报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周会议结束后商品市场降温，铁合金回吐涨幅回归基本面；当前钢厂利润好、铁水产量高支撑铁合金需求，但长期来看房地产低迷，家电和汽车对钢材的支撑依赖政策；澳矿发运恢复，锰矿供应充足，矿端对硅锰支撑不足；短期反内卷交易情绪虽回落但仍有余热，市场对供应端收缩有预期；《煤矿安全规程》发布使焦煤价格上涨，支撑铁合金价格 [4] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率25.65%，当前波动率历史百分位（3年）为69.0% [3] - 硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率15.48%，当前波动率历史百分位（3年）为28.5% [3] 铁合金套保 - 库存管理方面，产成品库存偏高、担心铁合金下跌时，为防存货跌价损失，可根据库存做空SF2509、SM2509期货锁定利润，卖出套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低、希望按订单采购时，为防铁合金上涨抬升采购成本，可买入SF2509、SM2509期货提前锁定采购成本，买入套保比例25%，建议入场区间SF为5100 - 5200、SM为5300 - 5400 [3] 核心矛盾 - 会议后市场降温，铁合金回归基本面；钢厂利润和铁水产量支撑需求，但房地产低迷，家电和汽车支撑依赖政策；澳矿发运恢复，锰矿供应足，矿端对硅锰支撑不足；反内卷情绪回落但有余热，市场对供应端收缩有预期；《煤矿安全规程》使焦煤价格上涨支撑铁合金价格 [4] 利多解读 - 硅铁内蒙产区利润+85元/吨（+6），宁夏产区利润282元/吨（+56） [5] - 政府对高耗能行业管控严格，硅锰行业或进行产业结构调整和升级 [5] 利空解读 硅铁 - 生产企业周度开工率33.76%，环比上周+0.43%，周度产量10.44万吨，环比+2.31%，利润修复复产驱动大 [7] - 本周五大材需求量1.99万吨，环比 - 1% [7] - 本周企业库存6.56万吨，环比+5.64%，仓单库存11万吨，环比 - 0.54%，总库存17.56万吨，环比+1.62% [7] 硅锰 - 长期房地产低迷，黑色板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，需求相对疲弱 [7] - 北方大区利润 - 168.65元/吨（ - 101.91），南方大区利润 - 511.42元/吨（ - 81.09） [7] - 生产企业周度开工率42.18%，环比+0.6%，周度产量19.08万吨，环比+2.31% [7] - 仓单39.6万吨，环比+1.98%，总库存60.1万吨，环比1.3% [7] 硅铁日度数据 - 2025年8月6日，硅铁基差（宁夏） - 58，日环比 - 92，周环比 - 100 [7] - 硅铁01 - 05为 - 66，日环比22，周环比 - 46 [7] - 硅铁05 - 09为226，日环比 - 2，周环比74 [7] - 硅铁09 - 01为 - 160，日环比 - 20，周环比 - 28 [7] - 硅铁现货（宁夏）5600，日环比100，周环比 - 200 [7] - 硅铁现货（内蒙）5600，日环比100，周环比 - 150 [7] - 硅铁现货（青海）5550，日环比50，周环比 - 250 [7] - 硅铁现货（陕西）5600，日环比100，周环比 - 200 [7] - 硅铁现货（甘肃）5550，日环比50，周环比 - 250 [7] - 兰炭小料595，日环比0，周环比30 [7] - 秦皇岛动力煤671，日环比4，周环比16 [7] - 榆林动力煤570，日环比0，周环比35 [7] - 硅铁仓单21890，日环比 - 40，周环比 - 113 [7] 硅锰日度数据 - 2025年8月6日，硅锰基差（内蒙古）104，日环比 - 28，周环比70 [8] - 硅锰01 - 05为 - 34，日环比0，周环比 - 4 [8] - 硅锰05 - 09为132，日环比6，周环比10 [8] - 硅锰09 - 01为 - 98，日环比 - 6，周环比 - 6 [8] - 双硅价差 - 188，日环比114，周环比 - 80 [8] - 硅锰现货（宁夏）5800，日环比100，周环比 - 200 [8] - 硅锰现货（内蒙）5850，日环比50，周环比50 [8] - 硅锰现货（贵州）5850，日环比50，周环比30 [8] - 硅锰现货（广西）5900，日环比50，周环比50 [8] - 硅锰现货（云南）5850，日环比50，周环比50 [8] - 天津澳矿40.5，日环比0，周环比 - 0.5 [8] - 天津南非矿35，日环比0.2，周环比 - 0.5 [8] - 天津加蓬矿40，日环比0，周环比 - 0.5 [8] - 钦州南非矿37.8，日环比 - 0.2，周环比1.3 [9] - 钦州加蓬矿40.5，日环比0，周环比0 [9] - 内蒙化工焦1110，日环比0，周环比50 [9] - 硅锰仓单77190，日环比 - 105，周环比 - 1546 [9]

集装箱运输市场日报 —— MSK南非直航转为欧洲中转，欧线现舱报价仍偏下行 2025/8/6 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 俞俊臣 投资咨询证号：Z0021065 EC风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 舱位管理 已入手舱位，但运力偏饱满，或订舱货量不佳，旺季不 | 旺，担心运价下跌 | 多 | 为防止损失，可根据企业舱位，做空集运指数期货来 锁定利润 | EC2510 | 卖出 | 1500~1600 | | 成本管理 船司空班力度加大，或即将进入市场旺季，希望根据订单 | | 空 | 为防止运价上涨而增加运输成本，可以在当前买入集 | EC2510 | 买入 | 1200~1300 | | 情况进行订舱 | | | 运指数期货，以提前确定订舱成本 | | | | 【核心矛盾】 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开后震荡上行，临近收盘时有明显回落。截至收盘，除 EC2508合约略有回落，其余各月合约价格均有 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “反内卷”逻辑暂告段落，价格走势回归基本面，前期溢价快速挤出；乙二醇三季度累库幅度小，供需矛盾不大，低位库存下向下空间有限，累库预期后置，回调后估值相对中性，预计随情绪区间震荡为主 [3] - 应急管理部公布新版《煤矿安全规程》，煤价反弹，成本上移 [3] 各部分内容总结 聚酯价格区间预测 - 乙二醇月度价格区间为4200 - 4700，当前波动率9.09%，当前波动率历史百分位（3年）为1.4%；PX月度价格区间为6500 - 7400，当前波动率11.78%，历史百分位17.7%；PTA月度价格区间为4400 - 5300，当前波动率9.30%，历史百分位4.6%；瓶片月度价格区间为5800 - 6500，当前波动率7.92%，历史百分位0.9% [2] 聚酯套保策略 - 库存管理：产成品库存偏高担心乙二醇价格下跌，现货敞口为多；可做空EG2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间4450 - 4550；买入EG2509P4350看跌期权防大跌，卖出EG2509C4500看涨期权降成本，套保比例50%，建议入场区间分别为5 - 10和10 - 15 [2] - 采购管理：采购常备库存偏低，按订单采购，现货敞口为空；买入EG2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间4280 - 4330；卖出EG2509P4350看跌期权收取权利金降成本，套保比例75%，建议入场区间20 - 30 [2] 利空因素 - 市场传闻长丝大厂FDY亏损严重，存减产计划，落实情况待观察 [6] - 7.30政治局会议公布，“反内卷”情绪冷却，估值回归基本面 [6] - 沙特前期临时停车装置重启，9月进口预期上修 [6] 聚酯原料端投产装置汇总 - MEG华东上海石化产能22.5，1990年投产，停车中；华南茂名石化产能12，1996年投产；东北吉林石化产能16，1996年投产，主产EO；华东扬子石化产能30，1999年投产，主产EO，月度产量影响2.1；东北抚顺石化2000年投产，低负荷运行；华东扬子巴斯夫产能34，2005年投产，运行中；总计产能118.5，产能占比4.1% [7] - PX华东扬子石化产能35，1986年投产，运行中；非天津石化产能39，2000年投产，运行中，月度产量影响13.4；保中洛阳石化产能23，2000年投产，停车中；华东镇海炼化产能80，2003年投产，运行中；总计产能177，产能占比4.1% [7] - PTA华东仪征化纤产能35，1995年投产，2023年4月起停车；长中洛阳石化产能32.5，2000年投产，2023年3月起停车，月度产量影响0.0；华东仪征化纤产能64，2003年投产，2024年4月起停车；总计产能131.5，产能占比1.5% [7] 聚酯日报表格 - 价格方面：8月6日布伦特原油67.7美元/桶，日度无变化，周度降4.8美元/桶；石脑油CFR日本584.0美元/吨，日度降0.6美元/吨，周度降24.3美元/吨等 [8] - 价差方面：8月6日TA主力基差 - 14元/吨，日度升3元/吨，周度降8元/吨；EG主力基差66元/吨，日度升5元/吨，周度降9元/吨等 [8] - 仓单方面：8月6日PTA仓单27131，日度无变化，周度降2607；MEGG免车2762，日度降206，周度升594；PX仓单9，日度无变化，周度升9 [9] - 加工费方面：8月6日汽油重整价差37美元/吨，日度无变化，周度升5美元/吨；芳烃重整价差42美元/吨，日度升4美元/吨，周度升2美元/吨等 [9] - 产销率方面：8月6日涤纶长丝产销率55.8%，日度升19.6%，周度降37.4%；涤纶短纤产销率日度升16%，周度升14%；聚酯切片产销率62%，日度升12% [9]

报告核心观点 - 短期沥青供给因山东部分炼厂复工而增加，需求受天气和资金短缺抑制未超预期，基本面环比转弱，绝对价格受原油影响呈震荡走势，月差基差裂解均走弱；中长期需求将随秋季施工条件转好、资金缓解和项目数量保证而迎来旺季 [2] 行业投资评级 - 未提及 相关目录总结 沥青价格区间 - 沥青主力合约月度价格区间预测为3400 - 3750，当前波动率（20日滚动）为22.30%，当前波动率历史百分位（3年）为8.95% [1] 沥青风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高，现货敞口为多，建议做空bu2509沥青期货锁定利润，卖出套保比例25%，入场区间3650 - 3750 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低，现货敞口为空，建议买入bu2509沥青期货提前锁定采购成本，买入套保比例50%，入场区间3300 - 3400 [1] 核心矛盾 - 供给端山东部分炼厂复工使供给增加，需求端受天气和资金短缺影响未超预期，厂库去库，社库去库慢，投机需求弱，基差和裂解价差有变化 [2] 利多解读 - 沥青厂库压力小，厂家挺价有基础；需求季节性旺季；开工低位，南方有赶工预期；反内卷氛围下，去产能预期强烈 [3][7] 利空解读 - 近期马瑞原油到港增加；短期南方梅雨季拖累需求；社库去库放缓，基差走弱；山东地区消费税改革或带动开工率提升 [7] 沥青价格及基差裂解 - 09合约 |地区|2025 - 08 - 06价格（元/吨）|日度变化（元/吨）|周度变化（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东现货|3750|-20|-35| |长三角现货|3780|0|0| |华北现货|3660|-20|-60| |华南现货|3580|0|0| |山东现货09基差|195|-31|60| |长三角现货09基差|225|-11|95| |华北现货09基差|105|-31|35| |华南现货09基差|25|-11|95| |山东现货对布伦特裂解（元/桶）|163.4285|-3.4658|31.6597| |期货主力对布伦特裂解（元/桶）|125.1318|-2.5993|16.7569| [5][8]

报告行业投资评级 - 适当布局多单 [1] 报告的核心观点 - 国债期货小幅低开后上行，午后转跌震荡走低，尾盘涨幅收窄，长端相对更弱，短端补涨，远期合约超涨，跨期价差收窄 [1] - 公开市场到期3090亿，新做1385亿，净回笼1705亿元，流动性充裕，银行间隔夜价格稳定在1.3%附近，GC001在1.5%附近，中小机构、非银资金面相对更紧但压力不大 [1] - 市场情绪有回暖迹象，债市对股市和商品强势行情相对脱敏，基金连续净申购且今日净申购规模扩大 [3] 各合约数据总结 合约价格及持仓 - TS2509价格102.37，较昨日涨0.018，持仓108202手，较昨日减1087手 [4] - TF2509价格105.78，较昨日涨0.025，持仓186234手，较昨日减959手 [4] - T2509价格108.565，较昨日涨0.015，持仓236282手，较昨日减1346手 [4] - TL2509价格119.34，较昨日跌0.04，持仓153142手，较昨日减704手 [4] 基差及主力成交 - TS基差（CTD）0.0136，较昨日涨0.0213，主力成交27216手，较昨日减3357手 [4] - TF基差（CTD）0.0031，较昨日涨0.002，主力成交47098手，较昨日减5520手 [4] - T基差（CTD）0.0147，较昨日跌0.1037，主力成交64393手，较昨日减5077手 [4] - TL基差（CTD）0.1287，较昨日跌0.21，主力成交78797手，较昨日减21334手 [4] 资金利率及成交 - DR001利率1.3143，较昨日跌0.0003，成交26926.5767亿元 [4] - DR007利率1.4445，较昨日跌0.0073，成交957.0987亿元 [4] - DR014利率1.4753，较昨日跌0.0179，成交144.4292亿元 [4] 日内消息总结 - 9月29日起，韩国将针对中国团队游客实行临时免签政策 [2] - 当地时间8月5日，美国国务院批准向乌克兰出售价值1.04亿美元的M777榴弹炮及相关设备，并提供维修服务和维护支持 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日股市继续放量上行，主要受军工、机器人概念拉涨，短期情绪面依旧亢奋，游资入场驱动小盘强势，但大盘走势上行已略显疲态，沪深 300 运行至 10 日均线压力位，叠加近期外部地缘风险有加剧态势，建议谨慎为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指震荡偏强，中证 1000 指数走势偏强，两市成交额回升 1379.87 亿元 [2] - IF、IH 缩量上涨，IC、IM 放量上涨，与昨日相反，短期大小盘情绪有待进一步观察确认 [2] 重要资讯 - 证券业稳定性保障新标准征求意见，明确“组织—制度—过程”三位一体框架 [3] - 7 月 1 - 31 日，全国乘用车市场零售 183.4 万辆，同比去年 7 月增长 7%，较上月下降 12%，今年以来累计零售 1273.6 万辆，同比增长 10% [3] 策略推荐 卖出现金担保看跌期权 [5] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.37 | 0.19 | 1.09 | 1.34 | | 成交量（万手） | 7.3908 | 3.6686 | 7.2137 | 17.6382 | | 成交量环比（万手） | -0.6613 | -0.4051 | 0.6278 | 2.1077 | | 持仓量（万手） | 25.3006 | 9.116 | 21.9342 | 34.131 | | 持仓量环比（万手） | -0.2634 | -0.1565 | 0.4198 | 1.1372 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.45 | | 深证涨跌幅（%） | 0.64 | | 个股涨跌数比 | 1.80 | | 两市成交额（亿元） | 17340.68 | | 成交额环比（亿元） | 1379.87 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前棉价下跌利于高升水仓单流出，但国内年度末棉花供需偏紧预期不变，或对棉价形成支撑，短期棉价或进入震荡格局，需关注国内进口配额政策落地、淡季棉花去库速度及中美贸易协议调整情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 棉花近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为13600 - 14400，当前波动率（20日滚动）为0.0638，当前波动率历史百分位（3年）为0.0713 [3] 棉花风险管理策略建议 库存管理 - 库存偏高担心棉价下跌时，可根据企业库存情况，做空郑棉期货CF2509锁定利润弥补成本，卖出方向，套保比例50%，建议入场区间14200 - 14400 [3] - 可卖出看涨期权CF509C14400收取权利金降低成本，若棉价上涨可锁定现货卖出价格，卖出方向，套保比例75%，建议入场区间180 - 220 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望按需采购时，为防止棉价上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入郑棉期货CF2509，在盘面采购提前锁定采购成本，买入方向，套保比例50%，建议入场区间13600 - 13700 [3] - 可卖出看跌期权CF509P13600收取权利金降低采购成本，若棉价下跌可锁定现货棉花买入价格，卖出方向，套保比例75%，建议入场区间100 - 150 [3] 利多解读 - 受高关税影响，本年度棉花进口量大幅下降，储备棉未抛售，疆棉去库速度较快，截至7月15日全国棉花工商业库存342.45万吨，年度末预期为紧平衡状态 [5] - 纺织厂后点价对棉价形成支撑 [5] 利空解读 - 当前内地纺企在纺纱利润挤压下整体负荷下调，新疆纺企开机坚挺支撑刚性消费，近期下游成品库存小幅去化但仍有压力 [8] - 新疆新棉处于花铃盛期，生长进度较快，整体长势良好，对新年度产量暂维持乐观预期 [8] 棉花棉纱期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 棉花01 | 13820 | 15 | 0.11% | | 棉花05 | 13775 | 15 | 0.11% | | 棉花09 | 13655 | -20 | -0.15% | | 棉纱01 | 19735 | 30 | 0.15% | | 棉纱05 | 0 | 0 | -100% | | 棉纱09 | 19845 | 20 | 0.1% | [7][9] 棉花棉纱价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | 棉花基差 | 1514 | 36 | | 棉花01 - 05 | 45 | 0 | | 棉花05 - 09 | 120 | 35 | | 棉花09 - 01 | -165 | -35 | | 花纱价差 | 6085 | -65 | | 内外棉价差 | 1766 | 57 | | 内外纱价差 | -536 | 0 | [10] 内外棉价格指数 | 品种 | 价格 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | CCI 3128B | 15169 | 16 | 0.11% | | CCI 2227B | 13302 | 15 | 0.11% | | CCI 2129B | 15457 | 22 | 0.14% | | FCI Index S | 13577 | -165 | -1.2% | | FCI Index M | 13387 | -164 | -1.21% | | FCI Index L | 13086 | -189 | -1.42% | [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开后震荡，除EC2508合约略有回落，其余各月合约价格均略有回升 [1] - 从交易所排名前20大机构持仓看，EC2510合约多头增仓499手至26891手，空头增仓1211手至31544手，交易量增加727手至38149手（双边） [1] - 部分主流船司集体持续下调8月中旬左右的欧线现舱报价，使得期价低开，而后部分合约因至短期低位，且受大宗商品盘面情绪影响如预期有所回调 [1] - 后市MSK新一周开舱报价再度明显下行，预计EC回归震荡偏回落走势的可能性相对较大；中期来看，如无突发性事件因素影响，整体期价走势可能仍略偏回落 [1] 各部分总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌时，现货敞口为多，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，卖出，建议入场区间1500 - 1600 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱时，现货敞口为空，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买入，建议入场区间1200 - 1300 [1] 利多解读 - 以色列总理倾向于扩大以军在加沙地带军事行动并控制整个加沙地带，内阁将于8月5日就此召开决策会议 [2] 利空解读 - 部分主流船司调降8月中旬欧线现舱报价，MSK新一周欧线现舱报价再度下行 [3] EC基差日度变化 - 2025年8月5日，EC2508基差209.06点，日涨跌33.50点，周涨跌3.50点；EC2510基差884.86点，日涨跌8.80点，周涨跌28.30点；EC2512基差607.36点，日涨跌 -13.30点，周涨跌25.80点；EC2602基差805.46点，日涨跌 -22.20点，周涨跌10.20点；EC2604基差966.86点，日涨跌 -15.90点，周涨跌20.30点 [4] EC价格及价差 - 2025年8月5日，EC2508收盘价2088.8点，日涨跌幅 -1.58%，周涨跌幅 -1.05%；EC2510收盘价1413.0点，日涨跌幅 -0.62%，周涨跌幅 -3.22%；EC2512收盘价1690.5点，日涨跌幅0.79%，周涨跌幅 -2.56%；EC2602收盘价1492.4点，日涨跌幅1.51%，周涨跌幅 -1.90%；EC2604收盘价1331.0点，日涨跌幅1.21%，周涨跌幅 -2.85%；EC2606收盘价1471.6点，日涨跌幅1.27%，周涨跌幅 -2.21% [6] - 价差方面，EC2508 - 2512价差398.3点，日涨跌 -46.8点，周涨跌22.3点；EC2512 - 2604价差359.5点，日涨跌 -2.6点，周涨跌1.0点；EC2604 - 2508价差 -757.8点，日涨跌49.4点，周涨跌93.1点；EC2508 - 2510价差675.8点，日涨跌 -46.8点，周涨跌24.8点；EC2510 - 2512价差 -277.5点，日涨跌 -22.1点，周涨跌 -2.5点；EC2512 - 2602价差198.1点，日涨跌 -8.9点，周涨跌 -3.3点 [6] 集运现舱报价 - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1760，较同期前值上调$5，40GP总报价$2960，较同期前值上调$10 [8] - 8月21日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价$1560，较前一周开舱报价下调$120，40GP开舱报价$2600，较前一周开舱报价下调$200 [8] - 8月中下旬，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1820，较同期前值下降$180，40GP总报价$3040，较同期前值下降$300 [8] - 8月上旬，达飞上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1835，较同期前值下降$100，40GP总报价$3245，较同期前值下降$200 [8] - 近三周，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1735，较同期前值下降$100/200，40GP总报价$2835，较同期前值回落$410/300 [8] - 8月上旬，长荣上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$2355，较同期前值下降$50，40GP总报价$3560，较同期前值下降$100 [8] - 8月中下旬，长荣上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$2055，较同期前值下降$300，40GP总报价$3160，较同期前值下降$400 [9] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2297.86点，前值2316.56点，涨跌 -18.7点，涨跌幅 -0.81%；美西航线最新值1130.12点，前值1284.01点，涨跌 -153.89点，涨跌幅 -11.99% [9] - SCFI欧洲航线2051美元/TEU，前值2090美元/TEU，涨跌 -39美元，涨跌幅 -1.87%；美西航线2021美元/FEU，前值2067美元/FEU，涨跌 -46美元，涨跌幅 -2.23% [9] - XSI欧线3395美元/FEU，前值3362美元/FEU，涨跌33美元，涨跌幅0.98%；美西线2135美元/FEU，前值2166美元/FEU，涨跌 -31美元，涨跌幅 -1.4% [9] - FBX综合运价指数2229美元/FEU，前值2302美元/FEU，涨跌 -73美元，涨跌幅 -3.17% [9] 全球主要港口等待时间 - 2025年8月4日，香港港等待时间0.218天，较前一日减少0.023天，去年同期0.599天；上海港1.384天，较前一日减少0.079天，去年同期1.578天；盐田港0.564天，较前一日减少0.331天，去年同期0.741天；新加坡港0.826天，较前一日增加0.433天，去年同期0.555天；雅加达港0.841天，较前一日减少0.316天，去年同期0.775天；长滩港1.721天，较前一日减少0.097天，去年同期2.180天；萨凡纳港1.802天，较前一日增加0.658天，去年同期0.718天 [16] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年8月4日，8000 + 集装箱船均速15.853节/海里，较前一日增加0.05节/海里，去年同期15.899节/海里；3000 + 集装箱船均速14.787节/海里，较前一日减少0.001节/海里，去年同期15.029节/海里；1000 + 集装箱船均速13.323节/海里，较前一日增加0.043节/海里，去年同期13.441节/海里 [24] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶12艘，较前一日减少1艘，去年同期11艘 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周BDI综合运价指数和分船型运价指数继续下跌，但周环比跌幅放缓，主流船型跌幅在10%以内；多数农产品发运需求回落，小麦发运量增加支撑大灵便型船需求，煤炭、铁矿石及其他干货发运量高位支撑巴拿马型船用船需求，商品发运量增加支撑巴拿马型船和灵便型船需求，BPI、BSI以及BHSI运价指数环比回升且周环比跌幅放缓 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货指数回顾 - BDI运价指数继续下跌但跌幅放缓，8月5日BDI综合运价指数收于1921点，周环比下跌8.91%；BCI运价指数收于3006点，周环比下跌13.52%；BPI运价指数收于1625点，周环比下跌6.66%；BSI运价指数收于1279点，周环比下跌0.16%；BHSI运价指数收于676点，周环比下跌0.15% [4] - FDI指数8月5日全线下跌，但FDI灵便型船租金市场多数航线上涨，FDI综合运价指数收于1275.93点，环比下跌2.17%；FDI租金指数收于1538.5点，环比下跌2.61%；其中海岬型船租金指数收于1572.76点，环比下跌6.1%；巴拿马型船租金指数收于1529.08点，环比下跌0.3%；大灵便型船租金指数收于1502.23点，环比上涨0.22%；FDI运价指数收于1120.63点，环比下跌 [9] 干散货发运情况跟踪 - 8月6日数据显示，农产品主要发运国中巴西发运用船23艘，俄罗斯发运用船15艘等；工业品主要发运国中澳大利亚发运用船46艘，几内亚发运用船26艘等，印尼发运用船数量表现突出 [15] - 农产品发运中玉米发运用船8艘等，工业品发运中煤炭发运用船103艘等，按船型统计，农产品发运超巴拿马型船需求最多，工业品发运大海岬型船需求最多 [16] 主要港口船舶数量跟踪 - 当周中国、印尼和南非港口船舶数量环比继续增加但增幅放缓，7月1日 - 8月5日中国港口停靠干散货船舶数量环比大幅增加14艘，澳大利亚六港船舶停靠数量环比减少18艘等 [16][17] 运费与商品价格的关系 - 8月5 - 8日大宗商品进口到岸价均上涨，如8月6日巴西近月船期大豆报价3970.92元/吨，8月5日铁矿石到岸价格最新报价119美元/千吨等 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线贵金属或偏多，短线由多头掌握局面，伦敦金有望延续回升，支撑3340，阻力3400、3450，伦敦银支撑37.2，阻力38、38.3，操作维持回调做多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周二贵金属市场震荡回升，SHFE黄金2510主力合约782.5元/克，涨幅0.26%；SHFE白银2510合约收9075元/千克，涨幅0.82% [2] - 近期美经济数据不佳以及政府对美联储施压等影响，美联储9月降息预期回升是价格上涨主因，美国7月ISM非制造业PMI为50.1，低于预期51.5和前值50.8 [2] - 美国总统特朗普称美联储主席是政治性的，鲍威尔降息太晚，可能很快会宣布新的美联储主席 [2] 本周关注 - 本周数据清淡，事件方面，周四03：10，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；22：00，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克线上参加佛罗里达州首席财务官协会有关货币政策的炉边谈话；周五22：20，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话 [3] - 周四19：00，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告 [3] 贵金属期现价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 782.5 | 1.08 | 0.14% | | SGX黄金TD | 元/克 | 779.92 | 4.37 | 0.56% | | CME黄金主力 | 美元/盎司 | 3435 | 6.4 | 0.19% | | SHFE白银主连 | 元/千克 | 9075 | 36 | 0.4% | | SGX白银TD | 元/千克 | 9052 | 53 | 0.59% | | CME白银主力 | 美元/盎司 | 37.835 | 0.39 | 1.04% | | SHFE - TD黄金 | 元/克 | 2.58 | -3.29 | -56.05% | | SHFE - TD白银 | 元/千克 | 23 | -17 | 33.33% | | CME金银比 | / | 90.789 | -0.7746 | -0.85% | [5] 库存持仓 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE金库存 | 千克 | 36009 | 120 | 0.33% | | CME金库存 | 吨 | 1206.8382 | 0.2216 | 0.02% | | SHFE金持仓 | 手 | 218652 | 956 | 0.44% | | SPDR金持仓 | 吨 | 955.94 | 1.14 | 0.12% | | SHFE银库存 | 吨 | 1157.291 | -16.982 | -1.45% | | CME银库存 | 吨 | 15748.0672 | -9.0315 | -0.06% | | SGX银库存 | 吨 | 1368.435 | 56.415 | 4.3% | | SHFE银持仓 | 手 | 367528 | -3523 | -0.95% | | SLV银持仓 | 吨 | 15044.47453 | 22.6008 | 0.15% | [12] 股债商汇总 | 品种 | 单位 | 最新值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 1973.3 = 199 | 98.7614 | 0.0044 | 0% | | 美元兑人民币 | / | 7.1868 | 0.0026 | 0.04% | | 道琼斯工业指数 | 点 | 44111.74 | -61.9 | -0.14% | | WTI原油现货 | 美元/桶 | 65.16 | -1.13 | -1.7% | | LmeS铜03 | 美元/吨 | 9634.5 | -74 | -0.76% | | 10Y美债收益率 | % | 4.22 | 0 | 0% | | 10Y美实际利率 | % | 1.86 | 0.01 | 0.54% | | 10 - 2Y美债息差 | % | 0.5 | -0.03 | -5.66% | [17]