报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着情绪降温及盘面上方套保压力，硅价有所回落调整，但近日多头情绪仍有反复，预计硅价或维持高位整理，后续关注持续性 [1] - 六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，多晶硅盘面持续向上，近期情绪虽有淡化，但仍有反复，预计价格维持高位整理，盘面波动较大，操作需谨慎，后续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9050元/吨，变动0.00%；工业硅期现价格8745元/吨，变动1.27%；基差（华东553 - 期货主力）305元/吨，变动 - 110元 [1] - N型多晶硅料48元/千克，变动0.00%；多晶硅期现价格期货主力合约收盘价51405元/吨，变动 - 0.24%；基差 - 3405元/吨，变动125元 [1] - 不通氧553不同地区（黄埔港、天津港、昆明、四川）平均价格分别为9150元/吨、8950元/吨、9100元/吨、8850元/吨，变动均为0.00%；通氧553不同地区（华东、黄埔港、天津港、昆明）平均价格分别为9250元/吨、9300元/吨、9100元/吨、9350元/吨，变动均为0.00%；421不同地区（华东、黄埔港、天津港、昆明、四川）平均价格分别为9600元/吨、9900元/吨、9700元/吨、9850元/吨、10000元/吨，变动均为0.00% [1] - N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格分别为48元/千克、49元/千克、47元/千克、46元/千克；N型210mm、210R、183mm硅片价格分别为1.58元/片、1.38元/片、1.23元/片，变动分别为1.28%、1.47%、1.65% [1] - 单晶PERC电池片M10 - 182mm价格0.27元/瓦，变动0.00%；单晶PERC组件单面 - 182mm、双面 - 182mm、双面 - 210mm、单面 - 210mm价格分别为0.70元/瓦、0.73元/瓦、0.71元/瓦、0.72元/瓦，变动均为0.00% [1] - DMC价格10750元/吨，变动 - 2.27%；硅油价格13150元/吨，变动0.00%；107胶价格11600元/吨，变动 - 1.28% [1] 行业动态 - 美国太阳能制造商T1Energy与康宁公司签署合作协议，采购美国本土制造的多晶硅和硅片，标志美国形成完全本土制造的硅料供应链 [1] - 印度本土太阳能组件制造产能突破100GW，2014年仅为2.3GW，所有产能列入“型号和制造商批准清单” [1] - 华电集团2025 - 2026年光伏组件集中采购项目标段一规模18GW，标段二规模2GW，标段二采购组件有要求，26家企业投标，报价区间0.7076 - 0.8431元/瓦，均价0.7461元/瓦 [1] 供需情况 - 供给端：硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右；随着硅价上行，新疆部分前期检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工回升，预计8月仍有部分硅炉重启 [1] - 需求端：多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂复产带来部分需求增量；有机硅某大厂事故停车整改后单体厂企业恢复，市场供应压力回升；硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足；按照当前硅料价格计算，硅片报价无法覆盖完全成本，且需求偏弱及上游原料价格逐步企稳，硅片价格缺乏上行动力；电池片部分企业因订单减少库存累积，价格有所松动；终端对高价接受度较低，海外组件出口退税囤货基本完成，组件持续走弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 俄乌正式会谈前原油或延续降波震荡行情，虽然后续市场仍会围绕和谈相关内容博弈，但双方和谈意愿较强，出现意外概率已降低，除会谈外，短期关注杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔的表态 [4][69] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美俄、美乌两轮会谈顺利，油价降波震荡，市场等待最终俄乌会谈，截至8月21日收盘，WTI原油期货活跃合约报63.48美元/桶，Brent原油报67.67美元/桶，SC原油期货活跃合约收490.9元/桶 [9] - 月间价差走弱 [10] - 截至8月12日当周，WTI基金净多持仓为48,865手，环比-32,472手，Brent基金净多持仓为199,820手，环比-30,594手，汽油净多持仓-2,860手，柴油净多持仓+2,111手，取暖油净多持仓+611手 [14] 原油供给 - OPEC+在9月将日产量提高54.7万桶，自愿减产退出进程可能暂停或逆转，当前增产计划安排下，约220万桶/日的自愿减产产量计划完全恢复；实际产量上，OPEC从5月开始逐步增长，7月产量为2,754.3万桶/日，环比+26.2万桶/日，同比+70.5万桶/日，增产主要来自沙特及阿联酋 [19] - 美国原油产量整体处于高位，但增产能力有限，截至2025年8月15日当周，周度产量为1,338.2万桶/日，环比+5.5万桶/日，近四周平均周度产量为1,332.7万桶/日 [27] 原油需求 - 美国馏分油需求回升，汽油需求相对较差，截至8月15日当周，汽油需求量为884.2万桶/日，环比-15.8万桶/日，同比-35.1万桶/日；馏分油需求为396.7万桶/日，环比+26.6万桶/日，同比+39.1万桶/日；航煤油需求为189.9万桶/日，环比+7万桶/日，同比+14.4万桶/日；当周石油产品需求量为2,150.6万桶/日，环比+14.9万桶/日，同比+108.4万桶/日；汽柴油裂解价差小幅回升，汽油裂解价差处于近五年低位，柴油裂解价差处于五年中性水平；下游炼厂开工维持高位，截至8月15日当周，炼油厂产能利用率为96.6%，环比+0.2个百分点，同比+4.3个百分点；原油加工量为1,720.8万桶/日，环比+2.8万桶/日，同比+51.9万桶/日 [30][39][43] - 国内反内卷政策预期下商品市场多头情绪提振，但油市情绪平淡，后续关注能否带动制造业复苏拉动原油需求增长；7月原油加工量继续增长，为6,306万吨，环比+81.5万吨，同比+399.8万吨，主要因主营炼厂开工维持高位，地炼开工有所提升但仍处较低水平 [47] 原油库存 - 美国原油小幅去库，截至8月15日当周，原油库存（除SPR）为42,068.4万桶，环比-601.4万桶，同比-534.5万桶，SPR库存为40,342.5万桶，环比+22.3万桶，库欣地区周度原油库存为2,347万桶，环比+42万桶；成品油方面，汽油延续去库但库存处于相对高位，馏分油连续累库缓解此前库存紧张格局，截至8月15日当周，汽油库存为22,357万桶，环比-272万桶，同比+297.3万桶，馏分油库存为11,602.8万桶，环比+234.3万桶，同比-678.3万桶，航煤油库存为4,329.6万桶，环比-44.8万桶，同比-353.3万桶 [55][60] - 7月全球原油供需过剩压力加大，供给为10,552万桶/日，需求为10,434万桶/日，供需差为118万桶/日，前值为47万桶/日；OECD小幅累库，7月末库存为28.04亿桶，环比+0.08亿桶 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价方面，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 不锈钢价格方面，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 各部分总结 镍市场情况 - 期货价格：8月21日，沪镍主力合约下行，期货近月合约收盘价119700元/吨，较昨日降230元/吨；LME3个月镍现货官方价14970美元/吨，较昨日降20美元/吨 [2] - 成交量与持仓量：沪镍成交量90715手，较昨日增加27039手；持仓量102385手，较昨日增加51529手 [2] - 库存情况：上期所库存22588吨，较昨日增加29吨；LME镍库存总计209598吨，较昨日增加252吨；社会库存增加，保税区库存持平 [2] - 基差与价差：基差升水扩大，沪镍近月 - 沪镍连一价差为0元/吨，较昨日降200元/吨；LME镍3 - 15个月（场内盘）价差为671.96美元/吨，较昨日降5.88美元/吨 [2] - 供需情况：供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存垒库；镍铁厂亏损幅度收窄，8月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库；8月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小。需求端，三元材料产量增加，不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定 [2] 不锈钢市场情况 - 期货价格：8月21日，不锈钢主力合约成交下行，期货近月合约收盘价12730元/吨，较昨日降25元/吨 [2] - 成交量与持仓量：成交量99736手，较昨日减少50000手；持仓量138810手，较昨日增加3046手 [2] - 库存情况：上期所库存119769吨，较昨日减少1129吨；上周300系社会库存为617500吨，较上周减少11600吨 [2] - 基差与价差：基差升水扩大，沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差为55元/吨，较昨日降65元/吨 [2] - 供需情况：供给方面，8月不锈钢排产增加；需求方面，终端需求较弱；成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月21日沪镍主力合约下行成交量增加持仓量增加伦镍跌0.45%，现货市场成交较弱基差升水扩大，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 8月21日不锈钢主力合约成交下行，成交量减少持仓量增加，现货市场成交较弱基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍与不锈钢市场表现 - 8月21日，沪镍期货近月合约收盘价119700元/吨，较昨日降230元/吨；连一合约收盘价119830元/吨，较昨日降230元/吨；连二合约收盘价120030元/吨，较昨日降270元/吨；连三合约收盘价120290元/吨，较昨日降220元/吨。上海期镍成交量90715手，较昨日增27039手；持仓量102385手，较昨日增51529手；库存22588吨，较昨日增29吨 [2] - 8月21日，LME3个月镍现货官方价14970美元/吨，较昨日降20美元/吨；电子盘收盘价14929美元/吨，较昨日降79美元/吨；场内盘收盘价14929美元/吨，较昨日降79美元/吨；成交量4276手，较昨日降2235手 [2] - 8月21日，不锈钢期货近月合约收盘价12730元/吨，较昨日降25元/吨；连一合约收盘价12795元/吨，较昨日降25元/吨；连二合约收盘价12855元/吨，较昨日降35元/吨；连三合约收盘价12905元/吨，较昨日降20元/吨。上海不锈钢期货活跃合约成交量99736手，较昨日降50000手；持仓量138810手，较昨日增3046手；库存119769吨，较昨日降1129吨 [2] 镍与不锈钢市场供需 - 供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存垒库；镍铁厂亏损幅度收窄，8月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库；8月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小 [2] - 需求端，三元电池产量增加；不锈钢厂排产增加；合金与电镀需求稳定 [2] - 库存来看，上期所镍库存增加，LME镍库存增加，社会库存增加，保税区库存持平；上期所不锈钢库存减少，上周300系社会库存为617500吨，较上周降11600吨 [2] 镍与不锈钢市场价格 - 8月21日，SMM 1电解镍平均价121100元/吨，较昨日降200元/吨；镍豆平均价122300元/吨，较昨日升150元/吨；1金川镍平均价122350元/吨，较昨日升250元/吨；1进口镍（俄镍）平均价120250元/吨，较昨日升200元/吨 [2] - 8月21日，304/2B卷-切边（无锡）平均价13700元/吨，较昨日持平；304/2B卷-毛边（无锡）平均价13050元/吨，较昨日持平；304/No.1卷（无锡）平均价12600元/吨，较昨日持平 [2] 宏观资讯 - 美国8月标普全球综合PMI数值录得55.4，创8个月新高，交易员减少对美联储今年两次降息的押注；美国上周初请失业金人数经季调后增加1.1万至23.5万，创5月底以来最大增幅；续请人数增加3万人至197.2万，创2021年11月以来最高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国消费端通胀反弹使美联储降息预期次数减少，欧盟原意推动美俄乌三方会晤达成和平协议，但因全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格下跌空间有限，建议投资者等待逢价格回落布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 2025年8月21日上海黄金收盘价1.83元/克，成交量19030.00，持仓量205334.00；上海白银收盘价122.00元/千克，成交量275676.00，持仓量3269190.00等 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3383.50美元/盎司，成交量119576.00，持仓量325523.00；伦敦黄金现货收盘价3364.40美元/盎司等 [1] 重要资讯 - 美联储明年票委称9月可能不降息，今年票委行动犹豫，候选人布拉德建议激进降息；美国司法部施压美联储理事库克，特朗普也向她施压 [1] - 美国8月制造业PMI初值58.3创三年多新高，劳动力市场降温明显，首次申请失业救济人数上升，续请人数升至四年高位 [1] - 美国财政部三季度将发行超1万亿美元短期国债，美联储隔夜逆回购工具使用量趋零；进口关税推升物价致7月生产端和消费端通胀升高，8月消费者通胀预期高于预期和前值 [1] - 欧洲央行暂不降息，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点，延续减持国债，之后或放缓缩表速度；8月相关经济数据使2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变，26年4月开始缩减国债购买规模；相关经济数据及美国财长督促使25年底前仍存加息预期，最早或10月 [1] 交易策略 - 关注伦敦金3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位 [1] - 关注伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 碳酸锂价格预计宽幅震荡，建议短线区间操作，可适当买入期权保护 [3] 3. 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 8 月 21 日，近月合约收盘价 83000 元/吨，较昨日涨 1960 元；连一合约收盘价 82960 元/吨，较昨日涨 1960 元；连二、连三合约收盘价 82180 元/吨，较昨日涨 1300 元；活跃合约收盘价 82760 元/吨，较昨日涨 1780 元 [3] - 8 月 21 日，碳酸锂期货成交量 777827 手，较昨日减少 61052 手；持仓量 390069 手，较昨日减少 5033 手；库存 24320 吨，较昨日增加 275 吨 [3] 现货市场 - 8 月 21 日，锂辉石精矿（6%，CIF 中国）平均价 948 美元/吨，较昨日降 3 美元；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价 1320 元/吨，较昨日降 20 元；锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价 2110 元/吨，较昨日降 15 元；磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价 7100 元/吨，较昨日降 225 元；磷锂铝石（Li2O：7%-8%）平均价 8275 元/吨，较昨日降 250 元 [3] - 8 月 21 日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价 85200 元/吨，较昨日降 500 元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价 82900 元/吨，较昨日降 500 元 [3] - 8 月 21 日，氢氧化锂（56.5%电池级 CIF 中日韩）平均价 8.85 美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价 77690 元/吨，较昨日降 50 元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价 82660 元/吨，较昨日降 50 元 [3] 价差情况 - 8 月 21 日，近月 - 连一价差 40 元，与昨日持平；连一 - 连二价差 780 元，较昨日增加 660 元；连二 - 连三价差 0 元，与昨日持平；基差 2440 元，较昨日减少 2280 元 [3] - 8 月 21 日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -7510 元，较昨日增加 450 元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 2300 元，与昨日持平；CIF 中日韩电池级氢氧化锂与 SMM 电池级氢氧化锂价差 -14601.01 元，较昨日减少 35.85 元 [3] 库存情况 - 8 月 21 日，SMM 碳酸锂库存合计 141543 吨，较上周减少 713 吨，其中冶炼厂库存 46846 吨，较上周减少 2847 吨；下游库存 51507 吨，较上周增加 3224 吨；其他库存 43190 吨，较上周减少 1090 吨 [3] 行业资讯 - 中伟股份 8 月 20 日表示在阿根廷布局盐湖锂矿，通过控股及参股参与，控股 IAMA 及参股 Solaroz 项目，预计掌握资源超 1000 万吨 LCE [3] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿、锂云母价格下降，供应端上周碳酸锂产量下降，锂云母制碳酸锂产量降，锂辉石制碳酸锂产量升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量降，三元材料产量升，8 月磷酸铁锂排产降，碳酸锂排产升，上周动力电池产量升，终端需求 7 月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C 出货量一般，8 月储能电池排产增加 [3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 美联储降息预期有所降温，全球电解铜库存量震荡趋增，但因全球多国财政宽松引导通胀预期，或使沪铜价格保持震荡，建议投资者暂时观望，关注77000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜在9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货及基差情况 - 2025年8月21日，沪铜期货活跃合约收盘价78540元，较昨日降100元；成交量43058手，较昨日减13080手；持仓量128034手，较昨日减7831手；库存25157吨，较昨日减66吨 [2] - 2025年8月21日，SMM 1电解铜平均价78800元，较昨日涨30元；沪铜基差260元，较昨日涨130元；广州、华北、华东电解铜现货升贴水分别为60元、 - 50元、50元 [2] - 2025年8月21日，沪铜近月 - 沪铜连一价差30元，较昨日涨20元；沪铜连一 - 沪铜连二价差20元，较昨日持平；沪铜连二 - 沪铜连一价差10元，较昨日涨10元 [2] 伦敦铜及COMEX铜情况 - 2025年8月21日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9724.5美元，较昨日涨4美元；注册与注销仓单总库存量为0，较昨日减156350吨；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 81.01美元，较昨日涨9.74美元；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 171.62美元，较昨日降5.14美元 [2] - 2025年8月21日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.448美元，较昨日涨0.02美元；总库存重271696吨，较昨日增1753吨 [2] 行业资讯 - 印尼预计今年铜精矿出口量占出口配额90%，截至8月中旬已达65%；8月20日至9月3日天津因上合组织峰会管控货运汽车，市场物流紧张，且上游冶炼厂将进入集中检修期，华北地区电解铜现货货源供应偏紧 [2] - 智利国家铜业公司受埃尔特尼恩特铜矿事故停产影响，2025年该分部精铜产量预计减少3.3万公吨，铜销售利润下降2.33亿美元，下调2025年产铜指导目标，此次减产经济损失达3.4亿美元 [2] - 建发盛海投资121.5亿（建发51%），2026年5月投产，年产60万吨阴极铜等多种产品；First Quantum启动赞比亚Kansanshi铜矿耗资12.5亿美元扩建项目 [2] 行业产能开工率及投资策略 - 华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费较上周升高，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周有升有降，精铜杆企业原料（成品）库存量较上周有减有增，再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加 [3] - 中国铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管产能开工率较上周下降，中国黄铜棒产能开工率较上周升高 [3] - 中美互征关税缓和和传统消费淡季交织，国内8月铜材企业产能开工率或环比有升有降，电解铜制杆、铜板带、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比升高，再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜管产能开工率或环比下降 [3] - 国内电解铜贸易商无出货压力不愿大幅降价出货，下游加工企业需求偏淡零单采购较弱 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面连续两日回落，主要因出口存在不确定性，国内供需压力大，农需进入淡季，国内供给仍在高位，日产约19万吨，上游库存约86万吨；当前国内供应充足且价格较低，出口有利于缓解高供给压力，但需防范尿素价格短期上涨幅度过快不利于保供稳价政策；建议关注回落后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 8月21日，UR01收盘价1764元/吨，较8月20日跌12元/吨，跌幅0.56%；UR09收盘价1737元/吨，较8月20日跌14元/吨，跌幅0.72%；山东收盘价1760元/吨，较8月20日跌10元/吨，跌幅0.56%；山西收盘价1630元/吨，较8月20日持平；UR05收盘价1797元/吨，较8月20日跌13元/吨，跌幅0.68% [1] 期现价格 - 河南8月21日价格1760元/吨，较8月20日跌20元/吨，跌幅1.12%；河北（小颗粒）8月21日价格1770元/吨，较8月20日持平；东北8月21日价格1750元/吨，较8月20日持平；江苏8月21日价格1760元/吨，较8月20日跌20元/吨，跌幅1.12% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR直差8月21日为 - 37元/吨，较8月20日涨3元/吨；01 - 05价差8月21日为 - 33元/吨，较8月20日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格8月21日1000元/吨，较8月20日持平；山西无烟煤价格8月21日900元/吨，较8月20日持平 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格8月21日2950元/吨，较8月20日持平；河南复合肥（45%S）价格8月21日2550元/吨，较8月20日持平；山东三聚氰胺价格8月21日5250元/吨，较8月20日持平；江苏三聚氰胺价格8月21日5300元/吨，较8月20日涨200元/吨，涨幅3.92% [1] 主力合约情况 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1790元/吨，最高价1794元/吨，最低价1762元/吨，收盘1764元/吨，结算价1773元/吨，持仓量205717手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇基本面判断仍是偏弱，预计反弹空间有限；从估值看，上游煤头利润高，国内下游利润差，有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看，内地及进口供应回归使甲醇价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高，难有进一步建库需求，港口大概率累库，甲醇向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2425元/吨，较前一日涨1元/吨，涨幅0.04%；MA05收盘价2393元/吨，较前一日跌9元/吨，跌幅0.37%；MA09收盘价2314元/吨，较前一日跌1元/吨，跌幅0.04% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2310元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.43%；山东日度均价2310元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.43%；广东日度均价2295元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；陕西日度均价2120元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.47%；川渝日度均价2200元/吨，较前一日持平；湖北日度均价2335元/吨，较前一日持平；内蒙古日度均价2070元/吨，较前一日持平 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 115元/吨，较前一日涨9元/吨 [1] 煤炭及天然气价格 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500为510元/吨，较前一日跌7.5元/吨，跌幅1.45%；大同Q5500为582.5元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为572.5元/吨，较前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日跌0.05元/立方米，跌幅1.57% [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为373.7元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇为 - 422元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅8.66% [1] - 下游利润方面，西北MTO为102元/吨，较前一日涨30元/吨，涨幅41.67%；华东MTO为 - 496.07元/吨，较前一日跌24.5元/吨，跌幅5.20%；醋酸为231.82元/吨，较前一日跌5.5元/吨，跌幅2.32%；MTBE为39.12元/吨，较前一日持平；甲醛为 - 272.4元/吨，较前一日持平；二甲醛为298元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601震荡上涨，开2424元/吨，收2425元/吨，涨17元/吨，成交459301手，持仓680234，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家仅有一套165万吨甲醇装置停车检修，剩余装置维持固有负荷运行，关注下旬当地甲醇装置运行动态 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2417，近期反弹一是下游某冰醋酸装置成功试车，二是韩国去石脑油产能对烯烃价格提振 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国消费端通胀反弹使美联储降息预期次数减少，欧盟推动美俄乌三方会晤达成和平协议，但因全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格下跌空间有限，建议投资者等待逢价格回落布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场表现 - 2025年8月21日，上海黄金收盘价1.83元/克，成交量19030.00，持仓量205334.00；上海日银收盘价122.00元/千克，成交量275676.00，持仓量3269190.00；COMEX期货活跃合约黄金收盘价3383.50美元/盎司，成交量119576.00，持仓量325523.00；伦敦黄金现货3364.40美元/盎司；COMEX期货活跃合约白银收盘价38.10美元/盎司，成交量45967.00，持仓量59387.00；伦敦白银现货37.57美元/盎司 [1] 重要资讯 - 美联储明年票委称9月可能不降息，今年票委行动犹豫，候选人布拉德建议今年降息100基点，9月首次行动；美国司法部施压解除美联储理事库克职务，特朗普敦促她自动请辞 [1] - 美国8月制造业PMI初值58.3，创三年多新高，通胀压力加剧，劳动力市场降温明显，首次申请失业救济人数意外上升1.1万，续请人数升至四年高位 [1] - 美国财政部三季度将发行超1万亿美元短期国债补充现金账户，美联储隔夜逆回购工具使用量趋零，或使银行准备金规模下降；进口关税推升商品价格，美国7月生产端和消费端通胀率升高，8月消费者通胀预期高于预期和前值，使美联储降息预期次数缩减至9/10月 [1] - 欧洲央行暂停降息，存款机制利率维持2.8%；欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续减持政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度；8月消费者物价指数和国内生产总值月率高于预期和前值，制造业和服务业PMI表现不一，2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持0.5%，26年4月开始缩减国债购买规模；二季度国内生产总值季率高于预期和前值，美国财长督促加息，25年底前仍存加息预期，最早或为10月 [1] 交易策略 - 关注伦敦金3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]