贵金属市场 - 白银价格首次站上60美元 黄金价格站稳4200美元 上涨主要由降息预期推动[3] - 印度节日采购需求降温 伦敦库存补充 涨势可能出现回调[3] - 贵金属更适合作为资产对冲工具 而非短期炒作标的[3] AI科技行业 - 全球资金担忧美国AI估值过高 正寻找新战场 中国科技股因此获得关注[3] - 中国拥有完整的AI产业生态和规模化制造能力 且估值更具吸引力 外资已开始布局[3] - 中长期应聚焦硬科技和AI制造环节的企业 而非概念炒作标的[3][4] 房地产市场 - 四个一线城市前11个月二手房成交量达51.9万套 创四年新高[3] - 成交量上升源于政策宽松后置换链条打通 形成“量增—信心恢复—价稳”的良性循环[3] - 中长期可关注优质城市核心房产及地产产业链中的龙头企业[3] 光伏行业 - 行业成立30亿元的多晶硅收储平台 预示着第四次行业洗牌来临[4] - 此前硅料价格从30万元/吨跌至3万元/吨 全行业普遍亏损 当前整合旨在淘汰落后产能[4] - 拥有成本技术优势的硅料龙头及垂直一体化企业将在本轮整合中受益[4] 白酒行业（以茅台为例） - 茅台散瓶批价跌至1520元 较两年前下跌43%[4] - 价格下跌源于经销商囤货导致库存高企 以及其金融属性减弱 正回归消费本质[4] - 中长期投资需等待库存去化完成及春节动销数据 自饮需求可关注当前性价比窗口[4]

多晶硅：平台公司落地，盘面仍逢低做多为主 2025 年 12 月 10 日 工业硅：关注新疆后续环保情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 Si2601收盘价（元/吨） | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2601成交量（手） | 8,340 323,510 | -335 71,714 | -635 94,515 | -880 -44,306 | | | | Si2601持仓量（手） | 185,271 | -1,816 | -2,071 | -83,030 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2601收盘价（元/吨） | 55,610 | 1,065 | -705 | - | | | | PS2601成交量（手） | 158,738 | 768 | -87,060 | - | | | | PS2601持仓量（手） | 68,874 | -10,493 | -60,422 ...

早盘速递 2025/12/10 热点资讯 1. 据美国农业部，12月美国2025/2026年度大豆产量预期为42.53亿蒲式耳，11月预期为42.53亿蒲式耳。12月美国2025/2026 年度大豆期末库存预期为2.9亿蒲式耳，市场预期为3.02亿蒲式耳，11月预期为2.9亿蒲式耳。12月美国2025/2026年度大豆单 产预期为53蒲式耳/英亩，11月预期为53蒲式耳/英亩。 5. 国家矿山安全监察局河南局对安阳大众煤业有限责任公司进行现场监察发现，该矿存在重大事故隐患仍然进行生产。国家 矿山安全监察局河南局依法作出责令停产整顿1日的行政处罚。 重点关注 碳酸锂、焦煤、生猪、白银、沪金 夜盘表现 板块表现 -3.00 -2.50 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 板块涨跌幅（%） -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 商品期货主力合约夜盘涨跌幅 涨跌幅 增仓比率（右轴） 非金属建材, 2.80% 贵金属, 30.06% 油脂油料, 8.81% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材价格维持走低，终端需求仍偏弱，热卷库存压力突出，钢材预计持续底部震荡运行，临近冬储需关注冬储价格情况，还需关注美联储及日本央行表态对宏观环境的影响[2] - 铁矿石总体库存偏高，库存结构性矛盾未有效解决，现货有一定支撑，矿价预计宽幅震荡运行，有阶段性回落压力，加权合约下方支撑预计在750元/吨[5] - 未来一段时间主导锰硅及硅铁行情的矛盾在于黑色大板块方向引领以及锰矿和电价上调问题，建议关注锰矿端突发情况及其对行情的强驱动[9] - 工业硅供需双弱格局矛盾不突出，预计价格弱势运行，下方支撑在8100 - 8300元/吨[12] - 多晶硅现实与预期、产业上下游撕扯明显，现实情况依旧偏弱，价格上下游表现各异，预计盘面在区间内宽幅波动，需关注收储进展及仓单注册情况[14] - 玻璃行业虽处于估值偏低状态，但地产端惯性下行压力仍存，建议以偏空思路对待[17] - 纯碱市场短期内延续震荡偏弱走势，建议维持谨慎偏空思路，重点关注装置运行变化及下游采购节奏[19] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 行情资讯：主力合约下午收盘价3079元/吨，较上一交易日跌44元/吨（-1.40%），当日注册仓单35821吨，环比减少10455吨，主力合约持仓量159.3747万手，环比增加116170手；现货天津汇总价格3160元/吨，环比减少20元/吨，上海汇总价格3260元/吨，环比减少20元/吨[1] - 策略观点：产量本周明显回落，库存继续去化，整体表现中性偏稳；宏观方面政治局会议未提及地产端需求增量，预计新开工难有起色，未来房建端钢材需求承压；终端需求偏弱，预计持续底部震荡运行，临近冬储需关注冬储价格情况[2] 热轧板卷 - 行情资讯：主力合约收盘价3252元/吨，较上一交易日跌39元/吨（-1.18%），当日注册仓单113732吨，环比减少0吨，主力合约持仓量110.8414万手，环比增加29738手；现货乐从汇总价格3270元/吨，环比减少40元/吨，上海汇总价格3250元/吨，环比减少30元/吨[1] - 策略观点：产量下降，但表需保持中性，库存去化难度较大，社会库存仍处于偏高水平；终端需求偏弱，预计持续底部震荡运行，临近冬储需关注冬储价格情况[2] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约（I2605）收至757.50元/吨，涨跌幅 -0.39%（-3.00），持仓变化 +12385手，变化至44.18万手，加权持仓量90.53万手；现货青岛港PB粉784元/湿吨，折盘面基差75.17元/吨，基差率9.03%[4] - 策略观点：供给方面，海外发运量小幅增长，澳洲发运止跌转增，巴西发运量环比下降，非主流国家发运量增至年内高位，近端到港量环比下滑；需求方面，日均铁水产量环比下降，检修高炉数多于复产高炉数，钢厂盈利率小幅回升但盈利钢厂不足四成；库存端，港口库存继续增加，钢厂库存小幅积累；基本面总体库存偏高，库存结构性矛盾未有效解决，现货有一定支撑，预计宽幅震荡运行，有阶段性回落压力，加权合约下方支撑预计在750元/吨[5] 锰硅、硅铁 - 行情资讯：锰硅主力（SM603合约）日内收跌0.07%，收盘报5732元/吨，现货天津6517锰硅市场报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，环比上日持稳，升水盘面178元/吨；硅铁主力（SF603合约）日内收涨0.33%，收盘报5462元/吨，现货天津72硅铁现货市场报价5600元/吨，环比上日持平，升水盘面138元/吨[8] - 策略观点：交易重心将重回宏观，市场对超预期政策释出期待值低；锰硅供需格局不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡；未来行情矛盾在于黑色大板块方向引领以及锰矿和电价上调问题，建议关注锰矿端突发情况及其对行情的强驱动[9] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 行情资讯：期货主力（SI2601合约）收盘价报8340元/吨，涨跌幅 -3.86%（-335），加权合约持仓变化 +39071手，变化至498264手；现货华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比 -100元/吨，主力合约基差860元/吨，421市场报价9650元/吨，环比 -50元/吨，折合盘面价格后主力合约基差510元/吨[11] - 策略观点：盘面重挫，短期技术面破位，价格偏弱运行；11月西南产区开工率下滑，总产量下降，预计12月产量继续下滑；需求方面，多晶硅排产下降，有机硅行业计划减产，整体需求小幅走弱；库存边际变化有限，下游压价意愿降低；综合来看，预计价格弱势运行，下方支撑在8100 - 8300元/吨[12] 多晶硅 - 行情资讯：期货主力（PS2601合约）收盘价报55610元/吨，涨跌幅 +1.95%（+1065），加权合约持仓变化 +12302手，变化至270926手；现货SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克，环比持平，N型致密料平均价51元/千克，环比持平，N型复投料平均价52.3元/千克，环比持平，主力合约基差 -3310元/吨；有消息称多晶硅平台公司注册，注册资本30亿元[13] - 策略观点：现实与预期、产业上下游撕扯明显，12月产量预计继续下滑但降幅有限，下游硅片减产幅度预计加大，年前累库压力难缓解，现实情况依旧偏弱；价格上下游表现各异，预计盘面在区间内宽幅波动，需关注收储进展及仓单注册情况[14] 玻璃、纯碱 玻璃 - 行情资讯：主力合约收984元/吨，当日 -1.80%（-18），华北大板报价1060元，较前日持平，华中报价1110元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5944.2万箱，环比 -292.00万箱（-4.68%）；持买单前20家今日减仓24652手多单，持卖单前20家今日减仓2658手空单[16] - 策略观点：11月有多条产线停产检修，减少日熔量6050吨；行业虽处于估值偏低状态，但地产端惯性下行压力仍存，建议以偏空思路对待[17] 纯碱 - 行情资讯：主力合约收1125元/吨，当日 -0.71%（-8），沙河重碱报价1125元，较前日 +2；纯碱样本企业周度库存153.86万吨，环比 -4.88万吨（-4.68%），其中重质纯碱库存81.08万吨，环比 -3.60万吨，轻质纯碱库存72.78万吨，环比 -1.28万吨；持买单前20家今日减仓30481手多单，持卖单前20家今日减仓31328手空单[18] - 策略观点：供应层面开工率稳定但供给压力大，需求端平淡，下游按需采购，重碱需求受浮法玻璃产线冷修预期影响持续偏弱；生产企业稳价心态强，现货价格下跌空间有限；阿拉善二期项目计划投产，预计带来一定压力；短期内市场延续震荡偏弱走势，建议维持谨慎偏空思路，关注装置运行变化及下游采购节奏[19]

铜市场 - 隔夜内外铜价震荡走弱 [2][8] - 宏观方面，美国ADP数据显示截至11月22日的四周内，私营部门平均每周新增4750个就业岗位，终结了此前连续四周的就业流失局面 [2][8] - 美联储未来主席热门人选哈塞特表示，美联储仍有“充足的空间”进一步降息，但如果通胀上升情况可能会改变 [2][8] - 国内方面，市场关注中央经济工作会议 [2][8] - 库存方面，LME铜库存增加1125吨至165675吨，COMEX铜仓单增加3208吨至401929吨，SHFE铜仓单下降425吨至29531吨，BC铜维系4929吨 [2][8] - 市场对12月降息已形成共识，但未来降息路径及美联储如何补充金融市场流动性成为关注焦点，美联储议息会议前市场保持谨慎 [2][8] 镍与不锈钢市场 - 隔夜LME镍价跌0.91%报14750美元/吨，沪镍跌1.18%报116360元/吨 [3][9] - 库存方面，LME镍库存减少816吨至252528吨，SHFE仓单减少139吨至34361吨 [3][9] - 升贴水方面，LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持400元/吨 [3][9] - 消息面显示，印尼新政府正加大对矿业领域整顿力度，对超出森林许可范围非法运营的矿企处以高额罚款 [3][9] - 镍矿内贸价格小幅下跌，但升水运行相对平稳 [3][9] - 镍铁-不锈钢产业链方面，镍铁价格成交重心上移，原料支撑边际走强，周度库存去化，但价格上方空间有限 [3][9] - 新能源产业链方面，原料端偏紧托底，但12月三元前驱体产量环比下降，成品端存压 [3][9] - 一级镍仓单库存小幅去化，但12月一级镍产量环比增加，短期或仍震荡运行 [3][9] 氧化铝、电解铝与铝合金市场 - 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2601合约收于2503元/吨，跌幅2.15%，持仓增仓4647手至28.7万手 [4][9] - 隔夜沪铝震荡偏弱，AL2601合约收于21835元/吨，跌幅0.7%，持仓减仓5836手至18.99万手 [4][9] - 隔夜铝合金震荡偏弱，AD2601合约收于20870元/吨，跌幅0.33%，持仓增仓57手至17376手 [4][9] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2805元/吨，铝锭现货贴水扩至90元/吨，佛山A00铝报价回跌至21770元/吨 [4][9] - 北方环保督察结束，内矿开始复产，澳矿为避免年初雨季影响开始抢发运，矿石出现集中增量 [4][9] - 氧化铝供给延续高位，库存持续增压，下行驱动仍未完全消化 [4][9] - 铝价受宏观情绪及铜价带动跟涨冲破新高，因春节较晚年末需求未显著下滑，叠加新疆铝锭发运出现季节性压力，到库量持续下滑，助力去库周期延续 [4][11] - 当前铝价跟随铜铝比修复逻辑，基本面上逐渐有拖累点，跟涨强度慢慢转弱 [4][11] 工业硅与多晶硅市场 - 9日工业硅震荡偏弱，主力2601合约收于8340元/吨，日内跌幅3.47%，持仓减仓1816手至18.5万手 [5][11] - 百川工业硅现货参考价9603元/吨，较上一交易日下调45元/吨，最低交割品421价格跌至8850元/吨，现货升水扩至510元/吨 [5][11] - 多晶硅震荡偏强，主力2601合约收于55610元/吨，日内涨幅3.45%，持仓减仓10493手至68874手 [5][11] - 多晶硅N型复投硅料价格持稳在52350元/吨，最低交割品硅料价格持稳在52350元/吨，现货对主力贴水扩至3310元/吨 [5][11] - 工业硅厂进一步减产但不及下游采购跌量，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅短期难见趋势 [5][11] - 光伏产业链自下而上延续高库存、降排产逻辑，降价情绪未向上蔓延 [5][11] - 交易所提保限仓且针对交割品进行扩容，缓解挤仓压力，近月仓单增长较慢，盘面虚实偏高给予当前近月支撑 [5][11] 碳酸锂市场 - 昨日碳酸锂期货2605合约跌1.23%至92800元/吨 [6][12] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持92750元/吨，工业级碳酸锂平均价维持90350元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持81930元/吨 [6][12] - 仓单库存减少200吨至12920吨 [6][12] - 供应端，周度产量环比增加74吨至21939吨，其中锂辉石提锂环比增加120吨至13484吨，锂云母产量环比增加55吨至3076吨，盐湖提锂环比减少145吨至3090吨，回收料提锂环比增加44吨至2289吨 [6][12] - 12月碳酸锂产量预计环比增加3%至98210吨，其中锂云母提锂、锂辉石提锂环比增加，盐湖提锂、回收提锂环比下滑 [6][12] - 需求端，周度三元材料产量环比减少564吨至18697吨，库存环比减少519吨至18842吨，周度磷酸铁锂产量环比减少233吨至95480吨，库存环比减少660吨至103681吨 [6][12] - 周度动力电池合计产量环比增加0.7%至29.87GWh，其中磷酸铁锂环比增加0.6%至22.35GWh，三元材料环比增加0.8%GWh [6][12] - 12月预计三元材料产量环比下降7%至78280吨，预计磷酸铁锂产量环比下滑1%至41万吨 [6][12] - 库存端，周度总库存环比减少2336吨至113602吨，其中下游库存增加1711吨至43695吨，其他环节库存减少520吨至49140吨，上游库存环比减少3557吨至20767吨 [6][12] - 上周社会库存延续去化，但由于需求边际转弱，带动总库存天数小幅回升至27天 [6][12] - 近期海外资源供应炒作，但潜在供应增量仍未释放，去库节奏或将面临降速压力，利多因素或正边际走弱 [6][12]

贵金属市场 - 在美联储利率决议前夕，交易员保持乐观情绪，周二贵金属集体走高，现货白银日内涨幅超4%，首次站上每盎司60美元[1] - 分析认为未来几个月银价有望继续受益于推升金价的相同力量，包括美元走软、货币政策放松以及地缘政治紧张局势下的避险需求[1] 多晶硅行业 - 消息称多晶硅收储平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”已注册，注册资本30亿元，头部硅料企业人士称该消息属实[2] - 业内人士表示，多晶硅整合平台将从多方面影响行业，包括助力价格与盈利修复、重塑市场长期格局及优化上下游产业链传导[2] 海光信息与中科曙光 - 中科曙光与海光信息同时发布公告，宣布终止重大资产重组，并表示目前市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟[3] - 从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游，但双方均表示本次重组终止不影响后续持续合作[3] 零售业政策导向 - 商务部副部长表示，“十五五”时期要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动[4] - 要学习推广胖东来等企业经验，更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，以激发消费潜力[4] 机构市场观点 - 中银证券认为春季躁动预热行情有望提前开启，选择成长风格的胜率、赔率综合最高[6] - 信达证券认为牛市中低成交量不是利空信号，12月或成为布局跨年行情的窗口期[7] - 东方证券认为市场以结构性行情为主，年底投资者趋于稳健，股指短期上行动力不足[8] 市场热点与产业动态 - SpaceX据称正推进首次公开募股计划，拟募资远超300亿美元，华西证券持续推荐卫星通信、卫星物联网等标的[9] - 阿里成立千问C端事业群，目标打造AI时代用户第一入口及AI助手，中信证券看好AI全面赋能的互联网科技巨头及落地较快的AI应用赛道[10] - 受锂电池原材料价格上涨影响，德加能源宣布电池系列产品涨价，中原证券展望“十五五”期间我国锂电池需求将持续增长，储能锂电池成为最主要增长极[11] 公司公告摘要 - 惠泰医疗拟以2亿元至2.5亿元回购股份，英派斯控股股东拟以6000万元至1.2亿元增持公司股份，宋城演艺拟以1亿元至2亿元回购股份[12] - 唐人神11月生猪销售收入6.29亿元，环比下降24.05%，神州信息控股股东拟减持公司不超过3%股份，华谊集团控股孙公司万豪公司全厂区进行停产治理[12] 海外市场表现 - 美股三大股指涨跌不一，摩根大通成本预警施压大盘，大型科技股涨跌不一，特斯拉收涨1.27%[12] - 贵金属板块涨幅居前，泛美白银涨超11%，热门中概股多数下跌[12]

重要消息 - 美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片 [2] - “十五五”时期将把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动 [2] - 北京光和谦成科技有限责任公司成立，注册资本30亿，主要为多晶硅行业内企业探索潜在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化 [2] - 11月份全国猪肉供应充足价格环比小幅下降 10月末全国能繁母猪存栏为3990万头，环比降1.1%，同比减2.1%，较去年年末高点减少90万头 [3] - 11月份北京新发地市场白条猪日均上市量为2128.8头，比10月份增加10.57%，比去年同期增加7.54% [3] - 泉州市“十五五”规划建议提出推动泉台基础设施应通尽通，做大石井对台客货运枢纽，推进泉厦金高速公路等前期工作 [3] - 贵州省就促进白酒销售征求意见，提出支持酒企与金融机构深化合作，探索“品牌白酒质押贷”“白酒收益权理财产品”等服务 [4] 公司新闻 - 摩尔线程即将发布新一代GPU架构 [6] - 阿里已成立千问C端事业群，由阿里巴巴集团副总裁吴嘉负责 [7] - 中科曙光终止与海光信息的重大资产重组 [8] - 昇兴股份目前正在筹划向特定对象发行股票事项 [9] - 龙洲股份澄清不涉及商业航天相关业务 [10] - 大业股份参股的江北公司主要从事航天产品研发生产，目前净利润规模较小 [11] - 厦门空港筹划收购控股股东子公司兆翔科技100%股权 [12] - 兆易创新发行境外上市外资股（H股）获证监会备案 [13] - 博纳影业公告《阿凡达3》投资收益权比例较低，对公司短期业绩无重大影响 [14] - 嘉美包装控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌 [15] - 益方生物拟发行H股并在香港联交所上市 [16] - 隆基绿能终止境外发行全球存托凭证事项 [17] - 博瑞传播拟6649.02万元收购每经科技51%股权 [18]

美联储12月货币政策会议与人事动态 - 美联储12月货币政策例会于12月9日至10日举行，会议结果即将公布[1] - 根据CME“美联储观察”工具，市场对美联储12月降息25个基点的概率预测在86.2%至89.4%之间高位震荡，最新一期概率为87.6%[2][3][4][5][6] - 美联储内部存在分歧，今年12位票委中有5人、全部19名FOMC成员中有10人公开表示没有充分理由降息[6] - 美联储主席鲍威尔仍有望推动降息，本次会议焦点在于其能否拼凑出足够共识以尽量减少异议[6] - 美国总统特朗普即将对美联储新主席候选人进行最后一轮面试，国家经济委员会主任凯文·哈塞特仍是首要人选[6] - 候选人哈塞特表示，美联储“有充足空间”大幅下调基准利率，其立场与特朗普高度一致[7][8] - 特朗普表示，将以新任美联储主席是否会立即采取降息行动作为衡量其表现的关键标准[9] 工业硅与多晶硅期货价格走势分化 - 12月9日，工业硅期货主力SI2601合约报收8340元/吨，下跌3.47%，跌破前期支撑位[10] - 同日，多晶硅期货主力PS2601合约报收55610元/吨，上涨3.45%，多个远月合约涨幅超过5%[10] 工业硅价格走弱原因分析 - 需求端走弱：有机硅企业计划12月联合减产，上周开工率已下滑，对工业硅需求或走弱[10] - 供应端季节性下跌：西南企业停产数量持续增加，西北产区可能因环保问题限产[10] - 成本支撑减弱：煤炭价格大幅下行，硅煤价格可能跟随下行，工业硅生产成本或下移[11] - 工业硅作为高耗能产品，对煤炭依赖明显，焦煤价格回落削弱了其成本支撑[11] - 进入12月工业硅延续累库格局，下游多晶硅枯水期减产及有机硅减产挺价，导致需求持续转弱[10] - 12月以来西南地区枯水期减产效应边际减弱，而有机硅、多晶硅行业需求同步收缩，库存去化受阻[13] - 在下游需求同步走弱的情况下，12月工业硅仍呈累库格局，基本面持续偏弱[13] 多晶硅价格走强原因分析 - 价格上行主要受消息面影响：12月9日有消息称“多晶硅产能整合收购平台”正式成立，公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿元[12] - 该消息引发业内较大关注，让市场对多晶硅“反内卷”进程的信心回升，从而带动价格上涨[12] - 自下半年以来，“多晶硅收储”是支撑价格上涨的重要因素，该公司注册消息是阶段性进展的确认，提振了市场信心[12] 工业硅与多晶硅行业基本面现状 - 多晶硅下游需求疲软：目前光伏产业链除多晶硅企业外，下游各环节企业生产均处于亏损状态，下游在成本与需求压力下排产量大幅下行[13] - 多晶硅供应过剩：虽然12月份产量有所下调，但总体仍供过于求，12月多晶硅仍存在持续累库情况[13] - 工业硅基本面供需两弱：在基本面处于供需两弱的状态下，工业硅价格或将围绕成本线震荡[13] 后市展望 - 多晶硅方面：当前期货价格仍升水现货，在供需双弱情况下，“收储”消息可能难以推动价格突破震荡区间上限，未来期货价格大概率逐步向现货价格靠拢[13] - 多晶硅在“反内卷”预期下价格有回升预期，但当前基本面仍偏弱，产能预期波动反复，价格上方空间相对有限，需等待政策信号落地验证[14] - 工业硅方面：在成本支撑削弱下，硅价或有一定下行空间，但预计后市煤价或逐步企稳，工业硅下行空间或相对有限[14] - 后期需关注硅煤价格、西北电价是否有波动[13]

通威股份：公司为行业龙头，拥有高纯晶硅年产能超90万吨，单万吨投资成本已降至5亿元左右。 据证券时报12月9日报道，有消息称，业内酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台正式成立，公司名称为 北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿元。 业内知情人士表示，北京光和谦成科技有限责任公司为行业内主要企业探索行业内潜在战略合作机会， 如技术升级、市场拓展、产能与成本优化。但对于该公司是否就是酝酿已久的多晶硅收储平台，该知情 人士并未作明确回应。 另据微信公众号"能源一号"消息，平台公司成立后，各方股东将持续增加注册资本，该公司不负责卖多 晶硅。未来，各方股东也将积极开会，确认此后多晶硅销售价的合理范围、收储目标及总量。 截至日间收盘，多晶硅主力期货涨超3%。 此前上证报曾从接近多晶硅收储事项的人士处了解到，各方合计出资额可能在200亿元至300亿元，具体 尚不确定。而产能收储所需总资金将高于此。 根据广发期货指出，从今年上半年至今，关于多晶硅产能整合（即多晶硅收储）等已传闻颇久，此前也 分别召开过多次筹备会议。该收储方式，主要是10多家晶硅企业联手成立一家平台公司：按照每万吨5 亿元以上、筹集至少500亿的资金，用于收 ...

权益市场表现 - 万得全A下跌0.55%，成交额1.92万亿元，较前一日缩量1339亿元[1] - 港股恒生指数下跌1.29%，恒生科技指数下跌1.90%[1] - 市场成交集中度达45%，资金高度聚集于科技板块（如AI算力、光模块），非科技板块（如有色、白酒）表现疲弱[2] 资金流向 - 南向资金净流入5.31亿港元，腾讯控股、小米集团、阿里巴巴分别净流入8.78亿、5.40亿、4.25亿港元，泡泡玛特净流出5.74亿港元[1] - 商品市场资金整体流出，商品指数单日净流出84亿元，沪铜、沪铝、沪金分别流出30亿、16亿、35亿元[7][8] 板块与品种动态 - 科技板块成为市场修复核心，消费板块（如政策相关消费、消费电子）成为资金尝试方向[2] - 多晶硅期货逆势大涨3.45%，但工业硅大跌3.47%，光伏产业链基本面疲软[7][9] - 黑色系商品（焦煤、焦炭）下跌2-3%，受“弱现实”基本面（如铁水产量降至日均232.3万吨）压制[7][9] 债市与利率 - 债市日内震荡，长端利率早盘低开约1个基点，午后受银行经济价值敏感度指标可能放松的预期影响再度下行[4] - 10年以上政府债存量占比从2024年末的26.9%提升至28.7%，部分大行面临经济价值敏感度指标压力[6] - 银行间流动性稳定，隔夜与7天资金利率分别维持在1.37%、1.49%，1年期国股行存单利率在1.65-1.68%区间[5] 外部因素与市场预期 - 日本央行加息预期升温，可能引发套息交易逆转，影响全球权益市场[3] - 市场对美联储12月降息预期已高达95%以上，贵金属（沪金跌0.92%）因预期充分定价而高位回调[8] - 港股红利品种在12月历史胜率达80%，平均上涨2.20%，而恒生科技指数胜率为40%，平均下跌0.91%[4]