报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月22日碳酸锂期货主力合约震荡下行，成交量增加持仓量减少，现货市场采购意愿增强、基差升水扩大；成本端锂辉石精矿和锂云母价格下降，供应端上周碳酸锂产量有降有升，下游需求方面部分产品产量和排产有升有降，终端需求新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般、8月储能电池排产增加；库存上注册仓单增加，社会库存去化；预计碳酸锂价格宽阔震荡，操作上建议短线区间操作，超跌后可逢低做多并适当买入期权进行保护 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2025年8月22日近月合约收盘价79180元/吨，较昨日降3820元；连一合约收盘价79180元/吨，较昨日降3780元；连二合约收盘价78620元/吨，较昨日降3560元；连三合约收盘价78620元/吨，较昨日降3560元；收盘价78960元/吨，较昨日降3800元 [2] - 2025年8月22日碳酸锂期货成交量932675手，较昨日增154848手；活跃合约持仓量362254手，较昨日降27815手 [2] - 2025年8月22日近月 - 连一库存24990吨和0吨，较昨日分别增670吨和降40吨；连一 - 连二价差560元，较昨日降220元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平 [2] - 2025年8月22日SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差4940元，较昨日增2500元 [2] 原材料价格 - 2025年8月22日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价934美元/吨，较昨日降14美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1285元/吨，较昨日降35元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价2055元/吨，较昨日降55元 [2] 锂盐价格 - 2025年8月22日电池级碳酸锂（99.5%国产）平均价83900元/吨，较昨日降1300元；工业级碳酸锂（99.2%国产）平均价81600元/吨，较昨日降1300元 [2] - 2025年8月22日电池级氢氧化锂（56.5%，CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤，较昨日持平；电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）平均价77490元/吨，较昨日降200元；电池级氢氧化锂（56.5%微粉型/国产）平均价82460元/吨，较昨日降200元 [2] - 2025年8月22日六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56300元/吨，较昨日持平 [2] 其他产品价格 - 2025年8月22日三元前驱体523（多晶/消费型）平均价77145元/吨，较昨日增40元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价72550元/吨，较昨日增10元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价90695元/吨，较昨日增10元 [2] - 2025年8月22日三元材料523（多晶/消费型）平均价114460元/吨，较昨日降100元；三元材料622（多晶/消费型）平均价117890元/吨，较昨日降40元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146010元/吨，较昨日降60元 [2] - 2025年8月22日磷酸铁锂（动力型）平均价36150元/吨，较昨日降265元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价34750元/吨，较昨日降210元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价31870元/吨，较昨日降100元 [2] - 2025年8月22日钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价227800元/吨，较昨日降200元 [2] 库存数据 - 2025年8月21日冶炼厂SMM碳酸锂库存46846吨，较上周降2847吨；下游库存51507吨，较上周增3224吨；其他库存43190吨，较上周降1090吨；合计141543吨，较上周降713吨 [2] 行业资讯 - “产能出清”网传文件获证实，磷酸铁锂行业闭门会在深圳召开 [2] - 大中矿业计划湖南锂矿一期2万吨采选冶项目于2026年建成投产，2025年上半年已实现副产矿收入，四川锂矿将于今年实现产出及销售 [2] - Premier African Minerals已完成其津巴布韦Zulu锂矿项目主要浮选厂的第二阶段试运行，工厂已能按预期连续运行，试运行中取得高达6.2%的品位 [2]

| | | 甲醇日评20250825: 焦煤反弹提振煤化工情绪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 指标 单位 2025/8/22 2025/8/21 | | | 变化值 | | | | (绝对值) | | | (相对值) | | | | MA01 2405.00 元/吨 | 2425.00 | -20.00 | -0.82% | | | 甲醇期货价格 | MA05 元/吨 2384.00 | 2393.00 | -9.00 | -0.38% | | | (收盘价) | MA09 2294.00 元/吨 | 2314.00 | -20.00 | -0.86% | | | | 太仓 元/吨 2295.00 | 2310.00 | -15.00 | -0.65% | | | | 山东 元/吨 2300.00 | 2310.00 | -10.00 | -0.43% | | 期现价格 | | 广东 元/吨 2285.00 | 2295.00 | -10.00 | -0.44% | | 及其差 | 甲醇规赏价格 (日度均价) | 2120.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，特朗普威胁俄乌双方不谈就经济制裁，叠加全球央行持续购买黄金，贵金属价格易涨难跌，建议投资者在价格回落时布局多单为主，关注伦敦金3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年8月22日，现货沪金T+D收盘价773.40，较昨日变化 - 1.72，较上周变化 - 4.26，成交量21306.00，较昨日变化 - 918.00，较上周变化2276.00，基差 - 1.77，较昨日变化1.69，较上周变化1.09 [1] - 2025年8月22日，期货活跃合约收盘价9192.00，较昨日变化30.00，较上周变化 - 66.00，成交量317495.00，较昨日变化6157.00，较上周变化18740.00，持仓量303690.00，较昨日变化 - 3408.00，较上周变化 - 47052.00 [1] - 2025年8月22日，伦敦黄金现货收盘价3334.25美元/盎司，较昨日变化 - 4.05，较上周变化 - 9.60，SPDR黄金ETF持有量956.77，较昨日变化0.00，较上周变化 - 4.58 [1] - 2025年8月22日，伦敦白银现货收盘价38.01美元/盎司，较昨日变化0.44，较上周变化 - 0.31，美国iShare白银ETF持有量15288.82，较昨日变化11.30，较上周变化217.50 [1] - 2025年8月22日，INE原油490.90元/桶，较昨日变化11.70，较上周变化 - 2.70；ICE布油67.26美元/桶，较昨日变化 - 0.41，较上周变化0.37 [1] - 2025年8月22日，上海期铜78690.00元/吨，较昨日变化150.00，较上周变化 - 260.00；LME现铜9796.50美元/吨，较昨日变化72.00，较上周变化63.50 [1] - 2025年8月22日，上海螺纹钢3119.00元/吨，较昨日变化 - 2.00，较上周变化 - 36.00；大连铁矿石770.00元/吨，较昨日变化 - 2.50，较上周变化 - 2.00 [1] - 2025年8月22日，上证指数3825.7592，较昨日变化54.66，较上周变化97.73；标普500 6466.9100，较昨日变化96.74，较上周变化 - 1.63 [1] 重要资讯 - 华尔街日报记者Mick Timiraos称，鲍威尔释放9月降息信号，暗示市场不应期待“下坡冲刺式”的激进宽松 [1] - 特朗普表示，若俄乌领导人两周内未举行直接会晤，将作出“非常重要的决定”，可能是“大规模制裁或关税” [1] - 美国财政部三季度将发行短期为主国债超1万亿美元补充现金账户，美联储隔夜逆回购工具使用量趋零，或将使银行准备金规模逐步下降 [1] - 进口关税推高商品价格，使美国7月生产端通胀PET年率和消费端通胀核心CPI年率升高，增加8月消费者一年和五年通胀预期4.9%和3.9%，高于预期和前值，使美联储降息预期次数缩减至9/10月 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持28%；欧元区（德国）7月消费者物价指数CEI年率为2%（1.8%），高于预期但持平前值；因欧元区与德法8月制造业PMI为50.5/49.9/49.9，高于预期和前值，欧洲央行25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度；英国7月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.8%（3.8%）和国内生产总值CDP月率为0.4%，均高于预期和前值，8月SPCI制造（服务）业PMI为47.3（53.6），低（高）于预期和前值，英国央行2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.6%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）7（7）月消费者物价指数CPI（CPI）年率为3.1%（3.1%），持平预期但低于前值，二季度国内生产总值GDP季率为0.3%，高于预期和前值；美国财政部长贝森特督促日本央行加息，使日本央行在25年底前仍存加息预期，最早或为10月 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从基本面来看，上周价格回落后，成材端需求有所好转，产量维持高位波动，供需面尚未继续恶化，阅兵前原料供应收缩预期致原料价格表现坚挺，吨钢利润收缩后，不具备深跌驱动，短线或呈现震荡走势，01合约螺纹估值或在谷电成本附近波动 [8] 各目录总结 供需基本面 - 上周国内钢材现货价格下跌，华东上海螺纹3250元（-40），唐山螺纹3170元（-60）；上海热卷3400元（-70），天津热卷3360元（-40） [9] - 截至8月21日，五大品种钢材整体产量增6.43万吨，厂库环比降1.3吨，社库增26.37吨，表观需852.99万吨，环比增21.97万吨 [8][9] - 截至8月22日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3147.5元，点对点利润102.5元左右，热卷长流程现金含税利润152.5元左右；电炉端，华东平电电炉成本在3344元左右，谷电成本在3216左右，华东螺纹平电利润138元左右，谷电利润-26元 [8] - 废钢端，截止8月21日，张家港废钢价格2120元/吨，环比下降30元/吨；89家独立电弧炉企业产能利用率35.7%，环比下降0.6个百分点；255家样本钢厂日耗56.1万吨，环比增0.34万吨；132家长流程钢厂日耗27.9万吨/天，环比回升0.44万吨；短流程日耗17.7吨，环比降0.3万吨；255家样本钢厂日均到货53.9万吨，环比增4.47万吨，增幅9%；255家钢企废钢库存总计450.9万吨，环比增7.61万吨，增幅1.7% [8] 粗钢与生铁产量 - 2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3% [17] - 2025年1 - 7月统计局口径，生铁累计产量5.06亿吨，较2024年同期下降1.3%，粗钢累计产量5.95亿吨，较2024年同期下降3.1% [15][17] 金融数据 - 2025年7月，企（事）业单位新增中长期贷款的规模同比少增3900亿元，新增规模自2016年9月以来首次转负 [19] PMI数据 - 2025年7月PMI为49.3% [22] 投资数据 - 2025年1 - 7月，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6% [27] - 7月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 - 5.07%；制造业投资同比增长 - 0.25%；房地产开发投资降17% [27] 地产数据 - 1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%，其中住宅施工面积445107万平方米，下降9.4% [30] - 房屋新开工面积35206万平方米，同比下降19.4%，其中住宅新开工面积25881万平方米，下降18.3% [30] - 房屋竣工面积25034万平方米，同比下降16.5%，其中住宅竣工面积18067万平方米，同比下降17.3% [30] 供给数据 - 长流程：2025年8月22日，247家高炉产能利用率90.3%，环比增0.03个百分点；日均铁水产量240.8万吨，环比增0.09万吨 [44] - 短流程：截止8月21日，富宝国内89家电炉厂产能利用率35.7%，环比下降0.6个百分点；截止8月22日铁废价差10.87元，环比增48.2元 [47] 废钢数据 - 截止8月21日，张家港废钢价格2120元/吨，环比下降30元/吨 [8] - 255家样本钢厂日均到货53.9万吨，环比增4.47万吨，增幅9%；废钢库存总计450.9万吨，环比增7.61万吨，增幅1.7% [8] 螺纹钢数据 - 本周螺纹钢原样本产量214.65万吨，环比降5.8万吨，其中长流程产量184.87万吨，环比降5.38万吨，短流程产量29.78万吨，环比降0.42万吨 [60] - 本期原样本螺纹厂库174.53万吨，环比增2.27万吨，社会库存432.51万吨，环比增17.58万吨，总库存607.04万吨，环比增19.85万吨 [76] 热卷数据 - 热卷本周产量325.24万吨，环比增9.65万吨，表需321.27万吨，环比增6.52万吨 [79] - 厂库降1.09万吨，社库增5.06万吨，总体库存增3.97万吨 [79] 板材需求数据 - 截止8月22日，上海地区冷热价差为530元/吨，环比增10元/吨 [86] 出口数据 - 截止8月21日，中国FOB出口价格480美金，出口利润 - 2美金，环比增2.5美金 [90] - 国内主要港口（32港）出港222.84万吨，环比降84.15万吨 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期有所升温，海内外锡锭总库存量环降，但因缅甸佤邦和刚果金锡矿复产预期，或使沪锡价格上涨空间有限，建议投资者暂时观望，关注248000 - 260000附近支撑位及271000 - 279000附近压力位，伦敦锡30000 - 32000附近支撑位及34000 - 36000附近压力位；沪锡基差为正且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间，源于缅甸佤邦和刚果金锡矿逐步复产预期，美国就业供需趋弱使美联储下半年降息预期升温，国内传统消费淡季转旺季预期，建议暂时观望套利机会；LME锡(0 - 3)合约价差为正且基本处于合理区间，(3 - 15)合约价差为正且基本处于合理区间，沪伦锡价比值低于近五年50%分位数，源于美国就业供需趋弱使美联储下半年降息预期升温，伦金所LME精炼锡库存量仍处相对低位，建议暂时观望LME锡(0 - 3)和(3 - 15)合约价差的套利机会 [2][5][9] 各部分总结 供给端 - 缅甸佤邦7月11日确定第一批40 - 50个硐口缴费复采，初期增量不超1万金属吨且需2 - 3个月传导期，或使国内锡矿8月生产量和进口量环比增加；Alphamin Resources宣布刚果金北基伍省Bisie锡矿分阶段复产，或使国内锡矿8月生产量和进口量环比增加 [2][20] - 国内锡精矿日度加工费震荡趋降，或预示国内锡矿供给预期偏紧 [2][16] - 中国再生锡8月生产量环比增加 [2][21][23] - 云南及江西精炼锡产能开工率较上周升高或持平，中国精炼锡8月生产量和库存量环比增加 [2][27] - 印尼8月出口量或环比增加，进出口仍处亏损状态使中国精炼锡8月进口量环比减少 [2][31] 需求端 - 光伏焊带日度加工费环比下降，使中国锡焊料8月产能开工率环比下降，库存量环比增加 [2][34] - 中国焊带8月进口量环比减少，出口量环比增加 [2][36][38] - 中国镀锡板8月生产量和出口量环比增加，进口量环比减少 [2][42] 库存情况 - 上期所精炼锡库存量较上周减少，中国锡锭社会库存量较上周减少，伦金所精炼锡库存量较上周增加，国内外精炼锡总库存量较上周减少 [12] 其他相关 - 沪锡基差为正且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间 [3][5] - LME锡(0 - 3)和(3 - 15)合约价差分别为正且基本处于合理区间，沪伦锡价比值低于近五年50%分位数 [7][9] - 中国铅蓄电池产能开工率较上周升高，锡是铅酸蓄电池重要添加元素 [44][46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月22日碳酸锂期货主力合约震荡下行，成交量增加持仓量减少，现货市场采购意愿增强、基差升水扩大；成本端锂辉石精矿和锂云母价格下降，供应端上周碳酸锂产量有升有降，下游需求方面部分产品产量和排产有升有降，终端需求7月新能源汽车产销同比延续增速但销量环比下滑、3C出货量一般、8月储能电池排产增加；库存上注册仓单增加，社会库存去化；预计碳酸锂价格宽阔震荡，操作上建议短线区间操作，超跌后可逢低做多并适当买入期权进行保护 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 2025年8月22日近月、连一、连二、连三合约收盘价较昨日分别下降3820元、3780元、3560元、3560元 [2] - 2025年8月22日碳酸锂期货成交量为932675手，较昨日增加154848手；活跃合约持仓量为362254手，较昨日减少27815手 [2] 碳酸锂相关价格及价差 - 2025年8月22日SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为4940元，较昨日增加2500元 [2] - 2025年8月22日电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 - 6410元，较昨日增加1100元 [2] 碳酸锂库存情况 - 2025年8月22日近月 - 连一库存为24990吨，较昨日增加670吨 [2] - 2025年8月22日冶炼厂、下游、其他SMM碳酸锂库存合计141543吨，较上周减少713吨 [2] 行业资讯 - “产能出清”网传文件获证实，磷酸铁锂行业闭门会在深圳召开 [2] - 大中矿业计划湖南锂矿一期2万吨采选冶项目于2026年建成投产，2025年上半年已实现副产矿收入，四川锂矿将于今年实现产出及销售 [2] - Premier African Minerals已完成其津巴布韦Zulu锂矿项目主要浮选厂的第二阶段试运行，工厂已能按预期连续运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月22日沪镍主力合约低位震荡，成交量和持仓量增加，伦镍涨0.31%，现货市场成交尚可，基差升水缩小，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 8月22日不锈钢主力合约震荡下行，成交量和持仓量增加，现货市场成交一般，基差升水缩小，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 各部分总结 镍期货市场情况 - 2025年8月22日，沪镍期货近月合约收盘价119460元/吨，较昨日降240元；连一合约收盘价119610元/吨，较昨日降220元；连二合约收盘价119800元/吨，较昨日降230元；连三合约收盘价120050元/吨，较昨日降240元 [2] - 上海期镍成交量111254手，较昨日增20539手；持仓量111421手，较昨日增9036手；库存22552吨，较昨日降36吨 [2] - 沪镍近月 - 沪镍连一价差 -130元，较昨日降150元；沪镍连一 - 沪镍连二价差 -190元，较昨日升10元；沪镍连二 - 沪镍连三价差10元，较昨日降200元 [2] - SMM I电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差较昨日降330元；菲律宾红土镍矿不同品位价格持平 [2] 伦敦镍市场情况 - 2025年8月22日，LME3个月镍现货官方价14915美元/吨，较昨日降35美元；电子盘收盘价15100美元/吨，较昨日升171美元；场内盘收盘价15100美元/吨，较昨日升171美元 [2] - LME3个月镍成交量7266手，较昨日增4276手；沪伦期镍价格比值为7.92，较昨日降0.11 [2] - LME15个月镍场内盘收盘价15744.07美元/吨，较昨日升143.11美元；LME镍0 - 3个月价差11.13美元/吨，较昨日升207.88美元；LME镍3 - 15个月（场内盘）价差 -27.89美元/吨，较昨日降671.96美元 [2] - LME3个月镍官方价 - 电子盘收盘价基差较昨日升185美元；LME镍注册仓单201750吨，较昨日无变化；注销仓单 -7998吨，较昨日降7998吨；总计209748吨，较昨日升150吨 [2] 不锈钢期货市场情况 - 2025年8月22日，不锈钢期货近月合约收盘价12730元/吨，较昨日降45元；连一合约收盘价12750元/吨，较昨日降45元；连二合约收盘价12825元/吨，较昨日降30元；连三合约收盘价13070元/吨，较昨日降40元 [2] - 上海不锈钢期货活跃合约成交量113666手，较昨日增13930手；持仓量144460手，较昨日增5650手；库存103277吨，较昨日降16715吨 [2] - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差 -65元，较昨日无变化；沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 -60元，较昨日降75元；沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差 -40元，较昨日升10元 [2] - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差较昨日降740元 [2] 不锈钢现货市场情况 - 304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13000元/吨，较昨日降50元；304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13650元/吨，较昨日降50元；304/No.1卷（无锡）平均价12525元/吨，较昨日降75元 [2] - 304/2B卷 - 毛边（佛山）平均价13000元/吨，较昨日降50元；304/2B卷 - 切边（佛山）平均价13650元/吨，较昨日降50元；304/No.1卷（佛山）平均价12525元/吨，较昨日降75元 [2] - 316L/2B卷（无锡）平均价25475元/吨，较昨日无变化；316L/NO.1卷（无锡）平均价3750元/吨，较昨日无变化 [2] - 316L/2B卷（佛山）平均价25475元/吨，较昨日无变化；316L/NO.1卷（佛山）平均价24900元/吨，较昨日无变化 [2] 库存情况 - 2025年8月22日当周，SMM中国港口镍矿总库存776万湿吨，较上周增44万湿吨 [2] - SMM上海保税区镍库存总计4700吨，较上周无变化；SMM纯镍社会库存总计40872吨，较上周降1019吨 [2] - 2025年8月22日当周，200系不锈钢现货库存量205300吨，较上周降7200吨；300系不锈钢现货库存量626000吨，较上周增8500吨；400系不锈钢现货库存量119600吨，较上周增4400吨；总库存930100吨，较上周增5700吨 [2] 资讯与市场分析 - 鲍威尔“加入”鸽派阵营，为美联储9月降息敞开大门，交易员加大降息押注 [2] - 8月22日，沪镍主力合约低位震荡，成交量和持仓量增加，伦镍涨0.31%，现货市场成交尚可，基差升水缩小，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡 [2] - 8月22日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量和持仓量增加，现货市场成交一般，基差升水缩小，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期有所升温，国内传统消费淡季转旺季预期，全球电解铜总库存量初观下降，或使沪铜价格谨慎偏强，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注77000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜在9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年8月22日沪铜期货活跃合约收盘价78690，较昨日变动150；成交量37910手，较昨日变动 - 5148；持仓量 - 7132手，较昨日变动 - 7132；库存24148吨，较昨日变动 - 1009 [2] - 2025年8月22日SMM 1电解铜平均价78830，较昨日变动30；沪铜基差260，较昨日变动 - 120；广州电解铜现货升贴水60，较昨日变动0；华北电解铜现货升贴水 - 50，较昨日变动 - 10；华东电解铜现货升贴水50，较昨日变动0 [2] - 2025年8月22日沪铜近月 - 沪铜连一价差30，较昨日变动10；沪铜连一 - 沪铜连二价差20，较昨日变动0；沪铜连二 - 沪铜连三价差20，较昨日变动10 [2] - 2025年8月22日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9724.5，较昨日变动4；注册与注销仓单总库存量155975，较昨日变动 - 375；LME铜期货0 - 3个月合约价差9.74，较昨日变动 - 90.75；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 5.14，较昨日变动 - 166.48；沪伦铜价比值 - 0.01，较昨日变动 - 0.01 [2] - 2025年8月22日COMEX铜期货活跃合约收盘价0.03，较昨日变动0.03；总库存量271482，较昨日变动946 [2] 供需情况 - 国际铜业研究组织调整后6月全球铜市供应过剩8.6万吨，5月供应过剩7.9万吨；2025年1 - 6月全球铜市供应过剩25.1万吨，上年同期供应过剩39.5万吨；2025年1 - 6月全球精炼铜产量1421.20万吨，上年同期1371.60万吨；2025年1 - 6月全球精炼铜消费量1396.00万吨，上年同期1332.10万吨 [2] 行业动态 - 华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费较上周升高，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（下降），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（减少），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（减少） [2] - 中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存量较上周减少（增加）；中国铜漆包线接单量（产能开工率）较上周减少（下降），企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [2] - 中国铜板带产能开工率（生产量）较上周下降（减少），企业原料（成品）库存天数较上周减少（持平）；中国铜管产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周增加（增加） [2] - 中国黄铜棒产能开工率较上周升高，企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少）；中美互征关税缓和和传统消费淡季交织，国内8月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（增加、减少、减少） [2] 投资策略 - 建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注沪铜77000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2]

| | | 尿素早评20250825: 出口预期影响市场 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日慶 | | 变化值 変化值 | 单位 | 8月22日 | 8月21日 | | | | | | | | | | (矩对值) | (相对值) | | UR01 山东 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 | 1739.00 1740.00 | 1764.00 1760.00 | -25.00 -20.00 | -1.42% -1.14% | | UR05 | | | 元/吨 | 1782.00 | 1797.00 | -15.00 | -0.83% | | UR09 | | | 元/吨 | 1715.00 | 1737.00 | -22.00 | -1.27% | | 山西 | | | 元/吨 | 1630.00 | 1630.00 | 0.00 | 0.00% | | 河南 | 国内现货价格 | | 元/吨 | 1750.00 | 1760.00 | -10.00 | -0.57% | | 河北 | ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250825：区间偏强 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2025/8/25 指标 单位 今值 变动 近期趋势 | | | | | 16,650.00 -0.15% SMM1#铅锭平均价格 元/吨 | | | | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,780.00 0.21% | | | | | 沪铅基差 元/吨 -130.00 -60.00 | | | | | -25.00 - 升贴水-上海 元/吨 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -33.79 4.59 | | | | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -66.30 -3.20 | | | | | 价差 元/吨 - - 沪铅近月-沪铅连一 | | | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -10.00 5.00 铅 | | | | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 -10.00 10.00 | | | | | 手 22,945.00 -20.45% 期货活跃合约成交量 | | | | | 成交持仓 ...