①OpenAI CEO奥尔特曼最新预测：未来告别屏幕和键盘，OpenAI上市会很晚； 奥尔特曼预测：未来告别屏幕和键盘，OpenAI上市会很晚。 ②世贸报告：人工智能到2040年或推动全球贸易增长近四成； ③国内首部AIGC动画电影《团圆令》点映； ⑤通用人工智能公司MiniMax通过港交所聆讯。 国家人工智能应用中试基地(医疗) 浙江开园 通用人工智能公司MiniMax通过港交所聆讯 来 源 ： 一 财 快 讯 ④国家人工智能应用中试基地（医疗）浙江开园； ...

促进制度型开放，要在关键方向和重点领域上持续取得突破性进展。 12月18日，海南自由贸易港正式启动封关运作。封关后，海南岛全岛将建成一个海关监管特殊区域，实 施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"为基本特征的自由化、便利化政策制度。同时，作为探索当 今世界最高水平开放形态的载体，海南自贸港承载着将制度型开放向纵深推进的战略使命。 日前，中央财办有关负责同志在解读中央经济工作会议时表示，要以自贸试验区提升战略为引领，优化 自贸试验区布局范围、提升创新引领发展能级，对接国际高标准经贸规则，更好发挥制度型开放"试验 田"作用，落实好海南自由贸易港封关运作。 过去相当长一段时间，把外资引进来、把商品卖出去是重要方向。现在形势出现很大改变，推动国内制 度体系与国际通行规则深度衔接，以开放促改革、提升全球资源配置能力，成为了开放面临的重要任 务。 专家建议，海南自贸港要进一步主动对接《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经 济伙伴关系协定》（DEPA）等国际高标准经贸规则。 "十五五"规划建议和上述国务院常务会议都强调，要稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。 这几方面显然是制度型开放的重点 ...

主要配置债券，股票、基金比例低。 中国信托业协会最新数据显示，截至今年上半年末，全行业信托资产规模余额首次突破30万亿元，达到 32.43万亿元。这也意味着，信托行业超越理财市场规模，跃升至中国资管市场第三位。 近年来，信托行业在深度调整中持续面临盈利压力，利润较高峰时期已几度腰斩。不过，今年上半年， 行业营收和利润增速双双回正，被视为"触底反弹"的重要信号。在中国信托业协会专家理事周小明看 来，这可能意味着，信托业围绕"回归本源"的业务调整已初见成效。 在"三分类"新规引导下，资产管理信托和资产服务信托已经替代传统的"融资信托+通道信托"业务模式 成为行业主导，且近年来资金信托向证券市场"搬家"趋势明显，过去一年投向债券、股票、基金市场的 规模合计增加了约2.5万亿元，不过仍以债券为主。 营收、净利润增速回正 回顾2024年上半年，信托业在经历2023年盈利增速短暂回暖后，经营收入与利润总额同比均出现了较大 幅度下滑。其中，经营收入同比下滑32.73%，利润总额同比下滑40.63%。2024年全年，行业实现利润 230.87亿元，比2023年减少192.87亿元，几近腰斩。 从最新数据来看，这一盈利下滑趋势 ...

围绕全球最低税规则设计的分歧，是国家征税权的博弈。 2025年的岁末，按照BEPS（税基侵蚀与利润转移）包容性框架下的谈判议程，本应是全球税收改革收 获阶段性成果的时节，但是围绕OECD（经合组织）支柱二全球最低税的"并行方案"的激烈角力，却让 国际税收舞台上演了一场罕见的"年末大戏"。从爱沙尼亚在OECD静默程序中投下反对票，到波兰、捷 克等国相继表明立场，再到美国以报复性税收相威胁，这场围绕全球最低税规则设计的分歧，已不仅是 关键技术细节之争，更是国家征税权的博弈，是国际税收规则公平性和多边主义未来走向的一次集中检 验。 随着2025年临近尾声，现有UTPR过渡安全港将于2026年1月1日到期，美国企业将面临一项重要风险， 即一旦安全港到期，全球已实施支柱二全球最低税的60多个国家（地区）将有权通过UTPR规则对美国 企业的低税利润征税。也就是说，在美国不对美国企业低税利润征税的情况下，UTPR规则将使其他国 家（地区）获得征税权，正是要避免这种情况发生，美国政府急于在2025年年末推动"并行方案"通过， 甚至不惜重提《大而美法案》曾放弃的第899条报复性税收条款，将不接受方案的国家列为"税收不公正 国" ...

核心观点 - 美国劳动力市场出现裂痕，就业增长近乎停滞，失业率上升至4.6%，经济衰退风险显著提升 [1][8] - 经济呈现K形特征，以AI资本开支驱动的科技巨头与陷入衰退的传统行业分化严重，导致“无衰退的衰退”现象 [5] - AI驱动的生产率革命正引发结构性失业潮，这已成为劳动力市场恶化的深层驱动因素，传统周期性复苏路径可能不再适用 [6][7] 总体就业数据 - 2025年11月非农就业岗位仅增加6.4万个，远低于市场预期，自4月以来就业增长几乎停滞 [1] - 2025年10月就业岗位净减少10.5万个，为五年多来最大单月降幅，主要受联邦政府岗位裁减16.2万个影响 [1] - 2025年就业增长趋势已从年初的月均超过20万个降至近期几乎停滞状态 [1] - 失业率从9月水平升至4.6%，为四年来的最高水平，失业人数达780万，高于去年同期的710万 [1][2] 行业与结构性问题 - 11月就业增长主要集中在医疗保健、建筑业以及社会援助等防御性行业 [2] - 运输仓储、制造业和联邦政府部门就业下滑，其中制造业岗位减少5000个 [2] - 私人部门11月增加6.9万个岗位，显示一定韧性，但远不足以抵消整体放缓 [2] - 本土出生工人与外国出生工人就业趋势出现逆转，部分因净移民转为负值及移民政策变化 [3] 劳动力利用不足与工资 - 因经济原因从事兼职工作的人数达550万，相比9月增加近100万 [3] - 不在劳动力大军但希望就业的人数为610万，其中“边缘附着劳动力”达188万，“灰心丧气的工人”达65.1万 [3] - 将兼职经济原因者、边缘附着和灰心工人合计，功能性失业人数已超过1300万 [3] - 多份工作持有者达930万新高，兼职工人比例持续上升，全职工人从去年底以来减少 [3] - 非监督员工平均时薪年增长3.9%，但考虑实际通胀后真实工资增长为负，以黄金或标普500指数计价的时薪购买力降至历史低位 [3] 消费与领先指标 - 11月名义零售销售年同比为3.5%~4.5%，但剔除通胀后实际增长疲软，接近停滞 [4] - 核心零售（剔除汽车和汽油）月环比微增0.12%，年同比4.53%，但通胀调整后几乎无增长 [4] - 特定群体失业率急升，青少年失业率为16.3%~17%，青年和黑人失业率垂直上升，往往领先整体失业率 [4] - 萨姆规则（失业率3个月均值较前12个月低点升0.5个百分点）接近触发，SOS指标（保险失业率升幅）已近半途 [8] 经济分化与AI影响 - 经济呈现K形特征，七大科技巨头凭借AI资本开支（2025年预计总计超2500亿美元）推动贡献近半GDP增长，而传统行业（零售、制造、运输、餐饮）仍在衰退通道 [5] - 罗素2000指数2025年迄今下跌8.7%，与标普500形成巨大剪刀差 [5] - 多家研究机构预测，到2030年美国47%的现有工作任务将被自动化替代，2025~2027年为集中爆发期，白领知识工作者受冲击最大 [6] - 科技巨头2025年宣布的裁员计划中，明确提及“AI替代”的比例已从2023年的不足5%飙升至2025年的35%以上 [6] - 2026~2027年，随着大模型大规模部署，知识工作者裁员潮很可能超过2025年蓝领/初级白领的裁员规模 [7] 市场指标与前景 - 维持失业率稳定的就业增长门槛已降至月均2万~2.5万个，但即便如此失业率仍升至4.6% [7] - 更可靠的劳动力市场指标组合（离职率、招聘率、裁员公告、空缺填补率）全部指向劳动力市场正经历几十年来最艰难的时期之一 [7] - 经济学家预测2026年失业率或达4.6%~5%，就业月增降至5万个以下 [8]

美联储新主席上任后，内部分歧大概率延续，加剧金融市场波动。 12月10日（均指当地时间，下同），美联储如期宣布连续三次降息，并启动技术性扩表，美联储内部关 于降息的分歧程度也创下多年来新高，预示明年美联储进一步降息的门槛提高，降息步伐趋于放缓。至 今美联储新主席人选尚未尘埃落定。美联储新主席上任后，或面临更加难以协调的委员会，内部分歧大 概率延续，加剧金融市场波动。 美联储进一步降息门槛提高 受就业下行风险加剧影响，继去年9月、11月和12月连续三次降息、此后连续五次暂停降息之后，美联 储在今年9月、10月和12月各降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间降至3.50%~3.75%。12月会议 声明对失业率的表述从10月会议声明的"失业率小幅上升但到8月仍维持在低位"改为"失业率截至9月有 所上升"，删除了"仍维持在低位"的表述。相较于10月份，12月会议声明的另一大变化是，关于未来联 邦基金利率目标范围的调整，增加了"幅度"和"时机"的表述，与去年12月会议声明变化如出一辙，完整 表述均由上次会议的"在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整时"改为"在考虑对联邦基金利率目 标区间进行额外调整的幅度和时机时" ...

全球援助格局呈现多极化趋势，对外经援已成为大国博弈的国际场域。 美国对外经济援助（下称"对外经援"）正伴随着美国总统特朗普的主政节奏快速变换。在削减对外援助 资金规模与项目数量的同时，特朗普甚至一度终止了官方经援行为；不仅如此，国际开发署 （USAID）作为美国对外经援的核心组织机构也被叫停；与此同时，虽然过去一年特朗普政府收紧了 对外援助的钱袋子，但对阿根廷、格陵兰岛等国家与地区却慷慨解囊。一系列眼花缭乱的变局，携带出 的是美国对外经援战略算计、人道关怀、经济利益、民主推广以及意识形态抱负的复杂叙事。 "二战"后推出的马歇尔计划被认为是美国展开现代对外经援的开端。在这场为期四年的定向援助中，美 国向西欧提供了约130亿美元的援助，16个受援国得以在战争废墟之上迎来基础设施与社会经济的快速 修复。比"马歇尔计划"稍晚启动的还有美国对日本和韩国的经济援助，韩日两国经济因此很快得以摆脱 战后的萧条并继而启动渐渐崛起的发展程序。 时任总统杜鲁门在"战后"提出的"第四点计划"代表着美国对外经援从关注更少发达经济体扩展到更广泛 的亚非拉不发达地区，及至后来肯尼迪政府面向拉美国家发起的"争取进步的联盟"与"和平队"计划更 ...

根据该委11月底发布的最新数据：全国目前共建设运行了3099个紧密型县域医共体，基本覆盖了全部的 县和县级市以及1/3的城市区，惠及全国超六成人口（9.24亿），并有超过一半的县（市、区）正在积 极探索和落实对县域医共体实施总额付费、结余留用的政策。 但医共体人财物一体化建设的挑战依然存在。记者了解到，在平阳县，尽管医保控费、医疗强基和慢病 管理的多重目标均取得进展，但面对有限的医保和财政资金，当地县医院维持自身公益性运行机制以及 落实分级诊疗体系中的功能定位仍存在补偿缺口。 更为关键的是，城市医院的虹吸效应仍然突出，"10%左右的异地住院患者花费了超四成的县域医保基 金"，继而导致当地紧密型医共体单位面临医疗行为渐趋饱和但可支配收入增速放缓的压力。 城市医院的虹吸效应仍然突出，"10%左右的异地住院患者花费了超四成的县域医保基金"。 超20%的人口为60岁以上老年人；"两慢病"住院费用年增长率一度达到22%，但参保人门诊报销年度封 顶线仅1500元；辖区内行政村达数百个，但政府办村卫生室占比少……这是浙江温州一个常住人口约百 万级的县城——平阳县，曾长期面临的县域医疗发展困境。 近期，第一财经记者对平阳县医 ...

据此前公开信息，患儿许某某为一名早产儿，心脏彩超结果显示，存在两处房间隔缺损（ASD，简 称"房缺"）。房缺在早产儿中并不少见，有些会自愈，但如果缺损面积比较大就需要干预。 儿童房缺的手术指征标准相对灵活，通常认为大的继发孔型缺损（如直径>8mm）在婴幼儿期自愈可能 性小，通常需干预。 针对儿童手术的年龄，临床上认为，任何年龄诊断只要符合指征都应治疗。但婴幼儿期，小的房缺可以 定期随访（如每半年或一年复查心脏超声），观察有无自愈可能；如果不能自愈的，建议在学龄前（2- 5岁）进行治疗，以避免长期影响。而且这个阶段儿童的身体发育相对完善，可以降低手术风险。 有权威心脏病专家向第一财经记者指出，由于婴儿房缺有一定自愈率，通常在半岁以前，小型房缺的诊 断不一定可靠。而到了一岁以后，房缺的自愈率则很低。"一般来说，房缺在儿童期大多症状不明显， 通常至少5毫米以上的房缺，或者患儿心超或者心电图有右心扩大的证据，或者有生长发育的影响，或 者青春期有不能解释的反复头疼等症状才考虑处理。" 关于临床上的手术指征，有儿童心脏病专家指出，主要看两方面：一是看血流动力学有无改变，这是通 过心超，心电图，CTA（冠脉造影）或MRI（ ...

-天承科技获华创证券给予"强推"评级，目标价为95.31元，该股最新收盘价为74.35元； -华测导航获东兴证券"推荐"评级，目标价为35.70至41.70元，最新收盘价为33.09元； -深桑达A获广发证券给予"买入"评级，目标价为22.26元，该股最新收盘价为18.52元； -嵘泰股份、合合信息、长安汽车等股本周均获机构首次关注。 Wind数据显示，机构本周首次关注59只个股，其中7股被给予目标价。 ...