市场整体资金流向 - 12月9日A股市场震荡调整，沪深两市成交额1.92万亿元 [1] - 当日全市场股票ETF资金净流出63.49亿元，为连续第二个交易日净流出，两日合计净流出超百亿元 [1][5] - 从全市场ETF看，12月9日资金净流出65.9亿元，其中宽基ETF净流出63.46亿元，规模下降167.32亿元，而港股市场ETF与债券ETF分别净流入24.8亿元和11.24亿元 [5] 行业与主题ETF表现 - 通信、5G及人工智能相关ETF领涨，多只产品涨幅超过2%，其中国泰通信ETF上涨3.09% [2][4] - 黄金股、有色金属相关ETF表现不佳，多只产品下跌超过3% [3] - 从资金流入板块看，医药板块净流入10.1亿元，恒生科技指数净流入8.9亿元，红利板块净流入7.8亿元，有色金属净流入5.9亿元，中概互联净流入3.9亿元 [5] 个股ETF资金流入排行 - 南方A500ETF资金净流入5.66亿元，最新规模233.51亿元 [6] - 科创芯片ETF资金净流入5.42亿元，最新规模394.55亿元 [6] - 恒生科技指数ETF资金净流入4.48亿元，最新规模478.27亿元 [6] - 易方达中概互联网ETF资金净流入3.69亿元，最新规模410.46亿元 [6] - 华安创业板50ETF资金净流入3.50亿元，最新规模270.55亿元 [6] 个股ETF资金流出排行 - 华泰柏瑞沪深300ETF资金净流出15.54亿元，最新规模4236.63亿元 [7] - 易方达创业板ETF资金净流出9.76亿元，最新规模998.26亿元 [7] - 南方中证500ETF资金净流出5.89亿元，最新规模1335.32亿元 [7] - 易方达人工智能ETF资金净流出5.73亿元，最新规模233.13亿元 [7] - 银行ETF资金净流出4.73亿元，最新规模155.73亿元 [7] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF总规模达8208.7亿元，2025年以来规模增加2202.2亿元，其中中概互联网ETF、科创板50ETF、储能电池ETF等产品近期获得资金净流入 [8] - 华夏基金旗下恒生科技指数ETF和A500ETF基金分别净流入4.48亿元和1.89亿元 [8] - 广发基金旗下港股创新药ETF连续8日获加仓，12月9日再获净买入2.15亿元，最新规模249亿元 [9] 市场观点与展望 - 易方达基金经理余海燕认为，市场重心将从“业绩验证”转向“政策预期”，指数在政策催化下有望开启“跨年行情”，短期扰动来自年末资金面季节性收敛，但流动性风险可控 [9] - 广发基金罗国庆表示，电池板块前期因产能过剩担忧调整，随后因新能源车销量数据亮眼、锂电材料价格企稳及固态电池概念关注度升温而反弹，中长期看新能源车和储能将驱动锂电需求，技术迭代有望带动产业链价值重构 [10]

市场表现与资金流向 - 12月9日，科技板块表现亮眼，通信、人工智能、云计算、电子等多只科创主题ETF涨幅明显 [1][10] - 通信ETF（515880）涨幅超3%，位居全市场ETF涨幅第一名，创业板人工智能ETF南方（159382）、成长ETF（159259）等涨超2.5% [2][12] - 12月9日，有色、黄金等主题ETF表现疲软，部分产品跌幅超3% [1][10]，具体如黄金股ETF（517520）下跌3.54%，工业有色ETF（560860）下跌3.48% [3][13] - 近两个交易日（12月5日和8日），宽基ETF成为资金流入重要方向，南方中证A500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF两日合计资金净流入额均超15亿元 [1][11] - 华泰柏瑞中证A500ETF两日合计资金净流入额超20亿元 [1][11]，其中12月5日单日净流入达19.18亿元 [6][16] - 12月8日，全市场净流入额最高的ETF是南方中证A500ETF，达10亿元 [6][16] 机构观点与行业分析 - 海富通基金基金经理陈林海表示，A股市场仍处于上行通道，AI或是本轮行情的核心主线之一，作为政策重点支持且明确的产业趋势，产业高景气度可持续性较强，相关企业估值在当前业绩增速预期下仍具性价比 [2][12] - 有基金经理分析，有色金属板块长期投资价值可期，但短期需关注美元走势、美国利率政策调整、全球经济增长不确定性以及地缘冲突对黄金和部分有色金属价格的扰动 [4][14] - 工银瑞信基金表示，当前算力已成为大模型差距的核心问题，未来两年算力投入有望持续保持高景气，光模块有望持续受益算力需求高增 [7][17] - 工银瑞信基金认为，在超大GPU网络中，通信能力是系统瓶颈，GPU网卡速率加速提升，光模块已从400G向1.6T演进，速度远超摩尔定律 [8][18] - 预计2026年—2027年，光模块行业增速将持续快于AI资本开支增速，核心驱动在于高速率光模块出货增加，市场对2026年1.6T光模块需求不断上修，预期出货量达2000万—3000万，相关公司产能紧缺严重 [8][18] 产品动态与风险提示 - 12月9日，汇添富纳斯达克生物科技ETF、华夏纳斯达克100ETF（QDII）、华安日经225ETF（QDII）、华泰柏瑞纳斯达克100ETF（QDII）等多只ETF发布溢价风险提示公告 [1][10]

市场表现 - 有色金属概念股早盘走低，洛阳钼业、中国铝业股价下跌超过3%，华友钴业股价下跌超过2% [1] - 受相关个股盘面影响，有色金属相关ETF普遍下跌约2% [1] - 具体ETF表现：有色50ETF现价1.541元，下跌0.032元，跌幅2.03%；工业有色ETF现价1.468元，下跌0.027元，跌幅1.81%；多只有色金属ETF跌幅在1.75%至1.92%之间 [2] 行业展望 - 有券商展望第四季度，认为铜、钴价格受供给紧张提振将继续上行 [2] - 锂价则受益于储能需求超预期而上涨 [2] - 贵金属价格虽经历冲高回落，但整体看涨思路未改变 [2] - 在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度的背景下，有色金属等大宗商品投资热度有望延续 [2]

市场表现 - 本周A股主要指数多数上涨，创业板指全周涨幅为1.86%，上证指数重回3900点上方，深证成指全周上涨1.26% [1] - 商业航天概念成为本周市场热点，卫星ETF涨幅居首 [1] - 工业有色、工程机械等相关ETF涨幅同样居前 [1] - 科创新能源、线上消费、酒相关ETF本周跌幅较深 [1] ETF涨幅榜 - 永赢基金管理的P星ETF融（代码159206）以8.10%的阶段涨幅位列第一，最新规模为19.47亿元 [2] - 万家基金管理的工业有色ETF副（代码560860）以7.97%的阶段涨幅位列第二，最新规模为66.93亿元 [2] - 广发基金管理的工程机械ETF（代码560280）以5.41%的阶段涨幅位列第三，最新规模为4.22亿元 [2] - 富国基金管理的REETF（代码563230）以5.38%的阶段涨幅位列第四，最新规模为2.80亿元 [2] - 广发基金管理的卫星ETF广发（代码512630）以5.37%的阶段涨幅位列第五，最新规模为7.34亿元 [2] - 鹏华基金管理的有色ETF基金（代码159880）以5.34%的阶段涨幅位列第六，最新规模为7.26亿元 [2] - 招商基金管理的卫星产业ETF（代码159218）以5.31%的阶段涨幅位列第七，最新规模为7.03亿元 [2] - 富国基金管理的通信设备ETF歐（代码159583）以5.31%的阶段涨幅并列第七，最新规模为9.71亿元 [2] - 南方基金管理的有色金属ETF陆（代码512400）以5.22%的阶段涨幅位列第九，最新规模为168.39亿元 [2] - 大成基金管理的工程机械ETF（代码159542）以5.14%的阶段涨幅位列第十，最新规模为1565.87万元 [2] ETF发行与上市 - 下周将有8只ETF发行，涵盖科创芯片、港股医疗、工程机械、上证增强、卫星、创业板综增强、商用航空、香港互联网、港股通红利等多个主题 [3] - 具体包括：天弘基金的科创芯片设计ETF天弘（代码589070）、华宇基金的港股医疗ETF华宇（代码159137）、易方达基金的工程机械ETF易方达（代码159138）、招商基金的上证增强ETF（代码563930）、鹏华基金的卫唐ETF鹏华（代码563790）、建信基金的创业板综增强ETF建信（代码159293）、易方达基金的科创芯片ETF易方达（代码589130）、鹏华基金的澳用航空ETE脆交（代码563870）、国泰基金的香港互联网ETF（代码513720）、易方达基金的港股通红利ETF易方达（代码520810） [3] - 下周将有2只ETF上市，分别是博时基金的中证银行ETF（代码159253）和东财基金的港股通科技ETF东财（代码520530） [3] - 博时基金的中证银行ETF认购期为2025年11月3日至11月24日，成立于2025年11月27日，计划于2025年12月8日上市 [4] - 东财基金的港股通科技ETF东财认购期为2025年10月29日至11月12日，成立于2025年11月18日，计划于2025年12月8日上市 [4]

市场整体表现 - 本周A股主要指数技术性反弹但力度有限，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.35%、1.26%、1.86%，市场情绪平淡，日均成交额缩量，活跃度收敛[1] - 全市场ETF平均上涨0.79%，反弹呈现结构性特征，前期调整的通信、电子等成长板块领涨，石油石化、银行、煤炭等传统周期行业表现疲弱[1] - 股票（策略）ETF与股票（风格）ETF平均涨幅超1%，领跑市场，商品型ETF与跨境型ETF微涨[1] 领涨ETF及驱动因素 - 有色金属与工程机械相关ETF涨幅居前，工业有色ETF（260860）上涨7.97%，卫星ETF（159206）上涨8.10%，多只有色及工程机械ETF涨幅超5%[2] - 美联储降息预期升温推动铜铝价格上涨，工业金属中黑色金属冶炼确立补库趋势，行业景气度修复，有色金属行业整体处于温和修复阶段[2] - 机构研报指出，由于国内电解铝运行产能接近天花板，未来供给增量主要在海外，预期2025-2027年全球电解铝供需缺口走扩，分别为-39.5万、-88.5万、-100.9万吨，2026年全球LME铝价有望上行至3200美元/吨以上[3] - 海外电力供应可能带来电解铝停产风险，氧化铝价格疲软，电解铝企业盈利能力有望提升，新能源板块走强也推动锂金属价格[3] 领跌ETF及原因分析 - 消费及传媒相关ETF跌幅居前，创业板ETF富国（159971）下跌49.01%，科创新能源ETF（588830）下跌3.78%，酒ETF（512690）下跌3.43%，多只传媒及线上消费ETF跌幅超3%[5] - 市场风格偏向科技、新能源等成长赛道，资金从消费等防御性板块流出，白酒板块成为回调重灾区，年内酒类指数与零售指数成为少数下跌板块，部分消费主题基金跌幅超10%[5] - 消费板块长期调整，估值已处于合理偏低水平，但市场信心恢复仍需时间，“旧消费”如白酒、家电、乳业等在宏观经济转暖背景下吸引力有望提升[6] - 行业龙头贵州茅台召开临时股东大会，通过中期利润分配及回购股份等议案，向市场传递积极信号[6] 资金流向趋势 - 本期（12月1日-12月4日）整体资金净流入117.72亿元，但以货币型ETF流入为主，股票型ETF本期净流出48.43亿元，增量资金进场意愿不足[7] - 年底资金趋于保守，货币类、债券类ETF资金流入居前，银华日利ETF（511880）流入57.91亿元，科创债ETF嘉实（159600）流入25.76亿元，A500ETF基金（512050）流入10.87亿元[10] - 短融ETF（511360）周成交额破千亿，达1035.21亿元，显示债券类基金场内交投活跃度较高，银华日利ETF与基准国债ETF周成交额分别为643.94亿元和468.03亿元[11] ETF发行与市场展望 - 下周有2只ETF上市，分别为博时中证银行ETF（159253）与港股通科技ETF东财（520530）[12] - 在“资产荒”背景下，配置银行板块的高股息策略仍有空间，看好银行股长线赚钱效应[12] - 港股通科技ETF跟踪的指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、比亚迪股份、小米集团-W等科技龙头[12] - 随着全球巨头加码AI资本开支，市场焦点转向应用商业化落地，AI终端侧硬件技术成熟、落地路径清晰，国内制造业龙头已深度切入头部终端品牌供应链[13]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，上证指数涨0.08%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.47%，北证50涨0.47% [1] - 沪深京三市半日成交额9996亿元，较上日缩量406亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨 [1] 领涨板块与主题 - CPO概念股爆发 [1] - 福建本地股反复活跃 [1] - 超导、特高压、6G、光伏指数涨幅居前 [1] - 电网设备板块表现活跃，华夏基金电网设备ETF、广发基金电网ETF和国泰基金电网ETF均涨2% [1] - 光伏板块拉升，浦银安盛基金光伏龙头ETF、广发基金光伏ETF龙头均涨2% [1] - 万家基金工业有色ETF连续第二日领涨，午间收涨2.5% [1] 领跌板块与主题 - 摩尔线程概念股走低 [1] - 银行、地产、医药行业跌幅靠前 [1] - 地产股领跌，地产ETF、房地产ETF均跌1.4% [1] - 创新药板块飘绿，科创创新药ETF汇添富、港股通医疗ETF富国均跌1% [1] - 日股下挫，日本东证指数ETF跌1.2% [1]

市场整体表现 - 2025年12月3日市场震荡回落，沪指跌0.51%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.12% [1] - 煤炭行业、风电设备、中药等板块涨幅居前，能源金属、互联网服务、软件开发等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流向小金属、光学光电子、有色金属等行业概念 [1] 资源品板块前景 - 美国利率期货显示市场预期美联储12月降息概率已超过80%，推动黄金价格反弹，白银价格创下新高 [1] - 美联储持续的降息周期及年底可能由缩表转为扩表，流动性的边际宽松或继续推动黄金、白银价格上涨 [1] - 资源品走强的条件正在积聚，很可能成为A股科技主线后的新主线方向，对关键资源的争夺成为关键因素 [1] - 相关ETF包括工业有色ETF、有色60ETF、有色50ETF等 [1] 电力电网行业 - “双碳”目标下新能源消纳需求激增，电网投资进入高速增长周期，驱动因素包括政策需求、电网智能化升级迫切性、特高压通道及配网改造等基建补短板需求 [2] - 绿电和储能价值有望先后得到重估，绿电内在价值需考虑波动性负外部性和绿色正外部性，绿色价值重估有望稳定绿电综合收益 [2] - 相关ETF包括电力指数ETF、电力ETF、电力ETF基金等 [2] 中药行业动态 - 中国药品价格登记系统正式上线，中国医药、同仁堂等9家医药企业进行首批药品价格登记 [2] - 中成药价格治理稳步推进，多地启动价格治理，黑龙江、安徽、辽宁、天津、贵州、山东等地发布通知，调整范围聚焦挂网价格10元以上、日均治疗费用价差较大的疑似高价中成药 [3] - 治理工作旨在推动形成全国统一开放、竞争有序的药品市场格局 [3] - 相关ETF包括中药ETF、中药50ETF等 [4]

有色金属ETF市场表现 - 工业有色ETF（560860）半日涨幅达2.48%，领涨整个ETF市场，现价1.447元，换手率2.05% [5][6] - 多只有色金属相关ETF半日涨幅超过1%，包括有色金属ETF基金（516650）涨1.41%、有色60ETF（159881）涨1.37%、有色金属ETF（512400）涨1.33% [6] - 有色金属ETF（159871）半日涨幅为1.08%，规模为3.89亿份，半日成交金额达2463.12万元 [12] 有色金属ETF规模与成交 - 工业有色ETF（560860）份额为43.65亿份，半日成交金额达1.28亿元 [7] - 有色50ETF（159652）份额为21.52亿份，半日成交金额为6176.62万元 [9] - 追踪中证有色金属指数的ETF还包括有色龙头ETF（159876）和有色60ETF（159881），两者半日涨幅均超1% [12] 有色金属板块投资逻辑 - 在中期供需格局趋紧与通胀预期上行的背景下，金铜的跨年行情或从12月展开，有色金属板块布局正当时 [7] - 近期铜价上涨带动了有色金属板块反弹 [5] 相关指数成分与权重 - 工业有色ETF追踪中证工业有色金属主题指数，该指数选取30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券 [7] - 中证工业有色金属主题指数前三大权重股为洛阳铝业（10.71%）、北方稀土（10.41%）、中国铝业（7.44%） [8] - 中证细分有色金属产业主题指数前三大权重股为崇金矿业（15.70%）、洛阳铝业（6.22%）、北方稀土（6.05%） [10] - 中证有色金属指数前三大权重股为崇金矿业（10.64%）、洛阳铝业（6.22%）、北方稀土（6.05%） [14]

行业背景与市场趋势 - 全球降息周期开启，叠加AI投资浪潮带动物理需求，市场资金对战略资源的配置重视度显著提升 [1] - 工业有色ETF（560860）今年以来涨幅达78.06% [1] - 该ETF近60日资金流入超过34亿元，最新规模为61.67亿元，今年以来规模增长近17倍 [1] 指数构成与投资标的 - 工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数 [1] - 指数前三大行业为铜（31.06%）、铝（22.44%）和稀土（16.13%），合计占比近70% [1] - 该指数在全市场有ETF跟踪的有色金属指数中位居第一，是投资者布局核心战略资源的首选工具 [1]

市场整体表现 - 12月1日市场震荡拉升，沪指重返3900点上方 [1] - 有色金属板块爆发，科技题材持续活跃 [1] - 当日ETF成交额合计4298.36亿元，7只ETF成交额突破100亿元 [6] 权益类ETF表现 - 涨幅前十的ETF中，4只为有色、黄金相关ETF，4只为物联网相关ETF [1][2] - 黄金股票ETF基金涨幅最高，达4.09%，工业有色ETF涨3.99% [3] - 物联网相关ETF表现活跃，物联网ETF南方涨3.68%，通信设备ETF涨3.48% [3] - 跌幅方面，多只跨境ETF跌幅居前，跌幅前十的ETF中有4只为跟踪日经225指数的ETF [4] - 日经225指数当日盘中一度跌超1000点，收盘下跌1.89% [4] 债券及固收类ETF表现 - 债市持续震荡，债券相关ETF成交活跃 [1][6] - 成交额前十的ETF中，除1只短融ETF和2只货币ETF外，其余均为债券相关ETF [1][6] - 短融ETF成交额最高，达209.61亿元 [7] - 科创债ETF成交持续活跃，4只科创债ETF成交额超90亿元，其中国泰、招商、华夏三只产品成交额均超100亿元 [7] 资金流向 - 核心资产迎来增量资金，11月28日上证50ETF资金净流入4.17亿元，中证500ETF净流入2.93亿元 [9][10] - 科创债ETF持续吸金，11月28日科创债ETF大成获资金净流入14.36亿元，科创债ETF天弘净流入1.99亿元 [10] - 港股科技板块有资金流入，恒生科技ETF天弘获资金净流入1.76亿元 [10] 机构观点 - 有色金属行业大涨主要因美联储降息预期升温导致流动性宽松预期增强，叠加供给紧张和需求增长支撑价格上涨 [3] - 市场主体通过发行科创债引导资金投向前沿科技创新领域，业界普遍看好科创债ETF的长期配置价值 [8] - 科技风格消化资金压力阶段更多是风格再平衡，中期依然看好有业绩支撑的海外算力、存储、消费电子、风电储能等方向 [11] - 未来几个月商业银行对债券配置需求可能仍然较高，风险偏好潜在回落或带动非银资金对债券配置需求回暖 [11]