财务表现 - 2025年上半年营业收入49.19亿元 同比下降73.06% [1] - 归母净利润-5.97亿元 同比下降126.72% 上年同期盈利22.34亿元 [1] - 第二季度单季营收25.45亿元 同比减少62.92% 归母净利润-2.92亿元 同比下滑137.60% [1] - 连续第四个季度出现亏损 近四个季度归母净利润同比下滑幅度分别为-103.69% -108.58% -120.93% -137.60% [1] - 总资产459.37亿元 较上年度末下降8.0% 归母净资产302.34亿元 较上年度末下降1.9% [1] 业务分析 - 代理产品上半年营收43.70亿元 同比减少75.16% 毛利率同比下降8.61个百分点 [2] - 五价轮状疫苗批签发量同比有一定增长 四价HPV疫苗和灭活甲肝疫苗批签发量均为0 [2] - 九价HPV疫苗批签发量减少76.80% 进口23价肺炎疫苗批签发量减少32.32% [2] - GSK重组带状疱疹疫苗批签发量减少超60% [2] - 自主产品营收5亿元 同比减少9.27% 毛利率较上年同期下降8.06个百分点 [3] - AC结合疫苗减少58.10% Hib疫苗减少66.46% 23价肺炎疫苗批签发量为0 [3] 行业环境 - 国产HPV疫苗竞争日趋激烈 [3] - 默沙东暂停向中国供应四价HPV疫苗直至2025年年中或更长时间 [3] - 23价肺炎疫苗将部分地区供应价格由298元/支降至209元/支 [3] 公司战略 - 计划发行不超过60亿元债券 用于科技创新领域的投资建设及运营 [4] - 采用自主研发为主合作研发为辅的发展策略 [4] - 2025年上半年研发投入6.35亿元 同比增长11.47% [4] - 十余项研发管线取得突破性进展 自研青少年及成人组分百白破疫苗已获得临床试验批准 [4]

核心人事变动 - 成都银行董事长王晖因工作调动辞职 其原定任期至2027年6月但提前近两年离任 [1] - 黄建军接任成都银行党委书记并被提名为董事长 其职业生涯始于成都银行前身并曾任多个管理岗位 [1][2] - 王晖被提名为成都农商银行党委书记及董事长 黄建军被免去成都农商银行董事长职务 形成两家银行掌门互换 [1] 成都银行发展表现 - 在王晖20年任职期间成都银行实现跨越式发展 包括2018年成功上市及资产规模突破万亿 [1] - 截至2024年末成都银行资产总额1.25万亿元 存款总额8800亿元 贷款总额7400亿元 较上市前分别增长180%/180%/400% [1] - 加权平均净资产收益率达17.81% 公司市值较上市时翻番 不良贷款率降至0.66% [1][2] 成都农商银行经营状况 - 在黄建军主导期间成都农商银行资产规模从2020年末5200亿元增至2024年底9142.63亿元 [2] - 2024年实现营业收入183.5亿元同比增长5.86% 净利润64.71亿元同比增长11.46% [2] - 截至2024年末存款余额6531.34亿元 贷款余额4869.37亿元 不良贷款率降至1.02% [2] 风险管理实践 - 王晖提出适中风险文化及早警早解风控理念 构建精准营销-精钻行研-精准贷后立体风控模式 [2]

重组交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团旗下13家核心资产公司 同时募集配套资金[1] - 收购标的包括国源电力 新疆能源 化工公司等企业全部股权 神延煤炭41%股权 晋神能源49%股权 以及内蒙建投100%股权[1] - 标的公司业务覆盖煤炭 坑口煤电 煤化工等多个领域[1] 标的公司财务表现 - 国源电力 新疆能源等5家公司2024年营业收入规模均超100亿元 其中国源电力和化工公司营收均超200亿元[1] - 截至2024年底 标的公司合计总资产2583.62亿元 归母净资产938.88亿元[1] - 2024年标的公司合计实现营业收入1259.96亿元 扣非归母净利润80.05亿元[1] 战略整合价值 - 交易将助力公司整合煤炭开采 坑口煤电 煤化工及物流服务业务板块[1] - 交易大幅提高公司资源储备规模与核心业务产能 优化全产业链布局[1] 市场反应与股价表现 - 公告后公司18日涨停开盘 收盘涨4.45%至每股39.23元 公司市值达77794亿元[2] 现有业务结构 - 公司业务包含煤炭 电力 铁路 港口 航运及煤化工六大板块[2] - 煤炭业务为核心支柱 2024年煤炭分部收入占比79.38%[2] 财务业绩表现 - 2024年公司实现营收3383.75亿元 同比下降1.4% 归母净利润586.71亿元 同比下降1.7%[2] - 预计2025年上半年归母净利润236亿元至256亿元 扣非后归母净利润233亿元至253亿元 同比均下降[2] 分红政策 - 公司同时发布2025中期利润分配公告 分配金额不少于上半年归母净利润75%且不超过该期间净利润[2] - 上市以来累计现金分红达4919亿元 近三年年度现金分红比例均超70%且高于分红承诺[2]

8月18日早盘，三大股指集体走强，盘中齐创多年新高。其中，上证指数盘中突破此前3731.69阶段高 点，刷新2015年8月21日以来的新高；深成指盘中越过11864.11点，为2023年4月19日以来的新高。 截至收盘，上证指数涨0.85%，报3728.03点；深证成指涨1.73%，报11835.57点；创业板指涨2.84%，报 2606.20点。并且，北证指数也创下了历史新高，全市场超4000只个股上涨。 从板块来看，券商、金融科技等大金融股一度冲高，指南针、同花顺双双续创历史新高。液冷服务器等 AI硬件股持续爆发，强瑞技术等20余股涨停。稀土永磁概念股表现活跃，北方稀土等涨停；有色金 属、煤炭、钢铁等板块走低。 放眼2025年来看，本轮市场行情并非一蹴而就。8月初时，上证指数还走出"八连阳"的行情。若从今年4 月7日的低点3040.69点起算，上证指数累计涨幅已超22%。同期，深成指的涨幅也有30%，创指涨幅更 是高达50%。 有分析指出，本轮A股行情与2015年单纯依赖杠杆资金推动的行情截然不同。随着资本市场定位提升， 政策积极引导、制度不断完善的背景下，预计市场运行将不会出现大幅波动，慢牛趋势有望逐步 ...

行业整体表现 - 2025年上半年电热水器线下销额同比增长17.9% 燃气热水器线下销额同比增长18.7% [1] - 2000年及以前竣工房屋规模约66亿平方米 占存量房屋总规模9% 老旧小区改造拉动万亿元级投资 [6] - 市场集中度持续提升 头部三强品牌（卡萨帝/A.O.史密斯/海尔）份额总占比超65% 第七名后品牌份额均不足1% [9] 卡萨帝市场表现 - 2025年上半年卡萨帝热水器线下整体零售额份额达18% 居行业TOP1 [1] - 电热水器零售额份额23.6% 为全行业最高 平均单价最高 TOP10型号占6款 [1] - 电热水器销额同比增幅71% 燃气热水器同比增幅28.1% [1] 技术创新突破 - 电热水器采用非金属水晶胆内胆 实现0金属、0锈水、0镁渣 [3] - FOF三重阻垢科技除垢率超99.9% 四重净化杀菌系统抑菌率达99.99% [4] - 燃气热水器采用航天级离心雾化技术 实现冷凝水100%雾化外排 热效率达107.3% [6][7] - 热效率107.3%远超一级能效标准 日均使用1.2小时燃气情况下八年可省5500元 [6] 产品定位战略 - 通过原理揭秘、技术攻坚和用户体验追求实现高端突破 [1] - 聚焦健康沐浴属性 从净肤升级至养肤理念 [3][4] - 以绿色节能为核心 拒绝冷凝水回收再利用 [11] - 创新聚焦看得见的安全与摸得着的健康细节 [11] 行业发展趋势 - 竞争焦点从技术参数转向健康性能与舒适体验 向大水量高端化演进 [9] - 品牌加速布局阻垢抑菌、矿物养肤、AI水质监测等多维创新 [11] - 老旧小区改造与以旧换新政策释放庞大置换需求 [6] - 一级能效燃气热水器冷凝水处理方案成为市场痛点 [6]

收购交易背景与目的 - 公司筹划发行股份及支付现金收购华力微电子控股权并配套募资以解决同业竞争问题 [1] - 该交易系履行控股股东华虹集团2023年8月作出的三年内注入华力微的承诺 [1] 标的资产与业务整合 - 收购标的为华力微运营的65/55nm和40nm同业竞争资产（华虹五厂）对应股权 目前处于分立阶段 [2] - 华虹公司与华力微在65/55nm节点存在业务重合：前者承接非易失性存储器工艺 后者承接逻辑与射频工艺平台 [2] - 交易将显著增强公司12英寸晶圆代工能力 华力微主要定位于12英寸先进逻辑工艺 而公司以8英寸特色工艺为主 [2] - 此次整合被视作优化工艺平台布局的关键举措 有望强化特色工艺和中高端逻辑制程竞争力 [2] 财务与运营表现 - 2025年第二季度销售收入达5.66亿美元 同比增长18.3% 环比增长4.6% [3] - 毛利率为10.9% 同比提升0.4个百分点 母公司拥有人应占利润800万美元 同比上升19.2% [3] - 第三季度销售收入预计6.2亿至6.4亿美元 产能利用率创近季度新高达108.3% 环比提升5.6个百分点 同比提升10.4个百分点 [3]

收购交易方案 - 新铝时代拟以发行股份及支付现金方式收购宏联电子100%股权 交易总对价12.2亿元[1] - 计划配套募资不超过7.87亿元 用于支付现金对价及补充流动资金[1] 标的公司业务概况 - 宏联电子主营显示器支架及底座、精密冲压件及结构件产品[1] - 产品应用于消费电子、机器人及新能源汽车领域[1] - 客户包括戴尔、富士康、吉利等知名品牌[1] 财务表现数据 - 宏联电子2023年营收11.05亿元 归母净利润6710.47万元[1] - 2024年营收14.01亿元 归母净利润1.02亿元[1] - 2025年一季度营收3.57亿元 归母净利润2393万元[1] - 截至2024年底净资产达1220亿元[1] 战略协同效应 - 收购后将新增显示器支架及精密结构件业务[1] - 双方在产品品类、技术研发、客户资源方面存在协同互补[1] - 有助于完善业务版图并增强可持续发展能力[1] 收购方主营业务 - 新铝时代主营新能源汽车电池系统铝合金零部件[2] - 核心产品为新能源汽车动力电池系统的电池盒箱体[2] - 客户主要为比亚迪、宁德时代、吉利汽车等新能源车企[2] 客户结构特征 - 比亚迪为第一大客户 2021年营收占比70.42%[2] - 2022年比亚迪营收占比升至78.87%[2] - 2024年比亚迪营收占比达80.46%[2] 业务拓展举措 - 已开拓吉利汽车、宁德时代、欣旺达等新客户[2] - 7月底设立三家子公司加码新能源汽车零部件布局[2]

专项整治行动内容 - 开展商业网站平台和自媒体违规采编发布财经类信息专项整治行动 [1] - 重点打击八类违规问题包括歪曲解读财经政策 恶意唱空金融市场 唱衰中国经济 [1] - 打击转载境外歪曲报道 散布小道消息 造谣传谣行为 [1] - 整治篡改合规稿源的标题党行为及充当金融黑嘴扰乱市场秩序 [1] - 处理通过炒作负面信息威胁恐吓 敲诈勒索谋取非法利益的行为 [1] - 遏制炒作社会恶性事件推销财商课 保险产品等营销行为 [1] - 查处冒用财经主管部门工作人员或专家学者名义开办账号行为 [1] 举报机制与渠道 - 在网站和APP显著位置设置专项举报入口接受用户监督 [1] - 提供工作日举报电话021-80316506（周一至周五9:30-11:30 13:00-18:30） [1] - 设立专项举报邮箱tousu@laohucaijing.com [1] - 上线涉企虚假不实信息举报专区受理六类侵权信息 [1] - 受理仿冒性信息 误导性信息 谣言性信息 侮辱性信息 泄密性信息及其他恶意干扰信息 [1] 举报受理条件 - 需提交陈述举报事项及理由的文字材料 [1] - 提供企业营业执照或企业家身份证明等权利主体资格材料 [1] - 委托举报需提供代理人身份证明和授权委托书 [1] - 需提交举报人姓名 联系方式及具体网络地址定位 [1] - 要求提供侵权初步证据材料及真实性文字保证 [1] 举报处置流程 - 根据内容严重程度 频次 舆论影响等因素按统一标准处理 [1] - 对事实清楚 举证充分的侵权信息采取删除 屏蔽 断开链接等措施 [1] - 被举报主体可提供不侵权证明进行异议申诉 [1] - 处理完毕后向举报人反馈处置结果 [2] - 拒绝处理伪造证明举报及灌水举报等恶意行为 [2] 管理机制建设 - 通过用户举报 技术审核 人工巡查方式维护企业网络权益 [1][3] - 积极受理并妥善处置所有举报以营造良好网上舆论环境 [3]

券商板块市场表现 - 8月15日券商板块整体收涨近4% 长城证券连续3个涨停 最新股价12.06元 市值486.6亿元 [1] - 长城证券发布股价异动公告 称公司经营情况及内外部环境未发生重大变化 [1] 市场活跃度数据 - 2025年7月A股新开户数196万户 同比增长71% 年内累计新开户1456.14万户 同比增长36.9% [1] - 两融余额时隔十年重回2万亿元上方 8月14日两市合计融资余额20343.06亿元 单日增加88.62亿元 [1] 行业基本面支撑因素 - 融资余额持续扩大推动市场上行 直接利好券商经纪业务、投行业务和资本中介业务 [2] - 券商板块当前估值处于较低水平 [2] - 超过20家券商披露业绩预增 中期业绩预期向好 [3] 长城证券业绩表现 - 预计上半年净利润13.35亿元至14.07亿元 同比增长85%-95% 扣非净利润13.29亿元至14.01亿元 [3] - 一季度营业总收入12.77亿元 同比增长41.02% 净利润6.05亿元 同比增长71.56% [3] - 业绩增长源于各业务条线协调发展 财富管理和自营投资稳定增长 投行和资管业务快速回升 [3] 行业前景展望 - A股新开户数激增和两融余额攀升的市场环境下 券商下半年业绩有望持续受益 [3]

上市表现与市场反应 - 公司于8月15日登陆港交所 股价早盘高开超280% 随后小幅回落至涨约180% 报52.4港元 市值为239.4亿港元[1] - 公开发售阶段获5341.66倍超额认购 成为今年新股超购王第二名 认购资金规模约3700亿港元[1] - 最终每股定价18.68港元 发行3655.64万股股份 所得款项净额约6.347亿港元[1] 融资与资金用途 - 上市募资用途约90%将用于正在进行及计划中的临床试验以及核心产品依苏帕格鲁肽α的计划商业化上市[1] - 2020年至2024年间进行过四轮融资 累计融资约15.58亿元 全部投向依苏帕格鲁肽α的研发[1] - 基石认购者包括骏昇 Ginkgo Fund 迈富时管理 合计认购约1000万美元[1] 核心产品与研发进展 - 公司管线主要围绕核心产品依苏帕格鲁肽α 用于治疗肥胖和超重及代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH） 另有五款处于临床前阶段的候选药物[2] - 核心产品依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）于今年1月获国家药品监督管理局批准 次月实现商业化 是国内首个拥有自主知识产权的人源超长效GLP-1药物[3] - 正在进行依苏帕格鲁肽α用于治疗肥胖和超重的IIb/III期临床试验 用于治疗MASH的适应症已获得FDA和NMPA的IND批准 但尚未开始临床试验[3] 财务表现与商业化进展 - 因2025年前产品未实现商业化并叠加高额研发支出 公司一直未实现盈利 2023年 2024年及2025年5月分别亏损7.33亿元 1.75亿元 9788万元[3] - 截至2025年5月31日 因销售依苏帕格鲁肽α产生收入3810万元[3] - 同期研发费用分别为4.92亿元 1.03亿元 7660万元[3]