有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领涨，有色龙头ETF（159876）场内价格一度涨超1.95%，现涨1.72%，盘中收复10日均线 [1] - 该ETF近10日累计吸金2.33亿元，反映资金看好有色后市表现，最新规模6.72亿元，为全市场跟踪同标的指数的3只ETF中规模最大者 [1] - 成份股中盛新锂能领涨7.87%，国城矿业涨7.41%，雅化集团涨近6%，兴业银锡、中矿资源、永兴材料、西藏矿业等跟涨，权重股紫金矿业、洛阳钼业涨逾1% [3][4] 美联储降息预期影响 - 美联储官员讲话及延迟经济数据支持降息预期，利率掉期市场交易员预计12月会议降息25个基点可能性从一周前约40%飙升至80%以上 [4] - COMEX黄金重新站上4200美元/盎司，全球央行持续购金、美元信用体系受挑战、地缘动荡提升黄金避险需求 [5] - 美联储降息周期有望推升有色金属价格中枢：货币贬值促使投资者持有保值实物资产；美元计价金属更便宜增加全球买盘；利率下降降低企业借钱成本，带动铜、铝等工业金属需求增加 [5] 行业基本面与政策催化 - 2025年三季报显示有色龙头ETF 60只成份股中56家实现盈利，44家归母净利润同比正增长，楚江新材归母净利同比暴增20倍，国城矿业等10家公司归母净利三位数大增 [7] - 本轮有色牛市定义为"新质生产力牛市"，需求核心驱动力为新能源、AI、军工航天等新兴领域，供给侧受扰动加剧供需矛盾 [7] - 八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》强化战略资源保障、推动产业数字化升级，"反内卷"政策优化供给结构，雅下水电工程等万亿级基建项目创造原材料需求 [7] - 东方证券认为全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动新周期，中信建投认为2026年有色牛市有望再进阶 [7] 投资策略视角 - 不同金属景气度、节奏与驱动点不一致，通过全覆盖板块可更好把握贝塔行情 [8] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能分散风险 [8]