太平洋证券观点 - 各大板块呈现百家争鸣态势 目前有三大投资主线 [2][3] - 第一条主线是政策反内卷进入落实阶段 光伏 生猪 玻璃等板块已显现底部特征 目前处于历史低位 [3] - 第二条主线是产业出现重大转折的板块 包括固态电池和创新药等领域 [3] - 第三条主线是高股息板块 煤炭受益于反内卷政策 能源类高股息有支撑 银行保险等类债券板块受益于资金流入 [3] 财信证券观点 - 市场呈现从权重搭台转向题材唱戏的趋势 建议把握结构性行情 [4][5] - 8月前宏观层面无明显利空 市场处于做多窗口期 投资者情绪改善和增量资金入场推动指数上行 [5] - 虽然面临强压力位限制 但预计A股将维持震荡偏强运行态势 [5] - 反内卷政策若落实到位 可能推动指数进入新一轮戴维斯双击阶段 [5] 中国银河证券观点 - 科技成长板块仍是市场长期主线 受政策支撑和产业升级推动 [6][7] - 重点看好AI算力 机器人和半导体等具有长期发展潜力的领域 [6] - 建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股 精选高景气细分赛道 [7]

中美经贸关系 - 中美经贸关系历经风雨，双方仍互为重要经贸伙伴 [1] - 2018年以来美方单边主义、保护主义抬头，严重冲击中美正常经贸合作 [1] - 2024年中美货物贸易额达6883亿美元，较2017年增长18% [1] - 2024年中美服务贸易规模达1558亿美元，较2017年增长34.7% [1] 经贸合作本质 - 中美经贸关系本质是互利共赢，合作是唯一正确道路 [2] - 中美经贸合作有坚实的经济基础和民意基础 [1] - 人为的"脱钩"难以实现 [1] 分歧与解决方式 - 中美经贸合作难免出现分歧和摩擦 [3] - 对话协商是解决问题的最好选择 [3] 中方立场 - 中方立场一贯，坚决捍卫国家利益和国际公平正义 [4]

市场整体表现 - A股市场主要指数悉数上行 创业板指数盘中突破今年2月份高点 创出2296 91点的近8个月新高 亦是年内新高 [2][3][4] - 港股市场上午整体表现较好 恒生指数盘中涨幅一度超过1% [16][17] 行业板块表现 - 有色金属 钢铁 煤炭 基础化工等板块涨幅居前 公用事业 传媒 轻工制造等板块跌幅居前 [4] - 稀土永磁概念大涨 久吾高科盘中"20cm"涨停 中色股份 华宏科技盘中涨停 北方稀土 包钢股份 盛和资源等跟涨 [4][7] - 锂矿概念板块明显走强 盛新锂能 金圆股份盘中涨停 国轩高科 天齐锂业等跟涨 [7] 个股表现 - 上纬新材连续第八个交易日盘中涨停 7月以来累计涨幅高达330 21% [2][8][9] - 上纬新材控股股东变更 智元恒岳和致远新创合伙合计将拥有29 99%股份 邓泰华将成为实际控制人 [11] - 上纬新材最新市盈率为126 86倍 显著高于行业23 80倍的平均水平 [12] - 海星股份连续第3个交易日盘中涨停 此前连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20% [14][15] 稀土永磁行业动态 - 中国地质大学在内蒙古发现新稀土矿物"钕黄河矿" 获国际矿物学协会批准 [7] - 华宏科技预计上半年净利同比增长3047%—3722% 北方稀土预计上半年净利同比增长1883%—2015% [7] - 国家安全部发文称稀土相关物项具有军民两用属性 依法实施出口管制 近期截断非法出境渠道 [7] 其他市场动态 - 碳酸锂主力合约盘中继续上涨 延续近期涨势 [7] - 恒生指数成份股中 中国人寿 中国宏桥 紫金矿业等盘中涨幅居前 信义光能 舜宇光学科技等盘中跌幅居前 [17]

有色金属市场表现 - 铂金年内涨幅超57%，创11年来新高 [2][4] - 白银年内涨幅30%，创14年来新高 [2][4] - 钯金年内涨幅超36% [2] - 黄金年内涨幅26% [2] - 美铜年内涨幅超36% [2] - 有色金属（申万一级）行业涨幅19.54%，在31个申万行业中排名第1 [3][6] 机构观点与价格预测 - 花旗集团上调白银3个月目标价至40美元/盎司，6-12个月展望价至43美元/盎司 [4] - 花旗集团上调铂金目标价至1250美元/盎司，钯金目标价至1050美元/盎司 [4] - 世界黄金协会预测避险需求可能推动黄金价格上涨10%～15% [4] - 自2020年以来黄金价格飙升121%，白银价格飙升115%，超过标普500指数111%的总回报 [4] 投资需求与市场动态 - 白银ETF持仓量达14966.24吨，创年内新高 [4] - 国投白银LOF（161226）年内涨幅超20% [4] - 投资需求是白银总需求变动的主导因素，2022年以来因美联储加息由10522吨下滑至2024年的5939吨 [5] - 贵金属板块涨幅36.74%，小金属板块涨幅23%，金属新材料涨幅20.16%，工业金属板块涨幅16.78%，能源金属板块涨幅12.69% [6] 行业驱动因素 - 市场交易战略金属的政治政策风险溢价，中长期供应链与国防安全需求是核心驱动 [7] - 美元贬值预期增强，贵金属货币储备功能凸显 [3] - 实物供应趋紧和投资需求增长推动白银价格上涨 [4]

市场表现 - A股三大指数集体高开 沪指涨0 28% 深成指涨0 28% 创业板指涨0 43% [1] - 板块表现分化 锂矿、稀土、多元金融等涨幅居前 汽车零部件、零售、摩托车等调整 [1] - 港股恒生科技指数涨超1% 蔚来、金蝶国际均涨超5% [2] 个股表现 - 上纬新材实现8连板 复牌以来累计大涨超330% 总市值达135亿元 [5][6][7] - 上纬新材前十大股东中个人投资者居多 部分为一季度新进买入 [9][10] - 蔚来-SW涨5 69% 总市值767亿 金蝶国际涨5 06% 总市值574亿 [4] - 京东集团-SW、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W等港股科技股涨幅均超2% [4] 行业动态 - 锂矿股延续强势 金圆股份、盛新锂能涨停 碳酸锂主力合约涨超4%至70980元/吨 [12][13][14] - 藏格矿业临时停产事件引发市场情绪 机构看好行业中长期需求 [14] - 上纬新材控股权拟变更 智元机器人或成控股股东 科创板或迎首家具身智能机器人公司 [11] 资金流向 - 稀土永磁板块涨3 29% 锂矿板块涨3 04% 多元金融板块涨2 16% [2] - 汽车配件板块跌0 81% 光伏玻璃板块跌1 44% 宠物经济板块跌1 54% [2]

贝莱德2025年下半年投资展望核心观点 - 中国始终是贝莱德集团的战略重点 未来将加快在中国市场的数字化、数据科学和量化模型应用 [1] - 下半年政策预期逐步升温 仍看好"股债双牛"趋势 更偏重权益市场 [2][3] - 对下半年A股市场表现保持期待 港股恒生科技板块和传统经济优质企业存在机会 [6][7] 宏观经济展望 - 上半年中国出口同比增长5.8% 但下半年压力增大 房地产市场自4月以来再度转弱 餐饮消费疲软 [3] - 中国经济展现韧性 企业层面表现出强劲适应能力和产品创新 去年9月起政策出现积极变化 [3] - 名义利率已大幅下降 但真实利率仍偏高 货币政策空间仍在 预计利率政策维持稳定 [3] 资产配置策略 - 在低利率环境下 建议组合以股票为核心配置 利率债作为稳定器 信用债保持中性 [3] - 股票投资逻辑偏向现金流价值 关注三类资产：高股息企业、广义消费行业、高增长板块 [4] - 黄金作为"资产配置对冲工具"重要性增强 美股短期胜率较高 AI领域二季报有望超预期 [5] A股与港股投资机会 - A股上市公司盈利压力较去年小 监管对股市态度积极 宏观环境和企业盈利均向好 [7] - 港股重点关注恒生科技板块和传统经济优质企业 前者估值合理 后者存在估值提升空间 [7] - AI领域存在投资机会 科技自主是特色领域 高端半导体制造设备可能实现突破 [7] 债券市场分析 - 当前债市出现"资产荒" 期限利差和信用利差均压缩至历史低位 估值处于高位 [8] - 央行将维持流动性宽松 收益中枢仍是下行趋势 政策基调不变则方向利多债市 [8]

美国众议院通过三项加密货币法案 - 美国众议院通过《清晰法案》《天才法案》和《反CBDC监控国家法案》三项加密货币相关立法 [3] - 《天才法案》以308票赞成、122票反对通过，旨在对加密货币监管进行重大立法改革，将提交美国总统特朗普签署成为法律 [3] - 《清晰法案》以294票赞成、134票反对通过，将提交参议院审议，旨在为数字资产建立更广泛、更有利于行业的监管框架 [3] - 特朗普计划将加密货币、黄金和私募股权开放给9万亿美元的美国退休市场，预计最快本周签署行政命令 [4] 美国股市表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.52%至44484.49点，标普500指数涨0.54%至6297.36点，纳指涨0.74%至20884.27点，标普500指数和纳指均创历史新高 [6] - 旅行者集团涨3.89%，迪士尼涨1.96%，可口可乐涨1.95%，领涨道指 [6] - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨0.52%，微软涨1.2%，英伟达涨0.95%，谷歌涨0.51% [7][8] - 微软年初至今涨幅21.87%，英伟达年初至今涨幅28.85%，谷歌年初至今跌幅2.79% [9] 中概股表现 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%，万得中概科技龙头指数涨0.79% [11] - 京东集团涨3.32%，拼多多涨2.70%，美团涨2.21%，领涨万得中概科技龙头指数成份股 [11] - 联掌门户涨超10%，蔚来涨逾6%，理想汽车涨超6%，传奇生物涨近6%，大全新能源涨超5%，路特斯科技涨逾5% [11] - 禾赛科技跌逾8%，脑再生跌超2%，BOSS直聘跌逾1%，携程集团跌超1% [11] 美联储官员观点 - 美联储官员戴利表示利率处于限制性水平，建议今年两次降息是"合理"预期 [13] - 美联储官员威廉姆斯预计今年通胀率维持在3%～3.5%，明年降至2.5%，2027年回落至2% [13] - 美国经济今年料增约1%，年底失业率或升至4.5%，关税可能在2025年至2026年推高通胀率约1个百分点 [13]

AI发展阶段 - 人工智能发展速度非常快 每三到五年就有一次重大突破 经历了感知智能和生成式AI两个阶段 目前处于推理型AI阶段 [4] - AI下一阶段是物理型人工智能 能力将应用到机器人等物理机械中 [3][4] - 公司认为AI即将达到通用人工智能水平 在大多数测试中表现将超越人类 [4] 中国市场地位 - 中国是全球最大市场之一 具有神奇活力和独特优势 拥有阿里巴巴等实力雄厚的合作伙伴 [2] - 中国客户能利用公司产品创造令人惊叹的服务 [2] 开源技术发展 - 中国在开源工程方面表现突出 DeepSeek R1 通义千问 Kimi等是全球顶尖多模态推理模型 [6][7] - 中国研究人员在arXiv发表的论文数量全球最多 [7] - 开源是推动AI发展最安全的方式 能提高研究质量和安全性 [7] 硅技术演进 - 硅技术将持续进步 主要体现在三维晶体管结构 面板级封装和模块互联三个方面 [8] - 晶体管将从纳米片技术发展到GAA 再进化到堆叠鳍式场效应晶体管 [8] - 封装技术从单芯片处理发展到多芯片堆叠 CoWoS技术已实现量产 [8] - 硅光子技术将实现光子与电子直接连接 构建更大规模系统 [9] - 公司技术路线图已规划未来十年 预计该领域还有二十年发展空间 [9] 人才培养建议 - 年轻人需要掌握与AI互动能力 保持数学 逻辑思维和编程等基础技能学习 [12] - 应尽早接触和使用AI 这是新一代计算机技术 能力强大且易于使用 [10][12] - 当代年轻人是伴随AI成长的全新世代 具有独特发展优势 [12]

可控核聚变产业沙龙概况 - 上交所举办"可控核聚变"产业沙龙，超过20家产业链上下游企业和近30家金融机构参会，涵盖核心部件、系统装置、工程应用等领域 [1] - 沙龙主题为"可控核聚变：未来终极能源'核'心"，探讨高温超导带材、聚变实验堆、装置部件等产业发展前景和技术突破时间表 [1] - 上交所已累计举办五期未来产业沙龙，聚焦人工智能、低空经济、人形机器人、商业航天、可控核聚变等领域 [1] 我国可控核聚变产业优势 - 可控核聚变技术被视为人类能源问题的终极解决方案，是推动全球能源革命和碳中和的关键力量 [3] - 我国已将可控核聚变纳入顶层设计，2021年《2030年前碳达峰行动方案》和2022年《"十四五"现代能源体系规划》均提出支持其研发 [3] - 我国在高温超导带材、高温超导托卡马克装置等方面占据领先地位，产业链整体技术进步显著 [3] 产业链龙头企业 - 中国核电深度参与CFETR项目，推动核聚变商业化应用 [4] - 中国核建承担ITER核心部件制造与安装，为环流三号装置改造提供工程支持 [4] - 国光电气为ITER研制的屏蔽模块热氦检漏设备达到核工业技术要求 [4] - 爱科赛博的磁体电源、辅助加热电源已应用于可控核聚变领域 [4] - 西部超导是我国唯一承担ITER项目超导线材生产任务的单位，2024年完成国内核聚变项目相关超导线材交付 [4] 技术发展与商业化 - 业内对托卡马克为牵引、多种技术路线交叉验证的发展模式已有共识 [6] - 高温超导带材存在技术不确定性，但低温超导材料的实践数据可为高温超导提高可靠性提供借鉴 [6] - 人工智能发展为稳定性测试和产品设计提供更多模型，缩短验证周期 [6] - 我国可控核聚变商业化加速推进，"第一度电"时间表有望提前，但距离确定性商业化落地仍需较长时间 [7] 资本市场支持 - 产业链企业希望资本市场进一步支持打破供应链瓶颈，地方政府牵头畅通多元化融资渠道 [7] - 创投机构建议企业坚持错位竞争，提高技术独特性吸引资金 [7] - 公募基金积极申报、发行聚焦核聚变领域的基金和指数产品，引导金融资源流向未来产业 [7] - 科创板"1+6"改革政策提出设立成长层，扩大第五套标准适用范围，支持优质科技企业 [7] 上交所表态 - 上交所将推动深化科创板改革"1+6"政策措施、"科创板八条"和"并购六条"相关配套制度落地，提升科创板服务科技创新能级 [8]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，创业板指涨近2%，超3500只个股上涨 [1][2] - 两市成交额达1.54万亿元，军工、医药、汽车、半导体板块涨幅居前，贵金属、保险、银行板块回调 [4] - 外资持续看好中国资产，释放积极信号 [6] 行业动态 - AI、创新药板块爆发，算力、创新药、光伏、军工等板块持续活跃 [7] - 美国批准AMD恢复向中国出口MI308芯片，英伟达同类产品对华销售获批，预示中美贸易谈判进展 [8] - 国家医保局明确"集采非新药、新药不集采"原则，保护创新药利润空间，推动创新药板块延续强势 [9] 外资机构观点 - 摩根士丹利、巴克莱等机构将中国今年GDP增速预测上调至近5%，澳新银行上调至5.1% [10] - 花旗给予恒指年底目标25000点，明年年中目标26000点；沪深300指数年底目标4200点，明年年中目标4350点 [10] - 花旗将消费板块从"中性"上调至"增持"，对中国市场互联网、科技及消费板块予"增持"评级 [10] 市场风格切换 - 市场风格从银行等红利风格转向科技、医药等成长风格 [5][11] - 科技创新成为外资机构最关注的方向，中国在主要科技领域的创新领导力吸引投资者 [11] - 基金经理二季度调仓方向围绕创新药、科技等，部分基金呈现"防御转进攻"特征 [11] 长期投资主线 - 科技成长板块在政策支撑和产业升级推动下仍是市场长期主线，如AI算力、机器人、半导体等领域 [13] - "新机智药"（新消费、人形机器人、人工智能、创新药）代表的新兴赛道将是今年投资胜负手 [14] - 价值股在海外不确定性因素叠加的环境中仍具备吸引力，特别是高分红、高股息股票 [15] 基金配置建议 - 建议兼顾成长和防御，在风格轮动中行稳致远 [15] - 成长风格基金包括中欧中证机器人指数发起C、华宝中证沪港深新消费指数C [16] - 防御风格基金包括东财银行C、东方红中证红利低波动指数A [16]