核心观点 - 监管部门持续强化资本市场全链条监管 对财务造假 信息披露违法违规等行为采取"零容忍"态度 通过完善法规体系 加大执法力度和构建立体追责机制净化市场生态 [1][2][8] - 投资者保护体系不断完善 从"事后赔偿"转向"事前预防+多元救济" 通过特别代表人诉讼 示范判决等机制提升维权效率 康美药业案赔付投资者24.6亿元 紫晶存储案赔付10.9亿元 [5][6][7] - 执法效能显著提升 "十四五"期间作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较"十三五"分别增长58%和30% 五年来向公安机关移送案件和线索超700件 [2][9] 监管执法行动 - 聚焦欺诈发行 财务造假 操纵市场 内幕交易等重大违法行为 对康美药业 美尚生态 紫晶存储等重大财务造假案件严肃处罚 [2] - 查处退市公司违法违规行为 去年以来至2025年8月已查处67家退市公司 移送33家涉嫌信息披露犯罪线索 [3] - 打击隐蔽性违法行为 对中核钛白定增融券罚没2.25亿元 破除造假"生态圈" 对第三方配合造假同步追责 [3] 制度体系建设 - 新证券法 刑法修正案（十一） 期货和衍生品法等法规构建资本市场"四梁八柱"制度体系 [2] - 新"国九条"出台后配套60余项规则 全方位重构基础制度和监管底层逻辑 [2] - 完善行刑衔接机制 会同最高人民法院 最高人民检察院 公安部联合印发《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》 [8] 投资者保护机制 - 最高人民法院出台虚假陈述司法解释新规 证监会完善证券期货纠纷多元化解机制 [5] - 证券纠纷特别代表人诉讼 示范判决 持股行权等机制落地 首单特别代表人诉讼康美药业案赔偿投资者24.6亿元 [5] - 推动欺诈发行责令回购机制与先行赔付制度常态化落地 优化行政罚款优先用于赔付投资者的具体条件 [6] 监管技术提升 - 运用大数据提升监管精准性 推进科技赋能监管 提升风险早识别能力 [3][4] - 会同公安部门运用联合情报导侦方式 综合运用数据资源和信息化手段提升案件查办效能 [8] - 建立第三方配合造假线索通报处理机制 构建齐抓共管 打防结合的综合惩防体系 [8]

在协同执法方面，中国证监会会同最高法、最高检、公安部联合印发《关于办理证券期货违法犯罪案件 工作若干问题的意见》，配合检察机关出台《关于办理财务造假犯罪案件有关问题的解答》等文件，汇 聚了打击证券违法犯罪工作的合力。同时，建立第三方配合造假线索通报处理机制，及时将配合造假线 索移交相关主管部门或属地政府依法处置，逐步构建齐抓共管、打防结合、有力有序的综合惩防体系。 五年来，证监会共向公安机关移送案件和线索超700件，一批责任人被依法严肃追究刑事责任。 "十四五"期间，证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元， 较"十三五"分别增长58%和30% ◎记者 汤立斌 监管执法的"刚性"是资本市场的"底气"所在。过去五年，在国内外市场环境发生复杂深刻变化的背景 下，资本市场统筹发展与安全，严守风险底线，监管执法"长牙带刺"、有棱有角，从严查处各类证券违 法犯罪行为。 在业内人士看来，"十四五"期间，资本市场大幅增强了监管执法的有效性、震慑力，为市场经营主体划 定行为边界，亮明监管态度，有力净化了市场环境，重塑市场生态，增强了投资者信心。清华大学法学 院商法研究中心主任汤欣表示， ...

更加健全的制度是推动市场转向的基础与抓手。去年9月以来，资本市场启动了一轮系统性的投融 资综合改革，涵盖了优化并购重组机制、大力推动中长期资金入市、加强市值管理等多方面。同时，中 国人民银行创设两项新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。截至今年6月，改革持续深化，科创 板推出了以设置科创成长层为核心的"1+6"政策组合，创业板也正式启用第三套标准，共同提升了市场 对未盈利创新企业的包容性与服务能力。 更有力度的监管是维护市场"三公"原则的保障。一年间，资本市场监管保持高压态势，全链条执法 形成闭环，"行、民、刑"三维联动立体追责体系持续显效，严厉打击财务造假、信披违规等违法行为。 据《金融时报》记者不完全统计，仅2025年以来，已有超80家上市公司及相关责任人收到中国证监会 《立案告知书》，其中约八成涉及信披违规；同时，东方通、*ST高鸿、*ST普利等一批性质恶劣的财 务造假案件被严肃查处并触及重大违法强制退市。同时，"打大、打恶、打重点"的执法态势更加突出， 紧盯"关键少数"失责，严防"看门人"失守，严查"从业人员"失职，配合造假第三方也被纳入追责范围。 目前，资本市场监管执法已从"单点追责"迈向"生态共 ...

2025.09.23 本文字数：1901，阅读时长大约3分钟 而第一财经记者获得的数据显示，仅2025年实质触及重大违法退市指标的公司就已达12家，为历年之 最。据记者不完全统计，截至目前，*ST东通、*ST高鸿、*ST苏吴、*ST紫天、*ST广道、*ST东方、 *ST普利等多家公司，均已拉响重大违法退市风险警报。 作者 |第一财经 周楠 "执法震慑进一步增强，透明度进一步提高，市场生态进一步净化。"在9月22日的国新办新闻发布会 上，证监会主席吴清表示，"十四五"期间，证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处 罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30%。 若将视线聚焦，除了近年来不断增长的罚单规模，资本市场的投资生态自去年"924"行情以来，还发生 了一些新的变化。 回看过去一年，一系列政策"组合拳"及配套措施在资本市场渐次落地。其中，从严打击财务造假等违法 违规行为成为净化市场生态、重塑投资者信心的关键着力点之一，触及重大违法强制退市数量明显增 加，"退市不免责"的信号得以强化。 第一财经记者获得的最新数据显示，2025年实质触及重大违法退市指标的公司已达12家，为历年之 ...

证券时报记者 程丹 9月22日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期金 融业发展成就。证监会主席吴清在发布会上回答了本报记者的提问。谈及证监会在加强资本市场监管、 防范化解风险方面的举措时，吴清指出，证监会始终坚持稳中求进，统筹发展与安全，筑牢监管防线， 严守风险底线。 四是扎牢织密投资者保护"安全网"。先后完善了股份减持、量化交易、融券等相关的监管规则，推动出 台先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等一系列制度，明确了申报即担责、中介机构执业质量评 价等硬性监管要求，事前事中事后有序衔接的投保体系持续健全。 总体来看，证监会从四方面筑牢监管防线。 一是坚决维护市场平稳运行。健全跨市场跨领域跨境风险防控机制，加强逆周期调节，统筹好一二级市 场协调发展，同时强化与有关方面的协调联动，共同打好"组合拳"，有效应对了外部冲击，投资者信心 和市场预期明显改善。 二是稳妥推动重点领域风险持续收敛。交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平，私募基金风 险整治扎实推进，"伪私募"等增量风险基本得到遏制，应关闭的27家金交所已全部取消资质，排查出的 上百家"伪金交所"也 ...

资本市场发展成就 - 资本市场实现量的稳步增长和质的有效提升 为十五五高质量发展奠定坚实基础 [1] - A股市场总市值于今年8月首次突破100万亿元 [3] - 期货期权品种达157个 广泛覆盖国民经济主要产业领域 [3] - 交易所债券市场创新品种加快发展 包括公募REITs、科创债和资产证券化 [3] 市场体系与制度建设 - 中国特色资本市场法治体系进一步健全 期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施 [3] - 国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 证监会配套出台60余项规则 [3] - 基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [3] 投融资功能与科技创新 - A股科技板块市值占比超过1/4 显著高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [4] - 近五年上市公司通过分红、回购合计派发10.6万亿元 较十三五增长超过80% [4] - 资本市场服务科技创新跑出加速度 含科量进一步提升 [4] 中长期资金与改革开放 - 截至今年8月底 各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元 较十三五末增长32% [6] - 股票发行注册制由试点到全面推开 逐步走深走实 [7] - 十四五期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业 外资持有A股市值3.4万亿元 269家企业境外上市 [7] 监管执法与风险防控 - 十四五期间作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较十三五分别增长58%和30% [5] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [9] - 私募基金风险整治扎实推进 约7000家僵尸机构完成出清 伪私募等增量风险基本得到遏制 [9] - 五年来向公安机关移送案件和线索超700件 一批责任人被依法追究刑事责任 [9] 上市公司质量与退市机制 - 坚持信息披露和公司治理双轮驱动 支持和引导上市公司做优做强 [7] - 开展两轮退市制度改革 拓宽多元退出渠道 严格出清害群之马和空壳僵尸 [7] - 十四五时期共207家公司平稳退市 [7] 市场稳定机制 - A股市场韧性和抗风险能力明显增强 上证综指年化波动率为15.9% 较十三五下降2.8个百分点 [5] - 支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用 有效应对外部冲击 [9] 未来发展重点 - 增强多层次资本市场体系适配性 更大力度支持创新 更好支持优质企业成长 [10] - 更好发挥中长期资金压舱石和稳定器作用 让更多全球资本投资中国 [11] - 持续提升上市公司质量和投资价值 夯实市场稳和活的微观基础 [12] - 提高监管精准性和有效性 塑造既放得活又管得住的资本市场秩序 [13]

9月22日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期金融业发展成就。 "十四五"规划提出，要完善现代金融监管体系，金融监管总局在提升监管能力水平方面有哪些举措和进展？ 最后是引领行业改革取得新突破。推动党的领导与公司治理有机融合，中国特色现代金融企业制度不断健全。推动各类金融机构差异 化、特色化发展，苦练内功、降本增效，多管齐下整治无序竞争。 坚决破除造假"生态圈" 金融监管总局局长李云泽回答《每日经济新闻》记者现场提问时表示，"十四五"期间，中国特色现代金融企业制度不断健全。实施预 定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，推动车险综合改革，深入开展"报行合一"，寿险公司2024年以来压降成本3500亿元，财险公 司综合成本率降至近10年最低水平，费用率更是创20年来新低，行业内生发展动力持续增强。 保险法修订加快推进 李云泽告诉《每日经济新闻》记者，"十四五"期间，相关部门坚决落实党中央部署的金融监管体制改革任务，扎实推进系统性重塑和 整体性重构，全面强化"五大监管"，深入实施新机构新作风新建树新形象"四新工程"，奋力实现思想大转变、工作大变样、监管大提 升。 首先 ...

四是扎牢织密投资者保护"安全网" 。积极回应投资者关切，先后完善了股份减持、量化交易、融券 等一些相关的监管规则，推动出台了先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等一系列制度，明确 了申报即担责、中介机构执业质量评价等硬性监管要求，事前事中事后有序衔接的投保体系持续健 全。近年来， 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分 别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元， 一批标志性案例在各方共同努力下得以落地，提升了投资者合法 权益保护工作的质效。 9月22日下午，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会， 介绍"十四 五"时期金融业发展成就， 中国证监会主席吴清在会上作了相关发布。 吴清表示，过去五年资本市场面临的环境发生了复杂深刻变化， 外部输入性风险挑战可以说是风高 浪急，国内部分领域风险"水落石出"， 资本市场作为各类风险交汇地和敏感带首当其冲。 中央金融工作会议强调要加快打造"安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性"的资本市场，"安 全"打头，凸显了防风险、强监管的重要性。证监会始终坚持稳中求进，统筹发展与安全，筑牢监管 防线，严守风险底线。 ...

国务院新闻办公室于2025年9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规 划"系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证 监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展 成就，并答记者问。以下为吴清主席的问答文字实录： 吴清 中国证券监督管理委员会主席 女士们、先生们，媒体朋友们，大家下午好！首先借这个机会感谢大家一直以来对 资本市场和证监会工作的关心支持！刚才功胜行长和云泽局长介绍了"十四五"期间金融 和银行保险业高质量发展情况，听了非常振奋，也感同身受。 多的复杂严峻形势，党中央、国务院对资本市场作出 系列重大决策部署，在中央金融 办统筹协调下，证监会与各方面一起认真抓好贯彻落实，一体推进防风险、强监管、促 高质量发展，合力稳市场、稳预期、稳信心，推动市场健康稳定发展的态势持续形成并 不断巩固。 第一，"四梁八柱"的法规制度体系建构成型。以新证券法实施为契机，对相关法规 制度进行系统"立改废释"，期货和衍生品法、私募基金监管条例等一些历经"十年磨一 剑"的法规发布实施，中国特色的资本市场法治体系进一步健全。去年，国务院出台了 ...

资本市场风险防控成效 - 坚决维护市场平稳运行 落实"四早"要求并加强全方位监测预警 健全跨市场跨领域跨境风险防控机制 支持汇金公司 社保 保险 证券基金和上市公司发挥内在稳定作用[3] - 有效应对外部冲击 投资者信心和市场预期明显改善[3] 重点领域风险处置 - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平[4] - 私募基金风险整治扎实推进 约7000家僵尸机构完成出清 "伪私募"等增量风险基本得到遏制[4] - 关闭金交所和"伪金交所"成效显著 27家金交所全部取消资质 上百家"伪金交所"全部清理[4] 监管执法强化 - 聚焦财务造假等违法违规问题 构建全方位立体式综合惩防体系 破除造假"生态圈"[4] - 对恒大地产债市财务造假开具41.75亿元罚单 对其审计机构开具3.25亿元罚单[4] - 对越博动力案第三方配合造假同步追责[4] - 五年来向公安机关移送案件和线索超700件 一批责任人被追究刑事责任[5] - "十四五"期间作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较"十三五"分别增长58%和30%[5] 投资者保护机制 - 完善股份减持 量化交易 融券等监管规则 推动先行赔付 当事人承诺 欺诈发行责令回购等制度[5] - 明确申报即担责 中介机构执业质量评价等硬性监管要求[5] - 康美药业特别代表人诉讼赔偿投资者约24.6亿元 紫晶存储案赔付10.9亿元 泽达易盛案赔付2.8亿元[5] 市场环境优化 - 坚持监管"长牙带刺" 有棱有角 不断完善全链条监管体系[5] - 坚决打击财务造假 操纵市场 内幕交易等违法违规行为[5] - 执法震慑增强 透明度提高 市场生态进一步净化[5]