报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一 ，T2509合约下跌0.02% ，持仓量变化不大；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位 ，不存在套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率涨跌不一 ，10Y期国债收益率上行0.45bp至1.64% ，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.01bp；美国10Y国债收益率上行5bp ，德国10Y国债收益率上行0bp ，日本10Y国债收益率上行1.5bp [2] - 当前外部环境更趋复杂 ，国内地产市场尚未企稳 ，有效需求不足 ，物价持续低位运行 ，央行仍将保持支持性货币政策 ，资金面保持宽松 ，对国债期货价格有一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一 ，T2509合约下跌0.02% ，持仓量变化不大；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位 ，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率普遍下行 ，SHIBOR7天利率下行4.1bp ，DR007利率下行5.2bp ，GC007利率下行5.3bp [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一 ，10Y期国债收益率上行0.45bp至1.64% ，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.01bp [2] 宏观消息 - 7月3日央行开展572亿元7天期逆回购操作 ，当日5093亿元逆回购到期 ，单日净回笼4521亿元 [3] - 6月财新中国服务业PMI录得50.6 ，较5月回落0.5个百分点 ，下行至2024年四季度以来最低；6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3 [3] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目 ，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕 ，大部分机构预计全年基础设施建设投资增速有望扩大至6% [3] - 商务部回应美国总统拟带企业团访华报道 ，中方希望美方与中方相向而行 ，推动中美经贸关系健康发展 [3] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人 ，远超预期 ，失业率意外降至4.1% ，市场放弃对7月美联储降息的押注 ，9月降息概率下滑至80%左右 [3] - 美国国会众议院通过“大而美”税收与支出法案 ，该法案将美国联邦政府法定债务上限提高5万亿美元 ，可能使政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元 [3] 行业信息 - 7月3日货币市场利率多数下行 ，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率多个品种下行 [3] - 美债收益率集体上涨 ，主要由美国劳动力市场数据强劲引发 ，市场对美联储降息预期大幅降温 ，美元指数走强推动美债收益率上行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价可能窄幅震荡为主 镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [1] - 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 [1] - 关注美国关税进展 以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收涨 近期精矿加工费持续回升 [1] - 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 [1] - 关注美国关税进展 以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收跌0.17% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 [1] - 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 [1] - 短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但库存仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货面临成本支撑和需求清淡局面 接下来或以窄幅震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.86% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 [1] - 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80780元/吨 国内基差65元/吨 前日LME3月期收盘价9952美元/吨 LME现货升贴水87.61美元/吨 LME库存93250吨 LME库存日度变化2000吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20850元/吨 国内基差 -30元/吨 前日LME3月期收盘价2606美元/吨 LME现货升贴水 -5.75美元/吨 LME库存356625吨 LME库存日度变化8000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22310元/吨 国内基差95元/吨 前日LME3月期收盘价2738美元/吨 LME现货升贴水 -21.99美元/吨 LME库存113425吨 LME库存日度变化 -1475吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价121120元/吨 国内基差 -1690元/吨 前日LME3月期收盘价15355美元/吨 LME现货升贴水 -187.48美元/吨 LME库存204102吨 LME库存日度变化216吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17145元/吨 国内基差 -280元/吨 前日LME3月期收盘价2063美元/吨 LME现货升贴水 -26.47美元/吨 LME库存268150吨 LME库存日度变化 -1925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价268270元/吨 国内基差1040元/吨 前日LME3月期收盘价33805美元/吨 LME现货升贴水 -42.00美元/吨 LME库存2215吨 LME库存日度变化 -5吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多、甲醇短期偏多、黄金警惕政策不确定性等，同时关注各品种基本面、政策及市场因素变化[10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国商务部撤销三大芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子全面恢复，新思科技与楷登电子逐步重启[5] - 国内新闻：中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅回应稀土出口管制问题[6] - 行业新闻：国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.83%，欧洲STOXX50涨0.28%，富时中国A50期货涨0.98%，美元指数涨0.35%，ICE布油连续跌0.43%，伦敦金现跌0.92%，伦敦银涨0.77%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，A股中长期投资性价比较高[10] - 国债：外部环境复杂，国内经济有扩张但地产未企稳，央行保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[11] 能化 - 原油：夜盘油价小幅回跌，关税不确定性突出，关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：上涨0.88%，短期偏多，沿海库存稳中上升，预计进口船货到港量较多[2][14] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，新胶供应受气候影响，关注库存去化和下游变化，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，关注成本端和夏季装置检修供给收缩成效[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，库存下降，纯碱期货回落，库存增加，关注供需消化和商品回暖对地产链需求带动[3][17] 金属 - 贵金属：金银价格回落，美联储提前降息预期降温，关注关税政策和降息预期变化，黄金上行迟疑[18] - 铜：夜盘铜价收低，多空因素交织，可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，市场预期精矿供应改善，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌，氧化铝盘面震荡，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，镍市多空因素交织，价格可能震荡运行[22] - 碳酸锂：价格处阶段性底部区间，基本面未现拐点，维持偏弱看待[24] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球发运近期减量，短期有支撑，后期震荡偏弱[25] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响，市场供需双弱，短期出口有韧性，后期热卷需求或走弱[26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美豆优良率低于预期，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏预计加快[27] - 油脂：夜盘棕榈油偏强震荡，豆菜油小幅收跌，预计油脂继续震荡走势[28] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，关注后续船司提涨函和宏观关税影响[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场整体开始有突破前期震荡向上突破迹象，股指期货建议偏多操作，股指期权建议买权操作 [2] - 从中长期看，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，成长性或带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下有防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3946.60、3928.00、3918.00、3879.00，涨跌分别为27.00、25.80、26.20、24.80，涨跌幅分别为0.69、0.66、0.67、0.64，成交量分别为27681.00、1886.00、38088.00、5935.00，持仓量分别为60854.00、4742.00、132375.00、40996.00，持仓量增减分别为185.00、568.00、 -663.00、 -571.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2707.60、2703.00、2701.80、2701.00，涨跌分别为4.20、4.80、5.00、6.00，涨跌幅分别为0.16、0.18、0.19、0.22，成交量分别为11130.00、1006.00、19650.00、2387.00，持仓量分别为23402.00、1896.00、46778.00、8564.00，持仓量增减分别为 -1238.00、94.00、 -921.00、188.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5874.00、5819.80、5769.20、5644.00，涨跌分别为24.40、20.80、20.40、19.00，涨跌幅分别为0.42、0.36、0.35、0.34，成交量分别为27703.00、2112.00、26648.00、8493.00，持仓量分别为69802.00、5383.00、91494.00、53772.00，持仓量增减分别为 -153.00、12.00、366.00、1341.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6279.40、6207.60、6135.80、5955.40，涨跌分别为27.60、30.40、28.40、26.40，涨跌幅分别为0.44、0.49、0.47、0.45，成交量分别为46275.00、4087.00、95917.00、16681.00，持仓量分别为80950.00、9442.00、161580.00、69796.00，持仓量增减分别为 -322.00、502.00、2343.00、43.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -18.60、 -4.60、 -54.20、 -71.80，前值分别为 -17.80、 -5.40、 -50.40、 -73.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3968.07，前两日值3943.68，涨跌幅0.62，成交量前值141.00亿手，前两日值147.06亿手，总成交金额前值2696.10亿元，前两日值2466.38亿元 [1] - 上证50指数前值2724.55，前两日值2722.55，涨跌幅0.07，成交量前值32.27亿手，前两日值35.18亿手，总成交金额前值599.17亿元，前两日值680.66亿元 [1] - 中证500指数前值5922.66，前两日值5892.95，涨跌幅0.50，成交量前值130.07亿手，前两日值162.50亿手，总成交金额前值1746.89亿元，前两日值1949.81亿元 [1] - 中证1000指数前值6342.64，前两日值6309.48，涨跌幅0.53，成交量前值213.98亿手，前两日值238.58亿手，总成交金额前值2704.92亿元，前两日值2966.44亿元 [1] - 沪深300行业指数中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2153.30、2632.00、2112.51、6265.69，前2日值分别为2178.16、2623.55、2092.17、6226.92，涨跌幅分别为 -1.14%、0.32%、0.97%、0.62% [1] - 沪深300行业指数中，主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21275.65、8066.56、6722.26、2350.85，前2日值分别为21196.49、8014.27、6711.90、2309.51，涨跌幅分别为0.37%、0.65%、0.15%、1.79% [1] - 沪深300行业指数中，电信业务、公用事业前值分别为3149.20、2658.19，前2日值分别为3105.12、2666.85，涨跌幅分别为1.42%、 -0.32% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -21.47、 -40.07、 -50.07、 -89.07，前2日值分别为 -22.68、 -40.48、 -49.48、 -87.48 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -16.95、 -21.55、 -22.75、 -23.55，前2日值分别为 -19.55、 -24.95、 -25.75、 -27.55 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -48.66、 -102.86、 -153.46、 -278.66，前2日值分别为 -36.35、 -86.75、 -136.35、 -261.75 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -63.24、 -135.04、 -206.84、 -387.24，前2日值分别为 -47.28、 -120.68、 -192.48、 -372.28 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3461.15，前两日值3454.79，涨跌幅0.18%；深证成指前值10534.58，前两日值10412.63，涨跌幅1.17%；中小板指前值6604.69，前两日值6512.36，涨跌幅1.42%；创业板指前值2164.09，前两日值2123.72，涨跌幅1.90% [1] - 恒生指数前值24069.94，前两日值24221.41，涨跌幅 -0.63%；日经225前值6279.35，前两日值6227.42，涨跌幅0.61%；标准普尔前值39785.90，前两日值39762.48，涨跌幅0.06%；DAX指数前值23934.13，前两日值23790.11，涨跌幅0.83% [1] 宏观信息 - 商务部回应美总统拟带企业团访华报道称无信息，中方希望美方相向而行推动中美经贸关系健康发展 [2] - 美国国会众议院通过特朗普推动的“大而美”税收与支出法案，将提高联邦政府法定债务上限5万亿美元，或使未来十年政府预算赤字增加3.4万亿美元，特朗普7月4日签署使其生效 [2] - 国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，34条推广至其他自贸区，43条推广至全国 [2] - 中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅表示中欧应加强合作维护国际秩序，回应稀土出口管制问题称欧洲企业正常需求有保障 [2] 行业信息 - 工信部召开光伏行业座谈会，强调治理低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能退出 [2] - 国家药监局聚焦高端医疗器械全生命周期监管，提出十项关键举措，支持重大创新 [2] - 工信部开展号码保护服务业务试点，防范治理电信网络诈骗和非应邀商业营销信息 [2] - 6月中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月运行在扩张区间，主要分项指数回升 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 金银价格回落，6月非农就业人口增加高于预期、失业率下降使美联储提前降息预期降温致金银走弱 临近对等关税暂缓截止日市场对政策不确定不安，大而美法案推升财政赤字预期使美元表现疲软 近期美联储官员表态维持观望，最快7月降息有通胀降低等前提条件 美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成 随着政策框架修改，市场或为未来宽松铺垫，关税政策明朗降息预期将更明确，中性预期9月开始降息 黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑 需警惕7月关税暂缓截止期临近特朗普相关政策的不确定性 [7] 各目录总结 期货市场 - 沪金2508现价773.00，前收盘价778.92，涨跌 -5.92，涨跌幅 -0.76%，持仓量98320，成交量53873 沪金2512现价777.22，前收盘价783.02，涨跌 -5.80，涨跌幅 -0.74%，持仓量84854，成交量19346 沪银2508现价8916.00，前收盘价8944.00，涨跌 -28.00，涨跌幅 -0.31%，持仓量272055，成交量427766 沪银2512现价8962.00，前收盘价8989.00，涨跌 -27.00，涨跌幅 -0.30%，持仓量185296，成交量68241 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价775.81，涨跌5.48，涨跌幅0.71% 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价766.91，涨跌 -6.09，涨跌幅 -0.79% 伦敦金3326.085，涨跌 -30.845，涨跌幅 -0.92% 上海白银T+D前日收盘价8929.00，涨跌192.00，涨跌幅2.20% 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价36.83，涨跌0.28，涨跌幅0.77% [2] 库存 - 上期所黄金库存现值18456千克，前值18456千克 上期所白银库存现值1340792千克，前值1338659千克，增减2133.00千克 COMEX黄金库存现值36785583，前值37048200，增减 -262617.32 COMEX白银库存现值499281076，前值500183447，增减 -902370 [2] 相关衍生品 - 美元指数现值97.1185，前值96.6451，增减0.49% 标准普尔指数现值6227.42，前值6198.01，增减0.47% 美债收益现值4.35，前值4.3，增减1.16% 布伦特原油现值68.85，前值67.28，增减0.01% 美元兑人民币现值7.1617，前值7.1614，增减0.00% spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 美国国会众议院通过特朗普推动的“大而美”税收与支出法案，该法案将使联邦政府法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室估计未来十年政府预算赤字或增加3.4万亿美元 特朗普定于7月4日签署该法案使其生效 [5] - 美国财长表示特朗普对越南征收的20%关税并非与现有10%关税叠加，而是对等关税 [5] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，4月和5月就业人数合计上修1.6万人 失业率意外降至4.1%，预期升至4.3% 美国上周初请失业金人数23.3万人，创六周新低 数据公布后，市场放弃7月美联储降息押注，9月降息概率下滑至80%左右 [5] - 美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅，预期升8.2%，前值降3.7% 扣除国防的工厂订单环比升7.5%，前值降4.2% [5] - 美国6月ISM非制造业指数50.8，略高于预期的50.6，5月前值为49.9 商业活动和订单有所回升，就业指数出现三个月来最大幅度的收缩 [6] - 美国财政部长警告贸易伙伴争取达成贸易协议，否则关税可能“回弹”至4月2日水平 还公开质疑美联储在利率问题上的判断，重申两年期美债收益率走势表明基准利率水平过高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格走势及影响因素 - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费总体低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但多空因素交织，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 锌：夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨0.24%，美联储宽松预期走强提振有色板块，氧化铝盘面走势震荡，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货或窄幅震荡 [1] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨0.7%，印尼镍矿供给偏紧，印尼关税新政或抬升当地镍产品价格，镍盐价格或温和上涨，不锈钢价格震荡整理，镍价可能震荡运行 [1] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,730|90|10,010|96.20|93,250|2,000| |铝|20,850|-20|2,615|-2.97|356,625|8,000| |锌|22,310|-5|2,753|-22.04|113,425|-1,475| |镍|121,120|-1,770|15,340|-185.70|204,102|216| |铅|17,145|-210|2,064|-26.77|268,150|-1,925| |锡|268,270|490|33,585|-38.00|2,215|-5| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，包括金融、能化、金属、黑色、农产品和航运指数等，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会和风险 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：证监会党委强调优化资本市场机制安排，促进要素集聚，完善投资者保护制度，推进“两创板”改革，抓好开放举措落地，维护市场稳定防控风险[5] - 国内新闻：同国际新闻内容一致[6] - 行业新闻：国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达[7] 外盘每日收益情况 |品种|单位|7月1日|7月2日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|6,198.01|6,227.42|29.41|0.47%| |欧洲STOXX50|点|4,452.92|4,473.01|20.09|0.45%| |富时中国A50期货|点|13,441.00|13,431.00|-10.00|-0.07%| |美元指数|点|96.65|96.78|0.13|0.14%| |ICE布油连续|美元/桶|67.28|69.15|1.87|2.78%| |伦敦金现|美元/盎司|3,337.33|3,356.93|19.60|0.59%| |伦敦银|美元/盎司|36.01|36.55|0.53|1.48%| |LME铝|美元/吨|2,602.00|2,614.50|12.50|0.48%| |LME铜|美元/吨|9,943.00|10,010.00|67.00|0.67%| |LME锌|美元/吨|2,713.50|2,753.00|39.50|1.46%| |LME镍|美元/吨|15,190.00|15,340.00|150.00|0.99%| |ICE11号糖|美分/磅|15.7|15.56|-0.14|-0.89%| |ICE2号棉花|美分/磅|67.96|68.64|0.68|1.00%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,027.50|1,047.75|20.25|1.97%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|287.50|290.70|3.20|1.11%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|53.65|55.07|1.42|2.65%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|549.75|565.00|15.25|2.77%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|405.75|418.25|12.50|3.08%|[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国科技股反弹，上一交易日股指涨跌分化，市场成交额1.41万亿元，融资余额增加，市场有向上突破迹象，操作上股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值[11] - 国债：普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行，月初央行逆回购净回笼，市场资金面宽松，美国制造业PMI萎缩但贸易协议达成，美债收益率回升，国内经济景气水平扩张，央行将保持支持性货币政策，对国债期货价格有支撑[12] 能化 - 原油：夜盘小幅上涨，石油市场关注欧佩克及其减产同盟国产量决策，联盟八国会议或影响市场，美国原油库存意外增长，后续关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：夜盘小幅上涨，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，沿海库存稳中下降，预计进口船货到港量，国内甲醇整体装置开工负荷提升，短期偏多[14] - 橡胶：周三天然橡胶期货震荡，产胶区新胶供应受气候影响，原料胶价格获支撑，青岛地区库存波动，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：小幅反弹，消费进入淡季，现货价格一般，盘面价格随成本和市场情绪波动，中东冲突降温，成本支撑弱化，关注成本端原料和需求淡季现实[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货大幅反弹，盘面止跌横盘震荡，上周玻璃小幅库存消化，纯碱期货同步反弹，国内玻璃纯碱处于库存承压消化周期，关注供需消化过程和商品回暖对地产链需求带动，纯碱关注供需平衡和供给端调节[17] 金属 - 贵金属：金银价格反弹，美国6月ADP就业人数减少加剧降息预期，临近关税暂缓截止日市场不安，大而美法案推升财政赤字预期，美元疲软，美联储官员观望，贸易谈判进展有限，黄金长期驱动有支撑但上行迟疑，警惕关税相关风险[18] - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费低位和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但地产疲弱，多空因素交织，铜价可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨，美联储宽松预期提振有色板块，氧化铝运行产能高位震荡，成本端有支撑，电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭库存环比提高但仍处低位，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，印尼镍矿供给偏紧，菲律宾镍矿价格走强，印尼关税新政或抬升镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，不锈钢需求淡季，镍价震荡运行[22] - 碳酸锂：锂矿价格止跌，碳酸锂周度产量增加，库存重回增加，矿山无新停减产动作，6月过剩格局扩大，价格表现滞后，当前价格处阶段性底部但基本面未现拐点，维持偏弱看待[23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计有限，钢厂利润尚可，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，短期缺乏驱动，关注钢厂生产进度和钢坯出口情况[24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，钢材供应压力体现，库存去化，出口受关税和反倾销影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，6月南方雨季建材需求或回落，板材消费将进入淡季，后期需求预计走弱，市场供需双弱，短期出口无明显减量，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡，关注地缘冲突影响[25] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美国大豆作物生长条件良好，未来降雨将提振产量前景，美豆期价回落，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏加快，供应压力压制连粕表现[26] - 油脂：夜盘偏强震荡，马来西亚棕榈油单产和产量环比有变化，马棕本月产量或下滑，美国生物燃料政策提振美豆油需求，但原油下跌拖累油脂表现，预计短期偏弱震荡[27] 航运指数 - 集运欧线：EC高开震荡，08合约收涨，马士基报价持平，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，主力合约估值修复，7月下半月运价上涨或维稳，欧线周均运力投放充裕，关注8月船司提涨函和宏观关税影响[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹，美国6月ADP就业人数减少加剧市场对美联储年内提前降息预期，临近对等关税暂缓截止日令市场不安，大而美法案推升财政赤字预期，美元表现疲软 [4] - 近期美联储官员表态维持观望，最快7月降息有通胀降低、贸易政策明朗等前提条件，美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成 [4] - 随着政策框架修改，市场或为未来宽松铺垫，关税政策明朗将使降息预期更明确，黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑，需警惕特朗普相关政策不确定性和关税再度升温炒作 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价775.90，涨2.16，涨幅0.28%；沪金2512现价780.04，涨2.04，涨幅0.26%；沪银2508现价8830.00，涨83.00，涨幅0.95%；沪银2512现价8872.00，涨87.00，涨幅0.99% [2] - 沪金2508持仓量103401，成交量73175；沪金2512持仓量83453，成交量21045；沪银2508持仓量249023，成交量323881；沪银2512持仓量174093，成交量34757 [2] - 沪金2508现货升贴水 -5.57，沪金2512现货升贴水 -9.71，沪银2508现货升贴水 -93.00，沪银2512现货升贴水 -135.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价770.33，跌1.71，跌幅 -0.22%；伦敦金前日收盘价773.00，涨4.21，涨幅0.55%；伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3356.93，涨19.6，涨幅0.59%；上海白银T+D前日收盘价8737.00，跌68.00，跌幅 -0.77%；伦敦银（美元/盎司）前日收盘价36.55，涨0.53，涨幅1.48% [2] - 沪金2512 - 沪金2506现值4.14，前值4.26；沪银2512 - 沪银2506现值42，前值38；黄金/白银（现货）现值88.17，前值87.68；上海金/伦敦金现值7.14，前值7.20；上海银/伦敦银现值7.44，前值7.60 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值18456千克，前值18453千克，增加3.00千克；上期所白银库存现值1338659千克，前值1338844千克，减少185.00千克；COMEX黄金库存现值37048200，前值37048200，无增减；COMEX白银库存现值500183447，前值501210189，减少1026742 [2] 相关衍品 - 美元指数现值96.7788，前值96.6451，增加0.14%；标准普尔指数现值6227.42，前值6198.01，增加0.47%；美债收益现值4.3，前值4.26，增加0.94%；布伦特原油现值69.15，前值67.28，增加0.01%；美元兑人民币现值7.1617，前值7.1614，增加0.00% [2] - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨；CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增加481；CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，减少1451 [2] 宏观消息 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，预期为增长9.8万人，5月份数据向下修正后仅增加2.9万人，服务业就业6月减少6.6万个岗位，遭遇自疫情以来最大降幅 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩在布鲁塞尔会见中共中央政治局委员、外交部长王毅，王毅称即将举行的中欧领导人会晤是关键节点重要会晤，中方期待同欧方总结过去50年经验启示，规划未来50年对话合作前景，发出积极信号，愿深化经贸合作，协商妥处分歧，实现互利共赢 [3] - 美国国防部发言人称美国评估伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划被推迟约1至2年 [3] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品所有税费 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内6月制造业采购经理指数等有所回升，经济景气水平总体保持扩张，但外部环境复杂，国内地产市场未企稳，有效需求不足，物价低位运行，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松，对国债期货价格有一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2509合约上涨0.11%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行3.3bp，DR007利率下行4.85bp，GC007利率下行6.9bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.08bp至1.64%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为22.82bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行4bp，日本10Y国债收益率上行1.5bp [2] 宏观消息 - 7月2日央行开展985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3653亿元逆回购到期，单日净回笼2668亿元 [3] - 6月央行短期逆回购净投放5359亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，中期借贷便利净投放1180亿元，其他结构性货币政策工具净投放2018亿元，未进行公开市场国债买卖操作 [3] - 多家外资机构上调中国经济增长预期，看好中国科技发展和消费增长，专家认为下半年宏观政策需加力，降准降息仍有空间 [3] - 证监会强调优化资本市场机制安排，完善投资者保护制度，推进资本市场改革，抓好自主开放举措落地，维护市场稳定 [3] - 财政部提出尽早发行和使用超长期特别国债、专项债券，调整三季度发债节奏，4只超长期特别国债提前发行 [3] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [3] - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，美国利率期货完全消化美联储9月降息预期 [3] 行业信息 - 7月2日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率部分品种下行 [3] - 美债收益率集体上涨，上涨由特朗普税改法案推进、美越贸易协议达成及国债市场供需变化等因素驱动 [3] 评论及策略 - 月初央行逆回购净回笼2668亿元，Shibor短端品种下行，市场资金面相对宽松；美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，美越贸易协议达成，美债收益率回升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多操作、股指期权建议买权操作等，同时指出各品种受宏观政策、供需关系、成本等因素影响，价格走势有波动[12][14][20]。 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国参议院通过“大而美”税收与支出法案将送交众议院，特朗普回应马斯克抨击法案言论[4][5] - 国内新闻：中央财经委员会会议研究推进全国统一大市场建设和海洋经济高质量发展等问题[6] - 行业新闻：今年前5个月规模以上轻工业增加值同比增7%，家具、家电等零售额增长[7] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.11%，欧洲STOXX50跌0.03%，富时中国A50期货涨0.40%，美元指数跌0.13%等多个外盘品种有涨跌变化[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高[12] - 国债：长端上涨，资金面宽松，对短端国债期货有支撑，但需关注长期收益率变化[13] 能化 - 原油：夜盘小涨，关注欧佩克及其减产同盟国产量决策和美国原油库存情况[14] - 甲醇：夜盘上涨，短期偏多，关注开工负荷和库存变化[15] - 橡胶：期货走势反弹，供应端压力渐显，短期上行空间有限[16][17] - 聚烯烃：小幅反弹，消费淡季，价格跟随成本和市场情绪，关注成本端原料[18] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，纯碱期货回落，关注供需消化和库存变化[19] 金属 - 贵金属：金银价格反弹，关注关税和法案进展，黄金上行迟疑[20] - 铜：夜盘收低，多空因素交织，价格可能区间波动[21] - 锌：夜盘收低，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[22] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨，或高位震荡运行[24] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，价格可能震荡运行[25] - 碳酸锂：价格处阶段性底部，基本面未现拐点，维持偏弱看待[26] 黑色 - 铁矿石：短期有支撑，后期震荡偏弱，关注钢厂生产进度[27] - 钢材：整体供需双弱，短期出口有韧性，后期偏弱震荡运行[28] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收跌，美豆生长条件好，国内供应压力压制连粕表现[30] - 油脂：夜盘菜棕偏强震荡，豆油小幅收跌，预计短期偏弱震荡[31] 航运指数 - 集运欧线：EC午后放量拉升，关注宏观关税层面情绪驱动[32]