市场要闻 - 第四次中德高级别财金对话将于11月17日在北京举行 [3] - 财政部将于11月10日至19日发行不超过477.1亿元电子式储蓄国债，其中3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.7% [3] - 美联储将于11月20日公布货币政策会议纪要，英伟达将于同日披露财报 [3] - 11月20日将公布1年期和5年期以上LPR，此前10月值分别为3%和3.5% [3] - 华为将于11月21日发布AI技术，可将算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70% [3] - 2025迪拜航空展将于11月17日至21日举行，2架C919飞机和1架C909公务机将亮相 [4] - 中国提醒公民避免前往日本，2024年日本接待中国游客约698万人次，同比激增187.9% [4] - 美国第三季度GDP修正值及10月PCE指数将于11月27日公布 [4] - 俄罗斯计划首次发行以人民币计价的主权债券，技术性配选定于12月8日 [4] 板块事项 - 2025年广州车展将于11月21日至30日举行，聚焦新能源汽车、智能网联和自动驾驶技术 [6] - 江苏汽车焕新促消费活动提高补贴标准，新车发票含税价40万元及以上补贴提高至10000元 [6] - 2025中国5G+工业互联网大会将于11月21日至23日在武汉举办 [7] - 中国国际半导体博览会将于11月23日至25日召开，聚焦芯片设计、制造、设备及材料等全产业链环节 [8] 个股大事 - 阿里巴巴夸克AI眼镜2025年新品发布会定于11月27日举行 [10] - 中伟新材预计11月17日在港交所挂牌上市，发售价每股34.00港元，募资约35.44亿港元 [10] - 小鹏汽车拟11月17日举行董事会会议，批准第三季度业绩 [10] - 东风与华为联手打造的全新品牌（DH项目）将于11月20日华为乾崑生态大会发布 [10] - 宇树科技已发布IPO辅导工作完成报告，拟申请在境内公开发行股票并上市 [10] - 广汽集团与华为联合打造的全新品牌“启境”将于11月20日华为乾崑生态大会发布 [10] 限售股解禁 - 本周（11月17日-21日）共有39家公司限售股解禁，合计解禁47.22亿股，按11月14日收盘价计算解禁总市值951.94亿元 [12] - 11月20日为解禁高峰期，2家公司解禁市值合计510.75亿元，占本周解禁规模的53.66% [13] - 解禁市值居前三位的是：锐捷网络（480.34亿元）、创新新材（105.42亿元）、新诺威（53.4亿元） [13] - 解禁股数居前三位的是：创新新材（22.87亿股）、锐捷网络（7亿股）、新天地（2.91亿股） [13] 新股日历 - 本周（11月17日-21日）将有1只新股发行，深市主板中国铀业于11月21日发行，合计发行约2.48亿股，预计募资41.85亿元 [16] - 本周另有1只新股北矿检测上市 [17] 机构看后市 - 国信证券认为A股市场正处于向“科技-创新”新范式转型的关键拐点，迈向长期价值驱动的牛市轨道已不可逆转 [19] - 太平洋证券指出股市整体估值已相对合理，创业板支撑在3070点附近，上证指数在3920点附近，看好有色、电池、化工等板块 [20] - 国联民生认为市场往往更愿意定价景气度的边际变化，周期和制造业寻找高景气+高边际的行业，消费和TMT行业寻找高边际变化的行业 [21] 大事前瞻 - 11月17日重要数据包括日本第三季度实际GDP年化季率初值（前值-2.5%）和中国10月全社会用电量年率（前值4.5%） [24] - 11月18日关注中国10月液化天然气进口量（前值575）和柴油出口量（前值51）等能源数据 [26] - 11月19日关注英国10月CPI年率（前值3.8%）和欧元区10月调和CPI年率（前值2.1%） [27][28] - 11月20日公布中国11月一年期LPR（前值3%）和五年期LPR（前值3.5%） [29][30] - 11月21日公布日本10月全国核心CPI年率（前值2.9%）和美国11月SPGI制造业PMI初值（前值52.5%） [30][31]

文章核心观点 - 经济逐渐走出通缩，基本面改善，行情向纵深发展 [1] - 在融资需求不足而资产荒延续背景下，债券配置力量或持续有利于利率下行 [1] 焦点锐评 - 央行将于11月17日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作，由于本月有3000亿元到期，将实现净投放5000亿元，为连续第6个月加量续做 [3] - 央行形成每月5号前后开展3个月期、15号前后开展6个月期、25号开展MLF操作的中长期资金投放模式 [3] - 在年内稳增长诉求加大、财政加力背景下，货币政策协同性将加强，资金面有望保持宽松状态 [3] 权益市场 - 中国资本市场正从新兴市场逐步转型为成熟市场，上市公司全球业务敞口持续上升，2026年良好外部环境为股票上涨提供支撑 [5] - 2026年A股盈利周期预计于上半年回升，产能库存周期转折及企业海外扩展显现积极信号，当前相对估值具备抬升空间 [6] - 临近年底市场风险偏好下降，配置建议关注具有反弹潜力的周期板块、红利股防御机会，以及受益于中美贸易关系改善的出海板块 [7] - 主要指数表现：万得全A报6356.50点（-0.47%），上证指数报3990.49点（-0.18%），深证成指报13216.03点（-1.40%），创业板指报3111.51点（-3.01%），科创50报1361.23点（-3.85%） [9] - 港股与美股表现：恒生指数报26572.46点（+1.26%），恒生科技报5812.80点（-0.42%），标普500报6734.11点（+0.08%），纳斯达克报22900.59点（-0.45%） [9] 行业研究 - 储能行业受益于政策转型、民营资本积极投资以及国内外需求共振，尤其AI时代对数据中心配储需求显著提升，估值性价比凸显 [12] - 供给出清的细分行业集中于资源品、消费品、传统机械及新能源领域，库存加速去化的行业盈利弹性和需求修复仍有较大发展空间 [13] - 中国创新药产业长期发展空间巨大，近期板块回调是对上半年情绪过热的修正，创新药及上游相关企业在资金流入和国际化发展方面表现强劲 [14] - 行业估值表现：商贸零售板块年内涨幅4.06%，历史分位84.47%，处于高估状态；房地产板块年内涨幅2.70%，历史分位91.76%，处于高估状态；食品饮料板块年内涨幅2.82%，历史分位13.64%，处于低估状态 [16][17] - 电子板块年内下跌4.77%，历史分位80.53%，处于高估状态；通信板块年内下跌4.77%，历史分位63.31%，处于偏高估状态 [17] 固定收益 - 债市对短期利好基本交易完毕，进入政策和数据真空期，基本面转弱提高了做多胜率，但收益率下行空间短期受制约 [18] - 转债表现优于股市，低价增强策略、改良双低策略和高价高弹性策略在年内累计录得显著超额收益，其中高价策略表现尤其突出 [19] - 在融资需求不足而资产荒延续背景下，债券配置力量或持续有利于利率下行，建议关注今年年底到明年年初的配置行情 [20] 资产配置 - 借鉴1999年5.19行情，牛市或步入第二阶段，科技是主菜，"十五五"开局年含"科"量有望上升 [22] - 市场风格可能阶段性再平衡，白酒、地产板块明显低估滞涨，处于历史低位，伴随中国智造崛起或将实现新一轮产业升级 [22]

政策与宏观经济动向 - 文化和旅游部与教育部发布提醒 建议中国游客和留学生近期避免前往日本或加强安全防范 [2] - 全国人大常委会委员长赵乐际将于11月19日至25日对新西兰、澳大利亚进行正式友好访问 [3] - 央行于11月17日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作 本月净投放5000亿元 [3] - 香港特区政府财政司司长表示香港经济将连续第三年正增长 且明年有望继续增长 [3] - 日本经济刺激计划规模将超过17万亿日元（约1100亿美元） 预计11月21日经内阁会议批准 [12] - 美国财长表示特朗普提出的2000美元关税补贴方案需国会批准 [12] - 美国贸易代表将于11月19日至22日访欧 称欧盟对美国产品关税过高 [12] 产业发展与战略布局 - 中央农办主任文章指出要培育壮大新兴产业 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等集群发展 推动量子科技、生物制造等成为新增长点 [3] - 住房城乡建设部数据显示1-10月全国二手房交易网签面积同比增长4.7% 占比达45% 上海、深圳等十几个城市增速超10% [9] - 赣锋锂业董事长预测2026年碳酸锂需求增长30%至190万吨 若需求增速超30%价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [9] - 国铁集团透露1至10月全国铁路发送旅客39.5亿人次 同比增长6.4% 10月1日发送2313.2万人次创单日新高 [9] - 全球服装市场规模预计达1.84万亿美元 占全球GDP的1.6% [10] - 波音公司计划将737月产量稳定在42架 787月产量稳定在8架 777X认证测试下一阶段获FAA批准 [11] - 俄罗斯新罗西斯克黑海港口已于11月16日恢复石油装货作业 [16] 金融市场与资金流向 - 金融监管总局数据显示三季度末保险资金运用余额37.46万亿元 股票账面余额3.62万亿元 较去年末增1.19万亿元（增幅近50%） 第三季度增5524亿元 [4] - 银行股占险资持仓市值超一半且三季度增持股数居首 钢铁、通信、食品饮料获重点增持 电力设备、有色金属、交通运输遭减持 [4] - 11月以来近770家公司接受机构调研 立讯精密最受青睐 电子、机械设备板块关注度高 [4] - 上周南向资金净流入247.73亿港元 环比降35.95% 连续26周净流入 小米集团-W获净买入43.32亿港元居首 [4] - 科技企业IPO审核节奏加快 部分企业从受理到注册平均用时不到半年 11月已有14家企业上会创年内单月新高 [5] - 2025年ETF市场新成立基金320只 发行规模2496.77亿元 为2004年以来最活跃一年 [6] - 中国银行作为全球协调人为阿里、百度、腾讯、美团等在港发行点心债超470亿元 认购金额近1500亿元（为发行额3.2倍） 全市场点心债发行总额达9794.54亿元 [15] - 债券ETF规模达7062.9亿元创历史新高 年内净流入超4270亿元 [15] - 兴银金融资产投资公司在福州揭牌 为全国首家股份制银行AIC 注册资本100亿元 将支持科创与民企优化资本结构 [11] 科技创新与AI动态 - 华为将于11月21日发布AI突破性技术 可将算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70% 实现英伟达、昇腾等算力统一管理 [11] - 宇树科技CEO指出下一个十年AI将赋予机器人"理解世界"能力 使其从"能运动"走向"能做事" [9] - 苹果计划自2026年起一年两次推出iPhone新品 旗舰机型9月发布 入门及中端机型春季发布 [11] - 三星电子、现代汽车、LG集团承诺未来五年在韩合计投资675万亿韩元（约4640亿美元） 三星将投450万亿韩元重点发展AI基础设施及研发 [12] 机构持仓与投资动向 - 华尔街多家大型对冲基金三季度削减美股"七巨头"持仓 加大应用软件、电子商务及支付领域投资 降低医疗保健和能源领域风险敞口 [13] - 高瓴、景林、高毅等中资机构三季度美股持仓市值大幅增长 增持阿里巴巴、拼多多、谷歌等 看好互联网平台和科技股 [13] - 高瓴旗下HHLR基金大幅增持阿里、百度、拼多多 减持富途和网易 景林与高毅大举买入谷歌母公司Alphabet 景林还大幅增持英伟达和阿里 [13] - 比尔与梅琳达·盖茨基金会信托三季度出售1700万股微软股票（约87亿美元） 微软在组合中权重从超27%降至约13% [14] - 沙特主权财富基金PIF清仓Pinterest等十多家美股 持仓市值降至近一年最低 [14] - 美国总统特朗普在8月底至10月初期间购买至少8200万美元公司债券和市政债券 包括受益于其政策的行业新投资 [12] 上市公司公告摘要 - 容自科技成为宁德时代钠电正极粉料第一供应商 [8] - 国联民生股票期权做市业务资格获批 [8] - 学目股份子公司孚日新能源暂无扩产计划 [8] - 迈赫股份控股股东、实控人、董事长王金平被采取留置措施 [8] - 复旦微电第一大股东将变更为国盛投资 [8] - 众生药业创新药研发项目具有不确定性 [8] - 和顺石油拟控股奎芯科技 布局半导体IP业务 [8] - 恒星科技全资子公司永金矿业取得采矿权 [8] - 罗平锌电全资子公司金坡铅锌矿获批复产 [8] - 真爱美家股权收购方未来12个月内无资产重组计划 [8] - 九阳股份及子公司均不涉及食品、饮料等业务 [8] - 创业慧康筹划控制权变更事项仍在进行 股票17日复牌 [8] - 中国铝业董事落涛拟减持不超5.75万股 [8] - 茶花股份北京厚毅拟减持不超3%股份 [8] - 千里科技重庆江河汇拟定向减持不超2%股份 [8] - 国创高新股东黄宇拟减持不超1%股份 [8] - 高凌信息多名股东拟合计减持不超1.49%股份 [8] - 三星医疗子公司预中标约1.68亿元国家电网采购项目 [8] - 华夏幸福廊坊中院受理公司预重整 [8] 市场展望与行业观点 - A股市场延续整理格局 风格再平衡明显 机构研判短期板块轮动或加快 市场风格将阶段性均衡化 操作宜均衡配置成长及价值风格 [5] - 机构重视涨价资源品、新消费等细分领域 科技成长板块看好存储、AI软件应用等方向 [5]

公开市场操作 - 央行于11月14日开展2128亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，实现单日净投放711亿元 [1] - 当周央行通过公开市场操作实现净投放6262亿元 [1] - 11月17日至21日当周将有11220亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期 [1] 资金面 - 银行间市场资金面整体均衡，隔夜回购利率上行超5bp至1.37%附近 [3] - 非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金的报价从1.45%涨向1.50% [3] - 央行连续净投放有效稳定市场情绪，流动性预期无大碍 [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.64%，较上日小幅上行 [7] 银行间利率债 - 主要利率债收益率涨跌不一，10年期国债收益率报1.8045%，上行0.20bp [9] - 10年期国开债收益率报1.8750%，上行0.20bp [9] - 30年期国债期货主力合约涨0.03%，10年期和5年期主力合约持平 [12] 宏观经济数据 - 中国10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，1-10月累计增长6.1% [13] - 10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，1-10月累计增长4.3% [13] - 1-10月固定资产投资（不含农户）同比下降1.7%，房地产开发投资下降14.7% [13] - 10月70个大中城市商品住宅销售价格环比和同比均下降 [14] 政策与监管动态 - 央行将于11月17日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作 [13] - 央行副行长强调将积极发展股权、债券等直接融资，规范发展各类金融市场 [14] - 央行发布《银行间市场经纪业务管理办法》，自2026年1月1日起施行 [15] 公司重大事件 - 碧桂园推进境外债务重组，目标减少债务超110亿美元，已获得债权人足够支持 [15] 全球宏观与贸易 - 韩国向美国造船业投资1500亿美元，并向美国工业部门投资2000亿美元 [17] - 特朗普政府与阿根廷、危地马拉、萨尔瓦多和厄瓜多尔达成贸易协定框架 [18] 债券市场动态 - 交易商协会数据显示，9月共发行986只总额8418亿元的债务融资工具 [20] - 伯克希尔哈撒韦通过多档债券发行募资2101亿日元 [20] 债券市场风险事件 - 近期发生多起债券负面事件，涉及主体评级下调、评级展望调整为负面及未按时兑付利息等 [20] - 本月出现多起城投非标资产风险提示及违约事件，涉及信托计划等产品 [21]

政策与宏观战略 - 国家强调因地制宜发展新质生产力 以科技创新为引领、以实体经济为根基加快建设现代化产业体系 推动传统产业改造升级和新旧动能转换[2] - 市场监管总局发布互联网平台反垄断合规指引征求意见稿 列举平台不公平高价、低于成本销售、封禁屏蔽、"二选一"等8个风险示例[3] - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动 组建8个督察组对北京天津河北3省（市）及5家中央企业开展为期1个月例行督察[3] - 国家育儿补贴制度实施方案公布 2025年1月1日起每孩每年可领取3600元补贴直至年满3周岁 目前全国累计提交3170多万条申领信息[4] - 美国总统特朗普签署行政令调整"对等关税"适用范围 将部分农产品排除在附加关税外 并称中国将购买大量美国大豆[10] 资本市场与IPO动态 - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告 拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市 由中信证券开展辅导工作[5] - 港股医药企业扎堆申报IPO形成"堰塞湖" 今年以来医疗保健板块已有23家企业成功上市 较去年同期8家大幅增长[5] - 外资机构看好中国资产 花旗将腾讯目标价上调至751港元 美银证券维持780港元目标价 摩根大通将小鹏汽车目标价大幅上调至195港元[5] - 香港交易所欢迎中国财政部发行的40亿美元主权债券在港上市 其中包含20亿美元三年期和20亿美元五年期债券[14] - 伯克希尔哈撒韦公司再次发行2101亿日元债券 发行规模显著高于4月且利差收窄 市场认为资金可能用于增持日本五大商社股份[14] 科技与新兴产业 - 中国新型储能装机规模超1亿千瓦 较"十三五"末增长30倍 占全球总装机比例超过40% 2025年上半年储能企业新增海外订单达163吉瓦时 同比增长246%[7] - 第二十七届中国国际高新技术成果交易会在深圳举行 设置人工智能与机器人、半导体、低空经济等22个专业展区 集中发布5000余项新产品新技术[6] - 锂电产业链掀起涨价潮 电解液添加剂碳酸亚乙烯酯11月12日均价上涨68%至11万元/吨 散单成交价达12万-16万元/吨[6] - 北方中鑫安泰稀土金属扩建项目投产 新增钆铁等中重稀土金属品类 进一步丰富产品结构满足高端市场需求[8] - 英伟达将于下周发布三季报 软银集团清仓英伟达股份套现58.3亿美元 桥水基金三季度大幅减持英伟达近三分之二持仓[12] 消费与零售市场 - 天猫"双11"实现四年来最好增长 近600个品牌成交破亿元 34091个品牌同比增长翻倍 18048个品牌增长超3倍[8] - 抖音平台下线低价茅台销售 要求售卖茅台的店铺等待平台研判后续销售资格[8] - 瑞幸咖啡最大股东大钲资本评估竞购英国咖啡连锁品牌Costa咖啡 潜在报价估值约为10亿英镑 收购成功将与瑞幸海外业务产生协同效应[9] - 国家体育总局数据显示中国户外运动人群超4亿人 小红书徒步类笔记点击量达160亿 登山笔记增速340% 攀岩增速250%[6] 汽车与高端制造 - 零跑汽车提前45天完成2025年50万辆销量目标 明年将冲击100万辆目标[9] - 新能源重卡普及大势所趋 行业需构建"纯电动头挂列车+运营保障基站"协同发展的EVRT生态圈 面临车辆技术瓶颈等三大系统性挑战[7] - 江苏汽车焕新促消费活动补贴标准大幅提高 新车发票含税价20万-30万元补贴提高至8000元 30万-40万元提高至9000元 40万元以上提高至10000元[7] - 北汽集团获北京农商银行500亿元人民币授信额度 支持其推进"三年跃升行动"和"一主五化"核心战略[8] 全球市场与大宗商品 - 印尼将发热量5300千卡煤炭基准价格设定为每吨67.29美元[15] - 伊朗国家粮食供应与分配组织招标采购约12万吨玉米和12万吨豆粕[16] - 印度需要多达3万名额外飞行员以运营向波音和空客订购的1700架飞机 当前仅有约8000名飞行员且仅6000人活跃于飞行岗位[11] - 巴菲特旗下伯克希尔连续第二个季度减持苹果约4179万股 持仓市值减少约106亿美元 同时新进Alphabet约1785万股 市值约43.4亿美元[12]

宏观经济与政策 - 前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元，10月末社融存量同比增长8.5%，M2同比增长8.2%，环比均下降0.2个百分点 [1] - 货币政策边际效率下降，宏观调控思路正逐步从高度依赖投资的发展模式更多转向促消费和惠民生 [1] - 美联储官员倾向于维持联邦基金利率稳定，直到有明确证据显示通胀向2%的目标迈进 [7] 科技创新与产业规划 - 我国已完成6G第一阶段技术试验，形成超过300项关键技术储备，并开展了五大技术方向的57项测试，6G预计在2030年前后启动商用部署 [2] - 工信部将编制“十五五”期间智能网联新能源汽车及新型电池产业发展规划，促进动力电池应用扩大和换电模式创新，并研究建立动力电池碳管理政策体系 [3] - 高盛报告指出，美国AI发展的最大障碍是电力供应，数据中心目前占美国总用电量约6%，到2030年该比例可能翻倍至11%，导致电网负荷紧张 [22] 基金市场动态 - 今年以来全市场新发基金数量达1371只，创近三年新高，但平均募集规模仅为7.82亿元，呈现“数量增、平均规模减”的特点 [3] - 基金发行市场从明星基金经理和爆款单品驱动模式转向“工具化、细分化、机构化”的“广撒网”新阶段，股票型基金发行761只，较2024年全年大增62%，债券型基金发行247只，创近十年新低 [3] - 中基协就《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，并为存量基金设置24个月过渡期 [4][5] 全球金融市场表现 - 最近一周中国主要股指普遍下跌，上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，沪深300指数下跌1.08%，恒生指数表现较好，累计上涨1.26% [8][11] - 美国股市表现分化，道琼斯工业指数上涨0.34%，纳斯达克指数下跌0.45%，标普500指数微涨0.08% [8] - 欧洲市场方面，法国CAC40指数大涨2.77%，德国DAX指数上涨1.30%，英国富时100指数微涨0.16% [9] 债券与商品市场 - 中国国债收益率分化，1年期上升1.78个基点至1.41%，5年期上升0.21个基点至1.58%，10年期上升1.56个基点至1.81%，10年期美国国债收益率上升3.0个基点至4.14% [12][13] - 商品市场中贵金属反弹，COMEX黄金上涨1.86%，COMEX白银上涨4.69%，国际油价上涨，ICE布油涨1.04% [15][16] - 美元指数下跌0.26%，人民币对美元汇率小幅波动，美元兑在岸人民币下跌0.31%，美元兑离岸人民币跌0.35% [15][16] 银行理财市场 - 最近一周固收+型与纯债固收型产品在银行融资渠道中占据主导地位，合计数量占比66.77%，融资规模占比98.54%，达509.96亿元 [16][17] - 银行理财子公司成为资金配置核心力量，贡献了76.72%的发行数量，融资规模达518.82亿元，占全部融资规模的96.19% [17][18] - 市场正从规模扩张转向质量竞争，部分理财机构在控制风险的同时实现了超越行业平均的收益能力，显示出在资产配置和投研方面的优势 [19] 黄金市场展望 - 中信证券看好黄金后市表现，预计2026年整体以上行为主，但涨幅不会像今年一样强劲 [21] - 支撑因素包括美国经济内生动力不足，全球央行黄金净买入量自2022年后维持高位且增持意愿强烈，当前黄金市场无明显下行风险 [21][22]

A股市场概况 - 上周上证指数收于3990.49点，全周微跌0.18%，市场呈震荡下行态势 [2] - 成长板块显著回调，创成长和科创创业指数跌幅均超5%，高估值赛道承压明显 [2] - 市场结构性分化持续，中证红利指数逆势微涨0.25%，万得微盘股指数逆市大涨4.11%，凸显价值风格与微盘股的抗跌韧性及资金避险倾向 [2] 行业板块表现 - Wind一级行业上周平均上涨0.48%，超半数板块实现正收益 [2] - 医疗保健板块上涨3.27%，日常消费板块上涨2.72%，房地产板块上涨2.62%，表现最为强劲 [2][9] - 信息技术板块下跌4.27%，工业板块下跌1.28%，电信服务板块下跌1.09%，科技与制造板块承压显著 [2][9] 基金市场表现 - 上周万得全基指数下跌0.37%，万得普通股票型基金指数下跌0.40%，万得偏股混合型基金指数下跌0.71%，万得债券型基金指数上涨0.06% [3] - 年初至今，万得股票型基金总指数回报达28.96%，万得混合型基金总指数回报达25.08%，万得债券型基金指数回报为2.15% [6] - 上周合计发行24只新基金，总发行份额141.73亿份，其中股票型基金发行14只，混合型基金发行4只 [2][13] 全球大类资产表现 - 全球权益市场分化，美国道指小幅上涨0.34%，欧洲法国CAC40指数大涨2.77%，德国DAX指数涨1.30% [4] - 亚洲市场日经225指数温和上涨0.20%，韩国综合指数升1.46%，恒生指数涨1.26% [4] - 商品市场中天然气上涨4.47%，白银上扬4.69%，黄金上涨1.86%，焦煤重挫6.77%，原油下跌1.16% [4] 债券市场表现 - 上周债券市场情绪偏稳，10年期国债微跌0.06%，30年期国债微涨0.11% [11] - 中美国债走势反向，国内中长期利率保持历史低位，市场流动性宽裕 [11] - 国债到期收益率10年为1.814%，较一周前上升2BP，较年初前上升14BP [12]

文章核心观点 - 中方就日本政客高市早苗涉台武力威胁言论采取了一系列升级的外交和军事警告行动，标志着对日立场趋于强硬并已做好实质反制准备 [2][6][17] - 中方将日方挑衅定性为挑战二战后国际秩序的重大原则问题，回应层级提升至代表国家意志，超越了一般外交争端 [7][9][13] - 若日方执迷不悟，中方可能采取包括制裁、暂停政府间交流在内的反制措施，并已通过旅行提醒等方式展现反制决心 [18][19] 中日交涉层级与性质 - 中国外交部副部长首次以“奉示”方式召见日本驻华大使，代表更高层级表达立场，是中日交涉中的首次出现 [7][9] - 国台办、国防部等多部门就高市早苗错误言论合力发声，表明事件已超越一般外交争端，触及国家核心利益 [12][13] - 中方表态从“敦促”转变为“一切后果必须由日方承担”，警告意味显著加重 [6][11] 中方反制准备与潜在手段 - 中方回应中首次使用“迎头痛击”措辞，传递已做好实质反制准备的明确信号 [16][17] - 反制手段可能包括启用现有反制裁清单（约80%情况涉及涉台问题）、暂停与日本在经济、外交、军事等层面的政府间交流 [18] - 外交部和驻日使领馆已提醒中国公民近期避免前往日本，官方认定局势存在实质性威胁 [18][19] 国际秩序与地区影响 - 中方从二战后国际秩序高度审视日方挑衅，指出其行为严重违背国际法和国际关系基本准则，破坏战后国际秩序 [21][22] - 高市早苗的相关言论与动向已受到俄罗斯、韩国等周边国家的公开批评或戒备 [24] - 日本近期妄图恢复旧日本军队军阶用语并提及“打潜艇战”，被中方视为军国主义危险叙事抬头的迹象 [19][24]

IPO进展 - 宇树科技于2025年11月15日向浙江证监局提交了IPO辅导工作完成报告，预计近期将正式提交IPO申请 [2] - 公司自2025年7月18日开启上市辅导，仅用不到四个月便完成辅导流程，创下硬科技企业上市进度新纪录 [2] 辅导工作概况 - 辅导机构中信证券与宇树科技于2025年7月7日签署辅导协议，并联合北京德恒律师事务所、容诚会计师事务所共同开展辅导工作 [3][5] - 中信证券指派了由金波担任组长的24人专业团队负责辅导工作，团队成员具备会计、法律等必备专业知识 [5] 辅导期内工作开展情况 - 组织接受辅导人员进行全面的法规知识学习及培训，使其理解作为公众公司的责任和义务 [3] - 督促公司建立符合现代企业制度要求的公司治理基础，协助其按照上市公司治理要求完善治理结构 [3] - 核查公司在设立改制、股权转让、增资扩股、资产评估、资本验证等方面的合法性和有效性，确保股份权属明晰 [4] - 核查公司商标、专利、资产、房屋等法律权属问题的规范情况 [5] - 督促公司实现独立运营，做到业务、资产、人员、财务、机构独立完整，形成核心竞争力 [5] - 督促公司建立和完善规范的内部决策和控制制度，形成有效的财务核算、公司治理及内部约束和激励制度 [5] - 结合公司业务发展目标和未来计划，协助制定可行的募集资金投向规划 [5] - 督促全面规范运作，组织接受辅导人员准备及参加辅导考试 [5] - 综合评估公司是否达到发行上市条件，协助准备上市申请文件 [5] 辅导过程中发现的问题及改进情况 - 辅导期开始时公司募集资金投向方案尚未最终确定，辅导工作小组协助公司结合行业趋势和自身优势研究确定了方案 [6] - 辅导期开始时公司尚未聘任独立董事及设置董事会专门委员会，辅导期内已督促公司聘任三名独立董事并设置了审计、提名、薪酬与考核、战略四个委员会 [7] 辅导工作效果 - 辅导对象已建立健全符合上市公司要求的法人治理结构，股东会、董事会能够独立规范运作 [9] - 公司设置了专门会计机构、配备专业会计人员、制定了各项会计制度，申报会计师就最近三年一期财务会计报告出具了无保留意见的审计报告 [9] - 公司制定了涵盖人事、财务、营销、售后、生产、研发、采购、销售等各方面的管理制度，申报会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告 [9] - 公司及其相关人员已掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则，了解信息披露等方面的责任和义务 [10] - 公司及其相关人员已充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性，掌握拟上市板块的定位和相关监管要求 [11]

公司定位与行业地位 - 公司在金融信息和服务领域处于领先地位 [5] - 公司业务已实现全球化布局 [5] - 公司深受券商、银行、基金公司等各类金融机构青睐 [5] 业务发展与技术应用 - 公司积极应用AI大模型于金融领域 [5] - 员工需掌握AI在金融中的应用以匹配客户痛点 [8] - 公司平台站在金融与AI应用的最前沿 [10] 人才招聘与岗位职责 - 招聘岗位为与公司共拓价值疆界的合伙人而非普通客户经理 [5] - 岗位职责包括用专业行业洞察赋能客户业务决策 [6] - 岗位职责包括以卓越服务智慧共创金融市场价值 [6] - 岗位需完成客户全生命周期销售与服务 [8] - 岗位需挖掘业务价值并推动业务增长 [8] - 岗位需驱动客户价值导向的产品迭代 [8] 任职资格与能力要求 - 要求本科及以上学历，金融、经济、管理等相关专业优先 [8] - 要求具备相关的销售工作经验 [8] - 要求具备敏锐的客户洞察及市场开拓能力 [9] - 要求个人品质自律自驱、善沟通、勤学习、高情商 [9] 职业发展与员工福利 - 工作地点包括北京、上海、广州、深圳等城市 [10] - 提供系统化培训、实战演练及导师辅导以助力快速成长 [12] - 提供从客户经理到团队负责人再到核心决策层的广阔发展平台 [12] - 提供全球核心金融中心轮岗机会以拓宽职业发展潜能 [12]