山东省属国资国企深化改革与高质量发展概况 - 年内新增三家省属控股上市公司，省属控股上市公司总数提升至53户，上市公司总市值超1.2万亿元，其中3户市值超千亿元 [1] - 截至11月底，省属企业资产总额达5.7万亿元，1-11月实现营业收入2.3万亿元、利润总额868.6亿元，主要经营指标稳居全国前列 [1] - 省级层面主体改革任务已基本完成，推动“五控”要求向权属企业延伸，二级权属企业的管理机构总数、管理人员职数、人员编制总数整体压减率均超8% [3] 一流企业培育与行业地位 - 4家省属国企入选国务院国资委世界一流行业领军培育企业和专业领军培育企业名单、22家入选“双百企业”名单、25家入选“科改企业”名单，数量在全国各省区市中分别居第一、第二、第二位 [1] - 省属企业有3家进入世界500强，2023年以来新增制造业单项冠军34家、独角兽企业2家、瞪羚企业61家、专精特新“小巨人”25家 [1] - 山钢集团、山东能源、山东港口、浪潮集团、山东海洋5户企业成功加入央企创新联合体 [2] 战略性新兴产业与未来产业培育 - 省国资委组织开展省属企业育新行动，首批征集育新企业和项目249个，经论证拟入库培育170个，旨在加快孵化培育“专精特新”企业 [2] - 2025年前三季度，省属企业战新产业营收达4796.56亿元，同比增长42.26%，战新产业营收占比、投资占比分别达25.1%、24.4%，较上年末分别提升6.2、1.3个百分点 [3] - 组织开展战新产业培育发展三年行动，大力推动战新产业发展壮大 [3] 研发创新投入与成果 - 省属企业目前拥有国家级研发平台78个，“十四五”以来承担省部级以上重大科技攻关项目487项，数量均居全国前列 [2] - 2024年获省技术发明奖一等奖3项、科技进步奖一等奖6项，分别占全省总数的14.3%、15.4% [2] - 1-11月份，省属企业研发经费投入420亿元，居全国省级监管企业首位 [2] 专业化整合与资源配置优化 - 以解决内部资源不集中、同质化经营、“小散乱”等问题为目标，深入推进省属企业内部业务板块相近、产业链联系紧密的企业开展专业化整合 [3] - 截至目前，各省属企业通过股权划转、资产重组等方式，开展专业化整合264次，涉及权属企业700余户 [3] - 推动国有资本合理流动和优化配置，突出主业，聚焦实业 [3]

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 兴业证券指出，行业配置方面坚持"景气成长+红利"策略，看好高质量大型互联网公司，涵盖电子商 务、媒体、娱乐板块，尤其关注人工智能领军企业；同时适度配置金融板块及高股息资产以获取稳定现 金回报。全球AI基础设施资本开支增长推动中国科技硬件供应商业绩，光模块、PCB、AI数据中心冷却 等领域需求强劲。此外，"反内卷"政策优化行业供需，光伏、电池、化工等板块利润率有望修复。港股 通50中，AI相关标的及受益于盈利复苏的行业（如医疗保健、信息技术）具备结构性机会，盈利修正 广度指标显示行业复苏势头为2020年以来最强。 港股通50ETF（159712）跟踪的是港股通50指数（930931），该指数从港股通范围内选取市值最大的50 家上市公司证券作为指数样本，覆 ...

文章核心观点 - 在结构性牛市中，并非所有品种都能达到高估，但即使在牛市中没有达到高估的品种，其长期收益的核心来源是背后公司的盈利增长，而非仅仅依赖估值提升 [1][3][9][16] - 投资需要耐心，当前表现低迷的品种可能在未来成为领涨品种，长期持有“好品种+好价格”是获得好收益的关键 [7][16][17] 市场行情特征 - A股和港股市场经常出现结构性牛市，而非普涨型牛市 [3] - 例如，2007年是普涨型大牛市，而2016-2017年是大盘价值股领涨，2020-2021年是大盘成长股领涨，2025年三季度以来则是小盘成长股领涨 [3] - 在结构性牛市中，往往只有一部分品种上涨较多，其他品种可能表现低迷甚至略微下跌 [4] 投资策略与收益来源 - 基金投资的一般策略是低估买入，正常估值持有，高估卖出 [1] - 即使一轮牛市走完，品种未达高估，也并非没有收益，因为估值提升只是收益的一部分 [6][9] - 长期收益的核心来源是指数背后上市公司的盈利增长，这是指数基金长期收益的“发动机” [9][10] - 指数基金净值可总结为公式：指数基金净值=估值*盈利+分红 [9] - 估值波动主要影响一轮牛熊市，在长达20年的维度上，估值对指数长期收益影响不大 [9] 历史数据与案例 - 以A股中证全指为例，熊市底部点数因盈利增长而长期提升：2013年5星级时约2700点，2018年底约3400点，2024年约4800点 [12][13] - 这个点数提升完全不依赖于高估，因为每一轮熊市底部估值都处于低估位置 [15] - 牛市带来的短期大幅上涨，可以看作是市场先生给的“额外红包”，提前兑现未来5-10年的收益 [15] - 例如，小盘股在2015年牛市领涨，随后在2016-2017年（大盘价值）和2020-2021年（大盘成长）表现不强，直到最近一年又成为强势品种 [7] 估值数据示例（2021年初） - 文章提供了2021年2月19日的一份估值表，显示在市场涨至3点几星时，仍有不少品种处于正常估值，未达高估 [1][2] - 表中列举了多个指数及其关键指标，例如： - 上证红利：市盈率10.01，市净率1.05，股息率4.53% [2] - 沪深300：市盈率16.85，市净率1.79，股息率1.57% [2] - 创业板：市盈率71.06，市净率9.51 [2] - 纳斯达克100：市盈率37.37，市净率8.45，ROE 22.60% [2]

产品发布与背景 - 中国外汇交易中心、银行间市场清算所股份有限公司和中债资信评估有限责任公司于12月11日联合发布“CFETS-SHCH-CBR科创CDS指数” [1] - 该指数是银行间CDS指数产品序列的再度扩容，旨在发展银行间信用衍生品市场，丰富产品供给，并推进债券市场“科技板”建设 [1] - CDS指数作为挂钩一揽子主体的信用衍生品，具有标准化程度高、透明度强、参考实体广泛且天然分散化的特点，是国际市场主流CDS交易品种 [1] 指数构成与特点 - 科创CDS指数由25个行业地位突出、科技属性较强的科创债发行主体构成，成分实体权重均为4% [2] - 成分实体优先选择新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业相关主体 [2] - 指数成分实体包括比亚迪、吉利控股、中国电子等25家企业，并会定期进行更新，以引导更多金融资源配置到硬核科技创新领域 [2] 功能与服务机制 - 该指数由交易中心提供交易服务、上海清算所进行双边清算，并将中债资信评级作为计算评价重要依据 [3] - 指数可满足机构信用风险管理的二级市场交易需求，科创债做市商、投资机构等可通过交易该指数对冲一篮子科创企业信用风险与信用利差波动风险，提高投资组合配置效率 [3] - 指数交易有助于对冲单名信用衍生品交易积累的风险敞口，释放资本占用，并通过一二级市场传导机制拓宽科技型企业融资渠道 [3] 市场影响与定价参考 - 目前约有20家市场机构每日对CDS指数进行双边报价，交易中心与上海清算所每日编制并发布指数信用曲线 [3] - 该指数搭建了科创企业信用风险价格风向标，为科创债的合理定价提供参考 [3] - 银行间市场CDS指数产品已有四只，分别是高等级CDS指数、民企CDS指数、长三角CDS指数和科创CDS指数，主题分别涉及信用评级、企业性质、地域类型等 [4]

公司基本信息 - 涿州市品昊科技有限公司于近日成立[1] - 公司法定代表人为李宏伟[1] - 公司注册资本为5万元人民币[1] 公司经营范围 - 公司业务涵盖新材料技术研发与推广服务[1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广[1] - 公司从事塑料制品制造以及合成纤维销售[1] - 公司经营日用化学产品、传统香料制品、办公用品、日用品和户外用品销售[1] - 公司提供文化用品设备出租、办公服务和信息技术咨询服务[1] - 公司业务包括计算机软硬件及辅助设备零售、电子产品销售和计算器设备销售[1]

基金设立概况 - 福建星网锐捷通讯股份有限公司拟以自有资金8,000万元人民币参与设立福建福金信科创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 基金总规模为30,000万元[1] - 共同出资方包括福建省电子信息产业股权投资管理有限公司、合力泰科技股份有限公司、福建省金投金鹏创业投资基金合伙企业（有限合伙）、福州市创业投资有限责任公司[1] 投资方向与目标 - 基金致力于投资半导体、人工智能、新一代信息技术、新型显示、新材料等行业及其上下游领域[1] - 投资标的需契合新质生产力范畴的优质创业投资类项目和具有潜在并购价值的优质项目[1] - 基金管理人为福建省电子信息产业股权投资管理有限公司[1] 战略意图 - 设立基金旨在推动公司长远发展，挖掘产业链上下游的优质项目[1] - 公司希望通过基金及时把握市场化的投资机会[1]

指数调整概览 - 上交所、深交所及中证指数有限公司于11月28日发布公告，对A股多个重要指数样本股进行定期调整 [1] - 上证50、科创50、深证成指、创业板指、沪深300、中证500、中证1000等指数均涉及调整 [1][2][4][11] - 各指数调整生效日期不同，上交所及中证系列指数于2025年12月12日收市后生效，深交所系列指数于2025年12月15日生效 [2][4] 上证系列指数调整 - 上证50指数更换4只样本，调入上汽集团(600104)、北方稀土(600111)、华电新能(600930)、中科曙光(603019)，调出保利发展(600048)、中国移动(600941)、中国铝业(601600)、中国中车(601766) [2][3] - 科创50指数更换2只样本，调入翱捷科技(688220)、盛科通信(688702)，调出华熙生物(688363)、航材股份(688563) [3] - 上证180指数更换7只样本，上证380指数更换38只样本 [2][3] 深证系列指数调整 - 深证成指更换17只样本股，调入拓维信息(002261)、四方精创(300468)、沃尔核材(002130)等，调出国药一致(000028)、海德股份(000567)、西藏矿业(000762)等 [4][6] - 创业板指更换8只样本，调入双林股份(300100)、常山药业(300255)、长盛轴承(300718)等，调出碧水源(300070)、天华新能(300390)、欧普康视(300595)等 [6][8] - 深证100指数调入7只样本股，包括藏格矿业(000408)、东山精密(002384)、安克创新(300866)等，调出天山股份(000877)、山西焦煤(000983)、晶澳科技(002459)等 [10] - 创业板50指数更换5只样本 [8] 中证系列指数调整 - 沪深300指数更换11只样本，调入华电新能(600930)、胜宏科技(300476)、东山精密(002384)、瑞芯微(603893)、安克创新(300866)等，调出一汽解放(000800)、欧派家居(603833)、福莱特(601862)、天合光能(688599)等 [11][13][14] - 中证500指数更换50只样本，中证1000指数更换100只样本 [11][14] - 中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [11][14]

科技强市建设成效 - "十四五"期间天津市以科技创新引领产业焕新，科技强市建设取得显著成效[1] - 科技策源、成果转化、科创服务三大能力显著增强，累计获批组建29家全国重点实验室，布局7家海河实验室[3] - 天开高教科创园盘活闲置载体超64万平方米，累计新增注册企业超4000家，2024年前三季度企业营收突破400亿元，授权专利1743件[3] 科技创新成果与产业布局 - 深度融入京津冀协同发展，共建12家全国重点实验室，协同推进京津冀国家技术创新中心建设[3] - 在国产CPU、DCU、新一代运载火箭、10万吨级储油平台、脑机接口、细胞治疗等前沿领域取得标志性成果[3] - 成功研发国内首款治疗白血病CAR-T细胞治疗产品，为开辟未来产业新赛道奠定基础[3] "十五五"发展规划 - 聚焦发展新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合[1][4] - 重点在强化策源、促进应用、培育主体、搭建平台、集聚资源五个环节发力[4] - 推广"揭榜挂帅"模式，建设"AI+成果转化"大市场，壮大"科技型中小企业-高新技术企业-领军企业"创新梯队[4] 天开园未来发展方向 - 强化"科技创新策源地、科研成果孵化器、科创服务生态圈"三大定位[4] - 持续在人工智能、脑机接口、生物医药等新兴赛道发力，催生高质量"天开系"产业集群[4] - 目标建设成为全国一流科创园区和京津冀协同创新重要载体[4]

公司基本信息 - 新成立公司名称为固安畅游户外用品有限公司 [1] - 公司法定代表人为金雨亮 [1] - 公司注册资本为3万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括体育用品及器材制造、金属工具制造、金属加工机械制造 [1] - 销售业务覆盖体育用品及器材批发零售、户外用品销售、渔具销售、游艺及娱乐用品销售 [1] - 多元化消费品销售包括日用百货、家居用品、办公用品、服装服饰、鞋帽、箱包等 [1] - 工业品销售包括金属材料、金属制品、塑料制品、橡胶制品、模具等 [1] - 服务业务包括互联网销售、个人互联网直播服务、广告制作与发布、市场营销策划、会议展览服务等 [1] - 技术相关业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1]

公司基本信息 - 公司名称为徐州库瑞纳安设备有限公司，法定代表人为张琨，注册资本为6万元人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖医疗器械经营与租赁、机械设备销售与维修、技术服务、商品批发零售以及进出口业务等 [1] 核心业务范围 - 医疗器械业务为核心，具备第三类医疗器械经营和第三类医疗设备租赁的许可资质，同时覆盖第一类和第二类医疗器械的销售与租赁 [1] - 业务延伸至机械电气设备销售、专用设备修理、信息技术咨询、企业管理服务等多个领域 [1] - 商品销售范围包括家居用品、日用品、卫生用品、消毒剂、电子产品、防护用品等 [1] - 提供租赁服务、人力资源服务、仓储服务、装卸搬运以及软件开发和进出口代理等综合服务 [1]