宏观经济与政策 - 前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元，10月末社融存量同比增长8.5%，M2同比增长8.2%，环比均下降0.2个百分点 [1] - 货币政策边际效率下降，宏观调控思路正逐步从高度依赖投资的发展模式更多转向促消费和惠民生 [1] - 美联储官员倾向于维持联邦基金利率稳定，直到有明确证据显示通胀向2%的目标迈进 [7] 科技创新与产业规划 - 我国已完成6G第一阶段技术试验，形成超过300项关键技术储备，并开展了五大技术方向的57项测试，6G预计在2030年前后启动商用部署 [2] - 工信部将编制“十五五”期间智能网联新能源汽车及新型电池产业发展规划，促进动力电池应用扩大和换电模式创新，并研究建立动力电池碳管理政策体系 [3] - 高盛报告指出，美国AI发展的最大障碍是电力供应，数据中心目前占美国总用电量约6%，到2030年该比例可能翻倍至11%，导致电网负荷紧张 [22] 基金市场动态 - 今年以来全市场新发基金数量达1371只，创近三年新高，但平均募集规模仅为7.82亿元，呈现“数量增、平均规模减”的特点 [3] - 基金发行市场从明星基金经理和爆款单品驱动模式转向“工具化、细分化、机构化”的“广撒网”新阶段，股票型基金发行761只，较2024年全年大增62%，债券型基金发行247只，创近十年新低 [3] - 中基协就《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，并为存量基金设置24个月过渡期 [4][5] 全球金融市场表现 - 最近一周中国主要股指普遍下跌，上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，沪深300指数下跌1.08%，恒生指数表现较好，累计上涨1.26% [8][11] - 美国股市表现分化，道琼斯工业指数上涨0.34%，纳斯达克指数下跌0.45%，标普500指数微涨0.08% [8] - 欧洲市场方面，法国CAC40指数大涨2.77%，德国DAX指数上涨1.30%，英国富时100指数微涨0.16% [9] 债券与商品市场 - 中国国债收益率分化，1年期上升1.78个基点至1.41%，5年期上升0.21个基点至1.58%，10年期上升1.56个基点至1.81%，10年期美国国债收益率上升3.0个基点至4.14% [12][13] - 商品市场中贵金属反弹，COMEX黄金上涨1.86%，COMEX白银上涨4.69%，国际油价上涨，ICE布油涨1.04% [15][16] - 美元指数下跌0.26%，人民币对美元汇率小幅波动，美元兑在岸人民币下跌0.31%，美元兑离岸人民币跌0.35% [15][16] 银行理财市场 - 最近一周固收+型与纯债固收型产品在银行融资渠道中占据主导地位，合计数量占比66.77%，融资规模占比98.54%，达509.96亿元 [16][17] - 银行理财子公司成为资金配置核心力量，贡献了76.72%的发行数量，融资规模达518.82亿元，占全部融资规模的96.19% [17][18] - 市场正从规模扩张转向质量竞争，部分理财机构在控制风险的同时实现了超越行业平均的收益能力，显示出在资产配置和投研方面的优势 [19] 黄金市场展望 - 中信证券看好黄金后市表现，预计2026年整体以上行为主，但涨幅不会像今年一样强劲 [21] - 支撑因素包括美国经济内生动力不足，全球央行黄金净买入量自2022年后维持高位且增持意愿强烈，当前黄金市场无明显下行风险 [21][22]