核心观点 - 报告认为当前市场反弹遇阻调整，年末板块轮动加快，赚钱效应减弱，参与者心态趋于保守，交易意愿不足，建议以守代攻，等待更好布局时机 [6] - 中期视角下，建议在估值适中、机构低配、波动率收敛的板块和行业中，选择景气边际改善的中盘蓝筹品种进行布局 [6] - 机械行业在2025年实现稳定增长，2026年总需求预计保持平稳增长，科技赋能重要性凸显，可从中挖掘兼具稳定增长与科技成长潜力的中盘蓝筹 [6] - 冰雪经济已从区域性、季节性小众运动发展为充满活力的万亿级产业，市场呈现“南北共振”、“冰雪+”融合模式及政策大力支持等新特点 [6] 市场与风格策略 - 12月市场通常围绕重要会议博弈，呈现会前活跃、会后兑现调整的日历效应，临近年末指数反弹高度受限 [6] - 微观筹码层面，各大指数半年线附近有支撑，择时上考虑胜率与赔率，建议等待更好布局时机而非频繁试错 [6] - 风格策略上，年末注意防守，中期择时中盘蓝筹 [3] - 建议关注全球供给重塑及金融属性加持的周期品、能以业绩验证预期的先进制造以及筹码结构得以优化的电子行业 [6] 行业策略：机械 - 2025年机械行业实现稳定增长，彰显了我国制造实力的提升 [6] - 展望2026年，行业总需求预计将保持平稳增长，同时科技赋能的重要性日益凸显 [6] - 可从锂电设备、工业母机、油气装备、叉车装备、欧美出海机械、工程机械、煤炭机械和轻工装备等领域挖掘兼具稳定增长与科技成长潜力的中盘蓝筹 [6] - 报告提及相关标的包括中集车辆（未评级）和杭叉集团（买入） [6] 主题策略：冰雪经济 - 冰雪经济已从区域性、季节性的小众运动，发展为充满活力的万亿级产业 [6] - 市场动态呈现从北方特色游到“南北共振”的特点，南方通过兴建大型室内滑雪场（如深圳前海冰雪世界）快速激活市场需求 [6] - 各地积极探索“冰雪+”融合模式，例如吉林省将京剧、汉服等国风元素融入滑雪场，四川成都推出“雪地火锅” [6] - 政策大力支持，东北多地出台专门支持冰雪经济发展的政策措施，吉林省创新性地为义务教育阶段学生设立“冰雪假期”，官方媒体轮番报道相关新闻 [6] 相关投资工具 - 市场策略相关ETF包括沪深300ETF（510300） [6] - 中期布局相关ETF包括中证现金流ETF（159235）、有色ETF（159980）、黄金ETF（518880） [6] - 机械行业相关ETF包括机床ETF（159663）、专精特新ETF（563210） [6] - 冰雪经济主题相关ETF包括旅游ETF（562510/159766） [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 最近一周，鹏华恒生科技ETF、易方达中证A500红利低波动ETF等2只ETF产品上市，17只产品成立；未来一周13只指数产品结束募集，14只指数产品开始募集；最近一周29只指数产品申报，产品申报规模回暖且聚焦“科创创业人工智能”主题。A股主要宽基ETF大多上涨，有色ETF涨幅领先，各主要行业ETF涨跌不一。截止2025年12月5日，全市场1373只ETF总规模增加，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF资金流入较高[1][5][22] 各目录总结 指数产品成立募集申报：多只中证科创创业人工智能ETF结束募集 - 产品成立上市情况：最近一周，鹏华恒生科技ETF、易方达中证A500红利低波动ETF等2只ETF产品上市；招商上证科创板综合价格指数增强A、大成中证800指数增强A、泰信中证全指自由现金流指数A等17只产品成立[1][5] - 产品发行信息：未来一周13只指数产品结束募集，如广发上证科创板芯片设计主题ETF等；14只指数产品开始募集，如鹏华中证通用航空主题ETF等[1][7] - 产品申报信息：最近一周共计29只指数产品进行申报，产品申报回暖，发行市场聚焦“科创创业人工智能”主题，包括天弘中证人工智能主题ETF等2只人工智能主题基金[1][9] ETF行情回顾：A股宽基回暖，有色涨幅领先 - A股主要宽基ETF：最近一周大多上涨，创业板50ETF和MSCI中国A50ETF领涨，涨幅分别为2.57%、1.83%；港股、美股主要宽基ETF涨幅相对较低[2][11] - 商品ETF：有色ETF上涨4.30%，黄金ETF涨幅为0.87%[2][11] - A股行业ETF：各主要行业ETF涨跌不一，周期大类以上涨为主，有色金属ETF涨幅最高为5.11%；科技大类表现差异较大，通信ETF上涨4.38%，传媒ETF跌幅较高为 - 3.23%[2][13] - 跨境ETF：最近一周各跨境市场主要宽基多数上涨，中韩半导体涨幅最高为2.60%；全球市场对应ETF方面，华夏恒生科技ETF上涨1.20%，易方达恒生H股ETF上涨1.02%[15] - 非货币ETF：最近一周万家中证工业有色金属主题ETF涨幅领先，收益率为7.91%；鹏华上证科创板新能源ETF相对落后，收益率为 - 3.79%[18] ETF资金流向：嘉实中证AAA科技创新公司债ETF资金净流入领先 - ETF总体情况：截止至2025年12月5日，全市场共有1373只ETF，最新总规模为57552.51亿元，较之前一周增加652.88亿元；A股类ETF和跨境类ETF规模位居前两位，分别为36475.42亿元、9525.48亿元，最近一周A股类ETF规模增加418.21亿元[22] - 资金流入情况：最近一周嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF资金流入较高，分别流入31.15亿元和22.20亿元[22][25] - 流动性情况：海富通中证短融ETF最近一周流动性领先，日均交易额达207.04亿元；华夏上证基准做市国债ETF流动性较高，日均交易额达93.61亿元[25]

市场策略观点 - 核心观点为中期震荡格局未改，建议耐心等待低位布局时机，以时间换胜率提升或以空间换赔率扩大 [9] - 截至12月4日，沪指月K线为近半年以来首次暂时收在5日均线下方，需警惕震荡升级 [9] - 配置上建议立足中期视角，兼顾短期择时，在估值适中、机构低配、波动率收敛的板块和行业中，选择景气边际改善的品种 [9] 市场风格与配置建议 - 从日历效应看，本月市场或呈现均衡偏中大盘特征，小盘成长股呈弱势轮动 [9] - 建议关注全球供给重塑及金融属性加持的周期品、受益于政策刺激和结构升级的消费品以及能以业绩验证预期的先进制造 [9] - 报告提及了多只相关ETF，包括现金流ETF、科创100ETF、成长ETF、深成长ETF大成、沪深300成长ETF、创业板成长ETF、科创成长ETF [9] 有色金属行业观点 - 核心观点为有色金属板块布局正当时，建议积极关注铜、金、铝板块的投资机会 [5][9] - 认为在中期供需格局趋紧与通胀预期上行的背景下，金铜的跨年行情或从12月展开 [9] - 提及部分投资者认为金属价格维持震荡，后续或延续25Q4逢低布局思路，趋势性机会仍需等待 [9] - 相关标的包括铜陵有色（买入评级）和云铝股份（未评级） [9] - 相关ETF包括有色ETF [9] 计算机（太空算力）主题观点 - 核心观点为太空算力未来可期，建议关注核心收益环节 [6] - 政策方面，国家航天局发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》通过开放国家科研项目、支持先进卫星载荷技术研发，夯实了抗辐射芯片、星间激光链路等核心技术基础，为算力卫星组网提供保障 [9] - 太空算力应用场景广阔，包含智慧交通、应急救灾、城市规划、深空探测等多个领域，具备高速增长潜力 [9] - 据Research And Markets预测，2025-2035年全球在轨数据中心市场复合增长率达67.4%，2035年市场规模将达390亿美元 [9] - 认为AI算力以及卫星信息基础设施相关标的都有望受益于太空算力的发展 [9] - 相关标的包括海光信息（买入评级）和中科星图（未评级） [9] - 相关ETF包括卫星ETF [9]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交2297.63亿元，其中沪股通成交1102.72亿元，深股通成交1194.91亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为洛阳钼业，成交21.92亿元，紫金矿业和兆易创新分列二、三位，成交额分别为20.22亿元和16.58亿元 [4] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交41.60亿元，宁德时代和新易盛分列二、三位，成交额分别为25.20亿元和24.60亿元 [4][5] 板块主力资金动向 - 电子板块主力资金净流入居首，净流入72.18亿元，净流入率2.01% [7][8] - 通信、有色金属、半导体板块主力资金净流入紧随其后，分别为48.66亿元、46.40亿元和38.72亿元 [7] - 电新行业主力资金净流出居首，净流出48.83亿元，净流出率-2.65%，电力设备板块净流出30.77亿元 [8][9] 个股主力资金监控 - 中兴通讯主力资金净流入居首，净流入38.31亿元，净流入率26.12% [10][11] - 兆易创新、紫金矿业主力资金净流入分别为10.90亿元和10.56亿元 [10] - 阳光电源主力资金净流出居首，净流出14.06亿元，工业富联、胜宏科技净流出分别为12.73亿元和12.03亿元 [11][12] ETF成交情况 - 黄金ETF成交额居首，为67.08亿元，环比增长86.16% [14] - 有色ETF成交额环比增长218.98%，位居成交额环比增长前十ETF首位 [15] - 酒ETF上周份额增长10.674亿份，位居份额增长首位，科创50ETF上周份额减少17.82亿份，位居份额减少首位 [16][17] 龙虎榜机构动向 - 存储芯片概念股北京君正获两家机构买入2.51亿元，当日涨停20.00% [19] - 商业航天概念股光启技术获两家机构买入1.52亿元，当日涨幅10.01% [19] - 海科新源遭三家机构卖出2.32亿元，杰瑞股份遭三家机构卖出3.48亿元 [20] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 消费电子龙头中兴通讯涨停，获四家一线游资席位合计买入19.17亿元 [2][22] - 一线游资国泰海通上海江苏路席位买入中兴通讯4.77亿元，国泰海通上海中山东路席位买入中兴通讯6.38亿元 [22] - 量化资金方面，北京君正获开源证券西安西大街席位买入1.05亿元 [23]

文章核心观点 - 在美联储降息和黄金价格创新高的背景下，对比分析三只有色金属ETF（有色ETF 159880 OF、工业有色ETF 560860 OF、黄金股ETF 517520 OF）的投资策略、持仓结构和配置特色，为不同需求的投资者提供参考[2][8] ETF基本信息对比 - 有色ETF 159880 OF 跟踪国证有色金属行业指数，管理规模7160亿元，成立于2023年3月[10] - 工业有色ETF 560860 OF 跟踪中证工业有色金属主题指数，管理规模39.7072亿元，成立于2023年2月[10] - 黄金股ETF 517520 OF 跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，管理规模127.5499亿元，成立于2023年11月[10] 投资策略差异 - 有色ETF持仓分散，覆盖国证有色金属行业整体表现[11] - 工业有色ETF持仓分散，侧重工业有色金属细分领域[11] - 黄金股ETF持仓集中，全部投资于沪深港三地黄金产业链公司[11] 细分领域权重分布 - 有色ETF前十大重仓细分权重：黄金22.93%、白银2.43%、钻锂11.90%、铜铝9.74%、稀土6.18%[13] - 工业有色ETF前十大重仓细分权重：白银3.84%、钻锂4.06%、铜铝31.29%、稀土15.09%，无黄金配置[13] - 黄金股ETF前十大重仓细分权重：黄金64.65%、铜铝3.54%，无白银、钻锂、稀土配置[13] 配置集中度分析 - 有色ETF前十大持仓占比53.17%，最高细分领域黄金22.93%，最低白银2.43%[14][15] - 工业有色ETF前十大持仓占比54.27%，最高细分领域铜铝21.13%，最低白银3.84%[14][15] - 黄金股ETF持仓高度集中，主要配置黄金板块[15] 投资特色与差异化分析 - 有色ETF配置均衡，兼顾贵金属防御属性和能源金属周期需求，适合对多类金属有需求的投资者[18][20] - 工业有色ETF侧重铜铝等工业金属，与工业生产高度相关，具备明显顺周期性质，适合关注工业金属市场的投资者[18][20] - 黄金股ETF以黄金产业为核心，防御性特征突出，适合集中投资黄金产业的投资者[19][20]

市场展望 - 短期反弹仍有惯性，12月开门红可期，但中期震荡格局下市场有望先扬后抑[6] - 上证指数5日均线对30日均线形成有效死叉，并面临11月21日跳空缺口的压力位[6] 投资主线 - 消费板块沉寂多年正迎拐点，关注股价超跌且供给收缩的领域，如中型白酒、餐饮供应链、零食饮料、家电、酒店、人力资源、美容护理[6] - 周期板块科技赋能叠加供给约束，定价重估进行时，关注AI需求拉动的新材料、战略小金属（锑、稀土）、工业金属（铜、铝）以及生猪和橡胶[6] - 制造板块投资需从故事炒作转向订单和收入验证，关注通信、电子、电力设备和机械设备[6] 行业与主题 - 美联储降息预期抬升有望带动2026年美国地产链家居家电及电动工具品类销售，出海为长期主线，看好家电龙头的稳健经营能力[6] - 国家发改委规范具身智能产业发展，提升本体厂商投资机会，建议关注兼具稳定现金流和人形机器人本体技术的公司[6] 风险提示 - 消费复苏不及预期、场景需求落地不明确、以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、关税扰动反复[5]

商品ETF市场整体表现 - 全市场商品ETF总规模较年初增长超过200%，资金合计净流入966.2亿元，总规模达到2267亿元[3][5] - 商品ETF业绩表现突出，部分产品年内收益率接近50%，大幅跑赢传统股票和债券资产[3] - 商品ETF正从小众选项蜕变为大类资产配置中不可或缺的战略要地[4] 黄金ETF规模与业绩分析 - 黄金ETF是增长主引擎，17只商品ETF中14只为黄金ETF，贡献绝大部分增长规模，平均规模增长4.8倍[5][7] - 黄金ETF（518880.SH）规模达859.2亿元领先，黄金ETF基金（159937.SZ）和黄金ETF（159934.SZ）规模分别为386.1亿元和330.1亿元[5] - 黄金ETF年内涨幅接近50%，显著跑赢多数权益类指数，如黄金ETF（159934.SZ）回报率达48.36%[6][9] 商品ETF增长驱动因素 - 黄金ETF规模扩张得益于其卓越的通胀对冲与资产保值功能，在高通胀与不确定性加剧环境中避险属性凸显[9] - 黄金价格大幅走强是关键动力，现货黄金突破历史新高后曾回落至3900美元/盎司，随后强势拉升突破4100美元/盎司[9] - 能源与农产品类别商品ETF直接受益于通胀上行，涨幅可能超越通胀率，实现对购买力的有效保护[10] 商品ETF类型区分与风险特征 - 有色ETF（159980.SZ）跟踪有色金属期货价格，而常见有色金属ETF（512400.SH）投资行业股票，两者风险收益特征本质不同[10][12] - 有色ETF波动相对较低，预期收益温和，完全依赖铜、铝等工业金属价格走势，不含有黄金避险缓冲[15] - 能源化工ETF（159981.SZ）年内回报为-16.58%，豆粕ETF（159985.SZ）回报为7.47%，表现分化显著[6] 黄金价格未来走势预测 - 美联储降息周期启动是推动金价走强核心因素，联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，市场预期年内再降息50bp[18][19] - 国际局势动荡推升避险需求，高盛、汇丰等机构对黄金持乐观态度，认为美联储降息周期和全球央行增持提供长期支撑[21] - 需警惕美元汇率走势压力，若美国经济表现强劲可能导致美元走强抑制黄金表现，且金价连续上涨后存在技术性调整风险[22][23] 商品ETF配置策略 - 资产保值和风险对冲首选黄金ETF，应优先考虑规模大、流动性好的产品[24] - 把握经济周期机会可配置有色金属ETF或能源化工ETF，作为卫星资产适度配置[24] - 对特定商品有深入研究可关注细分赛道如豆粕ETF，但需注意规模小、流动性不足及波动风险[24] - 多元化配置示例如稳健型（黄金ETF70%、有色ETF20%、能源化工ETF10%）突出避险功能，进取型（黄金ETF30%、有色ETF40%、能源化工ETF20%、豆粕ETF10%）侧重周期把握[25]

市场整体观点 - 近期市场企稳反弹，符合“布局窗口将现”的预判，但市场并未出现量价齐回升的局面，反弹不改震荡格局 [6] - 过去两周中日关系紧张让市场风险偏好快速降温，对市场形成扰动，在中日关系形势未明朗之前维持市场震荡格局的判断 [6] - 不建议追高，继续以逢低布局思路为主 [6] 风格策略 - 当前中日关系紧张是制约风险偏好的主要因素，科技成长是对风险偏好更敏感的板块，在预期难以继续上修叠加风偏下行的背景下建议对科技成长方向且战且退 [6] - 中等风险特征的周期消费制造有望进一步达成市场共识 [6] - 相关ETF包括消费ETF、酒ETF、食品ETF、有色ETF、家电ETF [6] 行业策略：房地产 - 从去年9月24日政策释放结束后，房地产市场量价持续下行，“金九银十”表现也不及预期，市场以悲观为主基调 [6] - 市场消息面变化-政策预期变化-资金涌入房地产相关资产-股价短时间上行的链条仍存，但当政策力度或可靠性确认为不及预期，则会面临回撤或反转 [6] - 地产板块可能需要看到房贷贴息等财政政策以超预期力度落地，才能初步提振市场信心，而要真正扭转市场预期，则需要看到一系列地产及相关政策组合拳出台 [6] - 需关注12月经济工作会议，相关标的包括招商蛇口、滨江集团，相关ETF有房地产ETF [6] 主题策略：国防军工 - 美国政府11月19日宣布批准向日本出售总额约8200万美元的军火，包括射程约110公里的GBU-53精确制导滑翔炸弹等 [6] - 日本首相高市早苗此前公开发布涉台错误挑衅言论，疑为日本军备扩张铺路，叠加此次美国对日军售，亚太地区局势不确定性加剧，或将促使我国装备建设提速 [6] - 相关标的包括新雷能、陕西华达，相关ETF有军工ETF、军工龙头ETF、国防ETF [6] 相关ETF汇总 - 现金流相关ETF：现金流ETF汇添富(159276)、现金流ETF(159399)、现金流ETF800(516460)、中证现金流ETF(159235) [6] - 周期消费制造相关ETF：消费ETF(159928)、酒ETF(512690)、食品ETF(515710)、有色ETF(159880)、家电ETF(159996) [6] - 房地产相关ETF：房地产ETF（512200/515060/159768） [6] - 国防军工相关ETF：军工ETF(512660)、军工龙头ETF(512710)、国防ETF(512670) [6]

核心观点 - 报告对多个量化ETF配置策略进行了跟踪和更新，涵盖了宏观择时、动量择势、行业轮动、Copula二阶随机占优以及分位数随机森林科技类ETF配置等策略 [1][2][3] - 各策略均提供了自2020年以来的历史回测表现和最新持仓配置，数据截至2025年10月或11月初 [2][4][9][14][18][20][23][25][29] - 策略表现差异显著，动量择势策略年化收益率最高达18.25%，而行业轮动策略相对沪深300年化超额收益率为7.27% [2][14] ETF量化策略跟踪 宏观择时策略 - 基于Gaussian分布的B-L宏观择时策略自2020年7月至2025年10月年化收益率为7.67%，夏普比率1.45，最大回撤-4.60% [2][4] - 在最近报告期（2025年10月9日至31日）策略收益率为1.81% [4] - 2025年10月31日调仓后组合为：沪深300ETF（7.01%）、中证500ETF（7.99%）、国债ETF（55.94%）、豆粕ETF（11.63%）、有色ETF（5.02%）、黄金ETF（7.40%）和货币ETF（5.00%），未配置标普500ETF和公司债ETF [2][7][8] 动量择势策略 - 策略自2020年1月至2025年10月年化收益率为18.25%，夏普比率0.88，最大回撤-28.72% [2][9] - 最近报告期（2025年10月9日至31日）策略收益率为-3.51% [9] - 2025年10月31日调仓后持仓集中在主题ETF：汇添富中证电信主题ETF（27.01%）、富国中证旅游主题ETF（24.92%）、新华中证云计算50ETF（21.52%）、华泰柏瑞中证智能汽车ETF（16.38%）和华夏中证人工智能ETF（8.17%） [2][13] 行业轮动策略 - 策略自2020年以来年化收益率10.00%，相对沪深300年化超额收益率7.27%，最大回撤-42.98% [2][14] - 最近报告期（2025年10月9日至31日）策略收益3.66%，超额收益3.55% [14] - 2025年10月31日调仓后配置家电ETF、绿色电力ETF、钢铁ETF、新能车ETF、金融ETF及农业ETF，各占16.7%权重，调出有色金属ETF和交运ETF [2][18][19] 基于Copula的二阶随机占优策略 - 策略自2020年1月至2025年10月年化收益率为14.41%，夏普比率0.68，最大回撤-42.62% [2][20] - 最近报告期（2025年10月9日至31日）策略收益率为0.31% [20] - 2025年11月3日调仓后持仓高度集中：富国中证800银行ETF占85.00%，华夏中证石化产业ETF、富国中证全指证券公司ETF和博时中证油气资源ETF各占5.00% [2][23][24] 基于分位数随机森林的科技类ETF配置策略 - 策略自2020年至2025年10月年化收益率为13.54%，夏普比率0.76，最大回撤-29.89% [2][25] - 最近报告期（2025年10月9日至31日）策略收益率为-3.03% [25] - 2025年10月31日调仓后科技类ETF总持仓权重95.63%，其中平安中证消费电子主题ETF占76.51%，其余四只科技ETF各占4.78%，现金持仓4.37% [2][29][30] 策略方法论概要 宏观择时策略构建 - 策略根据经济周期划分结果提高相应大类资产权重，并加入境外资产配置条件 [32] - 使用ETF作为可交易标的，涵盖股票、商品、债券、境外、货币等品种 [32][35] - 每月末根据经济指数状态设置资产权重约束，通过Black-Litterman模型计算最优配置权重 [32][37] 动量择势策略构建 - 使用XGBoost预测的ETF上涨概率作为动量指标，基金份额历史分位数代表拥挤度 [38] - 选择动量排名前20且拥挤度排名前20的板块，再选板块内动量最大的ETF [38][39] - 配置调整周期为一周，每个季度末重新训练XGBoost模型 [40] 行业轮动策略构建 - 基于行业扩散指数因子构建低波扩散行业轮动模型，优于传统动量因子 [41] - 将行业轮动策略应用于ETF，通过相关性匹配选择可投资标的 [41] - 按月调仓，组内等权配置 [41] Copula二阶随机占优策略构建 - 利用Copula函数构建收益率联合分布模型，以二阶随机占优为约束优化权重 [42][43][48] - 投资标的为行业主题ETF，覆盖25个中信一级行业 [47] - 按月调仓，通过多指标筛选行业和ETF，循环优化10次得到最终权重 [48] 分位数随机森林科技类ETF配置策略构建 - 使用分位数随机森林对科技类ETF收益率分布建模，控制尾部风险 [49][50] - 投资标的为科技与制造大类行业ETF，共271只可投资标的 [53] - 按月调仓，根据市场波动率确定总持仓权重，再通过分布预测指标选ETF [54][55][56]

市场整体表现 - 上证指数收涨1.18%，报3996.94点，深证成指上涨1.51%，报13489.40点，两市成交额达2.34万亿 [1] - 两市超3300家个股上涨，存储芯片、消费电子、CPO概念表现强劲，传媒、地产板块逆市下跌 [1] - 港股收涨1.05%，恒生科技指数上涨1.83% [3] 港股科技板块投资逻辑 - 恒生科技指数市盈率TTM为23.79倍，处于历史33.94%分位点，相较全球主要科技指数更具吸引力 [4] - 中美贸易争端缓和及全球流动性转向宽松背景下，港股科技板块有望重拾上升动力 [3] - 以阿里、腾讯、美团为代表的科技企业顺应国家科技自立自强战略，在AI浪潮下具备业绩动能 [3] - 推荐关注港股科技ETF（513020）以把握投资机会 [4] A股市场与中证A500指数 - “十五五”规划强调“坚持以经济建设为中心”和科技自立自强，为A股市场中长期行情提供支撑 [7] - 中证A500指数中新质生产力（TMT、电新、军工、医药、汽车）占比45.8%，高于沪深300的36.8% [7] - 该指数对ESG评分有严格要求且成分股均具互联互通资格，易受外资青睐 [8] - 推荐投资中证A500增强ETF（159226）或中证A500ETF（159338）以实现均衡配置 [8] 人工智能与算力板块 - 通信ETF（515880）上涨4.86%，半导体设备ETF（159516）上涨3.99%，创业板人工智能（159388）上涨3.70% [8] - 北美CSP云厂商计划2025财年资本开支超3700亿美元，同比增长40% [9] - “十五五”规划强调抢占科技制高点，科技部将加强人工智能顶层设计和体系化部署 [8] - 2026年光模块需求大幅上调，AI算力驱动下光模块高景气周期持续 [9] 有色金属板块 - 有色ETF（159881）上涨2.74%，矿业ETF（561330）涨超2.5% [10][12] - 美国核心CPI数据低于预期强化美联储降息预期，叠加中美关系缓和，提振市场风险偏好及有色商品价格 [10] - 2025年全球铜精矿硫化矿产量预计为1948万金属吨，同比减量22万金属吨，供给端受限 [11] - 新能源汽车、AI算力中心及电网投资推动铜需求增长，铜价中枢有望持续抬高 [11]