本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道 A股市场再现"热门股"。1月5日，锋龙股份连续第七个交易日封死涨停，其背后逻辑不难追溯——上个 月，优必选宣布以"协议转让+要约收购"的组合方式入主该公司，交易若顺利落地，优必选将以另一种 形式完成"A+H"双平台资本布局。这一幕似曾相识，去年智元机器人拟收购上纬新材的消息宣布后，上 纬新材股价一路攀升，最终成为2025年A股涨幅冠军。如今相似剧情再度上演，锋龙股份能否成为下一 个上纬新材呢？ 除了上述因素，文渊智库创始人王超对《华夏时报》记者表示，机器人公司收购上市公司背后往往还存 在多重现实动因。"当前多数具身智能公司产业成熟度有限，整体需求有限，难以支撑业务规模实现爆 发式增长，在这种情况下，通过收购其他公司并合并财务报表，便成为短期内快速'做高'营收与利润的 一种常见手段。这种操作往往使得公司账面数据显著改善。" "A+H"双平台资本布局 锋龙股份这波行情走得较早，去年12月17日便收获一个涨停，也就是筹划控制权变更事项停牌前的最后 一个交易日，去年12月25日复牌后，又是连续6个涨停，截至1月5日收盘，锋龙股份股价为34.87元/ 股， ...

核心观点 报告认为，六大未来产业（量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G）在2025年末至2026年初技术突破与商业化落地进程显著加速，行业正迈入产业化关键窗口期，为投资者提供了明确的跟踪节点和潜在机遇 [4]。 量子科技 - 国家超算成都中心部署西南首台550量子比特相干光量子计算机，实现100P@FP64（每秒10亿亿次双精度运算）经典算力与超500量子比特量子算力的协同调度，解决了“量子-经典”混合计算的数据传输与资源适配难题 [7] - 550量子比特级已成为超导与光量子两大技术路线中高端算力的主流门槛，国内光量子路线领先者玻色量子已交付1000比特设备，超导路线则由中电信量子与国盾量子联合搭建了具备量子计算优越性的“天衍-287”计算机 [8][9] - 重要催化：IBM预测2026年底前首个获广泛认可的“量子优越性”案例将落地，量子信息处理大会（QIP）将于2026年1月24-30日在拉脱维亚举行 [37] 生物制造 - 华熙生物与北京大学联合共建的“糖类智造及功能应用北京市重点实验室”获批，聚焦糖类绿色生物制造与功能应用，旨在推动相关生物合成成分的产业化 [10] - 该实验室的研究将与华熙生物以细胞外基质（ECM）为核心的创新战略深度协同，推动透明质酸、硫酸软骨素等核心糖类物质成分库的丰富与机制解析 [11] - 重要催化：国际生物炼制与生物制造会议（ICB 2026）将于2026年6月4-7日在北京举行 [37] 氢能与核聚变 - 氢能角色转变：明阳集团与深圳能源打造的全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现稳定发电，标志着氢基能源产业从“用电大户”向电网“调节者”的身份转变，可通过“电-氢-电”模式实现跨季节储能，平抑可再生能源波动 [12][13][14] - 核聚变技术突破：中国“人造太阳”EAST装置首次通过实验证实了托卡马克密度自由区的存在，为未来聚变堆实现高密度、高效率运行提供了关键物理依据 [18][19] - 产业链进展：中科院等离子体所完成ITER校正场线圈采购包制造，实现100%自主研发，同时中方联合体中标ITER边缘局域模电源系统合同，东方电气、上海电气、西部超导等多家中企参与ITER项目供应 [22] 脑机接口 - 海外产业化提速：Neuralink计划于2026年大规模生产脑机接口设备，并通过电极丝直接穿透硬脑膜的自动化手术方案降低创伤与成本，截至2025年9月已有12名植入者累计使用超1.5万小时 [4][23] - 国内临床与资本并行：北京脑科学与类脑研究所研发的“北脑一号”已植入5名脊髓损伤患者体内并实现行走功能恢复等临床突破，计划2026年年中启动注册临床试验；“北脑二号”预计2026年进入临床验证 [4][26] - 产业生态完善：“粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟”启动，同时总规模11.6亿元的脑科学产业基金落地，推动领域全链条创新 [28] 具身智能 - 家庭场景商业化标杆：卧安机器人于港股上市，市值达204亿港元，其2025年上半年毛利率高达54.2%，并计划于2026年1月推出聚焦衣物整理、洗衣做饭等高频家务场景的人形家务机器人H1 [29] - 个人化场景拓展：上纬新材发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元Q1”，站立高度约0.8米，可装入双肩包，主要面向科研与交互场景，标志着公司正式进军个人机器人赛道 [33][34] - 发展路径呈现“攀登珠峰，沿途下蛋”特征，在通向通用人形机器人的过程中，工业机器人、消费机器人（如AI玩具、陪伴）等细分领域将率先实现商业化落地 [29][32] 未来产业潜在催化 - 报告梳理了2026年六大未来产业的关键催化时间节点，为投资者提供明确跟踪参考，主要包括重要会议、技术里程碑与商业化落地三类事件 [36] - 具体事件包括：2026年底前预期的首个“量子优越性”案例落地、2026年内Neuralink设备大规模生产与特斯拉第三代Optimus产线投产、以及全年各领域多项重要行业会议等 [37]

祝各位老铁2026年多抓牛股，翻倍！ 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 2025年完美收官！微盘股大涨80%，创业板指涨50%，北证50、中证2000、科创50指数大涨超35%， 上证指数全年涨近20%，是让投资者大喊"好爽"的一年！ 指数走强，更是孕育出多只大牛股，今年以来有超600只A股走出涨幅翻倍行情，更有4只年内涨超10 倍。 | 序号 | 证券代码 | 证券名称 | > | 区间涨跌幅 [起始交易日期]2025-0 ... 截止交易日期 最新 [复权方式]前复权 [单位]% | 所属申万行业名称(2021) [行业类别全部 [截止日期]量新(2025-12-31) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 688585.SH | 上纬新材 | > | 1.820.2897 | 基础化工-塑料-合成树脂 | | 2 | 605255.SH | 天普股份 | > | | 1,645.3488 汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 | | 3 | 920116.BJ | 星图测控 | > | | 1,611.9637 计算机-IT服务Ⅱ -IT服务Ⅲ ...

整理 | 华卫 刚刚，稚晖君发了首款全身力控小尺寸人形机器人"启元 Q1"。上纬新材董事长彭志辉（稚晖君）宣布，公司将以"上纬启元"品 牌进军个人机器人赛道，并首次对外明确了这一业务方向。 对于科研者与学习者，它是具身智能科研的"便携实验室"。 启元 Q1 可以视为探索具身智能的"第一台毕业机"。其书包级的便 携尺寸，可以让研究者真正实现"把实验室装进背包"；产品开放全量 SDK 与 HDK 接口，支持多种扩展模块接入，配合耐摔、 低损耗的物理特性，让实验开发验证可以在更安全、更低成本的条件下反复进行。 相较传统大型人形机器人受限于固定实验环境的使用方式，启元 Q1 为个人科研与教学场景提供了新的选择。 作为全球最小全身力控人形机器人，启元 Q1 在关节系统、整机尺寸与应用场景上均实现了多项突破，将实验室级的人形机器 人能力浓缩至背包大小的体量中，重新定义了小型化人形机器人的可能性，旨在打造个人可拥有、可使用、可创作的机器人形 态。 稚晖君认为，"真正的科技进步，不止看见，更可体验。"本次发布不仅是启元 Q1 的新品亮相，更是上纬新材的一次战略宣 告。新品牌"上纬启元"将明确聚焦"个人机器人"方向，致力于将高 ...

文章核心观点 - 2025年人形机器人行业出现一波通过收购上市公司“抢壳”实现快速融资的浪潮 其核心驱动力在于企业为抓住“量产元年”窗口 规避严苛且耗时的IPO审核 以解决盈利困境和高研发投入下的资金需求 但相关公司股价因资产注入预期被市场爆炒 估值已严重脱离基本面 行业长期发展仍需依靠技术进步与成本控制实现真正的商业化 [1][3][4][6][8][10][15][17][23][25] 市场表现与交易案例 - 智元机器人以21亿元收购上纬新材63.62%股份后 后者股价在15天内从7.78元飙升至132.13元 涨幅达15倍 [1][3] - 七腾机器人宣布收购胜通能源后 胜通能源股价出现12个涨停板 股价翻了两倍多 [3] - 优必选以16.65亿元收购锋龙股份43%股权 复牌后出现5连板 [4] - 尽管相关企业公告“36个月内无借壳计划” 但市场仍炒作资产注入预期 导致股价“澄清式暴涨” [4][21] 行业背景与融资动因 - 2025年被称为“人形机器人量产元年” 企业急需资金扩产能、抢供应链 [10] - 一级市场对未盈利硬科技企业的投资意愿下降 2025年投资金额减少了三成 且投资回报期要求从5-7年缩短至3-4年 [8][10] - 多家机器人企业面临盈利困境 例如优必选2024年利润为负 冲刺IPO的12家机器人企业中有10家处于亏损状态 [6][15] - 证监会当前对未盈利硬科技企业IPO审核严格 迫使企业寻求其他上市途径 [8] - 宇树科技已于2025年11月启动IPO辅导 争夺“人形机器人第一股” 加剧了同行的紧迫感 [8] “抢壳”方式的优势 - 采用“协议转让+表决权放弃+部分要约收购”的组合方式 可以快速获得上市公司控制权 如上纬新材案例 [12] - 相比IPO 该方式无需详细披露核心技术细节 有利于保护商业机密 [12] - 该方式流程更快 能帮助企业在时间窗口内快速获得融资 [10][12] 研发投入与行业现状 - 机器人企业研发投入极高 埃夫特2025年前三季度研发费用率达20.64% 远高于制造业平均2.5%的水平 [14] - 部分企业研发投入超过营收 如优艾智合 [15] - 2025年全球人形机器人市场规模仅为63.39亿元 销量1.24万台 与传统工业机器人4000亿美元的市场规模相比差距巨大 [17] - 人形机器人成本高昂 例如单个减速器价格超过一万元 且可靠性仍需提升 商业化面临挑战 [19] 估值水平与市场风险 - 被收购公司估值飙升至非理性水平 上纬新材市盈率一度达到500倍 按2024年净利润计算需450年才能支撑其市值 [15] - 胜通能源在连续两年亏损的情况下 市盈率为负773倍 市净率达8.63倍 远超行业平均1.95倍的水平 [17] - 有观点认为相关股票已成为“短期投机标的” 纯粹炒作概念 [17] 企业后续发展的关键 - 企业融资后必须将资金投入核心技术研发与产能建设 如智元机器人需投资伺服电机和AI算法 优必选需解决关节灵活度与负载能力的矛盾 否则将被淘汰 [19][21] - 七腾机器人计划将胜通能源的仓储改造为测试基地 被视为验证商业化可行性的正确思路 [19] - 行业的终极竞争在于能否将机器人成本从20万美元显著降低 并真正解决工业场景需求 [25] - 长期生存依赖于实打实的技术和产品 而非股价炒作 [25]

12月31日，上纬新材发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人"启元Q1"。 上纬智元方面表示，作为全球最小全身力控人形机器人，启元Q1在关节系统、整机尺寸与应用场景上 均实现了多项突破，将实验室级的人形机器人能力浓缩至背包大小的体量中。 公司还表示，新品牌"上纬启元"将明确聚焦"个人机器人"方向，致力于将高端机器人技术转化为普通人 可拥有、可操作、可创造的个人设备。 上纬智元还表示，其通过材料、结构与控制算法的多维创新，将QDD准直驱关节成功压缩至"比鸡蛋还 小"，同时完整保留了全尺寸机型的力控性能与高动态响应能力。机器人重量也随之降低，具备"耐摔、 耐炸"的物理特性，即便从高处跌落也能保持稳定运行，小型化设计也降低了研发试错成本。 据悉，该款启元Q1，主要面向科研者、创意玩家与广泛的家庭用户。 截至2025年12月31日，上纬新材股价报127.37元/股，市值514亿元。 同时，上纬新材董事长，智元机器人联合创始人彭志辉（稚晖君）宣布，公司将以"上纬启元"品牌进军 个人机器人赛道。 值得注意的是，此前，上纬新材曾于官方微信订阅号"智元上纬"推送即将发布人形机器人新品牌的信 息，但随后删除了相关文章。 今年早些 ...

2025年A股市场表现 - 2025年，上证指数报收3968.84点，全年上涨18.41%，时隔十年重回4000点 [1] - 2025年，创业板指数全年大幅上涨49.57% [1] 2025年十大牛股概况 - 剔除2025年上市新股后，十大牛股涨幅均超过500% [3] - 十大牛股中有2只股票涨幅超过1000% [3] - 涨幅最大的为上纬新材，累计涨幅达1820.29% [3] - 涨幅第二为天普股份，累计涨幅为1645.35% [3] - 十大牛股包括上纬新材、天普股份、*ST宇顺、*ST亚振、胜宏科技、飞沃科技等 [4] 上纬新材 (涨幅第一: 1820.29%) - 公司是2025年A股首只10倍股，全年累计上涨1820.29%，年内有16个交易日录得20%涨停 [6] - 公司成立于1992年，2020年9月登陆科创板，主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料 [6] - 股价飙升始于2025年7月8日宣布的智元机器人入主计划 [6] - 根据公告，上海智元新创技术有限公司及相关主体将通过两步走、至少收购63.62%股份的方式取得公司控股权 [6] - 交易完成后，控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人变更为邓泰华 [6] - 此次收购是具身智能企业在科创板的首单收购案例 [6] - 2025年11月6日，上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）发起的要约收购已完成股份交割，标志收购在法律程序上全部完成 [6] 天普股份 (涨幅第二: 1645.35%) - 公司股价从12元涨至218元高位，全年累计上涨1645.35%，年内有33个交易日涨停 [7] - 本轮股价上涨始于中昊芯英（杭州）科技有限公司的要约收购 [7] - 2025年8月21日晚公告，中昊芯英及其一致行动人计划通过受让股权加增资方式收购公司控制权 [7] - 消息披露后，2025年8月22日至9月23日，公司股票连续15个交易日涨停，期间多次停牌核查 [7] - 2025年12月22日晚公告，公司控制权变更及相关要约收购事宜已全部落地 [7] - 交易完成后，收购人及其一致行动人合计控制公司68.29%的股份 [7] - 公司成立于2009年，于2020年8月25日在上交所上市 [8] - 公司主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，为汽车整车厂商及其一级供应商提供产品 [8] *ST宇顺 (涨幅第三: 719.38%) - 公司年内共收获70个涨停板，股价从2025年1月的3.56元/股涨至29.17元/股 [9] - 重大资产重组计划是股价大涨原因 [9] - 2025年4月22日公告，公司拟以支付现金方式收购Olive Ida Limited间接持有或控制的标的公司100%股权，交易预计构成重大资产重组 [9] - 标的公司包括中恩云（北京）数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云（北京）数据信息技术有限公司，均属于互联网和相关服务行业 [9] - 公司成立于2004年，2009年A股上市，主营业务为液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售 [9] - 此次交易意味着公司计划跨界收购 [9] - 公司称若交易顺利，将完成转型，有利于提高资产质量、提升盈利能力 [10] - 根据2025年11月24日晚披露的进展，公司已向监管账户支付暂存交易价款17.09亿元，占到了总交易对价的51% [10]

2025年A股市场表现 - 2025年，上证指数报收3968.84点，全年上涨18.41%，时隔十年重回4000点 [1] - 创业板指数全年大幅上涨49.57% [1] 2025年十大牛股概况 - 剔除2025年上市新股后，十大牛股涨幅均超过500% [3] - 十大牛股中有2只股票涨幅超过1000% [3] - 涨幅最大的为上纬新材，累计涨幅达1820.29% [3] - 涨幅第二为天普股份，累计涨幅为1645.35% [3] - 十大牛股部分名单及年涨幅：*ST宇顺 (719.38%)、*ST亚振 (636.70%)、胜宏科技 (586.02%)、飞沃科技 (581.66%) [4] 上纬新材 (涨幅第一: 1820.29%) - 公司是2025年A股首只10倍股，全年累计上涨1820.29%，年内有16个交易日录得20%涨停 [6] - 公司成立于1992年，2020年9月登陆科创板，主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料 [6] - 股价飙升始于2025年7月8日宣布的智元机器人入主计划 [6] - 根据公告，上海智元新创技术有限公司及相关主体将通过两步走方式，至少收购63.62%股份以取得控股权 [6] - 交易完成后，控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人变更为邓泰华 [6] - 此次收购是具身智能企业在科创板的首单收购案例 [6] - 2025年11月6日，智元系公司发起的要约收购已完成股份交割，标志着收购在法律程序上全部完成 [6] 天普股份 (涨幅第二: 1645.35%) - 公司股价从12元涨至218元高位，全年累计上涨1645.35%，年内有33个交易日涨停 [7] - 股价上涨始于中昊芯英（杭州）科技有限公司发起的要约收购 [7] - 2025年8月21日晚公告，中昊芯英及其一致行动人计划通过受让股权加增资方式收购公司控制权 [7] - 消息披露后，2025年8月22日至9月23日，公司股票连续15个交易日涨停，期间多次停牌核查 [7] - 2025年12月22日晚公告，公司控制权变更及相关要约收购事宜已全部落地 [7] - 交易完成后，收购人及其一致行动人合计控制公司68.29%的股份 [7] - 公司成立于2009年，2020年8月25日在上交所上市，主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售 [7][8] *ST宇顺 (涨幅第三: 719.38%) - 公司年内共收获70个涨停板，股价从2025年1月的3.56元/股涨至29.17元/股 [9] - 股价大涨原因或为重大资产重组计划 [9] - 2025年4月22日公告，公司拟以支付现金方式收购Olive Ida Limited间接持有或控制的标的公司100%股权，预计构成重大资产重组 [9] - 标的公司包括中恩云（北京）数据科技有限公司等，均属于互联网和相关服务行业，意味着公司计划跨界收购 [9] - 公司称若交易顺利，将完成转型，有利于提高资产质量、提升盈利能力 [10] - 根据2025年11月24日晚披露的进展，公司已向监管账户支付暂存交易价款17.09亿元，占总交易对价的51% [10] - 公司成立于2004年，2009年A股上市，主营业务为液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售 [9]

2025年A股市场年度表现 - 上证指数年度收盘点位为3968.84点，创近18年来新高，为历史次高（仅次于2007年）[1] - 上证指数在年末收官日实现日K线11连阳 [1] 主要指数年度涨幅 - 上证指数年度涨幅为18.41% [3] - 深证成指年度涨幅为29.87% [3] - 沪深300指数年度涨幅为17.66% [3] - 创业板指年度涨幅为49.57% [3] - 科创50指数年度涨幅为35.92% [3] 市场总规模与龙头公司 - 截至年末，A股总市值（仅A股部分）超过108万亿元，创历年新高 [4] - 有7家公司A股市值超过1万亿元，分别为农业银行、工商银行、贵州茅台、中国石油、宁德时代、中国银行、工业富联 [4] - 农业银行A股市值达到2.45万亿元，年内首次超越工商银行成为A股市值冠军 [4] 个股表现 - 全年共有540只股票累计涨幅翻倍（不含上市首日） [4] - 上纬新材(688585)以1820.29%的累计涨幅成为2025年涨幅榜冠军，市场炒作因素为智元机器人入主 [4] - 天普股份以1645.35%的累计涨幅成为2025年涨幅榜亚军 [7] - 涨幅靠前的股票还包括*ST宇顺、*ST亚振、胜宏科技、飞沃科技、菲林格尔等 [6]

市场板块表现 - 2025年度科创50指数上涨35.92%，涨幅在各板块50指数中位列第三，领先于上证50和深证50指数 [1] - 2025年末科创板总市值达11.12万亿元，较2024年末的6.72万亿元增加4.4万亿元，增幅为65.38%，高于其他板块市值增长 [3] - 2025年度科创板总成交额累计37.79万亿元，单只个股平均成交额为629.82亿元，低于同期沪深主板和创业板，主要受交易门槛限制 [5][6] - 2025年度科创板日均换手率为3.37%，高于上证主板，但低于深证主板和创业板 [7] - 2025年末科创板市净率为5.61倍，高于创业板和沪深主板 [11] - 2025年末科创板融资余额达2703.3亿元，较年初的1453.01亿元增长1250.29亿元 [13] - 2025年末科创板融券余额为9.25亿元，较年初的4.59亿元增长4.66亿元 [15] 市场个股表现 - 2025年末，中芯国际市值超过6000亿元，寒武纪-U（5716.15亿元）与海光信息（5216.05亿元）紧随其后，摩尔线程-U（2763.3亿元）、百济神州-U（2634.57亿元）及沐曦股份-U（2320.98亿元）市值突破2000亿元 [17] - 剔除新股首日波动后，2025年度上纬新材以大涨1820.29%居涨幅首位，仕佳光子（442.55%）、品茗科技（428.78%）和东芯股份（427.51%）涨幅居前 [21] - 2025年末，寒武纪-U融资余额达151.21亿元位居首位，其次为中芯国际（136.91亿元）、海光信息（72.21亿元）和澜起科技（61.97亿元） [23] - 2025年末，海光信息融券余额以3423.42万元居首，寒武纪-U（3161.28万元）与中芯国际（2841.14万元）位居其后，国盾量子和拓荆科技融券卖出超过2000万元 [25] 发行情况 - 2025年末共有600家科创板公司上市交易，以网上打新日期统计，2025年科创板共成功发行18只个股，较2024年的15只同比增长20% [28] - 2025年度科创板发行的公司分布在4个Wind科创主题行业中，新一代信息技术产业以10家位居首位，生物产业5家紧随其后，新材料产业、高端装备制造产业各1家 [30] - 2025年度科创板发行的公司中，有10家以标准一上市，即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币0.5亿元或最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元，预计市值不低于人民币10亿元 [33] - 2025年度发行的科创板公司所在地中，北京以5家领先，江苏3家次之，华北地区（北京）和华东地区（江苏、浙江、福建、上海）合计占比超过七成 [36] - 2025年度科创板公司IPO合计融资378.44亿元，同比增长187.83%，其中13家IPO融资超过10亿元，4家融资在5~10亿元之间，1家融资在5亿元以内 [39] - 2025年度IPO融资中，摩尔线程-U以80亿元领先，西安奕材-U（46.36亿元）和沐曦股份-U（41.97亿元）融资紧随其后，强一股份、禾元生物-U、屹唐股份和昂瑞微-UW4家融资超20亿元 [43]