日本央行12月货币政策决议 - 日本央行在12月货币政策会议上宣布加息25个基点，将政策利率上调至0.75%，创下30年来新高 [1] - 此次利率决议以9:0的投票结果一致通过，显示出决策的共识与坚定性 [1] - 日本央行声明为未来继续加息留下可能性，表示若经济活动和物价的预测得以实现，将根据其改善情况继续上调政策利率 [1] 未来货币政策路径与考量 - 日本央行将以可持续且稳定实现2%物价稳定目标为基准，根据经济、物价及金融状况的变化适时适度调整政策 [1] - 日本央行内部鹰派声音增强，10月会议已有两名委员提议将利率从0.50%上调至0.75% [1] - 前日本央行副行长若田部昌澄曾表示，应避免过早加息和过度收紧，加息合理性需建立在政策驱动中性利率上升之后 [2] 支持加息的经济数据背景 - 日本11月消费者价格指数(CPI)同比增长2.9%，核心CPI同比上涨3%，通胀水平持续位于央行2%的目标之上 [2] - 日本第三季度实际国内生产总值(GDP)按年率计算萎缩2.3%，降幅超过预测的2% [2] 影响未来政策的潜在因素 - 高市早苗政府更倾向于宽松的货币政策环境，这可能成为未来日本央行继续加息的阻力 [3] - 若日元继续走软，可能会迫使日本央行以更快的速度加息以支撑日元表现 [3]

文章核心观点 - 大连市正举全市之力打造全国“足球之旅”首选城市，并积极探索“金融+体育”的深度融合模式，金融机构的角色正从传统的“服务者”向集“金融服务、球迷体验、产业链支持”于一体的“共建者”转变，旨在为体育产业高质量发展注入金融新动能 [1][10] 大连“足球城”建设与赛事成就 - 大连梭鱼湾足球场2025赛季中超联赛总上座人数达93.40万人，其中中超入场人数87.40万人，场均近6万人，位居亚洲第一 [2] - 大连赛区荣获2025赛季中超联赛优秀人气赛区，大连英博足球俱乐部获公平竞赛足球俱乐部 [2] - 大连英博足球俱乐部U21队赢得2025中国足球青少年精英联赛（U21组）冠军 [2] - 国际中体联足球世界杯和国际大体联足球世界杯相继于2024年5月和2025年9月在大连举办 [5] 金融机构的“金融+体育”具体实践 - 浦发银行全国首家足球生态主题支行——大连梭鱼湾支行于11月24日开业，聚焦“金融+体育”融合，承接原大连甘井子浦发村镇银行业务 [1] - 浦发银行大连分行与大连英博足球俱乐部于2025年8月签署战略协议，推出联名主题卡、共建球迷会员体系，并提供综合授信、资金管理等一揽子服务 [3] - 邮储银行大连分行、邮政大连市分公司与大连英博足球俱乐部于2025年10月签署三方战略协议，发行“足球城”主题信用卡，融合金融权益与球迷特权 [4] - 平安人寿大连分公司联合大连市足协主办2025首届公益足球青训体验营，提供保险保障和资金投入，创新性将青训纳入客户权益体系 [4] - 针对国际赛事，在大连市分行统筹下，多家银行机构围绕八大核心场景打造“国际级”金融保障体系，为外籍人员提供“无壁垒”消费环境 [5][6] 体育赛事对消费与文旅的拉动效应 - 2025年5月，梭鱼湾足球场迎来超5000名外地球迷（北京国安2000余名，上海申花3000多名），带动本地文创、餐饮、住宿等消费火爆增长 [7] - 2025年11月14日，“辽亮足场 超越梦想”文体旅嘉年华在梭鱼湾足球场外场举办，深度融合足球文化，构建“赛事+文旅+消费”新场景 [7] - 2025年上半年，大连市旅游综合收入达991.49亿元，较2022年同期增长300.72% [9] 金融产品创新与产业支持 - 兴业银行大连分行推出“宿易贷”与“餐易贷”，其中“宿易贷”最高授信1000万元，截至2025年11月末累计为15家住宿类企业发放贷款5000万元 [9] - 截至2025年12月末，浦发银行大连分行累计为16家文旅企业提供17亿元授信 [9] - 农业银行大连市分行针对海岛民宿推出“乡旅贷”，额度最高200万元，期限最长8年 [9] - 中国银行大连市分行推出“惠如愿·农文旅贷”支持乡村旅游产业链 [9] - 2025年，大连以“银联”为核心，联动政府与金融机构，推出覆盖跨境支付、汽车购置、日常消费三大场景的多元优惠 [8] 政策背景与行业发展规划 - 2025年5月，《大连市大力提振消费若干措施》出台，明确提出增加赛事体育消费，鼓励社会力量参与体育场所建设 [8] - 国家金融监督管理总局大连监管局联合多部门印发《大连市银行业保险业促进提振消费工作指导意见》，指导金融机构创新产品 [8] - 根据国务院办公厅2025年9月印发的意见，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元 [11] - 2025年3月，中国人民银行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，提出构建多层次、广覆盖的金融产品和服务体系 [11] 未来发展方向与战略思考 - 金融机构探索为顶级体育IP提供资金管理、保险保障、支付结算等综合性服务，支持核心体育场馆及周边商圈的智慧化改造和赛后综合利用，打造“体育+商业+文旅”消费集聚区 [12] - 金融机构正探索利用金融科技与数据赋能，为消费者精准“画像”推出个性化信贷理财建议，为体育企业提供供应链数据分析和信用评估 [12] - 保险机构针对体育产业投资周期长、不确定性高的特征，正研判风险点，计划推出更多创新型险种进行风险缓释 [12] - 大连金融业与体育产业正筹谋吸纳社会资本共同设立体育产业创新发展基金，重点投向体育科技、品牌赛事和消费新业态 [13]

公司业务与战略 - 工商银行北京海淀支行组建了专门服务新一代人工智能技术应用的专业团队 [1] - 该行采取“一户一策”的方式，为科创企业提供精准的融资支持 [1] - 银行客户经理实地走访北京华胜天成科技股份有限公司，以了解其AI业务布局与金融需求 [1] 行业趋势与支持 - 金融机构正通过提供“金融活水”来支持企业深耕人工智能服务 [1] - 相关金融举措旨在助力科创企业发展新质生产力 [1]

文章核心观点 - 海南封关运作将推动当地产业，特别是以椰子为代表的农产品加工业，实现从生产、加工到销售的全链条升级，并带来消费、产业和投资等多方面的红利 [3][4][13][16] 政策与制度红利 - 海南封关后将成为“境内关外”，境外货物进入岛内免征进口关税，大幅降低用于加工的高端设备和包装材料等进口成本 [6][7] - 实施“一线放开、二线管住、岛内自由”政策，实现原料通关“零等待”和成品出岛“一路绿灯”，显著提升物流效率 [8] - 对在岛内加工增值超过30%的货物，进入内地市场可免征关税，激励企业在海南进行深加工以实现利润最大化 [9] 产业发展机遇 - 离岛免税政策持续放宽，额度更高、品类更全，带动以椰子产品为代表的免税商品销量增长 [8] - 零关税政策使得在海南生产的椰子油、椰子粉等加工产品在国际市场上性价比超高，成为抢手货 [7] - 封关后跨境资金流动更便利，国内外资本可通过跨境双向融资、贸易结算等金融服务投资建厂，海外基金也为从研发到品牌的全产业链提供金融支持 [10][11][12] - 政策吸引大量农业、物流、免税等领域的专家进入海南，为产业升级提供人才支撑 [13] 市场与投资前景 - 封关为消费者带来红利，购买进口商品更便宜，旅游体验更国际化 [14] - 旅游、现代服务业、高新技术产业将迎来爆发式增长 [15] - 政策高地促使资本聚集，为实体投资和金融资产配置提供了广阔空间 [16]

文章核心观点 - 中再资产作为保险资管机构，将学习贯彻党的二十届四中全会精神，在“十五五”时期把做强做优“耐心资本”并推动其向“有为资本”转型升级作为核心战略，以高质量金融服务支持中国式现代化 [1] 提高政治站位、融入国家大局，深刻把握“十五五”时期发展“耐心资本”的重大意义 - 发展“耐心资本”是服务实体经济、支持科技创新、先进制造、绿色低碳等新质生产力领域的关键，这些领域具有长周期、高投入和较高不确定性的特点 [2] - 发展“耐心资本”是助力保险保障民生福祉的重要责任，需将投资管理与服务国家战略（如社会保障体系、健康中国、应对人口老龄化）紧密衔接 [3] - 发展“耐心资本”是满足社会多元财富管理需求的历史机遇，保险资管机构应利用其长期资金管理经验，创设穿越周期的稳健型产品，服务养老等领域 [3] 科学识变应变、统筹战略全局，精准锚定“十五五”时期“耐心资本”的职责使命 - 公司需主动对接国家发展战略，做“耐心资本”的坚定提供者，围绕金融“五篇大文章”与“新质生产力”进行多元化布局 [4][5] - 在科创领域，公司构建“PE基金+直投”模式，2021年以来累计新增科创类股权投资项目20余个，覆盖专精特新企业230余家，2025年通过S份额投资加大对医疗健康、科技创新类股权基金的支持 [5] - 截至2025年三季度，公司投资实体经济特定领域规模超2000亿元 [5] - 公司需主动对接中国再保世界一流战略目标，做“耐心资本”的专业运营者，坚守资产负债匹配管理核心原则，发挥投保联动优势深耕大健康领域和医疗科技创新产业 [6] - 公司依托再保险国际化基因，积极为共建“一带一路”、粤港澳大湾区发展、国内战略企业海外融资等提供高质量金融服务 [7] - 公司需主动适配社会财富管理需求，做“耐心资本”的价值共创者，在投资端巩固固收资产“压舱石”作用，在产品端构建多资产类别、多风险收益特征的产品矩阵 [7] - “十四五”期间，公司第三方业务规模与质量实现双提升，并推出面向养老资金等长期资金的专属策略 [7] 强化实干担当、主动攻坚破局，奋力书写“十五五”时期做强做优“耐心资本”的实践篇章 - 公司将金融资源精准配置于国家发展的“主战场”，积极服务科技创新、养老产业、乡村振兴等重点领域 [8] - 公司聚焦高质量发展，通过构建“配置引领—策略驱动—交易协同”三位一体的机构化能力，并利用人工智能赋能投研、投资与风控全流程，以塑造核心优势 [9] - 公司聚焦持续深化改革，推动建立与长期业绩、战略贡献紧密挂钩的激励约束机制，全面推进数字化转型，建设智慧投研平台 [9] - 公司聚焦高水平对外开放，依托全球化网络与香港平台优势，提升跨境资产配置能力，服务共建“一带一路”和中资企业“走出去” [10] - 公司聚焦统筹发展和安全，健全全面穿透的风险管理体系，优化资产负债匹配管理，并提升对地缘政治、汇率波动等全球复杂风险的管控能力 [10]

文章核心观点 - 2025年中国消费市场在政策引领与金融赋能下呈现量质齐升态势，金融支持政策从广泛刺激转向精准滴灌，通过“财政+金融”协同、专项再贷款等工具构建了全链条支持体系，有效提振了消费，特别是服务消费与养老领域，并展望2026年政策将更聚焦居民增收、服务消费升级与新型消费培育 [1][2][6] 政策框架与顶层设计 - 2025年促消费政策体系持续完善，形成覆盖顶层设计、重点领域、协同保障的全链条金融支持框架 [2] - 2025年3月《提振消费专项行动方案》明确“财政+金融”协同激励机制，提出对个人消费贷及消费领域经营贷财政贴息 [2] - 2025年6月央行等六部门出台19项金融支持举措，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，为重点领域提供低成本资金保障 [2] - 政策首次尝试个人消费贷款财政贴息，形成“财政+金融”协同发力的新格局 [2] - 政策更突出系统协同与精准滴灌，实现商务、金融、财政多部门政策联动，聚焦服务消费、养老、新消费场景 [2] - 地方推出配套举措，如北京加大文旅、新能源汽车、家政等领域金融支持，四川、重庆、贵州等多地启动消费贷财政贴息 [3] 政策实施效果与市场影响 - 2025年社会消费品零售总额实现稳健增长，消费对经济增长的贡献率进一步提升，服务消费领域展现出强劲活力 [3] - 消费信贷规模保持良好增长势头，有效提振了市场信心，对稳定经济大盘起到了关键的支撑作用 [3] - 在消费品以旧换新等政策带动下，2025年前11个月，相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [6] - 央行5000亿元服务消费与养老再贷款工具有效带动了相关领域贷款利率普遍下行，减轻了企业和项目的融资负担 [4] - 该再贷款工具通过定向激励金融机构扩大相关领域信贷，有效缓解了服务消费融资“短贷长用”、抵押不足等痛点，撬动效应明显 [5] 金融机构的具体实践与案例 - 建设银行响应再贷款政策，向西部电影集团投放2000万元流动资金贷款，专项用于支付园区委托运营服务费，支持其园区维护与升级 [4] - 工商银行推出“爱购冰雪季”“爱购樱花季”等特色文旅优惠活动，并打造专属康养权益 [5] - 中国银行河北省分行发放7000余万元固定资产贷款，支持河北唐山天诚养老服务中心项目新建养老床位2500张 [5] - 各地金融机构创新推出多种特色信贷产品，有力支持地方文旅产业升级和养老服务设施改善 [4] 未来展望与政策方向 - 中央经济工作会议提出要坚持内需主导，建设强大国内市场，优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力 [6] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知，提出三方面11条政策措施，为2026年政策落地提供清晰路径 [6] - 2026年金融促消费政策的核心发力方向将更加聚焦于促进居民增收、推动服务消费升级和培育新型消费 [6] - 政策将着力通过金融手段支持城乡居民增收计划的实施，并持续深化对文旅、健康、养老等服务业以及数字消费、绿色消费等新业态的支持 [6] - 金融促消费将紧扣内需主导与新质生产力双主线，发力方向为居民增收与财富管理联动、消费金融场景数字化升级、养老与健康服务金融供给扩容、绿色智能消费信贷支持 [7] 对金融机构的建议 - 积极进行产品创新，设计开发与居民增收、服务消费场景相匹配的专属金融产品 [7] - 推动金融服务下沉，着力完善县域及社区金融网络，提升金融服务的覆盖面和便利性 [7] - 加强科技应用，利用大数据等技术优化服务流程与风控模式 [7] - 深化与政府部门及各类市场机构的协同合作，共同拓展消费场景，优化消费供给 [7]

中国资本市场35年发展历程与成就 - 1990年12月上海和深圳证券交易所设立 标志着中国改革开放后以集中交易为特征的资本市场诞生 上交所开业首日仅成交93笔 其中股票交易仅17笔 [1] - 经过35年发展 A股市场从最初的“老八股”和“老五股” 扩展到超过5000家上市公司 截至2025年12月18日 A股已有5460家上市公司 其中上交所2296家 深交所2878家 北交所286家 [1] - A股总市值合计约106.37万亿元 投资者总数已突破2.4亿 中国资本市场用30多年时间跨越了全球市场百年历程 [1] 资本市场服务实体经济成效 - 35年来 上市公司通过资本市场累计募集资金总额超20万亿元 其中A股首发募集资金合计52627.92亿元 再融资募集资金合计154754.09亿元 [2] - 上市公司营业总收入实现飞跃式增长 从1990年的9.32亿元 增长至2024年的71.98万亿元 近六成公司实现营收正增长 实现净利润5.22万亿元 [2] - 上市公司成为中国经济支柱 2024年5091家上市公司实际纳税额合计约39727亿元 占当年全国税收收入比重约22.7% [2] 资本市场产品与结构发展 - 市场从仅有股票、债券的单一市场 发展成为涵盖股票、债券、基金、期货衍生品的综合性市场 [3] - 截至今年10月底 公募基金管理规模已逼近37万亿元 截至11月底 我国共上市期货期权品种超160个 [3] - 上市公司数量、股市总市值保持上升趋势 服务实体经济成效显著 上市公司创新活力和竞争力日益增强 [3]

财政运行整体平稳 - 今年前11个月财政运行整体平稳，为经济社会发展提供了有力保障 [1] - 全国一般公共预算收入20.05万亿元，同比增长0.8% [1] - 全国一般公共预算支出24.85万亿元，同比增长1.4% [1] 税收收入反映经济稳定 - 前11个月全国税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8%，反映出经济运行呈稳定态势 [1] - 国内增值税同比增长3.9%，个人所得税同比增长11.5%，体现消费活力释放和居民收入提升 [1] - 企业所得税同比增长1.7%，国内消费税同比增长2.5% [1] - 印花税同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%，与资本市场活跃相关 [1] 房地产相关税收分化 - 前11个月契税同比下降14.3%，土地增值税同比下降17.3% [1] - 房产税同比增长10.8% [1] 非税与政府性基金收入下滑 - 前11个月全国非税收入约3.6万亿元，同比下降3.7%，与去年同期高基数有关 [2] - 全国政府性基金预算收入约4万亿元，同比下降4.9% [2] - 地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入同比下降10.7% [2] 财政支出保障重点领域 - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [2] - 全国政府性基金预算支出约9.2万亿元，同比增长13.7% [2] - 社会保障和就业支出同比增长8.1%，教育支出同比增长4.4%，卫生健康支出同比增长4.7%，均高于平均增速 [2] - 科学技术支出同比增长7.9%，节能环保支出同比增长6.6%，显示新质生产力领域得到重点支持 [2] 政策性金融工具支持投资 - 今年四季度5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元 [2] 财政政策展望 - 当前仍需保持积极的财政政策取向不变、力度不减，增强经济与财政的良性互动 [3] - 明年要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性 [3] - 将用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作 [3]

资本市场发展历程与定位 - 资本市场自1990年上海证券交易所开业起，定位即为服务国家战略与实体经济，贯穿其35年发展历程 [1] - 市场建立之初服务于国有企业改革和资源配置，1990年12月19日上交所开市时仅有“老八股”上市，1991年7月3日深交所正式开业 [1] - 如今中国资本市场已成长为全球第二大股票市场及债券市场 [1] 资本市场功能与体系演进 - 资本市场对实体经济的支持深入产业链各环节，形成“产业提出需求—市场创新制度—制度赋能产业”的闭环 [2] - 市场引导资源向重点领域积聚，支持企业从规模化、升级创新到专精特新、产业整合及全球化竞争的不同发展阶段 [2] - 已构建起“主板—创业板—科创板—北交所—新三板—区域性股权市场”错位发展、功能互补的多层次市场体系，并不断丰富股权、债券、期货及衍生品等工具 [2] 资本市场服务实体经济的成效 - 上市公司含“科”量提高，全市场研发投入达1.16万亿元 [3] - 电子行业市值规模超过银行业，占比达12.42% [3] - 通信、计算机行业市值较年初增加超过9000亿元 [3] 未来发展方向 - 围绕金融强国建设目标，资本市场将通过更深层次改革、更高水平开放和更有效监管，继续强化资源配置、风险缓释、政策传导等核心功能 [3] - 目标是建成与金融强国相匹配的高质量资本市场 [3]

央行公开市场操作分析 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率维持在1.40% [1] - 同日，央行以利率招标方式开展1000亿元14天期逆回购操作 [1] - 14天期操作规模为1000亿元，较过去几年平均水平略有增加 [1] 操作背景与目的 - 临近年末，央行按惯例开启14天期逆回购操作，因年末银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多 [1] - 开展14天期逆回购旨在有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [1] - 此举旨在直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动 [1] 操作特点与信号 - 央行同时开展7天期与14天期逆回购，显示出在期限结构上的灵活安排 [1] - 时隔近3个月重启14天期逆回购操作，体现了货币政策调控的预见性和精细度 [1] - 操作规模根据金融机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平 [1] 政策展望与影响 - 预计年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性 [2] - 此举有助于保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，释放数量型政策工具持续加力信号 [2] - 预计央行将继续以公开市场操作为主要流动性管理工具，调控将更突出“精准”与“有效” [2] - 货币政策重点是为实体经济创造稳定适宜的金融环境，确保金融体系运行平稳 [2] - 目标是在保持流动性合理充裕的同时，引导资金更有效率地进入国民经济重点领域和薄弱环节 [2]