报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场基本消化江西矿端停产事件，现货价格跟涨，考虑到市场预期前期已打的较满，若后续减产范围无进一步扩大，预计期价震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价84600元/吨，涨1900元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价82300元/吨，涨1900元/吨 [1] 期货合约 - 碳酸锂2509收盘价89300元/吨，涨4.86%；碳酸锂2510收盘价89280元/吨，涨4.64%；碳酸锂2511收盘价89240元/吨，涨4.67%；碳酸锂2512收盘价89240元/吨，涨4.86%；碳酸锂2601收盘价89040元/吨，涨4.95% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价978美元/吨，涨38美元/吨；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1385元/吨，涨65元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价2185元/吨，涨85元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价7700元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价8850元/吨，涨410元/吨 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价36170元/吨，涨515元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价146070元/吨，涨500元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价119695元/吨，涨500元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价123985元/吨，涨500元/吨 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差2300元/吨；电碳 - 主力合约价差 -4640元/吨，变化值 -440元/吨；近月 - 连一价差20元/吨，变化值100元/吨；近月 - 连二价差60元/吨，变化值40元/吨 [2] 库存 - 总库存（周，吨）142256吨，降162吨；冶炼厂（周，吨）49693吨，降1306吨；下游（周，吨）48283吨，增124吨；其他（周，吨）44280吨，增1020吨；注册仓单（日，吨）23555吨，增70吨 [2] 生产利润 - 外购锂辉石精矿现金成本82343元/吨，利润1069元/吨；外购锂云母精矿现金成本86253元/吨，利润 -4968元/吨 [2] 行业动态 - 8月12日晚间，赣锋锂业宣布与阿根廷盐湖头部企业Lithium Argentina AG共同开发阿根廷Pozuelos - Pastos Grandes盐湖盆，涉及规划年产能高达15万吨LCE锂产品 [2] - 雅宝公司位于智利拉内格拉的锂加工厂在上周发生事故后已恢复正常运作，事故未造成人员受伤，预计产品销售不受影响 [2] - 8月13日，江特电机公告称在宜春地区现拥有多个采矿权和探矿权，从已探明储量统计，持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，茜坑锂矿已取得采矿许可证，证载面积1.8826平方公里，Li20平均品位按0.44%计算，矿石资源储量为7293万吨，若Li20平均品位按0.39%计算，矿石资源储量达到1.2667亿吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基差走强成交一般，短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 晋城无烟煤和内蒙动力煤价格均无涨跌，川渝液化气价格下降135元，国际天然气价格下降0.31，太仓、内蒙、山东甲醇现货价格均下降20元，中医、东南亚、西北欧、美国甲醇价格无涨跌 [1] - 国内产量减少600，国内开工率下降0.19%，国际开工率无变化，到港量、企业库存、港口库存、订单待发量均无变化 [1] - 河北焦炉气、内蒙煤制、山东煤制、山西煤制、四川天然气甲醇价格无涨跌，MTOH、二甲醚、甲醛、蜡胶、氯化物、MTBE开工率均无变化 [1] - 甲醛（山东）价格无涨跌，二甲醚价格上涨20元，冰醋酸价格上涨40元，甲烷氯化物价格无涨跌，MTBE AP价格下降30元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 养殖体重降重效果不明显，现货压力仍存，近月合约仍偏弱，建议继续持有9 - 11反套 [2] 根据相关目录分别进行总结 生猪现货价格情况 - 8月18日全国生猪报价13.4元/公斤，较之前上涨0.03元/公斤；各地区价格有涨有跌，如河南13.68元/公斤，较之前跌0.13元/公斤；湖南13.6元/公斤，较之前跌0.05元/公斤等 [2] 生猪期货价格情况 - 8月18日LH2509合约价格13640元，较之前跌185元；LH2511合约价格13820元，较之前跌125元；LH2601合约价格14160元，较之前跌65元 [2] 生猪出栏情况 - 8月生猪出栏开始环比增加，10月份环比出栏增速最快、体重逐渐下滑但仍有空间 [2] 生猪出栏均重情况 - 本周生猪出栏均重127.82公斤，较上周上涨0.02公斤，环比增幅0.02%，较去年同期体重增加1.65公斤，同比增幅1.31%，整体体重降重速度较慢 [2] 仔猪补栏情况 - 本周15kg仔猪市场销售均价为484元/头，较上周降低3元/头，当前补栏的仔猪难以在年前出栏，养户补栏积极性降低，仔猪价格开启下行通道，短期内仔猪价格或呈弱势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 18日玻璃纯碱走低 近期市场情绪多变 宏观政策利好为主 反内卷逻辑长期化 预期偏强 但短期基本面偏弱 产业现实依旧是供需过剩 价格向上空间有限 09合约交割在即 主力合约移仓 价格近弱远强 [2] - 玻璃供给持稳 需求偏弱 价格下跌后投机需求消弭 库存累积 近期纯碱供给扰动预期较强 但基本面上纯碱供给重回高位 因光伏玻璃减产 直接需求走弱 整体供给过剩压力凸显 价格亦难向上 产业客户可关注期现正套 [2] 目录总结 期货数据 - 2025年8月19日细碱合约中 1月、5月、9月合约收盘分别为1212、1308.2、1030 涨跌分别为1、 - 1、 - 16 幅度分别为0.08%、 - 0.08%、 - 1.53% [1] - 2025年8月19日细碱合约中 1月、5月、9月合约收盘分别为1386、1442、1272 涨跌分别为 - 9、 - 8、 - 21 幅度分别为 - 0.65%、 - 0.55%、 - 1.62% [1] - 各合约价差方面 5月 - 9月、1月 - 5月、9月 - 1月收盘分别为 - 96、278、 - 182 涨跌分别无、15、 - 17；另一组5月 - 9月、1月 - 5月、9月 - 1月收盘分别为 - 56、170、 - 114 涨跌分别无、13、 - 12 [1] 现货数据 - 现货方面 不同地区价格分别为1190、1150、1230、1050、1350、1250 主力基差分别为 - 62、 - 22、18、 - 336、 - 36、 - 136 [1]

报告行业投资评级 - 做多油脂 [2] 报告的核心观点 - 商务部初步裁定进口加拿大菜籽存在倾销，自2025年8月14日起，进口经营者在进口油菜籽时，对加拿大公司征收的保证金比率为75.8% [2] - 受我国对加拿大油菜籽进行反倾销调查影响，当前国内远月菜籽采购进度偏慢，市场担忧后期菜系供应可能趋紧，8月进口菜籽到港量预计约20万吨，9 - 10月月均到港量约13万吨 [2] - 彭博7月MPOB预估棕榈油产量环比增长8.3%至183万吨，进口5万吨，出口增加3.2%至130万吨，本地消费25 - 45万吨，库存增加10%至223万吨 [2] - 8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%，出油率环比上月同期增加0.39%，产量环比上月同期减少17.27% [2] - 8月1 - 10日马来西亚棕榈油出口较上月同期，ITS数据显示+23.3%，AmSpec数据显示+23.7% [2] - USDA报告下调美豆新作面积，8月报告将单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩的历史高位水平，但同时下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，产量意外下调了0.43亿蒲式耳至42.92亿蒲式耳 [2] - 未来两周美豆天气状况良好，利好美豆单产 [2] - 截至8月10日当周，美国大豆优良率为68%，美国玉米优良率为72% [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年8月15 - 18日，24度棕榈油天津、张家港、黄浦一口价变动均为270，价格分别从9710、9640、9300变为9440、9370、9570 [1] - 2025年8月15 - 18日，一级豆油天津、张家港、黄浦一口价变动均为50，价格分别从8660、8780、8760变为8710、8830、8810 [1] - 2025年8月15 - 18日，四级菜油张家港、武汉、成都一口价变动均为130，价格分别从9900、10080、10160变为10030、9950、10290 [1] 期货数据 - 2025年8月15 - 18日，豆棕主力合约价差从 - 926变为 - 1068，变动 - 142；菜豆主力合约价差从1310变为1223，变动 - 87 [1] - 2025年8月15 - 18日，棕榈油仓单从1420变为1420，变动0；豆油仓单从14840变为15310，变动470 [1] 基差数据 - 棕榈油主力现货基差（华南）天津、张家港、黄浦分别为5000、4000、3000 [1] - 豆油主力现货基差（华北）为2000 [1] - 菜油主力现货基差（华东）为3000 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 江西矿端停产落地，叠加四季度终端旺季预期以及多头情绪提振，短期内价格或持续走高 中长期看，本轮停产针对矿端而非盐端，区域内的合规矿山、澳洲矿山、海内外盐湖都将形成资源端补充，停产对供需平衡影响有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价78000元/吨，涨3500元；SMM工业级碳酸锂平均价75800元/吨，涨3500元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2508收盘价86140元，涨跌幅10.89%；碳酸锂2509收盘价82560元，涨跌幅2.51%；碳酸锂2510收盘价82700元，涨跌幅2.33%；碳酸锂2511收盘价82520元，涨跌幅2%；碳酸锂2512收盘价81920元，涨跌幅1.01% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价910美元，涨70美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1215元，涨60元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1950元，涨75元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6700元，涨450元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7775元，涨525元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价34325元，涨845元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145770元，涨250元；三元材料523（单晶/动力型）平均价118295元，涨1000元；三元材料613（单晶/动力型）平均价123185元，涨400元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差2200元；电碳 - 主力合约产价差 - 4520元，变化值1980元；近月 - 连一价差 - 140元，变化值220元；近月 - 连二价差40元，变化值480元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）142418吨，变化值692吨；冶炼厂（周，吨）50999吨，变化值 - 959吨；下游（周，吨）48159吨，变化值2271吨；其他（周，吨）43260吨，变化值 - 620吨；注册仓单（日，吨）20829吨，变化值1440吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78069元，利润 - 1176元；外购锂云母精矿利润 - 5942元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 特朗普推特释放贸易和谈信号后无具体措施，大豆关税维持23%且再次推迟90天政策落实，美豆回落内盘情绪修复，菜籽反倾销政策消息助力豆粕反弹；若中美无明显政策变化，M01建议维持进口成本支撑下的逢低做多思路，短期关注今晚供需报告结果 [8] 各指标情况总结 基差与价差数据 - 43%豆粕现货基差方面，大连62、天津 -18、日照 -108、张家港 -98、东莞 -118、湛江 -68、防城 -88，涨跌分别为 -9、 -19、 -29、 -29、 -19、 -19、 -29 [6] - 菜粕现货基差广东为 -53，涨跌71；M9 - 1为 -53；M9 - RM9为 -53；RM9 - 1为91；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）385，盘面价差（主力）320 [6][7] 升贴水与汇率数据 - 美元兑人民币汇率7.1431，巴西盘面榨利318元/吨，涨跌 -9 [7] 库存数据 - 中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存处于高位，饲料企业豆粕库存天数下降 [7][8] 开机和压榨情况 - 本周美豆优良率降至69%仍处高位，未来两周产区天气正常；巴西大豆集中到港，8月国内大豆压榨预期超千万吨，豆粕预期继续累库，10 - 1月国内买船进度偏慢，远月存去库预期 [7] 供需情况 - 需求上，生猪和禽类养殖短期高存栏支撑需求，但政策控生猪存栏和体重影响远月供应；豆粕性价比高提货居高位，部分地区小麦替代玉米减少蛋白用量，本周豆粕远月成交放量 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年8月12日，SP2601期货价格5488，日环比0.29%，周环比1.55%；SP2605期货价格5462，日环比 -0.18%，周环比 -1.06%；SP2509期货价格5216，日环比0.27%，周环比1.09% [1] - 2025年8月12日，针叶浆银星现货价5850，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针现货价5250，日环比0.00%，周环比1.35%；阔叶浆金鱼现货价4150，日环比0.00%，周环比1.72% [1] - 外盘报价方面，2025年8月12日智利银星720美元，月环比 -2.70%；巴西金鱼510美元，月环比4.08%；智利金星620美元，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，2025年8月12日智利银星5884元，月环比 -2.68%；巴西金鱼4182元，月环比4.03%；智利金星5073元，月环比0.00% [1] 基本面数据 - 供给端：2025年6月针叶浆进口量67.8万吨，月环比 -6.09%；阔叶浆进口量143.5万吨；国产量方面，阔叶浆20.6万吨，化机浆20.7万吨 [1] - 需求端：本周主要成品纸产量小幅上涨，但成品纸价格持续低迷，整体对纸浆支撑较弱 [2] - 库存端：截止2025年8月7日，中国纸浆主流港口样本库存量204.8万吨，较上期去库5.7万吨，环比下降2.7%，库存量在本周期呈现去库走势 [2] 估值数据 - 2025年8月12日，俄针基差分位数水平0.771；针叶浆银星进口利润分位数水平0.546 [1] 市场动态 - 供给端：巴西Suzano宣布2025年8月亚洲市场价格上涨20美元/吨，且未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%；亚太森博宣布阔叶浆接单价格上调150元/吨，仅维持长协客户供应，纸浆外盘量减价增 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 商品情绪转弱，国内PTA产能供给收缩，港口库存回落，PX与石脑油价差扩张，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱时转好，但PTA基差转弱，市场补货意愿走弱 [2] - 煤价回升，乙二醇价格回升，宏观情绪略有转弱，化工跟随大宗商品情绪走弱，海外乙二醇装置检修延期，后期到港量减少，聚酯产销转弱，下游织造利润收缩，终端负荷下滑，对市场形成利空冲击 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 市场风险偏好回升，原油价格日内小涨，成本支撑走强，PTA供应端重启及检修并存，PTA现货跟随盘面小幅上涨 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格较上一工作日上涨，期货维持偏强走势，现货价格跟随上涨，基差商谈略有走弱 [2] 指标变动 - INE原油价格从489.4元/桶涨至495.2元/桶，PTA - SC从1149.5元/吨降至1127.3元/吨，PTA/SC比价从1.3232降至1.3133 [2] - CFR中国PX从835降至834，PX - 石脑油价差从265升至266 [2] - PTA主力期价从4706元/吨涨至4726元/吨，现货价格从4700元/吨涨至4705元/吨，现货加工费从198.7元/吨涨至218.3元/吨，盘面加工费从204.7元/吨涨至229.3元/吨，主力基差从(12)降至(13)，PTA仓单数量从33459张增至40839张 [2] - MEG主力期价从4414元/吨涨至4432元/吨，MEG - 石脑油从(85.08)升至(82.27)，MEG内盘从4484元/吨涨至4502元/吨，主力基差从73升至79 [2] - PX开工率维持78.11%，PTA开工率维持76.56%，MEG开工率从58.15%升至58.74%，聚酯负荷从87.09%降至86.88% [2] 产品价格及现金流变动 - 涤纶长丝中，POY150D/48F价格维持6730，POY现金流从(41)降至(51)；FDY150D/96F价格从7045涨至7095，FDY现金流从(226)升至(186)；DTY150D/48F价格从7905涨至7935，DTY现金流从(66)升至(46)；长丝产销从40%升至41% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短价格从6550涨至6570，涤短现金流从129升至139，短纤产销从57%升至58% [2] - 聚酯切片中，半光切片价格从5795涨至5815，切片现金流从(76)升至(66)，切片产销从89%升至115% [2] 装置检修动态 - 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 - 9成，恢复时间视原料物流情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示商品期权数据，给出不同商品的历史波动率、当日波动、主力价格、涨跌幅等信息，并给出部分商品的投资策略建议 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 商品历史波动率及当日数据 - 沪铝主力价格20790，涨跌幅0.63%，HV20为7.71%等 [4] - 沪铜主力价格79380，涨跌幅0.56%，HV20为9%等 [4] - 沪锌主力价格22600，涨跌幅0.24%，HV20为12%等 [4] - 沪金主力价格795，涨跌幅0.08%，HV20为17%等 [4] - 橡胶主力价格489.5，涨跌幅0.13%，HV20为24%等 [4] - 原油主力价格15800，涨跌幅18.76%，HV20为25%等 [4] - 白糖主力价格5657，涨跌幅8.3%，HV20为8%等 [4] - 玉米主力价格2，涨跌幅0.89%，HV20为9%等 [4] - 豆油主力价格2723，涨跌幅62.42%，HV20为25%等 [4] - 豆粕主力价格2.905，涨跌幅51.78%，HV20为15%等 [4] - 螺纹钢主力价格14130，涨跌幅 - 0.92%，HV20为27%等 [4] - 工业硅主力价格8600，涨跌幅63.55%，HV20为56%等 [4] - 苯乙烯主力价格7297，涨跌幅32%，HV20为23%等 [4] - 苹果主力价格8158，涨跌幅12%，HV20为12%等 [4] - 烧碱主力价格2481，涨跌幅 - 0.07%，HV20为28%等 [4] - 纯碱主力价格1383，涨跌幅30.12%，HV20为23%等 [4] - 硅铁主力价格6414，涨跌幅9.01%，HV20为17%等 [4] - 丁二烯橡胶主力价格32.69%，涨跌幅未提及，HV20为27%等 [4] - 碳酸锂主力价格85100，涨跌幅 - 0.61%，HV20为104.73%等 [4] - 红枣主力价格11410，涨跌幅 - 1.17%，HV20为52.04%等 [5] 隐含波动率及主力平值IV分位值 - 丁二烯橡胶主力平值IV为74%，分位值49% [5] - 碳酸锂主力平值IV为34%，分位值68% [5] - 苯乙烯主力平值IV为35%，分位值95% [5] - 螺纹钢主力平值IV为15%，分位值60% [5] - 棕榈油主力平值IV为21%，分位值64% [5] - 聚丙烯主力平值IV为11%，分位值44% [5] 策略推荐 - 碳酸锂：2025.7.24推荐卖出宽跨式组合（卖出LC2509C80000 + 卖HLC2509P75000），因当前碳酸锂波动率处于相对高位，可配合期货动态对冲，待波动率降低后平仓 [9] - 铁矿石：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入I2509C690 + 买入I2509P700），因当前铁矿波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 豆油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入Y2509C7700 + 买入Y2509P7800），因当前豆油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 菜油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入O1509C9300 + 买入O1509P9400），因当前菜油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9]