报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，本月USDA报告对市场影响中性偏空，近期中美贸易关系向好信号使国内供应预期增加，预计短期连粕承压运行 [3] - 油脂方面，8月马棕出口不及预期但利空消化，马来沙巴州洪水产量担忧降温，美国生柴掺混义务分配提案带来确定性，预计油脂整体震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8366、棕榈油主力9424、菜油主力9999、豆粕主力3002、菜粕主力2490、花生主力8844；BMD棕榈油/林吉特/吨4383、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1049、CBOT美豆油/美分/磅53、CBOT美豆粕/美元/吨286 [2] - 涨跌情况：豆油主力-52、棕榈油主力-58、菜油主力-54、豆粕主力-39、菜粕主力-40、花生主力26；BMD棕榈油-42、CBOT大豆-5、CBOT美豆油-1、CBOT美豆粕-1 [2] - 涨跌幅：豆油主力-0.62%、棕榈油主力-0.61%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-1.28%、菜粕主力-1.58%、花生主力0.29%；BMD棕榈油-0.95%、CBOT大豆-0.48%、CBOT美豆油-2.58%、CBOT美豆粕-0.21% [2] - 价差情况：Y9 - 1现值-68、前值6；P9 - 1现值116、前值202；OI9 - 1现值87、前值129；Y - P09现值-1178、前值-1184；OI - Y09现值1712、前值1668；OI - P09现值534、前值484；M9 - 1现值-57、前值-35；RM9 - 1现值-17、前值17；M - RM09现值481、前值481；M/RM09现值1.19、前值1.19；Y/M09现值2.73、前值2.73；Y - M09现值5237、前值5231 [2] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8580、广州一级大豆油8700、张家港24°棕榈油9560、广州24°棕榈油9450、张家港三级菜油10250、防城港三级菜油10250；南通豆粕2950、东莞豆粕2980、南通菜粕2570、东莞菜粕2570、临沂花生米7900、安阳花生米7600 [2] - 涨跌幅：天津一级大豆油-0.69%、广州一级大豆油-0.57%、张家港24°棕榈油0.53%、广州24°棕榈油0.53%、张家港三级菜油0.29%、防城港三级菜油0.29%；南通豆粕-1.01%、东莞豆粕-0.67%、南通菜粕-1.91%、东莞菜粕-1.91%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [2] - 现货基差：天津一级大豆油214、广州一级大豆油334、张家港24°棕榈油136、广州24°棕榈油26、张家港三级菜油251、防城港三级菜油251；南通豆粕-52、东莞豆粕-22、南通菜粕110、东莞菜粕110、临沂花生米78、安阳花生米-222 [2] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油现值-590、前值-610；张家港三级菜油和一级大豆油现值1400、前值1340；东莞豆粕和菜粕现值330、前值350 [2] 进口利润及仓单情况 - 进口利润：近月马来西亚棕榈油现值-280、前值-223；近月美湾大豆现值-28、前值32；近月巴西大豆现值-188、前值-148；近月美西大豆现值211、前值219；近月加拿大毛菜油现值827、前值879；近月加拿大菜籽现值879、前值992 [2] - 仓单情况：豆油现值24544、前值24544；棕榈油现值1570、前值1570；菜籽油现值8202、前值8202；豆粕现值29065、前值29065；菜粕现值10104、前值10214；花生现值0、前值0 [2] 行业信息 - 马来西亚棕榈油：2025年9月1 - 15日单产环比上月同期减少6.94%，出油率环比上月同期减少0.21%，产量环比上月同期减少8.05%；9月1 - 15日出口量为695716吨，较上月同期减少0.1% [3] - 蛋白粕：本月USDA报告上调美豆种植面积至8110万英亩，下调单产预估至53.5蒲/英亩，下调幅度低于市场预估，上调压榨预估至25.55亿蒲，下调出口预估至16.85亿蒲，25/26美豆期末库存上调至3亿蒲 [3] - 油脂：马来西亚8月棕榈油产量为185万吨，环比增长2.35%；出口为132万吨，环比减少0.29%；8月底马棕库存量为220万吨，环比增加4.18% [3]