商品ETF是以商品类指数作为跟踪标的的ETF基金产品，通过复制指数的方式，以市场上某一商品指数 为业绩基准构建一篮子商品组合。 国内商品ETF可以根据运作方式不同细分为有实物支撑的ETF和非实物支撑ETF。前者通过持有实物资 产或仓单的方式运作，如黄金ETF；后者则主要包括商品期货ETF，其以持有商品期货合约为主要策 略，以跟踪商品期货价格指数为投资目标。 无论哪种运作方式，商品ETF相较于其他资产类别ETF都有独特之处，具体包括但不限于： 商品ETF通过将商品投资模式设计成证券投资基金参与，通过投资商品ETF的形式，投资者仅需按照常 规场内基金的投资方式就能间接参与大宗商品交易，大大提高了个人投资者参与商品配置与交易的便利 性。 此外，ETF参与门槛低，交易便利，既可以在二级市场像买卖股票一样买卖基金份额，也可以在一级市 场申购赎回。 选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版） （文章来源：证券日报） 商品ETF与其他大类资产相关性低，可分散风险；与其他大类资产投资互补性强，有效优化组合的收益 风险比；商品ETF的发展为资产配置提供了多样化选择，对于丰富市场 ...

市场表现 - A股主要宽基指数全线上涨 科创50指数涨幅5.48%领先 中小板指和中证500分别涨3.66%和3.38% [1] - 电子行业以5.98%涨幅领涨 房地产和农林牧渔分别涨5.82%和4.52% 银行板块下跌0.64%表现最弱 [1] - 股票型ETF收益率中位数达1.88% 科技板块ETF以4.38%涨幅领先 芯片主题ETF涨幅中位数达7.25% [11] 资金流动 - 全市场ETF净流出17.16亿元 股票ETF净流入22.96亿元 跨境股票ETF净流入52.34亿元 [2] - 证券公司指数获61.43亿元最大净流入 港股通互联网和港股创新药分别流入48.48亿和35.55亿元 [2][4] - 科创50指数遭遇87.10亿元最大净流出 货币基金和沪深300分别流出86.14亿和42.24亿元 [2] 产品表现 - 中韩半导体ETF单周上涨10.41%表现最佳 年初至今累计涨幅达45.70% [12][14] - 港股创新药类ETF普遍下跌 恒生创新药ETF单周下跌3.97% [16][18] - 华商港股通价值回报基金首日募集超10亿元 认购确认比例仅32.95% [20] 产品动态 - 单周上报46只新基金 含3只FOF和3只QDII产品 [19] - 易方达基金推出"指数直通车"小程序 集成全市场指数投资产品 [21] - 黄金相关ETF获资金青睐 SSH黄金股票指数净流入28.18亿元 [2][4]

股票ETF市场资金流向 - 9月10日全市场股票ETF资金净流出8.25亿元 其中A股股票ETF净流出42.25亿元[2][3] - 9月以来8个交易日股票ETF市场整体净流入超百亿元[2] - 港股市场ETF与商品ETF单日净流入居前 分别达35.31亿元和12.43亿元[5] 宽基ETF资金动向 - 宽基ETF单日净流出53.78亿元[5] - 跟踪沪深300指数ETF净流出17.28亿元[5] - 南方及嘉实基金旗下中证A500ETF分别净流入8.77亿元和4.78亿元[8] 行业与主题ETF资金配置 - 跟踪港股通互联网指数ETF单日净流入11.97亿元[5] - 证券公司和CS电池指数ETF近5日净流入超66亿元和57亿元[5] - 国泰证券ETF和鹏华化工ETF9月以来净流入均超50亿元[8] 重点基金公司产品表现 - 易方达旗下ETF总规模7599.7亿元 单日增长48.3亿元 年内增长1593.2亿元[5] - 易方达香港证券ETF净流入4亿元 机器人ETF净流入1.9亿元[5] - 华夏恒生ETF净流入0.65亿元 规模47.55亿元[6] 资金流出领域 - 跟踪上证50 创业板50 科创50指数的宽基ETF遭抛售[10] - 光伏 人工智能 科创芯片等行业ETF出现资金净流出[10] 机构观点与投资逻辑 - 证券板块受青睐源于业绩改善 估值优势及并购重组政策预期[8] - 基础化工行业被看好 重点关注农化与精细化工板块[9] - 市场交投活跃度提升直接推动券商业绩好转[8]

市场资金流向 - 9月10日A股市场主流指数全线反弹 但股票ETF市场整体资金净流出8.25亿元 其中A股股票ETF净流出42.25亿元[1][3] - 9月以来8个交易日股票ETF市场累计净流入超百亿元 显示中长期资金仍呈流入态势[1] - 港股市场ETF与商品ETF单日净流入居前 分别达35.31亿元和12.43亿元 宽基ETF净流出53.78亿元[5] 行业ETF表现 - 证券、化工、港股通互联网相关ETF成为9月吸金主力 其中国泰证券ETF和鹏华化工ETF本月净流入超50亿元[1][8] - 富国港股通互联网ETF本月净流入超40亿元 广发电池ETF、华宝券商ETF、易方达香港证券ETF净流入超30亿元[8] - 跟踪证券公司指数的ETF近5日净流入66亿元 跟踪CS电池指数的ETF净流入57亿元[5] 宽基ETF动态 - 跟踪沪深300指数的ETF单日净流出17.28亿元 本月净流出65.4亿元 规模达4084.92亿元[5][10] - 跟踪科创50指数的ETF单日净流出5.95亿元 本月净流出55.91亿元 规模715.93亿元[10] - 中证A500ETF表现分化 南方及嘉实旗下产品单日分别净流入8.77亿元和4.78亿元[6] 基金公司产品动向 - 易方达基金旗下ETF总规模7599.7亿元 单日增加48.3亿元 2025年以来增长1593.2亿元[5] - 易方达香港证券ETF单日净流入4亿元 机器人ETF净流入1.9亿元 恒生科技ETF净流入1.7亿元[5] - 华夏基金旗下恒生ETF单日净流入0.65亿元 规模47.55亿元 创业板新能源ETF净流入0.55亿元[5] 商品与跨境ETF - 华安黄金ETF单日净流入8.44亿元 本月净流入32.08亿元 规模629.95亿元[8] - 永赢黄金股ETF单日净流入7.47亿元 本月净流入30.97亿元[6][8] - 富国港股通互联网ETF单日净流入8.24亿元 本月净流入43.05亿元 规模840.67亿元[8] 资金流出领域 - 宽基ETF遭大幅抛售 除沪深300ETF外 上证50ETF单日净流出4.37亿元 创业板50ETF净流出6.18亿元[10] - 行业ETF中光伏ETF单日净流出4.41亿元 人工智能ETF净流出3.44亿元 科创芯片ETF净流出3.41亿元[10]

股票ETF资金流向 - 9月10日全市场股票ETF资金净流出8.25亿元 其中A股股票ETF净流出42.25亿元[2][4] - 9月以来8个交易日股票ETF整体净流入超百亿元[2] - 港股市场ETF和商品ETF单日净流入居前 分别达35.31亿元和12.43亿元[6] 行业与指数ETF表现 - 港股通互联网指数ETF单日净流入11.97亿元 沪深300指数ETF净流出17.28亿元[7] - 近5个交易日证券公司指数ETF净流入66亿元 CS电池指数ETF净流入57亿元[7] - 证券、化工、港股互联网ETF成为9月吸金主力 鹏华化工ETF月内净流入51.37亿元[8][10][12] 重点产品资金动态 - 南方中证A500ETF单日净流入8.77亿元 嘉实中证A500ETF净流入4.78亿元[10][12] - 华安黄金ETF单日净流入8.44亿元 永赢黄金股ETF净流入7.47亿元[10][12] - 易方达香港证券ETF月内净流入32.49亿元 规模达325.02亿元[7][12] 基金公司ETF规模变化 - 易方达旗下ETF总规模7599.7亿元 单日增加48.3亿元 年内增长1593.2亿元[7] - 华夏基金恒生ETF规模47.55亿元 单日净流入0.65亿元[7] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模4084.92亿元 月内净流出65.40亿元[15] 资金流出领域 - 宽基ETF净流出53.78亿元 沪深300ETF单日净流出11.44亿元[6][15] - 科创50ETF月内净流出55.91亿元 光伏ETF单日净流出4.41亿元[15] - 人工智能ETF月内净流出16.10亿元 创业板50ETF净流出20.70亿元[15]

全球风险资产表现 - 全球风险资产普遍下跌 回吐鲍威尔讲话后部分涨幅 法国因国内政治危机跌幅更大[1] - 30年期美债收益率日内上升5个基点 重新逼近5%水平[1] A股市场特征 - A股与外围市场相关性较弱 走势独立[2] - 成交额保持高位 虽缩量但仍达2.7万亿元以上 连续10个交易日站上2万亿元[3] - 融资盘表现活跃 但市场分歧边际放大[7] - Wind全A指数日内高点突破6200点 从6000点到6100点用1个交易日 6100点到6200点同样仅用1个交易日[3] 融资盘动态 - 昨日融资买入额达3740亿元 创年内第一 历史第二 仅次于去年10月8日的4063亿元[7] - 昨日融资净买入328亿元 位列0924以来第六位 年内第二[7] - 融资盘集中加仓个股今日普遍下跌 前十买入额个股中6只跌幅超4% 呈现多杀多局面[7] - 东方财富融资买入53.68亿元 胜宏科技37.02亿元 北方稀土36.04亿元 美武纪-U 33.82亿元 中芯国际31.75亿元[8] ETF市场发展 - ETF总规模突破5万亿元 从4万亿到5万亿仅用4个月[9] - 宽基ETF规模增长但资金流出约2000亿元 若剔除国家队4月加仓2000亿元 实际流出近4000亿元[17] - 行业主题ETF资金流入近900亿元 跨境ETF（主要港股）流入近1700亿元 商品ETF（主要黄金）流入近600亿元[19] - 资金从宽基ETF转向行业主题ETF和跨境ETF[20] 板块资金流向 - 化工板块获机构资金大幅加仓 相关ETF近期份额陡峭化上行[24] - 化工ETF（516020）一个多月份额翻倍 每日净申购金额达十几亿元[25] - 中证细分化工指数日成交额约400亿元 申购量占净成交5% 推动力显著[25] - 机构关注资源、创新药、游戏和军工板块 对应有色ETF、稀有金属ETF、恒生创新药ETF、游戏ETF和军工ETF[28] - 中长期关注稀土、钴、磷化工、农药、氟化工、光伏逆变器等方向 可通过化工ETF表达[28] 债券市场动态 - 30年期国债下午出现流畅下行 与央行增持国债预期相关[31]

行业投资评级 - 非银行金融行业评级为"推荐（维持）"[5] 核心观点 - 今年以来ETF交易活跃度显著提升，总成交额逼近2万亿元大关，创历史第二高纪录[8] - 截至8/15，ETF市场总规模达4.77万亿元（较年初+27.9%），其中债券型ETF规模增速达211.2%，商品型ETF规模增速102.1%[8][4] - 股票型ETF总规模3.21万亿元（环比+2.8%，较年初+11.2%），跨境ETF规模增速达68.9%[2][4] 股票型ETF细分表现 宽基ETF - 规模2.29万亿元（环比+3.1%，较年初+5.0%），但份额较年初下降14.5%[2] - 上周收益率前五：招商创业板大盘ETF（+10.27%）、西部利得创业板大盘ETF（+10.25%）[2] 行业主题型ETF - 规模0.78万亿元（较年初+30.4%），资金净流入明显[3] - 上周收益率前五：华夏金融科技主题ETF（+11.56%）、华宝金融科技主题ETF（+11.53%）[3] 风格策略型ETF - 规模1330亿元（较年初+29.8%），资金主要流入红利类产品[3] 其他ETF类别 跨境ETF - 规模7160亿元（较年初+68.9%），恒生指数年内涨幅25.97%[4] - 资金流入前五：广发中证港股通非银行金融主题ETF、富国中证港股通互联网ETF[4] 商品ETF - 规模1530亿元（较年初+102.1%），华安黄金ETF规模573亿元[4][18] 债券ETF - 规模5414亿元（较年初+211.2%），年内净流入超3000亿元[4] 市场动态 - 8月15日单日ETF成交额达4929.27亿元，创2024年10月以来新高[8] - 股票型ETF与债券型ETF当日成交额分别为1204.84亿元和2130.92亿元[8] 投资建议 - ETF作为高透明度配置工具，市场规模有望继续突破，成为增量资金重要来源[9] - 被动投资渗透率提升、权益市场长期向好及渠道发力是主要驱动因素[9]

核心观点 - 高净值投资者（私募、杠杆资金、游资）正在加速入市，但普通居民资金尚未大规模入场 [1][11][14] - 私募机构开户数显著增加，备案规模和存续规模持续扩张，7月以来杠杆资金日均流入55亿元，融资余额突破2万亿元创2015年以来新高，龙虎榜游资净流入额仅次于2015年水平 [1][14][16] - 居民资金既未通过公募基金间接入市（主动偏股基金新发行规模处于历史低位，存量基金净申购有限），也未通过直接炒股入市（散户参与度、资金流入额、银证转账余额均显示热度不足） [2][3][18][19][23][27] - 在资金旺（居民超额储蓄堆积）和资产荒（存款利率跌破1%）背景下，居民资金正通过银行理财和固收+基金间接进入权益市场，预计将成为后续行情主要增量 [4][28][30][33][34] 资金动向分析 高净值投资者 - 私募：机构开户数明显扩张，私募备案和存续规模显著增长，个人开户增幅有限 [1][14] - 杠杆资金：7月以来日均流入55亿元，融资余额突破2万亿元创2015年以来新高 [1][14][16][23] - 游资：龙虎榜净流入48.31亿元，活跃度仅次于2015年，集中流入医药生物（10.69亿元）、电子（7.97亿元）、机械设备（6.05亿元） [1][14][43][46] 外资与机构 - 外资净流出85.91亿元，大幅减持金融（-21.21亿元）、非必须消费品（-20.68亿元）、工业（-9.97亿元） [37][38][39] - 主动偏股基金发行30.4亿份仍处低位，股票仓位微升（偏股混合型从75.62%至76.32%） [56][58][60] - ETF净流出53.68亿元，但行业分化明显：非银金融（+18.20亿元）、煤炭（+5.81亿元）、有色金属（+5.27亿元）获集中流入 [61][63][65] 散户与理财 - 散户参与度不及历史行情，小单净买入金额弱于924和DeepSeek行情，银证转账余额边际回落 [3][23][27] - 银行理财和固收+基金规模显著扩张，反映居民在存款收益率下滑（余额宝1.05%）背景下寻求更高收益 [4][28][30][33][34] 市场环境特征 - 资金面：居民超额储蓄持续积累，银行存款堆积大量闲置资金 [28][33] - 资产端：一年期定存利率跌破1%，余额宝收益率1.05%，国债收益率同步下滑，催生理财需求 [28][33] - 杠杆水平：A股融资余额达2.01万亿元创历史高位，市场风险偏好提升但主要由机构驱动 [23][53][55]

直播活动信息 - 天天基金推出《下半年配置诊疗室》直播特别策划 提供预约观看及抽奖活动 [2] - 建信基金将于8月14日16:00举办主题为《商品ETF和QDII指数投资价值》的直播 [4][5] - 直播内容聚焦商品ETF和QDII指数的配置价值分析 [5] - 观众可通过指定链接预约观看直播并参与抽奖活动 [7][10]

商品ETF概述 - 商品ETF是一种追踪商品价格走势的基金，投资者无需直接买卖实物商品，通过交易ETF份额即可获取收益或承担亏损 [3] - 商品ETF覆盖的资产包括黄金、铜、大豆等与生活息息相关的商品 [1][3] 投资商品ETF的优势 - 商品ETF具有门槛较低、操作简单、交易灵活等特点，相比实物资产更便捷 [4] - 商品价格走势可能与股债不同步，加入投资组合有助于分散风险并降低整体波动 [4] - 商品ETF能捕捉股票和债券无法完全覆盖的投资机会，如全球能源转型等长期趋势 [4] 商品ETF的主要类别 - 黄金ETF：可对冲股市波动和通胀风险，投资者无需购买实物黄金即可获取收益 [6] - 农产品ETF：包括粮食（小麦、玉米）和经济作物（大豆、棉花），长期与股债相关性低，适合差异化配置 [7] 投资商品ETF的注意事项 - 商品类资产短期波动性可能大于股债，且波动特性与股票、债券不同 [10] - 商品投资需要较强的专业性，需了解不同商品的供需逻辑和影响因素 [11] - 商品类资产是非生息资产，不产生利息或分红，收益主要来自价差 [11] 总结 - 商品ETF为投资者提供股债之外的多样化选择，包括黄金、有色、能源、农产品等类别，有助于构建多元化的资产配置 [12]