市场表现 - 上证指数下跌0.1% 深证成指下跌0.26% 创业板指下跌0.32% [5] - PCB龙头胜宏科技上涨4.96% 盘中创历史新高 市值达2984亿元 上午成交额150.67亿元居A股第一 [3] - 港股药捷安康上午上涨49.16% 近四个交易日累计涨幅分别为115.6%/77.09%/20.78%/27.57% [13] 板块动态 - 人形机器人板块上涨2.18%至2531.62点 汉威科技涨停20% 恒帅股份涨14.35% 儒竟科技涨13.83% [7][8] - 抖音概念带动互联网电商/拼多多概念/小红书概念上涨 [3] - AI硬件与消费电子板块冲高 汽车产业链同步走强 [3] 人形机器人行业催化 - 宇树科技9月15日开源UnifoLM-WMA-0世界模型 具备仿真引擎与策略增强功能 [10] - 宇树科技预计10-12月提交IPO申请 [10] - 多伦科技与众擎机器人签署协议 计划3年内采购不低于2000台具身智能机器人 [10][11] - 傅利叶智能GR-3人形机器人10月上市交付 [11] - 特斯拉正在设计"擎天柱3" 将具备类人灵巧手并大规模生产 [11] 机构观点 - 国金证券认为机器人行业Q4起将开启持续至2026年的上升周期 建议关注国产供应链与垂类应用 [11] - 中信建投看好传感器/灵巧手/垂类应用端等环节 [11] 公司动态 - 药捷安康6月23日港交所上市 9月8日纳入港股通 [15] - 公司专注肿瘤/炎症/心脏代谢疾病小分子疗法 处于研发阶段无主营业务收入 [16] - 上半年其他收入下降65.1%至360万元 研发成本下降30.9%至9840万元 [16]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 记者近日获悉， 为推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级，相关部门将推出系列举措，重点聚焦 服务"一老一小"，打造城市一刻钟便民生活圈"升级版"；推动便民生活圈从重点城市向有条件的县 城延伸。 城市一刻钟便民生活圈，是以社区居民为服务对象，服务半径为步行15分钟左右的范围内，以满足 居民日常生活基本消费和品质消费等为目标，以多业态集聚形成的社区商圈。 今年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提出，结合城市一刻 钟便民生活圈和城市社区嵌入式服务设施建设，加快配齐购物、餐饮、家政、维修等社区居民服务 网点。 9月8日，商务部等11部门公布第二批城市一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点名单，共包含30 个地区，包括北京市海淀区、丰台区、石景山区，天津市河西区，河北省唐山市、保定市，山西省 运城市等。 来源：商务部网站 商务部等13部门2023年印发的《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023- 2025)》提出，到2025年，在全国有条件的地级以上城市全面推开，推动多 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美联储，传来大消息！ 就在刚刚，美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成员的提名。米 兰将参与9月16日开始为期两天的美联储会议。据悉，米兰曾在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部 经济政策高级顾问，并拥有哈佛大学经济学专业的博士学位。 圣路易斯联邦储备银行前总裁布拉德表示，他上周与财政部长贝森特就出任美联储主席一职进行了交流， 并表示他对这一职位非常感兴趣。 据CME"美联储观察"最新消息，美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为 4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息 75个基点的概率为3.1%。 此外，当地时间15日，特朗普在社交平台发帖威胁称，将在必要时宣布美国全国进入紧急状态，并对华 盛顿特区进行全面联邦管制。 美联储大消息 北京时间16日早上，特朗普提名的美联储理事候选人米兰在美国参议院获得确认任命的足够票数。米兰 的美联储理事提名获参议院及时确认，可以赶上本周 ...

创新药板块表现与驱动因素 - 创新药板块今年以来表现亮眼 成为引领市场上行的主流板块之一 [3] - 板块基本面向好 政策支持有力带来中国创新药产业收入端快速增长 创新药产业加速国际化发展 与海外跨国公司达成许多产品合作开发协议 交易金额屡创新高 [4] - 创新药板块显著上涨是基本面突破 政策支持与估值修复三重因素共振的结果 中国创新药企研发能力已获国际认可 商务拓展进入爆发阶段 上半年BD交易总额超600亿美元 超2024年全年水平 行业头部企业进入盈利周期 商业化价值持续兑现 技术上双抗 ADC 小核酸等颠覆性技术推动研发效率提升 [5] - 政策层面 6月国家医保局等部门出台《支持创新药高质量发展的若干措施》 提出建立丙类药品目录 优化创新药医保准入等16条举措 医保支付改革和药监加速审批为创新药提供全链条支持 [5][6] - 估值层面 创新药板块经历3年深度调整后迎来修复 资金大幅回流推动板块估值修复 [7] 行业竞争格局变化 - BD和医保政策从外部和内部双向驱动 改变中国创新药行业竞争格局 [8] - 海外授权带来三方面影响 加速国产创新药企业新陈代谢 "输血"效应加剧分化 倒逼研发全球化提高研发标准和国际化视野 [8] - 医保政策带来三方面影响 确立"临床价值"为核心商业模式 考验综合能力加速商业化成熟 促进优胜劣汰和产业提高行业集中度 [8] - 国内创新药企业凭借海外授权交易爆发式增长和医保政策全链条支持 行业竞争格局加速转变 海外授权呈现量价齐升态势 国际化转型改善企业现金流 推动竞争从同质化仿制转向差异化创新 具备全球竞争力管线头部企业市场份额持续扩大 [8] - 医保政策提供关键支撑 国家设立丙类目录破解支付瓶颈 为100多个创新药提供商保支付通道 建立入院绿色通道和多元支付体系 2024年创新药医保支出达2020年3.9倍 行业正形成"头部集中+国际化加速"新格局 真正具备全球创新能力药企将获得持续竞争优势 [9] 投资策略与选股标准 - 更偏向右侧买入 在产品有更多数据支持或其潜质得到证明时进行重点配置 遵循三个标准 成长空间大 所处行业景气度高且标的基本面业内领先 管理层诚实正直可跟踪性强 [10] - 持续跟踪一批公司关键管线进行研究分析 尽量在企业价值被市场普遍低估时买入 当后续催化因素被验证时进入"趋势验证和加仓阶段" 市场认可度提升时顺势而为继续持有或加仓 避免在所有信息都已明朗股价充分反映预期时才追高 [10] - 寻找大产业逻辑领域优质企业 组合管理方法是"守正出奇" 以一部分长期景气向上优质企业作为组合基石 一小部分仓位配置于存在认知差公司 把握阶段性产业逻辑向上带来弹性收益 均衡配置A股和港股绩优公司 未来进一步调整持仓 聚焦重磅产品管线具有出海潜力龙头企业 [11] 海外消息面影响与行情阶段判断 - BD是跨国公司常态 中国创新药资产仍具备全球竞争力 消息面扰动难以扭转长期趋势 引进中国创新药更符合跨国药企利益 中国创新药企业具备高效率与低成本优势 在海外不乏买家 [12] - 消息面带来短期市场情绪扰动或难免 但不改中长期产业逻辑 本轮创新药板块上涨核心驱动在于行业步入长景气周期 中国创新药企陆续实现国内医保放量 并整体跨越盈利拐点 当前行情仍处于估值修复第一阶段 未来行情主线或向确定性更强标的切换 市场对创新药行业认知逐步深化 此前对中小市值企业盲目追捧忽视资产质量与BD确定性情绪或将回落 中大型创新药企业有望重新获得资金青睐 [12] - 创新药板块尚处于反弹行情上半段 国内药品市场中创新药占比不到20% 发达国家这一比例普遍超过50% 中国创新药出海尚处于起步阶段 全球创新药市场规模约1万亿美元 BD项目数占比已提升到40%左右 预计未来"中国基因"创新药会在全球市场实现爆发式增长 本轮创新药行情重点增量空间主要来自海外价值兑现度带来重估 仅考虑海外交易估值体系仍有不少风险折价 未来有较大提升空间 [13] - 医药板块估值仍处于合理区间 不少个股机会值得发掘 虽然创新药板块今年以来涨幅较大 板块后续波动风险可能会加大 但中长期来看 中国创新药产业全球化发展新周期才刚刚开始 [13] - 创新药板块已走出普涨阶段 接下来可能会"去芜存菁"逐步迈向业绩驱动结构性行情阶段 板块整体估值已从绝对底部修复至合理偏低水平 行业驱动力有望从单纯预期和故事逐步转向数据和业绩 确定性强中大型市值创新药企业可能重新获得市场关注 能否持续产出有价值创新成果以及能否将这些成果高效转化为商业收入是决定未来公司价值核心 [14] 细分领域投资机会 - 除创新药和CXO外 看好创新医疗器械 生命科学上游等方向 创新医疗器械是政策鼓励和扶持方向 随着国产器械产品力提升 很多细分领域有较大国产化空间 如大型影像设备 内窥镜 电生理等 生命科学上游属于生物医药领域研发 生产工具及材料提供商 细分品类众多 国产化空间大 随着全球生物医药产业迎来新一轮发展周期 这一领域也有望逐步上行 [16] - ADC 双抗和多抗 细胞疗法等领域值得关注 其占全球管线数量比例高达40% 在新兴基因治疗领域 中国项目占比也超过20% 已孵化出一批具备全球竞争力代表性企业 [16] - 结合当前技术发展趋势 ADC 双抗和多抗等领域处于全球爆发前夜 在肿瘤领域有望接棒当前PD1和化疗 通过疗效优势提升患者生存周期 在更多适应症方面展现优势 GLP-1类代谢疾病药物已通过商业化快速放量展现实力 目前口服剂型 长效制剂成为竞争焦点 关于肌肉流失等问题新型解决方案以及基因治疗也有机会 [16]

金融教育宣传活动 - 2025年金融教育宣传周活动将于9月15日至9月21日举行 [1] - 活动由国家金融监督管理总局、中国人民银行及中国证券监督管理委员会联合主办 [1] - 活动主题为"保障金融权益 助力美好生活" [1] 平台推广信息 - 天天基金平台提供注册领500元券包活动 [4] - 平台推广优选基金10元起投的低门槛投资方式 [4] - 通过阅读原文或APP搜索代码【777】可参与活动 [4]

文章核心观点 - AI技术快速发展正在重塑数据中心行业格局 人工智能是驱动数据中心市场增长的核心动力 推理业务将成为主要需求来源 [6] - 数据中心概念股出现结构性异动 部分个股大幅上涨 行业可能处于爆发前夜 [3][6] - 国内外云厂商资本开支高增长 特别是AI基础设施投入大幅增加 推动数据中心行业新一轮发展 [5][9] 市场表现与异动 - A股算力概念股局部异动 数据港和荣联科技盘中双双涨停 亿田智能大涨11.02% 慧辰股份涨7% 宏景科技 数据港 海光信息涨超5% 中科曙光涨4.58% [3][6] - 外围数据中心概念股抢跑 金山云上周一度大涨15% 万国数据上周五大涨近15% 世纪互联上周四和周五连涨两天 涨幅超20% [6] - 甲骨文股价上周三飙升36% 公司订单积压达到4550亿美元 比上一季度增加3170亿美元 [6] 资本开支与投入 - 腾讯二季度资本开支增长119% 阿里增长220% 阿里过去四个季度累计投入AI基础设施和AI产品研发超过1000亿元 按计划推进3年3800亿元资本支出目标 [5] - 2024年腾讯资本开支规模为960.48亿元 同比增长102.60% [9] - 2025年一季度Meta CAPEX规模129.41亿美元 同比增长102.20% 亚马逊CAPEX规模242.55亿美元 同比增长74.06% [9] - 微软 亚马逊 谷歌 Meta云厂商2021-2024年资本开支CAGR分别为33.74% 11.92% 28.71% 26.13% [9] 行业发展趋势 - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 [7] - AI发展驱动数据中心升级 单机柜功率提升 单集群更大规模化部署 超大型&大型AIDC占比逐步提升 [9] - Nebius与微软签署价值174亿至194亿美元的AI运算基础设施协议 持续至2031年 [6] - "东数西算"政策为数据中心规模化 集约化发展提供方向 西部地区低成本资源与东部地区高市场需求结合 长期打开行业增量空间 [9] 政策与环境影响 - 多地陆续下发关于开展算力摸底有关工作的通知 相关部门从更高层面统筹规划 避免各地盲目重复建设 [7] - "双碳"背景下 "绿色低碳"政策组合和"绿电交易"市场手段倒逼数据中心转型 新项目节能审查趋严 [10] - AIDC竞争格局趋于理性 行业技术门槛有望提升 头部企业领先优势可能扩大 [10]

资金流入港股ETF市场 - 8月以来至9月12日港股主题ETF净申购额超千亿元 [4][5] - 华商港股通价值回报混合基金一日认购资金超30亿元 启动比例配售 [6] 资金流向板块分布 - 港股科技主题ETF中富国港股通互联网ETF净申购额超150亿元 华泰柏瑞恒生科技ETF达66.86亿元 工银瑞信及华夏相关ETF均超50亿元 [5] - 港股创新药主题ETF受资金逢调整加仓 汇添富及广发相关产品净申购额均在75亿元以上 [5] - 金融领域ETF中易方达香港证券ETF净申购90.89亿元 广发港股通非银ETF达84.78亿元 [5] 机构参与动态 - 华安恒生生物科技ETF前十名持有人包含多只私募基金产品 [8] - 主动权益类基金港股仓位达20%创历史新高 连续6季度加仓 [10] - 9月以来超15只港股主题基金上报证监会 [10] 投资逻辑与机会 - 美联储降息预期升至95%以上 美元贬值周期利好港股流动性与科技医药估值 [10] - 恒生科技指数受外资青睐 AI技术提升互联网巨头盈利能力 [10] - 港股存在系统性折价修复机遇 涵盖AI芯片、创新药、国际化公司等特色板块 [11] - 潜在红利税政策调整或推动红利股板块折价修复 [11]

化工行业政策驱动与市场表现 - 反内卷政策持续深化推进 直接受益的化工板块稳步上涨 [3] - 化工行业自2023年一季度盈利触底后 已在底部震荡11个季度 [7] - 供给端新产能投放接近尾声 资本开支增速自2024年二季度转负 [7] 化工板块近期市场表现 - 细分化工指数近一月涨幅达11.84% 近三月涨幅达23.66% [5] - 截至9月13日 挂钩中证细分化工产业主题指数的4只ETF合计规模超228亿元 较2024年底24亿元增长8.5倍 [10] - 股价先于基本面反弹 PB估值仍处于历史底部区间 [10] 政策影响与行业展望 - 反内卷政策有利于遏制低水平重复建设 推动行业从价格战转向高质量发展 [7] - 政策催化一般出现在PPI底部状态区间 例如2025年5月发改委再谈反内卷并促进兼并重组 [7] - 随着库存周期临近景气向上阶段 叠加反内卷政策 化工行业有望迎来拐点性机会 [3][10] 机构布局与投资逻辑 - 9月以来4只化工主题基金上报 而1-8月仅1只申报 [9][10] - 看好行业三大特征：产能利用率较高、行业集中度有提升空间、关乎PPI/CPI核心数据 [11] - 需求端随着美联储降息预期提升及欧美PMI回到枯荣线上 全球经济有望重回上行周期 [10]

预制菜概念股市场表现 - 得利斯一字涨停 三江购物盘中直线涨停 惠发食品一度触板 国联水产盘中大涨超12% 盖世食品一度涨近20% [3][4] - 天康生物 千味央厨 宝立食品等均有拉升动作 [3][4] 西贝预制菜事件发展 - 罗永浩与西贝就预制菜争论持续发酵 罗永浩称贾国龙为"网络黑嘴"并邀请当面直播对话 [4] - 西贝发布致歉信 承认生产工艺与顾客期望存在差异 承诺将中央厨房前置加工调整至门店现场加工 [3][5] - 西贝具体调整措施包括使用非转基因大豆油 儿童餐牛肉焖饭改为门店现炒 牛肉饼改为门店现做 烤羊肉串改为现切现串现烤等9项工艺改进 2025年10月1日前全国门店完成调整 [5][6][7][8][9][10][11][12][13] 官方媒体评论与行业监管 - 人民日报强调消费者知情权重要性 呼吁建立治理良策 明确预制菜标准 减少信息不对称 [14] - 央视新闻引用2024年3月六部门联合通知 明确预制菜定义及不添加防腐剂等要求 要求餐饮环节明示使用预制菜 [15] - 新华社指出预制菜是食品工业重要组成部分 建议通过标准化 透明化 创新化推动行业发展 [16] 预制菜行业发展前景 - 行业2019-2022年收入复合增长率达19% 预计2025年规模达4757亿元 [17] - 人均消费量从2013年5.4kg增至2022年9.1kg 当前渗透率10%-15% 较海外成熟国家60%渗透率仍有显著提升空间 [17] - 行业仍处近10年成长期 未来将通过市场出清和头部企业并购实现集中度提升 [17]

核心观点 - 多家机构认为中国股市处于牛市行情 上涨趋势有望延续 建议保持牛市思维并聚焦高景气赛道[3][4][7][9][12][13][14][15] - 投资逻辑从国内经济周期转向全球敞口视角 企业出海和全球供应链整合成为关键驱动因素[3] - 配置方向集中在资源 新质生产力 出海相关板块以及景气度较高的科技和消费领域[3][4][5][8][9][10][11][12][13][14][15] 全球视角与基本面重估 - 基于全球敞口而非国内经济周期评价基本面 中国企业将制造份额转化为定价权[3] - 涨势较好的品种多与出海相关或深度绑定海外供应链[3] - 海外降息后制造业活动修复与投资加速 叠加中国中游走出内卷的盈利下降趋势[11] 市场趋势与流动性 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价[3] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 M2—M1剪刀差继续收窄反映定期存款活化[8][13] - 增量资金与指数赚钱效应的正螺旋仍在运转 流动性牛市叙事未打破[7] 行业配置与投资机会 - 坚守资源+新质生产力+出海框架 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏和军工[3] - 看好新技术趋势与消费动向 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔[5] - 反内卷背景下供需格局改善的周期品：有色 化工 地产 新能源车[5][11][12] - 长期稳定和垄断假设推荐券商 保险 银行 电信运营商[5] - 关注景气度较高领域如软件开发 通信设备以及困境反转领域如养殖业 饮料乳品[8] - AI算力主线逻辑未被证伪 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银[9][13][14][15] - 全球商品需求回升主线：上游资源（铜 铝 油 金） 资本品（锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏）以及原材料（基础化工品 玻纤 造纸 钢铁）[11] - 内需修复机会：食品饮料 猪 旅游及景区 保险和券商[11][12] - TMT板块存在较多催化 产业趋势持续有进展 美联储降息周期可能开启[14] 市场走势判断 - 股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望走出新高[4] - 量顶后上涨趋势往往延续 保持牛市思维 趋势一旦形成短期很难逆转[6][7] - A股或将延续震荡上行走势 但需关注短期波动风险[13] - 市场未来仍然有望继续上行 估值较为合理未出现明显透支[14] - 9月A股慢牛行情延续 高景气赛道仍是首选[15]