报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅本周11合约上涨，预计下周供给排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，盘面偏空震荡调整[4][5] - 多晶硅本周11合约上涨，预计下周供给排产减少，需求持续恢复，成本支撑减弱，盘面偏空震荡调整[7][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 本周11合约上涨，周一开盘价8370元/吨，周五收盘价8820元/吨，周涨幅5.38%[4] - 供给端本周供应量9万吨环比持平，样本企业产量39900万吨环比减少1.09%，部分地区开工率有变化，预计本月开工率59.19%较上月增加3.32个百分点[4] - 需求端本周需求8.1万吨环比减少1.21%，多晶硅、有机硅、铝合金各有不同库存和盈利情况[5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3322元/吨，枯水期成本支撑上升[5] - 库存端社会库存53.7万吨环比减少0.73%，样本企业库存170800万吨环比减少1.55%，主要港口库存11.7万吨环比减少1.68%[5] 多晶硅 - 本周11合约上涨，周一开盘价49265元/吨，周五收盘价56735元/吨，周涨幅15.16%[7] - 供给端上周产量30200吨环比减少2.58%，预测9月排产12.67万吨较上月环比减少3.79%[7] - 需求端硅片、电池片、组件9月排产均有增加，目前硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利[7] - 成本端行业平均成本34650元/吨，生产利润16950元/吨[7] - 库存端周度库存21.1万吨环比减少0.93%，处于历史同期低位[8] 基本面分析 工业硅价格-基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东不通氧553硅均价、收盘价以及华东421 - 553价差走势等数据[14] 工业硅库存 - 呈现了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量等数据走势[16][17] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势等数据[21][22][23] 工业硅成本-样本地区走势 - 呈现了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势[27] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡相关数据[29] 工业硅月度供需平衡表 - 呈现了工业硅月度供需平衡相关数据，包括产量、进出口量、消费量等[32] 工业硅下游-有机硅 - DMC价格和生产走势：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势等数据[35] - 下游价格走势：呈现了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势[37] - 进出口及库存走势：展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势[41] 工业硅下游-铝合金 - 价格及供给态势：呈现了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势等数据[44] - 库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生和再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势[47] - 需求（汽车及轮毂）：呈现了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势[48] 工业硅下游-多晶硅 - 基本面走势：展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求等走势[52] - 供需平衡表：呈现了多晶硅月度供需平衡相关数据，包括供应、进口、出口、消费、平衡等[55] - 硅片走势：展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口等走势[58] - 电池片走势：呈现了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口等走势[61] - 光伏组件走势：展示了组件价格、国内和欧洲库存、月度产量、出口等走势[64] - 光伏配件走势：呈现了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量和出口、高纯石英砂价格、焊带进出口等走势[67] - 组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件的成本利润走势[70] - 光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量等走势[72] 技术面分析 - SI主力本周11合约上涨，预计下周或将偏空震荡调整[75] - PS主力本周11合约上涨，预计下周或将偏空震荡调整[77]

大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 缺乏指引，豆粕维持震荡 （豆粕周报9.1-9.5） CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆丰产预期压制盘面和中美贸易谈判仍有变数，美豆千点关口 上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回 升，需求近期良好支撑和技术性震荡整理，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水 压制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多 2.基差：现货2980（华东），基差-87，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存107.88万吨，上周105.33万吨，环比增加2.55%，去年同期138.58万 吨，同比减少22.15%。偏多 4.盘面：价格 ...

证券代码：839979 工业硅期货周报 2025年09月01日-09月05日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望——工业硅 本周11合约为上涨态势,周一开盘价为8370元/吨,周五收盘价为8820元/吨，周涨幅为5.38%。 供给端来看,本周工业硅供应量为9万吨，环比持平。本周样本企业产量为39900万吨,环比减少 1.09%;其中云南样本企业开工率为64.76%,环比减少4.82%,四川样本企业开工率为32.59%,环比持 平,新疆样本企业开工率为62.45%,环比减少0.19%,西北样本企业开工率为77%,环比增加1.32%,预 计本月开工率为59.19%,较上月开工率55.87%增加3.32个百分点。 需求端来看,本周工业硅需求为8.1万吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡，国庆后需求渐入淡季和中加贸易磋商有变数[8] - 菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数影响冲高回落，进入震荡偏强格局，关注后续发展[8] - 菜粕期货短期震荡偏强，RM2601短期在2500上方区间震荡，建议短线操作或观望，期权可卖出虚值看跌期权[12] 根据相关目录总结 每周提示 - 菜粕观点偏多，基差升水期货偏多，库存周环比增加19.05%、同比减少10.7%偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少、资金流出偏空[8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期[10] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数[10] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期[10] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，支撑大宗商品[10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大[11] - 利空因素为国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解[11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期[11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据[15] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据[17] - 进口菜籽9月到港量平稳，进口成本受关税扰动[18] - 油厂菜籽入榨量小幅波动，库存维持低位，菜粕库存小幅回升[20][22] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类价格平稳[30] - 菜粕期货回归震荡，现货相对平稳，现货升水小幅波动，豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡[32][36] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕利好出尽短期回归震荡，受反倾销初裁认定影响处于震荡偏强格局，中加贸易关系和中美关税战影响盘面[41] - KDJ指标低位震荡回升，处于中高位限制涨幅，或回归区间震荡[41] - MACD震荡回落，绿色能量收窄，后续走势需政策和豆粕指引[41] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况[44] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况[45] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等[45]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1 每周评论 2 基本面数据 3 检修状况 4 观点与策略 甲醇周报 （ 大越期货投资咨询部 9.1-9.5 金泽彬 ） 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 国内甲醇现货价格 | | | | | 国内甲醇价格 | | （元/吨） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 8月29日 | 9月2日 | | 9月3日 | | 9月4日 | | 9月5日 | | | | 周涨跌 | | 江苏 | 2225 | 2235 | | 2253 | | 2245 | | 2275 | | | 2 . | 25% | | 鲁南 | 2310 | 23 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年9月8日 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%, 同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%，环比减少0.90个百分点，全 国样本企业出货26.35万吨，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨，环比减少2.86%,样 本企业装置检修量预估为68.5万吨，环比增加0.44%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下 周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为28.1%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥 青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为15.8893%，环比减少 1.25个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为27.5%，环比减少0.83个百分 点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33.93%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均 水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。 1、基本面: 偏多。 成本端来看，日度加工沥青利润为-513.38元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量9万吨环比持平，需求端上周需求8.1万吨环比减少12.1%，需求持续低迷，库存有不同表现，成本支撑走弱，2511合约在8685 - 8955区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端上周产量30200吨环比减少2.58%，9月排产预计环比减少3.79%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同变化，总体需求持续恢复，成本支撑减弱，2511合约在55660 - 57810区间震荡 [8][9] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量9万吨环比持平，预期供给端排产有所增加，处于历史平均水平附近 [6] - 需求端上周需求8.1万吨环比减少12.1%，需求持续低迷，多晶硅、有机硅、铝合金等下游需求有不同表现 [6] - 库存方面，硅库存21.1万吨处于低位，有机硅库存73200吨处于高位，铝合金锭库存5.79万吨处于高位，社会库存53.7万吨环比减少0.73%，样本企业库存170800吨环比减少 [6] - 成本端，新疆地区样本通氧553生产亏损为3322元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，主力持仓净空，空减 [6] - 预期2511合约在8685 - 8955区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量30200吨环比减少2.58%，9月排产预计环比减少3.79% [8] - 需求端硅片上周产量13.78GW环比增加3.53%，9月排产预计环比增加2.73%；电池片8月产量58.27GW环比增加0.13%，9月排产预计环比增加3.03%；组件8月产量49.2GW环比增加4.45%，9月预计环比增加2.23%，总体需求持续恢复 [9] - 成本端，多晶硅N型料行业平均成本为34650元/吨，生产利润为15450元/吨 [9] - 基差方面，09月05日，N型致密料50100元/吨，11合约基差为 - 5135元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存周度库存为21.1万吨，环比减少0.93%，处于历史同期低位 [9] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，主力持仓净多，多增 [9] - 预期2511合约在55660 - 57810区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货合约价格有不同涨幅，如01合约华东不通氧553硅涨3.39%等 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存等有不同变化 [15] - 产量/开工率方面，周度四川、新疆、云南样本产量和开工率有不同表现 [15] - 成本利润方面，四川、云南421成本利润，新疆通氧553成本利润等有相关数据 [15] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件等价格大多持平，部分有产量、库存、出口等数据变化 [17] - 多晶硅行业平均成本、价格等有相关数据 [17] 工业硅相关图表 价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差走势以及421 - 553价差走势 [19][20] 库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存走势 [22] 产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421成本利润，新疆通氧553成本利润走势 [34] 周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、进口、出口、消费等数据及平衡情况 [36] 月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度产量、进口、出口、实际消费量等数据及平衡情况 [39] 工业硅下游相关图表 有机硅 - DMC日度产能利用率、利润成本走势、周度产量走势、价格走势等 [42] - 107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格走势 [44] - DMC月度进出口量、库存走势 [48] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量走势，中国未锻压铝合金进出口态势，SMM铝合金ADC12价格走势，进口ADC12成本利润走势 [51] - 原铝系、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率走势，铝合金锭社会库存走势 [54] - 汽车月度产量、销量，铝合金轮毂出口走势 [55] 多晶硅 - 多晶硅行业成本、价格走势，库存、产量、开工率、需求走势 [59] - 月度供需平衡表展示了消费、出口、进口、供应等数据及平衡情况 [62] - 硅片价格、周度产量、库存、月度需求量、净出口走势 [65] - 电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口走势 [68] - 光伏组件价格、国内库存、欧洲库存、月度产量、出口走势 [71] - 光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量、出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势 [74] - 210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润走势 [76] - 全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [78]

证券代码：839979 沥青期货周报 2025年09月01日-09月05日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望 本周11合约为下跌态势,周一开盘价为3511元/吨,周五收盘价为3437元/吨，周跌幅为2.10% 供给端来看，根据隆众对96家企业跟踪，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨， 环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%，环比减少0.90个 百分点，全国样本企业出货26.35万吨，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨，环比减少 2.86%,样本企业装置检修量预估为68.5万吨，环比增加0.44%。本周炼厂有所减产，降低供应压 力。下周或将减少供给压力。 需求端来看,重交沥 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月8日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产 量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个 百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡上涨，主力合约上涨0.94%收报于80140元/吨；地缘政治扰动铜价，美国关税问题使全球不稳定因素仍存；国内消费将进入旺季但下游消费意愿一般；产业端现货交易以刚需为主；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约上涨0.94%，收报80140元/吨 [3] - 宏观上地缘政治扰动铜价，美国关税有问题，全球不稳定因素仍存 [3] - 国内消费将入旺季，下游消费意愿一般 [3] - 产业端现货交易以刚需为主 [3] - LME铜库存157950吨上周变化不大，上期所铜库存增2103吨至81851吨 [3] 基本面 PMI 未提及具体内容 供需平衡表 - 2024年供需紧平衡，2025年过剩 [10] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [13] 库存 - 交易所库存去库 [14] - 保税区库存维持低位平 [18] 市场结构 加工费 加工费低位 [22] CFTC持仓 CFTC非商业净多单流出 [24] 期现价差 未提及具体内容 进口利润 未提及具体内容 仓单 未提及具体内容