与之形成鲜明对比的是，权益类基金分红金额提升显著。三季度以来，权益类基金分红总额达116.36亿 元，同比大幅提升99.86%。其中，股票型基金表现最为突出，分红总额为103.54亿元，同比增幅达 119.09%；混合型基金分红12.82亿元，同比提升16.97%，两类产品共同推动权益类基金分红占比从去年 同期的11.94%升至20.96%。 公募排排网数据显示，截至9月29日，今年第三季度以来，全市场公募基金（统计各类份额）分红总额 为555.25亿元，其中权益类（股票型+混合型）基金分红总额为116.36亿元，同比增幅达99.86%。从年 内整体情况来看，公募基金分红总额为1824.75亿元，同比提升29%，这一增长态势反映出A股市场回暖 下基金盈利能力显著提升。 分红总额持续增长 从投资类型看，公募排排网数据显示，债券型基金三季度以来分红总额为390.78亿元，占全市场基金分 红总额的70.38%，仍是分红主力，但同比下降5.09%，主要受部分债券产品净值波动、可分配利润增速 放缓影响。 "权益类基金分红大幅增长，主要是市场环境与产品盈利共振的结果。"深圳市前海排排网基金销售有限 责任公司公募产品运营曾 ...

公募基金分红总体情况 - 截至9月26日 年内2832只公募基金产品参与分红 分红总额达1740.48亿元 [1] - 分红基金数量同比增加406只 增幅16.8% 分红总额同比增加383.57亿元 增幅28.3% [1] 债券基金分红情况 - 2304只债券基金参与分红 分红总额1333.52亿元 占公募分红总额76.6% [3] - 债券基金分红总额同比增长11.34% 但整体贡献率较去年同期88.3%有所下降 [3] 权益类基金分红表现 - 488只权益基金分红386.79亿元 贡献率24.3% 同比分红总额增加234.08亿元 增幅超1.5倍 [3] - 权益基金分红贡献率提升13.04个百分点 被动指数基金贡献率提升显著 [3] 被动指数基金具体数据 - 219只被动指数基金分红314.58亿元 贡献率达81.33% [3] - 去年同期85只被动指数基金分红96.52亿元 贡献率63.2% [3] 重点产品分红排名 - 沪深300ETF包揽分红额前四名：华泰柏瑞83.94亿元 易方达55.59亿元 华夏55.54亿元 嘉实24.35亿元 [4] 其他类别基金分红特点 - QDII基金分红总额17.33亿元 同比增长近4倍 涉及23只产品 [4] - FOF产品19只分红0.437亿元 同比微降 [4] - 货币基金仅嘉实融享货币完成2次分红 合计2.41亿元 [4]

研究报告合集概览 - 提供百度网盘下载链接 包含71篇基金系列专题报告和16篇FOF系列专题报告 涵盖权益基金、债券基金、ETF、QDII、可转债基金、私募基金等多领域研究[2][3][4] 基金研究框架构建 - 权益基金研究框架系统构建 包括主动管理型股票基金超额收益影响因素分析和风格定量研究[2] - 指数及增强基金研究框架 涵盖影响指数基金规模的因素分析和增强基金优选框架[2][29] - 债券基金研究框架 包含债券指数基金解析和主动型债券基金配置工具价值分析[2][15] - 股票多头私募基金研究框架构建 覆盖私募基金市场概况与产品梳理[3][30] 基金产品深度解析 - QDII基金作为跨境投资利器的深度解析 涵盖港股通基金发展现状、收益归因与产品优选[2][18] - 可转债基金风险收益平衡特性分析 强调正股为矛、债底为盾的投资特点[2][27] - "固收+"混合型基金股债双驱动下的绝对收益特性分析[2][21] - 对冲型基金挖掘beta外稳健收益的策略分析[3][22] - 主动管理型ETF发展状况分析 指出方兴未艾、暗流涌动的发展态势[3][35] 基金投资策略研究 - 基于因子的主动股票型基金优选策略 包括低换手主动型基金的绩优选股策略[2][38] - 行业主题投资工具分析 涵盖主动型及被动型行业主题基金深度解析[2][13] - 基于收益归因的主动管理型基金划分与优选方法[2][20] - 基金经理分析框架及稳定风格基金经理优选策略[2][12] - 基于基金长线重仓股的选股能力分析框架[2][16] 量化分析与因子应用 - 基于净值的债券型基金仓位测算方法[3][31] - 信用风险溢价的因子构建及应用实践[3][43] - 基于Level2因子的ETF轮动策略设计[3][63] - 基于AGRV因子聚合的ETF轮动策略研究[3][71] - 最大效应在主动权益基金中的应用方法[3][56] ETF专题研究 - 国内ETF产品全面梳理及投资总览[2][9] - ETF视角下权益基金风格与收益预测方法[3][50] - ETF视角下权益基金筛选框架[3][51] - 通过ETF实现全球多元配置的策略分析[3][64] - 基于ETF申赎的轮动策略设计[3][68] FOF资产配置研究 - 海内外FOF简介 从"耶鲁模式"看FOF资产配置方案[4] - 不同目标下的FOF资产配置方案详解[3] - 指数化相对收益及绝对收益两类FOF配置思路[3] - 基于基金精选的FOF组合策略构建方法[3] - 量化视角下的FOF组合构建 从大类资产配置到分类基金优选[3][15] 另类收益分解视角 - 基于个股持仓热度的基金收益分解方法[3][46] - 基于个股持仓周期的基金收益分解框架[3][48] - 基于个股平台持仓的基金收益分解技术[3][52] - 另类视角下的主动型权益基金组合构建：从多因子到多策略[3][54] 团队研究覆盖范围 - 研究团队覆盖量化择时、CTA策略、资产配置、基金产品研究、因子选股、量化策略等多个方向[7] - 团队成员具备海外教育背景 包括伯明翰大学、波士顿大学等知名院校[7] - 研究时间跨度从2011年至2025年 显示团队持续研究能力[5][6][7]

（责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 每经AI快讯，据东方财富Choice数据统计，今日共有55只基金公告成立（A/C类分开计算），包括 30只股票型基金、8只混合型基金、13只股票型基金和4只FOF。 每日经济新闻 ...

核心观点总结 - 存款搬家成为资本市场行情核心引擎 居民资金从低收益存款转向风险资产推动资产价格上涨 [5][6] - 人形机器人产业处于从0到1早期阶段 Figure完成10亿美元融资 投后估值达390亿美元 [8][9] - 微软在英国投资300亿美元建设AI基础设施 反映云与AI设施需求持续旺盛 [10] - 房地产与股市出现显著分化 万得全A自2024年9月底上涨53% 而70城二手房价格下跌4.4% [15] 非银行业专题分析 - 居民财富呈现三大变化趋势 人口老龄化加剧导致风险偏好提升不如之前剧烈 财富集聚度提升使高净值客户拥有更多信息优势 财富配置资管化趋势明显 [6] - 资管产品承接方式多元化 包括公募基金中的ETF、FOF、"固收+"基金 保险中的分红险 银行理财中的"多资产"等产品 [7] - 资管产品扩容提升市场定价能力 为中长久期资金提供低波动、稳定回报投资机会 使市场风格更加均衡 [7] 机械行业动态 - 人形机器人领域技术进展迅速 华为官宣昇腾AI与具身智能新动向 汉威科技动捕服开启人机交互新篇章 智元灵犀X2完成韦伯斯特空翻 [11] - 政府积极推动人形机器人应用落地 科技部推动在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速应用 [12] - AI算力基础设施投资保持高强度 微软300亿美元投资英国云与AI设施 OpenAI将"星际之门"项目引入英国 [10][12] 重点公司推荐 - 人形机器人产业链关注特斯拉核心供应商 包括飞荣达、龙溪股份、唯万密封、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、蓝思科技等 [9][12] - AI液冷环节推荐飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子 [10][13] - 低空经济领域重点关注应流股份、宗申动力等整机和核心零部件企业 [14] 市场表现数据 - 主要股指普遍下跌 上证综指跌0.17%至3821.83点 深证成指跌0.29%至13119.81点 创业板综指跌0.70%至3850.05点 [2] - 全球市场表现分化 道琼斯指数持平于33597.92点 纳斯达克指数跌0.48%至10961.46点 恒生指数跌0.7%至26159.12点 [3] - 商品期货涨跌互现 黄金涨1.48%至847.78 白银涨1.35%至10273.00 豆粕跌2.69%至2922.00 [17]

"稳"中求进 资管行业迈向高质量发展 （本文内容转载自：红星新闻） 过去几年里，居民投资理财最强烈的需求，恐怕就是一个字——"稳"。市场经历几轮起伏，投资者的核 心诉求和投资理念也在变化，更多人从"追热点"转向"看长期"，从"单一产品"转向"组合思维"。 与此同时，产品供给端加速扩容。到2025年，中国公募基金行业已走过27年，管理规模达35万亿元，产 品数量超过1.3万只，服务超过8亿投资者。面对更庞杂的选择、更迥异的风险偏好，如何以投资者为中 心、把"稳"真正做扎实，成为行业共同的考题。 在市场波动与需求分层的现实条件下，资管机构要如何"向前一步"？ 近日，在中欧基金"向前一步"中欧制造·投研体系升级发布会圆桌论坛环节，信银理财党委书记、董事 长王洪栋，中欧基金总经理助理方伊，以及Morningstar晨星中国基金研究负责人孙珩，从银行理财、公 募基金、海外经验三个维度给出答案，探寻资管行业高质量发展的可行路径。 解决投资者"选择困难症" 谈高质量发展，银行理财与公募基金基于自身定位，形成了差异化的实践逻辑。从银行理财的实践 看，"稳"不是口号，而是在多重约束下做出的理性选择。 王洪栋直言，银行理财同时面 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市（维持）[5] 报告核心观点 - 居民存款搬家是当前资本市场行情的核心引擎 由低利率环境、资产荒和资本市场赚钱效应驱动 推动百万亿级别居民财富向风险资产再配置[1][2][14] - 本轮存款搬家呈现三大新特征：人口老龄化导致风险偏好下降、财富集中度提升使高净值客户成主导力量、居民通过资管产品入市而非直接炒股[3][18][48] - 资管产品成为重要承接工具 重点关注公募基金中的ETF、FOF、"固收+"、基金投顾 保险中的分红险 银行理财中的多资产策略产品[3][63][64] - 资管产品扩容深刻影响资产定价 推动股债均衡配置 并为REITs、中资美元债、可转债等另类资产提供流动性支撑[4][97][107] 居民财富行为变化分析 人口老龄化影响 - 中国60岁以上人口达3-4亿 老龄化速度全球最快 呈现"未富先老"特征 人均GDP仅发达国家一半[19][20] - 居民风险偏好系统性降低 2024年调研显示超50%居民预期年化收益率低于5% 倾向于"保值不亏"[31][33] - 资产配置转向金融资产 金融资产占比从2000年45%升至2023年65% 重点增配存款、保险准备金和证券投资基金[23][33] 财富集中化趋势 - 财富向超高净值家庭集中 亿元资产家庭数量13万户 总财富占比达58% 较上年提升2个百分点[37] - 高净值家庭流动性资产占比更高 亿元家庭可投资资产比例达60% 千万家庭52.7% 普通富裕家庭仅36%[38] - 企业主成高净值主体占比54% 房地产和股市投机路径收窄 财富积累主要靠企业经营[38][47] 存款搬家现象 - 2025年7月居民存款减少1.11万亿元 同比多减7800亿元 非银存款新增2.15万亿元创历史记录[48] - 利率下行是直接触发因素 2025年6月后存款利率全面低于2.0% 国有大行3年期定存利率不足1.5%[2][51][52] - 资金通过四大渠道转移：银行理财（规模30.67万亿元）、保险（36.23万亿元）、公募基金（ETF规模5.12万亿元）和直接入市（2025年前8月开户1721万户）[54][56][58] 资管产品承接机会 公募基金产品 - 股票型ETF规模3.50万亿元 占A股流通市值3.0% 较美国8.0%仍有提升空间 中央汇金重仓持有稳定市场[65][69][70] - FOF基金规模1700亿元 较年初增360亿元 通过双层分散风险实现多元资产配置 解决投资者"选基难"问题[71][73] - "固收+"基金规模1.93万亿元 较年初增7.6% 夏普比率优于纯债基金 证监会在高质量发展方案中明确支持[74][78] - 基金投顾解决三大难题：多资产轮动、选基难、稀缺策略获取 智能投顾采用60:40股债恒定策略[79][83] 保险产品 - 分红险具备独特优势 实际结算收益率3.0%-3.5% 高于增额终身寿险2.5% 通过特别储备机制平滑收益曲线[85][88] - 2025年1-7月人身险保费收入增7.5% 储蓄型保险受青睐 独立账户运作具备较高风险容忍度[84][85] 银行理财 - 多资产理财产品规模30.67万亿元 同比增长7.5% 主流策略包括红利策略、指数策略、全球配置和多元均衡策略[89][94] - 与公募基金相比更注重绝对收益和持有体验 在非标资产、另类投资领域具有传统优势[95] 资产价格影响机制 标准化资产 - 银行理财增配利率债和高等级信用债（占比38.8%） 权益资产仅2.4% 通过"固收+"产品间接入市[98][99] - 保险资金偏好高股息资产和超长期利率债 权益投资呈现结构性变化 增配价值股并通过ETF加大行业配置[101][102] - 公募基金成为成长板块定价核心 加仓TMT、新能源、医药等行业 债券型基金增配中短期限利率债提供流动性支撑[103] 另类资产 - 公募REITs规模1800亿元 年化分红率4%-6% 显著高于三年期定存 90%以上实现分红承诺[107][108] - 可转债成为"固收+"核心配置品种 提供下行保护和上行潜力 在股市上涨环境中分享收益[107][112] - 中资美元债信用风险较高 资金可能集中在高等级短期品种 香港推进数字资产创新或带来转型机遇[110][117] 投资测算与建议 - 测算显示2030年居民金融资产占比将达51.4% 现金及存款占比降至38.5% 公募基金占比升至7.5%[121][122][123] - 券商板块受益于存款搬家 资金面、业绩面、估值面三击可期 推荐资金使用效率高的券商和互联网券商[124][125] - 保险板块关注负债端及业绩兑现稳健的公司[126]

股价表现与市值 - 截至2025年9月19日收盘价6.32元，较上周6.45元下跌2.02% [1] - 本周最高价6.52元（9月17日），最低价6.28元（9月18日） [1] - 总市值545.79亿元，证券板块市值排名19/50，A股整体市值排名306/5153 [1] 经纪业务发展 - 2025年上半年股票基金交易总金额4.84万亿元 [1][3] - 母公司代理买卖证券业务净收入10.28亿元 [1][3] - 零售客群有效户规模创历史新高，私域用户加速扩张 [1] - 投顾业务签约客户数与资产规模显著增长 [1] - 高净值客群"五大权益"工具体系丰富，超高净值客群家族财富服务体系升级 [1] 财富管理战略 - 坚持线上线下一体化拓客模式，线上提升私域流量转化率，线下推动渠道合作 [1] - 深化产品创新，打造可持续产品矩阵 [1] - 强化"知己理财"品牌建设，加强AI赋能投顾团队建设 [1] - 聚焦多元资产配置与买方服务转型 [1] 基金业务表现 - 兴证全球基金公募规模首次突破7000亿元，达7033.77亿元，较上年末增长8% [2][3] - 权益类与固收类基金十年加权平均收益率居行业前列 [2] - 完成行业首只跨市场沪港深300指数增强基金和首批浮动费率基金发行 [2] - FOF管理规模蝉联行业第一，养老基金Y份额规模居行业前三 [2] - 新加坡子公司获批，QDII业务额度扩容 [2] 基金业务规划 - 强化主动管理能力，加强新生代投研人才培养 [2] - 推动"固收+"产品发展，完善指数增强及多资产配置产品体系 [2] - 深耕养老金融生态，把握跨境资产配置机遇 [2] - 优化投资者陪伴机制，响应费率改革政策 [2] 担保事项 - 兴证国际为附属公司CISI提供2.5亿美元担保（工银亚洲0.5亿/恒生银行1.0亿/渣打银行0.5亿） [3][4] - 对野村国际担保额度由10万美元提升至0.5亿美元 [3][4] - 担保用于支持国际衍生品及债券回购交易 [4] - 公司及控股子公司对外担保总额232.83亿元，占净资产40.27% [4] - 被担保人CISI资产负债率超70%，公司间接持股59.18% [4] 并购重组表态 - 公司明确表示目前无应披露未披露的并购重组事项 [2][3]

FOF持仓特征变化 - FOF持仓进一步凸显指数化工具配置特征 对ETF依赖度持续提升[2][3] - 科创与商品方向ETF被多只FOF集中持有 黄金 稀土 互联网 医药等板块均有布局[2][3] - 华安黄金ETF成为被FOF持有数量最多的单只基金 被228只FOF配置 华夏恒生科技ETF和大成高鑫C分别被超过100只基金持有[3] 具体持仓分布 - 华夏恒生科技ETF 富国中证港股通互联网ETF 嘉实上证科创板芯片ETF 华夏上证科创板50ETF等科创方向ETF权重不断提升[3] - 华安黄金ETF和华夏饲料豆粕期货ETF等商品类ETF被频繁纳入FOF组合[3] - 主动权益基金中受欢迎的主要集中在大成高鑫C 富国稳健增长C等产品[3] 业绩表现 - FOF近期整体表现亮眼 最近一个月不少产品实现较为可观收益[3] - 国泰优选领航一年持有截至9月2日收涨23.71% 持仓包括稀土ETF 黄金ETF和医疗健康ETF等[4] - 易方达优势领航六个月持有A截至9月3日收涨20.97% 重点配置互联网ETF 科创板ETF和创业板ETF[4] 配置逻辑转变 - FOF持仓转向权益ETF与商品ETF 既是顺应市场环境结果 也是产品自身演进逻辑体现[5] - 权益类ETF受益于产业政策和市场预期双重推动 在行情修复过程中表现较强弹性[5] - 商品类ETF凭借抗通胀 对冲风险特性 成为FOF组合稳定性的关键补充[5] - FOF配置逻辑正在从择时驱动逐步转向多因子平衡[6] ETF工具优势 - ETF具备流动性好 透明度高 交易成本低等优势 能帮助管理人迅速完成战术性调仓[5][7] - FOF更多通过ETF来完成风格和行业切换 快速捕捉市场机会并通过组合分散控制风险[5][7] - ETF透明度与流动性优势为FOF在不同市场环境下进行组合管理提供便利[7]

FOF市场发展态势 - 2025年二季度末公募FOF基金数量达513只，较上季度增加6只，总规模超1656亿元，较上季度的1510.45亿元大幅上升[1] - 市场认可度提升源于较高投资胜率和指数回升企稳[1] - FOF职能从单纯选基向指数投资工具与多元配置结合方向演进[1] ETF市场扩张 - 截至8月25日ETF市场总规模突破5万亿元，较2024年末增幅超35%，全市场ETF数量接近1300只[2] - 4个月时间实现从4万亿到5万亿的规模跨越，刷新万亿里程纪录[2] FOF配置ETF趋势 - 2025上半年被动指数型基金在偏股混合FOF中重仓占比约16.3%[3] - 截至二季度末FOF重仓持有ETF占比约9.2%，主要增持短融ETF和港股ETF[3] - 主动基金超额收益衰减及ETF透明、低费率特性共同推动配置提升[3] ETF-FOF产品创新 - 兴证全球盈丰多元配置三个月持有（ETF-FOF）于8月20日启动发行，为年内第3只ETF-FOF产品[4] - 产品要求80%以上非现金资产配置于ETF，业绩基准覆盖A股、海外股票、债券、港股、黄金五类资产[4] - 采用双基金经理制，刘潇近1年在管产品回报均居同类前1/5，刘水清侧重指数领域[4][8] 投资策略特点 - 权益投资基于中证A500指数基准增强，通过风格暴露和资产配置优化实现收益增厚[5] - 利用ETF定价偏差套利，参与IPO战略配售及大宗交易机会[5] - 固收投资优先满足流动性需求，保持适当久期状态以稳定收益[5] 公司行业地位 - 兴证全球基金以143.2亿元FOF规模位居行业首位，截至2024年末持有超122万人[6] - 公司2016年成立FOF投资与金融工程部，2019年发行首只养老目标FOF，2025年7月部门更名为多元资产配置部[6] - 全市场FOF产品共513只，总规模超1650亿元[6] 产品优势与理念升级 - ETF-FOF融合ETF工具优势（低费率、高透明度、交易灵活）与FOF配置优势[7] - 可通过ETF定价失真捕捉场内交易机会，T+1净值公告提升客户体验[7] - FOF核心竞争力从"专业选基"转向"多元配置"，跨权益、固收、商品、黄金、海外资产的多赛道组合能力[7]