指数走弱等因素共同作用 [3] 评论及策略 - 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.652%，央行逆回购净投放1110亿元，半年末Shibor短端品种集体上行，但市场资金面保持相对稳定 [3] - 央行货币政策委员会召开二季度例会建议加大货币政策调控强度，保持流动性充裕，但未提及择机降准降息，且表示要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化 [3] - 美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期，三年来首次出现萎缩，美债收益率回落 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场整体有突破前期震荡向上突破迹象，操作上股指期货建议偏多为主，股指期权建议买权为主 [2] - 中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高有机会带来更高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3906.40、3893.20、3885.80、3855.60，涨跌分别为10.80、8.80、7.60、6.60，涨跌幅分别为0.28、0.23、0.20、0.17，成交量分别为30836.00、2035.00、40077.00、6044.00，持仓量分别为65471.00、3682.00、135428.00、40026.00，持仓量增减分别为 -4640.00、 -344.00、 -3939.00、 -618.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2693.00、2689.00、2689.00、2690.00，涨跌分别为8.80、7.60、7.20、7.00，涨跌幅分别为0.33、0.28、0.27、0.26，成交量分别为14261.00、855.00、22994.00、2568.00，持仓量分别为26401.00、1756.00、49133.00、8551.00，持仓量增减分别为 -4124.00、 -235.00、 -3937.00、 -298.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5863.00、5818.80、5768.80、5650.00，涨跌分别为33.20、25.80、20.40、15.00，涨跌幅分别为0.57、0.45、0.35、0.27，成交量分别为32984.00、3036.00、27514.00、7769.00，持仓量分别为73467.00、4820.00、91475.00、51599.00，持仓量增减分别为 -4070.00、17.00、 -3076.00、 -649.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6283.00、6220.60、6148.60、5973.20，涨跌分别为48.40、42.40、29.80、20.60，涨跌幅分别为0.78、0.69、0.49、0.35，成交量分别为53137.00、4220.00、94541.00、20114.00，持仓量分别为82875.00、7270.00、158728.00、68772.00，持仓量增减分别为 -9504.00、449.00、 -9029.00、 -1081.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -13.20、 -4.00、 -44.20、 -62.40，前值分别为 -9.60、 -4.40、 -37.20、 -56.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3936.08，前两日值3921.76，涨跌幅0.37，成交量（亿手）前值145.17，前两日值194.56，总成交金额（亿元）前值2888.21，前两日值3434.68 [1] - 上证50指数前值2711.99，前两日值2707.57，涨跌幅0.16，成交量（亿手）前值38.31，前两日值57.08，总成交金额（亿元）前值764.64，前两日值957.14 [1] - 中证500指数前值5915.39，前两日值5863.73，涨跌幅0.88，成交量（亿手）前值166.28，前两日值199.39，总成交金额（亿元）前值2265.17，前两日值2433.03 [1] - 中证1000指数前值6356.18，前两日值6276.94，涨跌幅1.26，成交量（亿手）前值237.32，前两日值248.56，总成交金额（亿元）前值3362.21，前两日值3304.55 [1] - 沪深300行业指数中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2145.40、2562.78、2091.69、6203.45，前2日值分别为2143.08、2562.27、2071.13、6204.10，涨跌幅分别为0.11%、0.02%、0.99%、 -0.01% [1] - 沪深300行业指数中，主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21178.06、8014.49、6639.80、2362.34，前2日值分别为21117.36、7945.26、6668.87、2337.53，涨跌幅分别为0.29%、0.87%、 -0.44%、1.06% [1] - 沪深300行业指数中，电信业务、公用事业前值分别为3169.80、2640.44，前2日值分别为3109.30、2640.06，涨跌幅分别为1.95%、0.01% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -29.68、 -42.88、 -50.28、 -80.48，前2日值分别为 -29.76、 -39.36、 -45.16、 -75.36 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -18.99、 -22.99、 -22.99、 -21.99，前2日值分别为 -23.17、 -27.57、 -27.57、 -25.77 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -52.39、 -96.59、 -146.59、 -265.39，前2日值分别为 -36.73、 -73.93、 -118.73、 -232.13 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -73.18、 -135.58、 -207.58、 -382.98，前2日值分别为 -46.74、 -102.94、 -166.14、 -333.94 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3444.43、10465.12、6528.34、2153.01，前2日值分别为3424.23、10378.55、6472.18、2124.34，涨跌幅分别为0.59%、0.83%、0.87%、1.35% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为24072.28、40487.39、6204.95、23909.61，前2日值分别为24284.15、40150.79、6173.07、24033.22，涨跌幅分别为 -0.87%、0.84%、0.52%、 -0.51% [1] 宏观信息 - 6月我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间 [2] - 2025年1月1日至2028年12月31日，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，符合条件可按投资额的10%抵免当年应纳税额 [2] - 深交所发布创业板“轻资产、高研发投入”认定标准，符合标准的约200余家上市公司不再受募集资金30%补流比例限制，主要集中在信息技术、生物医药等战略性新兴产业 [2] - 中共中央政治局召开会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，强调机构要谋大事、议大事、抓大事，有效统领和协调重大工作，深入调研提升决策议事质效 [2] - 国家外汇管理局向部分合格境内机构投资者（QDII）发放投资额度合计30.8亿美元，支持跨境投资业务 [2] 行业信息 - 自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印尼的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，税率为20.2% - 103.1%，实施期限5年 [2] - 电影《哪吒之魔童闹海》国内票房154.45亿元收官，总观影人次3.24亿，全球总票房突破159亿元，已打破113项纪录，获308项里程碑式成绩 [2] - 1 - 6月TOP100房企销售总额18364.1亿元，同比下降11.8%，降幅较1 - 5月扩大1个百分点；6月单月销售额同比下降18.5%，较5月单月降幅扩大1.2个百分点，房地产市场波动调整，下半年城市分化行情或延续 [2] - 国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30%，部分玻璃企业堵口计划增多，预计国内光伏玻璃供应量下滑，供需失衡状况改善 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际清算银行警告美国通胀可能卷土重来，建议央行专注核心使命维护市场信任；上周 A 股震荡走高，后市预计以结构性机会为主，可关注中报业绩好、确定性强的板块，安全边际较高的资产、政策提振下的大消费板块、创新药核心资产等；各重点品种有不同的市场表现和投资建议，如集运欧线后续或博弈旺季见顶后的淡季现货运价，股指操作建议偏多等[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：特朗普认为无需延长 7 月 9 日协议期限，指责美联储主席鲍威尔维持高利率[5][6] - 国内新闻：中方决定有条件恢复日本部分地区水产品进口[7] - 行业新闻：2025 上市公司论坛举行，沪深北港四大交易所相关负责人释放多维度改革信号，“A+H”上市趋势二季度越发明显[8] 外盘每日收益情况 - 标普 500 涨 0.52%，欧洲 STOXX50 涨 1.18%，富时中国 A50 期货跌 2.65%，美元指数跌 0.04%，ICE 布油连续跌 0.75%，伦敦金现跌 1.63%，伦敦银跌 1.88%，LME 铝涨 0.39%，LME 铜跌 0.17%，LME 锌涨 0.31%，LME 镍涨 0.26%，ICE11 号糖涨 1.89%，ICE2 号棉花涨 0.81%，CBOT 大豆涨 0.89%，CBOT 豆粕当月连续涨 0.35%，CBOT 豆油当月连续跌 0.27%，CBOT 小麦当月连续涨 0.84%，CBOT 玉米当月连续涨 1.79%[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指回调，银行板块领跌，成交 1.58 万亿元，6 月 26 日融资余额增加 93.3 亿元；市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权；中长期 A 股性价比高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[11][12] - 国债：小幅上涨，10 年期国债活跃券收益率下行至 1.644%；上周央行开展 MLF 操作，资金面稳定；美国 GDP 萎缩、核心 PCE 超预期，美债收益率回升；国内消费增速回升，工业和投资增速回落，房地产投资降幅扩大；央行将保持支持性货币政策，短端国债期货有支撑，长端期债价格波动或加大[13] 能化 - 原油：油价夜盘下跌 0.66%；特朗普称美伊将会谈，美元指数跌至三年低点支撑油价；后续关注 OPEC 增产情况[14] - 甲醇：夜盘下跌 0.62%；国内煤制烯烃装置开工负荷下降，沿海库存稳中下降；预计进口船货到港量 66.4 万 - 65 万吨；国内甲醇装置开工负荷提升；短期偏多[15] - 橡胶：天然橡胶期货走势震荡；产胶区新胶供应受气候影响，原料胶价格获支撑；青岛地区库存波动，关注去库情况；新胶开割供应压力显现，夏季消费淡季，短期上行空间有限[16] - 聚烯烃：小幅反弹；现货方面，线性 LL 部分下调，拉丝 PP 平稳；消费进入淡季，价格表现一般，盘面跟随成本和市场情绪；中东冲突降温，油价回落，成本支撑弱化；关注成本端和需求淡季情况[18] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，盘面千元下方止跌横盘，市场关注供需消化成效，上周玻璃库存环比增加 7 万重箱；纯碱期货反弹，上周库存环比下降 152 万吨；国内玻璃纯碱处于库存消化周期，去库需时间；关注供需消化和商品回暖对地产链的带动，纯碱关注供需平衡和供给端调节[19] 金属 - 贵金属：金银价格回落；中东局势降温，美联储维持观望；大而美法案推升赤字担忧，关税政策冲击小于担忧；市场期待关税冲突降温，黄金长期有支撑但上行迟疑；警惕 7 月关税相关炒作[20] - 铜：周末夜盘铜价收平；精矿加工费低位，考验冶炼产量；国内下游需求总体稳定，多空因素交织，铜价或区间波动；关注美国关税、美元、冶炼和家电产量等因素[21] - 锌：周末夜盘锌价收涨；精矿加工费回升；国内汽车、基建增长，家电增速趋缓，地产疲弱；市场预期精矿和冶炼供应改善，短期锌价宽幅波动；关注美国关税、美元、冶炼和家电产量等因素[22] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨 0.02%；美联储宽松预期提振有色板块；氧化铝产能高位震荡，现货宽松，成本有支撑，盘面震荡；电解铝铸锭量减少、需求趋弱，库存环比提高但处低位，沪铝或高位震荡；铝合金期货抄底情绪发酵，后续或震荡[24] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨 0.41%；印尼镍矿供给偏紧，镍矿价格走强，关税新政或抬升产品价格；前驱体厂商库存充足，镍盐企业减产预期，镍盐价格或温和上涨；不锈钢需求淡季，价格震荡；镍市多空交织，镍价震荡运行[25] - 碳酸锂：锂矿价格止跌，周度产量环比增加 656 吨，6 月产量供应增速明显；库存周度环比增加 1117 吨；矿山无停减产动作，6 月过剩格局扩大；锂矿价格滞后，价格走强或产生压力；价格处阶段性底部，基本面未现拐点，维持偏弱[26] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，铁水产量回落但速度和空间有限，钢厂利润尚可，需求有支撑；全球铁矿发运减量，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长；短期缺乏驱动，关注钢坯出口；短期有支撑，后期震荡偏弱[27] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力体现；库存去化，钢坯出口强劲；市场供需矛盾不大；6 月南方雨季建材需求或季节性回落，板材消费将入淡季，海外关税影响需求走弱；市场供需双弱，短期出口无明显减量，表需有韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡；地缘冲突或带动商品向上，最终回归产业逻辑，近期波动率增加[28] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨；美国大豆优良率、播种率低于预期，生长条件良好，未来降雨提振产量前景，美豆期价回落；国内油厂开机回升，豆粕累库加快，供应压力压制连粕表现[29] - 油脂：夜盘偏弱运行；6 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油单产环比增加 2.67%，出油率环比减少 0.03%，产量环比增加 2.5%；马棕本月产量或受工作日影响下滑，美国生物燃料政策提振美豆油需求；原油下跌拖累油脂，预计短期偏弱震荡[30] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收于 1805 点，上涨 2.33%；盘后 SCFI 欧线环比上涨 195 美元/TEU，反映 7 月船司提涨但不及预期；美西运价回落、马士基降价令市场对欧线运价 7 月中旬见顶预期加强；7、8 月周均运力投放充裕；预计后续博弈旺季见顶后的淡季现货运价[2][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周末夜盘铜价收平，目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力、汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，多空因素交织，关注美国关税进展、美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 周末夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展、美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.02%，美联储宽松预期走强，有色板块得以提振，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，周内铝锭社会库存环比提高，但仍位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货抄底情绪已部分发酵，市场对后续基本面走势态度或较为中性，接下来或以震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.41%，印尼镍矿供给整体依然偏紧，当地对菲律宾镍矿需求增强，菲律宾镍矿价格走强，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升，前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求处于传统淡季，价格以震荡整理为主，基本面角度，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主 [1] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价80080元/吨，基差70元/吨，前日LME3月期收盘价9879美元/吨，LME现货升贴水240.67美元/吨，LME库存日度变化-91275吨；铝国内前日期货收盘价20780元/吨，基差80元/吨，前日LME3月期收盘价2595美元/吨，LME现货升贴水0.22美元/吨，LME库存日度变化-345200吨；锌国内前日期货收盘价22490元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价2779美元/吨，LME现货升贴水-0.24美元/吨，LME库存日度变化-119225吨；镍国内前日期货收盘价120320元/吨，基差-2000元/吨，前日LME3月期收盘价15190美元/吨，LME现货升贴水-185.29美元/吨，LME库存日度变化-204294吨；铅国内前日期货收盘价17075元/吨，基差-160元/吨，前日LME3月期收盘价2042美元/吨，LME现货升贴水-22.14美元/吨，LME库存日度变化-273425吨；锡国内前日期货收盘价268550元/吨，基差1790元/吨，前日LME3月期收盘价33565美元/吨，LME现货升贴水120.01美元/吨，LME库存日度变化-2175吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场整体有突破前期震荡向上突破迹象，股指期货建议偏多操作，股指期权建议买权操作；中长期角度，A股投资性价比高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高有机会带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3892.00、3882.40、3876.60、3846.40，涨跌分别为 -31.00、 -28.20、 -29.00、 -27.80，涨跌幅分别为 -0.79、 -0.72、 -0.74、 -0.72，成交量分别为39772.00、2237.00、56221.00、9123.00，持仓量分别为70111.00、4026.00、139367.00、40644.00，持仓量增减分别为4653.00、623.00、3684.00、1256.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2684.40、2680.00、2680.00、2681.80，涨跌分别为 -30.80、 -30.80、 -31.80、 -30.40，涨跌幅分别为 -1.13、 -1.14、 -1.17、 -1.12，成交量分别为20919.00、1487.00、32852.00、3919.00，持仓量分别为30525.00、1991.00、53070.00、8849.00，持仓量增减分别为2572.00、377.00、4634.00、1039.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5827.00、5789.80、5745.00、5631.60，涨跌分别为13.60、15.80、13.20、12.80，涨跌幅分别为0.23、0.27、0.23、0.23，成交量分别为36609.00、3200.00、32557.00、10256.00，持仓量分别为77537.00、4803.00、94551.00、52248.00，持仓量增减分别为1525.00、922.00、3085.00、202.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6230.20、6174.00、6110.80、5943.00，涨跌分别为12.20、10.20、6.00、1.40，涨跌幅分别为0.20、0.17、0.10、0.02，成交量分别为55188.00、4157.00、113010.00、21753.00，持仓量分别为92379.00、6821.00、167757.00、69853.00，持仓量增减分别为 -663.00、562.00、6063.00、1809.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -9.60、 -4.40、 -37.20、 -56.20，前值分别为 -12.60、 -5.20、 -38.40、 -55.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3921.76，前两日值3946.02，涨跌幅 -0.61，前值总成交金额194.56亿元，成交量3434.68亿手，前两日值总成交金额165.32亿元，成交量3281.03亿手 [1] - 上证50指数前值2707.57，前两日值2738.47，涨跌幅 -1.13，前值总成交金额57.08亿元，成交量957.14亿手，前两日值总成交金额42.84亿元，成交量871.01亿手 [1] - 中证500指数前值5863.73，前两日值5838.25，涨跌幅0.44，前值总成交金额199.39亿元，成交量2433.03亿手，前两日值总成交金额180.16亿元，成交量2352.24亿手 [1] - 中证1000指数前值6276.94，前两日值6247.79，涨跌幅0.47，前值总成交金额248.56亿元，成交量3304.55亿手，前两日值总成交金额254.25亿元，成交量3437.46亿手 [1] - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术、电信业务、公用事业前值分别为2143.08、2562.27、2071.13、6204.10、21117.36、7945.26、6668.87、2337.53、3109.30、2640.06，前2日值分别为2148.72、2526.57、2077.08、6240.18、21334.18、7944.62、6805.26、2328.70、3060.89、2692.89，涨跌幅分别为 -0.26、1.41、 -0.29、 -0.58、 -1.02、0.01、 -2.00、0.38、1.58、 -1.96 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -29.76、 -39.36、 -45.16、 -75.36，前2日值分别为 -25.22、 -37.82、 -41.82、 -72.42 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -23.17、 -27.57、 -27.57、 -25.77，前2日值分别为 -24.07、 -29.27、 -27.47、 -27.27 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -36.73、 -73.93、 -118.73、 -232.13，前2日值分别为 -29.05、 -67.45、 -109.25、 -219.85 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -46.74、 -102.94、 -166.14、 -333.94，前2日值分别为 -35.99、 -91.19、 -149.99、 -314.39 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3448.45，前2日值3455.97，涨跌幅 -0.22；深证成指前值10343.48，前2日值10393.72，涨跌幅 -0.48；中小板指前值6457.70，前2日值6504.50，涨跌幅 -0.72；创业板指前值2114.43，前2日值2128.39，涨跌幅 -0.66 [1] - 恒生指数前值24325.40，前2日值24474.67，涨跌幅 -0.61；日经225前值39584.58，前2日值38942.07，涨跌幅1.65；标准普尔前值6141.02，前2日值6092.16，涨跌幅0.80；DAX指数前值23649.30，前2日值23498.33，涨跌幅0.64 [1] 宏观信息 - 6月28 - 29日，2025上市公司论坛在温州举行，沪深北港四大交易所相关负责人集中发声，上交所将推进"1 + 6"改革举措和示范案例落实，深交所谋划和落实创业板改革，北交所赋能中小企业高质量发展，港交所预计"A + H"上市趋势二季度越发明显，超30家A股企业已递交H股上市申请，超20家A股企业已发布H股上市计划公告 [2] - 中方决定有条件恢复日本部分地区水产品进口 [2] - 今年积极财政政策靠前发力，下半年财政政策将加快存量政策落地，重点是发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，后续可能增发超长期特别国债、设立新型政策性金融工具 [2] - 香港特区行政长官表示香港要做好"内联外通"，把握机遇开拓新市场 [2] 行业信息 - 7月1日24时新一轮成品油调价窗口开启，机构预测汽柴油价格上调600元/吨，每升油价上涨0.49 - 0.51元，加满一箱50升92号汽油多花24.5 - 25.5元 [2] - 今年上半年公募基金经理人数达4041名创新高，较年初增长19%，较2020年初增长近一倍，99家公募资管机构182名基金经理离任，107家公募资管机构新聘275名基金经理 [2] - 今年民营银行频繁下调存款利率，部分民营银行存款利率仍超2%，头部民营银行存款利率较低 [2] - 今年1 - 5月国内客船发送旅客1.13亿人次，同比增长7.37%；国际航行船舶进出口岸17.98万艘次，同比增长2.45%；国际航行船舶载运货物19.87亿吨，同比增长1.66% [2] 股指观点 当前市场整体有突破前期震荡向上突破迹象，股指期货建议偏多操作，股指期权建议买权操作；中长期A股投资性价比高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高有机会带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2]