来源：陆向谦 作者：赵老师 过去一周，中国科技圈发生了两件震撼全网的事。 PART.01 两件震撼全网的事件 第一件：腾讯官宣，OpenAI科学家、清华姚班校友姚顺雨正式出任CEO/总裁办公室首席AI科学家，直 接向腾讯总裁刘炽平汇报。 同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人。 第二件：小米官宣，95后"AI才女"罗福莉担任MiMo大模型负责人，首次公开亮相。 据传，雷军曾开出千万年薪挖角她。 两个年轻人，一个27岁，一个95后（不到30岁），站上了中国AI战场的最中央。 家长圈瞬间炸了。 有人震惊："27岁就能直接向总裁汇报？" 也有人焦虑："95后都拿千万年薪了，我家孩子怎么办？" 但定居硅谷多年、在清华、香港科技大学都长期任教过，深耕创新人才培养的教育专家陆向谦教授，听 到这个消息，说了一段让所有人震惊的话： "95后站上AI舞台中央，不算什么。奥特曼28岁创立OpenAI，乔布斯、比尔·盖茨、扎克伯格、马斯克创 业时都才20岁左右，大学都没读完。" "AI人才平均年薪，在硅谷至少100万美金，在中国是100万人民币。这是平均工资，骨干再乘10倍也正 常。" "新事物往往在边缘，由年轻人创造。孩 ...

行业现状与挑战 - 保险行业正处在一个时代的十字路口，面临技术变革、客户需求变化和外部竞争加剧的浪潮，同时受制于行业自身数百年来沉淀的“稳健基因”，形成了“求新”与“求稳”的激烈碰撞，即保险业的创新窘境 [4][5][33] - 技术浪潮包括人工智能、大数据、物联网，它们正在重塑业务逻辑，客户需求转向个性化、场景化和即时保障服务，科技巨头如腾讯、蚂蚁金服、比亚迪已跨界进入保险赛道 [5][32][33] - 行业传统的“稳健基因”崇尚审慎、注重风控、流程严谨，这使其能穿越经济周期，但在面对颠覆性创新时显得步履蹒跚 [5][33] 创新理论框架 - 约瑟夫·熊彼特的“创造性破坏”理论指出，创新的本质是推倒重来，用新的生产方式淘汰旧的，这不仅是改良而是彻底的重构 [8][36] - 彼得·德鲁克认为创新是一项“有组织的、系统化的工作”，需要纪律和方法论，而非依赖灵光一闪 [10][38] - 克莱顿·克里斯坦森的“颠覆性创新”理论解释了管理良好的大公司为何常在行业变革中失败，该理论警示了创新可能失败的地方 [12][40] - 三位大师的理论构成了完整思考框架：熊彼特定义创新“是什么”，德鲁克指导“怎么做”，克里斯坦森警示“会死在哪里” [12][40] 保险业具体创新窘境 - **窘境一：创造性破坏之痛**：新技术正破坏传统业务结构和价值链，例如寿险领域，基于大数据的精准定价、AI智能核保和线上简单产品组合正在冲击传统高佣金、依赖人际关系的代理人模式；财险领域，UBI车险（基于使用量的保险）从静态历史定价转向动态实时风险定价，自动驾驶技术可能彻底颠覆个人车险需求，这种破坏直接冲击现有利润中心、组织架构和核心能力 [13][41] - **窘境二：有组织创新之难**：行业创新多为零碎、局部的“应激反应”，缺乏系统性，例如在寿险领域，面对老龄化趋势和客户对医康养的需求，组织架构中常缺乏专门的医疗健康养老数据管理部门和复合型人才梯队，绩效考核体系仍倾向于鼓励销售复杂产品而非帮助客户改善健康；在财险领域，缺乏专门团队研究物联网传感器数据并将其转化为核保定价模型，创新投入也非持续战略预算 [15][43] - **窘境三：颠覆性创新之困**：专注于服务主流高利润客户的公司，容易忽视从低端或新市场切入的颠覆者，例如在寿险领域，颠覆者可能用小额、短期、场景化保险服务“低端”客户，再向上侵蚀核心市场；在财险领域，颠覆者可能从“外卖骑手意外险”、“宠物医疗保险”、“手机碎屏险”等细分场景切入，这些产品单均保费低但能聚集海量用户和场景数据，例如众安保险很多产品价格仅几毛钱，但其去年保费达334亿元，位居财险公司第8位 [17][45] 破局对策与战略方向 - **对策一：主动自我革命（拥抱熊彼特）**：行业应主动成为“破坏者”，在寿险领域敢于投资去中介化数字平台，探索“保险+医康养”生态融合，从“事后赔付”转向“事前管理”，提供全生命周期健康与财富管理；在财险领域必须投入车联网和自动驾驶研究以定义未来产品，同时发展物联网保险，从风险转移者升级为客户的风险管理顾问 [19][47] - **对策二：构建创新系统（践行德鲁克）**：需将创新从“偶然的艺术”变为“必然的科学”，具体措施包括：成立创新部门并设立首席创新官，赋予独立预算和跨部门协调权；建立创新孵化器，提供资源、空间和容错机制；改革KPI考核体系，纳入客户价值、数据资产、生态布局等长期指标；建立创新文化，鼓励跨界合作并引进科技、医疗等领域人才 [22][23][50][51] - **对策三：实施双轨创新（学习克里斯坦森）**：在组织内部开辟两条并行轨道，A轨（主业保卫战）负责优化现有产品、服务主流客户、确保当前现金流和利润；B轨（未来突击队）独立运作，拥有不同文化、流程和考核标准，专门探索颠覆性机会、攻击低端和新市场，例如寿险B轨可为独立互联网保险品牌，财险B轨可为专注AI智能定损模型的科技公司，两轨资源应相互支持 [25][26][27][52][53][54] 行业未来展望 - 保险业创新窘境的本质是工业时代线性思维与数字时代生态思维的碰撞，破局关键在于以熊彼特的魄力自我颠覆，以德鲁克的智慧系统布局，并以克里斯坦森的警醒双轨前行 [28][55] - 未来的行业赢家将不再是销售最多保单的公司，而是最懂得客户、最能管理风险、最能整合生态的“生命服务伙伴” [1][29]

中国经济转型背景 - 中国经济正从粗放型高速增长转向高质量、可持续发展，面临民众消费不足和经济预期低迷的瓶颈[1] - 改革始于上世纪80年代，从计划经济过渡到市场经济，使中国成为全球第二大经济体[3] - 部分过度依赖国家政策干预和地方政府控制的1B模式暴露出过度投资和产能过剩等问题[3] 现行经济模式问题 - 中国经济仍处于“新型二元经济”阶段，地方政府干预和过度调控导致市场失灵和资源配置效率低下[5] - 1B模式下地方政府通过审批、土地出让、贷款等行政手段影响市场，造成产能过剩和资源浪费[5][7] - 企业经营决策受制于地方政府政策而非市场需求，限制了市场机制的有效运行[7] 目标经济模式 - 2B模式强调市场在资源配置中的主导作用，政府进行适度宏观调控[9] - “十五五”规划明确提出推动全国统一大市场建设，减少地方政府过度干预，破除地方保护主义[9] - 政府应通过法律保障民营企业公平竞争地位，解决融资、审批等障碍，并加快要素市场建设[11] 消费驱动转型 - 长期注重基础设施和工业投资忽视民生消费，居民消费比重处于低位制约经济健康增长[13] - 产业投资过度和产能过剩导致资金未有效提升民众消费能力和生活水平[15] - 需将经济结构重心从工业投资转向消费驱动，加大对社会保障投入以提升民众消费信心[17] 社会保障与政策支持 - 加大对养老、医疗等社会保障领域投入，完善公共服务体系以消除民众对未来生活的不安[19] - 提升消费者购买力需税收、金融等政策支持，如何在保障财政收入同时激发消费潜力是重要课题[19] 科技创新转型 - 国际竞争日益激烈，中国需加速自主创新，从“模仿型创新”向“颠覆性创新”转型[21] - 现行科研评价体系过于注重论文数量，缺乏对深度创新和长期投入的支持[23] - 政府应在资金投入、税收优惠、市场准入等方面支持创新，并促进技术成果转化和产业化[23] 未来增长引擎 - 未来经济增长将依赖消费和创新双引擎，从“钢筋水泥”模式转向“百姓口袋”的消费驱动模式[25] - 市场将发挥决定性作用，消费成为拉动经济增长主力，创新成为国家竞争力核心[25]

行业现状与里程碑 - 2024年锂电池年出货量已进入TWh时代，比五年前的预测提前了一年 [3] 行业面临的挑战 - 行业真正的颠覆性创新远远不够，存在大量微创新、追求短期利益和无底线价格内卷的现象 [4] - 部分企业将低价竞争蔓延至海外市场，在欧美和中东等主要市场的GWh级大项目中，有企业以低于正常价格30%并承诺寿命增加50%的条件进行竞争 [17] 行业属性与发展路径思考 - 锂电行业具有能源、科技和制造业三重属性，需从这三个角度审视其发展 [5][17] - **能源属性**：行业需承担能源转型责任，需求已从交通扩展至全域增量时代，包括电动商用车、飞机、船舶、数据中心、机器人及储能 [6] - **科技属性**：行业是技术密集型产业，技术潜力巨大但同质化严重，颠覆性创新不足 [10][13] - **制造业属性**：行业是汇集千行百业的制造业，不可能有过高利润，但需有合理利润预期以支撑长期稳健增长 [15] 对行业的发展建议与呼吁 - 呼吁行业坚持长期主义，在未来15年推动高质量发展 [4] - 应坚定加大优质产能投资，做好供需衔接，避免用低端产能浪费资源 [8] - 必须加强知识产权保护，抄袭将扼杀创新并使行业在国际竞争中落后 [14] - 需建立高度的行业自律，以建成一个向上且向善的锂电产业 [17] - 最终目标是实现高质量发展的“2.0版世界第一”，赢得全球尊重 [1][18] 具体技术与管理要点 - 做好锂电池极具技术挑战，例如1安时电池的正极约有10亿个颗粒，负极约有7亿个颗粒，需确保离子往返畅通无阻且不发生副反应 [11] - 制造业需注重质量与技术迭代，研究全生命周期可靠性管理，保证电池在10到20年周期内的品质 [17] - 锂电重大技术迭代周期不超过5年，有时快于3年，产线折旧需贴合技术迭代周期，避免因折旧期过长（如十年）导致产线在技术更迭后失去竞争力 [17]

公司业务转型 - 特斯拉正系统性地摆脱其汽车公司的身份，向机器人企业转型 [2] - 公司通过大量投资自动驾驶技术，从根本上进行转型，其基础是重塑汽车为可采集数据的基础型道路机器人 [3][4] - 这一“机器人化”的基础支撑着更宏大的愿景，包括电动重型卡车、未来感十足的巴士以及埃隆·马斯克宣称将占未来销售额80%的人形机器人项目 [4] 竞争格局与战略定位 - 特斯拉被视为颠覆者，其运作理念是推出初期表现逊于对手但最终能占领市场主导地位的产品 [3] - 传统竞争对手如通用汽车未能认清特斯拉完全自动驾驶技术带来的威胁和紧迫性，其同类产品可能要到2028年才能推出，而特斯拉的技术当下已落地应用 [4] - 特斯拉的定位是“颠覆性机器人企业”而非“汽车公司”，其看似不切实际的溢价反映的是这一新定位的价值 [4] 投资者视角与市场误判 - 投资者错失了特斯拉转型的关键信号，不应只盯着汽车销量数据等短期杂音 [2][4] - 华尔街仍用传统车企的标准衡量特斯拉，这是一大谬误 [4][6] - 明智的资金会选择投资特斯拉这家“正在打造智能手机的企业”，而非“仍在改进数码相机的企业” [4]

科研与产业方向 - 聚焦颠覆性创新，包括仿星器、脑机接口、光子芯片、拓扑量子计算等前沿热点领域 [2] - 关注未来产业六大方向：未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康 [9] - 布局新赛道，如可控核聚变、合成生物学、绿色燃料以及"生物医药+AI+集成电路"等交叉领域 [9] 创新主体与体系 - 强化科创龙头企业的创新主体地位，深化企业主导型的产业技术创新体系 [3] - 高校和科研机构负责"从0到1"的原始创新，企业负责"从1到10000"的产业化 [2] - 打造"基础研究+中试验证"一体化平台，鼓励中小民企参与基础研究并成长为未来产业主力军 [3] - 建立研发资源在高校和企业间双向流动的机制，打破创新边界，打通"卡点堵点" [3] 人才战略 - 构建"近者悦、远者来"的创新共同体，引进和集聚如诺贝尔奖获得者卡尔·巴里·夏普莱斯级别的高端人才 [4][5] - 通过未来启点社区等平台链接科学家、创业者和投资人，30多名学员参与首期联合实训营 [5] - 实施"全链培育"增强储备厚度，支持年轻科研团队，如新建人工智能学院教职团队平均年龄仅35岁 [6] - 校准人才评价"指挥棒"，采用"代表作+同行评议"制度，弱化论文数量与经费规模，回归学术贡献本质 [6] - 建立"校长直通车"等特殊通道引育顶尖人才，鼓励青年人才挑战非共识方向，塑造"甘坐冷板凳、敢闯无人区"的文化 [6] 创新生态与政策 - 发挥国有创投资本作用，坚定投长期、投早期、投生态，为关键技术突破提供长周期稳定支持的"耐心资本" [3] - 构建"热带雨林"式创新生态，既需要科技领军企业，也要呵护初创幼苗 [10] - 培育"服务商"和"孵化器"，打响"上海科技服务"品牌，建设"技术转移之都"，打造覆盖"孵化、法律服务、金融支持、交易、应用"全过程的科技服务体系 [10] - 坚持"市场配置、政府搭台、企业唱戏"原则，为创新主体提供适宜生长的制度环境 [10] 发展格局与目标 - 打造具有全球性示范意义的创新之城，利用国际化优势配置全球人才和资本等资源 [8] - 对标世界最顶级的城市与地区，聚焦未来产业，突破先导产业"卡脖子"技术以服务于国家战略 [8]

核心观点 - 公司通过推出冬季产品系列和深化品牌文化，成功打破鞋履品类季节性限制，实现从功能单品到风格符号的转变，驱动商业模式升级 [1][8] 产品策略与创新 - 公司推出三款冬季新品：经典云朵暖绒洞洞鞋（新增绒感内里和加绒后跟带）、经典雪绒仿麂皮洞洞鞋（整个鞋身由暖绒包裹）、经典雪绒靴（高筒靴造型），均保留智必星个性化孔洞以满足DIY需求 [2] - 冬季鞋款设计打破冬季鞋履厚重即保暖的刻板印象，实现舒适、温暖与潮流三者兼具 [2] - 产品布局是品牌主张的深化、与流行文化同频以及品牌价值动能释放的体现，远非简单产品线延伸 [2][8] 品牌建设与营销 - 公司通过多元化联名合作构建品牌价值，例如与设计师Salehe Bembury的联名系列凭借波浪外底和冲击性配色屡掀抢购热潮，并推动产品破圈至山系穿搭、户外徒步等轻户外领域 [3] - 与潮玩IP SKULLPANDA的联名在潮玩圈层引发热议，并借助明星蔡依林在社交平台的分享形成破圈传播效应 [4] - 构建特质鲜明的明星代言人矩阵，如选择价值观与品牌“天生自在”主张高度契合的白鹿，通过其多元化穿搭在社交媒体频繁刷屏，强化情感连接 [4] 消费者互动与文化构建 - 公司通过“智必星”鞋花将个性化表达权利交给消费者，鼓励共同创作，如根据每日穿搭更换鞋花、收藏联名款或与朋友交换，形成社交互动 [6] - 品牌鼓励年轻人突破场景表达，在校园、职场、户外乃至婚礼等场合均可搭配洞洞鞋，使产品成为自我表达的工具 [7] - 公司持续深耕“Come As You Are天生自在”理念，使消费者从认可产品走向认同文化，将品牌视为生活方式的一部分和个性化的自我语言 [6][8]

投资领域与核心观点 - AI在基因组学（多组学革命）中的应用是未来几年AI最深刻且最被低估的领域 [1] - 制药和生物技术公司因专利到期在未来五年面临3000亿美元收入缺口，需通过合作或收购创新公司来填补 [1] - 自动驾驶出租车网络是未来12至18个月最看好的投资领域之一，到2030年将占据特斯拉估值的90% [1][17] - 特斯拉股价预计在2030年达到2600美元，其优势在于机器人技术、能源储存和自动驾驶三大创新平台的融合 [1][17] - 特斯拉商业模式将从低毛利率（约16%）的汽车销售转向高毛利率（约80%）的SaaS式自动驾驶出租车订阅服务 [1][17] 投资理念与策略 - 投资策略聚焦于颠覆性创新，重点关注AI、机器人技术、能源存储、区块链技术和多组学测序五大创新平台 [2] - 投资目标是让客户直接接触代表新世界的纯正创新公司，而非追随当前热门股 [2] - 采用结合量化模型与深度研究的六项指标评估公司：管理与文化、护城河、执行力、产品与服务领导力、投资理念风险、估值 [6][14] - 要求被投公司未来五年的收入增长和利润率扩张足以抵消估值压缩，并实现至少15%的年复合回报率 [15] - 投资组合接近风险投资性质，专注于公开股权市场的早期阶段，认为该领域存在真正的低效率 [13] 具体投资行动 - 近期通过增持特斯拉股票和直接投资初创公司等方式，加倍押注自动驾驶出租车领域 [3] - 增持了中国Robotaxi赛道的公司，包括百度（持仓价值约4700万美元）和小马智行 [3] 行业趋势与市场动态 - 2021-2024年期间市场资金高度集中于六家大型科技股，而颠覆性创新领域承受短期压力 [2][10] - 基因组革命ETF（ARKG）过去几年回报率保持在两位数的低水平，近期开始出现起势 [16] - 随着美国FTC对并购的监管态度放松，制药和生物技术领域的战略性收购活动预计将增加 [16]

中国学研究的范畴与特点 - 中国学聚焦于当代中国的政治、经济、社会等方面，区别于主要研究古代中国的汉学 [1] - 中国学并非独立学科，而是从多学科和交叉学科角度对当代中国开展综合性研究 [1] 中国学的实践价值与市场需求 - 中国是阿根廷三大主要贸易伙伴之一，是重要的投资者、贷款人、技术转让者和基础设施建设者 [2] - 对于阿根廷有志于从事商业活动或成为外交官的年轻人，了解中国非常重要 [2] - 阿根廷每年有几十名年轻人攻读中国学研究生，学生对中国学项目的兴趣日趋浓厚 [2] 新能源汽车行业的叙事逻辑 - 新能源汽车行业具有颠覆性创新特性，会不可避免地冲击传统产业 [5] - 创新并非全球同步发生，而是特定国家或产业的突破 [5] - 将中国新能源汽车出海描绘成“中国冲击”或政府补贴造成的不公平竞争，是将创新问题解释成市场扭曲问题 [5] - 加拿大内部出现要求取消对中国电动汽车100%关税的声音，这种反思基于事实、逻辑和经济学理念 [5] - 需要有大家听得懂、接受得了的逻辑和基于事实的论辩，中国的创新产品才能扩展到全球市场并引领更多创新成果 [5]

颠覆性创新技术平台与宏观经济展望 - 机器人技术、能源存储、人工智能、区块链技术和多组学测序五大技术平台融合将在未来5至10年内显著提升生产力，推动实际GDP增长率从过去125年的3%跃升至7%以上，并引发通货紧缩现象，通胀率可能降至0%甚至更低 [1][3] - 自18世纪以来，实际GDP年均增长率在约400年间仅为0.6%，随后进入持续125年的3%增长期，当前是125年来首次出现五个主要创新平台同时发展的局面，涵盖15种不同技术 [3] - 技术融合是关键，例如自动驾驶出行融合机器人技术、能源存储和人工智能，而AI在医疗保健领域的应用是测序技术和AI的融合，这被认为是市场定价效率最低的领域 [3] 颠覆性创新企业投资机会 - 从2019年至2024年，除特斯拉外的六大科技股市值翻了三倍，而真正的颠覆性创新型企业市值仅增长30%，投资者偏好安全资产，仅投资于市值最大、现金最充裕的股票 [4] - 真正颠覆性创新的时刻即将到来，风险偏好和投资期限正在扩展，预计在未来五年内，真正颠覆性创新将带来约40%至45%的复合年回报率 [4][6] - 方舟创新ETF目前交易价格接近52周高点，去年回报率超过170%，资产管理规模达170亿美元 [2] 比特币价格预测与投资策略 - 官方对比特币的牛市目标价预测为150万美元，而基于现代投资组合理论计算，若以最优权重纳入投资组合，比特币价格可能达到380万美元，该分析得出的头寸规模占多元化投资组合的19% [5][7] - 长期建议采用平均成本法买入比特币，随后根据个人风险承受度决定持有量 [7] 对特斯拉及马斯克薪酬方案的观点 - 全力支持马斯克的万亿美元薪酬方案，该方案与方舟投资的模型高度相似，五年目标价为2600美元，如果特斯拉在人形机器人领域取得预期进展，股价可能超过2600美元 [6][9] - 马斯克的薪酬方案基于里程碑获酬，此举是强大激励，希望更多企业的首席执行官能够效仿他 [9] 投资组合管理策略 - 投资组合波动性较大，不同于基准指数，在熊市中控制风险的方式是集中于最高信念持仓，基于管理、执行、护城河、估值及论点风险等因素的评分系统 [8] - 在牛市中会分散投资，认为当前正处于一个扩展中的牛市 [8]