报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 市场全天震荡走强，创业板指大涨超3%，沪深京三市超3600股飘红，成交1.83万亿，沪指涨1.19%，深成指涨2.4%，创业板指涨3.39% [1][4] - 股指期货市场围绕10月以来中枢下沿震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪温和 [1] - 12月政治局会议与中央经济工作会议召开，政策对市场影响增强，预计明年GDP增长目标5%不变，政策发力集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展” [1] - 强调投资于物和人结合，提振居民收入和消费能力是通胀预期回升重要条件，明年财政与货币政策组合发力且规模或小幅提升 [1] - 海外方面，美联储降息25bp且重启扩表，但2026年降息预期有分化，美股科技股震荡，关注日本央行议息会议加息对套息交易资金的影响 [1] - 重要会议对股指影响偏长期，短期仍震荡 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.63%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01% [1] - 央行开展468亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有1898亿元逆回购到期，实现净回笼1430亿元 [2] - 资金面DR001下行0.11BP至1.27%，DR007下行0.65BP至1.44% [2] - 中央经济工作会议定调明年实施适度宽松货币政策，降准降息操作会谨慎，短期债市震荡格局难改 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货中，IH从2951.4涨至2987.2，涨幅1.21%；IF从4499.4涨至4578.2，涨幅1.75%；IC从7010.2涨至7146.8，涨幅1.95%；IM从7189.0涨至7295.0，涨幅1.47% [3] - 股票指数中，上证50从2954.8涨至2991.7，涨幅1.25%；沪深300从4497.6涨至4579.9，涨幅1.83%；中证500从7001.3涨至7137.8，涨幅1.95%；中证1000从7181.6涨至7288.7，涨幅1.49% [3] - 国债期货中，TS从102.43涨至102.438，涨幅0.01%；TF从105.80涨至105.845，涨幅0.04%；T从107.91涨至108.01，涨幅0.09%；TL从111.39涨至112.14，涨幅0.67% [3] 三、市场消息 - 整体走势为市场全天震荡走强，创业板指大涨超3%，个股涨多跌少，沪深京三市超3600股飘红，成交1.83万亿，沪指涨1.19%，深成指涨2.4%，创业板指涨3.39% [4] - 行业板块上，算力硬件、锂矿、贵金属、大金融等板块涨幅居前，海南、商业航天、酿酒、房地产等板块逆势下跌 [5] - 热门概念中，算力硬件股集体爆发，光通信、液冷服务器、PCB方向多股涨停；锂矿股全天强势，多股涨停；金融股午后拉升；海南板块下挫，多股跌停 [5] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势 [7][8][10] 4.2 国债期货 - 有国债期货主力合约走势、国债现券收益率、不同期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率等图表 [14][17][19] 4.3 汇率 - 包含美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [22][24][26][28][29]

市场全天震荡走强，创业板指大涨超3%。算力硬件股集体爆发，其中光通信方向，联特科技、长飞光纤等涨停，液冷服务器方向，英维克、中石科技等涨 停，PCB方向，深南电路尾盘涨停。锂矿股全天强势，盛新锂能、金圆股份等涨停。金融股午后拉升，华泰证券冲击涨停。下跌方面，海南板块下挫，京粮 控股、海南瑞泽跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3600股飘红，今日成交1.83万亿。 一、行情回顾 二、当日热点 日前中金公司认为，Google TPUv7 的推出，标志着ASICs集群在异于传统GPGPU的架构上加速自研，使得硬件价值上带来了异构与重塑，同时有望加速AI 算力硬件如PCB、液冷、电源等算力硬件市场规模的量价齐升。 1.液冷服务器 | 最新价 = 涨跌幅 = 涨停时间 = | 换手率 = | 流通市值 = | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 公司的数据中心液 线;公司多个液冷 | | 27.59 +10.01% 09:30:00 | 3.89% | 150.20亿 | | | | | | 控阀系列产品已应 | | | | | 产 | | 92.95 +10.00% 11:25:24 ...

12月17日，A股三大股指震荡走高，截止午盘，沪指涨0.17%报3831.43点，深成指涨0.83%报13021.35 点，创业板指涨1.21%报3108.8点，科创50指数涨0.32%报1297.49点；沪深两市半日成交额1.02万亿，全 市场超3700只个股下跌。 盘面上热点快速轮动，锂矿概念走强，金圆股份4天2板，盛新锂能涨停。电解液概念震荡反弹，天际股 份涨停。算力硬件概念表现活跃，环旭电子涨停，"易中天"光模块三巨头集体上涨。零售、乳业概念探 底回升，庄园牧场直线涨停，利群股份2连板。下跌方面，高位股大面积退潮，博纳影业、太阳电缆、 中源家居触及跌停。 热门板块 液冷服务器概念走强 液冷服务器概念延续强势，飞龙股份2连板，英维克涨停，奕东电子领涨，科创新源、欧陆通、大元泵 业、思泉新材涨幅靠前。 消息面上，第五届国际AIDC液冷供应链千人峰会暨·国际数据中心液冷市场趋势分析会将于12月18 日-19日召开。据媒体报道，近两年全球的AI巨头已开始拥抱液冷。以英伟达为例，去年在B100、H200 芯片上，就正式从风冷散热升级为液冷散热。 能源金属拉升 能源金属拉升，盛新锂业、天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业 ...

核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入79.94亿元，同比增长12.11%，环比增长11.53% [1] - 同期实现归属于母公司股东的净利润6.72亿元，同比下降13.65% [1] - 基本每股收益为0.39元/股 [1] - 2025年第三季度毛利率为18.64%，同比下降2.24个百分点，环比下降0.64个百分点 [2] - 同期营业成本达65.03亿元，同比增长15.27%，成本增速高于营收增速3.16个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率为8.42%，同比下降2.54个百分点，环比下降1.76个百分点 [2] 各业务板块收入分析 - 收入增长由传统核心业务内饰功能件和新业务汽车电子共同驱动，新旧动能切换态势清晰 [1] - 内饰功能件收入占比31.32%，同比增长18.34% [1] - 底盘系统收入占比28.96%，同比增长4.04% [1] - 减震器收入占比13.52%，同比下降7.92% [1] - 汽车电子收入占比11.15%，同比大幅增长52.83% [1] - 热管理系统收入占比6.77%，同比下降7.36% [1] 利润率影响因素与展望 - 研发费用率为4.75%，同比上升0.17个百分点，环比下降0.31个百分点 [2] - 管理费用率为2.58%，同比上升0.35个百分点，环比下降0.05个百分点 [2] - 成本高增长受墨西哥产能调整及产能扩张导致固定资产折旧增加等因素影响 [2] - 随着公司完成海外客户切换和产能提升，利润水平有望在2025年第四季度得到改善 [2] 新兴业务进展 - 机器人电驱执行器项目已正式进入批量供货阶段 [3] - 灵巧手电机已完成多轮客户送样验证，业务落地节奏显著加快 [3] - 公司将汽车领域的热管理技术成功迁移应用于液冷服务器行业 [3] - 已向华为、NVIDIA、Meta等头部企业及多家数据中心提供商批量供应液冷相关产品 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025年全年实现营收303.48亿元 [3] - 预计2026年营收388.21亿元，2027年营收463.50亿元 [3] - 预计2025年归母净利润30.94亿元 [3] - 预计2026年归母净利润37.70亿元，2027年归母净利润43.17亿元 [3] - 预计2025年每股收益1.78元，2026年2.17元，2027年2.48元 [3]

市场焦点股表现 - 平潭发展高开6.68%，录得12天9板 [1] - 盈新发展高开8.06%，录得11天8板 [1] - 安泰集团高开2.05%，录得13天7板 [1] 概念板块异动 - 海峡两岸概念股合富中国高开10.03%，录得5板 [1] - 量子科技概念股神州信息低开4.12%，录得8天4板 [1] - 液冷服务器概念股康盛股份低开0.76%录得4天3板，淳中科技高开3.07%录得4天2板 [1] - 短剧概念股粤传媒高开9.92%录得5天3板，欢瑞世纪高开1.66%录得2板 [1] - 海南本地股海马汽车高开9.50%录得2板，欣龙控股高开7.04%录得2板 [1]

新能源赛道表现 - 市场赚钱效应集中在新能源赛道，风电设备、能源金属、固态电池等板块上涨 [1] - 储能龙头股阳光电源上涨3.72%，股价创历史新高，最新总市值达4117.8亿元 [1] - 隆基绿能、宁德时代、华友钴业、天赐材料、金风科技等龙头股均上涨 [1] 白酒板块动态 - 白酒板块反弹，迎驾贡酒、洋河股份、山西汾酒等个股上涨，贵州茅台微跌0.16% [2] - 贵州茅台前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%，归母净利润646.27亿元，同比增长6.25% [3] - 贵州茅台第三季度营收390.64亿元，同比增长0.56%，归母净利润192.24亿元，同比增长0.48% [3] - 中金公司表示贵州茅台通过"分红+回购"保障股东回报，预计今年分红率有望进一步提升 [3] - 国信证券预计白酒板块估值复苏将分两个阶段，第二阶段最早或发生在2026年四季度 [4] 算力产业链调整 - 隔夜美股英伟达涨近3%，总市值达5.03万亿美元，成为全球首家市值超5万亿美元的上市公司 [4] - 该消息未能催化算力产业链走强，光模块、PCB、铜缆高速连接、液冷服务器等板块下跌 [4] - 新易盛上午下跌6.26%，成交额228.2亿元，居A股第一 [1] - 天孚通信上午跌超9%，公司前三季度营业收入39.18亿元，同比增长63.63%，归母净利润14.65亿元，同比增长50.07% [7] 龙头公司三季报与机构观点 - 工业富联盘中冲高刷新历史新高后回落，上午下跌0.31%，前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [7] - 华泰证券上调新易盛收入与业绩预测，认为其800G、1.6T光模块产品上量有望贡献新增长点 [9] - 中金公司、国金证券、华泰证券均看好工业富联，认为其将受益于海外算力需求旺盛，2026年高速增长可期 [9] 主要指数表现 - 截至上午收盘，上证指数上涨0.06%，深证成指下跌0.02%，创业板指下跌0.23% [1]

市场整体表现 - A股三大指数于10月29日早盘集体高开，创业板指一度涨逾2% [1] - 截至发稿，创业板指报3275.29点，上涨45.72点，涨幅1.42% [2] - 深证成指报13527.35点，上涨97.25点，涨幅0.72%；科创50指数报1484.48点，上涨12.75点，涨幅0.87% [2] - 万得全A成交额7838亿元，预测成交额2.16万亿元 [2] 板块表现 - 海南自贸港、电工电网、电子元器件等板块涨幅居前 [4] - 电工电网、特高压、玻璃纤维等热门概念指数涨幅分别达2.72%、2.78%、2.59% [5] - 港口、零售、银行等板块震荡调整，银行板块指数下跌1.52% [4][5] 液冷服务器概念 - 液冷服务器概念股表现活跃，工业富联股价一度触及涨停，续创历史新高 [5] - 工业富联现价78.51元，上涨6.11%，成交额1.26亿手，总市值达15591亿元 [13] - 科大国创股价上涨16.20%至43.11元，国盾量子上涨11.74%至514.02元，神州信息直线拉涨停 [7][10] - 消息面催化为英伟达透露其Vera Rubin计算架构底部配备8个GPU，全部实现无缆连接和全液冷设计 [10] 电子元器件板块 - 电子元器件板块走强，本川智能20%涨停，股价报55.21元 [12] - 淳中科技涨停，铜冠铜箔、富士达、可立克涨幅均超10% [12] - 本川智能发布三季度业绩，2025年前三季度营收约6.14亿元，同比增加43.11%；净利润约3308万元，同比增加56.23% [13] 行业趋势与观点 - 英伟达CEO黄仁勋在GTC大会期间表示，全球面临劳动力短缺，机器人将成为下一个巨大的消费电子机遇 [14] - 黄仁勋认为人的工作不是被机器人抢走，而是被会使用人工智能的人抢走 [14]

市场整体表现 - 10月29日早盘A股三大指数集体高开，创业板指一度涨逾2%[3] - 创业板指报3275.29点，上涨45.72点，涨幅1.42%[4] - 深证成指报13527.35点，上涨97.25点，涨幅0.72%；上证指数报3995.45点，上涨7.22点，涨幅0.18%[4] - 万得全A成交额7838亿元，预测成交额2.16万亿元，缩量99亿元[4] 液冷服务器板块 - 液冷服务器概念股表现活跃，工业富联一度触及涨停，续创历史新高[8] - 神州信息直线拉涨停，现价16.73元，上涨1.52元，涨幅9.99%[10][11][12] - 科大国创上涨16.20%，国盾量子上涨11.74%[14] - 消息面上，英伟达透露Vera Rubin计算架构配备8个GPU全部实现无缆连接和全液冷设计[14] 电子元器件板块 - 电子元器件板块走强，本川智能20%涨停，淳中科技涨停[16] - 铜冠铜箔上涨18.08%，富士达上涨10.84%，可立克上涨10.02%[19] - 本川智能发布三季度业绩，2025年前三季度营收约6.14亿元，同比增加43.11%；净利润约3308万元，同比增加56.23%[19] 行业板块表现 - 海南自贸港、电工电网、电子元器件等方向涨幅居前[6] - 特高压概念上涨3.75%，玻璃纤维上涨2.78%，光伏逆变器上涨2.47%[7] - 港口板块下跌1.29%，零售板块下跌1.27%，银行板块下跌1.26%[7] 科技行业动态 - 英伟达CEO黄仁勋表示全球面临劳动力短缺，机器人将成为下一个巨大消费电子机遇[20] - 黄仁勋强调"人的工作不是被机器人抢走，而是被会使用人工智能的人抢走"[20]

人工智能与先进计算 - 英伟达展示下一代GPU架构Rubin，预计出货2000万块 [2] - 本川智能是业内最早攻克5G基站天线用中高频多层板生产技术的少数厂商之一，公司布局低空卫星等卫星通信产品并为国内相关企业研发打样，6G通信用PCB是公司未来主要发展方向之一 [2] - 淳中科技与英伟达合作，对接产品包括液冷测试平台、基于AI的检测平台、各种测试板卡 [3] 半导体与PCB产业链 - 中钨高新旗下子公司金洲公司是PCB微钻领域龙头，具备极小径钻头精磨等核心技术 [2] - 宏和科技是国内少数具备Low CTE电子布等量产能力的生产企业之一 [2] - 铜冠铜箔主要产品是PCB铜箔、锂电池铜箔 [2] 金融与证券 - “十五五”规划建议提到加快建设金融强国 [2] - 国网英大是国家电网旗下“金融+先进制造”双主业运营公司，全资子公司英大证券为综合类证券公司，前三季度净利润同比增长53.73% [2][3] - 华安证券深耕安徽市场，省内市占率保持30%左右 [2] 业绩高增长公司 - 康盛股份研发设计的浸没式液冷产品主要应用于数据中心散热，前三季净利润同比增长240.21% [2][6] - 世荣兆业是珠海区域房地产企业，公司三季报净利润同比增长3168.80% [2] - 蔚蓝生物主要产品饲料酶可最大化挖潜动物对饲料利用率，微生态制剂产品应用于饲料、农业等领域，第三季度净利润同比增长205% [2] - 科力远固态电池干法电极小试完成，正在推进中试工作，前三季度净利同比增长539.97% [3][4] - 吉比特是国内知名游戏研发运营商，前三季度净利润同比增长84.66%，拟10派60元 [3][5] 电力设备与新能源 - 长高电新是国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一，曾为我国第一条1100kV特高压交流输电工程供货，前三季净利润同比增长11.97% [3] - 海兴电力是国智能电表产品最大出口企业，三季报净利润同比下滑7.48%，较中报降幅收窄 [3] - 四方股份是领先的新型电力系统解决方案提供商，具有完整的数据中心供配电解决方案，采用自主研发的高压开关柜、低压开关柜等产品 [3] - 上海电力是上海市最主要综合能源供应商之一，公司大力发展风电、太阳能发电等可再生新能源产业 [3] 光伏与储能 - 通润装备开发110kW左右功率光伏并网逆变器，主要应用于工商业屋顶光伏项目，公告收购正泰电源，标的主要从事光伏逆变器、储能变换器及系统集成 [3] - 中国西电控股股东中国电气装备集团有限公司是可控核聚变创新联合体成员，公司具备向核电行业供应相关输配电设备资质和能力 [6] 机器人与智能制造 - “十五五”规划提出推动脑机接口、具身智能等成为新经济增长点 [4] - 远大智能全资子公司沈阳远大智能高科机器人有限公司高精度力控和视觉引导系统主要应用在工业机器人领域，预计前三季度净利润3383.59万元—5073.59万元，同比扭亏 [3][4] - 可立克供应机器人充电站里的电源控制板、机器狗的充电电源产品，前三季度净利润同比增长52.51% [3][4] - 宁波精达主要业务为换热器装备和精密压力机 [4] 电池技术 - 半固态电池将统一更名固液电池 [4] - 振华股份子公司厦门首能半固态电池技术路径属于原位聚合凝胶型 [4] - 方大炭素支柱产品石墨电极、核电用炭素材料、石墨烯、固态电池等系列创新成果曾参展第二十届中国西部国际博览会 [4] - 节后六氟磷酸锂价格持续上涨 [5] 锂电池资源 - 大中矿业全资孙公司取得湖南鸡脚山锂矿采矿许可证，锂矿资源量达4.9亿吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨，露天开采规模为2000万吨/年，每年2000万吨原矿开采可生产8万吨碳酸锂 [5] 资产重组与股权变动 - 时空科技拟收购嘉合劲威，切入存储领域 [5] - 山子高科媒体称公司为合众新能源重整案“意向参与者” [5] - 德龙汇能主营城市管道燃气和零售商业，实际控制人拟变更为孙维佳 [5] - 平潭发展是A股唯一一家注册在平潭岛的上市公司，公司拥有90万亩林地，受益林业碳汇交易发展 [5] 其他行业与公司 - 华通线缆产品海洋探测电缆可用于海底油、气资源勘探，第三季度净利润同比增长44.13% [3] - 合富中国是国内较早在体外诊断领域提出集约化销售方式的综合服务商，还为医院提供SPD平台商所做的产品配送服务 [4] - 上实发展持有上海市信息投资股份有限公司20%股权，上海信投全资子公司持有上海微电子8.1218%股权，实控人上海国资委，是上海崇明地产小龙头 [5] - 和顺石油主营业务为加油站零售连锁经营、成品油仓储、物流配送、批发，在成品油流通领域形成完整产业链 [6] - 本互股份子公司华立康茂应用鸿蒙智联技术开发智能家居产品 [6] - 美锦能源是全国较大独立商品焦和炼焦煤生产商，拥有储量丰富优质煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化完整产业链 [6]

市场整体表现 - 10月29日A股三大指数集体高开，创业板指一度涨逾2% [1] - 创业板指报3275.29点，上涨45.72点，涨幅1.42% [2] - 深证成指报13527.35点，上涨97.25点，涨幅0.72%；上证指数报3995.45点，上涨7.22点，涨幅0.18% [2] - 万得全A成交额7838亿元 [2] - 市场涨跌分布为下跌3872家，上涨1459家 [2] 板块表现 - 热门概念指数中，海南自贸港、电工电网、电子元器件等方向涨幅居前 [3] - 具体概念板块涨幅前列包括：特高压涨3.75%、玻璃纤维涨2.78%、光伏逆变器涨2.59%、工业金属涨2.38% [4] - 跌幅前列板块包括：银行跌1.52%、零售跌1.27%、港口跌1.29% [3][4] 液冷服务器行业 - 液冷服务器概念股表现活跃，工业富联一度触及涨停，续创历史新高 [5][6] - 科大国创、国盾量子涨幅居前，神州信息直线拉涨停 [6] - 行业催化因素：英伟达Vera Rubin计算架构底部配备8个Rubin CPX GPU，全部实现无缆连接和全液冷设计 [6] 电子元器件行业 - 电子元器件板块走强，Wind中国行业指数上涨1.05% [4] - 本川智能20%涨停，淳中科技涨停，铜冠铜箔、富士达、可立克涨超10% [8] - 本川智能2025年前三季度营收约6.14亿元，同比增加43.11%；归属于上市公司股东的净利润约3308万元，同比增加56.23% [8] - 行业前景：英伟达CEO黄仁勋表示机器人将成为下一个巨大的消费电子机遇 [8]