国泰海通分析指出，2024—2025年国内小丝束和大丝束碳纤维在不同产能利用率环境下，一直保持着底 部价格的稳定。此次东丽的涨价举措有利于高端市场进一步景气；后续，军品供应体系变化和商飞民用 航空航天需求的发展值得关注。 中化新网讯 12月11日，东丽官网公告对TORAYCA品牌的碳纤维和制品涨价10%~20%，2026年1月开始 落实。本次涨价出于以下原因：全球供需和日元疲软推高能源成本；原材料、辅材和物流成本上升；人 员短缺和用工成本上升。 ...

南方财经记者郑康喜 郭莎 茂名报道 坐落于茂名信宜市钱排镇的双合村，依偎在海拔1334米的银岩顶山麓，清澈的窦江水穿村而过，将两岸连片李树与群山翠色串 联成景。 "今年的精品果，每斤能够卖上20元，价格是普通果的四倍多。"忙着分拣刚采摘下来三华李的果农回忆，多年前镇上的果树种 植还很不成势，偶有种植的农户结出的三华李又少又小，总是卖不上好价钱。 三华李身价倍增的背后，前排镇打造的"信宜三华李"区域品牌发挥了很大的价值。信宜市在2022年开始围绕三华李产销的规范 化、标准化做文章，建起双合电商中心、"两标一码一单"品控溯源中心，使得"银妃李"每公斤增收6元，电商销售占比超过 30%。 2024年，信宜钱排镇双合村还成立了信宜市合景农业发展有限公司，探索"强村公司+村集体+农业经营主体+农户"的发展模式， 整村推进三华李生产托管服务，形成农户与村集体共同增收的双赢局面，依托强村公司实现村集体收入增收约11万元。 在农村电商快速发展带动下，前排双合村的乡村旅游、休闲农业、旅居康养也实现了快速发展，村民的收入明显提高，信宜三 华李的品牌影响力也进一步扩大了。 进入冬至，钱排镇热闹如往常。夜幕降临，返乡创业者经营的甜品 ...

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [9] 核心观点 * 险资举牌高股息建筑建材股有望提升板块关注度 挖掘主业现金流稳健且高分红的个股是重要方向 [2][13] * 面对AI新材料行业高频变化 建议采取“以稳应变”思路 关注产品线齐全的“材料超市”型公司和技术领先的国产替代领跑者 [3][14] * 继续看好出海非洲方向 逻辑在于美国降息有望缓解非洲国家外债压力、促进货币升值及投资 基本面正在逐步兑现 [4][15] * 内需方面 建议挖掘国内新需求方向的相关公司 [15] 一周一议 * **险资举牌与高股息策略**：中邮保险自2025年3月起分7次买入四川路桥4.35亿股 占总股本5% 总耗资39亿元 截至2025年12月19日 四川路桥市值859亿元 按60%分红比例及Wind一致预期测算 其股息率约5.6% 此举有望吸引更多险资关注建筑建材板块的高股息品种 [2][13] * **高股息潜力股挖掘**：类似上峰水泥、兔宝宝等被纳入红利指数的公司 其“主业现金流稳健+高分红”特性尚未被充分挖掘 报告列举了中材国际、精工钢构、伟星新材、中国建筑、麦加芯彩、塔牌集团、中钢国际等作为例子 [2][13] * **AI新材料投资策略**：在AI材料升级趋势确定但下游变化快的背景下 建议关注产品品类齐全的公司 如中材科技 其兼具Low-Dk一代/二代/CTE布、Q布 如同“材料超市” 能更好应对下游客户（如谷歌、英伟达）的不同需求 [3][14] * **AI铜箔国产替代**：铜冠铜箔是国产AI铜箔（HVLP）领跑者 其自主研发技术已获海外供应链认可并批量供货 未来国产替代和份额扩张中 技术实力和成本是关键 其技术积累和低负债率构成护城河 且铜箔升级至第四代的趋势明确 方向更“省心” [3][14] * **锂电业务预期差**：铜冠铜箔的锂电铜箔业务和中材科技的锂电隔膜业务 在2025年均出现了行业性改善 这可能成为市场预期差 [3][14] * **出海非洲逻辑**：美国降息利于非洲国家减轻外债压力、增加美元债发行、推动本币升值及增强创汇能力 从尼日利亚奈拉和埃及埃磅的汇率表现看 该逻辑已有所体现 例如美元兑奈拉从2024年11月20日的1:1688.28升至2025年11月12日的1:1453.91 美元兑埃磅从2025年4月9日的1:51.68升至2025年11月11日的1:47.53 [4][15] * **关注公司列举**：AI新材料领域关注中材科技、铜冠铜箔、华海诚科、大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、菲利华、德福科技等 出海非洲板块关注科达制造、乐舒适、华新建材、中国巨石、中材国际、西部水泥、精工钢构、环球新材国际等 内需新方向关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、北新建材、王力安防、四川路桥、东方雨虹、科顺股份 [14][15] 周期联动 (行业数据) * **水泥**：本周（报告期）全国高标水泥均价354元/吨 同比下跌67元/吨 环比下跌1元/吨 全国平均出货率42.2% 环比下降1.7个百分点 库容比62.3% 环比下降2.5个百分点 [5][16] * **玻璃**：本周浮法玻璃均价1151.40元/吨 较上周下跌13.65元/吨 跌幅1.17% 截至12月18日重点监测省份生产企业库存天数为28.94天 较上周减少0.14天 2.0mm镀膜面板主流订单价格11-12元/平方米 环比下降2.13% [5][16] * **混凝土**：本周混凝土搅拌站产能利用率为7.61% 环比下降0.24个百分点 [5][16] * **玻纤**：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨 环比持平 电子布市场主流报价4.4-4.7元/米 环比持平 [5][16] * **其他原材料**：电解铝方面 预计铝价短期震荡回升 钢铁方面供需矛盾凸显 钢价弱势运行 煤炭、沥青、原油、PE价格环比下降 有机硅价格环比持平 [5][16] 景气周判 (行业趋势) * **水泥**：三季度错峰提价效果一般 市场需求延续低迷 需谨慎观察 [17] * **浮法玻璃**：价格环比由涨转跌 库存环比减幅0.85% 市场需求变化有限 以刚需采购为主 [17] * **光伏玻璃**：2.0mm镀膜面板价格环比下降2.13% 国内外终端需求低迷 下游组件企业开工率下降 供给同比减少7.32% [17] * **AI材料-电子布**：Low-Dk二代布和Low-CTE布在2026年紧缺确定性高 Q布需关注M9相关方案进展 [17] * **AI材料-高阶铜箔**：HVLP涨价持续性可期 期待2025年第四季度至2026年第一季度下一轮提价 国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段 [17] * **AI材料-HBM材料**：海内外扩产拉动材料端需求 包括国内新增扩产预期及海外HBM、AI存储拉动美光、三星、海力士扩产 [17] * **传统玻纤**：景气度略有承压 需求端主要亮点为风电 出口受关税政策影响预期模糊 预计短期价格以稳为主 2026年供给压力弱于2025年 [17] * **碳纤维**：龙头企业满产满销并在第二季度业绩扭亏 但仍未见需求拐点 [18] * **消费建材**：竣工端材料需求疲软 开工端材料略有企稳 零售品种（如涂料、板材）景气度稳健向上 [18] * **非洲建材**：人均建材消耗量低于全球平均 在美国降息预期下 非洲等新兴市场机会突出 [18] * **民爆**：新疆、西藏地区高景气维持 全国大部分地区承压 [18] 本周市场表现 * 报告期内（1215-1219） 建材指数上涨0.17% 同期上证综指上涨0.44% 子板块中 消费建材上涨2.54% 管材上涨1.83% 耐火材料上涨1.60% 玻纤下跌0.14% 水泥制造下跌0.79% 玻璃制造下跌2.09% [19] 重要变动 * 圣晖集成控股子公司泰国Acter中标泰国鹏晟项目 订单总金额约4.32亿元 [6] * 鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资42.97亿元人民币 用于建设生产厂房及配套设施 [6] * 华海诚科完成定增募资 募资总额8.0亿元 [6] * 四川路桥获中邮保险举牌 持股比例达5% [6] * 旗滨集团控股子公司拟投资6亿元设立深圳新能源公司 [6]

2025 年 12 月 21 日 北交所研究团队 碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏 12 月 12 日，世界碳纤维巨头日本东丽宣布，自 2026年 1 月起将上调TORAYCA™ 碳纤维及其预浸料、织物、层压板等中间产品价格，涨幅区间为 10%-20%。紧 接着，12 月 15 日，国内碳纤维龙头吉林化纤发布通知，公司旗下的湿法 12TK 碳纤维和 3K 碳纤维，因其相较日本同类产品的良好替代性、极高的性价比和优 秀的性能稳定性，自 2026 年 1 月 1 日起每吨分别上涨 5000 元和 10000 元。从当 前碳纤维价格结构来看，市场已经呈现出明显的分化特征。通用型、大丝束产品 仍然面临较强的竞争压力，而在高强、高模、高一致性等高性能产品领域，价格 已率先企稳，部分规格甚至出现供需偏紧的情况。比如航空航天、风电、高压储 氢气瓶，以及低空经济和机器人等未来增量体。目前以东丽为代表的国际龙头拥 有稳固的客户基础和定价权。 吉 ...

最近火爆的商业航天概念替代机器人坐上了流量"C"位，"万能"的碳纤维又蹭了一波热搜。 中简科技 也在互动平台表示， 商业航天产业快速发展将为 碳 纤 维 复合材料带来巨大市场空间 。 据不完全统计， 碳纤维复材在航天器结构重量中占比 可达70%—90%，轻量化、耐高温、抗疲劳等优势是碳纤维复合材料 作为火箭箭体、卫星支架等关键部件的首选材料。 所以，"碳纤维"，又要"香"了？ 回顾过去近两年里，碳纤维行业整体承压低迷 《 碳纤维，怎么不"香"了？ 》 。 在新增产能持续释放、下游部分传统需求阶段性放缓的背景下，碳纤维价 格一度被压缩至接近成本线运行。尤其是在中低端工业级产品领域，价格竞争激烈，"以量换价"成为不少企业维持产能利用率的主要方式。 态势从下半年开始变化，尤其是最近 ，国内碳纤维产业很热闹，多个大新闻频频"出圈"。 比如11月底， 华阳集团 联合 中国科学院山西煤化所 实现12K小丝束T1000级碳纤维国产化量产， 打破国外技术垄断。紧接着，12月初， 深圳大学与 长 盛科技 联合攻关，在全球超高性能聚丙烯腈碳纤维领域取得重大突破，成功实现千吨级工业化规模生产。最后是前几天， 和顺科技 宣布年产35 ...

人民财讯12月18日电，中简科技（300777）12月18日在互动平台表示，商业航天产业的快速发展，将为 碳纤维复合材料带来巨大市场空间。据不完全统计，碳纤维复材在航天器结构重量中占比可达70%— 90%，轻量化、耐高温、抗疲劳等优势是碳纤维复合材料作为火箭箭体、卫星支架等关键部件的首选材 料。因用户对具体应用场景、性能和成本等因素考虑不同，使用数量、等级等难以细化披露。 ...

证券日报网讯12月18日，华阳股份（600348）在互动平台回答投资者提问时表示，公司高性能碳纤维材 料可应用于航空航天、高端装备制造、风电新能源、新型氢能储能等领域。 ...

行业整体业绩表现 - 建筑材料板块2025年前三季度营收同比下降4.39%，但归母净利润同比增长20.56%，扣非归母净利润同比增长28.95% [1][2] - 2025年第三季度单季营收同比微降0.95%，归母净利润同比增长23.36%，扣非归母净利润同比增长25.27% [1][2] - 行业整体盈利能力改善，前三季度毛利率同比提升1.61个百分点，费用率同比下降0.31个百分点，归母净利率同比提升1.08个百分点 [1][2] - 第三季度单季毛利率同比提升0.84个百分点，费用率同比下降0.76个百分点，归母净利率同比提升1.04个百分点 [1][2] 消费建材板块 - 行业正从单边下行走向结构分化，赛道及龙头公司的α机会开始显现 [2][3] - 地产行业经历深度调整，截至2025年10月，商品房累计销售面积较2021年10月下降50%，累计新开工面积下降71%，累计竣工面积下降39% [3] - 行业处于从政策底向市场底传导的关键阶段，新房销售、开工、竣工等核心指标有望逐渐寻底 [3] - 下游需求结构发生系统性变化，二手房市场及农业/工业/市政等非房需求占比不断上行 [3] 水泥板块 - 2025年前三季度全国水泥市场量价齐跌，累计水泥产量为12.59亿吨，同比下降5.2% [4] - 需求受地产投资缩减和基建项目放缓影响明显下滑，行业景气度仍在低位 [4] - 价格年初受错峰生产支撑小幅回升，但4月开始因需求下滑逐步走弱，9月在“反内卷”背景下企稳回升但幅度有限 [4] - 成本端煤炭价格下跌缓解了部分盈利压力，行业盈利在去年低基数下同比有所提升 [4] 玻璃与玻璃纤维板块 - 浮法玻璃受地产竣工下行影响，前三季度全国累计产量为7.29亿重量箱，同比下降5.2%，价格走弱，行业整体面临亏损 [5] - 光伏玻璃上半年因供给端产能回落及阶段性抢装盈利小幅上升，下半年在行业自律性减产及下游补货推动下，供需边际改善，9月价格明显上涨 [5] - 玻璃纤维需求呈现结构化，受益于AI服务器迭代、高频通信技术革新，特种玻纤布（如电子布）需求加速上行，驱动风电、热塑和电子类产品价格上涨 [2][5] - 传统应用市场受宏观经济及房地产低迷影响，有效需求不足，传统产品价格承压，9月初行业发布“反内卷”倡议后，产品结构性复价陆续落地 [5] 碳纤维板块 - 供应端产能充裕，头部企业多维持满负荷生产，2025年前三季度总产量为6.25万吨，同比增长47.24% [6] - 2025年9月行业平均开工率为61.63%，较年初增长11.25个百分点 [6] - 需求端新兴领域如低空经济、军工需求表现亮眼，但整体需求量仍然有限，汽车轻量化等需求释放有所减缓 [6] - 传统需求表现分化，风电需求保持平稳，体育休闲整体需求疲软 [6] 投资策略与关注方向 - 投资策略认为2025年是上市公司拐点，2026年是行业拐点，上市公司正先于行业寻底 [7] - 建议关注的消费建材公司包括：三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹 [7] - 建议关注的水泥公司包括：海螺水泥、华新建材、上峰水泥 [7] - 建议关注的景气赛道公司包括：环球新材国际、中国核建 [7] - 建议关注的“一带一路”相关公司包括：上海港湾、海鸥股份 [7]

文章核心观点 - 日本东丽公司宣布碳纤维产品涨价，此举进一步确认了国内碳纤维市场的价格底部，并彰显了以高性能小丝束为代表的高端市场结构性景气复苏 [1] - 行业投资机会在于具备高性能碳纤维布局的头部企业，以及通过产能利用率提升来摊薄成本的通用碳纤维领域头部企业 [1] 东丽涨价事件分析 - 日本东丽于2025年12月11日公告，对其TORAYCA品牌的碳纤维及制品提价**10%-20%**，新价格计划于**2026年1月**开始落实 [1] - 涨价主要原因包括：全球供需和日元疲软推高能源成本、原材料、辅材和物流成本上升、人员短缺和用工成本上升 [1] - 从公告细节解读，此次涨价可能暂时聚焦于小丝束相关产品，且公司最关切的市场为欧美市场，提价应锚定美元定价为主 [1] 对国内市场的影响 - 东丽涨价有利于改善外围和国内市场价格环境，进一步确认国内碳纤维市场的价格底部 [2] - 2024-2025年，国内小丝束和大丝束碳纤维在龙头开工率最低点估算仅**70%**的环境下，一直保持着底部价格的稳定 [2] - 国内市场近两年的特点是高端品的结构性景气，例如极小丝束（3K以下）前期已有涨价推动，高强高模产品也存在结构性提价动力，这两类高端品是国内主要龙头企业的主要盈利贡献来源 [2] - 后续值得关注的高端市场变化在于军品供应体系的变化和商飞民用航空航天需求的发展 [2] 不同产品线的市场逻辑 - **高端市场（小丝束）**：东丽涨价有利于该市场的进一步景气，其核心逻辑在于结构性复苏 [1][2] - **中端大宗品市场（大丝束）**：核心逻辑不在于涨价，而在于通过放量提升行业产能利用率，以降低重资产商业模式下的摊销成本 [3] - 从**2025年**开始，国内风电市场对碳纤维使用渗透率的提升，对行业产能利用率的改善和降本起到显著积极影响，龙头企业估算其产能利用率已在**2025年下半年修复到100%** [3] - 风电行业价格敏感，碳纤维渗透率提升主要依靠性价比优势，大宗品碳纤维的核心贡献在于有效消化行业的进一步扩产计划，这一乐观趋势在**2026年**有望继续维持 [3]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司碳纤维项目已投产，产能每年是否只有二百吨， 产值只有近亿元左右？若此等规模盈利是否很困难且微不足道？ 华阳股份（600348.SH）12月16日在投资者互动平台表示，公司投资建设的高性能碳纤维一期200吨/年 项目刚刚于2025年11月30日建成投产，具体经营数据请关注公司后续公告。 （文章来源：每日经济新闻） ...