报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤当前供应偏紧但出货压力大，价格或偏弱运行 [2] - 焦炭产量稳中有增但需求减少，预计短期偏弱运行 [5] 根据相关目录总结 焦煤每日观点 - 基本面供应释放有限但出货压力大，价格下跌成交不佳 [2] - 基差显示现货升水期货 [2] - 总样本库存1957万吨较上周减少21万吨 [2] - 盘面20日线向下价格在下方 [2] - 主力净空且空增 [2] - 下游企业利润不佳按需采购，炼焦煤有下行空间 [2] 焦煤利多利空因素 - 利多为铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空是焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软 [4] 焦炭每日观点 - 基本面首轮降价后开工高位供应提升，出货压力增加 [5] - 基差显示现货贴水期货 [5] - 总样本库存858万吨较上周减少1万吨 [5] - 盘面20日线向下价格在下方 [5] - 主力净空且空增 [5] - 焦企有利润产量增加，钢厂需求减少，价格或偏弱 [5] 焦炭利多利空因素 - 利多为铁水产量上涨、高炉开工率上升 [7] - 利空为钢厂利润受挤压、补库需求透支 [7] 进口炼焦煤现货价格 - 展示了俄罗斯和澳大利亚不同品种炼焦煤在各港口的价格及涨跌 [8] 库存情况 - 焦煤港口库存295万吨较上周减少0.1万吨，焦炭港口库存195.1吨较上周增加1万吨 [17] - 独立焦企焦煤库存819.3万吨较上周减少69.2万吨，焦炭库存42.5吨较上周增加3.5万吨 [21] - 钢厂焦煤库存803.8万吨较上周增加4.3万吨，焦炭库存626.7万吨较上周减少13.3万吨 [26] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [39] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性 基差贴水期货呈中性 上期所铝库存较上周跌8439吨至115277吨呈中性 盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行呈偏多 主力净持仓多但多减呈偏多 预期碳中和催发铝行业变革长期利多铝价 宏观情绪多变铝价震荡向上运行[2] - 铝行业存在降息和需求疲软博弈 利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息 利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消[3] 各目录内容总结 每日汇总 - 上海现货中间价70770 较昨日跌375 仓单总量70798 较昨日增699 南储现货中间价70690 较昨日跌450 LME库存（日）74750 较昨日跌425 今日上海长江现货中间价70870 较昨日跌400 SHFE库存（周）136300 较上周增29728[4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝年度供需情况 2018年产量3609万吨 净进口量7.03万吨 表观消费量3615.03万吨 实际消费3662.63万吨 供需平衡 - 47.61万吨；2019年产量3542.48万吨 净进口量 - 0.64万吨 表观消费量3541.84万吨 实际消费3610.44万吨 供需平衡 - 68.61万吨；2020年产量3712.44万吨 净进口量105.78万吨 表观消费量3818.22万吨 实际消费3816.92万吨 供需平衡1.3万吨；2021年产量3849.2万吨 净进口量150.33万吨 表观消费量3994.63万吨 实际消费4008.83万吨 供需平衡 - 14.2万吨；2022年产量4007.33万吨 净进口量46.55万吨 表观消费量4053.88万吨 实际消费4083.86万吨 供需平衡 - 29.98万吨；2023年产量4151.3万吨 净进口量139.24万吨 表观消费量4290.51万吨 实际消费4294.81万吨 供需平衡 - 4.31万吨；2024年产量4312.27万吨 净进口量196.16万吨 表观消费量4502.5万吨 实际消费4487.5万吨 供需平衡15万吨[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP进行分析 认为两者基本面整体偏空 预计今日走势震荡 主要因供过于求 下游需求回落或一般 不过丙烷价格走强带动盘面[4][6] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI下降 制造业景气度回落 OPEC+增产计划有调整 丙烷价格走强带动聚烯烃价格 农膜需求回落 包装膜刚需为主 部分地区转好 当前LL交割品现货价6740（-80） 基本面整体偏空[4] - 基差：LLDPE 2601合约基差-36 升贴水比例-0.5% 中性[4] - 库存：PE综合库存49.7万吨（-0.4） 偏空[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多 减多 偏多[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡反弹 基本面供过于求 丙烷价格走强带动盘面 产业库存中性 下游需求有所回落 预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：成本支撑[5] - 利空因素：下游需求同比偏弱 四季度新增投产多[5] - 主要逻辑：供过于求 国内宏观政策[5] PP概述 - 基本面：10月官方PMI下降 制造业景气度回落 OPEC+增产计划有调整 丙烷价格走强 PDH利润处近年低点 带动聚烯烃价格走强 塑编季节性需求回落 整体一般 管材需求尚可 当前PP交割品现货价6360（-20） 基本面整体偏空[6] - 基差：PP 2601合约基差1 升贴水比例0.0% 中性[6] - 库存：PP综合库存56.5万吨（+1.9） 偏空[6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空[6] - 主力持仓：PP主力持仓净空 减空 偏空[6] - 预期：PP主力合约盘面震荡反弹 基本面供过于求 丙烷价格走强带动盘面 产业库存中性 下游需求一般 预计PP今日走势震荡[6] - 利多因素：成本支撑[7] - 利空因素：下游需求同比偏弱 四季度新增投产多[7] - 主要逻辑：供过于求 国内宏观政策[7] 行情与库存数据 - LLDPE：现货交割品6740（-80） 01合约6776（-32） 仓单11332（0） PE综合厂库49.7（-0.4） PE社会库存48.6（+1.5）[8] - PP：现货交割品6360（-20） 01合约6359（-23） 仓单15868（+97） PP综合厂库56.5（+1.9） PP社会库存32.5（+1.7）[8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能4319.5[13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能4906[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约盘面震荡反弹，工业需求按需为主，农业需求近期回升，库存去库提振盘面情绪，但国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面 - 当前日产及开工率再次回升，重回近年高位，综合库存有所回落，去库形态较明显；需求端，农业需求近期有所提升，工业需求按需为主，复合肥、三聚氰胺开工率同比均有所回升；出口内外价差大，库存去库叠加农储需求提升，提振盘面情绪；国内尿素整体仍供过于求；交割品现货1710（+30），基本面整体中性 [4] 基差情况 - UR2601合约基差22，升贴水比例1.3%，偏多 [4] 库存情况 - UR综合库存146.4万吨（-7.3），偏空 [4] 盘面情况 - UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] 主力持仓情况 - UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] 利多因素 - 库存去库 [5] 利空因素 - 国内供过于求；日产继续新高 [5] 主要逻辑 - 国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情 - 现货交割品价格1710（+30），山东现货价格1710（+30），河南现货价格1710（0），FOB中国价格2811 [6] 期货盘面 - UR01合约价格1688（-4），UR05合约价格1745（-3），UR09合约价格1763（-5），UR2601合约基差22（+34） [6] 库存情况 - 仓单9353（+1588），UR综合库存146.4万吨（-7.3），UR厂家库存136.4万吨，UR港口库存10.0万吨 [6] 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |2245.5| |1956.81|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对美出口关税降低10%，国内新棉采摘基本结束，年底下游企业补库，利空短期出尽；成本支撑，库存最高峰已过，对后期消费回暖期望，期货短期震荡上行，01临近交割，交易往05合约上转移，盘中回落短多 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨、消费2500万吨；USDA11月报显示25/26年度产量2614.5万吨、消费2588.3万吨、期末库存1653.2万吨；海关数据表明10月纺织品服装出口222.62亿美元、同比下降12.63%，10月我国棉花进口9万吨、同比减少15.6%，棉纱进口14万吨、同比增加16.7%；农村部11月25/26年度预计产量660万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存845万吨，整体中性 [5] - 基差：现货3128b全国均价14998，基差1243（05合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：中国农业部25/26年度11月预计期末库存845万吨，偏空 [7] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（11月）：2025/26年度全球产量2614.5万吨、消费2588.3万吨、期末库存1653.2万吨；不同国家产量、消费、进口、出口、期末库存有不同变化，如中国产量729.4万吨、同比增5%，消费838.2万吨、同比降1%等 [15][16] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）：2025/26年度面积3041.385万公顷、单产835.13公斤/公顷、产量2539.956万吨、消费2500.778万吨、期末库存1622.785万吨、库存消费比0.65 [18] - 中国棉花供需平衡表：2025/26年度（11月预测）产量660万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存845万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [19] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主，碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，供给预期充裕，下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，纯碱厂库处于历史同期高位 [2] - 基差偏空，河北沙河重质纯碱现货价1130元/吨，SA2601收盘价为1162元/吨，基差为 -32元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国纯碱厂内库存153.86万吨，较前一周减少3.07%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面偏空，价格在20日线下方运行，20日线向下 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空增 [2] 影响因素总结 - 利多因素为设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢 [3] - 利空因素为23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1165 | 1162 | -0.26% | | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 1130 | 1130 | 0.00% | | 主力基差（元/吨） | -35 | -32 | -8.57% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1130元/吨，较前一日持平 [11] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -118.50元/吨，华东联产法利润 -220元/吨，纯碱生产利润历史低位 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率80.08% [17] - 纯碱周度产量69.82万吨，其中重质纯碱38.31万吨，产量历史高位 [19] 纯碱行业产能变动情况 | 年份 | 新增产能企业 | 新增产能（万吨） | 工艺路线 | 投产时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023年 | 安徽红四方等多家企业 | 640 | 联硕、天然碱等 | 不同时间 | | 2024年 | 内蒙古远兴能源等企业 | 180 | 天然碱、联硕等 | 不同时间 | | 2025年 | 江苏连云港德邦等企业 | 750（实际投产100） | 联碱、联硕等 | 不同时间 | [20] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为108.16% [23] - 全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，开工率74.85% [26] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存153.86万吨，较前一周减少3.07%，库存在5年均值上方运行 [33] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017年 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018年 | 30aT | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019年 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020年 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021年 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022年 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023年 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，收阳线，成交量放大，持仓上多空都增仓，多头增加较多，总体为放量上涨，价格上涨多头积极入场，而空头入场缓慢，行情短期或将震荡走强；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升，强势区域运行，超买加重，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，多头力量开始占优势；操作建议沪锌ZN2601震荡上涨 [18] 根据相关目录分别总结 沪锌基本面指标体系 - 基本面：2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月份全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，偏多 [2] - 基差：现货23120，基差 +255，偏多 [2] - 库存：12月4日LME锌库存较上日增加1875吨至54325吨，上期所锌库存仓单较上日减少1569至62028吨，中性 [2] - 盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力净空头，空增，偏空 [2] - 预期：LME库存仓单开始增加，上期所仓单开始下降，沪锌ZN2601震荡上涨 [2] 12月4日期货交易所锌期货行情 - 2601合约成交量164347手，成交额1877193.55，持仓105684手，较上日增加660手 [3] - 各合约价格均有不同程度上涨，小计成交量245538手，成交额2806581.28，持仓201973手，较上日增加6148手 [3] 12月4日国内主要现货市场行情 - 锌精矿国产现台TC为1900元/金属吨，进口综合TC为70美元/干吨，价格均无涨跌 [4] - 0锌上海价格23120元/吨，涨200；广东22830元/吨，涨180；天津22950元/吨，涨195；浙江23100元/吨，涨185 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2025/11/24 - 2025/12/4） - 12月4日合计库存13.40万吨，较11月27日减少0.65万吨，较12月1日减少0.36万吨 [5] - 各市场库存有不同程度变化，上海、广东、浙江、江苏库存减少，天津库存增加，山东库存无变化 [5] 12月4日期货交易所锌仓单报告 - 上期所锌仓单总计62028吨，较上日减少1569吨 [6] - 广东地区合计34042吨，减少849吨；江苏地区合计0吨，减少25吨；天津地区合计27986吨，无变化 [6] 12月4日LME锌库存分布情况及统计 - 部分地区库存有变化，如前日库存52450吨的仓库增加1875吨至52325吨，新加坡库存增加1875吨至16275吨 [8] - 各仓库注销仓单占比不同，最高为13.21%，最低为0.40% [8] 12月4日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 各地区50%品位锌精矿价格在19240 - 19640元/吨，均较上日上涨160元/吨，均为到厂价 [9] 12月4日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 各品牌0锌锭价格在22690 - 23690元/吨，均较上日上涨200元/吨 [12] 2025年10月国内精炼锌产量 - 涉及年产能858万吨，10月计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增长4.87%，同比增长18.38%，较计划值增长2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [14] 12月4日锌精矿加工费行情 - 国产50%品位锌精矿加工费在1700 - 2300元/金属吨不等，进口48%品位加工费为70美元/干吨 [16] 12月4日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 成交量排名前三的会员为国泰君安（代客）52020手、中信期货（代客）41533手、东证期货（代客）39421手 [17] - 持买单量排名前三的会员为中信期货（代客）12018手、东证期货（代客）10372手、国泰君安（代客）9468手 [17] - 持卖单量排名前三的会员为中信期货（代客）13683手、国泰君安（代客）8213手、东证期货（代客）5977手 [17] - 合计成交量263916手，较上日增加87221手；持买单量73397手，较上日增加2408手；持卖单量67069手，较上日增加153手 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏弱运行为主[2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空[2] - 基差为 -22 元，期货升水现货，偏空[2] - 全国浮法玻璃企业库存 5944.20 万重量箱，较前一周减少 4.68%，库存在 5 年均值上方运行，偏空[2][43] - 价格在 20 日线下方运行，20 日线向下，偏空[2] - 主力持仓净空，空减，偏空[2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失[4] - 利空因素为地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1020 | 988 | -32 | | 现值 | 1010 | 988 | -22 | | 涨跌幅 | -0.98% | 0.00% | -31.25% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河 5mm 白玻大板市场价 988 元/吨，较前一日持平[14] 基本面——成本端 提及玻璃生产利润，但未给出具体数据[15][19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工 220 条，开工率 74.51%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[25] - 全国浮法玻璃日熔量 15.72 万吨，产能处于历史同期低位[27] 基本面分析——需求 - 2025 年 9 月，浮法玻璃表观消费量为 470.82 万吨[30] - 提及房屋销售情况、房屋新开工施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况，但未给出具体数据[31][33][38] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存 5944.20 万重量箱，较前一周减少 4.68%，库存在 5 年均值上方运行[43] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内PTA现货市场商谈氛围清淡，期货盘面跟随成本端震荡上行，自身供需格局变动不大，关注成本端及下游聚酯产销情况[5] - 预计短期乙二醇市场宽幅调整为主，关注装置临时变化以及年度合约商谈情况[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期关注成本端及下游聚酯产销情况[5] - MEG基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期短期宽幅调整，关注装置临时变化及年度合约商谈情况[6] - 利多因素为PTA虹港250万吨装置周初停车，逸盛220万吨装置今日逐步停车；MEG周内正达凯落实检修，中科炼化逐步减产，国内乙二醇负荷回落且后续仍有下降空间[7] - 利空因素为MEG12月上旬沙特货、加拿大货集中抵港，显性库存将高位堆积[8] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月的产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[9] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月的产量、进口、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据[10] - 价格数据展示了2025年12月4日和12月3日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差变化[11] - 库存分析展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存数据[40][42][45] - 聚酯上游开工展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇的开工率数据[52][54] - 聚酯下游开工展示了聚酯产能利用率、江浙地区纺织企业开机率数据[56][57] - 利润数据展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利数据[58][61][63]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，可逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏空，预期逢低做多 [4] 基本面数据 基差 - 12月4日现货14650，基差 -390，基差走弱，偏空 [4][35] 库存 - 上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加；交易所库存保持不变，青岛地区库存近期有所回升 [4][14][17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升，轮胎产量同期新高，但轮胎行业出口走低 [23][26][29][32] 现货价格 - 23年全乳胶12月4日现货价格下跌，青岛保税区有美元报价 [8][11] 多空因素 利多 - 下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] 利空 - 供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6]