市场热度与上市表现 - 2025年8月底，寒武纪盘中股价超过贵州茅台，成为A股股价最高个股 [1] - 摩尔线程与沐曦股份登陆科创板后，上市首日股价分别大涨超4倍和6倍，沐曦“中一签浮盈逼近40万元”，创造近十年A股新股首日单签盈利纪录 [1] - 截至12月24日，寒武纪股价位居A股第二，沐曦和摩尔线程分列第四和第六，股价均在600元以上 [1] - 壁仞科技和天数智芯已通过港交所聆讯，冲刺港股“GPU第一股” [1] 公司财务与经营状况 - 2022年至2024年，四家GPU厂商营收快速增长但均陷于亏损 [5] - 摩尔线程：营收从0.46亿元增长至4.38亿元，三年累计亏损超50亿元 [5] - 沐曦股份：营收从42.64万元增长至7.43亿元，三年累计亏损超30亿元 [5] - 壁仞科技：营收从49.9万元增长至3.37亿元，三年累计亏损超47亿元 [5] - 天数智芯：营收从1.89亿元增长至5.39亿元，三年累计亏损超22亿元 [5] - 主要收入均来自AI数据中心相关产品，如AI智算集群设备、训推一体芯片、通用GPU产品及服务器等 [6] - 客户集中度极高且变动剧烈，显示收入不稳定性 [7] - 2024年，各公司前五大客户收入占比均超七成，最高近99% [7] - 2024年沐曦的前五大客户中仅一家进入2025年第一季度名单，壁仞科技和天数智芯2024年的五大客户中也仅一家进入2025年上半年名单 [8] 市场竞争格局与市场份额 - 四家GPU厂商市占率均不高，市场竞争处于初期阶段 [2] - 2024年在中国市场的具体份额 [8] - 沐曦在中国AI加速器市场份额约1% - 摩尔线程相关产品在其细分领域市场占有率不足1% - 壁仞科技在中国智能计算芯片市场份额为0.16% - 天数智芯在国内通用GPU市场份额为0.3% - 除一家美国GPU公司和一家中国ASIC公司外，中国智能计算芯片市场没有市场份额超1%的主要参与者 [9] - 从产品性能看，几家主要国产GPU厂商的产品性能尚未拉开明显差距 [9] 国产算力市场发展与生态 - 国产算力市场国产化率预计将显著提升 [11] - 天数智芯预计国内通用GPU国产化率将从2024年的3.6%提升至2029年的超50% - 壁仞科技预计中国企业智能计算芯片市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60% - 国产算力卡生态正在完善，已支持适配PyTorch等主流深度学习框架 [12] - 基于性价比和供应链安全考量，云厂商、数据中心及互联网公司开始采购和适配国产算力 [13][14] - 优刻得已采购3~5家国产芯片厂商产品 [13] - 腾讯云异构计算平台已全面适配主流国产芯片 [14] - 高校与芯片厂商展开生态合作，通过发放免费算力券培养学生使用习惯 [11] 外部竞争与行业挑战 - 英伟达H200芯片被批准进入中国市场，为国产算力发展带来新变数 [2][15] - 美国政府允许英伟达向中国出售H200，对每颗芯片收取25%费用 [15] - 英伟达计划于2026年2月中旬向中国客户交付H200芯片 [15] - 在超大规模模型训练等高端领域，国产芯片与国际领先水平仍有差距 [15][17] - 客户选择逻辑正从“技术最优”转向“安全与成本综合考量”，为国产芯片提供关键窗口期 [15] 技术演进与行业合作 - 国产GPU厂商正推动产品迭代以提升性能 [18] - 摩尔线程新一代华山芯片的浮点计算能力、高速互联带宽介于英伟达Blackwell和Hopper架构之间 - 摩尔线程S5000在DeepSeek-R1模型推理场景中，部分性能指标达到英伟达H20的约2.5倍和1.3倍 - 行业从单芯片性能竞争走向更大集群和生态竞争 [18][19] - 摩尔线程计划从2024年的千卡集群扩展至10万卡、50万卡乃至100万卡集群 - 产业链企业合作推出超节点方案及AI计算开放架构，以降低研发门槛 [18] - 行业共识认为需要共建软件生态，竞争重点逐渐转向软实力、产品化能力及系统级优化 [19]

（文章来源：第一财经） 12月26日，比亚迪盘中涨幅超6%，截至发稿报100.6元/股。整车板块活跃，长城汽车、赛力斯、上汽集 团、长安汽车等10余只整车股上涨。 消息面上，国家发展改革委产业发展司今日发布文章《大力推动传统产业优化提升》称，对新能源汽 车、锂电池、光伏等"新三样"产业，关键在于规范秩序、创新引领。"十五五"时期，要综合整治"内卷 式"竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。 ...

近日，"00后女子月薪9000花5000雇秒回师"的话题引发热议。 据此前报道，杭州陈阿姨家00后的女儿月薪9000元，吃住在家却毫无存款，出于好奇，陈阿姨偷看女儿手机发现，女儿每月花费5000元购买了一项名 为"秒回师"的服务——由真人在指定时段内提供即时消息、电话和视频回应，双方素未谋面，交流内容也仅限于工作、友情与家庭烦恼。 那么，"秒回师"到底是干什么的？为什么年轻人愿意真金白银地买一个"秒回消息"的服务呢？ 有人时薪150元，"秒回师"是干啥的？ 近年来，"秒回师"这一主打即时回应和情感陪伴的冷门职业悄然走红：有00后月薪9000元却愿花5000元购买服务，更有从业者凭借兼职实现月入过万，成 为年轻人追捧的就业新赛道。 "秒回师"这种倾诉模式，打破了现实社交的身份壁垒，让客户可以放下防备，吐露不便对熟人言说的心事。 从事秒回师的人，多数只把这份职业当作兼职，身份多元：职场新人、宝妈、自由职业者、在校学生都能入局。 3个月服务近40人的王某，本职是互联网运营，利用下班时间接单，半小时8元的定价积累了不少长期客户；央企职员余某的经历更具代表性，她曾是"秒 回师"的客户，倾诉半年后转型从业者，最高月入30 ...

核心观点 - 国家药监局批准了信达生物研发的达伯欣联合达伯舒用于可手术切除的IIB-III期MSI-H/dMMR结肠癌患者的新辅助治疗 该疗法成为全球首个且唯一获批用于结肠癌新辅助治疗的双免疫方案 [1] - 该双免疫方案旨在解决MSI-H/dMMR结肠癌对化疗不敏感、传统手术难度大且术后复发风险高的未满足临床需求 有望提升病理完全缓解率并降低手术和术后化疗负担 [3][4] 行业背景与未满足需求 - 局部晚期结肠癌的根治性手术难度大 创伤范围广 部分患者难以达到完全切除 预后较差 [1][4] - MSI-H/dMMR结肠癌约占所有可根治性手术结肠癌病例的15% 此类肿瘤对化疗不敏感 疗效反应有限 [1] - 对于局部晚期MSI-H/dMMR结肠癌 现有标准治疗为根治性手术加术后辅助化疗 但约10%-30%的患者术后会发生疾病复发或转移 且化疗毒副作用影响生活质量 [3] - 研究显示 dMMR型肠癌患者术后加用化疗（特别是II期患者使用单药化疗）生存获益未提高甚至呈下降趋势 提示对化疗不敏感 [3] 疗法突破与临床价值 - 获批疗法为达伯欣（伊匹木单抗N01注射液 抗CTLA-4单抗）联合达伯舒（信迪利单抗注射液 PD-1单抗）用于新辅助治疗 [1] - 该双免疫方案是全球首个且唯一获批用于结肠癌新辅助治疗的免疫组合疗法 [1] - 对于免疫治疗非常敏感的MSI-H/dMMR结肠癌患者 手术未必是必选项 该疗法为患者提供了新的治疗选择 [4] - 注册研究显示 该疗法可以大幅提升新辅助治疗中的病理完全缓解率（即手术切除标本中无肿瘤细胞） 并大幅减免术后辅助化疗比例及负担 [3] 公司产品与研发 - 达伯欣与达伯舒均为中国本土药企信达生物所研发的药物 [1] - 达伯欣是一款重组全人源抗CTLA-4单克隆抗体 [1] 疗法安全性与专家观点 - 专家表示 在该疗法的研究中 其安全性总体上可控 [4] - 免疫治疗可能产生的副反应主要是免疫过激反应 包括甲状腺功能异常、皮质醇功能损伤以及免疫相关性不良反应（如肺炎、肝炎）等 [4] - 对于出现严重不良反应的患者 及时进行对症治疗很重要 [4]

具身智能赛道近年来热度激增，但多数企业聚焦于人形机器人领域，而北京影智科技有限公司（下 称"影智科技"）却选择了一条差异化的路径——深耕"非人形"具身智能，从高频刚需的咖啡消费场景切 入。 走进影智科技，迎面而来的是咖啡机器人和冰淇淋机器人，用户上传一张自拍照片给咖啡机器人，就可 以制作定制AI形象的印花咖啡。咖啡品质不输精品咖啡馆的同时，又带来满满的情绪价值。这也是影 智科技咖啡机器人XBOT最受消费者欢迎的特色功能之一。 影智科技创始人兼CEO唐沐说，他不认为机器人是在替代人类，而是将人类从繁重的工作中解放出来， 去做一些更具创造力的事情。 当前，影智科技仍处于初创期，上海银行为其提供了以"动态调节利率"为特色的远期共赢产品，伴随企 业从初创走向成长。同时，双方还在探讨借助上海银行外方股东的力量，将影智科技的咖啡机器人推向 更为广阔的海外市场。 靠前服务、主动服务 XBOT咖啡机器人验证了具身智能在特定垂直领域的实用价值，为行业提供了"场景先行，技术跟进"的 成功案例。据唐沐介绍，XBOT咖啡机器人已成功渗透文旅景区、企业总部、商业综合体、公共文化场 馆、医院等多元场景。 "我们的咖啡小站已在全国落地了6 ...

2024年我国进口再生纸浆共414万吨，占回收浆总消耗量的6.1%。 《再生纸浆》国家标准征求意见稿已开始公开征求社会各界意见，截止时间为2026年1月20日。此举旨 在严格限制固体废物夹带进入国内，保护生态环境。 今年8月21日，第一财经独家发表《禁废5年，"再生纸浆"三大问题浮出水面｜一线调研》文章，率先报 道进口再生纸浆存在的问题。 10月9日，海关总署发布《关于进口再生纸浆申报要求的公告》；10月17日，海关总署、国家发展和改 革委员会、工业和信息化部、生态环境部、商务部、国家市场监督管理总局等六部门联手发布关于规范 进口再生纸浆监督监管有关事项的公告和《再生纸浆关键指标要求》，进一步规范进口再生纸浆监督监 管。 10月31日，《再生纸浆》国家标准修订计划获批准下达，全国造纸工业标准化技术委员会（下称"造纸 标委会"）负责组织该标准修订；11月14日，造纸标委会召开《再生纸浆》国家标准修订研讨会，对 《再生纸浆》国家标准的修订方案进行讨论，并于近日完成《再生纸浆》国家标准征求意见稿。 为维护我国生物安全和卫生安全，同时建议标准中补充"干法再生纸浆须在境外以适当方式进行消杀"的 要求。 据征求意见稿，《 ...

岁末农闲之际，一场聚焦有机农场可持续发展的"围炉谈话"在渣打银行北京分行如火如荼地展开。 社会企业：把"做好事"和"做成事"放在同一张经营表里 与常规企业不同，以"飞鸟与鸣虫"为代表的社会企业从创立之初，就试图同时回答两个问题：如何解决特定领域的社会难题，例如养老、助残、环境保护？ 以及，如何让企业自身可持续地活下去？ 这也是"社会企业"这一企业形态的核心特征，即在保持向善初心——为社会难题探索解法的同时，保持向上动能——为自身谋求商业可持续发展。"有别于 普通农场，飞鸟与鸣虫"几乎不销售初级农产品。"我们更关心的是，人和食物、人和土地之间的关系，是否还能被重新建立起来。"创始人李一方这样解 释。 据了解，这片农场目前可提供体验式的食农教育活动、以窑烤面包为主的匠人手作美食产品，为都市的亲子家庭提供亲近土地、了解食物与可持续农业的机 会。 对谈的主角——"飞鸟与鸣虫" （全称为北京飞鸟与鸣虫农业发展有限公司）是北京第一家以食农教育为核心的有机农场，也是获认证的零碳农场。这片农 场创立于2018年，由李一方和王婧为代表的海归女性创业团队与北京密云区金叵罗村农民合作社携手创建。她们的日常工作就是以热忱和行动来逐步 ...

这一转变背后，既源于公众健康风险意识的觉醒，消费者健康认知升维，也受到数字化技术普及、政策引导、人口结构变化等多重因素的共同推动。 可以说，中国健康消费品市场的风向标变了。面对这个全球第二大健康消费品市场，如何迅速捕捉中国消费者在主动健康管理上面临的种种痛点，并提供相 应的解决方案，这其实并不容易，考验健康消费企业的敏锐洞察力以及系统创新性。 在行业普遍沿用"全球配方引进"与"成熟模式复制" 的"标准答案" 时，总有企业选择跳出固有框架，在新的解题区寻找更贴合本土需求的答案 ——拜耳健康 消费品事业部正是其中之一。拜耳健康消费品事业部是全球知名的非处方药、膳食补充剂及其他自我保健方案供应商之一，在即将过去的2025年，表现不 俗，他们紧扣"以消费者为中心"的核心导向，面对中国健康消费者的独特需求，与中国市场独特的行业生态，开辟本土化解题思路与合作模式，针对中国市 场深度重塑创新研发体系与产品组合策略，推出了一系列贴合本土需求的创新性健康方案，助力中国健康消费品市场高质量发展。 不从"全球配方"复制，而从"本土痛点"重构 过敏性鼻炎是困扰全球的公共卫生问题之一。中国人群调查和医院诊断数据显示，过去几十年过敏性鼻 ...

对新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"产业，关键在于规范秩序、创新引领。"新三样"产业是我国在 激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中 国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。"十五五"时期，要综合整治"内卷 式"竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实 施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业 款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持 用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异 化竞争优势，弘扬企业家精神。 大力推动传统产业优化提升 对新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"产业，关键在于规范秩序、创新引领。 12月26日，国家发展改革委产业发展司发表题为《大力推动传统产业优化提升》的文章指出，对钢铁、 石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱 产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不 ...

国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对高端数控机床、高 端船舶等重大装备产业，关键在于重点突破、协同联动。产业链、供应链在关键时刻不能掉链子，这是 大国经济必须具备的重要特征。我国高端数控机床、高端船舶产业在部分关键核心领域还受制于人，提 升产业链供应链韧性和安全水平的重要性和紧迫性日益突出。"十五五"时期，要加速突破关键核心技术 瓶颈，加快产业模式和企业组织形态变革，实现高水平科技自立自强。强化产业基础再造和重大技术装 备攻关，加快解决"卡脖子"难题，保证产业链体系自主可控、安全可靠。发展先进制造业集群，加速水 平分工的横向联合和上下游协作的垂直整合，推动产业聚集化、集群化发展。强化企业科技创新主体地 位，发挥龙头企业引领支撑作用，促进大中小企业融通创新，加快重点产品创新和示范应用，深化产学 研用协同。 ...