券商板块市场表现 - 11月24日券商板块红盘震荡，A股顶流券商ETF（512000）场内价格现涨0.36% [1] - 国盛证券涨超3%，华鑫股份、兴业证券涨超2% [1] - 此前两日券商板块随市回调，券商ETF（512000）大举吸金6.63亿元 [1] 行业重大整合事件 - 中金公司于11月19日公告拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [3] - 此次重组旨在整合汇金系旗下券商资源，提升综合服务能力 [3] - 合并后公司总资产或超8800亿元，净资产规模有望升至行业第四 [3] - 合并后投行和自营业务排名将显著提升 [3] 机构对市场及板块观点 - 国泰海通证券表示市场风险已大幅释放，中国股市进入价值投资区间 [3] - 平安证券指出券商板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益 [3] - 平安证券认为长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间 [3] - 信达证券指出金融整体估值偏低，叠加业绩弹性大概率存在 [3] - 信达证券认为后续伴随着居民资金加速流入，获得超额收益的确定性较高 [3] - 信达证券指出证券板块受益于牛市的Beta，业绩可能有更大弹性 [3] - 监管机构鼓励ETF发展、鼓励上市公司市值管理、鼓励长期资金入市，这天然有利于非银金融板块 [3] 相关金融产品信息 - 券商ETF（512000）及其联接基金（联接C：007531）被动跟踪证券公司指数 [3] - 该指数前十大权重股分别为东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、国信证券 [3]

市场表现 - 11月24日午后国防军工板块行业涨幅和主力净流入额均位居申万一级行业断层首位 [1] - 国防军工ETF（512810）午后上探2.6%触及半年线，实时成交额超过5500万元 [1] - 成份股中船防务封死涨停板，中国海防、国科军工、航天彩虹等维持强势 [1] 行业前景展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [3] - 订单确定性显著增强，“十四五”尾单集中交付与“十五五”新规划启动形成双轮驱动 [3] - 需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜 [3] - 军贸成为第二增长曲线，体系化出口打开高端市场天花板 [3] - 军民融合深化，商业航天、低空经济、核聚变等方向实现“军技民用、双向赋能” [3] - 财务质量全面改善，现金流与盈利能力进入上行通道，估值逻辑转向基本面定价 [3] 投资工具 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的，覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题 [3]

通用航空ETF及板块表现 - 通用航空ETF华宝（159231）盘中价格现涨2.1% [1] - 成份股中晨曦航空、天和防务和海格通信涨幅突出，分别达到9.16%、6.52%和6.45% [1] - 南网科技、华测导航和睿创微纳表现较弱，跌幅分别为0.63%、0.57%和0.43% [1] 行业事件与政策支持 - 第十五届中国国际航空航天博览会11月12日开幕，首次采用“一展多地”模式，珠海国际航展中心启用13个展馆展示前沿技术 [1] - 11月10日我国在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨13组卫星，工信部已完成频率协调及许可审批 [1] - 2025迪拜国际航空展上，中航工业集团“翼龙”-X、“20家族”等高端装备亮相，进一步开拓国际市场 [2] 行业前景与驱动因素 - 国际环境复杂严峻，现代战争需先进战机、导弹及高效费比装备，大国博弈加剧是长期趋势，军工行业长期向好 [1] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [1] - 2026年行业强需求恢复预期，二十六至二十七年在内需外需多重催化下将大幅增长 [2] - 资金面改善，被动资金及风险资金持续加码军工板块 [2] 指数及产品信息 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金被动跟踪通用航空指数 [2] - 指数前十大权重股包括万丰奥威、中直股份、航天彩虹、洪都航空、珠海冠宇、应流股份、华力创通、中国卫星、西部超导、睿创微纳 [2]

公司声明核心观点 - 公司回应了关于其展示海外基金业绩的质疑，声明相关操作完全合规 [1] - 公司强调其海外基金业绩展示遵循国际规则与注册地监管要求，不构成违规 [1] 业绩展示合规依据 - 公司遵循由CFA协会制定的全球投资业绩标准核心准则，该标准旨在通过透明、公平的方式呈现投资成果 [1] - 公司海外基金业绩展示符合美国证券交易委员会和欧盟《另类投资基金管理指令》等海外监管机构对信息披露的明确要求 [1] - 公司管理的国内基金从未公开披露业绩，而海外基金的业绩展示是对法定公开市场信息的客观呈现，属于正常的市场信息交流 [1]

港股科技板块市场表现 - 今日早盘港股开盘集体反弹，科技板块表现较活跃，在海外宏观预期波动与全球风险资产情绪趋紧背景下，板块前期表现承压 [1] - 恒生科技ETF（513130）前一交易日成交额显著放量至97.96亿元，创下近一月新高 [1] - 11月以来全市场跟踪恒生科技指数的ETF在15个交易日内累计实现资金净流入195亿元，占2025年以来总净流入规模（931.36亿元）的21% [2] - 恒生科技ETF（513130）同期表现突出，累计吸金48.71亿元，其最新份额已突破588亿份，年内增幅高达78% [1][2] 资金流向与布局意愿 - 资金借道ETF逆势布局，释放出配置信号，印证市场对港股科技赛道低位区间布局的意愿 [1] - 在资金持续加码下，恒生科技ETF成为投资者把握港股科技龙头机会的重要工具之一 [1] 基本面与经营韧性 - 资金逆势布局背后有港股科技龙头基本面支撑，2025年三季度业绩显示相关企业在全球经济波动中展现出经营韧性 [2] - 企业通过强化AI与优化业务结构，实现了收入与利润的稳健增长，为未来发展蓄力 [2] 估值水平与比较 - 恒生科技指数当前估值处于历史低位区间，截至最新市盈率PE仅为20.97倍，处于近5年15.77%的历史分位，即当前估值低于指数近5年84.23%的时间 [2] - 其估值显著低于同期科创50指数的145.07倍和纳斯达克指数的39.93倍，估值优势得到强化 [2] 指数构成与代表性 - 恒生科技指数是港股科技板块代表性指数，囊括30只研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业 [2] - 指数覆盖互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块，涉及AI产业链多个环节，全面性和代表性突出 [2] 机构观点与配置价值 - 华泰证券认为国内资产重估主线脉络未变，港股本轮调整相对A股更早、跌幅更深，当前位置或已开始具备配置价值 [2] - 港股科技板块近期回调较多，在流动性环境改善后或仍有重估机会 [2] 产品特征与优势 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，且管理费仅0.2%/年 [3] - 产品管理人为华泰柏瑞基金，是境内首批ETF管理人之一，拥有超19年ETF运营经验 [4] - 管理人旗下沪深300ETF（510300）规模为4117.08亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为253.67亿元 [4]

港股创新药板块市场表现 - 11月24日港股创新药板块强势反弹，龙头股恒瑞医药和三生制药双双上涨超过5%，翰森制药、科伦博泰生物-B、信达生物等权重股大幅跟涨 [1] - 港股通创新药ETF（520880）早盘高开后维持高位盘整，一度上涨超过2%，当日有望终结此前连续六个交易日的下跌趋势 [1] - 该ETF在交易时段内价格达到0.552，上涨0.009（1.66%），成交均价为0.556，最高价0.556，最低价0.547，换手率达到10.97% [2] 港股通创新药ETF产品特征 - 港股通创新药ETF（520880）超过70%的仓位集中于创新药龙头公司，前十大成份股权重合计高达71.51% [3][4] - 该ETF标的指数为恒生港股通创新药精选指数，具有三大特点：纯粹聚焦创新药研发公司（不含CXO）、龙头公司权重集中（前十大权重超71%）、通过流动性管理控制尾部风险 [3] - 截至11月19日，该ETF规模达到21.2亿元，上市以来日均成交额4.64亿元，在跟踪同指数的ETF中规模最大且流动性最优 [4] 创新药行业催化剂 - 创新药板块近期催化因素密集，包括重磅数据陆续发布、11-12月BD交易活跃期，今年国产创新药已完成多笔总金额超过10亿美元规模的BD交易 [2] - 2025年创新药医保国谈结果与首版商保创新药目录预计12月上旬发布，ASH、SABCS、ESMO ASIA等行业重要会议也将在12月上旬集中召开 [2] - 基金经理认为创新药产业趋势保持不变，随着行业正向催化因素陆续落地，板块情绪有望逐步恢复 [2] 指数成份股构成 - 恒生港股通创新药精选指数前十大成份股包括：百济神州（权重10.74%、市值3022亿港元）、中国生物制药（权重9.76%、市值1326亿港元）、信达生物（权重9.68%、市值1491亿港元）等 [4] - 其他重要成份股有康方生物（权重8.53%、市值1045亿港元）、石药集团（权重8.43%、市值881亿港元）、三生制药（权重8.34%、市值749亿港元）等 [4] - 前十大成份股总市值达到12190亿港元，集中度较高，体现龙头优势 [4]

市场表现 - 吃喝板块于11月24日震荡盘整，代表板块走势的食品ETF（515710）场内价格最高上涨0.65%，最终收涨0.16% [1] - 成分股中大众品涨幅居前，古井贡酒、天味食品双双大涨超2%，金徽酒、广州酒家、迎驾贡酒、妙可蓝多等多股跟涨超1% [1] 行业动态与销售数据 - 京东双十一大促全周期酒类商品销售同比增长18%，茅台、五粮液、汾酒等品牌均实现双位数增长 [2] - 线上化、低度化、国际化有望为酒业提供结构性增量 [2] 估值水平 - 截至11月21日，食品ETF标的指数（细分食品指数）市盈率为20.86倍，位于近10年来9.41%分位点的历史低位 [3] 机构观点 - 有分析指出，震荡筑底阶段股价已初步反映前期悲观看法，当前白酒指数估值分位显著低于大盘指数，同时板块合计股息率高于大盘 [2] - 中信建投认为，食饮板块经历长期回调，估值已处于历史相对低位，白酒等优质资产底部逻辑清晰 [4] - 东方证券展望2026年，判断食品饮料板块“易涨难跌”，预计2026年全板块迎来业绩底，涨幅将从估值修复向业绩驱动迁移 [4] 投资工具概况 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [5] - 其前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等 [5]

市场表现 - 11月24日早盘，英伟达产业链相关股票表现活跃，光库科技领涨超14%，长芯博创、锐捷网络涨超5%，中际旭创、新易盛等股票飘红 [1] - 光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内下探逾1%后再度翻红拉升，实时成交额近3亿元 [1] - 该ETF在10:36时价格为0.813元，上涨0.006元，涨幅0.74%，均价为0.810元 [2] 行业驱动因素 - 特朗普政府正考虑批准向中国出口美国芯片制造商英伟达的H200人工智能芯片 [2] - H200芯片性能显著较优，可大幅缩短千亿参数大模型的训练周期，并降低推理成本，加速AI商业化落地 [2] - 短期算力瓶颈缓解，直接利好深度绑定英伟达生态的光模块企业，因H200需配套800G/1.6T光模块 [2] 行业前景展望 - 谷歌与英伟达的强势表现共同勾勒出AI产业发展的核心飞轮：模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础 [3] - 技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度 [3] - 继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头 [3] 投资标的分析 - 创业板人工智能ETF（159363）为全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，标的指数重点布局光模块龙头"易中天"，光模块含量超54% [3] - 从赛道分布看，该ETF逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情 [3]

港股AI板块及互联网ETF市场表现 - 港股AI板块盘中走强，港股互联网ETF（513770）场内价格V型上攻，迅速拉升涨逾1% [1] - 主要成分股表现强劲，其中快手-W大涨5%，阿里巴巴-W涨超4%，美团-W涨近3% [1] - 港股互联网ETF（513770）在交易时段内价格报0.548，上涨0.007，涨幅1.29% [2] 港股互联网ETF资金流动与交易情况 - 港股互联网ETF（513770）近5日获得资金净流入，合计净流入7114万元 [2][3] - 该ETF最新规模超过109亿元，年内日均成交额超过6亿元，流动性佳 [4] - 该ETF支持日内T+0交易，且不受QDII额度限制 [4] 港股互联网ETF指数构成与特点 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [3] - 该指数重仓互联网龙头，前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [3] - 指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73% [3] 相关AI应用与行业背景 - 阿里巴巴旗下的AI助手千问App公测一周，下载量已突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [2] - 分析指出，港股汇聚了一批A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，在AI大模型、云计算等关键领域深度嵌入全球供应链 [3] - 相关企业被认为开始从技术投入期迈入价值兑现期 [3] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只相关产品，采用“科技+红利”哑铃策略 [4] - 其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息公司 [4]

国防军工板块市场表现 - 11月24日早盘国防军工板块领跑全市场，申万国防军工行业指数上涨2.58%至1685.19点 [1] - 主力资金大举涌入，净买入国防军工行业逾52亿元，居全行业首位 [1] - 场内热门国防军工ETF（512810）持续走高，涨超2%，场内高频溢价显示买盘强势 [1] - 此前10日，国防军工ETF（512810）累计获1.3亿元资金净申购 [1] 国防军工ETF具体数据 - 国防军工ETF（512810）10:17报价0.676元，上涨0.014元，涨幅2.11% [2] - 该ETF近5日呈现净流入状态 [2] - 最小申赎单位为2,000,000份，T-1日单位净资产为1,319,774.19元 [2] 板块成份股表现 - 成份股中船防务涨停，股价创四年新高 [2] - 中国海防逼近涨停，涨幅达9.59% [2] - 航天科技、航天智装、海格通信等个股大幅跟涨，涨幅分别为6.65%、6.26%、5.92% [2] 行业基本面支撑 - 全球冲突多发和地缘局势紧张背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑 [3] - 板块2025年三季报实现营业收入6003.75亿元，同比回升16.99% [3] - 归母净利润实现298.22亿元，同比回升14.01%，第三季度迎来业绩拐点，底部复苏有望持续 [3] 国防军工ETF投资主题覆盖 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的 [5] - 覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [5][6]