财政运行整体平稳 - 今年前11个月财政运行整体平稳，为经济社会发展提供了有力保障 [1] - 全国一般公共预算收入20.05万亿元，同比增长0.8% [1] - 全国一般公共预算支出24.85万亿元，同比增长1.4% [1] 税收收入反映经济稳定 - 前11个月全国税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8%，反映出经济运行呈稳定态势 [1] - 国内增值税同比增长3.9%，个人所得税同比增长11.5%，体现消费活力释放和居民收入提升 [1] - 企业所得税同比增长1.7%，国内消费税同比增长2.5% [1] - 印花税同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%，与资本市场活跃相关 [1] 房地产相关税收分化 - 前11个月契税同比下降14.3%，土地增值税同比下降17.3% [1] - 房产税同比增长10.8% [1] 非税与政府性基金收入下滑 - 前11个月全国非税收入约3.6万亿元，同比下降3.7%，与去年同期高基数有关 [2] - 全国政府性基金预算收入约4万亿元，同比下降4.9% [2] - 地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入同比下降10.7% [2] 财政支出保障重点领域 - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [2] - 全国政府性基金预算支出约9.2万亿元，同比增长13.7% [2] - 社会保障和就业支出同比增长8.1%，教育支出同比增长4.4%，卫生健康支出同比增长4.7%，均高于平均增速 [2] - 科学技术支出同比增长7.9%，节能环保支出同比增长6.6%，显示新质生产力领域得到重点支持 [2] 政策性金融工具支持投资 - 今年四季度5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元 [2] 财政政策展望 - 当前仍需保持积极的财政政策取向不变、力度不减，增强经济与财政的良性互动 [3] - 明年要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性 [3] - 将用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作 [3]

资本市场发展历程与定位 - 资本市场自1990年上海证券交易所开业起，定位即为服务国家战略与实体经济，贯穿其35年发展历程 [1] - 市场建立之初服务于国有企业改革和资源配置，1990年12月19日上交所开市时仅有“老八股”上市，1991年7月3日深交所正式开业 [1] - 如今中国资本市场已成长为全球第二大股票市场及债券市场 [1] 资本市场功能与体系演进 - 资本市场对实体经济的支持深入产业链各环节，形成“产业提出需求—市场创新制度—制度赋能产业”的闭环 [2] - 市场引导资源向重点领域积聚，支持企业从规模化、升级创新到专精特新、产业整合及全球化竞争的不同发展阶段 [2] - 已构建起“主板—创业板—科创板—北交所—新三板—区域性股权市场”错位发展、功能互补的多层次市场体系，并不断丰富股权、债券、期货及衍生品等工具 [2] 资本市场服务实体经济的成效 - 上市公司含“科”量提高，全市场研发投入达1.16万亿元 [3] - 电子行业市值规模超过银行业，占比达12.42% [3] - 通信、计算机行业市值较年初增加超过9000亿元 [3] 未来发展方向 - 围绕金融强国建设目标，资本市场将通过更深层次改革、更高水平开放和更有效监管，继续强化资源配置、风险缓释、政策传导等核心功能 [3] - 目标是建成与金融强国相匹配的高质量资本市场 [3]

央行公开市场操作分析 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率维持在1.40% [1] - 同日，央行以利率招标方式开展1000亿元14天期逆回购操作 [1] - 14天期操作规模为1000亿元，较过去几年平均水平略有增加 [1] 操作背景与目的 - 临近年末，央行按惯例开启14天期逆回购操作，因年末银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多 [1] - 开展14天期逆回购旨在有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [1] - 此举旨在直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动 [1] 操作特点与信号 - 央行同时开展7天期与14天期逆回购，显示出在期限结构上的灵活安排 [1] - 时隔近3个月重启14天期逆回购操作，体现了货币政策调控的预见性和精细度 [1] - 操作规模根据金融机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平 [1] 政策展望与影响 - 预计年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性 [2] - 此举有助于保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，释放数量型政策工具持续加力信号 [2] - 预计央行将继续以公开市场操作为主要流动性管理工具，调控将更突出“精准”与“有效” [2] - 货币政策重点是为实体经济创造稳定适宜的金融环境，确保金融体系运行平稳 [2] - 目标是在保持流动性合理充裕的同时，引导资金更有效率地进入国民经济重点领域和薄弱环节 [2]

中国人民银行在香港发行中央银行票据 - 中国人民银行将于2025年12月22日在香港招标发行第十期中央银行票据 [1] - 此次发行旨在丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线 [1] 票据发行具体条款 - 本期票据期限为6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息 [1] - 发行量为人民币400亿元，面值为人民币100元 [1] - 起息日为2025年12月24日，到期日为2026年6月24日，到期日遇节假日顺延 [1] 发行与招标方式 - 发行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台进行 [1] - 采用荷兰式招标方式，招标标的为利率 [1] - 此次发行依据中国人民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》 [1]

G20财金会议中方政策立场 - 中方坚定支持多边主义，愿与各方加强宏观政策协调以促进全球经济增长 [1] - 中方认为关税无法有效解决全球失衡，逆差国应加快国内政策调整实现全球再平衡 [1] - 中方支持通过监管现代化改善营商环境，但不应削弱巴塞尔协议Ⅲ等重要金融监管标准 [1] 中国金融开放与跨境支付 - 中方积极落实《G20跨境支付路线图》，在符合国际反洗钱标准基础上推动快速支付系统互联互通 [1] - 中方举措旨在提高跨境支付效率并降低交易成本 [1] - 中方愿与各方分享在普及国民金融教育和开展反诈宣传方面的成功经验 [1] 中国国内经济政策方向 - 中方介绍了“十五五”规划建议内容和中央经济工作会议精神，未来将进一步全面深化改革并扩大高水平对外开放 [1] - 中方将坚持内需主导，建设强大国内市场并释放服务消费潜力 [1] - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好货币金融环境 [1] 双边金融合作 - 会议期间，中方代表会见了有关国家的央行和财政部代表，就双边金融合作等问题交换了意见 [2]

央行公开市场操作 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率维持在1.40% [1] - 同日，央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作 [1] - 14天期逆回购操作规模为1000亿元，较过去几年平均水平略有增加 [1] 操作目的与背景 - 临近年末，央行按惯例开启14天期逆回购操作，主要因年末前后银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多 [1] - 开展14天期逆回购可以有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [1] - 时隔近3个月重启14天期逆回购操作，旨在直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动 [1] 操作特点与市场解读 - 央行同时开展7天期与14天期逆回购，显示出在期限结构上的灵活安排 [1] - 此举既满足跨年资金需求，又防止流动性过度累积，体现了货币政策调控的预见性和精细度 [1] - 业内专家表示，操作规模主要是根据金融机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平 [1] 政策展望与影响 - 预计年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性 [2] - 此举有助于保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场 [2] - 预计央行将继续以公开市场操作作为主要流动性管理工具，调控将更突出“精准”与“有效” [2] - 货币政策的重点仍将是为实体经济创造稳定适宜的金融环境，各项流动性工具将继续在平抑短期波动、引导合理利率水平中发挥作用 [2] - 在保持流动性合理充裕的同时，着力畅通货币政策传导机制，引导资金更有效率地进入国民经济重点领域和薄弱环节 [2]

此次首单业务在封关运作首日即顺利落地，展现了政策性金融服务实体经济的响应速度和中国信保 支持海南自贸港发展的坚定决心。本次签约的客户代表翔泰渔业是国家级农业产业化重点龙头企业。借 助中国信保提供的资信评估、风险保障和融资增信等服务，翔泰渔业将把握自贸港发展新机遇，进一步 提升国际竞争力。 12月18日，在海南自由贸易港全岛封关运作之际，中国信保海南营业部正式揭牌成立。揭牌仪式 上，中国信保海南营业部与海南翔泰渔业股份有限公司（以下简称"翔泰渔业"）现场签署了海南自贸港 全岛封关后首张出口贸易险保单，标志着政策性出口信用保险在自贸港的本地化服务全面启动。 责任编辑：杨喜亭 中国信保表示，将紧抓封关机遇，聚焦离岸贸易、跨境电商等新业态，持续创新保险产品与服务模 式，为海南自贸港打造引领我国新时代对外开放的重要门户贡献信保力量。 ...

海南自贸港全岛封关事件概述 - 2024年12月18日，海南自由贸易港正式实施全岛封关运作，被视为中国扩大高水平对外开放的标志性举措 [1] 政策与战略意义 - 全岛封关是对标国际高标准经贸规则、稳步扩大制度型开放的战略选择 [2] - 此举旨在用实际行动表明中国进一步扩大开放的决心，开放的大门将越开越大 [1] - 自2020年《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，金融管理部门持续完善与自贸港相适应的金融政策和制度体系 [1] 银行业对基础设施建设的支持 - 海南金融监管局于2024年末印发指导意见，专项要求银行业保险业支持封关运作硬件设施建设和金融基础设施建设 [2] - 银行业金融机构全方位融入建设大局，助力海南成为引领中国新时代对外开放的重要门户 [2] - 中国银行海南省分行集合集团之力，在信贷、费用、人才、科技和考核机制方面倾斜资源，支持海南自贸港建设 [3] - 中信银行海口分行自2022年以来，累计服务地方债项目近190个，规模近150亿元，重点引导资金流向基础设施建设、民生改善等关键领域 [3] 银行业提供的综合金融服务 - 封关后，海南将成为连接国内国际双循环的关键枢纽，带动转口贸易、离岸贸易、保税维修等新业态发展，为银行业创造新的发展机遇 [4] - 银行业可通过供应链金融、贸易融资、信用证等产品深度参与产业链重构，服务旅游、现代服务业、高新技术产业等重点领域 [4] - 农业银行海南省分行构建了涵盖贸易税务备案核验、企业跨境信用信息授权查证、境内海运费付汇等多个智慧场景的跨境金融服务平台 [2] - 农业银行持续完善“单一窗口”场景功能，已实现“单一窗口”项下汇款、信用证开证、交单业务全覆盖 [2] - 中国银行海南省分行打造“跨境金融＋产业链”专属服务方案，推动更多本地企业开展跨境人民币结算、投资与融资 [5] - 交通银行发布服务海南自贸港跨境金融服务方案，构建了覆盖跨境贸易、跨境投融资、跨境财资管理、跨境资产管理及个人跨境服务五大领域的特色跨境服务体系 [5] - 随着跨国企业区域总部落户海南，银行业可提供现金管理、资金池、跨境并购等综合金融服务，形成机构客户生态圈 [5] - 农业银行海南分行与斯通伍德耀石（海南）私募股权投资基金达成全面战略合作，旨在联合非银金融机构提升企业“走出去”和“引进来”服务质效 [5]

命 m 49 02 "老八股" A股超过 5000家 上市公司 深市 "老五股" A股上市公司数量、市值规模、 投资者参与人数实现惊人增长。 Wind数据显示 > 截至2025年12月14日 A股已有5465家上市公司 深交所 北交所 上交所 2297家 2882家 286家 A股总市值合计约106.37万亿元。 目前,A股投资者总数已突破2.4亿。 我国资本 市场仅用30多 年的时间就 / 跨过了全球 资本市场的 百年历程。 三十五载砥砺前行。从最初的拓荒探索，到如今成为全球第二大股票和债券市场，我国资本市场体 系、结构与制度机制持续完善，市场规模与质量同步跃升，市场韧性显著增强，服务高质量发展的基础 不断巩固。 展望未来，"十五五"规划建议和中央经济工作会议为资本市场赋予了更为深刻的历史使命和时代责 任。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，大力发展资本市场正是适应这一任务的必 然选择。 资本市场并非简单的融资场所，而是资源配置、风险管理、政策传导等的关键枢纽，更是推动科 技、产业与金融高水平循环的大动脉。在宏观层面，资本市场通过扩大股权融资、丰富风险管理工具， 能有效缓释高杠杆风险，提升经济 ...

省联社改革进展 - 国家金融监督管理总局贵州监管局正式批复同意贵州农村商业联合银行股份有限公司开业 贵州成为全国第7个获批组建省级农商联合银行的省份 继浙江、山西、四川、广西、江西、江苏之后 [1] - 贵州农商联合银行注册资本达104.58亿元 主要股东有4家 分别为贵州省财政厅、贵州金融控股集团、中国贵州茅台酒厂(集团)、贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司 [1] - 第一大股东贵州金控出资68.86亿元 持股比例为65.844% [1] - 贵州农商联合银行高管任职资格已获核准 杨松将任董事、董事长 杨鸿钧任董事、副董事长、行长 副行长则由李莉、张金禄、陈杰、冯万华担任 [1] - 贵州农商联合银行开业之日 原贵州省农村信用社联合社自行终止 其债权债务由贵州农商联合银行承继 [1] 改革模式与路径 - 农信社改革是改革工作中的“重头戏” 5年来已有过半省份组建省级法人机构 [3] - 金融监管总局支持配合省级党委政府“一省一策”推进农信社改革 将省联社改制为产权清晰、权责明确、管理规范的金融企业 [3] - 贵州选择了组建“联合银行”的模式 此前浙江、山西、四川、广西、江西、江苏等地均成立了省级农商联合银行 [3] - 辽宁、海南、河南、内蒙古、吉林等地则选择了通过统一法人的农商银行模式实现区域内资源整合 [3] - 湖北、陕西、甘肃、广东等地省联社改革也正在推进中 [3] 改革核心意义与目标 - 农信社改革的核心意义在于破解过去农信机构“小散弱”带来的发展困局 [2] - 改革后能够集中力量办大事 资本金更充足、抗风险能力更强、资源更集聚集约 对实体经济和小微企业的资金支持将更精准 对农牧民的生产生活融资保障将更有效 [2] - 改革化险的最终目的是让中小金融机构更好地服务实体经济 [2] - “十四五”期间 随着风险有效化解和经营能力不断提升 中小金融机构在支持小微企业、服务“三农”、促进普惠金融发展等方面发挥了更加重要的作用 [2] - 一批改革成功的机构重新焕发生机活力 也成为推动地方经济发展的重要力量 [2] 行业背景与挑战 - 作为金融体系的“毛细血管” 中小金融机构直接关系实体经济资金流通是否顺畅 [2] - 长期以来 部分机构面临历史包袱重、公司治理不完善、风险抵御能力弱等问题 [2] - “十四五”期间 金融管理部门采取坚决措施、精准施策 交出了一份扎实的改革化险答卷 [2] - 业内专家认为 还要“一体推进中小金融机构风险处置和转型发展” 在风险化解的基础上转变和提升中小金融机构的治理和经营能力 [3] - 目标是推动中小金融机构实现更高质量发展 为服务实体经济、推动经济社会发展作出更大贡献 [3]