赛事概况 - 第十五届中国智能车未来挑战赛于12月14日在常熟开赛 [1] - 赛事核心主题为“先进自动驾驶与多智能体具身交互” [1] - 参赛队伍包括西安交通大学、香港科技大学（广州）、清华大学、上海交通大学等全国顶尖高校 [1] - 常熟本土高校苏州工学院自主研发的智能车首次亮相 [1] 技术焦点与产业意义 - 具身智能是本届赛事的最大亮点与核心考核方向 [1] - 人形机器人、四足机器狗等新型交通参与者被用于测试智能车的交互适配能力 [1] - 赛事组织委员会主席魏平表示，未来交通场景将是智能车、机器人与人类共生共存、共行交互的世界 [1] - 本次大赛为自动驾驶、机器人、具身智能等前沿技术的整合提供了重要实验场 [1] - 大赛将推动企业和产业加速技术融合，构建软硬件协同一体的产业生态 [1] 历史与影响 - 中国智能车未来挑战赛自2009年创办 [1] - 该赛事已成为自动驾驶领域人才培育的摇篮 [1] - 赛事累计培养和输送了数以千计的专业人才 [1]

文章核心观点 - 东吴基金首席投资官刘元海认为当前科技板块的波动是“倒车接人”的良机，依然看好2026年科技行情，特别是算力、端侧AI、智能汽车和互联网等方向 [1][3][6] - 刘元海管理的东吴移动互联混合A业绩表现突出，近1年、近3年、近5年的回报率分别为93.89%、241.82%、335.16%，近五年在同类1488只产品中排名第一 [1] - 刘元海从五个维度分析认为AI产业并未出现典型泡沫特征，产业仍处早期，未来算力需求有望持续增长 [5] 基金经理观点与市场判断 - 将当前市场波动视为正常现象，主要是年末交易性行为（止盈、调仓）所致，不应简单归结于基本面问题 [3] - 认为公募基金在科技板块持仓集中（电子行业持仓占比达25%）不能简单作为看空理由，关键在于判断产业趋势的持续性，算力等细分领域未来两年仍有望保持高景气 [4] - 预计明年一季度春季行情可能提前启动，2026年A股市场可能继续呈现结构性特征 [6] - 强势股补跌往往意味着调整可能进入尾声，当前市场调整后估值已跌至9月初水平，或是较好时机 [5][6] 投资策略与操作 - 投资策略概括为“手里拿一个、眼里看一个、心里想一个”，通过三个层次的动态调整使组合保持活力 [3] - 善于结合产业趋势和估值中枢进行波段操作，在股价接近短期目标市值时适度止盈，在估值回落至安全边际时敢于回补 [2] - 以2025年4月初为例，在海外算力链板块大幅震荡时，基于对产业趋势的跟踪（如美股厂商资本开支计划不变、国内光模块厂商获大额订单）和估值安全边际的判断，果断低位加仓并享受了后续上涨红利 [1][2] 看好的具体投资方向 - **算力方向**：继续看好2026年算力方向，光模块等细分领域龙头公司估值已回落至历史相对较低区域，大模型训练、推理及AIGC应用对算力的消耗持续增长，2026年相关公司业绩确定性较高 [6] - **端侧AI**：重点关注AR眼镜和AI手机，智能眼镜有望成为重要硬件载体，预计2027年前后可能迎来爆发；AI手机方面科技巨头合作预计2026年落地，新一代操作系统可能触发换机潮（当前手机换机周期已接近5年） [7] - **智能汽车**：2026年国内汽车智能化产业有望快速发展，高阶自驾系统渗透率或快速提升，智能化能力突出的整车企业有望通过软件收费、无人出租车运营等模式打开新成长空间，并向科技公司估值体系跃迁 [7] - **互联网板块**：随着AI应用落地，港股互联网公司可能迎来新机会，文本生成模型等技术进步有望在内容创作等领域带来变革 [7] 团队建设与投研体系 - 东吴基金权益团队包括基金经理和研究员共20余人，通过构建学习型组织、倡导开放交流形成投研合力 [8] - 决策机制强调群策群力，通过定期内部策略会和外部专家邀请，经过三轮深入讨论形成季度或半年度投资方向共识，以减少个人判断偏差 [8] - 每月初召开金股讨论会，由研究员推荐标的，促进研究成果转化；针对市场重大变化组织临时讨论，以保持市场敏感度 [9] - 团队投研体系支持成果显著：截至2025年三季度末，公司25只主动权益基金中，有11只近一年排名位列同类前25%，有10只近两年排名位列同类前25% [9] AI产业基本面分析 - 从五个维度系统分析“AI泡沫论”：1) 产业资本开支占GDP比例：美股四大云厂商资本开支约占GDP的1%，远低于4%的泡沫警戒线；2) 收入保持高速增长；3) 行业龙头公司估值相对合理；4) 融资结构较为健康；5) 投入产出比指标略显不足但仍属中性 [5] - 综合来看，上述指标中仅一个显示中性，其余均为健康状态，并未出现典型的泡沫特征 [5] - AI产业仍处早期，应用刚起步，未来若爆发有望带动算力需求持续增长 [5]

文章核心观点 - 智能驾驶行业在技术路线上出现分化，以理想汽车和小鹏汽车为代表的企业选择VLA（视觉-语言-动作）模型方案，而以华为、蔚来等为代表的企业则更看重世界模型（World Model）方案，双方各执一词但技术未来有望深度融合 [6][7][9][12] 行业技术路线分歧 - 辅助驾驶行业技术底座经历了从“激光雷达+高精地图”到“BEV+Transformer”，再到“端到端”的范式迁移，2025年行业在发展方向上出现了VLA与世界模型的“分歧” [6] - VLA被视为端到端方案的“智能增强版”，其架构中V（视觉）负责感知，A（动作）负责控制指令，L（大语言模型）作为“中台”进行信息转译与决策推理 [7] - 世界模型指AI系统通过感知数据构建对物理世界的内部模拟，从而具备预测、推理和生成合理行为链的能力，在辅助驾驶中能实现理解世界并提前决策 [10] - 理想汽车与小鹏汽车是选择VLA方案的代表企业，而华为、蔚来、商汤等企业则在世界模型技术路线上进行布局 [6][9][11] VLA方案支持方观点 - 小鹏汽车董事长何小鹏宣布，小鹏VLA 2.0将在下个季度发布，并因是第一个版本而“压力很大” [1] - 何小鹏与公司自动驾驶团队立下“赌约”：若2026年8月30日前小鹏VLA系统在国内达到特斯拉FSD V14.2版本在硅谷的整体效果，他将在硅谷筹建特色中国风味食堂，反之自动驾驶负责人需在金门大桥裸跑 [3] - 理想汽车自动驾驶研发高级副总裁郎咸朋认为，VLA是自动驾驶最好的模型方案，模型关键要与整个具身智能系统适配，而数据起决定意义 [4] - 郎咸朋强调，空谈架构不如看疗效，理想汽车拥有数百万辆车构建的数据闭环，能在当前算力下将驾驶水平做到接近人类 [8] - 清华大学车辆与运载学院助理研究员颜宏伟表示，VLA是多模态大模型驱动的智能体架构，其核心突破在于引入思维链，实现了环境理解与决策推理的可解释性 [7] - 元戎启行CEO周光认为，VLA模型融合了语言模型，具备强大的思维链能力，能摆脱传统端到端模型的黑盒难题，且天然集成海量知识库，泛化能力更强 [7] 世界模型方案支持方观点 - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志明确表示不会走向VLA路径，认为该路径看似取巧，并非走向真正自动驾驶的路径 [9] - 华为更看重WA（世界行为模型），即World Action，中间省掉Language环节，直接通过Vision信息输入控车，其自研的WEWA架构包含云端的世界引擎（WE）与车端的世界行为模型（WA） [9] - 宇树科技创始人王兴兴对VLA模型持怀疑态度，认为它是一个相对比较傻瓜式的架构，在和真实世界交互时，其数据质量和能采集的数据不太够用 [7] 技术融合趋势 - 尽管企业各执一词，但VLA与世界模型两者并不矛盾，未来有望深度融合 [12] - 国海证券研报指出，VLA与世界模型在技术上并非同级或对立关系，产业玩家在实现端到端能力后，在能力优化侧重点上出现分化，双方技术融合趋势明显，均在向对方领域渗透 [12] - 理想汽车董事长李想提到，VLA可以拆解为预训练、后训练和强化学习三个层面，强化学习中最重要的一步就是在世界模型里闭环学习 [12] - 郎咸朋表示，世界模型的高算力需求决定了它更适合在云端做数据生成和极度逼真的仿真测试和强化训练 [12] - 小马智行CTO楼天城认为，大部分公司两种技术都用，世界模型和VLA模型不是一个维度的东西，而是交错的，不矛盾不冲突 [13] - 小鹏汽车有将两种技术融合的趋势，其发布的第二代VLA架构中，世界模型是作为二代VLA的一个记录器存在，在用VLA数据训练世界模型 [13][16] - 小鹏汽车自动驾驶产品高级总监袁婷婷表示，小鹏的二代VLA既是VLA模型，也是世界模型 [16] - 小米汽车主任科学家陈龙认为，VLA管“抽象思考”，世界模型管“物理感知”，两者结合才是通往更强通用具身智能 [16] - 国元证券认为，未来VLA与世界模型的深度融合，有望成为高阶智驾系统实现类人驾驶决策能力的关键拐点 [16] 技术演进与公司动态 - 小鹏汽车第一代VLA方案是V到L再到A，第二代VLA是V+L到A，把L转移到了输入端，何小鹏解释称第一代涉及两次语言转换会带来大量信息损耗，第二代以视觉为核心，把模型看到的世界直接转换成运动轨迹 [13][16] - 长安汽车智能驾驶高级总工程师预测，未来2至3年内辅助驾驶的技术架构还将迎来1至2轮迭代，到2028年有望收敛至相对稳定的状态 [17]

合作概述 - 黑芝麻智能与元戎启行于12月12日正式签署合作协议，建立资本与业务的双重纽带 [1] - 双方将基于黑芝麻智能下一代车规级高性能计算芯片平台，联合打造高性能、高性价比的高阶辅助驾驶解决方案 [1] - 合作旨在拓展行业应用场景，推进技术规模化落地 [1] 合作模式与分工 - 黑芝麻智能将提供芯片产品及全套应用开发工具链，奠定硬件基础 [3] - 元戎启行将在黑芝麻智能下一代高性能芯片平台上完成高阶辅助驾驶算法的深度适配与优化 [3] - 双方联合打造“芯片+算法”的软硬一体解决方案，为车企提供高性价比的集成化方案选择 [3] 合作目标与战略意义 - 重点推进L2+/L3级辅助驾驶方案在头部车企的量产应用，并探索在Robotaxi等新兴领域的落地场景 [3] - 此次资本与业务的双重合作旨在发挥技术互补优势、深化产业协同 [3] - 合作将进一步巩固本土高性能辅助驾驶平台的技术竞争力，助力构建更具韧性的智能汽车产业链生态 [3] 双方公司背景与优势 - 黑芝麻智能深耕车规级芯片，拥有自研的华山系列辅助驾驶芯片与武当系列跨域计算芯片，构建了完整的技术支撑体系 [3] - 黑芝麻智能的华山A2000芯片是2025年推出的面向下一代AI模型的芯片平台，可满足高阶辅助驾驶的复杂算力需求，计划于2026年量产 [3] - 元戎启行致力于打造“物理世界的通用人工智能”（RoadAGI），以创新技术打造AI司机 [5] - 元戎启行已与多家车企达成量产合作，共同推进十余款组合辅助驾驶汽车落地 [5] - 截至目前，元戎启行已交付20万辆搭载城市NOA的量产车型；2025年10月，其在辅助驾驶城市NOA第三方供应商市场的单月市占率接近40% [5] 双方管理层观点 - 黑芝麻智能创始人兼CEO单记章认为，辅助驾驶的规模化落地离不开芯片与算法的深度协同，合作将能更好地推动技术演进 [3] - 元戎启行CEO周光表示，芯片是辅助驾驶的核心算力底座，双方技术高度契合，合作将实现软硬一体深度融合，加速方案量产落地 [3] 未来展望 - 双方将以此次合作为起点，持续聚焦技术创新与产业化落地 [5] - 通过资源共享、技术协同与资本赋能，推动高阶辅助驾驶技术的规模化应用，为智能汽车产业高质量发展注入持续动力 [5]

合作核心内容 - 黑芝麻智能与元戎启行于12月12日正式签署合作协议，建立资本与业务的双重纽带 [1] - 双方将基于黑芝麻智能下一代车规级高性能计算芯片平台，联合打造高性能、高性价比的高阶辅助驾驶解决方案 [1] - 合作旨在拓展行业应用场景，推进技术规模化落地 [1] 合作模式与分工 - 黑芝麻智能将提供芯片产品及全套应用开发工具链，奠定硬件基础 [3] - 元戎启行将在黑芝麻智能下一代芯片平台上完成高阶辅助驾驶算法的深度适配与优化 [3] - 双方联合打造“芯片+算法”的软硬一体解决方案，为车企提供高性价比的集成化方案 [3] 合作目标与战略意义 - 双方将协同主机厂及产业链资源，重点推进L2+/L3级辅助驾驶方案在头部车企的量产应用 [3] - 合作将探索该方案在Robotaxi等新兴领域的落地场景 [3] - 此次合作旨在发挥技术互补优势、深化产业协同，巩固本土高性能辅助驾驶平台的技术竞争力，助力构建更具韧性的智能汽车产业链生态 [3] 黑芝麻智能公司背景与技术 - 公司深耕车规级芯片领域，自主研发华山系列辅助驾驶芯片与武当系列跨域计算芯片 [3] - 华山A2000芯片是公司2025年推出的面向下一代AI模型的更高性能、更高效率芯片平台，可满足高阶辅助驾驶复杂场景处理与多任务并行的算力需求 [3] - A2000全面支持全场景通识辅助驾驶，通过赋予AI模型类人的常识与认知能力，使其在动态场景中做出更智能决策，提升驾驶流畅度与安全性 [3] - A2000作为少数坚持开放平台赋能生态的辅助驾驶计算平台，计划于2026年实现量产 [3] 元戎启行公司背景与市场表现 - 元戎启行致力于打造“物理世界的通用人工智能”，以创新技术打造AI司机，实现RoadAGI [5] - 公司已与多家车企达成量产合作，共同推进十余款组合辅助驾驶汽车落地 [5] - 截至目前，元戎启行已交付20万辆搭载城市NOA(领航辅助驾驶)的量产车型 [5] - 2025年10月，元戎启行在辅助驾驶城市NOA第三方供应商市场的单月市占率接近40% [5] 行业影响与未来展望 - 黑芝麻智能与元戎启行作为智能汽车产业生态的核心参与者，将以此次合作为起点，持续聚焦技术创新与产业化落地 [5] - 双方将通过资源共享、技术协同与资本赋能，推动高阶辅助驾驶技术的规模化应用 [5] - 合作旨在为智能汽车产业高质量发展注入持续动力 [5]

公司股价表现 - 地平线机器人-W(09660)股价上涨3.8%，报9.01港元，成交额达5.47亿港元 [1] 核心业务合作进展 - 北汽集团与地平线宣布达成深度合作，将基于两颗地平线征程6M芯片联合开发全场景城市NOA系统 [1] - 合作将整合北汽自研的“元境AI中枢大脑”技术，旨在推动高阶智能驾驶解决方案快速落地 [1] - 此次合作被视为北汽在智能化技术领域的重要突破，并为自主品牌智能汽车发展注入新动能 [1] 产品应用与市场前景 - 地平线机器人旗下的HSD解决方案已被奇瑞多款新车型采用，包括星途ET5、风云T9和iCAR V27 [1] - 高盛预计，到2026年公司将有更多车型实现量产，并获得更多新项目 [1] - 预计新项目将推动公司出货量提升，并通过产品组合升级带来更高的综合平均售价 [1]

公司股价与市场表现 - 地平线机器人-W(09660)股价上涨3.8%，报9.01港元，成交额达5.47亿港元 [1] 重要商业合作 - 北汽集团与地平线于12月9日宣布达成深度合作，将基于两颗地平线征程6M芯片联合开发全场景城市NOA系统 [1] - 合作将整合北汽自研的“元境AI中枢大脑”技术，旨在推动高阶智能驾驶解决方案快速落地 [1] - 此次合作标志着北汽在智能化技术领域的重要突破，并为自主品牌智能汽车发展注入新动能 [1] 产品采用与业务前景 - 高盛发布研报指出，地平线机器人旗下HSD解决方案已被奇瑞多款新车型采用，包括星途ET5、风云T9和iCAR V27 [1] - 高盛预计，到2026年地平线机器人将有更多车型实现量产，并获得更多新项目 [1] - 高盛认为上述进展将推动公司出货量提升，并通过产品组合升级带来更高的综合平均售价 [1]

公司上市与核心概况 - 智能汽车科技公司车联天下于2025年11月28日正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市 [1][7] - 公司是中国智能座舱域控制器领域的头部企业，过去三年营收暴涨523% [1][7] - 此次IPO是公司突破资金瓶颈的关键一步，也是对其商业模式可持续性的严峻考验 [1][7] 财务表现：高增长与持续亏损 - 2022年至2024年，公司收入从3.69亿元猛增至26.56亿元，三年增幅超过六倍 [2][8] - 2023年营收同比暴增523.3%，主要受益于智能座舱市场爆发及核心车型销量拉动 [2][8] - 同期公司净亏损累计达9.68亿元，2025年上半年亏损扩大至2.62亿元，超过2024年全年总和 [2][8] - 经营活动现金流持续为负，2022年至2024年净流出额从2.5亿元攀升至10.11亿元，表明主营业务缺乏自我造血能力 [2][8] - 2024年公司毛利率为16.2%，虽较2022年的9.5%有所改善，但仍低于行业平均水平（德赛西威19.88%，华阳集团20.69%） [2][8] - 原材料成本受供应商提价影响，2024年同比上涨17.5%，进一步侵蚀利润空间 [2][8] 业务结构与运营风险 - 客户高度集中：2023年至2025年上半年，前五大客户收入占比均超98%，其中单一最大客户贡献度长期接近60% [3][9] - 客户依赖副作用显现：2024年因第一大客户销量增长乏力，公司收入增速骤降至15.6%；2025年上半年营收同比下滑0.7% [3][9] - 供应链高度依赖：2023年公司向博世的采购额占比达82.9%，2024年仍处80.3%的高位 [3][9] - 博世既是最大供应商又是股东，限制了公司的议价能力与供应链自主权，2024年博世提价导致公司被动承受成本上升 [3][9] - 产品线单一：2025年上半年车载计算解决方案收入占比仍达99.8%，新拓展的区域控制器业务贡献微乎其微 [3][9] 行业竞争与公司挑战 - 按2024年收入计，公司在中国智能座舱域控制器市场排名第二 [4][10] - 与德赛西威等对手相比，公司技术壁垒偏重“整合适配”而非底层创新 [4][10] - 行业窗口期逐渐关闭，车企自研趋势加速（如蔚来、小鹏推进全栈自研） [4][10] - 公司资产负债率已达198.3%，累计未弥补亏损12.72亿元 [4][10] - 资本市场关注公司能否破解三大难题：盈利路径可行性、客户结构优化、供应链韧性建设 [4][10] 公司背景与行业定位 - 公司股东含蔚来资本、博世、无锡国资等，凭借产业资本赋能与技术先发优势，成功卡位智能座舱浪潮 [5][11] - 公司的IPO是智能汽车供应链企业从规模扩张到质量生存的转型缩影 [5][11]

行业共识与趋势 - 2025年是智能驾驶从技术突破迈向规模化普惠的分水岭[3] - 城区NOA的大规模普及已成为智驾走向商业成功的决定性战场[3] - 汽车产业的向上发展需要价值共享与全链共进，而非单点突破[6] - 智能化正成为定义品牌高度的关键，海外市场对智能座舱和辅助驾驶功能的关注度与日俱增[12] - 中国企业智能化出海已迈入体系化新阶段，构建本地生态供应链是实现全球化行稳致远的关键[13] - 当前人机共驾的事故率已比纯人工驾驶低近6倍[23] - 端到端大模型体验的质变与下一代大算力平台，将在2028年左右交汇，带来真正的技术拐点[23] - 2025年，10万-20万车型的NOA渗透率跨越式增长，辅助驾驶正从高端配置加速迈向全民标配[31] 地平线的战略与成果 - 地平线提出“向高同行”战略，破局的两大支柱是推动底层计算技术向更高性能演进，以及携手伙伴共建开放生态[3] - 地平线HSD城区辅助驾驶系统已经实现规模化量产[3] - 基于征程6系列的商业生态成果正在持续落地[3] - 地平线提供开放平台与成熟工具链，旨在赋能合作伙伴在追求成本最优解的同时守住性能与安全的高标准[36] 全球产业协同与中国角色 - 智能化浪潮正推动全球汽车产业进行深度重构，中国本土的技术平台已成为这一进程中的核心力量之一[7] - 软件决定了汽车企业的业务核心，这是一次彻底的范式转变[8] - 大众汽车集团秉持“在中国，为中国”战略，不断与本地伙伴发展更紧密的合作[8] - 将在中国市场锤炼成熟的智能化方案打造成世界级的产品力，是中国企业的责任与能力[12] - 技术全球化、生态本地化是中国企业在智能全球化时代实现汽车产业破局的关键路径[13] - 中国技术平台作为通用“物理AI”基座，正赋能全球智能硬件“破圈”[15] - 大众与地平线的合资公司酷睿程融合了双方技术，其高度本土化和专业化的研发人才队伍占员工90%以上，引领了国际品牌深度融入中国核心技术生态的新范式[29] 本土车企的合作与实践 - 主流本土车企正通过深度协同，加速顶尖智能体验的规模化落地[16] - 奇瑞汽车与地平线是战略级合作伙伴，通过共享愿景、共担风险、共同投入开发资源，旨在用顶尖科技赋能独特设计，实现科技平权，让高阶智驾不再等于高价[18] - 一汽奔腾与地平线合作，依托征程家族芯片，从L2“安全标配”普及，到体验优化，直至通过征程6P突破高端市场[19] - 深蓝汽车与地平线组建联合团队，用极短周期将端到端辅助驾驶方案高质量落地于深蓝L06车型，证明了开放协同的极致效率[26] - 福瑞泰克与地平线合作，其基于征程6的城市NOA方案从定点到量产仅用七个半月，创下行业落地速度新纪录[30] - 轻舟智航与地平线合作的单征程6M城市NOA方案，实现了算力的极致利用，并通过安全可解释端到端大模型提升体验与安全[31] 成本、安全与信任的破局共识 - 安全是1，体验与成本是后面的0，用户信任是规模化普及的终极标尺[34] - 工程师在挑战1%极端场景的同时，必须确保系统在99%普通场景中的绝对稳定[34] - 智驾“好用”需具备场景广度、处理深度与人机交互温度三个维度[34] - 先进智驾必须与顶尖底盘控制深度融合，才能构筑可靠的安全闭环[34] - 用户信任始于拟人化交互，要求系统行为与人类驾驶员的预期高度一致[35] - 信任的终极体现是用户“愿意自发推荐”，这要求系统必须深度契合全场景真实需求[35] - 2025年成本拐点源于硬件重构与软件范式的双重驱动[36] - 以地平线征程6系列为代表的国产高性能芯片重构了硬件成本结构[36] - 端到端等新一代算法范式的成熟，大幅降低了系统的软件复杂性与开发成本[36] - 降本需要通过性能迭代、系统集成、规模效应与开放协作“四轮驱动”[36]

小米智能家电工厂竣工投产 - 小米首座大家电工厂——武汉小米智能家电工厂一期正式竣工投产 [1][8][9] - 该工厂是小米继手机智能工厂、汽车超级工厂后的第三座大型智能制造基地 [1][3][8] - 标志着小米具备了智能手机、智能家电、智能汽车三大万亿规模赛道的完整智能制造体系能力 [1][3][8] 首款自产产品与战略意义 - 工厂首款产品为米家中央空调Pro双风轮，这也是小米首款自产的中央空调 [1][6][8] - 该产品的发布是小米大家电业务蜕变的新起点，将支撑集团全品类高端化战略 [6][12] - 小米大家电已完整具备“设计-研发-生产-销售-服务”产业全流程能力闭环 [1][6][8] 工厂核心优势与技术创新 - 实现关键零部件100%质检，通过AI技术与高清视觉成像取代传统人工抽检 [3][10] - 制造高度自动化，注塑与钣金车间实现100%自动化生产，制造公差降低至±0.05mm [4][11] - 采用立体式智能物流，全厂智能物流覆盖率达94%，空中运输带与地面AMR机器人协同，最快每6.5秒下线一台空调 [5][11] - 全面引入小米澎湃智能制造平台，实现生产流程全要素数据化，打造拥有智能地基的数字孪生工厂 [6][12] 大家电业务年度进展 - 今年是小米科技家电战略全面突破的关键年 [9] - 年初发布米家中央空调，迈出全品类高端化坚实一步 [9] - 3月大家电成功出海，年内完成东南亚、欧洲两大市场的销售与服务闭环搭建 [3][9] - 9月空调服务升级为10年包修，覆盖柜机、挂机、中央空调全品类，用户维修无需付费 [3][9]