A股三大指数早盘集体上涨，板块题材方面，固态电池、有色金属、证券、PEEK材料板块涨幅居前，教育、煤炭、医药板块跌 幅居前；港股集体走强，恒生指数半日涨1.4%，电气设备、有色金属等板块涨幅居前。截至午间收盘，中证A500指数上涨 0.5%，沪深300指数上涨0.5%，创业板指数上涨1.8%，上证科创板50成份指数下跌0.5%，恒生中国企业指数上涨1.1%。 跟踪恒生中国企业指数 该指数由在港上市中国内地企 业中50只市值大、成交活跃的 股票组成,指数行业覆盖较为 广泛,可选消费、金融、信息 技术、能源行业合计占比超 85% 截至午间收盘 该指数涨跌 注2:银行、互联网平台等相关销售机构提供可场外投资的ETF联接基金。 注3: 低费率产品,其管理费率0. 15%/年,托管费率0.05%/年。 注4:基金有风险,投资须谨慎,详阅基金法律文件及交易所、结算公司等相关业务规则, (文章来源：每日经济新闻) 10. 6倍 该指数 滚动市盈率 该指数自2002年 以来估值分位 65. 0% 注1 · "该娟数" 指备上述基金产品具体现稳的捐款、数据来自Whols，排数流按幅截至2025年9月28日午间收盘。滚动市盈率、 ...

市场表现与资金流向 - 截至9月18日，超97%的权益类基金实现正收益，81只基金业绩翻番，偏股基金指数和股票基金指数年内涨幅超26%，近一年涨幅超55% [1] - 机构投资者持有金额最高的20只权益类基金均为ETF产品，宽基ETF占主导，华泰柏瑞沪深300ETF以3289.78亿元机构持有金额居首 [3][4] - 中央汇金及其子公司为沪深300ETF主要持有人，合计持有份额比例超70%，友邦人寿和中国人寿等险资也频繁出现在前十大持有人中 [6] 机构投资偏好 - 机构重仓沪深300ETF，因流动性高、承接空间大，且覆盖范围广、个股代表性强，适合大额资金快速建仓和攻守平衡策略 [7] - 机构持有比例超99%的基金包括区域主题基金如南方中证长江保护主题ETF（机构持有比例99.80%）和博时中证成渝地区双城经济圈成份ETF（机构持有比例99.65%） [9][11] - 机构增持份额最多的是富国中证港股通互联网ETF，增持218.27亿份，年内业绩增长51.12%，但跑输基准2.68个百分点 [12][13] 基金管理公司动向 - 基金管理公司重点加仓养老FOF产品，如易方达汇诚养老2043三年A（公司持有金额2.69亿元）和华夏养老2060五年持有A（公司持有金额2.25亿元） [18][19] - 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF获公司最高持有金额3.24亿元，年内收益增长22.51%，超越基准2.2个百分点 [21] - 建信基金增持旗下养老FOF产品，如建信普泽养老目标日期2050五年持有A（增持1.80亿份），同时南方基金减持多只稳健型产品，如南方全天候策略A（赎回1.09亿份） [27][30][31] 员工投资行为 - 基金公司员工偏好价值与成长风格产品，中庚价值先锋员工持有金额最高（1.91亿元），但年内收益跑输基准9.94个百分点 [35][37] - 员工持有比例最高的基金为易方达全球配置A（32.34%），配置均衡，股票和债券持仓占比分别为49.35%和40.91% [39][41] - 员工增持较多ETF联接基金，如兴全合润C（增持0.43亿份）和易方达中证创新药产业ETF联接A（增持0.24亿份），因投资门槛低且适合定期定额投资 [42][43]

ETF机构持仓穿透算法 - 提出"ETF机构持仓穿透算法"修正传统计算方法 传统方法将ETF联接基金全部视为机构持有 但实际上联接基金包含个人投资者 导致机构持仓比例被高估 [2][8] - 修正公式为：机构实际持仓占比 = ETF公布机构持仓占比(P_inst) - 联接基金持有占比(P_link) × (1 - 联接基金机构占比(S_inst)) [12] - 对于缺失的联接基金数据 使用公式P_link = A_link × P_fund / A_etf进行推算 其中A_link为联接基金资产净值 P_fund为持有基金市值占比 A_etf为ETF资产净值 [13] - 截至2025年6月30日 全市场1133只ETF中有699只有对应联接基金 修正算法有助于更准确分析投资者结构 [7] 按资产类别分类的持仓变化 - 股票型ETF机构持仓比例从2024H2的60.85%上升至2025H1的64.64% 总规模从26409亿元增至30022亿元 增长3613亿元 [16] - 债券型ETF机构持仓比例从85%左右回升至91.43% 总规模从1740亿元增至3844亿元 增长2104亿元 [19] - 货币型ETF机构持仓比例保持70.74%基本稳定 机构持有规模从1097亿元增至1136亿元 [21] - 跨境ETF机构持仓比例增长6.58%至46.77% 总规模从4379亿元增至5756亿元 增长1377亿元 [21] - 商品型ETF机构持仓比例从18.32%略微回升至19.06% 总规模从757亿元增至1574亿元 增长817亿元 [22] 按板块分类的持仓变化 - 科技板块ETF规模增长最多 从2028亿元增至2431亿元 增长403亿元 机构持仓规模从360亿元增至621亿元 增长261亿元 [25][28] - 周期板块ETF规模从823亿元增至1199亿元 增长376亿元 机构持仓规模增长229亿元 个人持仓规模增长147亿元至744亿元 [25][28] - 周期板块机构持仓比例从27.42%大幅上升至37.95% 增长10.52% [31] - 大金融板块机构持仓比例从25.75%回升至35.98% 增长8.89% [31] - 科技板块机构持仓比例从17.76%回升至25.56% 增长7.80% [31] 按热点主题分类的持仓变化 - 军工ETF机构持仓比例从32.86%大幅上升至56.40% 增长23.54% 规模从237亿元增至418亿元 [32][40] - 证券ETF机构持仓比例从13.34%上升至23.57% 增长10.23% [40] - 芯片ETF机构持仓比例从14.95%上升至23.73% 增长8.78% [43] - 红利ETF机构持仓比例下降13.24%至42.08% 机构持有规模减少88亿元 [34][37] - 黄金ETF规模增长最多 从704亿元增至1531亿元 增长827亿元 个人投资者持有规模增长672亿元 [32][35] 按宽基指数分类的持仓变化 - A500 ETF机构持仓比例从54.06%上升至63.41% 增长9.34% 规模增长1862亿元至2135亿元 [46][51] - 创业板类ETF机构持仓比例增长6.25%至43.19% [51] - 科创板ETF机构持仓比例从29.02%上升至34.87% 增长5.84% [51] - 中证500 ETF机构持仓比例从72.53%上升至77.98% 增长5.45% [51] - 沪深300 ETF机构持有规模增长920亿元至9401亿元 机构持仓比例从86.43%上升至89.49% [48][51] 总体市场概况 - 股票型ETF总规模达到30022亿元 其中机构持有19406亿元 个人持有10616亿元 [16] - 机构投资者持有比例自2024H1开始持续回升 从58.31%逐步增长至64.64% [16] - 债券型ETF市场机构主导 持有比例维持在90%以上 [19] - 商品ETF以黄金为主 17只中有14只为黄金ETF [22]

国内权益类ETF市场发展 - 全市场1188只股票及跨境ETF总规模达41170.94亿元 较年初增加7982.72亿元 增幅24.05% 创历史新高 [1] - 政策支持、市场成熟与产品持续创新推动权益类ETF发挥稳定器与配置核心作用 [1] A股市场表现 - 沪指涨1.51%报3883.56点 深成指涨2.26%报12441.07点 创业板指涨3%报2762.99点 科创50指数涨3.2%报1287.73点 [1] - 沪深两市合计成交额31411.37亿元 为去年10月8日以来首次突破3万亿元 也是A股历史第二次突破3万亿元 [1] 新发基金动态 - 08月25日新发基金共有32只 主要为股票型基金和混合型基金 [2] - 易方达中证金融科技主题ETF募集目标金额达80.00亿元 [2] - 8月公募发行延续火热 全月已有157只新基金启动募集 环比7月增加5.37% 刷新年内单月纪录 [2] - 权益基金达125只 占比79.62% 其中股票型基金96只占权益产品76.8% 偏股混合型基金29只占23.2% [2] 基金分红情况 - 08月25日基金分红29只 多为债券型 [2] - 派发红利最多的基金是国泰鑫鸿一年定期开放债券型发起式证券投资基金 每10份基金份额派发红利0.5000元 [2] FOF基金表现 - 今年以来九成以上FOF业绩翻红 [2] - 沪指站上3800点后短期情绪难降温 增量资金动能仍在 上涨惯性有望延续 [2] 绩优基金业绩 - 华泰柏瑞质量成长混合A日增长率8.0703% 位列混合型基金第一 [6] - 财通集成电路产业股票A日增长率7.4611% 位列股票型基金第一 [6] - 宝盈融源可转债债券A日增长率2.0384% 位列债券型基金第一 [6] - 易方达中证稀土产业ETF日增长率6.4589% 位列ETF联接基金第一 [6] - 国泰行业轮动股票(FOF-LOF)A日增长率6.0855% 位列LOF型基金第一 [6] - 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII)日增长率3.4978% 位列QDII基金第一 [6]

市场表现与资金流向 - A股三大指数刷新十年高点，沪指涨1.45%报3825.76点，深成指涨2.07%报12166.06点，创业板指涨3.36%报2682.55点，科创50指数涨8.59%报1247.86点 [1] - 沪深两市成交额25467.1亿元，连续第8个交易日突破2万亿元，打破历史纪录，较上日放量超600亿元 [1] - 全市场ETF最近一周净申购逾500亿元，其中股票型ETF净申购230亿元，理财和保险等长期资金持续流入背景下，未来五年股票型ETF规模有望扩张至8万亿元 [1] 基金市场动态 - 8月22日新发基金2只，主要为股票型基金，博时创业板50指数A募集目标金额未公布 [2] - 公募FOF年内平均收益超9%，创近五年最佳，未来三年股市或结构性走强，债市高位震荡，FOF将择机加大权益配置 [2] - 权益类ETF规模突破4.11万亿元创历史新高，今年以来新增近8000亿元，规模跃升得益于政策引导、市场成熟与产品创新 [2] 基金分红情况 - 8月22日基金分红46只，多为债券型，交银施罗德双利债券证券投资基金派发红利最多，每10份基金份额派发红利0.9200元 [2][3] - REITs型基金参与分红，华夏会茂陶业REIT每10份派发0.3653元，中金重庆两江产业园REITS每10份派发0.3500元 [3][4] 绩优基金表现 - 富国上证科创板芯片ETF日增长率10.0663%，南方上证科创板芯片ETF日增长率10.0416%，汇添富上证科创板芯片ETF日增长率10.0211% [5] - 股票型基金中华宝上证科创板芯片指数A日增长率9.2495%，债券型基金中华夏可转债增强债券A日增长率3.3308%，混合型基金中银河创新成长A日增长率9.3970% [6] - QDII基金中华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)日增长率6.5389%，LOF型基金中浙商汇金鼎盈事件驱动灵活配置混合(LOF)日增长率6.4638% [6]

（3）近期A股市场量价齐升，公募基金发行持续火爆，权益类基金成为绝对主力。按认购起始日统计，本周（8月18日至8 月24日）全市场计划发行45只新基金，环比上一周增长36.36%，已连续第四周单周发行数量超过30只。 一、交易提示 今年以来，ETF市场持续火热，成为各路资金进行资产配置的重要通道。数据显示，截至8月18日，全市场ETF总规模已达 4.8万亿元，其中股票ETF、跨境ETF、商品ETF和债券ETF的规模均较去年底显著增长。在经济稳步复苏、政策支持的背景 下，ETF正从"交易工具"升级为"财富管理基础设施"，成为"长钱长投"的重要载体。 金融界8月19日消息,周二,A股三大股指早盘高开回落后再度冲高,午后股指震荡下行,尾盘前缩窄跌幅,截止收盘,沪指跌0.02% 报3727.29点,深成指跌0.12%报11821.63点,创业板指跌0.17%报2601.74点,科创50指数跌1.12%报1112.27点;沪深两市合计成交 额25883.69亿元,已连续五个交易日突破2万亿,市场热点较为杂乱,个股涨多跌少,全市场超2900只个股上涨。 二、基金要闻 （1）08月19日新发基金共有3只，主要为ETF联接基 ...

招商银行举办ETF大赛 - 招商银行在其App上线"金葵花杯"ETF模拟投资大赛，比赛将于8月18日开始，为期两个月，这是首次由商业银行举办的ETF大赛 [2][3] - 大赛支持沪深交易所已上市的大部分ETF品种，包括股票ETF、债券ETF、跨境ETF、黄金ETF、货币ETF等，参赛选手交易标的盈亏、分红均纳入比赛成绩统计 [5] - 大赛设置多种奖励，总榜第一名将获金葵ETF冠军礼包一份，内含华为MateBook GT14等实物礼品 [5] - 招商银行App实名用户均可报名，默认报名成功后即可获得虚拟资金100万元参与交易 [5] 银行涉足ETF大赛的背景与目的 - 银行、第三方基金销售机构将指数基金作为做大权益基金保有量的抓手，通过与券商协办ETF大赛，有望带动银行场外ETF联接基金的销售 [2] - 在权益市场逐步走好的背景下，银行发力销售ETF联接基金等场外指数基金，希望通过ETF大赛维护客户，培养客户在指数基金上的投资习惯 [6] - ETF为代表的被动投资产品成为近两年的风口，银行希望在该业务上分一杯羹，采取ETF模拟投资大赛形式吸引投资者参与，加深客户对指数投资的理解 [6] - 银行举办ETF大赛或与集团旗下的证券公司形成协同效应，共同推广指数基金 [7] 行业趋势与竞争格局 - 近两三年来，ETF越来越受到市场重视，不仅券商参与其中，部分银行、第三方机构也在积极发力 [8] - 蚂蚁投教基地上线上交所"ETF小课堂"，蚂蚁基金推出"指数+"专区，由多家机构提供宽基指数增强产品，满足不同投资者的长期配置需求 [8] - 针对ETF联接等指数产品，不少银行积极打折，有些费率低至1折水平，费率成为投资者选择指数基金的重要因素之一 [9] - 商业银行渠道销售的指数基金费率低廉，与第三方基金销售机构在费率上拉齐，客户可直接在银行App完成指数基金的投资操作 [9]

招商银行举办ETF大赛 - 招商银行在其App上线"金葵花杯"ETF模拟投资大赛，首次由商业银行举办此类赛事，比赛时间为8月18日至10月17日，主办方为招商银行，协办方为招商证券[2][4] - 大赛面向招商银行App实名用户，提供100万元虚拟资金，支持沪深交易所已上市的大部分ETF品种，包括股票ETF、债券ETF、跨境ETF等，并设置多项奖励如总榜第一名可获得华为MateBook GT14等实物礼品[7] - 行业认为银行通过ETF大赛可维护客户并培养指数基金投资习惯，带动场外ETF联接基金销售，同时可能与集团旗下证券公司形成协同效应[9] ETF市场发展趋势 - ETF市场近年快速增长，成为券商必争之地，券商通过ETF大赛吸引投资者开户交易并提升市场渗透率，银行巨头如招商银行也开始试水此类活动[4][8] - 蚂蚁基金推出"指数+"专区，联合多家机构提供宽基指数增强产品，银行端如招商银行外，其他银行也对ETF联接基金提供低至1折的费率优惠[12][13] - 指数基金同质化背景下，费率成为投资者选择关键因素，银行渠道通过降低费率与第三方平台竞争，吸引客户直接在银行App完成投资操作[13] 行业动态与未来展望 - 银行涉足ETF大赛引发行业热议，可能与基金通2.0未来规划相关，目前基金通2.0已上线公募REITs品种，未来或探讨纳入ETF品种[10] - 权益市场走好背景下，银行发力销售ETF联接基金等场外指数产品，ETF作为被动投资风口，银行希望借此分羹并布局相关业务[9][12]

一、交易提示 公募自购热情不断升温，指数基金成为重要标的。近日，南方基金公告称，将以不少于2.3亿元自购旗下多只权益类ETF。 数据显示，今年以来公募自购权益类基金的净申购总额已超27亿元。公募自购既能与基民利益绑定、为市场注入增量资 金，也传递出对中国经济复苏动能的信心，以及对市场中长期趋势的乐观预判。 金融界8月13日消息 时隔210个交易日后,沪指盘中突破去年924行情高点3674点,同时创下2021年12月13日以来新高。截至收 盘,沪指涨0.48%,报3683.46点,深成指涨1.76%,报11551.36点,创业板指涨3.62%,报2496.5点,科创50指数涨0.74%,报1077.7点。 沪深两市合计成交额21509.37亿元,这也是时隔114个交易日,沪深两市成交额再上2万亿。 二、基金要闻 （1）08月13日新发基金共有5只，主要为股票型基金，其中长城上证科创板综合指数A募集目标金额达80.00亿元亿元；基 金分红22只，多为债券型，派发红利最多的基金是长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金，每10份基金份额派发 红利0.8000元。 （2）今年以来，A股持续走高带动私募整体亮眼。截至 ...

A股市场表现 - 沪指涨0.16%报3639.67点创年内新高，深成指跌0.18%，创业板指跌0.68%，科创50指数跌0.15% [1] - 沪深两市成交额达18254.9亿元，超3000只个股下跌 [1] 主动权益基金表现 - 九成以上产品年内净值上涨，1126只基金创成立来新高 [1] - 部分基金规模年内增幅超百亿，形成"回报增—资金进—市场稳"正循环 [1] - 主动权益基金业绩首尾相差近150个百分点，领跑者收益接近130%，垫底者回撤超18% [2] 基金发行与分红 - 8月7日新发基金10只，主要为债券型和股票型，中信保诚稳和利率债债券A募集目标60亿元 [2] - 当日基金分红15只，国泰君安济南能源供热REIT每10份派发红利3.8419元 [2] - 年内私募证券产品累计备案6759只，同比大涨61.39%，7月备案1298只环比增18% [2] 行业投资热点 - 创新药、硬科技、新消费成为绩优基金制胜赛道 [2] - 指数增强策略备案量同比增52%，成为资金抢跑反弹首选工具 [2] 单日绩优基金 - 前海开源沪港深核心资源混合C日增长率5.2471%领跑混合型基金 [4] - 华宝中证稀有金属指数增强发起A日增2.3076%居股票型榜首 [5] - 工银平衡回报6个月持有期债券A日增1.2185%为债券型最佳 [5] - 嘉实中证稀土产业ETF日增3.2044%表现最优 [5]