报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注科技+中高端+国央企改革两条主线[4] 核心观点 - 科技点燃市场情绪 对于底部优质零部件企业可积极参与 国庆旺季到来强势新品有望收拢订单 但国补额度不足将成为后续销量兑现的新压力[4] - 机器人、AI仍然是短期市场最大焦点 建议关注在汽零赛道有较强竞争力且开始考虑转型的企业 如科博达等[4] - 基于科技+中高端+国央企改革两条主线 推荐国内强α主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想 智能化趋势关注江淮汽车、赛力斯等 推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等 关注敏实集团、拓普集团[4] 行业情况更新 - 2025年第38周(2025.9.15-2025.9.21)乘用车零售总量50.8万辆 环比+12.89% 同比+10.29% 其中传统能源车销量近21.1万辆 环比+15.93% 同比-9.21% 新能源车销量为29.7万辆 环比+10.82% 同比+30.15% 新能源渗透率58.46%[2] 市场情况更新 - 本周汽车行业总成交额8515.90亿元 环比-7.71% 汽车行业指数收8106.63点 全周上涨0.00% 同期沪深300指数收报4550.05点 全周上涨1.07% 汽车行业指数涨幅低于沪深300指数 汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第7位 较上周下降3位[4] - 本周行业个股上涨122个 下跌168个 涨幅最大的个股是新坐标、科博达、天普股份 分别上涨25.0%、22.6%、21.0% 跌幅最大的个股是中马传动、上海物贸、明新旭腾 分别跌幅-15.2%、-14.0%、-13.7%[4][21] - 汽车市盈率为31.11 在所有申万一级行业中位列第15 本周沪深300市盈率为13.96[20] 原材料价格变化 - 最近一周传统车原材料价格指数-0.9% 最近一个月-1.1% 新能源车原材料价格指数最近一周+0.4% 最近一个月-0.2%[4] - 最近一周传统车大宗原材料中 钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别-1.8%、-0.2%、-0.4%、+3.2% 电池原材料中 镍、钴、碳酸锂价格分别为-0.2%、+12.5%、+0.0%[67] 重要事件 - 工信部整治0公里二手车 0公里二手车是指公里数极低却以二手车价格出售的准新车 涉及销量、补贴与返利的多重利益驱动[5][6] - 理想汽车发布全新五座纯电SUV i6 全国统一零售价24.98万元起 基于原生纯电架构打造 全系标配87.3度5C磷酸铁锂电池 CLTC续航达720公里 支持10分钟补能500公里[7][8][9] - 全新问界M7开启交付 月产能不低于3万台 小订累计已突破23万辆 提供增程与纯电两种动力 12款配置 售价区间从27.98万元起至37.98万元[11][12] - 尚界H5正式上市 售价15.98万~19.98万元 成为鸿蒙智行最便宜的SUV车型 累计小订数量突破15万台[14][15][29] 销量数据 - 9月1-21日全国乘用车市场零售119.1万辆 同比去年9月同期增长1% 较上月同期增长8% 今年以来累计零售1595.5万辆 同比增长9%[57] - 9月1-21日全国乘用车厂商批发130.7万辆 同比去年9月同期增长0% 较上月同期增长16% 今年以来累计批发1934.9万辆 同比去年同期增长12%[60] - 2025年8月中国汽车经销商库存预警指数为57.0% 同比上升0.8个百分点 环比下降0.2个百分点[63] 公司动态 - 理想汽车与欣旺达成立山东电池公司 双方分别持有50%股权 将主要从事电动汽车用锂离子动力电池的生产、制造及销售业务[31][32] - 小鹏汽车与阿里云签署后量子安全技术合作协议 将在汽车的安全算法领域进行联合研发和拓展合作[48] - 保隆科技获得头部自主品牌高端豪华车型的智能悬架产品定点 生命周期5年 计划于2027年1月量产 生命周期金额约2亿元[95]

就在刚刚，别克 至境L7正式上市。公布价格的过程很有意思，也终于揭晓了悬念——全系16.99万-21.59万，这个定价出乎了所有人的预料。不难看出，在 技术优势和颠覆预期的定价策略下， 别克 至境L7就是在"掀桌子"，势必会改变当前B级车的竞争格局，传统打法以后可能再也玩不下去了。 B级车的用户都是什么样的？ 传统B级车的用户画像一直都非常清晰固定。通常就是追求稳健的社会中坚，选车时最看重的就是品牌口碑、可靠的品质、行车安全以及舒适性。也正是因为 这样，传统车企过去也只需要围绕这几个核心打磨，下点功夫便能建立起护城河，稳住基本盘。 然而，显而易见的事实是，传统B级车市场份额已经被不断蚕食，小米SU7、小鹏P7等新势力轿车持续大卖。 这种变化足以说明，用户对汽车的认知已经发生了巨大的转变，早已不满足于只作为出行工具的单一属性，而是对需求的彻底升维。简单说，就是对汽车的 期待，已经演变成拥有智驾、智能座舱等一体的豪华移动空间。 只不过，在这种变化中，还是有相当一部分客户面临着纠结。在选择"传统的可靠"和"新势力的智能"上犹豫不决。所以，尽管传统B级车市场的情况不乐 观，份额一直在下跌，但还是有部分车型凭借着长期积 ...

每经记者｜孙磊 每经编辑｜段炼 裴健如 "'新形态'理想i6关注年轻一代的自我表达，从'车定义人'转变为'用车去表达自己'，不仅解决年轻用户的出行痛点，更懂年轻人的出行痒点。"理想汽车董 事长、CEO李想认为。 理想汽车"最便宜"的纯电车型 从售价来看，理想i6是目前理想汽车在售产品中，价格最低的纯电车型。这一方面是因为该车尺寸、定位低于理想i8和理想MEGA，另一方面则得益于该 车使用了成本更低的磷酸铁锂电池，从而能够将起售价下探至25万元以下。 "现在的磷酸铁锂电池技术已经非常成熟，搭载了磷酸铁锂电池的特斯拉Model Y和小米YU7都是热销车型。理想i6搭载全新磷酸铁锂电池，CLTC续航达 到720公里，超充10分钟续航500公里。"李想介绍称。 9月26日，理想汽车第二款纯电SUV理想i6上市，仅一款配置，售价为24.98万元。对于该车的价格，理想汽车方面表示："理想i6不走低价路线。" 此次理想i6的发布，与理想汽车以往的新车发布相比，呈现出明显差异。一方面，新车直接跳过了小订阶段，直接上市发布；另一方面，与此前强调"家 庭"概念不同，此次发布会更强调理想i6是为年轻人打造的一款车。 据悉，磷酸铁锂 ...

9月26日，理想汽车第二款纯电SUV理想i6上市，仅一款配置，售价为24.98万元。对于该车的价格，理想汽车方面表示："理想i6不走低价路线。" 此次理想i6的发布，与理想汽车以往的新车发布相比，呈现出明显差异。一方面，新车直接跳过了小订阶段，直接上市发布；另一方面，与此前强调"家 庭"概念不同，此次发布会更强调理想i6是为年轻人打造的一款车。 "'新形态'理想i6关注年轻一代的自我表达，从'车定义人'转变为'用车去表达自己'，不仅解决年轻用户的出行痛点，更懂年轻人的出行痒点。"理想汽车董 事长、CEO李想认为。 理想汽车"最便宜"的纯电车型 从售价来看，理想i6是目前理想汽车在售产品中，价格最低的纯电车型。这一方面是因为该车尺寸、定位低于理想i8和理想MEGA，另一方面则得益于该 车使用了成本更低的磷酸铁锂电池，从而能够将起售价下探至25万元以下。 "现在的磷酸铁锂电池技术已经非常成熟，搭载了磷酸铁锂电池的特斯拉Model Y和小米YU7都是热销车型。理想i6搭载全新磷酸铁锂电池，CLTC续航达 到720公里，超充10分钟续航500公里。"李想介绍称。 据悉，磷酸铁锂电池在使用寿命、抗寒性、续航等方面较三元 ...

新京报贝壳财经讯（记者王琳琳）9月26日，理想i6正式上市，全系只有一个配置，售价为24.98万元。 理想汽车方面表示，9月27日理想i6将正式开启交付。理想汽车董事长兼首席执行官李想表示，希望把 理想i6打造成一款专为年轻人设计的五座纯电SUV。 在智能化配置方面，理想i6全系标配基于VLA司机大模型的AD Max高级辅助驾驶以及理想同学智能 体。李想在理想i6发布前在其社交平台表示，高阶辅助驾驶一定要有，而且不应该收使用费用。所以， 理想i6将标配AD Max，并永久免使用费用。他表示智能化的关键利益点，现阶段是高阶辅助驾驶，未 来是自动驾驶。但现在不少高阶辅助驾驶需要消费者另行付使用费用，且价格不菲，导致不少消费者并 没有充分感受到最新的智能化带来的用车便利。 对于理想i6的销量预期，李想此前在微博表示，理想i6的目标是稳定后月销量9000辆-10000辆。 理想i6基于原生纯电架构打造，外采用一体式鲨鱼形态设计，长宽高分别4950毫米、1935毫米和1655毫 米，轴距为3000毫米。理想i6提供后驱单电机与四驱双电机版本，搭载自研的碳化硅电驱系统。理想汽 车整车电动产品负责人唐华寅介绍，理想i6全系 ...

产品发布与定位 - 理想i6于9月26日上市 为纯电SUV 仅一款配置 售价24.98万元 是公司目前价格最低的纯电车型 [1][2] - 新车定位年轻用户群体 强调"自我表达"和"用车表达自己" 区别于以往"家庭"概念导向 [1] - 车型采用磷酸铁锂电池 CLTC续航720公里 支持超充10分钟续航500公里 [2] 技术配置与成本策略 - 通过磷酸铁锂电池技术实现降本 弥补了其在寿命、抗寒性方面的传统劣势 [3] - 标配AD Max智能辅助驾驶功能且永久免费 公司认为高阶辅助驾驶不应额外收费 [3] - 减少SKU数量 采用"单一配置顶配"策略 同时提供个性化选装配置如双电机四驱、二排屏等 [5] 市场竞争与销售目标 - 主要竞争对手为特斯拉Model Y和小米YU7 在空间、超充、智驾方面具备优势 [5][9] - 月销目标9000-10000辆 纯电车型整体目标月销1.8万-2万辆 [6] - 所处20-30万元价格带为竞争最激烈区间 特斯拉Model Y8月销量达3.9万辆 [9] 公司战略与挑战 - 品牌进入第三发展阶段 核心理念从"Family"升级为"Home" 强调高品质移动空间 [3] - 面临纯电与增程双轨并行压力 最新单周销量0.86万辆 其中L6销量0.30万辆 [10] - 需加快产品迭代速度 重建市场对2026年车型周期信心以应对激烈竞争 [11]

产业规划与目标达成 - 新能源汽车渗透率2022年突破20% 提前三年完成2025年目标 2025年上半年达44.3% 有望提前十年实现2035年50%渗透率目标 [1] - 根据《新能源汽车产业规划(2021—2035年)》 2025年渗透率目标超20% 2035年目标超50% [1] - 预计2030年新能源汽车产销量达2100万辆左右 销量占比由2024年40.9%提升至65% [4][6] 市场销量与增长态势 - 2024年新能源汽车销量达1286.6万辆 同比增长35.5% 占全球销量70.5% [2] - 2024年上半年新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [4] - 2018年新能源乘用车批发量首破100万辆 2021年销量331万辆同比增长183% 2024年产销量首破千万辆 [2] 技术路线与产品结构 - 2024年纯电动汽车销量771.9万辆占比60% 较2023年下降10.4个百分点 插电混动(含增程)销量514.1万辆占比40% 较2023年提升10.4个百分点 [6] - 预计2025年纯电市场份额降至50% 插混增至40% 增程式保持10% [4] - 插混车型增速跑赢大盘 PHEV增速明显高于BEV 预计2030年后BEV占比将逐步回升 [5][6] 竞争格局与产业集中度 - 自主品牌市场份额逼近70% 打破合资品牌主导地位 比亚迪年销量达400万辆规模稳居国内盈利榜首 [2][3] - 2024年国内乘用车市场集中度前3家为50% 前5家为62% 前10家为81% 前20家为97% [8] - 行业形成"一超多强"格局 比亚迪一家独大 广汽/长安/奇瑞/吉利/问界/理想等快速成长 [3][7] 产业链优势与技术输出 - 宁德时代自2017年起稳居全球动力电池市占率第一 比亚迪市占率持续提升 [3] - 外资品牌开始采购中国技术方案 丰田与比亚迪/大众与小鹏/奥迪与上汽开展技术合作 [3] - 中国成为全球第一大汽车出口国 在欧洲/俄罗斯/东南亚等市场出口量持续攀升 [4] 智能化与产业变革 - 智能驾驶成为主要卖点 城市NOA等高阶辅助驾驶迎来量产上车潮 智驾系统价格下探 [6] - 关键前沿技术将取得突破 包括全固态电池/线控底盘/AI大模型/超快充/飞行汽车/人形机器人等 [8] - 行业进入兼并重组阶段 新势力企业出现分化 威马/爱驰/赛麟/拜腾等陷入资不抵债 [7] 未来发展展望 - "十五五"期间行业保持快速增长 产销增速由高速转为快速 竞争加剧导致集中度提升 [4][8] - 预计2025年新能源汽车销量达1600万辆 随后进入稳定增长期 2030年保有量达1亿-1.6亿辆 [4] - 出海成为必选项 企业需利用成熟技术拓展海外市场建立全球化竞争优势 [8]

公司业务进展 - 美格智能车规级5G+C-V2X系列模组产品已与下游Tier-1客户开展合作 [1] - 公司正针对海外车厂品牌开展产品定制化工作 [1] - 相关模组产品可应用于车路云一体化及高阶辅助驾驶领域 [1]

公司战略与产品定位 - 理想汽车CEO李想明确表示高阶辅助驾驶系统AD Max将全系标配并永久免除使用费 旨在降低用户使用门槛 [1] - 公司定位新能源汽车竞争进入智能化下半场 高阶辅助驾驶被视为现阶段智能化的核心价值点 [1] - 理想i6作为新形态五座纯电SUV 基于800V高压平台打造 支持充电10分钟续航500公里 CLTC综合续航最高达720公里 [3] 技术研发与基础设施 - 新车搭载全新5C磷酸铁锂电池 支持5C超级充放电 最大峰值功率超过500kW [3] - 公司2023年起每年研发投入超100亿元 三年累计投入超300亿元 重点解决纯电车型续航焦虑问题 [3] - 已建成超3200座超充站 成为中国高速公路超充站数量最多的汽车企业 平均每150公里设有一座超充站 [3] 市场竞争与销量目标 - 理想i6定位中型SUV 主要竞争对手包括问界M7 小米YU7 特斯拉Model Y 小鹏G9 极氪7X和蔚来ES6 [4] - 公司目标2025年底在高端纯电赛道实现"保五争三" 理想i6月销目标9000至10000辆 [4] - 纯电车型整体（含i6/MEGA）月销目标为18000至20000辆 高配版本即时交付与激进定价策略被视为关键因素 [4] 产品性能与行业评价 - CEO李想称AD Max系统综合表现"绝对数一数二" 多数消费者认可其处于行业前两名 且与第一名差距很小 [1] - 磷酸铁锂电池技术被评价为"非常成熟" 搭载同类型电池的特斯拉Model Y和小米YU7均为热销车型 [3]

崔东树：预计"十五五"期间中国汽车年销量将达到4000万台 9月24日，乘联分会秘书长崔东树发文称，展望"十五五"期间的汽车行业，乐观预计总体汽车厂家总量 达到4000万台，"十四五"年均增速在3%，出口年均增长9%，实现持续较强，内需实现年均近2%的微幅 增长。崔东树表示，很多人对未来中国汽车全球销量4000万台的预期是不相信的，但相信国际市场潜力 和挖掘内需的普及增量后的国内消费潜力仍较大。 奇瑞汽车香港IPO发行价定为30.75港元，净筹逾88亿港元 9月24日，针对有关"销售渠道调整为部分区域'单城单店'"的消息，丰田中国表示，一个城市仅保留一 家丰田合资品牌4S店，不仅是为了给消费者提供更好的服务，也是公司从效率、环保等角度来考虑 的，"目前仅是一种尝试。" 千里科技：股东力帆控股拟协议转让3%公司股份给奔驰数字技术 千里科技9月25日公告，股东重庆力帆控股有限公司因未按照协议约定完成股票质押回购交易，质权人 申万宏源证券有限公司和华创证券有限责任公司拟采用协议转让方式处置力帆控股所持公司股份。9月 25日，力帆控股、梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司分别与华创股份和申万宏源签署《股份购 买协议 ...