记者丨吴霜 编辑丨方海平 2025年，可以说是村镇银行大撤退的一年。 21世纪经济报道记者发现，除了中资行在不断通过"村改支"、解散、吸收合并等方式让村镇 银行逐渐退出舞台以外， 外资行也开始收缩村镇银行这一业务板块。 近日，重庆金融监管局发布关于重庆荣昌汇丰村镇银行有限责任公司解散的批复，同意解散 重庆荣昌汇丰村镇银行有限责任公司。 批复显示，该行拟通过解散方式实现村镇银行市场化退出，前期已将存续的相关存贷款业务 转让给汇丰银行（中国）有限公司重庆分行，实现存贷款业务基本清零。 国家金融监督管理总局官方数据显示，截至12月25日，今年以来已经有226家村镇银行退出市 场，而2024年全年退出市场的村镇银行数量为93家。 村镇银行的缩量趋势在今年年初就已经奠定基调。 2025年年初，中央一号文件将"稳妥有序推进村镇银行改革重组"列为重点任务，此后的政府 工作报告中，更是强调了地方中小金融机构的风险处置与转型发展。 背 后 原 因 ， 主 要 与 村 镇 银 行 蕴 含 的 潜 在 风 险 有 关 。 央 行 发 布 的 《 中 国 金 融 稳 定 报 告 （2024）》显示，在央行的风险检测预警工作中，预警银 ...

国投白银LOF行情急转直下 - 12月25日，国投白银LOF开盘即封死跌停板，以2.804元收盘，单日下跌10.01% [1] - 当日场内溢价率从68.19%的历史高位急剧收窄至45.45%，单日回落超过22个百分点 [1] - 当日成交额为8.09亿元，换手率10.34%，跌停封单量高达486万手 [2][4][5] 行情逆转与套利资金出逃 - 行情逆转的直接原因是大量套利资金在12月25日集中抛售兑现收益 [1][4] - 根据T+2交易机制，12月23日及之前场外申购的份额在12月25日可转到场内卖出，形成集中抛压 [5] - 当日复牌后成交约4亿元即被按在跌停板，封单金额超10亿元，显示套利资金“集体出逃” [4] 前期狂热表现与高溢价 - 在12月22日至24日，该基金连续三日涨停，场内价格从2.332元飙升至3.116元，年内涨幅高达254.90% [4] - 期间溢价幅度一度接近70%，创造了看似无风险的套利空间 [1][4] - 极高的溢价率吸引了大量个人投资者进行小额、高频的套利操作 [7] 套利与投机模式分析 - **套利者模式**：通过场外申购（按净值，A类份额限额500元/日）→ T+2日确认份额 → 场内卖出（按市价）实现价差套利 [7] - 按12月24日68.19%溢价率计算，理论套利收益超340元；即使按12月25日跌停价计算，45.45%溢价率下理论收益仍超225元 [7] - **投机者模式**：直接从二级市场顶着高溢价买入场内份额，博取价格继续上涨，操作即时且无数量限制，风险极高 [9] - 以12月25日为例，基金净值约1.93元，场内交易价2.804元，每份存在近0.87元的“情绪溢价泡沫” [9] 监管与基金公司的风险管控 - 基金管理人国投瑞银在过去一个多月发布了14次风险提示公告，并多次实施盘中临时停牌，4次调整限购政策 [4][5] - 深交所对国投白银LOF实施重点监控，并提示从严认定异常交易行为 [4] - 12月25日早间，该基金开市起停牌1小时，为市场提供冷静期 [4] 高溢价的根本原因：供需严重失衡 - 根本原因在于底层资产白银近期大涨推高市场热情，但国内普通散户投资白银的渠道非常有限 [12] - 国投白银LOF是国内唯一以白银期货为主要投资标的的公募LOF产品，是低门槛的场内替代品，属于“孤品” [12] - 场外申购受限导致大量资金涌入二级市场抢购，推高了溢价 [12] 基金规模触及容量天花板 - 作为商品期货基金，其持有上期所白银期货合约，受交易所持仓限额约束（一般月份单一主力合约通常为6000手） [12] - 有业内人士推论该基金最大可容纳资金规模约为30亿至50亿元 [13] - 截至12月24日，该基金最新估算流通规模已飙升至约52亿元，已实质性触及容量天花板 [13] - 12月以来，基金份额增长超过3亿份，总规模大幅增长近18亿元 [13] 大规模运作的挑战与风险 - 基金规模过大已对基金经理的移仓操作构成巨大挑战，移仓会产生巨大市场扰动和摩擦成本，吞噬基金净值 [13] - 白银期货的远期升水结构（contango）会导致长期持有者在换月时产生额外损失，这也是该基金净值长期跑输基准的原因之一 [13] - 规模过大、持仓集中，一旦白银价格回调，基金被迫减仓可能引发期货市场流动性枯竭，形成“踩踏式抛售” [13] 市场非理性现象与后市展望 - 市场出现非理性情绪，甚至发生“乌龙指”事件，有资金疑似因代码混淆买入了名称相似的国投瑞盈LOF并导致其涨停 [10] - 业内人士预计溢价将会收敛，价格向净值靠拢，但短期走势难测 [15] - 投资者需警惕“溢价回归”与“资产波动”的双重杀跌风险，即便白银价格不跌，溢价率收缩也会导致场内投资者损失 [15]

上海微电子光刻机中标事件 - 上海微电子装备（集团）股份有限公司中标“zycgr22011903”采购项目，提供一台步进扫描式光刻机，成交金额为10999.985万元（约1.1亿元人民币）[1][4] - 中标设备型号为SSC800/10，其中“SSC”为首次公开的光刻机型号代号，“SS”或代表“步进扫描式”，这是当前主流精密制程EUV和DUV光刻机采用的工作方案[5] - 此次采购采用“单一来源采购”方式，通常意味着货物或服务使用了不可替代的专利或专有技术，或项目有特殊要求，只能从特定供应商处采购[5] - 采购主体“zycgr22011903”使用了保密代码，通常代表有保密需求的特定机构或项目，该主体近期在半导体领域还招标了晶圆清洗机、椭偏仪、PECVD、ALE、电子束光刻机等设备[6] 国内光刻机技术进展与对比 - 上海微电子已于今年5月官宣实现90nm ArF光刻机的量产[1] - 国内其他技术突破包括：哈尔滨工业大学成功研发13.5nm极紫外光刻光源，中科院上海光机所的深紫外光源系统将工艺极限理论值提升至3纳米[9] - 上海微电子此次约1.1亿元的中标金额，远高于该保密主体其他百万或小千万级别的半导体设备招标金额[6] - 全球光刻机龙头阿斯麦的DUV和EUV光刻机整机价格分别在5亿元人民币和10亿元人民币以上，价格仍远高于上海微电子的产品[6] 资本市场反应与板块表现 - 中标信息公布后，光刻机概念股在资本市场异动拉升，张江高科股价在5分钟内一度飙涨超7%，收盘涨近5%，国风新材直线涨停，华软科技、华融化学、高盟新材等概念股均有冲高表现[7][9] - 截至12月25日收盘，张江高科市值接近660亿元[10] - 今年以来，光刻机板块受到资金热烈追捧，年内涨幅已超过76%[8][10] - 在48只光刻机概念股中，已有13只股票年内股价实现翻倍，其中联合化学年内涨幅达451.88%，腾景科技涨幅达366.81%[10][11]

记者丨江佩佩 此前，因洪九果品未能在9月19日之前复牌，港交所在10月3日做出了取消公司上市地位的决 定。公司曾于10月13日申请复核，但港交所称，上市复核委员会维持取消公司上市地位的决 定。 洪九果品曾被称为"中国水果第一股"，2022年9月，公司在港交所上市，市值巅峰期曾达到 670亿港元（约合人民币603亿元）。 上市第一年营收狂涨至150亿元，是疫情前2019年的6 倍，创造了水果行业的奇迹 。根据灼识咨询，以销售收入计算， 洪九果品在2022年曾是国内 最大的水果分销商，同时也是国内最大的榴莲分销商和进口火龙果分销商。 然而， 上市不到两年，洪九果品于2024年3月因无法按时披露财报而停牌 。彼时，审计机构 毕马威会计师事务所关注到，截至2023年末，集团预付款余额约44.7亿元。2023年第四季度， 洪九果品向若干供应商支付约34.2亿元，这些供应商大多是2023年的新增交易方，并无历史交 易记录。此外，部分供应商的注册资本低于2023年向其支付的预付款余额，天眼查信息显示， 部分供应商社保参保人数为0。 2024年4月，毕马威会计师事务所辞任公司审计。截至目前，公司仍未披露2023年年报及之后 ...

记者丨江佩佩 见习记者张嘉钰 编辑丨张楠 12月25日晚，国投瑞银白银LOF发布公告， 自12月29日起，该基金A类份额单日申购、定投 金额限额为100元，C类基金份额暂停申购（含定期定额投资）。此前，A类份额单日申购、定 投金额限定为500元。 本周，国内唯一的公募白银期货基金"国投白银LOF（161226）"上演了一场惊心动魄的"过山 车"行情。本周前三天连续三天涨停，相比净值1.9278元，"国投白银LOF"12月24日收盘价 3.116元，溢价率一度高达61.63%！ | 基金名称 | | 国投瑞银白银期货证券投资基金 | | --- | --- | --- | | | | (LOF) | | 基金简称 | | 国投瑞银白银期货(LOF) | | 基金主代码 | | 161226 | | 基金管理人名称 | | 国投瑞银基金管理有限公司 | | 公告依据 | | 《公开募集证券投资基金信息披露 管理办法》及本基金的基金合同和 | | | | 招募说明书等 | | 暂停相关业务的 | 暂停大额申购起始日 | 2025年12月29日 | | 起始日、金额及 | 限制申购金额(单位:人民币元) | -- | ...

记者丨 吴佳楠 编辑丨孙超逸 仅成立7年，头顶"全球Scaler行业第二、ASICScaler行业第一"的光环，深圳曦华科技股份有 限公司（简称"曦华科技"）日前递交招股书，准备在港交所上市。在近期向港交所递交上市招 股书，开启IPO冲刺。 根据曦华科技的招股书，2022年至2025年前9个月，公司不到四年时间亏损4.26亿元，前五大 客户贡献超8成收入。 一边是承载着端侧AI带来的产业想象空间，另一边是全球龙头叙事下难掩的利润疲软，曦华科 技站在叩响港股IPO大门面前，又该如何闯关？ 据公开资料，曦华科技成立于2018年8月，是国家级重点"小巨人"企业，主要提供智能显示芯 片、智能感控芯片及解决方案，已应用于智能汽车、手机、可穿戴设备和机器人等市场。 清华高考状元创出端侧A I芯片龙头 2018年，陈曦担任和聚百川管理合伙人，同年8月创办了曦华科技。陈曦还是德载厚资本的创 始合伙人之一，该机构专注于汽车产业投资的私募基金，投资的知名项目包括瑞浦兰钧、蜂巢 能源、特来电、基本半导体、T3出行等。 夫妻持股超6 5%，历经9轮融资 据弗若斯特沙利文报告，曦华科技研发了全球首款ASIC架构的AIScaler，掌握 ...

记者丨彭新 编辑丨张伟贤 当地时间12月24日，AI芯片初创公司Groq宣布已与英伟达就其推理技术达成非独家许可协 议。根据协议条款，Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及其他核心团队成员将加 入英伟达，共同推进授权技术的升级与规模化应用。 Groq将继续作为独立公司运营，Simon Edwards将接任首席执行官职务。Groq云服务也将保 持正常运行，不受此次合作影响。 不过，此前有报道称，英伟达已收购Groq，完成其规模最大的一笔收购。Groq投资方之一 Disruptive的CEO Alex Davis透露， 英伟达已同意以200亿美元（约合1402亿元人民币）现金 收购Groq资产。 对此，英伟达向21世纪经济报道记者回应称， "我们并未收购 Groq。我们只是获得了Groq知 识产权的非独家授权，并从Groq团队中聘请了工程人才加入我们。我们将共同致力于提供世 界领先的加速计算技术。" 记者获得的一封英伟达CEO黄仁勋在发给员工的电子邮件中显示同样的说法。不过，双方未 披露该交易的财务条款。 英伟达"收编"潜在竞争者 （GroqChip芯片，图片来源：Groq） 在成 ...

12月25日，澎湃新闻记者获悉，字节跳动企业纪律与职业道德委员会发布通报，披露2025年 三季度内部违规案例的处理情况。 通报显示，共有120名员工因触犯公司红线被辞退，其中28名员工被实名通报。实名通报的28 名员工中，14人因涉嫌刑事犯罪被移交司法机关处理，公司同步将其信息通报行业联盟，并取 消其期权；4人因违规情节恶劣，亦被同步行业联盟或取消期权。 值得关注的是，此次通报增加了"泄露内部保密信息"、"编造发布不实信息"等违规处置信息的 披露。具体案例有：某前员工在小红书编造公司裁员和变相降薪谣言，在外部平台引发大量误 读，对公司声誉造成负面影响；某前员工多次在脉脉平台泄露同事职级、工作履历等公司机密 信息，并编造公司和团队人员变动的不实信息。上述2名员工因在社交媒体上的违规行为，已 被公司辞退。 通报指出，除上述2名员工外，另有多名员工在社交媒体上存在违规行为，并造成负面影响。 具体情形包括：在社交媒体上发布工作相关内容引流，提供面试辅导服务并获利；传播公司福 利不实信息，吸引流量并接受广告投放；在职期间签约MCN机构，运营社交媒体账号，发布 违规拍摄的工区画面引流并接受广告投放等。有部分前员工也存在类 ...

美国对华半导体加征301关税 - 美国贸易代表办公室宣布对部分中国半导体产品加征301关税 目前税率为0% 计划在18个月后（即2027年6月）提高税率[5] - 中方坚决反对美方加征关税 认为其单边关税违反世贸组织规则 破坏国际经贸秩序 扰乱全球产业链供应链 并损害美国企业和消费者利益[5] - 中方已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉 敦促美方尽快纠正错误做法 取消相关措施 并警告若美方执意损害中方权益 中方将坚决采取必要措施维护自身权益[5] TikTok在美成立合资公司 - TikTok已与三家投资者签署协议 将成立新的TikTok美国合资公司 以确保其继续在美国运营[7] - 中美经贸团队此前已就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识[8] - 中方希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境 以支持中国企业在美持续稳定运营 并推动中美经贸关系稳定健康发展[8] 美国拦截委内瑞拉油轮 - 美国近期下令封锁进出委内瑞拉的所有受制裁油轮 并已拦截三艘油轮[10] - 中方一贯反对有关国家滥施单边制裁和所谓的“长臂管辖” 认为随意拦截他国油轮可能扰动国际能源市场正常运行并引发安全风险[10] - 中方认为委内瑞拉在国际法框架内开展经贸合作是正常、合理且合法的 这一权利应得到尊重和支持[10]

| 卫星互联网 | | | 大飞机 +4.70% | | 卫星导航 +3.90% | +3.85% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 十大军工集 人形机器人 | | | | 通用航空 +3.27% | +3.22% | +3.17% | | | 商业航天 +4.95% 低空经济 +3.76% 航母 +3.59% | | | | | | | | | 军工信息化 +3.38% 中航系 | | | | | | T 4.0 | | | 宇树机器人 | | 汽车配件精 | | | +2.65% | | +3.15% | | +3.03% | +2.78% | | | G | 商业航天指数(8841877) | | | | --- | --- | --- | --- | | | 19392.20 914.87 4.95% | | | | 资料 | 成分 资讯 相关基金 | | 月度收益 | | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 == | | 超捷股份 | | 134.93 | 20.00% | | 301005.SZ | | | | | 广联航空 | | 31. ...