● 本报记者 昝秀丽 全国社会保障基金理事会9月29日发布的2024年基本养老保险基金受托运营年度报告显示，地方养老基 金2024年投资收益额1056.88亿元，投资收益率5.52%。 社保基金会相关负责人表示，社保基金会坚持并持续丰富"长期投资、价值投资、责任投资"理念，审慎 稳健开展投资运营管理，忠实履行好基金安全和保值增值主体责任。 近8年年均投资收益率5.06% 报告显示，2024年末，养老基金资产总额28396.52亿元，权益总额23350.03亿元，其中，直接投资 5826.42亿元，占基金权益总额的24.95%；委托投资17523.61亿元，占基金权益总额的75.05%。 地方养老基金资产总额28247.96亿元，权益总额23233.02亿元；风险基金资产总额150.81亿元，权益总 额117.01亿元。 投资业绩方面，地方养老基金2024年投资收益额1056.88亿元，投资收益率5.52%，其中，已实现收益额 662.79亿元（已实现收益率3.50%），交易性资产公允价值变动额394.09亿元。自2016年12月受托运营 以来，地方养老基金累计投资收益额4123.59亿元，年均投资收益率5.0 ...

报告研究的具体公司是国内一体化全产业链油服领先企业 主营地球物理 钻井工程 测录井 井下特种作业和工程建设五大业务板块 涵盖从勘探 钻井 完井 油气生产 油气集输到弃井的全产业链过程 公司致力成为世界级综合型国际石油工程技术服务提供商 在中国20多个省和海外30多个国家开展业务 是沙特 科威特和厄瓜多尔国家石油公司市场重要的石油工程技术服务承包商[1][17] 投资评级 - 维持A股和H股"增持"评级[4][6] 核心观点 - 公司持续推进海外业务拓展 借助中国石化集团与"一带一路"沿线国家合作关系 积极开拓海外市场业务[2][4] - 公司紧抓人力 资产两大痛点持续推进降本增效 大力发展新质生产力[3][4] - 公司致力提升投资者回报 使用公积金弥补累计亏损 体现分红和提升投资者回报决心[4][42] 海外业务拓展 - 2025年H1海外营业收入92.8亿元 同比增长4%[2] - 2025年H1海外新签合同196.2亿元 同比增长72%[2] - 2024年海外市场新签合同额243亿元 同比增长45.5%[27] - 2024年国际业务实现主营业务收入181.0亿元 同比增长12.5% 占公司主营业务收入的22.6%[29] - 公司在沙特 科威特 墨西哥 厄瓜多尔等核心市场实现重大突破 沙特斩获11部钻机10年延期合同及11亿美元管道项目 科威特中标212口井钻井大包项目 墨西哥签约2.9亿美元三维物探项目 厄瓜多尔成功续签两大总包项目[29] 降本增效成效 - 2024年压减各类机构271个 压减队伍124支 节约机构运行费用1.5亿元[3] - 2024年调剂钻机160台套 处置闲置资产4万余项 直接创效和优化降本达2.3亿元[3] - 2016年-2024年 员工总人数从81340人降至60162人 下降26% 近四年保持年均近3000人的下降规模[3] - 2016年-2024年 人均创收从52.77万元增长至134.8万元 增长155%[3] - 2024年销售 管理 财务费用率分别为0.10% 2.97% 0.90% 较2019年分别变动+0.01 -1.28 -0.45个百分点[36] 技术研发与创新 - 2024年研发投入22.5亿元 同比增加1.6亿元[104] - 2024年研发投入强度稳定在2.5%-3%[3] - 2024年获省部级科学技术奖励15项 申请专利1034件 授权专利779件[38][104] - 发布中国石化首套自主开发的Idrilling（应龙）科学钻井系统1.0版[112] - 打造百万吨级CCUS示范工程 完成"华南地热一号"福深热1井 井深达5200米 刷新我国最深地热科探井纪录[106][109] 财务表现与预测 - 2025年H1实现营业收入371亿元 同比增长0.6% 实现归母净利润4.92亿元 同比增长9.0%[32] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.09 10.99 13.15亿元[4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.05 0.06 0.07元/股[4] - 预计2025-2027年营业收入分别为878.84 939.59 1007.16亿元 增长率分别为8.37% 6.91% 7.19%[5] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为43.92% 20.91% 19.65%[5] 业务板块表现 - 地球物理业务：2024年实现主营业务收入59.0亿元 同比增长4.0% 完成二维地震5836千米 同比增长109.7% 完成三维地震15600平方千米 同比增长2.1%[47] - 钻井工程业务：2024年实现主营业务收入401.8亿元 同比增长0.9% 全年完成钻井进尺1097万米 同比基本持平[55] - 测录井业务：2024年实现主营业务收入35.9亿元 同比增长1.0% 完成测井26636万标准米 同比降低13.5% 完成录井进尺849万米 同比降低2.2%[62] - 井下特种作业：2024年实现主营业务收入109.7亿元 同比增长2.5% 完成井下作业5726井次 同比降低17.7%[71] - 工程建设业务：2024年实现主营业务收入178.1亿元 与去年同期持平 2024年累计新签合同额251.2亿元 同比增长11.4%[77] 行业背景 - 国内"增储上产"政策持续推进 国内油气投资维持高位[83] - "三桶油"2025年上游资本开支计划维持较高水平 中国石油 中国石化 中国海油的全年上游资本开支计划分别为2100 729 1300亿元[85] - 2025年全球上游勘探开发支出预计在6000亿美元左右 同比下降4%[83]

行业政策与驱动因素转变 - 新能源行业驱动方式由政策规模驱动转变为终端应用驱动 消纳水平提升成为高质量发展关键 [4] - 136号文通过市场交易机制推动新能源电力价格竞争 零碳园区和绿电直连政策强化就近利用优势 [4] - 竞争模式从与传统能源竞争转变为新能源发电企业间竞争 发电量高、稳定性好、发电平稳的电站更具优势 [4] 行业关注重点变化 - 更关注系统整体能效 绿电供应依赖整个新能源发电系统而非单个组件 [4] - 更关注系统运行稳定性 无故障电站可实现全生命周期更高收益 [4][5] - 更注重精细化运营 智能化运维成为提升效率和延长发电周期的关键 [5] 光伏组件未来需求特征 - 要求更优良弱光性 提升早晚时段发电量并使发电曲线更平稳 [5] - 要求更稳定发电性能 需具备高效+高可靠性+超强适应性 [5] - 要求更优越系统适配性 降低产品间系统损耗以提升整体输出效率 [5] - 要求更高智慧化程度 配合智慧运营后台实现高速响应和智能化管理 [5] 公司产品与技术优势 - 产品具备良好弱光性和高可靠性 获得多项认证并适用多场景需求 [6] - 采用全自动化生产线集成、AI视觉识别和信息追踪管理等先进工艺控制 [6] - 系统适配性优越 智慧化水平高且配备MES系统实现及时响应 [6][7] - 服务网络覆盖全球 设有技术研发和服务中心 [7] 公司项目实践案例 - 新疆克拉玛依光伏项目解决当地并网和消纳难题 [7] - 京东廊坊广阳产业园项目获物流零碳园区认证 光伏组件为智能分拣设备提供综合能源支持 [7] - 中电建青海共和100万千瓦项目实现组件端点对点智慧管理 属国内首个组件端智慧电站 [7] 未来市场前景 - 2030年零碳园区市场规模预计达490.8GW [8] - 绿电直连采用源荷直接匹配 减少输电损耗并提供可溯源绿电凭证 [8] - 在双碳目标和欧盟碳边境调节机制背景下 绿电成为企业获得国际市场通行证的关键 [8]

绿色金融政策背景 - 绿色金融成为支持中国经济可持续高质量发展的重要引擎 随着全球气候变化加剧与双碳目标推进 [1][2] - 2020年中国提出双碳目标 减碳控排已成为国家部署的核心任务之一 [4] - 2023年中央金融工作会议明确将绿色金融作为金融五篇大文章之一 是实现碳达峰碳中和目标的关键要素 [4] 中信银行绿色金融战略定位 - 公司深刻理解绿色金融战略意义 致力于通过金融创新支持实体经济绿色转型 [4][5] - 依托中信集团资源形成金融+产业与科技+智库协同服务模式 [5] - 提供绿色金融+碳管理+产融协同一站式服务模式 涵盖绿色金融、双碳服务、绿色产业等多元化服务内容 [5] 业务发展规模与成效 - 截至2025年6月末 绿色信贷余额达7014.15亿元 较上年末增长17% [5] - 采用1+N+N产品服务体系 以母行信贷为核心 协同银行子公司及集团子公司提供绿色贷款、债券、保险、基金、租赁等多元金融工具 [7] - 通过REITs创新模式完成深交所首单户用分布式光伏类REITs 发行规模达6.94亿元 预计年减排二氧化碳16.64万吨 [9] 创新产品与服务案例 - 广州分行创新绿色+碳中和+乡村振兴类REITs投资 通过中信证券、信银理财协同实现资产证券化 [8][9] - 南京分行首创利率浮动-碳效对赌机制 将企业碳排放与贷款利率挂钩 形成技术升级-碳效提升-融资成本下降良性循环 [12] - 合肥分行通过可持续挂钩贷款 设定温室气体排放强度KPI 达成减排目标即可享受利率优惠 [14][15] 科技与平台建设 - 开发绿色低碳平台 涵盖碳咨询、碳核算、碳资产开发、碳交易、碳金融、碳普惠等全方位碳管理服务 [13] - 通过构建企业碳数据护城河 为未来开发精准金融产品及风险定价奠定基础 [13] - 制定《可持续挂钩贷款业务管理办法》 成为国内较早系统化建立该制度的商业银行之一 [11] 未来战略方向 - 公司将继续深化绿色金融战略 联动集团子公司及外部合作伙伴协同合作 [17] - 以产品创新、技术应用和市场拓展为抓手 推动更多绿色金融产品落地 [17] - 致力于成为企业绿色转型的数据伙伴和生态共建者 持续引领中国绿色金融创新与发展 [17]

工业领域方面，河口区推动石化产业升级，依托富海集团打通炼化一体化产业链，推进富海聚酯新材料、富宇高端新材料等项目，实现"单一炼油"向"油 化并举"转型。能源领域方面，建成全国首个无补贴光伏交易项目(唐正500MW渔光互补)，屋顶分布式光伏并网39MW；开发地热能项目，累计减排二氧 化碳超14.5万吨。城乡建设方面，执行更高建筑节能标准，完成5个节能项目、新增绿色建筑面积16.67万平方米，推进27.3万平方米既有建筑节能改造。 交通运输方面，河口区建成客运公交枢纽整合三家运输企业，投用"智慧交通系统"和"公交易出行"APP，降低空载率、提升运输效率。四是提升能力，强 化支撑。开发石化产业碳足迹方法学、碳计量标准，助力企业完成7000余万元碳资产交易，争取绿色贷款2000万元，开展20余项减污降碳相关研究，为试 点提供技术与资金支持。 在模式创新方面，河口区打造河口区数字经济产业园核心载体——数智碳谷平台，联合北京绿色交易所、首创环保（600008）集团等头部机构，整合黄河 三角洲碳汇资源，为企业提供碳管理、碳交易全链条服务，以数字化推动"双碳"目标落地；重点推进中石化新星、东营大明热源等地热能项目，替代传统 ...

9月27日，由山西省能源局、国家电投集团主办，中国能源报和中国能源研究会支持的2025新能源产业创新合作暨第十五届新能源企业 500强论坛在山西太原召开。欧盟科学院院士、中国科学技术大学教授孙金华发表主旨演讲。 以下为发言内容整理 锂离子电池凭借其优越的性能，已走进了千家万户、各行各业。过去十多年来，在政产学研共同努力下，我国的锂离子电池技术与产业 水平实现了弯道超车，无论在技术还是产能方面都位于世界最前列。目前，我国已成为全球最大的锂离子电池生产国。 随着锂离子电池产业的高速发展，带动了新能源汽车等一批相关产业崛起。尤其是在"双碳"目标推动下，为锂电池相关新能源产业注 入了新的发展动力。2024年，我国新能源汽车销售量已突破1200万辆，到2024年底总保有量超2800万辆。2025年，新能源汽车的 产销持续保持良好势头。在储能领域，2022—2024年间，我国新型储能单年新增装机规模超过此前所有年份总和，新型储能占比从 2020 年 的 9.2% 提 升 至 55.2% 。 近 期 ， 国 家 能 源 局 、 国 家 发 改 委 联 合 出 台 《 新 型 储 能 规 模 化 建 设 专 项 行 动 方 ...

公司技术突破 - 公司自主研制世界首条主传动采用永磁同步电机的钢管轧机生产线 配备28台永磁电机实现高精度低能耗生产 [3] - 开发大功率纯电动涵道风扇推进系统 为支线客机提供绿色动力解决方案 [5] - 通过智慧车间项目将硅钢片毛刺控制在15微米（相当于新生儿发丝粗细） 线圈材料厚度从0.7毫米缩减至0.5毫米 [10] - 航空电机动力系统实现高度集成 关键部件总重量从上百公斤降至55公斤以下 [15] 公司发展历程 - 公司始建于1936年 见证中国电机产业从无到有发展历程 [6] - 1963年出品的首代交流电动机持续稳定运行57年 创行业运行纪录 [8] - 累计研制1100多项新产品 其中100多项填补国家空白 [8] - 十多年前抓住国家高效节能电机战略部署契机实现关键转型 [8] 产品与市场 - 开发超过3000种高效节能电机型号 覆盖电力能源、矿山冶金、交通水利等领域 [12] - 2023年1-7月实现营收超30亿元 [17] - 产品线延伸至航空电机、高端装备等新兴领域 包括世界首台百吨级纯电自卸车及国内最大内河纯电动运输船 [17] 研发投入与制造 - 自筹1900多万元建设智慧车间 通过实时数据采集确保产品一致性 [10] - 组建1400多人技术团队 通过毫米级作业指导书规范手工精密装配流程 [17] - 航空电气化成为重点发展赛道 已研制多款航空电机产品 [15]

9月28日，山西省能源转型和绿色发展专场推介会 在太原举行。作为 2025新能源产业创新合作暨第十五届新能源企业500强论坛 的 同期活动之一，活动由山西省商务厅、山西省投资促进局主办，山西省发展和改革委员会、山西省工业和信息化厅、山西省科技厅、山 西省国资委、山西省外事办公室、山西省能源局、中国能源报、中国产业发展促进会储能分会支持。 活动以 "聚力能源转型 共'晋'绿色未来"为主题， 汇聚政府部门、行业协会、专家学者及企业代表 200 余人 ， 聚焦智慧能源、绿电 转化、新型储能、智慧电网等领域，助力山西加快走出能源革命的新步伐。山西省投资促进局党组书记、局长杨春权，全球甲醇行业协 会中国区首席代表赵凯，丹麦绿色国度中国事务总监于珂，中国产业发展促进会副会长兼储能分会会长史立山出席并致辞。 共商共谋助推绿色转型 赵凯表示， "双碳"目标引领下，山西在甲醇产业领域取得了突出成绩。晋中依托新能源汽车产业集群，积极推进国家级甲醇经济示范 区建设，打造千亿级甲醇经济产业版图。未来，新型能源体系将以非化石能源和可再生能源为主线，山西正通过项目实践和政策创新， 形成以资本和技术综合竞争力的强劲发展态势，打牢增长根基。 ...

不过，零碳园区在推进过程中也面临技术、资金等方面挑战。郑忠海提到，零碳发展面对的核心难题在于如何破解"不可能三角"——既 要确保能源供给的自主可控，又要实现低碳环保目标，同时保证企业经济效益。"零碳园区所需资金投入较多，投资回收周期较长，需 要给予一定的金融政策支持。" 9月27日，由山西省能源局主办，中国能源经济研究院、中国能源研究会外事工作委员会支持的" 2025全球新能源500强论坛闭门研讨 会"在太原召开。会议以"灵活性资源促进新能源消纳地方实践——绿电园区为代表的绿色电力机制创新"为主题，与会人士围绕绿电园 区和绿电机制创新展开研讨交流，凝聚共识、分享经验。 中国电力企业联合会监事长潘跃龙表示，目前，以新型储能虚拟电厂、绿色园区、负荷聚合商等灵活性资源为代表的新型主体，在促进 新能源消纳方面具有关键的作用，可以通过调节电力供需平衡起到削峰填谷的作用，提高电力系统稳定性和可靠性，有效缓解新能源发 电随机性、间歇性和波动性问题，为促进新能源消纳提供更多解决方案。展望未来，电力行业要全面落实"双碳"目标，需持续推进绿电 园区、零碳园区等建设，保障能源电力绿色低碳转型。 中电联电力市场分会副秘书长孙健发表了 ...

1958年9月27日，在黄河上游的甘肃省永靖县，随着隆隆的开山炮响，刘家峡水电站破土动工。这座矗立在母亲河畔的"水电明珠"，历 经六十七载风雨洗礼，从规划蓝图到巍峨大坝，从"一五"计划重点工程到新型电力系统支柱，始终与国家发展同频共振。如今，碧波万顷 的水库映照蓝天白云，轰鸣的发电机组传递绿色动能，两岸青山诉说着生态奇迹，这里不仅是水电事业的里程碑，更是镌刻奋斗与创新的 史诗丰碑。 鸿猷初展：从蓝图擘画到坝起山河 新中国成立初期，百废待兴的共和国面临能源短缺与洪涝灾害双重挑战。黄河上游虽蕴藏丰富水能，但峡谷险峻、地质复杂，外国专 家断言"在黄河上建大坝是不可能完成的任务"。然而，建设者们偏要向"不可能"宣战。1955年，全国人大一届二次会议通过《关于根治黄 河水害和开发黄河水利的综合规划的决议》，刘家峡水电站被列为首个重点工程。 1958年9月27日，数万名建设者集结刘家峡，发扬"自力更生、艰苦奋斗"精神，用肩膀扛运物资，用双手凿穿山体。没有工具自己造， 没有汽车人拉肩扛，没有技术边干边学。山上山下红旗招展，镐起锨落挥汗如雨，建设者们凭着一股劲、一股气，战胜重重困难。1960年 1月1日实现黄河截流，1969 ...