作者丨肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员） 在美联储降息靴子正式落地，以及点阵图显示年底还有两次降息的背景下，充裕的流动性正 日渐成为美国权益市场定价的决定性因素，市场普遍预计美股牛市可期并情绪高涨。 但当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔对美国股市股指偏高的言论，为这种预期泼了一盆冷 水。在鲍威尔表态后，美国主要股指随即全线下挫。9月23日至25日，标普500、纳斯达克和 道琼斯工业指数连续三个交易日下跌，三大股指平均跌去了79个基点，美股牛市预期遭受重 创。 在美国经济学界，研究政治与商业周期的文献五花八门。受美国选民政治的规则博弈，强劲 的经济增长，是现任总统能否实现连任成功的关键。即使这种经济增长只是表面的繁华，但 如果时机合适，也是斩获票仓的重要助力。公开数据显示， 当前美国债务占GDP的比重已超 过123%，远超国际货币基金组织（IMF）90%的警戒线 。 这或许可以解释，为什么自年初以来，美元指数持续下行、美债收益率波动幅度加大和黄金 价格不断走高。在脆弱的财政体系下，美国政府不断通过"提高债务上限+强化短债发行解 决'近渴'"方式续命，这使得自2020年以来，海外债券市场对美国经 ...

近日，由中国人民银行指导，中国支付清算协会联合中国银联建设的跨境二维码统一网关正式上 线试运行。统一网关通过构建"一点对接"的统一接口，解决了此前跨境二维码支付中多头连接的 行业问题。 截 至 目 前 ， 银 联 已 在 境 外 1 9 个 国 家 和 地 区 推 进 受 理 侧 合 作 ， 带 动 境 外 二 维 码 受 理 商 户 突 破 1 0 0 0万家，年内受理商户将达到数千万；在账户侧，纳入银联网络的境外二维码支付钱包超 1 7 0个，覆盖境外3 0个国家和地区。 随 着 跨 境 支 付 参 与 主 体 增 多 、 场 景 愈 发 多 元 ， 跨 境 支 付 互 联 互 通 的 落 地 需 更 高 效 的 产 业 协 同 。 目 前 ， 银 联 正 与 产 业 各 方 共 建 新 " 四 方 模 式 " ， 引 入 " 泛 账 户 方 " （ 钱 包 机 构 ） 与 " 泛 受 理 方"（聚合支付服务商），让多方主体能更顺畅地参与跨境支付生态。在前述中印尼跨境二维 码互联互通项目中，银联作为跨境转接清算方，蚂蚁国际作为技术服务方，中银香港作为人 民币结算行，产业各方在新"四方模式"的框架下各司其职 ...

"三类人"的"三个民生问题"很受社会关注，分别是高校毕业生的就业问题、新就业形态劳动者的权益保障问题、企业退休职工的养 老保险金发放问题。 发布会上披露的一组数据，显示了"十四五"时期上述领域的成果。 截至8月底，城镇新增就业累计达到5921万人，超额完成5500万 人的目标任务。目前，职业伤害保障试点地区累计有超过2000万新就业形态人员缴费参保 。 就业工作的重中之重 记者丨王峰 编辑丨张星 国务院新闻办9月26日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期就业和社会保障工作高质量发展成 就。 国家统计局数据显示，8月份，全国城镇不包含在校生的16—24岁劳动力失业率为18.9%，比去年同期提高0.1个百分点，比上月提 高1.1个百分点。 人力资源社会保障部部长王晓萍说，"十四五"期间，高校毕业生逐年增加，2022年起每年超千万，这是宝贵的人才资源，也是就业 工作的重中之重。 "国务院每年专门开会部署，我们会同有关部门连续出台政策文件，坚持市场化、社会化就业方向，完善就业政策体系，拓宽就业渠 道，稳定青年就业局势。"王晓萍说。 有关部门面向毕业生开展实名服务，离校前推动就业公共服 ...

近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意 见》，提出"丰富数字消费领域供给"，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效 供给，释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消 费潜力。 进入AI时代，数字消费正突出地表现为三大颠覆性特征。首先是智能化与个性化。传统消费 市场受限于生产体系的刚性，容易出现供需错配问题。而AI通过深度学习用户行为数据，能 够实现消费供给的精准化与个性化。一些平台基于深度学习的推荐系统分析用户偏好，实 现"千人千面"的购物体验，不仅深入到商品匹配，更延伸到用户的生活方式与价值观层面。 其次是场景化与沉浸式。AI与VR、AR、数字孪生等技术融合，创造出超越物理限制的消费 场景。泰山景区的登山助力机器人让八旬老人攀登6000级台阶；敦煌研究院的"数字藏经 电成为标配，提供便捷、舒适、安全的居住环境；智能网联汽车、无人驾驶技术改变出行方 式，使出行更加高效、环保。在教育、医疗等公共服务领域，AI提供更公平、优质、高效的 服务。 总之，人工智能时代的数字消费已不仅是技术变革的产物，更是经济转型升级的载体。当AI 深度融 ...

记者丨唐婧 编辑丨曾芳 2025年9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布公告，支持可在中国债券 市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。 债券回购是金融机构之间以债券为标的的短期资金融通行为，是国际上应用最广泛的流动性 管理工具之一。近年来，随着境外机构投资者持债规模不断扩大，开展债券回购业务提高资 金使用效率的需求持续增加。 截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区的1170家境外机构进入中国债券市场，持债总量 约4万亿元人民币。中国债券已先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指 数。自2015年起，境外主权类机构、境外人民币业务清算行和境外参加行三类机构可以在银 行间债券市场开展债券回购业务。 随着金融市场对外开放程度不断深化，其他境外机构投资者对于通过债券回购开展流动性管 理的需求也在与日俱增。为进一步满足境外机构投资者通过债券回购开展流动性管理的需 求，促进在岸和离岸金融市场互联互通，推动中国债券市场高水平对外开放， 本次《公告》 宣布，银行间债券市场的境外机构投资者均可参与债券回购业务，包括通过直接入市和"债券 通"渠道入市的全部境外机构投资者 。 ...

目前，甘肃省地震局已派出现场工作队赶赴震区，协助地方政府开展应急处置工作。据了解， 甘肃定西、兰州等地有明显震感 。 来源丨央视新闻 编辑丨金珊 SFC 据央视新闻报道，中国地震台网正式测定， 9月27日5时49分在甘肃省定西市陇西县（北纬 34.91度，东经104.58度）发生5.6级地震，震源深度10公里 。 地震发生后， 中国地震局迅速启动三级应急服务响应 ，要求有关单位开展联合会商，加强震 情监测和震后趋势研判，及时报告有关情况。 ...

记者丨郭聪聪 编辑丨周炎炎 2025年9月26日，香港高等法院就娃哈哈集团创始人宗庆后生前留下的约18亿美元（约合人民 币128亿元）离岸资产案再次开庭。 判决书显示，驳回被告宗馥莉及其关联公司JIANHAO投资有限公司的上诉申请，但值得 注意的是， 法院批准暂缓执行披露令，以待其向上诉庭提出新一轮上诉。 香港法院：驳回上诉许可，暂缓披露令 判决书显示，被告方于2025年8月15日提交传票，提出五项上诉理由，对香港法院此前根据 《高等法院条例》第21M条冻结其在香港汇丰银行账户资产的决定提起上诉。 | 26/09/2025 | | | TW | | --- | --- | --- | --- | | (26/09/2025) | 4525 | v. KELLY FULI ZONG AND | | | ANOTHER | | | | 这一案件的原告为宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Jieli Zong）、宗继盛（Jerry Jisheng Zong）。 值得注意的是， 判决同时批准暂缓执行"披露令"，即暂不要求被告披露汇丰账户的最新余额 及资产流向等信息，直至其向上诉庭提出的上诉许可申请有 ...

美股市场表现 - 美股三大指数走势分化 道指涨0.49%至46174.23点 标普500涨0.26%至6622.17点 纳指跌0.02%至22380.21点[1][2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.72%至8516.43点 热门中概股普遍回调 金山云跌超11% 大全新能源跌逾8% 哔哩哔哩跌超5% 蔚来跌超6%[1][2] - 科技七巨头表现分化 特斯拉涨0.43%至425.215美元 亚马逊涨0.37%至218.96美元 英伟达跌0.9%至176.091美元 苹果跌0.73% 脸书跌0.87%[2][3] 贵金属市场动态 - 现货黄金突破3780美元/盎司 伦敦金上涨0.79%至3778.475美元/盎司 现货白银涨幅超1%[3] - 高盛预测2026年国际金价可能达4000-4500美元/盎司 若美国国债市场1%资金流入黄金 金价或逼近5000美元/盎司[5] - 美联储降息25个基点 虽短期利好兑现 但长期因货币政策宽松预期 黄金上涨趋势有望持续[5] 机构观点与市场情绪 - 德意志银行指出黄金创新高主因避险情绪 投资者同时看好股市又担忧下行风险[5] - 华泰证券认为美联储主席鲍威尔任期结束后政策或更宽松 利好贵金属长期走势[5] - 市场看空黄金声音基本消失 但分析人士提示长假期间需防范高位回调风险[5]

记者丨 张伟泽 | HKEX HKD 16:08:12 | | | | | | | | 通 / 口 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 委比 | 90.91% 委差 | | 1.00万 | 交生 | | 0.00% 120日 | | 0.00% | | 卖工 | 144.500 | | - ) | 5日 | | -4.47% 250日 | | 0.00% | | 卖四 | 144.400 | - | - ) | 20日 | | 164.45% 52周高 | | 679.50 | | 英三 | 144.300 | - | - ) | 60日 | | 321.80% 52周低 | | 20.20 | | 卖二 | 144.200 | - | - ) | | | 2023 | 2024 | 2025H1 | | 享一 | 144.100 | 500 | 1) | EbS | | -0.90 | -0.72 | -0.32 | | 蓝一 | 143.100 | 1000 | 2) | BPS | | | | 1.47 | | 买二 | ...

至此， 这场长达八年、打了600余场官司的商标侵权案终于随着拉夫劳伦的终审胜诉而落幕 。 北京高院此次作出的终审判决延续了2021年广州知识产权法院对"RalphLauren"商标进行"驰 名商标"认定，就已经体现出的对于拉夫劳伦旗下商标知名度的认可及保护倾向。 此前，北京知识产权法院已就此案作出一审判决， 先行认定"POLO"商标依法构成"驰名商 标"，判决拉夫劳伦胜诉 。被告国家知识产权局及第三人广州爱驰公司均不服一审判决，上诉 至北京高院。在终审判决中，北京高院维持了北京知识产权法院所作认定，重申了"POLO"商 标已构成驰名商标之事实，并认定诉争商标的存在与使用可能将误导相关公众，减弱、淡 化"POLO"商标的显著性，损害拉夫劳伦公司的利益。 去年12月，该案曾在社交媒体上引起广泛讨论，核心争议在于"POLO"当前已成为服装品类， 且可以作为英文实词进行日常使用。 记者丨 高江虹 编辑丨高梦阳 9月26日，拉夫劳伦公司宣布 在中国知识产权维权领域取得里程碑式胜利 。 近日，北京市高级人民法院（以下简称"北京高院"）对拉夫劳伦就广州爱驰公司旗下"POLO POLO CLUB" 商 标 无 效 宣 告 请 ...