公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入51.12亿元，同比增长99.52%，归母净利润4.56亿元，同比增长236.22% [1] - 电动两轮车销量100.38万台，收入28.62亿元；自主品牌零售滑板车销量20.67万台，收入3.95亿元；全地形车销量4822台，收入2.15亿元 [4] - 机器人业务2024年营收8.95亿元，同比增长254.76% [10] 产品与市场 - 智能两轮电动车中国市场累计出货量突破700万台，距离600万台仅过去两个月 [1][3] - 产品矩阵包括电动滑板车、平衡车、全地形车及服务类机器人 [1][9] - 门店数量超7800家，预计2024年进一步拓展 [8] - 海外市场营收占比超40%，目标长期中国占比30%-40%，欧美各30% [12] 战略与研发 - 业绩增长归因于"五年发展纲要"战略框架及团队协同 [4][7] - 研发投入同比增长54.14%，重点布局智能短交通和机器人 [10] - 投资14.1亿元建设珠海智能电动车华南基地 [11] - 提前布局越南代工应对美国关税政策变动 [12] 行业趋势 - 电动车行业从增量博弈转向存量博弈，智能化成为破局关键 [5][6] - 新国标实施和以旧换新政策刺激老旧车型淘汰 [8] - 割草机器人"Navimow"在亚马逊Prime会员日获全球销量第一 [12] 未来展望 - 愿景是服务全球10亿人，通过技术创新实现行业引领 [14] - 持续创新是维持业绩增长曲线的核心 [14]

活动概况 - 2025"苏新消费·外贸优品"暨第五届"515盐城消费季"活动在盐城市盐南高新区串场之眼正式启动 [1] - 活动时间跨度为5-8月，主题为"乐享生活·嗨购盐南"，聚焦"扩大消费、兴商惠民"主线 [1] - 采用"市县区、线上下、商文旅、政银企"联动模式，覆盖外贸优品、大宗消费、夜间消费等关键领域 [1] - 全市11个板块参与，推出N场特色促销活动，突出"一县一主题"规划 [1] 活动载体与资源整合 - 以聚龙湖景区、珠溪古镇、中华海棠园为核心，联动金鹰、宝龙、大有境等商业综合体 [2] - 整合文娱、餐饮、购物、房产等资源，构建"文商旅体"融合发展生态 [2] - 通过新场景打造、高品质供给和政策支持释放消费潜力 [2] 活动内容与亮点 - 启动仪式包含"服务消费""青春消费""以旧换新""外贸优品"四大主题篇章 [3] - 发布《盐城市十大服务消费融合场景》和《金鼎餐厅》授牌 [3] - 团市委推出《青春小店城市消费地图》并颁发《青年消费体验官》聘书 [3] - 悦达集团发布汽车惠民政策，雅迪集团发布电动自行车惠民政策 [3] - 10个首店首发首秀项目签约，外贸优品专区专柜亮相 [3] 消费市集与参与体验 - 消费市集展示文创产品、外贸商品、非遗美食及潮流好物 [3] - 现场商品种类丰富，参与市民体验感强，反映市场活力 [3] 后续规划 - 盐南高新区将持续推出活动激发消费热情，推动经济升级 [4]

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 经过今年一票新车的轮番轰炸， 相信大家也发现了，车圈卷的方式已经从前两年单纯卷价格，变成了既卷价格、又卷配置。 就拿前两天上市的智己L6来说，20.49万元的最低配起步就是800V平台、690km续航，还标配了后轮转向、瞬感防晒天幕、双Orin X激光雷达辅助驾驶、前排 加热/通风/按摩/坐垫软硬可调、21扬声器音响、电动尾门、爆胎控制等一系列功能： 就比如它车尾的多彩动态灯语，除了小狗跳舞、小猫卖萌、敲木鱼"功德+1"之外，还能给后车送上节日祝福，颇有几分"嘀嘀呲水、浇个朋友"的意味； 至于冲着谁来的，我想不用多说了吧 。 而且智己L6这个主打的马蒂斯红，实车是真的好看（哪怕我hold不住这种红，也忍不住想多看两眼），内饰也是比较高级的设计风格。 那么，智己L6的产品力究竟如何 ？又能否凭借颜值和产品实力，成为20万级纯电轿车中的一匹黑马？ 关注电动车公社 视频号 不过在社长看来，这台智己L6最大的亮点并不只有价格和配置，还有很多车都给不了的情绪价值—— 更多精彩视频不错过 戳开看视频 最后，再插播一下公社「视频 号」的广告 。除了今天的新车体验之外，平时文字说 ...

市场表现 - 5月15日指数收涨，成交额1.35万亿，较上一交易日增加约200亿，多数行业上涨，金融股大涨[1] - 5月14日市场午后在金融股带动下震荡走高，沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.01%[4] 资金流向 - 5月14日，上证净流入288.46亿元，深证净流入133.34亿元，主力资金流入前三为证券、IT服务、保险，流出前三为光伏设备、消费电子、电网设备[5] 消息面 - 5月14日12时01分起，我国对美加征关税税率由34%调整为10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率[6] - 《国务院2025年度立法工作计划》发布，涉及国家发展规划法草案、金融法草案等多项草案[7] - 我国成功发射太空计算卫星星座“三体计算星座”，进入组网阶段[8][9] 行业动态 - 国际能源署预计2025年全球电动车销量突破2000万辆，占新车总销量超四分之一，2030年将占40%以上[10] - 广州支持养老产业企业通过上市等方式扩大直接融资渠道[11] - 广电总局参与2025年人工智能技术赋能网络安全应用测试活动[11] 基金动态 - 截至5月12日，29只债券型ETF规模合计达2536.53亿元，产品数量占全市场ETF的2.5%，规模占比6.11%[12][13] - 2025年以来，公募加快布局自由现金流主题ETF，相关产品持续申报且部分已上市产品规模数倍增长[14]

爱玛电动车内购会销售情况 - 爱玛第二届超级内购会通过叠加政府补贴、品牌补贴和厂家补贴三重优惠，消费者最高可享2000元购车补贴 [1] - 4天内购会累计销售电动车880辆，成交金额220万元，核销以旧换新793份 [1] - 顾客购买零售价3999元的启航款电动车，享受多重补贴后仅需2399元 [1] 贵港市电动车产业概况 - 港北区是全国电动车主要产地之一，已引进100多家企业，建成投产50多家 [1] - 形成年产500万辆两轮电动车、50万辆三轮电动车以及500万辆（套）电动车零部件的产能，本地配套率达80% [1] - 1—4月港北区生产新能源电动车整车120多万辆、产值20多亿元，分别同比增长48 51%、56 37% [3] 以旧换新政策带动行业销售 - 去年第四季度电动车以旧换新补贴政策落地后，绿源、台铃、欧派等企业纷纷举办工厂内购会活动 [2] - 内购会实现"厂门即店门"的零距离消费体验，打破传统经销体系信息壁垒 [2] - 贵港市电动自行车以旧换新核销数量为1 57万份，核销补贴金额765万元，拉动交易金额4990万元 [2] 终端销售表现 - 台铃电动车专卖店日均销量超20辆，较平日增长约50% [2] - 企业将促销阵地延伸至商业街与专卖店，开设分会场提升销量 [2] - 市场需求呈井喷式增长，牵引企业生产端满负荷运转 [3]

比亚迪弗迪电池进军两轮/三轮车市场 - 公司将于5月17日发布电动两轮/三轮车全系列磷酸铁锂电池产品 提出"铅酸退场 铁锂新启"战略口号 [1] - 已在成都开设电动车锂电池门店 产品覆盖两轮/三轮/四轮车型 [1] - 2024年已布局该领域 计划将乘用车电池技术迁移至两轮车 开发可上楼的安全电池 [1] - 公司否认直接生产电动摩托车/自行车 但通过电池技术合作切入市场 [1] 技术合作与产品优势 - 与新日、立马、台铃等头部品牌达成合作 立马定制车型能量密度达160Wh/kg [2] - 与台铃合作开发BMS系统 目标实现"车电同寿" [2] - 浙江竖电品牌引入刀片电池技术 将汽车级方案应用于低速代步车 [2] - 磷酸铁锂电池优势：续航/寿命为铅酸电池2倍（5-6年vs 2-3年） [3][4] - 当前锂电池更换成本较高（800-1000元 vs 铅酸电池300-400元） [4] 铅酸电池行业现状 - 2024年铅价波动区间15790-20050元/吨 年中创4年新高引发终端涨价 [4] - 中国铅酸电池产量2023年784 3万吨 2024年回落至745 1万吨 [5] - 头部企业业绩承压：超威动力净利润降16 7% 天能股份铅酸电池营收降6% [5] - 政策出现回暖：新国标将铅酸车型质量上限放宽至63kg [6] 市场竞争格局 - 电动自行车保有量超4亿辆 年新售电池近1亿组 [6] - 海外市场成新增长点 2024年电动三轮车出口量65万辆（+10%） [6] - 磷酸铁锂价格3 33万元/吨（较4月降7 5%）仍显著高于铅价（1 68万元/吨） [4] - 政策补贴倾向铅酸电池 以旧换新方案对铅酸车加大补贴力度 [7]

行业投资评级 - 电力设备行业整体评级为"增持"，未来6个月投资收益率预计领先市场基准指数5%以上 [74] 核心观点 光伏 - 终端需求疲软未好转，531抢装节点临近导致组件采购基本完成，产业链价格小幅下跌，N型硅片降价0.6分/W，N型电池片降价0.5分/W，N型组件跌价0.1分/W [3][12][13][15][16] - 硅料库存26.3万吨仍处高位，1-3月产量分别为9.7/9.23/10.55万吨，预计Q2价格承压 [14] - 建议关注BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份等 [19] 风电 - 海风进入基本面右侧，浙江普陀2 408MW项目开工，振华重工"电建志远"1600吨安装平台投运 [3][21] - 2024年沿海五省核准32个海风项目共14.47GW，2025年建设高潮可期 [22] - 建议关注明阳智能、海力风电等低估值及塔筒桩基环节标的 [22] 储能 - 国内政策加速落地，山西独立储能结算均价0.441元/kWh，4月新疆/云南分别完成采招9.19GWh/3.57GWh [23][25] - 海外户储超预期，澳大利亚23亿澳元补贴计划将推动6.2GWh装机，宁德时代发布9MWh储能系统 [26][28][30] - 4小时全钒液流电池EPC报价2.222元/Wh，较锂电高111% [25] 新技术 - 低空经济规模2023年超5000亿元，2030年有望达2万亿元，蓝霄航空完成近亿元融资 [31][32] - 四川省推动低空飞行"报备制"，构建全域飞行网络 [33] 氢能 - 政策持续加码，陕西14.84亿元制储一体化项目、山西7.7亿元光电制氢项目备案 [35][37][38] - 中车长客氢能列车落地吉林，时速160公里实现零碳排放 [39] 电网设备 - 国网一季度投资同比增长27.7%，未来几年拟开工28条特高压线路 [40] - 山东出台136号文省级方案，存量项目机制电价0.3949元/kWh [27] 电动车 - 吉利计划以溢价13.6%私有化极氪，整合新能源车资源 [45] - 中国零部件商在泰国投资公司数量达165家，较2017年增长3倍 [46] - 建议配置宁德时代、湖南裕能等盈利稳定环节 [50] 人形机器人 - 美的集团人形机器人进入工厂巡检岗位，库卡技术赋能 [51] - 特斯拉Optimus计划年底部署千台，五年内量产百万台 [52] - 国内开源AIGC机器人大模型VPP，降低对真机数据依赖 [53][55] 产业链数据 新能源发电 - 硅料售价：致密料1.2-1.6元/kg，颗粒硅1.4元/kg [62] - 硅片售价：P型1.8元/片，N型1.4元/片 [62] - 组件售价：N型0.9元/W，现金成本0.7元/W [62] 新能源汽车 - 碳酸锂价格6.52万元/吨，周跌1800元；磷酸铁锂3.15万元/吨，周跌635元 [64][66] - 电解液价格：铁锂1.82万元/吨，三元2.25万元/吨 [64] - 负极材料：人造石墨受焦价下跌影响，天然石墨供需平稳 [67]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数暴涨1,160.72点，涨幅达2.81%，收于42,410.10点 [1] - 标准普尔500指数上涨3.26%，收于5,844.19点，自4月中旬低点累计反弹超20%，年内跌幅收窄至0.6% [1] - 纳斯达克综合指数表现最强，收涨4.35%，报18,708.34点 [1] - 美股ETF表现亮眼，MicroSectors3倍ETF上涨22.92%，Direxion3倍做多ETF上涨21.58% [2] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数（HXC）涨幅为5.40% [4] - 万得中概科技龙头指数（DRAG）上涨4.29%，成交额36.13亿，今年来涨幅达29.46% [5] 行业板块表现 - 科技股领涨大盘，电动车龙头上涨近7%，大型消费电子企业和AI芯片巨头分别涨6%和5% [6] - 依赖海外采购的零售与硬件企业显著反弹，连锁电子零售商涨6%，大型PC制造商涨近8%，全球最大在线零售平台涨幅超8% [6] - 防御性板块回调，饮料、烟草和电信等传统避险股普遍下挫 [8] 市场驱动因素 - 全球两大经济体贸易关税"暂时性"下调，市场解读为重大利好，缓解贸易紧张局势 [5] - 政策进展降低经济衰退预期，资金重新流入风险资产，美国国债收益率上扬 [7] - 国际油价上涨1.54%，市场对全球能源需求转向乐观 [2][7] 机构观点 - 高盛预测人民币汇率12个月内升至1美元兑7元，3个月目标7.2，6个月目标7.1 [10] - 摩根士丹利指出对冲基金增加对中国股票看多押注，因对中美谈判乐观 [10] - 大摩认为美股持续反弹需观察标普500阻力位5750-5800点 [10] 贸易协议进展 - 中美联合声明显示美方取消91%对华加征关税，暂停24%关税90天，保留10% [12] - 中方同步取消91%反制关税，暂停24%关税90天，保留10% [12] - 新华社称双方达成实质性进展，为深化合作创造条件 [12]

美国众议院税法草案对电动车税收抵免的影响 - 众议院税务委员会提议提前取消消费者电动车税收抵免 原计划2032年取消 现拟提前至2023年底[1] - 关键清洁能源税收抵免（税法第45Y条）将逐步取消 预计2031年到期[1]

股价表现 - 5月12日开盘上涨5 67% 报3 54美元/股 [1] - 当日成交额28 27万美元 [1] - 总市值2 76亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入32 88亿人民币 同比增长24 0% [1] - 归母净利润-1 93亿人民币 同比减亏28 93% [1] 公司背景 - 成立于2014年 全球智能城市出行解决方案提供商 [2] - 中国城市出行领域首家lifestyle品牌公司 [2] - 品牌理念为科技 潮流 自由 [2] 产品线 - 主要电动车系列包括NQi MQi UQi [2] - 周边文化产品NIU POWER [2] - 专业户外运动自行车NIU AERO [2] - MQi UQi系列获全球7项顶级设计奖项大满贯 [2] 重大事项 - 预计5月19日(美东时间)披露2025财年一季报 [1]