2025年是中国首次实施更加积极财政政策。财政部数据显示，今年前11个月广义财政支出（即全国一般公共预算和全国政府性基金预算支出之和） 340662亿元，同比增长约4.5%。 2025.12. 28 本文字数：1513，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈益刊 2026年财政重点工作日益明晰。 12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开。此次会议一大重点是布置2026年财政工作重点任务。而如何落实早前中央经济工作会议部署的明年 实施"更加积极的财政政策"，是市场关注的焦点。 上述会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。 三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。 所谓积极财政政策，也就是扩张性财政政策，即在经济增长乏力时，通过增加支出、扩大赤字、发行政府债券、增加转移支付等手段，刺激总需求，促 进经济复苏和增长的宏观调控政策。而衡量积极财政政策力度的一大关键，正是观察财政支出总规模。 接受第一财经采访的财税专家普遍认为，明年中 ...

2024年财政收入超过50亿元、30亿元的县（市、区）分别达到37个、75个，分别比"十三五"末多了9 个、18个；41个省财政直管县的收入年均增长6.5%，高于全省县级平均增幅3.1个百分点，跑出了"加速 度"。另一方面，支出力度持续增强。全省一般公共预算支出从"十三五"末的1.12万亿元，增加到2024 年的1.31万亿元，年均增长3.9%，今年的支出规模还将有进一步的攀升。 在保持较高支出强度的同时，财政部门建立"轻重缓急"分类保障机制，持续完善厉行节约制度体系，不 断优化投入方向和结构，更多的"真金白银"投向了发展大事和民生实事。 深入实施"财金联动提升行动" 已支持设立省级政府投资基金208只 齐鲁晚报·齐鲁壹点 张如意 12月25日，省政府新闻办举行新闻发布会，邀请省财政厅主要负责同志等介绍"十四五"时期山东深化财 政改革发展情况。全省一般公共预算收入突破7000亿元大关，从"十三五"末的6560亿元，增加到2024年 的7712亿元，年均增长4.1%，今年以来继续保持了良好的增长势头，展现了经济大省挑大梁的担当。 山东收支规模持续攀升 2024年财政收入超50亿元 财政是国家治理的基础和重要支柱 ...

二是加强资源统筹，集中保障大事要事。聚焦先行区建设的重点领域和关键环节，全省累计统筹落实财 政资金约5000亿元。同时，积极发挥财政引导作用，量身打造了"财政+信贷""财政+担保""财政+保 险"等多种政策工具，还专门设立了先行区建设、黄河流域产业发展等若干只百亿规模的基金，吸引金 融和社会资本共同加大投入，努力为先行区建设注入更多"源头活水"。 三是强化激励约束，激发高质量发展动力活力。充分发挥体制机制"风向标"作用，用经济杠杆引领各方 面走好绿色低碳高质量发展之路。比如，设立省级促进高质量发展激励资金，进一步强化转移支付激励 功能，引导各地通过高质量发展涵养税源，提升财政收入规模和质量，实现经济与财政的良性循环。推 动水资源税改革，实施城镇土地使用税差别化试点，落实环保税改革，以绿色税制赋能绿色发展，加快 塑造山东绿色低碳转型新优势。 下一步，山东财政将持续完善政策措施，创新体制机制，推动更多政策资金向先行区建设倾斜，更多改 革试点在先行区落地，为先行区建设注入更强劲的发展动能。 齐鲁晚报.齐鲁壹点张如意 12月25日，省政府新闻办举行新闻发布会，邀请省财政厅主要负责同志等介绍"十四五"时期山东深化财 政 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 熊园观察 国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，朱慧 事件：近期各部门各地陆续学习中央经济工作会议精神，并结合各部门职能定位和各地实际细化落实， 中财办也接受采访解读会议精神。 核心观点：各部委各地学习传达中央经济工作会议精神，是跟踪会议精神落地的重要窗口，会"披露"更 多细节和工作抓手。总体看，有不少亮点、新提法和增量信息，包括：靠前发力，拿出更多实招硬招， 持续讲好"股市叙事"，合理加快资金下达拨付，继续支持"两新"，培育万亿级消费新增长点，加大消费 基建和民生类投资，靠前实施"十五五"重大项目，各级各类规划都要追求"实实在在、没有水分"的增长 等。继续提示，2026年政策大基调已确定，多部门也已部署政策靠前发力、确保年初"开门红"，短期重 点关注：1）2026年"以旧换新"、重大项目的"吹风"与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各 地稳地产的举措、尤其是北上深等一线城市（北京于12.24放松限购）；2）财政节奏大概率前置，可能 的包括加快财政支出进度、提前下达一批消费"国补"额度、延续消费贴息，加快专项债发行 ...

日本央行货币政策与财政政策协调 - 日本央行前委员Yutaka Harada指出 日本央行在推进货币政策正常化时应对加息保持审慎立场 避免因步伐过快导致政策过度收紧并对经济造成不必要的压力 [1] - Harada认为 日本当前通胀部分源于供给侧成本推动型因素 例如大米价格上涨 进一步加息对抑制这类通胀的效果可能有限 [1] - 日本央行上周将借贷成本上调至30年来最高水平 显示其认为经济正逐步接近价格稳定目标 [1] - Harada敦促日本央行在讨论“中性利率”问题时保持一定距离 因为该利率由难以精确计算的自然利率和通胀预期构成 过于执着可能影响政策决策的灵活性 [2] 日本政府财政政策与“高压经济” - Harada指出 现任首相Sanae Takaichi领导的政府应致力于打造“高压经济” 通过全面刺激需求来推动增长 [1] - Harada对政府积极而“负责任”的财政政策表示支持 并预计在高压经济环境下 劳动力短缺将倒逼企业提高薪酬 从而改善日本整体生产率 [1] - 高市政府近期加大支出力度以寻求更强劲的经济增长 此前已公布自疫情以来规模最大的经济刺激方案 [1][2] - Harada建议 应将必要支出尽量集中在初始预算中 而临时追加预算应缩减规模 回归其原本有限、补充性的角色 他认为现在一些追加预算更像是“粉饰账面” [2] 日本税制调整建议 - Harada提醒 随着名义收入上升 税制尤其是税档设置需要同步调整 [1] - 他指出 日本现行所得税制度采用七级累进税率 在通胀背景下更容易加重纳税人负担 很多人缴纳了更多税 但实际购买力并没有真正提高 [2]

2025年1-11月全国一般公共预算收支情况 - 前11个月全国一般公共预算收入为200516亿元，同比增长0.8% [6] - 其中税收收入164814亿元，同比增长1.8%；非税收入35702亿元，同比下降3.7% [4][6] - 中央一般公共预算收入88464亿元，同比下降1%；地方一般公共预算本级收入112052亿元，同比增长2.2% [4][6] - 全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4% [4][6] - 中央一般公共预算本级支出38232亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出210306亿元，同比增长0.6% [6] - 主要支出科目中，教育支出37856亿元（+4.4%）、科学技术支出8892亿元（+7.9%）、社会保障和就业支出40721亿元（+8.1%）、卫生健康支出18687亿元（+4.7%）、节能环保支出4720亿元（+6.6%）[6] 2025年1-11月全国政府性基金预算收支情况 - 全国政府性基金预算收入40274亿元，同比下降4.9% [7] - 全国政府性基金预算支出92124亿元，同比增长13.7% [7] 2025年1-11月电子商务发展情况 - 全国网上零售额同比增长9.1% [9] - 重点监测平台数字产品增长8.2%，其中智能穿戴增长22.1%，智能机器人增长19.4% [9] - 线上服务消费增长21.7% [9] - 截至11月30日全国快递业务量突破1800亿件 [9] - 商务大数据监测农村网络零售额增长9.8% [10] - 重点监测产业电商平台纺织品交易额增长6.6%，药品交易额增长3.5% [10] - 前三季度主要电商平台平均研发强度达8.3% [10] - 1-10月我国云计算、大数据服务收入增长13.4%，电商平台技术服务收入增长12.1% [10] - 1-11月重点监测平台进口商品零售额增长5.6% [10] 2025年1-11月全国吸收外资情况 - 全国新设立外商投资企业61207家，同比增长16.9% [13] - 实际使用外资金额6931.8亿元人民币，同比下降7.5% [11][13] - 11月当月实际使用外资同比增长26.1% [13] - 制造业实际使用外资1717.2亿元人民币，服务业实际使用外资5062.9亿元人民币 [13] - 高技术产业实际使用外资2212.6亿元人民币 [13] - 高技术产业中，电子商务服务业实际使用外资增长127%，医疗仪器设备及器械制造业增长46.5%，航空航天器及设备制造业增长41.9% [13] - 从来源地看，瑞士对华投资增长67%，阿联酋增长47.6%，英国增长19.3% [13]

法院与行政机关的司法互动 - 哈尔滨铁路运输法院法官为全省财政法律人才培训班进行专题授课 [1] - 授课内容结合近年审理的财政涉诉案件总体情况 [1] - 重点聚焦行政处罚、政府信息公开等领域的法律实务 [1] 培训内容与目的 - 针对执法实践中的关键环节 对事实认定、程序履行、法律适用等方面的常见问题进行解读 [1] - 为参会人员提供了清晰的法律指引 [1] - 培训内容务实、针对性强 旨在提升财政执法规范化水平 [1] 司法服务的延伸计划 - 哈铁法院将继续开展“送法进机关”活动 [1] - 计划将司法服务向立案前、裁判后、庭审外延伸 [1] - 活动目的为预防和化解行政争议 [1]

财政收支总体表现 - 1-11月广义财政收入累计同比回落至-0.2%，支出累计同比回落至4.5%[3] - 11月广义财政收入当月同比为-4.7%，支出当月同比降幅收窄至-2.0%[9] - 广义财政支出累计同比（4.5%）显著低于年初预算目标（9.3%）[9] 公共财政收入结构 - 11月税收收入当月同比连续8个月为正，为3.2%[9] - 11月非税收入当月同比因高基数大幅回落至-10.8%[9] - 主要税种中，个人所得税当月同比高增11.4%，企业所得税同比转负至-5.2%[9] 公共财政支出结构 - 11月科技与卫生健康支出走强，当月同比增速高达20%-30%左右[9] - 基建类支出（节能环保、城乡社区、农林水务、交通运输）仍在压降，合计拖累公共财政支出当月同比-5.8个百分点[9] - 11月债务付息支出累计同比回落至3.9%，占公共财政支出比重为4.9%[9] 政府性基金收支情况 - 11月基金收入（卖地收入为主）当月同比降幅收窄至-15.7%，其中国有土地出让收入当月同比为-26.5%[9][12] - 11月基金支出当月同比转正至2.8%，显示年末投放力度加快[9] 财政结余与未来展望 - 1-11月累计新增财政存款约2万亿元，创2013年以来新高[9] - 已发行政府债与实际支出存在差额，两本账合计约1.5万亿元尚未形成支出[9] - 年末财政留有“余粮”，预计将对2026年上半年稳增长形成支撑[3][9]

财政运行整体平稳 - 今年前11个月财政运行整体平稳，为经济社会发展提供了有力保障 [1] - 全国一般公共预算收入20.05万亿元，同比增长0.8% [1] - 全国一般公共预算支出24.85万亿元，同比增长1.4% [1] 税收收入反映经济稳定 - 前11个月全国税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8%，反映出经济运行呈稳定态势 [1] - 国内增值税同比增长3.9%，个人所得税同比增长11.5%，体现消费活力释放和居民收入提升 [1] - 企业所得税同比增长1.7%，国内消费税同比增长2.5% [1] - 印花税同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%，与资本市场活跃相关 [1] 房地产相关税收分化 - 前11个月契税同比下降14.3%，土地增值税同比下降17.3% [1] - 房产税同比增长10.8% [1] 非税与政府性基金收入下滑 - 前11个月全国非税收入约3.6万亿元，同比下降3.7%，与去年同期高基数有关 [2] - 全国政府性基金预算收入约4万亿元，同比下降4.9% [2] - 地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入同比下降10.7% [2] 财政支出保障重点领域 - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [2] - 全国政府性基金预算支出约9.2万亿元，同比增长13.7% [2] - 社会保障和就业支出同比增长8.1%，教育支出同比增长4.4%，卫生健康支出同比增长4.7%，均高于平均增速 [2] - 科学技术支出同比增长7.9%，节能环保支出同比增长6.6%，显示新质生产力领域得到重点支持 [2] 政策性金融工具支持投资 - 今年四季度5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元 [2] 财政政策展望 - 当前仍需保持积极的财政政策取向不变、力度不减，增强经济与财政的良性互动 [3] - 明年要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性 [3] - 将用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作 [3]

宏观财政 - 2025年1-11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%，11月当月收入同比持平，增速创下半年新低 [1] - 2025年1-11月全国一般公共预算支出同比增长1.4%，11月当月支出同比下降3.7%，降幅较10月的-9.8%收窄 [1] - 2025年1-11月全国政府性基金预算收入同比下降4.9%，11月当月同比下降15.8% [2] - 2025年1-11月全国政府性基金预算支出同比增长13.7%，11月当月同比增长2.8%，较10月的-38.2%明显回升，主要因中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元，其中新增2000亿元专项债券额度 [2] - 预计2026年狭义财政赤字率在4%左右，政策将延续积极基调并主动靠前发力 [3] IP趣玩食品行业 - IP趣玩食品是“IP+食品+IP赠品”的结合体，形式包括收藏卡、贴纸、徽章、手办及可食用玩具等，通过提供限量版赠品激发收藏欲以提升产品溢价 [6] - 中国IP食品行业规模从2020年的181亿元增长至2024年的354亿元，年复合增长率达18.2% [7] - 其中IP趣玩食品市场规模从2020年的56亿元增长至2024年的115亿元，年复合增长率达19.6% [7] - 行业增长驱动力来自需求侧年轻一代情绪消费需求提升，以及供给侧中国成熟的零食产业链与量贩渠道崛起 [7] - 行业核心竞争力在于供应链管控及IP运营，IP玩具赠品成本较低（如单赠品成本不到1元），但能撬动产品定价实现2-3倍的增幅 [8] - 行业格局分散，2024年龙头金添动漫市场份额为7.6% [9]