党的二十届四中全会审议通过的"十五五"规划建议为包括保险公司在内的金融机构实现高质量发展指明 了方向。站在"十四五"圆满收官与"十五五"谋篇开局的关键节点，新华人寿保险股份有限公司（以下简 称"新华保险（601336）"）党委书记、董事长杨玉成近日接受了《金融时报》记者专访，详细阐述了新 华保险践行"大保险观"的实践路径与责任担当。 《金融时报》记者："十五五"规划建议提出，要以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力。您 如何理解全会为金融行业，特别是保险业带来的新机遇与新使命？这对新华保险的战略方向将产生怎样 的深远影响？ 杨玉成：全会部署的"建设现代化产业体系""加快高水平科技自立自强""加大保障和改善民生力度"等重 大任务，与保险业风险保障、资金融通、社会治理的"两器三网"功能高度契合，为行业开辟了价值实现 的广阔空间。面向"十五五"，我们坚信中国经济长期向好的基本面不会改变，寿险业作为民生保障 的"压舱石"、实体经济的"助推器"，正处于战略机遇期，发展空间巨大，前景光明。 具体来看，保险业将迎来四大战略机遇：一是养老金融机遇。面对人口结构性变迁，养老第三支柱政策 红利持续释放。保险业必须主动担当， ...

"科技创新中心"的表述最早出现在2014年对北京首都"四个中心"的战略定位。2020年，党的十九届五中 全会明确提出支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心。党的十八大以来，三大国际科技 创新中心建设已取得明显成效。 清华大学产业发展与环境治理研究中心和自然科研智讯联合编制的《国际科技创新中心指数2025》报告 显示，中国创新城市（300778）在全球创新格局中的优势持续增强。北京、粤港澳大湾区和上海三大国 际科技创新中心稳居前十，持续领跑全球创新发展。 具体来看，在评估排名前10强城市(都市圈)中，北京得分连续4年位列前三，处于第一梯队；粤港澳大 湾区由第6位跃升至第4位，处于第二梯队领先位置，在前10强城市(都市圈)中进步最为显著；上海处于 第三梯队，排名第10位。 实践表明，聚焦核心城市打造科技创新中心，有利于形成具有全球影响力的"创新排头兵"，北京、上海 两地的重大实验室、领军人才数量都具有明显优势。北京中关村、上海张江、深圳前海成为国家科技竞 争力的重要象征。 目前，随着全球科技竞争格局日益激烈和复杂，我国科技创新布局的核心逻辑开始由"尖兵"向"生态"发 展。以京津冀为例，北京拥有全国最领先 ...

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。什么是封关运作？"一线放开、二线管住、岛内自由"意 味着什么？将带来哪些红利？去海南"买买买"有什么变化？有哪些就业机遇？一起来看→ 什么是封关？有哪些影响？ 封关是指，将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"为 基本特征的自由化便利化政策制度。 "一线"放开：就是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为"一线"，实施进口货物"零关 税"、放宽贸易管理等自由化便利化措施，以岛内现有8个对外开放口岸作为"一线"口岸，对符合条件的 进口货物径予放行。 "零关税"商品范围有多少？封关后，"一线"进口的"零关税"商品税目比例将由21%提高至74%，"零关 税"商品范围扩大至6600个税目。岛内享惠主体之间可以免进口税收流通。 "零关税"货物能否免关税销往内地？加工增值达到30%的可免关税销往内地。（举个例子，从国外进口 的榴莲，如果加工成了榴莲零食等，附加值超过了30%，就可以免关税销售到内地其他城市，消费者也 就能享受到更多物美价廉的进口商品了。） 封关不是封岛，而是进一步扩大开放，封关后海南与国际的联系将更加便捷。 去 ...

做好科技金融大文章，需要构建适配的服务生态。何为"适配"？一般来说有两个维度：一是相关产 业政策、不同金融供给主体与不同行业及不同类型的科技企业之间的供需适配；二是针对科技企业在不 同发展阶段所需要金融服务的适配。同时，为了能够更好地推动科技企业发展，以适应发展新质生产力 战略的要求，金融供给主体急需提升自身的服务能力，这也是做好科技金融工作的重要基础。 如何让"构建适配服务生态"与"持续提升科技金融服务能力"齐头并进？如何让"建生态"更匹配科技 企业的需求，让"提能力"更有助于"适配生态"的完善？就上述问题，《金融时报》记者采访了青岛银行 首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事刘晓曙。 《金融时报》记者：在近期科技金融政策叠加效应下，尤其是推动银行开展投贷联动、金融提供多 元化接力式服务的背景下，科技金融的供给（包括PE/VC/银行等）生态将呈现什么样的趋势？ 刘晓曙：科创企业在生命周期不同阶段所需融资类型及特点不同，对金融机构和投资者的要求也存 在差异。要满足科创企业全生命周期的融资需求，需要的是创投风投、基金、银行、保险等诸多金融机 构接续发力。例如，在科创企业种子期、初创期阶段，风险高、回报不确定，更 ...

数据要素成为"新引擎" 随着数字技术的飞速发展，数据要素作为新型生产要素，正深刻重塑着中国制造业。现阶段，数据 要素不仅是制造业优化生产流程、实现降本增效的关键手段，更是驱动产业向高端化、智能化、绿色化 转型的核心动力。 国家统计局公布的最新数据显示，在产业升级发展带动下，技术含量和附加值较高的装备制造业快 速发展。11月份，装备制造业增加值同比增长7.7%，继续快于全部规模以上工业增长，对规模以上工 业增加值增长的贡献率达到59.4%；今年前11个月，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2%。 在中国社科院大学教授、国务院原副秘书长江小涓看来，数据要素是科创赋能制造业的"新引擎"。 在晋江的福建浔兴拉链科技股份有限公司（以下简称"浔兴拉链"）的组装车间内，一排排工人正有 条不紊地忙碌着，在他们身边，还有一台台配合默契的机器。 正在生产的拉链，是应用在航天服上的部件，已伴随我国航天员多次遨游太空。"这样小小一根拉 链，前后要经历上百道工序，处处皆创新。"浔兴拉链相关负责人表示，作为执行航天任务的服装拉 链，在可靠性、稳定性、安全性等方面都有着严苛要求，且使用过程中不能有任何卡顿故障风险，要确 保产品足够精密 ...

近期A股半导体并购终止案例梳理 - 12月5日，帝奥微终止收购荣湃半导体，核心原因为交易双方就交易方案、价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致 [1] - 12月9日，思瑞浦终止收购宁波奥拉半导体，原因为实施重大资产重组的条件尚未完全成熟 [1] - 12月10日，海光信息与中科曙光终止吸收合并，原因为交易规模大、涉及方多、方案论证历时较长，且市场环境较筹划之初发生较大变化 [1] - 12月12日，芯原股份终止购买芯来智融97.0070%股权，原因为标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求及公司利益存在偏差 [1] 并购终止的特征与市场原因分析 - 终止交易的主体多为中小民营上市公司，交易类型以发行股份或现金重大类交易为主 [2] - 披露的终止原因集中于两方面：一是交易双方未能就关键条款达成一致；二是市场环境变化导致交易条件不成熟 [2] - 科创板公司超80%为民营企业，其并购重组以市场化第三方并购为主，决策链条较短，为抓住机遇会及时推进程序 [2] - 并购重组是高度市场化、个性化的交易，各方利益诉求存在天然差异，核心条款如交易价格、人员安排等难以达成共识是交易落空的主因 [2] - 在后续谈判中，随着了解深入、宏观环境变化及各方诉求动态调整，也可能导致重组无法按预期推进 [2] - 近期半导体并购终止案例较多，客观原因包括：行业并购活跃度高、披露案例基数大；一级市场关注度与估值水平较高，且部分标的股东结构复杂、利益诉求多元，增加了谈判难度 [3] - 行业需求波动与市场环境变化，促使上市公司在推进并购时更加审慎 [3] 并购重组整体成功率与市场反应 - 对于科创类公司并购重组的成功率需要客观看待，一定比率的终止交易是市场化并购的常态 [2] - 从整体成功率超70%来看，已经是一个不错的数据 [2] - 从市场反应看，重组终止后科创板相关公司股价下跌4%左右，二级市场表现整体平稳，未出现明显非理性波动 [4] 监管规则与投资者保护措施 - 相关规则从强化信息披露、加强投资者沟通、明确重组“冷静期”等方面作出明确规定以保护投资者利益 [4] - 终止重组的公司均通过公告披露终止原因及潜在影响，并及时召开投资者说明会回应市场关切 [4] - 例如，海光信息和中科曙光在重组终止次日即召开投资者说明会，回应终止原因、未来发展规划及业务合作 [4] - 相关公司承诺终止后一个月内不再筹划重组 [4] - “并购六条”提出严格监管“忽悠式重组”，从严惩治并购重组中的欺诈发行、财务造假、内幕交易等违法行为 [4] - 中国证监会《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》明确提出规范并购重组行为，细化财务顾问职责定位与独立性要求 [5] - 上交所《上市公司并购重组典型案例汇编》专门选取“标的公司财务造假”、“内幕交易防控不当”等四类负面典型案例，体现从严监管导向 [5] - 2024年，监管部门查处并购重组内幕交易相关违法行为35起，其中吴某杭内幕交易案罚没超1亿元 [5] - 2025年以来，查处了富煌钢构、金洲慈航等相关案件，彰显“零容忍”态度 [5]

12月12日，"中国EDA（电子设计自动化）第一股"概伦电子披露更新数据后的重组报告书草案，确 定于12月22日召开股东会审议本次交易。这意味着，其通过发行股份及现金收购锐成芯微、纳能微两家 半导体IP（知识产权）公司的交易又进一步。 "交易完成后，概伦电子将正式构建'EDA工具+半导体IP'双引擎发展模式，这对于提升国内EDA与 IP生态的自主可控能力，具有重要产业战略意义。"业内人士表示。 概伦电子的并购进程，正是科创板"硬科技"企业产业整合浪潮的生动缩影。在制度创新赋能、监管 机制优化、服务体系升级的多重利好驱动下，科创板并购重组市场正释放前所未有的生机与活力，以高 质量产业并购助推经济高质量发展。 上交所数据显示，自2024年6月《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措 施》（以下简称"科创板八条"）发布以来，科创板上市公司累计新披露并购交易156单，其中发股/可转 债类交易40单、现金重大类交易9单。今年以来，并购重组市场热度持续升温，新增披露并购交易95 单，含发股/可转债类29单、现金重大类7单，两项数据均较上年同期显著提升。从重大资产重组维度 看，2024年发布的17单交易， ...

展望"十五五"开局之年，在中央经济工作会议精神的指引下，银行业金融机构将围绕加力支持中小 微企业，进一步提升金融服务质效。 业内专家普遍认为，金融支持中小微企业是稳定经济、保障就业、激发创新的关键。通过缓解融资 难题，引导资源流向实体经济，增强市场韧性与发展动力，对推动高质量发展和社会稳定具有重要意 义。 今年以来，以农业银行为代表的银行业金融机构坚持金融工作的政治性、人民性，运用中国人民银 行等金融管理部门提供的政策支持，持续深化普惠小微金融服务，以数字赋能业务提质增效，更好满足 普惠小微群体多样化金融需求，为经济社会高质量发展注入强劲动能。央行公布的最新数据显示，截至 今年11月末，普惠小微贷款余额为35.88万亿元，同比增长11.4%。 "增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉 农、小微和民营企业的贷款投放。"5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上宣 布。 在新疆的边境村落，牧民凭借"惠农e贷"扩大了养殖规模，脸上露出舒心的笑容；在福建平潭，民 宿经营者手握贷款合同，憧憬着民宿扩建升级后的美好前景；在湖南长沙，一款快速响应科技型企业需 ...

科技创新迎来重要部署。今年的中央经济工作会议提出"坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能"，并 强调"创新科技金融服务"。 科技创新呼唤更加长期、耐心的金融服务 在中央经济工作会议部署的2026年经济工作八项重点任务中，"坚持创新驱动，加紧培育壮大新动 能"位列重点任务第二位，相比去年对于科技创新工作的部署，一些新的变化值得关注。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，三大国际科技创新中心由单个城市扩容至区域，旨在通过区 域协同、资源集中、生态整合打造全球科技创新高地。 专家普遍认为，这意味着，下一阶段，我国的重要战略资源将有意识地向三地集中，打造"极点牵 引、辐射全国"的梯度创新格局。 可以看到，自党的十九届五中全会提出"支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心"之 后，经过多年发展，三大国际科技创新中心建设取得突出成效，而且各有侧重。 "中央经济工作会议有很多新提法值得关注，比如建设三大国际科创中心，从原来的北京、上海、 粤港澳大湾区扩容至京津冀、长三角和粤港澳大湾区。另外，还部署了多项支持科技创新的举措，可以 看出我国加快建成科技强国的信心和决心。"中国社科院财经战略研究院副院长尹振涛在接受《金融时 报》 ...

实现中国式现代化，必须加快推进乡村全面振兴。甘肃省岷县，看似普通的猫尾草一斤便可卖出几 十元高价，真正成为当地农户增收致富的"黄金草"；重庆云阳县，挂满枝头的晚熟脐橙正进入采摘期， 村民小叶片自信地站在直播镜头前推介着这些家乡特产。 在项目推进过程中，中国进出口银行积极牵线当地关工委、县教委，从教学内容上，帮助试点学校 研发新课程，打造高效课堂，提升教学水平；从梯队建设上，帮助学校提升市级骨干教师比例，指导加 岷县、云阳，两地虽相隔数百公里，却有着相似的过去：国家级贫困县。如今这个"过去"已被"中 国猫尾草之乡""西部百强县"代替，中国进出口银行不仅见证了两县巨变，更是"巨变"背后的有力推 手。 "十四五"期间，中国进出口银行深入贯彻落实党中央、国务院关于定点帮扶工作的决策部署，学习 运用"千万工程"经验，不断创新帮扶举措，通过产业发展、人才支撑的组合拳，助力定点帮扶的岷县和 云阳县巩固拓展脱贫攻坚成果，实现乡村全面振兴。 托起特色产业"致富梦" 在全球最大的电商平台亚马逊，来自岷县的猫尾草已被挑选进美国、澳大利亚顾客的购物车中。岷 县村民水忠红说，"种植猫尾草的收入比在城市打工还多"。 新鲜的猫尾草经过一道 ...