根据中国信托业协会发布的2025年上半年中国信托业发展数据，截至2025年6月末，全行业信托资产规 模余额为32.43万亿元，与上年同期相比，同比增长20.11%。 从信托行业经营业绩来看，2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期同比增长 3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期同比增长0.45%。经营收入与利润总额的"双增"表现， 在业内人士看来或意味着行业已触底回暖，围绕"回归本源"的业务调整已初见成效，但行业转型发展的 阵痛仍不可忽视。 然而，非标资产与标准资产的配置比例是个此消彼长的过程。2022年末，非标资产的投资规模在资金信 托总规模中占比高达54.52%，但在2025年上半年，资金信托对非标资产的投资规模占资金信托总规模 的比例仅为39.70%。 资产服务信托稳步增长 资产服务信托呈现出稳步增长的态势，已发展成为信托业增长的重要引擎。其应用场景广覆盖，信托的 财富管理与社会服务功能充分彰显。 数据显示，截至2025年6月末，财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化服务信托规模分别达4.37 万亿元、2.80万亿元、2.60万亿元、1.43万亿元。 ...

行业整体表现 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11% [1] - 2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45% [1] - 经营收入与利润总额的“双增”表现，或意味着行业已触底回暖，围绕“回归本源”的业务调整已初见成效 [1] 资产管理信托 - 资产管理信托是行业第一增长引擎，2025年上半年余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [2] - 资产管理信托余额较上年末增加2.18万亿元，增长9.80%；较上年同期增加4.48万亿元，同比增长22.46% [2] - 证券投资信托已成为资产管理信托的主导产品，2025年上半年规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，而2022年末该比例仅为34.34% [2] - 资金信托对非标资产的投资规模占比从2022年末的54.52%显著下降至2025年上半年的39.70% [3] - 信托业在整个资产管理行业中的市场地位提升，2025年上半年资管行业整体规模达174.50万亿元，信托资产规模(32.43万亿元)仅次于保险资管(36.23万亿元)和公募基金(34.39万亿元) [2] 资产服务信托 - 资产服务信托呈现稳步增长态势，已成为行业增长的重要引擎 [4] - 截至2025年6月末，财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化服务信托规模分别达4.37万亿元、2.80万亿元、2.60万亿元、1.43万亿元 [4] - 北京、上海、广州、厦门、天津等地已开始试点不动产和股权信托财产登记，为以家族信托为代表的财富管理服务信托发展扫清制度障碍 [4] - 当前资产服务信托业务尚处探索阶段，短期难以形成成熟商业模式，但长远看制约其发展的制度约束将逐步解决 [4] 行业转型与展望 - 资产管理信托业务结构持续调整，标准资产已成主导配置方式，非标资产降为辅助配置方式 [2] - 资产服务信托应用场景广泛，服务功能强大，未来或将逐步形成有价值的商业模式，成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎 [4] - 信托公司未来应当专注主业、完善治理、错位发展，制定清晰战略规划，构建可持续的商业模式 [5]

当然，当下的中国GPU产业仍处于构建核心技术栈与完整生态的起步阶段。摩尔线程此前在IPO招股书中也表示，英伟达的CUDA生态在行业生态内处于 垄断地位，未来拓展业务将面临越来越高的研发难度及计算生态壁垒构建困难等挑战。 摩尔线程创始人、董事长兼CEO张建中表示，新架构相较前代架构，密度提升50%，效能提升10倍，支持十万卡以上规模智算集群。未来摩尔线程将基于 该架构推出高性能AI训推一体"华山"芯片与专攻高性能图形渲染的"庐山"芯片。此外，摩尔线程还宣布推出搭载智能SoC芯片"长江"的AI算力本，作为连 接开发者与MUSA生态的核心入口。 生态建设是GPU行业的核心壁垒之一。例如，CUDA生态便是英伟达构建起近二十年的市场领先地位、并实现从硬件厂商向计算平台巨头转型的核心护城 河。 中国工程院院士、清华大学计算机系教授郑纬民在大会主题演讲中表示，发展"主权AI"是提升未来国家竞争力的关键，其核心在于实现"算力自主、算法 自强、生态自立"的完整体系。他认为，国产计算显卡与国外主流产品的性能差距正在持续缩小，虽然构建国产万卡乃至十万卡级别的超大规模智算系统 存在难度，但这是必须完成的产业基础设施任务。他特别指出， ...

好消息！ 一年一度的 贺岁纪念币和纪念钞预约兑换 又要开始了 记得调好闹钟，一起抢占先机！ 12月19日，中国人民银行发布公告称，定于2025年12月22日起陆续发行2026年贺岁纪念币和纪念钞，其中双色铜合金纪念币1枚，纪念钞1张，金质纪念币 1枚，银质纪念币1枚，均为中华人民共和国法定货币。 双色铜合金纪念币和纪念钞 双色铜合金纪念币面额10元，直径27毫米，材质为双色铜合金，发行数量为1亿枚(含留存历史货币档案1万枚)。 3.预约安排 承办银行于2026年1月13日至1月14日办理2026年贺岁双色铜合金纪念币和纪念钞的预约业务。公众可通过承办银行官方网站等线上渠道或在营业时间内前 往承办银行公布的预约兑换网点进行预约登记。2026年贺岁双色铜合金纪念币和纪念钞每人只能各预约一次。 纪念钞面额20元，票面长145毫米，宽70毫米，采用塑料材质，发行数量为1亿张(含留存历史货币档案2万张)。 双色铜合金纪念币和纪念钞采取预约兑换方式发行。具体发行工作安排如下： 1.承办预约兑换工作的银行业金融机构 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、华夏银行、浦发银行、徽商银行 ...

12月15日，工业和信息化部正式宣布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，长安汽车（000625）的深 蓝SL03，北汽的极狐阿尔法S6两款车型将在北京、重庆两地指定区域开展试点。消息公布以来，本周 内汽车、无人驾驶板块强势活跃，北汽蓝谷（600733）一度涨停。 "对于整个行业而言，这是我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。"华泰证券表示， 本次许可是继2023年试点通知明确框架、2024年6月首批9家联合体遴选后的实质性落地，标志着国内 L3从"试点申报与测试评估"迈向"产品准入与上路通行试点"。 为什么选择这两款车型？ 回顾此前，2023年11月，四部委发布《智能网联汽车准入和上路通行试点工作通知》，首次明确L3/L4 级车型的试点框架，共29家联合体参与试点申报。 对于要求"汽车生产企业+使用主体"联合申报，有车企人士对《金融时报》记者表示，是为了先让老牌 车企进入，将L3初期落地不确定性和风险降低到一个更可控的水平。"因为L3级自动驾驶涉及企业承担 事故的责任，所以需有国资背景和专业管理的老牌车企进入是比较合适的。"该人士对《金融时报》记 者说。 随后在2024年6月，长安、比亚迪（0 ...

人民币是我国的法定货币，人民币现金作为最基础的支付工具，在服务实体经济、实现普惠金融、维护 金融稳定等方面发挥重要兜底作用。近年来，尽管"拒收现金违法"的观念已逐渐深入人心，相关投诉显 著减少，但是经营主体收现意愿下降具有一定普遍性、趋势性，拒收现金行为仍难完全杜绝。 本次《规定》正是在这一背景下应运而生的。业内人士解释，本次《规定》旨在进一步明确各类收费单 位、经营主体以及银行业金融机构的现金服务义务，引导规范各相关主体共同建设和维护人民币现金流 通使用环境，保障整治拒收现金与优化现金使用环境工作的持续性和有效性。 遵循"五大基本原则" 值得注意的是，本次《规定》制定时遵循"五大基本原则"。 一是坚持金融为民。现金流通环境建设相关工作是中国人民银行践行金融为民的基础工程，以服务消 费、保障民生为指导，既鼓励支持支付方式的多元化发展，又注意充分发挥各种支付手段的优势，充分 尊重公众的支付选择权，满足公众多层次的支付需求。 二是坚持问题导向。对于现金收付领域发生的新问题和新现象，既要关注问题产生的原因和特征，又要 准确把握其在不同领域、场景的具体表现，分类施策，确保实效。 三是坚持综合施策。规范收费单位和经营主 ...

当然，支付机构要尽到充分的"把关责任"，加强电子支付交易指令的授权验证— —比 如验证密码、验 证码等，确保每笔支付都是你本人操作。此外，还有个明确规定：用账户余额付款，还应有交易限额， 这是《非银行支付机构网络支付业务管理办法》里明确要求的，能进一步降低风险。如果是支付平台自 己的问题（比如内控制度等），导致支付没成功、付错了人，或者钱迟迟没到账，那平台必须赶紧采取 措施纠正，把问题解决好。 扫码付款、转账汇款、线上缴费……近年来，我国电子支付业务呈爆发式增长，这种新兴支付方式已深 度融入日常生活。为规范行业发展、保障用户权益，我国逐步构建起覆盖法律框架、风险管理、资金安 全、纠纷解决等多维度的监管体系，在促进电子支付健康发展的同时，为亿万用户筑牢"安全防线"。 近日，为增进社会公众对电子支付相关政策的了解，中国支付清算协会发布了一个问答。其中，围绕客 户资金保护，费用、条款和机制的透明度等问题进行了解释。 《金融时报》记者帮你划重点啦！ 1. 对未经授权或错误执行的电子支付，谁来承担责任？ Q 遇到电子支付纠纷，先别慌，先看责任在谁，监管规则早就 划 好了"分界线"： 如果是未经授权支付，只要不是你的过错 ...

12月18日，中国人民银行发布公告称，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香 港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2025年12月22日(周一)中国人民银行将 通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招标发行2025年第十期中央银行票据。 | | | 第十期中央银行票据面值为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 第十期中央银行票据期限6个月(182天)，为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币400亿元，起息日为2025年12月24日， 到期日为2026年6月24日，到期日遇节假日顺延。 ...

行业动态：银行年末加速出清零售类不良资产 - 临近年末，银登中心资产转让信息密集更新，多家银行加速出清不良资产，亿元级别资产包频现 [1] - 12月以来，单日挂牌转让的不良资产包经常达到双位数，仅在12月17日、18日两天内就集中公布超30条不良贷款转让公告 [1] - 转让主体包括平安银行、邮储银行、建设银行、中信银行、华夏银行、光大银行等机构，转让节奏明显加快 [1] 核心驱动因素与资产类型 - 银行年末密集出清零售类不良资产，是财务优化与风险出清双重驱动的结果，直接动因是优化年末报表，通过转让不良快速降低不良率、释放拨备、改善资本指标 [2] - 通过快速出清，银行可剥离低效资产、释放资本占用、优化财务报表，同时快速回笼现金以提升流动性，支持资金投向优质领域 [2] - 零售类不良贷款成为转让的主要类型，因其具有“小额、分散、无抵押”特性，银行内部催收成本高、效率低，批量转让给专业资产管理公司有助于银行摆脱低效催收负担 [2] 市场趋势与数据表现 - 对于零售类不良资产，转让模式已成主流，2025年一季度个人不良贷款批量转让业务规模为370.4亿元，同比激增761.4% [2] - 在个人不良贷款批量转让中，个人消费贷款占比超七成 [2] - 专家预计此番不良贷款的“出清潮”或将持续至2026年上半年，未来处置规模可能进一步扩大，且处置主体将加速向区域性中小银行下沉 [3] 行业转型与未来方向 - 银行零售业务已由高速扩张阶段迈入结构调整与精细化经营阶段，规模增长节奏放缓，信用卡、消费贷等产品竞争激烈，利差空间承压 [3] - 数字化能力成为银行零售业务竞争的“分水岭”，具备成熟数据风控体系、高效线上获客能力及综合服务实力的银行才能在成本控制和客户黏性上保持优势 [3] - 银行零售业务增长动力逐渐转向真正的消费场景（如绿色消费、文旅教育）和财富管理驱动的综合金融服务，客户经营逻辑向“全生命周期”转变 [3] - 零售业务正处于“挤水分、调结构、寻新机”的转型阶段，银行推进数字化转型，将科技应用于精准营销、智能风控与流程自动化，风控体系从静态审查转向动态监测与前瞻预警 [4]

日本内阁府12月8日公布的数据显示，今年第三季度日本实际国内生产总值(GDP)按年率计算萎缩 2.3%，降幅超过预测的2%的水平，同时相较于初步统计结果进一步下滑。日本第三季度实际GDP降幅 扩大，主要是受到美国关税政策不确定性风险下企业设备投资下降的影响。 值得注意的是，在日本央行宣布12月货币政策决议前，前日本央行副行长、高市早苗政府政策小组委员 若田部昌澄曾表示称，日本央行应避免过早加息和过度收紧货币政策。只有在中性利率因政策驱动而上 升后，日本央行加息才是合理的。 日本央行选择在12月加息，并非无迹可寻。事实上，在加息问题上一直保持相对谨慎态度的日本央行， 近期其内部的"鹰"声已日益增强。在10月的货币政策会议上，日本央行选择按兵不动，但有两名委员投 出反对票，提议将利率从0.50%上调至0.75%。 日本11月的通胀表现也在一定程度上支持了此次日本央行的加息决定。最新公布的数据显示，日本11月 消费者价格指数(CPI)同比增长2.9%，小幅低于10月的3%。与此同时，日本11月剔除生鲜食品后的核心 消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，与10月持平。 从数据上看，当前日本的通胀水平继续位于日本央行设 ...