新能源汽车消费实现跨越式增长，2025年前三季度增速达38.1%。同时，"绿动陇原·新能源汽车消费 季"活动自9月启动拟持续到年底，省市县商务部门联合银行机构和汽车销售商，组织20多家新能源汽车 品牌参与，通过政府配套资金、金融机构专项支持、企业让利优惠三方协同，切实降低消费成本。 "旧车用了10年，换的新能源车既环保又智能，还省了2万元。"兰州车主王磊的话，道出了众多消费者 的心声。 陇原烟火气升腾 新消费活力涌动 新甘肃·甘肃经济日报记者 胡旺弟 傍晚时分，兰州大街小巷的烟火气从地摊火锅店、烤肉店、湘菜馆中蔓延开来；苏宁易购金运店智能家 居吸引市民前来体验；鸣沙山月牙泉景区游客慕名而来；直播间里"甘味"特产订单不断…… 当下的甘肃，市井烟火与品质升级交织，消费市场持续回暖，社会消费品零售总额稳步攀升，新消费趋 势加速显现，政策红利与市场活力共同作用下，消费越来越活跃。 作为经济增长的"压舱石"，甘肃消费市场韧性十足，消费品零售总额持续保持增长态势。1月至10月， 全省社会消费品零售总额达3545.2亿元，同比增长2.5%。 回升动能在重点消费领域尤为明显。餐饮行业率先重拾热闹，街头巷尾的特色餐饮店、夜市摊 ...

四川成都市的杨先生在网上购买了一款冰箱，他以为买的是"美菱"牌，到货后才发现是"美凌"。更让他 不满的是，冰箱到货时是倒置的，外观多处刮痕，且冷冻不恒温。他向商家反映，"对方要我们垫付运 费寄回去，后来又说要半价卖给我们。"与商家、电商平台多次协商后，商家才同意退款退货。 山东青岛市的李先生投诉，今年1月，在电商平台购买了某知名品牌的除醛空调。安装使用半年后，他 无意间发现这台空调内机与外机条形码不一致，"内机条形码的型号比除醛型号便宜两三千元。"他向电 商平台投诉，对方却拒不承认。 来源：人民日报 原标题：购买家电，如何避免 " 消费陷阱 " （百姓关注） 今年以来，在以旧换新、购买补贴等优惠政策下，居民家电消费持续增长。与此同时，不少消费者反映 自己在购买家电或售后服务中遇到问题，呼吁对家电消费领域加强监管。 新买的烘干机第一次使用就出现异常，维修鉴定需更换电机；新电视没用多久，就出现花屏；洗衣机故 障频发，多次维修仍不能使用……近一段时间以来，在人民网"人民投诉"上，对于家电消费领域的投诉 中，性能故障、安全隐患及"三无"产品等反映产品质量问题的投诉占比最高，约占40%。 首先，提升家电产品质量，是提升 ...

文章核心观点 - 奥克斯通过“火星1度电”吉尼斯挑战等营销活动，成功将“智能省电”技术实力转化为大众认知，并展示了其全球化战略下的增长潜力，市场价值可能被低估 [1][2][16] 品牌与技术营销 - “火星1度电”吉尼斯挑战在模拟火星极端环境中，用节省的1度电点亮10306盏LED灯阵，将抽象节能价值转化为直观视觉冲击 [1] - 挑战通过新华社抖音直播获得权威背书与跨圈层传播，使“智能省电技术”从行业认知走向大众认同 [2][3] - 营销活动跳出传统技术发布会模式，通过具象化对比让公众感知节能效果，拉近品牌与用户距离 [3][5] 技术研发与产品实力 - 挑战依托奥克斯“智能省电技术”硬实力，包括精准控温算法与动态功率调节系统，实现节能与舒适平衡 [4] - 2025年上半年公司研发投入达3.12亿元，同比增长11.7% [4] - 芜湖压缩机工厂投产实现了核心部件与整机系统的深度协同，为节能技术提供产业链支撑 [4] 用户价值与市场需求 - 中国家庭年均空调使用时长已突破1800小时，奥克斯节能技术每年或可帮助每个家庭节省上百度电，创造看得见的实惠 [5] - 节能实践契合全球“双碳”共识，新兴市场对高性价比、低能耗产品需求突出 [6] - 弗若斯特沙利文数据显示，2025年至2028年东南亚地区空调销售额年均增速将达5.7%，领跑全球主要市场 [6] 全球化战略与财务表现 - 公司海外收入快速增长，2023年及2024年分别实现外销收入104.1亿元及146.8亿元，同比增长24.2%及41.0% [9] - 2025年上半年海外收入首次超过内销，达108.4亿元，同比增长27.9% [9] - 海外业务采用ODM与OBM双轮驱动模式：ODM业务2024年收入119.4亿元，占外销收入81.3%，产能利用率91.3%远超行业74.4%平均水平，且客户分散（2025年Q1第一大客户占比仅6.3%）[13] - OBM业务呈现爆发式增长，2024年营收27.4亿元，2025年上半年同比增速高达71%，通过“国家代理+销售公司”模式在海外市场快速渗透 [13] 国内市场与渠道布局 - 国内市场受益于以旧换新政策，渠道端首创的网批模式持续释放效率红利，2024年线下内销收入达84.1亿元 [14] - 截至2025年Q1，线下经销商增至8206家，同比净增713家 [14] - 产品端家用空调占营收比重达87.1%，中央空调业务从2022年18.9亿元增至2024年32.2亿元，形成多元产品矩阵 [14] 发展历程与战略进化 - 公司发展历经多个阶段：2000年代初通过《空调成本白皮书》等营销破解行业价格虚高；2010年代率先拥抱电商实现弯道超车；2020年代转向全球化战略，成功跻身全球第五大空调企业 [12] 市场评价与机构观点 - 华泰证券在首次覆盖报告中给予奥克斯“买入”评级，目标价达17.67港元 [16] - 公司近期通过宁波市红十字会向香港大埔火灾捐赠3000万港元，用于救援及善后，体现社会责任 [16]

即将过去的2025年，小米创始人、董事长兼CEO雷军的个人形象，经历了前所未有的解构。 曾经，雷军是中国企业家中的人气顶流，温文尔雅的形象深入人心，会玩梗、接地气，成为小米品牌最鲜活的名片。但当形象光环撞上商业事件，雷军在 一些人眼中也变为"营销高手"。 今年是雷军创办小米的15周年，也是小米造车的第4年，小米汽车的舆论困境与一年前的高光盛况形成鲜明的反差。对于雷军而言，这是成绩与挑战并存 的一年。 一方面，小米的营收和利润连续三个季度大增，技术和产品进展迅猛。 在芯片领域，小米发布了自主研发设计的3nm旗舰SoC芯片玄戒O1，成为中国大陆首家发布 3nm制程旗舰芯片的公司之一。在汽车领域，小米SU7系列成 为近一年20万元以上最畅销的轿车。小米YU7在今年6月发布后，也创造了3分钟大定超过20万辆，18个小时内锁单24万台的惊人成绩。 摄影：佘贵森 另一方面，雷军和小米的品牌形象因多起意外事件而频频受到挑战。安徽铜陵、成都两起SU7车主的意外事故，引发大众对小米汽车安全性的质疑。小米 SU7 Ultra的挖孔版前舱盖的设计，也触发了对小米营销真实性的信任危机。 此后更有真假难辨的"水军"在各个平台上，密集攻 ...

市场观点与投资时机 - 近期A股震荡调整，投资者在“跨年”阶段显现预期分歧 [1] - 短期来看，内外部因素对A股的阶段性影响可能已接近尾声 [1] - 当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望继续延续 [1] - 指数前期回调为投资者提供了较好的逢低布局“跨年”行情时机 [1] 配置主线一：景气成长 - 建议逢低布局成长风格 [1] - AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段 [1] - 算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等 [1] - 创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期 [1] 配置主线二：外需突围 - 出海仍然是当前较为确定性的增长机会 [1] - 结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏 [1] - 建议关注有色金属等全球定价资源品 [1] 配置主线三：周期反转 - 结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域 [1] - 建议关注化工、养殖业、新能源等行业 [1] 红利风格配置 - 红利风格注重阶段性、结构性机会 [1] - 红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会 [1] - 建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股 [1]

近期市场表现与预期分歧 - 近期A股市场呈现震荡整理态势，上证指数在11月中上旬创下年初至今高点后，近一个月进入调整，前期强势的成长风格也有所调整，细分领域行情出现分化[3] - 市场表现反映了临近跨年阶段投资者预期出现分歧，这受到近期内外部因素的共同影响[3] 影响市场的外部因素 - 全球流动性与风险偏好受到阶段性扰动加大，12月美联储FOMC会议虽降息25bp，但整体表态中性偏鹰，后续宽松节奏存在不确定性[3] - 美国CPI数据大幅低于预期，但受技术性因素影响可能存在失真，叠加美联储主席换届及独立性争议，增加了不确定性[3] - 日本央行将政策利率由0.5%上调至0.75%，升至30年来高位，引发市场对日元套息交易逆转风险的担忧[3] - 对流动性敏感的港股调整较大，情绪传染至A股影响了风险偏好，同时AI泡沫担忧回升，美股甲骨文等科技股调整影响了国内相关产业预期[3] 影响市场的内部因素 - 重要会议后投资者对经济基本面的关注度回升，11月经济数据相比10月继续边际走缓[4] - 固定资产投资同比降幅较大，社会零售消费增速受“以旧换新”政策高基数影响而回落[4] - 金融数据中M1同比增速在10月和11月连续下行，近期金融及经济数据反映基本面回稳仍需稳增长政策支持[4] 市场调整性质与布局时机判断 - 影响市场的短期因素偏多，但前期调整可能已接近尾声，是逢低布局“跨年”行情的时机[5] - 判断一轮上涨行情回调是否为阶段性顶部的关键在于市场上涨的底层逻辑是否被破坏，若未变则更大概率为阶段调整[5] - 自去年“924”以来的宏观政策转向改变了投资者悲观预期，是市场企稳回升的基础[5] - 居民存款资金入市、低利率及“资产荒”环境以及监管层对资本市场发展的支持提供了良好环境[5] - 上涨根本驱动力在于国际秩序和产业创新的叙事反转，这两大底层逻辑目前并未动摇[5] - A股市场整体估值在全球横向对比及与大类资产对比中仍具吸引力，沪深300的股息率相比十年期国债收益率仍高出80bp左右，具备良好配置价值[5] - 当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望延续，指数回调提供了逢低布局时机[5] 配置建议与关注主线 - 配置上建议逢低布局成长风格，红利风格注重阶段性、结构性机会[6] - 建议关注三条主线：景气成长、外需突围、周期反转[6] - 景气成长主线：AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等；此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期[6] - 外需突围主线：出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品[6] - 周期反转主线：结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源等[6] - 红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会，建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股[6]

今年以来，在以旧换新、购买补贴等优惠政策下，居民家电消费持续增长。与此同时，不少消费者反映 自己在购买家电或售后服务中遇到问题，呼吁对家电消费领域加强监管。 新买的烘干机第一次使用就出现异常，维修鉴定需更换电机；新电视没用多久，就出现花屏；洗衣机故 障频发，多次维修仍不能使用……近一段时间以来，在人民网"人民投诉"上，对于家电消费领域的投诉 中，性能故障、安全隐患及"三无"产品等反映产品质量问题的投诉占比最高，约占40%。 四川成都市的杨先生在网上购买了一款冰箱，他以为买的是"美菱"牌，到货后才发现是"美凌"。更让他 不满的是，冰箱到货时是倒置的，外观多处刮痕，且冷冻不恒温。他向商家反映，"对方要我们垫付运 费寄回去，后来又说要半价卖给我们。"与商家、电商平台多次协商后，商家才同意退款退货。 山东青岛市的李先生投诉，今年1月，在电商平台购买了某知名品牌的除醛空调。安装使用半年后，他 无意间发现这台空调内机与外机条形码不一致，"内机条形码的型号比除醛型号便宜两三千元。"他向电 商平台投诉，对方却拒不承认。 此外，智能家电不智能，"智能马桶漏水，有时马桶盖还打不开""智能门锁摄像头模糊，还时常无法开 门"……也让 ...

《寻路集》 周其仁 著 中信出版集团 2025年9月版 ◎庞 溟 《寻路集》是周其仁教授近年来在各地的调研记录、演讲与思考的合集。书名中的"寻路"二字，恰如其 分地映照出当前的发展阶段：无论是全球格局的演变与技术革新，还是企业自身的成长路径，都处在一 个需要重新探索、重新定位的关键时期。但过去的经验和路径已难以简单复制，既有的教科书更不足以 提供现成的导航。新的路，从不在纸面推演，而是在摸索、碰撞与坚持中走出来的。 提出好问题：回归实践的方法论 面对百年未有之大变局，作者没有坐在书斋里臆测未来，而是背起行囊，走进佛山的工厂，飞往东南亚 的园区，深入中东和北欧，去寻找那些在真实世界里发生的微小而深刻的变化。 "寻路"的"路"，既是经济发展的道路，也是认识世界的路径。在全书开篇，作者指出，求知的重点不在 于记住答案，而在于学会发问。特别是在充满变数的真实世界里，记住现成的答案往往无济于事，因为 旧的答案对应的是旧的约束条件，唯有提出好的问题，才能在混沌中找到新的向导。 这种对"真问题"的追寻，体现在作者一贯的调研风格中。他表示自己并无特殊诀窍，就是"跟着一家家 企业去看"，不预设题目，不先入为主。他相信：只要是真 ...

临近岁末，A股市场风格悄然生"变"。"慢牛"行情之风从科技板块吹向消费与零售，在科技股集体抵达 阶段性高位后，此前相对滞涨的消费板块迎来一轮补涨。不过，这波行情呈现鲜明特征：领涨个股中鲜 见公募基金重仓身影，而被机构集中持有的白酒等板块仍显疲软。 在经历长期调整后，以白酒、乳业为代表的传统消费板块，被多位基金经理视为震荡市中的"防御性选 择"；而新消费领域则呈现高景气与高估值并存的局面，筛选具备持续"护城河"的标的成为关键。与此 同时，"出海"尤其是深耕欧美市场的能力，正成为机构布局消费股时愈发重要的考量因素。 消费板块年末"冲刺" 在一系列旨在扩大内需、提振消费的政策举措陆续出台后，近日消费、零售股迎来了久违的反弹，如百 大集团单周涨幅高达51.59%，欢乐家涨超40%，还有庄园牧场、上海九百等涨逾30%。 其中，百大集团股价创10年来新高，利群股份4日3个涨停板，上海九百连续2日涨停，中央商场、永辉 超市、茂业商业等最近几个交易日里也多次涨停。 基金方面，上周多只消费主题ETF获得了资金的净申购。嘉实中证主要消费ETF单周份额增幅高达2.68 亿份，汇添富中证主要消费ETF和富国中证消费50ETF份额增超 ...

01 主题： 司太立深度报告解读 时间： 12月22日（周一）15 : 00 主讲：周豫 医药首席分析师 参会密码： 950050 02 主 题： 新能源+AI系列分享之5 时间： 12月23日（周二）15:30 主讲： 刘强 院长助理&电新首席分析师 参会密码：005897 03 主 题： 电子行业观点汇报 时间： 12月24日（周三）15 : 00 主讲： 张世杰 电子首席分析师 李珏晗 电子分析师 参会密码：065283 04 主题：箭牌家居深度报告解读 时间： 12月24日（周三）15 : 00 主讲：孟昕 家电轻工首席分析师 赵梦菲 家电轻工分析师 参会密码：083623 05 主题： 国信证券公司基本面背景及投资展望 时间： 12月25日（周四）14 : 00 主讲： 夏芈卬 金融首席分析师 参会密码： 721715 识别二维码立即参会 会议号码: +86-4001888938 (中国) +86-01053827720 (全球) +886-277083288 (中国台湾) +852-51089680 (中国香港) 参会密码: 950050 11-23 下 刷能保+AI系列力学、 业首席分析 12 ...