创新药行业政策动态 - 创新药概念股集体大涨，神州细胞涨超15%，康诺亚涨超14%，康方生物、百奥泰涨超10%，先声药业、益方生物、众生药业、康龙化成、恒瑞医药、华东医药等跟涨 [1] - 国家医保局启动第十一批药品集采，明确"集采非新药、新药不集采"原则，排除通过谈判新进入医保且仍在协议期内的品种以保护行业创新积极性 [1] - 国家医保局与卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出医保目录动态调整机制，重大公共卫生事件急需药品可探索临时纳入路径 [1] - 医保支付标准制定将运用药物经济学评估，优化续约规则：销售超预期或新增适应症触发降价的产品，降幅可不超过"简易续约"规定 [1] 商业健康保险创新药品目录 - 首次提出设立"商业健康保险创新药品目录"，重点纳入临床价值显著但超出基本医保保障范围的创新药 [2] - 目录内药品享受特殊待遇：价格协商保密、不计入基本医保自费率考核、豁免集采替代监测等 [2] - 该目录为暂时难以进入医保或价格较高的突破性疗法开辟全新支付通道，实现与医保目录互补 [2] 机构观点与投资机会 - 渤海证券认为创新药重磅政策落地，商保创新药目录出台将带来管线兑现、业绩放量、商务合作等投资机遇 [2] - 行业集采政策持续优化，带动政策负面影响消化，叠加高基数和库存影响减弱，建议关注CXO板块等业绩反转机会 [2] - 湘财证券预测2025年国内创新药产业将迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望实现业绩与估值双重修复 [2]

基金定投止盈策略 青铜段位：目标收益法 - 新手入门级别，操作超简单，设定目标收益率后达到即可赎回 [8] - 例如目标收益率为15%，当账户实际收益≥15%时赎回，赎回后可开启新一轮定投 [1] 黄金段位：最大回撤法 - 适用于牛市一路上涨且大幅超过目标收益的情况 [9] - 核心操作包括设定目标收益区间和最大回撤阈值，达到目标收益后不止盈，继续持有直至回撤幅度达到阈值 [3] - 例如目标收益为30%，最大回撤阈值为10%，收益达到30%后不卖，若回撤达到10%则止盈 [5] 王者段位：动态调仓法 - 适用于担心止盈后错过后续增长的情况 [10] - 核心操作为分批止盈，设定初级目标收益率后赎回一部分，再设定更高止盈点依次赎回，可搭配最大回撤法使用 [10]

市场表现 - A股三大指数持续上涨，沪指创年内收盘新高，创业板指创年内新高后回落 [1][4] - 两市成交额达1.57万亿元，稀土、煤炭、有色等资源板块领涨，游戏、光伏、消费电子板块回调 [4][8] - 分析人士认为市场处于做多窗口期，增量资金入场推动指数震荡偏强运行 [5] 核心驱动因素 - **反内卷政策效应**：稀土、锂矿、煤炭等资源板块集体走强，反映供给侧改革优化供求关系的预期 [7][8][9] - **科技成长与政策红利**：AI产业链（如英伟达芯片限制松绑）、创新药、人形机器人等硬科技获资金回流 [10][11][12] - **中报业绩驱动**：A股中报业绩向好率高于去年同期，家电、消费电子、半导体等细分领域维持高增速 [16][18][19] 基金持仓动向 - 主动权益型基金二季度普遍加仓科技与医药板块，多只基金股票仓位超90% [23] - 傅鹏博管理的睿远成长价值和高楠管理的永赢睿信新增重仓股新易盛（年内涨幅近1500%，半年度业绩预增327.7%-385.5%） [23][24] - 基金经理后市看好创新药、AI应用（推理端需求爆发）、高端制造（新质生产力）三大主线 [26][27][28][29] 行业配置建议 - **家电**：国补与以旧换新政策支撑业绩，关注龙头二季度表现 [18] - **消费电子与半导体**：AI资本开支扩张带动服务器等细分领域增速 [19] - **资源品**：反内卷政策推动商品期货价格回升，利好中上游企业盈利修复 [20] - **基金配置**：推荐家电龙头ETF、AI主题基金（如华宝创业板人工智能ETF）、有色增强基金等 [22][30]

全国用电量及负荷情况 - 全国最大电力负荷创历史新高，达14.67亿千瓦，同比增长约1.5亿千瓦 [1] - 广东、山东、江苏、安徽、福建等10个省级电网负荷22次创新高 [1] 各省用电量排名 - 广东用电量全国第一，达9121亿千瓦时 [1] - 江苏用电量第二，为8487亿千瓦时 [1] - 山东用电量第三，为8320亿千瓦时 [1] 用电效率分析 - 江苏用电效率16.14元/度，全国排名第10 [1] - 广东用电效率15.53元/度，全国排名第12 [1] - 安徽用电效率14.07元/度，全国排名第1 [1] - 山东用电效率11.85元/度，全国排名第22 [1] - 北京用电效率最高，达35.87元/度，超过全国均值14.33元/度的一倍有余 [2] - 上海用电效率27.18元/度，全国排名第二 [2] - 湖南用电效率22.42元/度，全国排名第三 [2] - 湖北、重庆、西藏等地用电效率也排在全国前列 [2]

太平洋证券观点 - 各大板块呈现百家争鸣态势 目前有三大投资主线 [2][3] - 第一条主线是政策反内卷进入落实阶段 光伏 生猪 玻璃等板块已显现底部特征 目前处于历史低位 [3] - 第二条主线是产业出现重大转折的板块 包括固态电池和创新药等领域 [3] - 第三条主线是高股息板块 煤炭受益于反内卷政策 能源类高股息有支撑 银行保险等类债券板块受益于资金流入 [3] 财信证券观点 - 市场呈现从权重搭台转向题材唱戏的趋势 建议把握结构性行情 [4][5] - 8月前宏观层面无明显利空 市场处于做多窗口期 投资者情绪改善和增量资金入场推动指数上行 [5] - 虽然面临强压力位限制 但预计A股将维持震荡偏强运行态势 [5] - 反内卷政策若落实到位 可能推动指数进入新一轮戴维斯双击阶段 [5] 中国银河证券观点 - 科技成长板块仍是市场长期主线 受政策支撑和产业升级推动 [6][7] - 重点看好AI算力 机器人和半导体等具有长期发展潜力的领域 [6] - 建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股 精选高景气细分赛道 [7]

中美经贸关系 - 中美经贸关系历经风雨，双方仍互为重要经贸伙伴 [1] - 2018年以来美方单边主义、保护主义抬头，严重冲击中美正常经贸合作 [1] - 2024年中美货物贸易额达6883亿美元，较2017年增长18% [1] - 2024年中美服务贸易规模达1558亿美元，较2017年增长34.7% [1] 经贸合作本质 - 中美经贸关系本质是互利共赢，合作是唯一正确道路 [2] - 中美经贸合作有坚实的经济基础和民意基础 [1] - 人为的"脱钩"难以实现 [1] 分歧与解决方式 - 中美经贸合作难免出现分歧和摩擦 [3] - 对话协商是解决问题的最好选择 [3] 中方立场 - 中方立场一贯，坚决捍卫国家利益和国际公平正义 [4]

市场整体表现 - A股市场主要指数悉数上行 创业板指数盘中突破今年2月份高点 创出2296 91点的近8个月新高 亦是年内新高 [2][3][4] - 港股市场上午整体表现较好 恒生指数盘中涨幅一度超过1% [16][17] 行业板块表现 - 有色金属 钢铁 煤炭 基础化工等板块涨幅居前 公用事业 传媒 轻工制造等板块跌幅居前 [4] - 稀土永磁概念大涨 久吾高科盘中"20cm"涨停 中色股份 华宏科技盘中涨停 北方稀土 包钢股份 盛和资源等跟涨 [4][7] - 锂矿概念板块明显走强 盛新锂能 金圆股份盘中涨停 国轩高科 天齐锂业等跟涨 [7] 个股表现 - 上纬新材连续第八个交易日盘中涨停 7月以来累计涨幅高达330 21% [2][8][9] - 上纬新材控股股东变更 智元恒岳和致远新创合伙合计将拥有29 99%股份 邓泰华将成为实际控制人 [11] - 上纬新材最新市盈率为126 86倍 显著高于行业23 80倍的平均水平 [12] - 海星股份连续第3个交易日盘中涨停 此前连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20% [14][15] 稀土永磁行业动态 - 中国地质大学在内蒙古发现新稀土矿物"钕黄河矿" 获国际矿物学协会批准 [7] - 华宏科技预计上半年净利同比增长3047%—3722% 北方稀土预计上半年净利同比增长1883%—2015% [7] - 国家安全部发文称稀土相关物项具有军民两用属性 依法实施出口管制 近期截断非法出境渠道 [7] 其他市场动态 - 碳酸锂主力合约盘中继续上涨 延续近期涨势 [7] - 恒生指数成份股中 中国人寿 中国宏桥 紫金矿业等盘中涨幅居前 信义光能 舜宇光学科技等盘中跌幅居前 [17]

有色金属市场表现 - 铂金年内涨幅超57%，创11年来新高 [2][4] - 白银年内涨幅30%，创14年来新高 [2][4] - 钯金年内涨幅超36% [2] - 黄金年内涨幅26% [2] - 美铜年内涨幅超36% [2] - 有色金属（申万一级）行业涨幅19.54%，在31个申万行业中排名第1 [3][6] 机构观点与价格预测 - 花旗集团上调白银3个月目标价至40美元/盎司，6-12个月展望价至43美元/盎司 [4] - 花旗集团上调铂金目标价至1250美元/盎司，钯金目标价至1050美元/盎司 [4] - 世界黄金协会预测避险需求可能推动黄金价格上涨10%～15% [4] - 自2020年以来黄金价格飙升121%，白银价格飙升115%，超过标普500指数111%的总回报 [4] 投资需求与市场动态 - 白银ETF持仓量达14966.24吨，创年内新高 [4] - 国投白银LOF（161226）年内涨幅超20% [4] - 投资需求是白银总需求变动的主导因素，2022年以来因美联储加息由10522吨下滑至2024年的5939吨 [5] - 贵金属板块涨幅36.74%，小金属板块涨幅23%，金属新材料涨幅20.16%，工业金属板块涨幅16.78%，能源金属板块涨幅12.69% [6] 行业驱动因素 - 市场交易战略金属的政治政策风险溢价，中长期供应链与国防安全需求是核心驱动 [7] - 美元贬值预期增强，贵金属货币储备功能凸显 [3] - 实物供应趋紧和投资需求增长推动白银价格上涨 [4]

市场表现 - A股三大指数集体高开 沪指涨0 28% 深成指涨0 28% 创业板指涨0 43% [1] - 板块表现分化 锂矿、稀土、多元金融等涨幅居前 汽车零部件、零售、摩托车等调整 [1] - 港股恒生科技指数涨超1% 蔚来、金蝶国际均涨超5% [2] 个股表现 - 上纬新材实现8连板 复牌以来累计大涨超330% 总市值达135亿元 [5][6][7] - 上纬新材前十大股东中个人投资者居多 部分为一季度新进买入 [9][10] - 蔚来-SW涨5 69% 总市值767亿 金蝶国际涨5 06% 总市值574亿 [4] - 京东集团-SW、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W等港股科技股涨幅均超2% [4] 行业动态 - 锂矿股延续强势 金圆股份、盛新锂能涨停 碳酸锂主力合约涨超4%至70980元/吨 [12][13][14] - 藏格矿业临时停产事件引发市场情绪 机构看好行业中长期需求 [14] - 上纬新材控股权拟变更 智元机器人或成控股股东 科创板或迎首家具身智能机器人公司 [11] 资金流向 - 稀土永磁板块涨3 29% 锂矿板块涨3 04% 多元金融板块涨2 16% [2] - 汽车配件板块跌0 81% 光伏玻璃板块跌1 44% 宠物经济板块跌1 54% [2]

贝莱德2025年下半年投资展望核心观点 - 中国始终是贝莱德集团的战略重点 未来将加快在中国市场的数字化、数据科学和量化模型应用 [1] - 下半年政策预期逐步升温 仍看好"股债双牛"趋势 更偏重权益市场 [2][3] - 对下半年A股市场表现保持期待 港股恒生科技板块和传统经济优质企业存在机会 [6][7] 宏观经济展望 - 上半年中国出口同比增长5.8% 但下半年压力增大 房地产市场自4月以来再度转弱 餐饮消费疲软 [3] - 中国经济展现韧性 企业层面表现出强劲适应能力和产品创新 去年9月起政策出现积极变化 [3] - 名义利率已大幅下降 但真实利率仍偏高 货币政策空间仍在 预计利率政策维持稳定 [3] 资产配置策略 - 在低利率环境下 建议组合以股票为核心配置 利率债作为稳定器 信用债保持中性 [3] - 股票投资逻辑偏向现金流价值 关注三类资产：高股息企业、广义消费行业、高增长板块 [4] - 黄金作为"资产配置对冲工具"重要性增强 美股短期胜率较高 AI领域二季报有望超预期 [5] A股与港股投资机会 - A股上市公司盈利压力较去年小 监管对股市态度积极 宏观环境和企业盈利均向好 [7] - 港股重点关注恒生科技板块和传统经济优质企业 前者估值合理 后者存在估值提升空间 [7] - AI领域存在投资机会 科技自主是特色领域 高端半导体制造设备可能实现突破 [7] 债券市场分析 - 当前债市出现"资产荒" 期限利差和信用利差均压缩至历史低位 估值处于高位 [8] - 央行将维持流动性宽松 收益中枢仍是下行趋势 政策基调不变则方向利多债市 [8]