市场表现与资金流向 - 市场成交额为2.13万亿元，较上一交易日减少约2200亿元[1] - 沪指涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%[3] - 上证主力资金净流入108.28亿元，深证净流出25.48亿元[4] - 主力资金流入前三板块为电网设备、光伏设备、IT服务，流出前三为电池、工业金属、证券[4] 行业动态与政策消息 - 央行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元[5] - 南方电力市场化交易电量占比超70%，绿证交易量占全国63%[9] - 工信部推进AI手机、AI电脑等消费终端换代，加快人形机器人、脑机接口研发[10] - 郑州市计划到2027年种业产业链规模达55亿元，农民人均可支配收入目标3.6万元以上[6][7] 基金与ETF趋势 - ETF规模在10个月内增长逾2万亿元，从去年底的3.73万亿元增至5.74万亿元[14][15] - 绩优基金C类份额规模飙升，反映短期投资者增多及渠道推广动力增强[13]

基金投资行为趋势 - 沉寂已久的短线“炒基”策略重新流行，基民采用30日炒基法、7日炒基法等短线操作手法，对持有7天或30天免赎回费的基金进行高抛低吸 [1] - 今年以来科技板块结构性行情突出，科技、黄金等热门基金的C类份额受到基民热捧，一些热门基金在三季度被申购几十亿份后又迅速被获利了结 [1] - 部分基民开设“基金超市”式投资组合，目标为赚取5%的收益后即刻卖出，并倾向于选择免赎回费的基金，避免投资中证A500等需要长线投资的宽基指数基金 [2] 基金博主操作模式 - 粉丝超过40万的基金博主“梁带逛”每日实时晒出买卖操作，其持仓基金超过100只，10月以来操作达298次，包括上百次卖出和转换 [2][5] - 实盘金额超百万元的基金博主“一大发飞冲天”持有90多只基金，10月以来操作318次，持仓以“7免”的C类份额和ETF联接基金为主，采用低吸建仓再高位波段卖出的策略 [5] 热门基金表现与资金流动 - 中航机遇领航混合基金三季度规模激增至132.31亿元，是二季度末规模的12.47倍，其近半年以来涨幅超190%，三季度A类、C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [6] - 中航机遇领航混合C类份额三季度被申购98.35亿份，同时被赎回66.48亿份，净申购31.87亿份；中欧数字经济混合三季度规模增长114.94亿元，C类份额被申购38.24亿份，赎回19.07亿份，净申购19.17亿份 [6] - 永赢科技智选混合C类份额三季度申购92.17亿份，赎回70.55亿份；永赢先进制造智选混合申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率接近100%，显示大量基民在三季度买入后快速卖出 [7]

文章核心观点 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募基金费率改革进入第三阶段，核心修订内容包括降低销售费率及优化赎回费制度 [1] - 新规旨在引导并推动投资者践行长期投资与价值投资理念，例如对持有期超过1年的多类基金不再计提销售服务费，并优化赎回费安排以改变“重首发、轻持营”的销售模式 [3] - 新规下，A类与C类基金份额的费用差异在特定持有期内依然存在，C类份额在持有6个月至1年期间仍具费率优势，能够适配相应投资期限需求的投资者 [2] A类与C类基金份额收费模式分析 - A类份额采用前端收费模式，在申购时收取申购费，类比为停车场一次性收取入场费 [1] - C类份额采用后端收费模式，在持有期间计提销售服务费，类比为停车场按小时计费 [1] - 两种份额的投资标的和运作方式完全一致，仅收费模式存在差异 [1] 不同持有期下的费用比较 - 以市场常见的4折优惠费率计算，购买10万元股票型基金，当持有期在1年及以上时，A类与C类份额费用趋同 [2] - 当持有期在6个月至1年之间时，C类份额依然具有费用优势 [2] - C类份额在长期持有下，销售服务费的复利叠加会侵蚀收益，而短期持有则受赎回费影响 [2] 行业影响与政策导向 - 费率调整鼓励投资者长期持有，以更好地保护投资者利益，抑制利用C类份额进行短期波段操作的行为 [2] - 政策推动改变基金销售行业中“重首发、轻持营”的过往模式 [3] - 此次发布为征求意见稿，公募基金具体的后续费率结构需待修订落地后方能明确 [3]

基金费率改革新规 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募基金费率改革进入第三阶段，核心修订内容包括降低销售费率与优化赎回费制度 [1] A类与C类份额费用比较 - 同一基金的A类与C类份额投资标的和运作方式一致，但收费模式不同：A类份额采用前端收费（申购时收取申购费），C类份额采用后端收费（持有期间计提销售服务费）[1] - 以市场常见4折优惠费率计算，购买10万元股票型基金，持有期1年及以上时A类与C类份额费用趋同；持有期在6个月至1年间，C类份额仍具费率优势 [2] - C类份额在短期进出时成本较低，但长持有期下销售服务费的复利叠加及短持有期下的赎回费可能侵蚀投资者收益 [2] 政策修订目标与影响 - 修订内容旨在引导投资者践行长期投资与价值投资理念，例如明确持有期限超过1年的股票型、混合型、债券型基金不再计提销售服务费 [3] - 优化赎回费安排以改变过往“重首发、轻持营”的基金销售模式，鼓励投资者长期持有以保护其利益 [2][3] - 当前规定为征求意见稿，公募基金具体费率结构需待修订落地后进一步明确 [3]