值得注意的是，央行同时开展7天期与14天期逆回购，显示出在期限结构上的灵活安排。国家金融与发 展实验室特聘高级研究员庞溟表示，此举既满足跨年资金需求，又防止流动性过度累积，时隔近3个月 重启14天期逆回购操作，旨在直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动，体现 了货币政策调控的预见性和精细度。 王青表示，预计年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准 性。这不仅有助于保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，也将释放数量型政策工 具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 展望后续，庞溟表示，预计央行将继续以公开市场操作作为主要流动性管理工具，调控将更突出"精 准"与"有效"。货币政策的重点仍将是为实体经济创造稳定适宜的金融环境，各项流动性工具将继续在 平抑短期波动、引导合理利率水平中发挥作用，确保金融体系运行平稳。在保持流动性合理充裕的同 时，着力畅通货币政策传导机制，引导资金更有效率地进入国民经济重点领域和薄弱环节，为经济高质 量发展提供有力支撑。 12月18日，央行发布公告表示，当天以固定利率、数量招标方式开展883亿元7天期逆回购操作，利 ...

中国人民银行12月18日发布公告，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率 曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行 票据的合作备忘录》，12月22日，中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统 （CMU）债券投标平台，招标发行2025年第十期中央银行票据。 第十期中央银行票据面值为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 责任编辑：杨喜亭 第十期中央银行票据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币 400亿元，起息日为2025年12月24日，到期日为2026年6月24日，到期日遇节假日顺延。 ...

G20财金会议中方政策立场 - 中方坚定支持多边主义，愿与各方加强宏观政策协调以促进全球经济增长 [1] - 中方认为关税无法有效解决全球失衡，逆差国应加快国内政策调整实现全球再平衡 [1] - 中方支持通过监管现代化改善营商环境，但不应削弱巴塞尔协议Ⅲ等重要金融监管标准 [1] 中国金融开放与跨境支付 - 中方积极落实《G20跨境支付路线图》，在符合国际反洗钱标准基础上推动快速支付系统互联互通 [1] - 中方举措旨在提高跨境支付效率并降低交易成本 [1] - 中方愿与各方分享在普及国民金融教育和开展反诈宣传方面的成功经验 [1] 中国国内经济政策方向 - 中方介绍了“十五五”规划建议内容和中央经济工作会议精神，未来将进一步全面深化改革并扩大高水平对外开放 [1] - 中方将坚持内需主导，建设强大国内市场并释放服务消费潜力 [1] - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好货币金融环境 [1] 双边金融合作 - 会议期间，中方代表会见了有关国家的央行和财政部代表，就双边金融合作等问题交换了意见 [2]

从规模看，14天期逆回购操作规模为1000亿元，较过去几年平均水平略有增加。"主要是根据金融 机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平。"业内专家表示。 值得注意的是，央行同时开展7天期与14天期逆回购，显示出在期限结构上的灵活安排。国家金融 与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，此举既满足跨年资金需求，又防止流动性过度累积，时隔近3 个月重启14天期逆回购操作，旨在直接覆盖元旦假期的资金需求，提前熨平可能出现的短期利率波动， 体现了货币政策调控的预见性和精细度。 12月18日，央行发布公告表示，当天以固定利率、数量招标方式开展883亿元7天期逆回购操作，利 率维持在1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操 作。 "临近年末，央行按惯例在这一时点开启14天期逆回购操作。"东方金诚首席宏观分析师王青表示， 主要是年末前后银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多，央行开展14天期逆回购，可以 有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态。 王青表示，预计年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精 准性。这不 ...

此次首单业务在封关运作首日即顺利落地，展现了政策性金融服务实体经济的响应速度和中国信保 支持海南自贸港发展的坚定决心。本次签约的客户代表翔泰渔业是国家级农业产业化重点龙头企业。借 助中国信保提供的资信评估、风险保障和融资增信等服务，翔泰渔业将把握自贸港发展新机遇，进一步 提升国际竞争力。 12月18日，在海南自由贸易港全岛封关运作之际，中国信保海南营业部正式揭牌成立。揭牌仪式 上，中国信保海南营业部与海南翔泰渔业股份有限公司（以下简称"翔泰渔业"）现场签署了海南自贸港 全岛封关后首张出口贸易险保单，标志着政策性出口信用保险在自贸港的本地化服务全面启动。 责任编辑：杨喜亭 中国信保表示，将紧抓封关机遇，聚焦离岸贸易、跨境电商等新业态，持续创新保险产品与服务模 式，为海南自贸港打造引领我国新时代对外开放的重要门户贡献信保力量。 ...

海南自贸港全岛封关事件概述 - 2024年12月18日，海南自由贸易港正式实施全岛封关运作，被视为中国扩大高水平对外开放的标志性举措 [1] 政策与战略意义 - 全岛封关是对标国际高标准经贸规则、稳步扩大制度型开放的战略选择 [2] - 此举旨在用实际行动表明中国进一步扩大开放的决心，开放的大门将越开越大 [1] - 自2020年《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，金融管理部门持续完善与自贸港相适应的金融政策和制度体系 [1] 银行业对基础设施建设的支持 - 海南金融监管局于2024年末印发指导意见，专项要求银行业保险业支持封关运作硬件设施建设和金融基础设施建设 [2] - 银行业金融机构全方位融入建设大局，助力海南成为引领中国新时代对外开放的重要门户 [2] - 中国银行海南省分行集合集团之力，在信贷、费用、人才、科技和考核机制方面倾斜资源，支持海南自贸港建设 [3] - 中信银行海口分行自2022年以来，累计服务地方债项目近190个，规模近150亿元，重点引导资金流向基础设施建设、民生改善等关键领域 [3] 银行业提供的综合金融服务 - 封关后，海南将成为连接国内国际双循环的关键枢纽，带动转口贸易、离岸贸易、保税维修等新业态发展，为银行业创造新的发展机遇 [4] - 银行业可通过供应链金融、贸易融资、信用证等产品深度参与产业链重构，服务旅游、现代服务业、高新技术产业等重点领域 [4] - 农业银行海南省分行构建了涵盖贸易税务备案核验、企业跨境信用信息授权查证、境内海运费付汇等多个智慧场景的跨境金融服务平台 [2] - 农业银行持续完善“单一窗口”场景功能，已实现“单一窗口”项下汇款、信用证开证、交单业务全覆盖 [2] - 中国银行海南省分行打造“跨境金融＋产业链”专属服务方案，推动更多本地企业开展跨境人民币结算、投资与融资 [5] - 交通银行发布服务海南自贸港跨境金融服务方案，构建了覆盖跨境贸易、跨境投融资、跨境财资管理、跨境资产管理及个人跨境服务五大领域的特色跨境服务体系 [5] - 随着跨国企业区域总部落户海南，银行业可提供现金管理、资金池、跨境并购等综合金融服务，形成机构客户生态圈 [5] - 农业银行海南分行与斯通伍德耀石（海南）私募股权投资基金达成全面战略合作，旨在联合非银金融机构提升企业“走出去”和“引进来”服务质效 [5]

命 m 49 02 "老八股" A股超过 5000家 上市公司 深市 "老五股" A股上市公司数量、市值规模、 投资者参与人数实现惊人增长。 Wind数据显示 > 截至2025年12月14日 A股已有5465家上市公司 深交所 北交所 上交所 2297家 2882家 286家 A股总市值合计约106.37万亿元。 目前,A股投资者总数已突破2.4亿。 我国资本 市场仅用30多 年的时间就 / 跨过了全球 资本市场的 百年历程。 三十五载砥砺前行。从最初的拓荒探索，到如今成为全球第二大股票和债券市场，我国资本市场体 系、结构与制度机制持续完善，市场规模与质量同步跃升，市场韧性显著增强，服务高质量发展的基础 不断巩固。 展望未来，"十五五"规划建议和中央经济工作会议为资本市场赋予了更为深刻的历史使命和时代责 任。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，大力发展资本市场正是适应这一任务的必 然选择。 资本市场并非简单的融资场所，而是资源配置、风险管理、政策传导等的关键枢纽，更是推动科 技、产业与金融高水平循环的大动脉。在宏观层面，资本市场通过扩大股权融资、丰富风险管理工具， 能有效缓释高杠杆风险，提升经济 ...

省联社改革正稳步推进。近日，国家金融监督管理总局贵州监管局正式批复同意贵州农村商业联合银行 股份有限公司(以下简称"贵州农商联合银行")开业。贵州也成为继浙江、山西、四川、广西、江西、江 苏等地之后，全国第7个获批组建省级农商联合银行的省份。 2024年，金融监管总局农村中小银行监管司在署名文章中表示，支持配合省级党委政府"一省一策"推进 农信社改革，将省联社改制为产权清晰、权责明确、管理规范的金融企业，明晰功能定位、规范履职行 为，增强两级法人之间的经济联系，着力打造统分结合、多级经营、功能互补、治理有效的农信社体 系。 从实践来看，此次贵州选择了组建"联合银行"的模式。此前浙江、山西、四川、广西、江西、江苏等地 均成立了省级农商联合银行，辽宁、海南、河南、内蒙古、吉林等地则选择了通过统一法人的农商银行 模式实现区域内资源整合。 "这种因地制宜的改革模式，既考虑了各地经济发展水平差异，也尊重了历史形成的治理结构特点。"曾 刚告诉记者："在改革化险实践中，'一省一策''一行一策'成为重要工作方法。这一做法体现了因地制宜 的治理智慧，既避免了'一刀切'，又确保了改革的精准有效。" 值得关注的是，批复强调，贵州农 ...

行业核心趋势：信用卡行业正经历从“粗放经营”向“精细化经营”的深刻转型 - 信用卡行业正经历持续的“瘦身潮”，发卡量长期下滑，运营模式与组织架构深度调整，标志着行业从规模扩张转向高质量发展阶段 [1][4] - 行业转型源于监管政策的刚性引导，旨在纠正过往“以卡量论英雄”的粗放模式，清理“睡眠卡”，防范金融风险 [2][3] - 面对大行个贷下沉及互联网信用产品的竞争挤压，信用卡业务需通过精细化运营和业务再定位寻求突破 [4][5] 发卡量与交易规模数据 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡数量为7.07亿张，较上季度减少800万张 [1] - 信用卡数量已连续下滑12个季度，较2022年的历史峰值8.07亿张减少了1亿张 [1] - 2025年上半年，多家头部银行信用卡交易额同比显著下降：建设银行信用卡总消费交易额1.30万亿元，同比下降5.80%；交通银行累计消费额1.10万亿元，同比下降11.29%；招商银行信用卡交易额2.02万亿元，同比下降8.54% [3] 监管政策驱动因素 - 2022年7月，监管发布《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》，明确不得以发卡量等作为单一或主要考核指标 [3] - 监管要求长期睡眠卡率超过20%的银行业金融机构不得新增发卡，该政策于2024年7月过渡期结束后全面落地 [3] - 政策引导下，银行主动调整发卡策略并清理低效存量卡片，是行业“瘦身”的核心驱动力 [3] 银行具体经营举措 - 2025年上半年，主要银行信用卡发卡量持续减少：工商银行累计发卡量1.48亿张，较上年末减少200万张；交通银行境内行信用卡在册卡量6010万张，较上年末减少291万张；邮储银行信用卡结存卡量3858万张，较上年末减少140万张 [3] - 银行信用卡分中心“退场”进程提速，年内已有交通银行、民生银行、广发银行等多家银行宣布关停信用卡分中心 [4] - 仅交通银行一家，年内就有北京、重庆、珠海、长春等超50地信用卡分中心终止营业 [4] 未来发展方向与战略 - 行业进入存量经营阶段，竞争焦点转向围绕客户“消费首选卡”定位，倒逼银行提升精细化运营水平 [5] - 银行需构建体系化、数字化的精细化运营能力，以持续提高持卡人体验 [5] - 信用卡业务可被重新定位为高黏性的零售客户入口和管理平台，以此撬动全行零售产品交叉销售，实现对用户资产负债的高度绑定 [6]

2025年香港IPO市场表现与数据 - 2025年香港新股市场迎来超过100家新上市公司，融资总额突破2700亿港元，集资额稳居全球首位 [1] - 年内包含全球规模最大的两宗IPO [1] - "A+H"上市模式募资总额超1360亿港元，占据全部募资总额的半壁江山，与2024年相比增加超220% [1] - "A+H"上市数量在2025年创下历史新高 [1] 市场结构与上市效率 - "A+H"上市平均时间为4至6个月，其中最快的一宗仅用了约3个月 [1] - 港交所目前正在处理的上市申请已超过310宗，创下历史新高 [1] - 截至2025年12月中旬，2025年内的上市成功率约为35% [3] - 投资者结构正从"外资主导"转向"内外资双轮驱动"，受国际资本持续涌入与南下资金加速流入推动 [2] 市场驱动因素与机构展望 - 恒生综指自年初以来整体表现亮眼，涨幅超30% [1] - 华泰证券分析认为，2026年港股市场的IPO融资可能仍将较为活跃，主因项目储备丰富及二级市场表现指引 [1] - 毕马威预计2026年将是高科技企业上市的关键一年 [2] - 港交所集团行政总裁指出两大核心驱动力：全球资本寻求多元化配置使香港率先受益；中国经济增长模式向高附加值、创新型产业驱动转变吸引资本流入 [3] 港交所未来战略方向 - 港交所认为，与内地市场的互联互通是其相比其他国际交易所的最大优势，未来将持续优化这一机制 [4] - 未来十年将推动亚洲其他市场与中国机遇的互联互通，打造具有全球吸引力的"区域流动性池" [4] - 将吸引更多国际公司尤其是亚洲其他地区的公司来港上市，使香港成为全球投资者分享亚洲增长机遇的理想市场 [4] - 今年以来赴港上市的内地企业愈发国际化，半数公司有相当比例收入来自境外，同时已迎来来自印尼、哈萨克斯坦、新加坡等多国的企业上市 [4] 上市过程的关键约束 - 企业最终能否上市至少受三方约束：港交所、投行、律所等各参与方的处理产能存在上限；审核、聆讯与回复的具体进度；最关键的是能否吸引足够数量的投资者认购 [3] - 市场环节完全由市场决定，可能导致上市推迟或取消 [3] - 华泰证券提醒，"排队数量不等于上市数量"是一个市场现实 [3]