传统红利资产 - 白色家电25Q2自由现金流比例降至26%，主要因金融资产配置增加，资本开支力度降至0.9历史新低[11][15] - 白酒25Q2自由现金流比例回升至55%，因金融资产配置力度下降，但资本开支力度仍处2.2高位[19][22] 现金流改善资产 - 黑色家电25Q2自由现金流比例24%，资本开支力度压降至0.7历史低位，但金融资产配置增加[24][27] - 照明设备25Q2自由现金流比例31%，盈利规模回升且金融资产配置减少[33][36] - 美容护理25Q2自由现金流比例47%，资本开支力度降至1.4历史低位，金融资产配置显著下降[39][42] 稳定现金流资产 - 纺织制造25Q2自由现金流比例21%，资本开支力度维持1.5-2.0高位[47][50] - 服装家纺25Q2自由现金流比例52%，资本开支力度压降至0.7，库存收缩[51][57] - 化学制药25Q2自由现金流比例32%，资本开支力度压降至1.1接近产能平衡[72][75] - 休闲食品25Q2自由现金流比例26%，资本开支力度压降至1.4[82][84] 基本面承压资产 - 中药25Q2自由现金流比例21%，受集采影响盈利规模收缩，金融资产配置增加[97][100] - 饮料乳品25Q2自由现金流为负，盈利规模负增且金融资产配置过多[103][106] - 非白酒25Q2自由现金流比例31%，盈利规模负增且资本开支力度1.5仍高[109][112] - 调味品25Q2自由现金流比例22%，资本开支力度1.9高位，盈利能力回落[115][118] 高资本开支资产 - 小家电25Q2自由现金流比例11%，资本开支力度1.8高位，库存积压[125][127] - 家电零部件25Q2自由现金流比例8%，资本开支力度1.6高位且库存积压[132][135] - 医疗器械25Q2自由现金流比例8%，资本开支力度1.6高位，盈利规模回落至疫前水平[139][142] - 生物制品25Q2自由现金流为负，资本开支力度1.7高位且库存高企[145][148]

资金流入方面，自由现金流ETF近23个交易日内有14日资金净流入，合计"吸金"1.89亿元。份额方面，自由现金流ETF近3月份额增长3.56亿份，实现显著增 长。杠杆资金持续布局中，自由现金流ETF最新融资买入额达1034.12万元，最新融资余额达4024.75万元。 从收益能力看，截至2025年9月25日，自由现金流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为16.68%，涨跌月数比为 5/1，上涨月份平均收益率为3.46%，月盈利百分比为83.33%，月盈利概率为80.3%，历史持有6个月盈利概率为100%。截至2025年9月25日，自由现金流ETF 近3个月超越基准年化收益为8.76%。 费率方面，自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面，截至2025年9月25日，自由现金流ETF近2月跟踪误差为0.055%，在可比基金中跟踪精度最高。 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数，国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。数 据显示，截至2025年8月29日，国证自由现 ...

费率方面，自由现金流ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。 截至2025年9月26日 11:13，中证全指自由现金流指数(932365)上涨0.17%，成分股吉宏股份(002803)上涨 9.98%，海峡股份(002320)上涨4.64%，大洋电机(002249)上涨4.23%，白银有色(601212)上涨3.99%，兴 业银锡(000426)上涨3.94%。自由现金流ETF基金(159233)多空胶着，最新报价1.11元。拉长时间看，截 至2025年9月25日，自由现金流ETF基金近1周累计上涨0.27%，涨幅排名可比基金1/13。 流动性方面，自由现金流ETF基金盘中换手2.23%，成交509.95万元。拉长时间看，截至9月25日，自由 现金流ETF基金近1年日均成交2264.96万元。 规模方面，自由现金流ETF基金最新规模达2.28亿元，创近1月新高。 份额方面，自由现金流ETF基金最新份额达2.06亿份，创近1月新高。 从资金净流入方面来看，自由现金流ETF基金近19天获得连续资金净流入，最高单日获得1919.27万元 净流入，合计"吸金"1.30亿元，日均净流入达683.80万元。 ...

市场表现 - 国证自由现金流指数低开震荡 现跌约0.2% [1] - 成分股海信视像涨停 太极实业涨超7% 安孚科技/上海电气/亚翔集成涨超5% [1] - 自由现金流ETF（159201）成交额突破2.5亿元 [1] 投资策略 - 高自由现金流回报组合从"高自由现金流回报"+"低投入高利润分配股东比例"视角构建 [1] - 该策略在下跌或震荡市中表现相对更为优秀 [1] - 自由现金流ETF覆盖家用电器/汽车/有色金属/电力设备/石油石化等高壁垒领域 [1] 产品特征 - 基金管理年费率0.15% 托管年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1] - 行业分散性显著 有效规避单一行业波动风险 [1] - 成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头 是底仓配置的有利选择 [1]

流动性方面，自由现金流ETF基金盘中换手4.72%，成交1014.10万元。拉长时间看，截至9月23日，自 由现金流ETF基金近1年日均成交2292.04万元。 从资金净流入方面来看，自由现金流ETF基金近17天获得连续资金净流入，最高单日获得1919.27万元 净流入，合计"吸金"1.18亿元，日均净流入达692.57万元。 从收益能力看，截至2025年9月23日，自由现金流ETF基金自成立以来，最高单月回报为7.80%，最长连 涨月数为3个月，最长连涨涨幅为12.56%，涨跌月数比为3/0，上涨月份平均收益率为4.07%，月盈利百 分比为100.00%，月盈利概率为92.54%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。 回撤方面，截至2025年9月23日，自由现金流ETF基金成立以来最大回撤3.76%，相对基准回撤0.24%。 跟踪精度方面，截至2025年9月23日，自由现金流ETF基金近1月跟踪误差为0.068%。 截至2025年9月24日 13:53，中证全指自由现金流指数(932365)上涨0.67%，成分股安孚科技(603031)上涨 6.19%，亚翔集成(603929)上涨5.06%，捷佳伟创( ...

根据wind数据，现金流ETF（159399）实时盘中净流入4500万份，资金抢筹现金流资产。 华创证券指出，存量经济时代企业从追求规模走向追求利润和现金流，自由现金流长期优秀终能转化为 股东现金回报。高自由现金流回报组合从"高自由现金流回报"+"低投入、高利润分配股东比例"视角构 建，该策略在下跌或震荡市中表现相对更为优秀。 没有股票账户的投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919），国泰富时 中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C（023920）。 注：现金流ETF完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统 称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公 司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。 分红情况具体详 见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金 盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨 跌幅及历史表现仅供分析参考， ...

招商中证800自由现金流ETF（159119）将于2025年9月23日至2025年10月29日进行发售，其中，现金募 集上限20亿元，该基金的场内简称为800现金流ETF，基金管理人为招商基金，由侯昊担任该基金的基 金经理。 该基金的业绩比较基准为：中证800自由现金流指数收益率。（数据宝） ...

Philipp is a seasoned value investor with nearly 20 years of experience in the field. He takes a global approach to investment opportunities, seeking out undervalued companies that offer a significant margin of safety, leading to attractive dividend yields and returns. While he does not limit his investments to specific sectors or countries, he focuses only on companies he thoroughly understands and can reasonably assess for future growth potential. Philipp is particularly enthusiastic when he identifies a ...

（责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 自由现金流ETF（159201）成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头，行业覆盖汽车、家用电器、有 色金属、电力设备、石油石化等高壁垒领域，行业分散性显著，有效规避单一行业波动风险，是底仓配 置的有利选择。基金管理年费率0.15%，托管年费率0.05%，均为市场最低费率水平。 每日经济新闻 9月22日，A股三大指数小幅高开后震荡调整，国证自由现金流指数低开低走，现跌约0.85%，成分 股涨跌互现，环旭电子、大洋电机、德邦股份等领涨，上海建工、雪峰科技、首旅酒店等领跌。相关 ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）跟随指数震荡调整，迎低位布局机会。 高盛表示，当前中国股市（包括A股、港股）的上涨行情基础更为健康，具备可持续性。主要基于 以下三大原因：一是市场参与者结构优化，二是估值水平未过度拉升，三是两融余额占市值的比例实 ...

1984年，瑞·达利欧首次到访中国。在华尔街多数人仍对中国感到陌生时，达利欧已经在北京喝上白酒 了。此时，距离他在那间两居室创建桥水仅过去9年；而距他把自己的儿子送到史家胡同小学读书，还 要再等11年。 张昌平的研究框架可以概括为挖掘"三个能力+三个顺势"。三个能力，即公司的核心竞争力、公司获取 自由现金流的能力以及公司的治理能力；三个顺势，即顺产业之势、顺社会发展之势、顺自身经营之 势。 在研究过程中，张昌平尤其关注公司是否具备创造价值的能力，亦即公司的核心竞争力。这种竞争力可 以体现在产品力，也可以源于技术护城河，又或是来自渠道、品牌、成本、供应链等方面。能够同时拥 有所有这些卓越要素的公司是少见的，在张昌平看来，如果一家公司能够将其中两到三个要素做到极 致，那就已经是一家优秀公司了。 同时，公司要证明自己拥有将核心竞争力转化为自由现金流的能力或潜力。即从财务报表的角度，公司 需要在可预见的未来具备可持续增长的能力。这种报表上的增长，既可以来源于扩容式增长，也可以来 源于挤压式增长。 所谓扩容式增长，就是在行业整体增长的情况下，公司的增长速度更快；而挤压式增长，则是在行业增 长相对缓慢的背景下，公司通过抢 ...