河套深港科技创新合作区正式开园与战略意义 - 河套深港科技创新合作区香港园区于12月22日正式开园，标志着港深及内地创科协同发展进入新阶段，目标是吸引全球资源，建设世界级创新平台 [1] - 合作区是国家“十四五”规划下的粤港澳重大合作平台，采用“一河两岸、一区两园”理念构建，总面积约3.89平方公里，由深圳园区和香港园区组成 [3] 港深两地优势互补与产业定位 - 深圳园区发挥“硬件硅谷”优势，拥有完整产业链和强大制造能力 [3] - 香港园区依托知名高校和科研机构，聚焦生命健康科技、人工智能与机器人等前沿领域，采用“科研加中试”模式，其科研成果可通过深圳产业链实现产业化 [3] - 香港园区凭借“一国两制”下的“国内境外”独特条件，能衔接国际规则并享受内地市场红利 [4] 基础设施与制度协同进展 - 连接港深两个园区的西面跨河连接桥项目已宣布启动，促进物理联通与协同发展 [4] - 香港已与国家部门及深圳就跨境数据流动、生物样品物流等达成具体解决方案，并建立了定期会晤和工作协调机制，确保政策创新与基建对接快速推进 [4] - 这些措施促进了人才、资金、数据和物资等创新要素在两地自由流动，形成完整创科产业链 [4] 企业入驻与初期发展成果 - 香港园区开园之初已展现出强吸引力，已有超过60家来自内地、香港及海外的企业和机构签署租约并陆续进驻，涵盖生命健康、微电子、新能源及人工智能等领域 [6] - 入驻企业包括一家2024年上半年储能产品出货量位列全球第二的科技独角兽 [6] - 深圳园区吸引了多家世界500强研发中心和香港高校科研机构进驻，研究成果丰硕，并布局了共享实验平台、中试生产线和超算中心等重大设施，未来可供两地共用，以弥补香港园区空间和重型设施短板，降低香港团队的研发成本 [6] 合作区发展愿景与定位 - 从硬件联通到软件衔接，河套深港科技创新合作区已建立起港深两地协同发展机制 [6] - 随着软硬件设施完善及全球前沿科研机构和企业持续进驻，预计将诞生更多创新成果 [6] - 合作区旨在成为粤港澳大湾区乃至全球创新版图上的创新政策示范地 [6]

01 主题：茶饮板块更新&茶饮龙头新动作背后的思考 时间： 12月29日（周一）15 : 00 主讲：郭梦婕 食饮首席分析师 林叙希 食饮分析师 参会密码：882583 02 主 题：新能源龙头的新机会系列之5 时间：12月30日（周二）15 : 30 主讲： 刘强 院长助理&电新首席分析师 参会密码： 781535 03 主 题：电子行业1月投资观点更新 时间： 12月31日（周三）15 : 00 主讲： 张世杰 电子首席分析师 参会密码： 181319 04 主题： 行业配置模型回顾与更新系列（十九） 时间： 1月4日（周日）9 : 00 主讲： 刘晓锋 金工首席分析师 参会密码： 951676 05 主题：人形机器人飞轮启动，2026爆款时刻元年 时间： 1月7日（周三）15 : 30 主讲：刘虹辰 汽车首席分析师 参会密码：713893 ER 17 梦 設 nx 婷 行业首席分析 上分析 IIT 识别二维码立即参会 06 主题： 社服行业近况更新 时间：1月9日（周五）15:00 主讲： 王湛 社服分析师 参会密码： 981559 会议号码: +86-4001888938 (中国) +86-01053 ...

核心观点 - 报告核心观点认为，岁末年初A股市场“春季躁动”行情的积极条件正在积累，多路资金已出现“抢跑”迹象，建议投资者逢低布局，并预计后续行情将呈现结构性特征且板块轮动较快 [1][2] 市场回顾总结 - 本周（12月22日至12月26日）A股领涨全球主要股指，上证指数录得八连阳并逼近4000点，中证500、创业板指领涨主要宽基指数 [1] - 市场微观流动性充裕，周五全A成交额再度站上2万亿元，融资余额突破2.5万亿元创下历史新高 [1] - 市场风格上，小盘和成长风格占优，一级行业中，有色金属、国防军工、电力设备领涨，而美容护理、社会服务、银行下跌 [1] - 大宗商品方面，COMEX白银价格本周大涨18.1%并创下历史新高 [1] - 外汇方面，人民币汇率持续升值，离岸人民币兑美元一度升破7.0关口 [1] 市场展望与逻辑依据 - “春季躁动”行情启动通常需满足合理估值、宽松流动性及风险偏好催化剂三个条件，当前条件正在积累 [2] - 估值层面，最新沪深300风险溢价处于近十年中位数水平，显示A股估值处于合理区间 [2] - 宏观流动性层面，央行强调“继续实施适度宽松的货币政策”，指向国内货币环境将维持宽松 [2] - 风险偏好层面，近期美联储降息和日央行加息已落地，海外不确定性消退，同时国内春节与“两会”召开时间接近，节前政策预期有望支撑风险偏好 [2] - 微观流动性层面，年初是保险、年金等绝对收益资金进行新一轮配置的窗口期，公募基金也可能有新发行计划，增量资金入场意愿较强 [2] 资金流向分析 - 12月至今，股票型ETF累计净申购908亿元，为今年4月以来净申购规模最高的月份，增量资金主要来源于规模居前的A500ETF产品 [3] - 具体来看，12月以来规模TOP6的A500ETF产品资金净流入规模达972亿元，本周（12月22日至12月26日）这6只产品份额增加409亿份，净流入资金达492亿元 [3] - 在此资金流入背景下，中证A500指数的权重行业如电子、电力设备录得较好表现 [3] - 截至12月25日，A股融资余额达2.53万亿元，创下历史新高，12月以来融资资金净买入720亿元，融资买入额占A股成交额比值回到11%上方，反映市场情绪回暖 [4] - 从行业看，12月以来融资买入居前的TOP3行业为电子、电力设备、通信，以成长风格为主 [4] - 人民币汇率偏强运行，离岸和在岸人民币汇率重返“7.0”关口，有利于提升人民币资产吸引力并可能促进外资回流A股 [4] 行业配置建议 - 建议关注受益于产业政策支持的成长主题，如国产替代、机器人、商业航天、核聚变、创新药、储能等 [5] - 建议关注受益于“反内卷”的涨价相关方向，如化工、能源金属、新能源等 [5] - 建议关注促消费政策深化可能带来的消费板块阶段性催化机会 [5]

1.【蔚来加密补能网络 与能源企业合作建设365座换电站】12月28日，蔚来与中国石化销售股份有 限公司合作的第292座换电站正式投入运营。蔚来方面表示，这是双方长期战略协同进入规模化、常 态化新阶段的标志。截至目前，蔚来已经与石油公司在全国范围内合作建设了356座换电站。（新浪 财经） 2.【首个全车规级无人物流车将于明年初上市】12月28日，2025中国新能源无人车生态大会在郑州 举行，白犀牛智达（北京）科技有限公司副总监王瀚基在无人物流车分论坛上透露，全行业首个全车 规级无人物流车即将于2026年初上市。（大河财立方） 扫码可订阅产业日报 欢迎加入 睿兽分析会员 ，解锁 AI、汽车、智能制造 等相关 行业日报、图谱和报告 等。 507+ 国家高新 八时一年资计 技术企业 C B Ft 在 OVE+ 创投人物 投融资及收并购事件 热门产业 创新机会 FTE 详 2万+LP数据 全牛命周期 10万+基金数据 独角兽企业 各维度权威榜单 1万+专精特新小巨人 a F 1400 十子标签 产业图谱 行 12 元 金 * * * Ai新路径 · 极智新范式 扫码体验「睿兽Ai智能体验」 3.【崔东树：2025年1 ...

DRAM价格暴涨对全球PC产业链的冲击 - 截至2025年12月25日，DDR4 8Gb DRAM现货价格达14.1美元，较去年年底飙升886%；10月-12月批量合同价格较上一季度上涨约80% [3] - 供给端结构性收缩是核心驱动，三星电子、SK海力士、美光科技三大厂商合计占据约90%份额，因AI服务器需求激增而将产能转向高带宽存储器（HBM），导致传统DDR4供给严重不足 [3] - 价格暴涨影响已传导至终端PC厂商，日本PC制造商Mouse Computer因此暂停官网销售并计划2026年1月提价，夏普子公司Dynabook（日本PC市场4月-9月出货份额9.6%）也因成本超出承受范围而推进提价 [4] - NAND闪存价格同步走高，256GB与512GB规格TLC NAND闪存批发价均较上一季度上涨约40%，分别达每块46.6美元和87.40美元 [4] - 固态硬盘（SSD）约占成品PC成本的30%，其价格上涨直接带动整机成本攀升 [4] - 市场研究公司Omdia预测，PC制造商可能需提价10%-20%才能维持盈利，且提价趋势将持续 [5] - 全球PC三巨头联想、惠普、戴尔合计占据约60%市场份额，联想已明确将通过中长期价格调整和成本管理维持竞争力 [5] - 涨价影响已溢出至PC行业，iPhone内存组件成本预计大幅上涨，可能促使苹果重新评估新机型定价 [5] 新能源与出行领域融资动态 - 蔚能完成近10亿元C轮股权融资，引入眉山市东坡区国有资本，公司运营电池资产规模突破35GWh，服务用户超50万人，累计申请专利181项 [6] - 深蓝汽车获61.22亿元C轮融资，由长安汽车等联合出资，公司全球累计交付突破70万辆，业务覆盖近100个国家和地区，近期荣获首块L3级自动驾驶专业正式号牌 [6] - 优信获蔚来资本等5000万美元融资，计划2026年前推进4至6个新卖场落地，以扩大二手车交易市场覆盖范围和服务能力 [6] 半导体与核心材料领域融资动态 - 清融科技完成数千万元天使轮融资，技术源自清华大学团队，突破国外PTFE覆铜板技术封锁，率先实现非玻纤布PTFE基高频覆铜板量产 [7] - 芯率智能获中金资本数千万元战略投资，聚焦晶圆制造良率管理，推出AI驱动的YMS平台，融资后将升级ChipSeek大模型至2.0版本 [7] - 仲德科技完成数千万元A轮融资，专注高结构强度VC研发生产，产品导热系数较传统VC高10-20%，结构强度可承受600kg重压，生产周期缩短至90分钟内 [7] - 芯必达完成新一轮融资，由张江高科领投，专注车规级芯片设计，产品具备高可靠性和稳定性 [7] - 通潮精密获超亿元融资，专注半导体设备核心工艺部件研发制造，建立全链条核心技术体系，打破美日韩企业垄断 [7] AI与智能机器人领域融资动态 - 面壁智能完成数亿元融资，作为端侧智能领域先行者，其MiniCPM端侧模型已在多领域规模化落地，与吉利、华为等企业深度合作 [8] - 卓誉科技完成超亿元融资，11-12月单月订单突破5000万元，融资用于建设关节模组和无框力矩电机智能产线 [8] 科技企业IPO进程加速 - 云深处科技于12月23日启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券，公司专注具身智能技术，主营业务涵盖四足机器人、人形机器人等，近期完成超5亿元C轮融资 [9] - 视涯科技于12月24日科创板IPO获通过，公司为全球领先的硅基OLED微显示解决方案提供商，率先量产12英寸硅基OLED产线 [9] - 隐冠半导体于12月24日完成上市辅导备案，启动A股IPO，辅导机构为华泰证券，公司专注半导体装备精密运动系统研发，量产机台交付超200台 [10] - 大普微于12月25日创业板IPO过会，公司专注数据中心企业级SSD研发销售，累计出货超4900PB，自研主控芯片产品占比达75%以上 [10] - 宏明电子于12月26日获证监会IPO注册批复，拟募资约19.51亿元，用于电子元器件生产基地改造、研发中心升级等项目 [10]

本报讯天眼查App显示，近日，赣锋综合能源（江西）有限公司成立，注册资本5000万元，经营范围包 括储能技术服务、新兴能源技术研发、在线能源监测技术研发、能量回收系统研发等。股东信息显示， 该公司由赣锋锂业旗下赣锋综合能源（青海）有限公司全资持股。 （文章来源：证券日报） ...

市场整体表现与后市展望 - 本周三大指数上涨，上证指数涨1.88%，深证成指涨3.53%，创业板指涨3.90% [1][16] - 多家机构认为市场有望震荡上行，春季行情（“春季躁动”）具备基础 [3][4][18][19] - 当前市场处于底部夯实、为春节前行情做准备的阶段，短期行情可能以震荡中逐步抬高重心的方式演绎，而非快速拉升的主升浪 [5][20] - 中线对A股持看多观点，“系统性慢牛”继续走高的置信度较高，但短期走势需边走边看 [6][21] 市场驱动因素分析 - 本周市场转向“利于多方”主要归功于三项驱动：中证A500ETF总份额近一周增加398.9亿份、近两周增加672.3亿份；商业航天持续火爆；光模块继续走强 [6][21] - 全球流动性泛滥，有色金属供给持续偏紧，金、银、铜、铂等金属价格创历史新高，提振行业情绪 [10][25] - 人民币升值趋势受到高度关注，近期造纸、航空等行业热度上升与市场对人民币升值的“肌肉记忆”有关 [2][17] - 风险因素较前期明显弱化，外部对全球流动性收紧及美股AI板块回调的担忧缓解，国内对消费政策的乐观预期在两会前处于“不可证伪”期 [5][20] 机构配置策略与行业观点 - 以结构性机会主导的震荡市思维应对，青睐热度与持仓集中度较低、但关注度提升、催化增多且长期ROE有提升空间的板块，如化工、工程机械、新能源 [2][17] - 建议关注成长（TMT、先进制造）及消费板块，消费板块因政策重视且年内相对滞涨而值得关注 [4][19] - 商业航天被多次提及，可能反复发酵成为重要主题，可逢低关注 [2][4][17][19] - 在人民币升值视角下，券商和保险是可攻可守的配置选择，造纸与航空是直接受益于升值的防守/补涨主线 [2][11][17][27] - 券商板块被视为决定中线方向的“棋眼”，建议重点关注明显滞涨且份额扩张的券商板块 [6][7][21][22] - 有色金属行业领涨，当前行业整体PB（LF）处于历史84.4%分位数，其中工业金属/贵金属/小金属历史分位数分别为89.1%/77.1%/69.3% [10][26] - 建议关注航天航空、光伏设备、电池以及有色金属等行业的短线投资机会 [12][28] - 北交所投资主线包括：打新、高分红个股、双指数重合个股及高成长稀缺标的 [9][24][25] - 将下游AI应用视为“看涨期权”，建议左侧布局科技成长风格 [9][25] 宏观与流动性环境 - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，夯实资本市场发展基础 [3][18] - 中央经济工作会议延续积极宏观政策基调，重心转向质量与可持续性平衡，突出“重科技、强产业”主线 [12][28] - 预计明年1月积极的政策可能进一步出台和落实，包括省级“十五五”规划发布、提振消费政策及流动性宽松政策 [13][29] - 明年1月宏观流动性可能进一步宽松，因美联储大概率继续降息，国内央行可能进一步降准降息 [14][29] - 明年1月企业盈利增速可能继续回升，PPI同比增速可能继续回升，科技和部分周期行业盈利可能继续改善 [14][30] 估值与交易数据 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.27倍、50.30倍，处于近三年中位数平均水平上方 [12][28] - 两市周五成交金额21813亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [12][28] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [12][28]

活动概况 - 为加速高校优质科技成果转化落地并推动科技创新与产业创新深度融合，山东省科学技术厅与哈尔滨工业大学(威海)联合主办哈尔滨工业大学科技成果专项对接活动，活动将于12月29日上午在山东科技大市场举办 [1] - 活动采取“成果发布+专项路演+精准对接”的形式，现场路演重点遴选8项技术成熟度高、产业化前景好的前沿科技成果 [1] 路演项目详情：具身智能与人工智能 - **项目1：实时微内核 | 全链兼容** - 路演讲解人为秦学 [3] - **项目2：行业大模型产业化应用项目** - 项目名称为“天功”，旨在赋能非计算机专业人士也能玩转行业大模型 [4] - 项目单位是哈尔滨工业大学(威海)，路演讲解人为隋典伯，技术标签包括认知控制论、无代码、垂直场景 [5] 路演项目详情：半导体与先进材料 - **项目3：第三代功率半导体封装用AMB陶瓷基板关键技术研发及产业化** - 该项目是硬核突破，旨在实现第三代半导体封装散热基板的国产化替代 [7] - 项目单位是哈尔滨工业大学(威海)，路演讲解人为宋延宇，关键技术指标包括空洞率 < 0.5%、剥离强度 17 N/mm，并已通过车规级认证 [7] - **项目4：高精密复合掩膜材料制备技术与产业应用** - 该项目旨在打破国外垄断，实现10µm级高精密掩膜材料的国产化 [8] - 项目单位是哈尔滨工业大学(威海)，路演讲解人为张涛，关键技术指标包括8μm微丝、20μm厚度，并已通过中电科验证 [8] 路演项目详情：航空航天与高端制造 - **项目5：星载雷达镁合金天线制备** - 该项目被称为太空“轻”骑兵，是全国首颗镁合金天线卫星核心技术的落地 [10] - 项目单位是哈尔滨工业大学(校本部)，关键技术指标包括已在遥感四十五号卫星上完成在轨验证、已获得315万意向订单、技术成熟度达到TRL 7 [11] 路演项目详情：新能源与电池技术 - **项目6：固态电池核心材料研发与产业化** - 该项目被描述为绿色能源新引擎，其固态电池核心材料已实现千吨级量产 [12] - 项目单位是哈尔滨工业大学(深圳)，路演讲解人为慈立杰，技术标签包括人工SEI包覆、硫化物/氧化物双路线、IATF16949认证 [13] - **项目7：面向碱性电解水制氢的新一代纳米多孔电极** - 该项目旨在破解氢能“卡脖子”技术，新一代纳米多孔电极被描述为引领行业变革 [17] - 项目单位是哈尔滨工业大学(校本部)，路演讲解人为孔晋，关键技术指标包括超声失重 < 0.1%、8个月无衰减、能耗为4.3 kWh/Nm³ [17] 路演项目详情：生物技术与芯片 - **项目8：集成光子芯片生物传感技术及其应用开发** - 该项目在精准检测领域取得新突破，其硅基光子芯片填补了国内市场空白 [15] - 项目单位是哈尔滨工业大学(深圳)，路演讲解人为李彩霞，技术标签包括硅光芯片、无标记、高通量 [15]

每经AI快讯，12月28日，钧达股份（002865）发布股票交易异常波动的公告，公司A股股票连续3个交 易日内收盘价格涨幅累计偏离值达到20%。2025年12月21日，公司与杭州尚翼光电科技有限公司(以下 简称"尚翼光电")共同签署了《战略合作框架协议》，双方秉持"优势互补、资源共享、协同创新、共赢 发展"的原则，拟围绕"面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化"展开深度合作， 共同探索全球领先的太空能源解决方案，致力于提升我国航天能源核心部件的自主化能力，夯实航天强 国产业根基。合作内容主要包括双方共同对太空钙钛矿产品进行联合研发、公司拟作为战略股东对尚翼 光电进行投资以及未来进行太空钙钛矿产品产业化落地。公司与尚翼光电签署的《战略合作框架协议》 仅为双方初步合作意向，对合作内容不具有法律约束力，具体产品联合研发、股权战略投资、产业化合 作等内容并未最终确定，相关合作事项尚存在一定不确定性。协议履约过程中可能会出现因双方经营计 划、发展战略调整以及不可抗力等原因，导致变更、中止或终止，具体合作进度尚存在一定不确定性， 不会对公司当期经营业绩产生重大影响，对未来长期业绩的影响尚存在不确定性。 ...

能源，经济社会发展的重要物质基础和动力源泉，推进碳达峰碳中和的主战场。 习近平总书记指出："能源的饭碗必须端在自己手里。""加快建设新型能源体系，注重传统能源与新能 源多能互补、深度融合。" 时值年末，国家能源集团宁夏腾格里"沙戈荒"新能源基地风电项目正加紧建设。今年10月，基地首批 300万千瓦光伏全容量投产，640余万块光伏板在荒漠铺展出一片"蓝色海洋"。 新能源基地建起来了，绿色电能如何发得出、用得好？今年投产的宁夏—湖南特高压工程，全长1600多 公里，仅需约0.0054秒，便可将绿电"闪送"至湖南。 对于宁夏，新能源消纳有更多渠道，生态效益和经济效益实现双赢。宁夏—湖南特高压工程是宁夏电力 外送的第三条通道，配套电源新能源装机占比超过70%。在国能宁夏腾格里"沙戈荒"新能源基地，通过 光伏阵列遮阳挡风、安装节水滴灌设施、种植灌木等举措，植被覆盖率从不足0.5%上升至20%。 对于湖南，安全绿色用能有更足保障。宁夏—湖南特高压工程每年可向湖南输送电量超360亿千瓦时， 增加约1/6的电力供应，其中新能源电量占比超50%。 一个治沙增绿的新能源基地、一条安全高效的特高压工程，是加快建设新型能源体系的缩影 ...