央行公开市场操作分析 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率维持在1.40% [1] - 同日，央行以利率招标方式开展1000亿元14天期逆回购操作 [1] - 14天期操作规模为1000亿元，较过去几年平均水平略有增加 [1] 操作背景与目的 - 临近年末，央行按惯例开启14天期逆回购操作，因年末银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多 [1] - 开展14天期逆回购旨在有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [1] - 此举旨在直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动 [1] 操作特点与信号 - 央行同时开展7天期与14天期逆回购，显示出在期限结构上的灵活安排 [1] - 时隔近3个月重启14天期逆回购操作，体现了货币政策调控的预见性和精细度 [1] - 操作规模根据金融机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平 [1] 政策展望与影响 - 预计年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性 [2] - 此举有助于保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，释放数量型政策工具持续加力信号 [2] - 预计央行将继续以公开市场操作为主要流动性管理工具，调控将更突出“精准”与“有效” [2] - 货币政策重点是为实体经济创造稳定适宜的金融环境，确保金融体系运行平稳 [2] - 目标是在保持流动性合理充裕的同时，引导资金更有效率地进入国民经济重点领域和薄弱环节 [2]