报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告综合呈现宏观经济数据、商品市场、财经新闻、股票市场等多方面信息，显示经济有稳中有进趋势但也面临挑战，各市场受不同因素影响表现各异，部分研报对债市、美债等给出投资建议 [1][2][29] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期4.6% [1] - 2025年10月制造业PMI 49%，较上期49.8%下降，去年同期50.1%；非制造业PMI商务活动50.1%，较上期50%上升，去年同期50.2% [1] - 2025年10月社会融资规模增量当月值8149亿元，较上期35296亿元大幅下降，去年同期14120亿元 [1] - 2025年10月M0同比10.6%，较上期11.5%下降，去年同期12.8%；M1同比6.2%，较上期7.2%下降，去年同期 - 2.3%；M2同比8.2%，较上期8.4%下降，去年同期7.5% [1] - 2025年10月金融机构人民币贷款当月新增2200亿元，较上期12900亿元大幅下降，去年同期5000亿元 [1] - 2025年10月CPI当月同比0.2%，较上期 - 0.3%上升，去年同期0.3%；PPI当月同比 - 2.1%，较上期 - 2.3%上升，去年同期 - 2.9% [1] - 2025年9月固定资产投资（不含农户）完成额累计同比 - 0.5%，较上期0.5%下降，去年同期3.4% [1] - 2025年9月社会消费品零售总额累计同比4.5%，较上期4.6%略降，去年同期3.3% [1] - 2025年10月出口总值当月同比 - 1.1%，较上期8.3%大幅下降，去年同期12.64%；进口总值当月同比1%，较上期7.4%下降，去年同期 - 2.38% [1] 商品投资参考 综合 - 前十个月我国社会融资规模增量累计30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元；10月末，社融存量同比增8.5%，M2同比增8.2%，环比均降0.2个百分点；货币政策有空间但边际效率下降，要转变宏观调控思路 [2] - 广义货币和社会融资规模同比增速处较高水平，未来央行将实施适度宽松货币政策，保持对实体经济支持力度 [2] - 10月线下消费热度指数同比增17.3%，基建开工率和工作量环比双增，主要工业品开工率同比提高0.5个百分点，保税区人流热度指数同比增17.7%，增速较9月提高7个百分点 [2] - 11月13日，国内36个商品品种基差为正，32个为负；沪镍、郑棉、菜籽基差最大，丁二烯橡胶、沪锡、苹果基差最小 [3] - 美国政府结束43天“停摆”，特朗普称损失1.5万亿美元，9月劳工统计局数据将在政府重新开放后发布 [3] 金属 - 11月13日，国际贵金属期货普遍收跌；美国政府停摆结束，市场关注经济数据，不确定性加剧经济放缓担忧，强化美联储12月降息预期，政策困境为黄金市场提供支撑 [4] - 11月12日，锌、铝库存增加，铅、铜、镍库存减少，锡、铝合金、钴库存持稳 [4] - 今年前10个月黄金期货成交总额73.3万亿元，全市场排名第一，同比增长121.7%；黄金期货沉淀资金量达1089.67亿元，全天净流入12.05亿元，较年初增加近574亿元 [5] - 截至11月13日，SPDR黄金信托持仓量增加0.22%，即2.29吨，至1048.93吨 [5] - 11月13日，国际白银现货价格突破54美元/盎司，逼近历史高点；国内沪银主力合约盘中再创历史新高 [5] - 11月13日，电池级碳酸锂、氢氧化锂价格创逾2个月新高，且连续4日上涨 [6] 煤焦钢矿 - 11月14日，辽宁地矿集团在辽东地区探明国内首个千吨级、低品位超大型金矿床——大东沟金矿，探明金金属量1444.49吨，预期效益良好 [8] 能源化工 - 《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》指出，理顺油气管网基础设施投资建设机制，支持各类社会资本参与相关项目投资建设 [9] - 11月13日，美油主力合约收涨；国际能源署上调2025年全球原油需求增速预测，南苏丹要求原油生产商预付25亿美元款项，推动油价上涨 [9] - 8 - 10月俄罗斯石油加工量同比下降约6%，峰值时每日减少约30万桶 [9] - 美国周度原油净进口量增加84.9万桶/日，至241万桶/日；上周EIA原油库存增加641.3万桶；周度原油出口量减少155万桶/日，降至282万桶/日；汽油库存降至2014年11月以来最低水平 [10] - 国际能源署预计全球油气需求将持续增长至2050年，上调2025年全球原油需求增速预测；预计2025年非欧佩克 + 供应量增长170万桶/日，将2026年全球石油供应增长预测上调至250万桶/日；10月全球石油供应环比下降44万桶/日 [11] - 因全球供应过剩加剧，原油价格势将连续第三周下跌 [11] 农产品 - 美国全国油籽加工商协会预计10月美国大豆压榨量达创纪录的2.09522亿蒲式耳 [12] - 巴西10月咖啡出口量下降20% [13] - 中国同意在11月和12月购买约1200万吨美国大豆，并在接下来三年每年至少买2500万吨；中国已开始设计新的稀土出口许可制度，商务部回应将依法依规开展相关工作 [13] - 因实施B50计划，2026年印尼棕榈油出口量可能下降11% - 12% [13] - 美国农业部公布本销售年度美国玉米、大豆油、牛肉、小麦、棉花等农产品周度出口销售数据 [13] - 美国农业部长承认咖啡关税推高了价格 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月13日，央行开展1900亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%；当日928亿元逆回购到期，单日净投放972亿元 [15] 要闻资讯 - 央行金融统计数据及专家对货币政策和宏观调控思路的观点同商品投资参考综合部分内容 [16] - 特朗普签署法案结束美国政府43天“停摆”，称损失1.5万亿美元 [16] - 中国与美国大豆贸易及稀土出口许可制度相关情况同农产品部分内容 [16] - 外交部回应日本首相涉台言论，如日方武力介入台海局势，中方将迎头痛击 [17] - 全国人大常委会审议《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》，金融监管总局将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，并研究促进科技保险高质量发展的政策 [17] - 中国人民银行行长指出完善中央银行制度是“十五五”时期推动金融高质量发展的战略举措，要谋划重点工作，构建相关体系和机制 [18] - 国家信息中心先行指标显示经济稳中有进，10月消费市场向好，形成“下沉市场持续扩容”与“文旅体验消费引领”双轮驱动格局，线下消费热度指数同比增长17.3% [18] - 年末出口增速承压，但基建投资积蓄动能，各地提振年末消费热潮，多地召开重大项目开工动员会或集中开工仪式，5000亿元新型政策性金融工具10月完成资金拨付 [19] - 人民银行上海总部向在沪金融机构推送重点企业（项目）名录，引导金融机构满足融资需求 [19] - 中央汇金投资有限责任公司拟于11月18日发行40亿元10年期政府支持机构债券，募集资金用于偿还到期债券本金 [20] - 美国劳工统计局未如期公布10月CPI报告，白宫称可能不发布10月CPI和就业数据，9月就业报告或下周公布但无失业率数据 [21] - 美联储官员对降息持不同观点，卡什卡利不支持上次降息决定，穆萨勒姆认为降息应谨慎，哈马克主张维持利率不变 [21] - 欧洲金融稳定官员讨论建立替代美联储流动性支持机制方案，涉及多家央行，尚未到欧洲央行决策层 [21] - 多家公司出现债券重大事件，如上海世茂股份新增诉讼仲裁、奥园集团未能清偿到期债务等 [22] - 穆迪、惠誉国际对部分公司进行海外信用评级调整或维持评级 [22] 债市综述 - 中国债市整体走弱，利率债收益率多数上行，国债期货主力合约齐跌，银行间市场资金面转暖；万科债走势分化，股债跷跷板效应明显，货币环境对债市中期有支撑，短期走势取决于股市反弹力度 [23][24] - 交易所债券市场收盘，万科债等部分债券有涨跌表现；中证转债指数、万得可转债等权指数有涨跌幅；货币市场利率、Shibor短端品种、银行间回购定盘利率、银银间回购定盘利率多数有涨跌变化 [24][25] - 国开行、进出口行部分金融债中标收益率、全场倍数、边际倍数公布；美债、欧债收益率集体上涨 [26][27] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.0959，较上一交易日涨213个基点；人民币对美元中间价报7.0865，较上一交易日调贬32个基点 [28] - 纽约尾盘，美元指数跌0.30%，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元上涨151个基点 [28] 研报精粹 - 中金固收点评10月金融数据，预计后续社融趋于下行，明年一季度社融余额同比或降至8%以下，债券配置力量利于利率下行，建议关注年底到明年年初配置行情 [29] - 长江固收认为当前全面降准概率低，降息窗口预计在今年四季度至明年一季度打开，建议抓住债市抢跑机会，预计年内10Y国债收益率下行 [29][30] - 兴证固收称美债策略立足防御，把握票息确定性；2025年Q4 - 2026年Q1市场或重定价，长端美债有上行风险和波段博弈空间，建议把握短久期美债及信用品种票息价值 [30] 今日提示 - 11月14日，189只债券上市，95只债券发行，124只债券缴款，188只债券还本付息 [31] 股票市场要闻 - 证监会主席吴清访问法国、巴西金融监管部门，就资本市场合作交换意见，并与国际机构投资者、中资企业代表座谈 [32] - A股低开高走，锂电产业链等板块表现亮眼，上证指数涨0.73%报4029.5点，续创十年新高，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55%，全天成交2.07万亿元 [33] - 香港恒生指数涨0.56%报27073.03点，恒生科技指数、恒生中国企业指数有涨幅；资源股、医药股表现好，能源、电信股下挫；南向资金净卖出35.21亿港元，阿里巴巴获净买入13.75亿港元 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个细分行业进行分析 ，对各行业行情资讯总结 ，并给出相应策略观点 ，包括油价、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯和苯乙烯、聚烯烃、聚酯等行业 [2][4][7][10][15][18][25][27][29] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌17.10元/桶 ，跌幅3.66% ，报449.50元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌100.00元/吨 ，跌幅3.71% ，报2595.00元/吨；低硫燃料油收跌146.00元/吨 ，跌幅4.41% ，报3164.00元/吨；新加坡ESG油品周度数据出炉 ，汽油库存去库0.07百万桶至12.71百万桶 ，环比去库0.58%；柴油库存去库0.12百万桶至9.10百万桶 ，环比去库1.29%；燃料油库存累库1.47百万桶至25.95百万桶 ，环比累库6.00%；总成品油累库1.28百万桶至47.76百万桶 ，环比累库2.75% [7] - 策略观点：地缘溢价消散 ，OPEC增产量级低且供给未放量 ，油价短期不宜过于看空 ，维持低多高抛区间策略 ，当前需测试OPEC出口挺价意愿 ，建议短期观望 [2] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格维稳 ，内蒙维稳 ，鲁南维稳 ，盘面01合约 - 5元 ，报2103元/吨 ，基差 - 31；1 - 5价差 - 2 ，报 - 105 [3] - 策略观点：港口高库存压制价格 ，海外开工高位 ，到港恢复高位 ，库存走高；煤炭价格强势 ，企业利润走低 ，开工回落 ，供应压力仍在；需求方面 ，港口烯烃负荷回升 ，传统需求淡季 ，整体偏弱；供增需弱 ，库存难去化 ，价格有回落风险 ，建议观望 [4] 尿素 - 行情资讯：山东现货 - 10 ，河南维稳 ，湖北维稳；盘面01合约 + 3元 ，报1658元 ，基差 - 68；1 - 5价差 + 0 ，报 - 73 [6] - 策略观点：市场受消息影响大 ，出口配额消息发酵后被证伪；内外价差大且国内价格低 ，对利多消息敏感；国内需求支撑不足 ，供应高位 ，需加大出口缓解过剩；新出口政策落地 ，市场氛围好转 ，库存去化 ，预计下方空间有限 ，震荡筑底 [7] 橡胶 - 行情资讯：胶价反弹 ，交易所天然橡胶11月仓单集中到期；多空观点分歧 ，多头因季节性预期、需求预期看多 ，空头因宏观预期不确定、需求淡季等看空；轮胎厂开工率中性 ，出口新接订单预期不高；中国天然橡胶社会库存105.63万吨 ，环比增加0.03万吨 ，增幅0.03%；中国深色胶社会总库存为66.43万吨 ，增0.97%；中国浅色胶社会总库存为39.21万吨 ，环比降1.52%；青岛橡胶总库存累库0.24万吨至43.87万吨；泰标混合胶14750（ + 100）元 ，STR20报1850（ + 15）美元 ，STR20混合1830（ + 20）美元 ，江浙丁二烯6950（ + 50）元 ，华北顺丁9900（0）元 [8][9][10] - 策略观点：中性思路 ，建议短线交易 ，快进快出；买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓 [10] PVC - 行情资讯：PVC01合约上涨5元 ，报4586元 ，常州SG - 5现货价4510（0）元/吨 ，基差 - 76（ - 5）元/吨 ，1 - 5价差 - 307（ - 5）元/吨；成本端电石乌海报价2400（0）元/吨 ，兰炭中料价格870（0）元/吨 ，乙烯740（0）美元/吨 ，成本端持稳 ，烧碱现货790（0）元/吨；PVC整体开工率80.8% ，环比上升2.5%；其中电石法81.2% ，环比上升3.8%；乙烯法79.7% ，环比下降0.5%；需求端整体下游开工49.6% ，环比下降0.9%；厂内库存33.5万吨（ - 0.3） ，社会库存104万吨（ + 1.2） [10] - 策略观点：企业综合利润低位 ，估值压力小 ，但供给端检修少 ，产量高位 ，新装置将投产；下游内需回暖但难支撑产量增长 ，后续转入淡季 ，出口预期差；国内供强需弱 ，累库压力大 ，基本面差 ，短期估值低 ，中期关注逢高空配机会 [11] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货价格无变动 ，期货价格无变动 ，基差缩小；苯乙烯现货价格上涨 ，期货价格上涨 ，基差走弱；上游开工率66.94% ，上涨0.22%；江苏港口库存17.48万吨 ，去库0.45万吨；需求端三S加权开工率40.79% ，下降1.29%；PS开工率53.50% ，上涨1.50% ，EPS开工率53.95% ，下降8.30% ，ABS开工率71.60% ，下降0.50% [15] - 策略观点：广西中石化苯乙烯装置投产 ，供应端承压；BZN价差处同期较低水平 ，向上修复空间大；成本端纯苯开工中性震荡 ，供应量宽；供应端乙苯脱氢利润上涨 ，苯乙烯开工上行；苯乙烯港口库存去库 ，季节性旺季需求端三S整体开工率震荡下降；港口库存高位去化 ，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [16] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6818元/吨 ，上涨30元/吨 ，现货6865元/吨 ，无变动 ，基差47元/吨 ，走弱30元/吨；上游开工83.72% ，环比上涨1.95%；周度库存方面 ，生产企业库存52.92万吨 ，环比累库3.90万吨 ，贸易商库存5.00万吨 ，环比去库0.01万吨；下游平均开工率44.9% ，环比上涨0.05%；LL1 - 5价差 - 75元/吨 ，环比扩大1元/吨 [18] - 策略观点：OPEC + 宣布计划在2026年第一季度暂停产量增长 ，原油价格或已筑底；聚乙烯现货价格无变动 ，PE估值向下空间有限 ，但仓单数量历史同期高位 ，对盘面形成压制；供应端仅剩40万吨计划产能 ，整体库存高位去化 ，对价格支撑回归；季节性旺季来临 ，需求端农膜原料开始备库 ，整体开工率低位震荡企稳；长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至韩国乙烯出清政策 ，聚乙烯价格或将维持低位震荡 [19] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6480元/吨 ，上涨20元/吨 ，现货6525元/吨 ，无变动 ，基差45元/吨 ，走弱20元/吨；上游开工80.82% ，环比上涨1.34%；周度库存方面 ，生产企业库存62万吨 ，环比累库2.01万吨 ，贸易商库存21.73万吨 ，环比去库1.13万吨 ，港口库存6.69万吨 ，环比累库0.23万吨；下游平均开工率53.14% ，环比上涨0.52%；LL - PP价差338元/吨 ，环比扩大10元/吨 [20][21] - 策略观点：成本端EIA月报预测全球石油库存将回升 ，供应过剩幅度恐将扩大；供应端还剩145万吨计划产能 ，压力较大；需求端下游开工率季节性低位反弹；供需双弱背景下 ，整体库存压力较高 ，短期无突出矛盾 ，仓单数量历史同期高位 ，待明年一季度成本端供应过剩格局转变 ，或对盘面形成支撑 [22] 聚酯 PX - 行情资讯：PX01合约上涨62元 ，报6836元 ，PX CFR上涨1美元 ，报826美元 ，按人民币中间价折算基差 - 89元（ - 50） ，1 - 3价差0元（ + 22）；PX负荷上看 ，中国负荷89.8% ，环比上升2.8%；亚洲负荷80.2% ，环比上升2.1%；装置方面 ，国内福佳大化重启 ，海外台湾FCFC装置重启；PTA负荷75.7% ，环比下降0.7% ，装置方面 ，四川能投检修 ，中泰化学提负；进口方面 ，11月上旬韩国PX出口中国14.5万吨 ，同比上升1.8万吨；库存方面 ，9月底库存402.6万吨 ，月环比上升10.8万吨；估值成本方面 ，PXN为241美元（ - 3） ，韩国PX - MX为98美元（ - 1） ，石脑油裂差125美元（ + 25） [25] - 策略观点：PX负荷维持高位 ，下游PTA检修多 ，整体负荷中枢低 ，PTA新装置投产叠加下游即将转淡季预期压制PTA加工费 ，即使低库存也难以走扩 ，PTA低开工导致PX库存难以持续去化 ，预期11月PX小幅累库 ，但下方芳烃调油和远期供需结构支撑；目前缺乏实际驱动 ，估值中性水平 ，预期主要跟随原油波动 ，中期因PX负荷难以继续上升 ，且汽油数据逐渐走强 ，PX整体紧平衡格局导致其对边际利好反应将放大 ，关注中期估值上升机会 [26] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨30元 ，报4700元 ，华东现货下跌25元/吨 ，报4565元 ，基差 - 77元（ + 1） ，1 - 5价差 - 54元（ + 8）；PTA负荷75.7% ，环比下降0.7% ，装置方面 ，四川能投检修 ，中泰化学提负；下游负荷90.3% ，环比下降1% ，装置方面 ，华润60万吨甁片、大沃25万吨长丝检修；终端加弹负荷持平至88% ，织机负荷下降1%至74%；库存方面 ，11月7日社会库存（除信用仓单）222.7万吨 ，环比累库2万吨；估值和成本方面 ，PTA现货加工费下跌33元 ，至139元 ，盘面加工费下跌10元 ，至216元 [27] - 策略观点：供给端检修量预期提升 ，但新装置投产导致11月预期持续累库 ，加工费持续承压；需求端聚酯化纤库存和利润压力较低 ，负荷有望维持高位 ，但由于库存压力和下游淡季甁片负荷难以上升 ，聚酯负荷进一步提振概率较小；估值方面 ，PTA加工费在没有进一步减产刺激下难以提升 ，中期因PX负荷难以继续上升 ，且汽油数据逐渐走强 ，PX整体紧平衡格局导致其对边际利好反应将放大 ，关注中期PXN上升带动PTA走强机会 [28] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨1元 ，报3892元 ，华东现货下跌20元 ，报3941元 ，基差59元（ - 3） ，1 - 5价差 - 86元（ + 2）；供给端 ，乙二醇负荷72.6% ，环比上升0.1% ，其中合成气制69.3% ，环比下降2.9%；乙烯制负荷74.5% ，环比上升1.7%；合成气制装置方面 ，榆林化学、广汇降负 ，华谊、红四方检修 ，建元、通辽金煤重启；油化工方面 ，镇海炼化重启 ，中海壳牌负荷下降；海外方面 ，中国台湾南亚装置重启；下游负荷90.3% ，环比下降1% ，装置方面 ，华润60万吨甁片、大沃25万吨长丝检修；终端加弹负荷持平至88% ，织机负荷下降1%至74%；进口到港预报18.1万吨 ，华东出港11月12日0.77万吨；港口库存66.1万吨 ，累库9.9万吨；估值和成本上 ，石脑油制利润为 - 890元 ，国内乙烯制利润 - 658元 ，煤制利润 - 41元；成本端乙烯持平至740美元 ，榆林坑口烟煤末价格反弹至720元 [29] - 策略观点：产业基本面上 ，海内外装置负荷高位 ，国内供给量较高 ，进口量回升 ，港口转累库 ，中期随着进口集中到港且国内负荷预期持续高位 ，叠加新装置逐渐投产 ，四季度预期将持续累库；估值目前同比仍然中性 ，弱格局下估值有持续压缩压力 ，建议逢高空配 [30]

市场整体情绪与关键指标 - 金价飙升至4213.6美元/盎司，单日大涨2.36% [3] - 美国WTI原油暴跌4.18%，收于58.49美元/桶 [5] - 衡量市场恐慌情绪的关键指标金油比飙升至76.15的历史极值附近，远超25的警戒线 [1] 主要资产类别表现 - 道琼斯指数上涨0.68%，站上48254.82点历史新高 [3][5] - 纳斯达克指数下跌0.26%，科技股权重较高的指数表现不佳 [5] - 对利率敏感的罗素2000小盘股指数接近四年来首次创下历史新高 [5] - 10年期美国国债收益率下跌4.67个基点至4.0693% [8] - 白银价格昨日飙升5.35%，涨幅超过黄金 [8] 板块与个股动态 - 银行股成为推动大盘上涨的主要力量，杰富瑞涨幅超过5%，高盛涨超3%，摩根、花旗均涨超2% [3] - 对冲基金以三个月来最快速度买入全球银行股、保险股和消费金融类股 [3] - 明星科技股涨跌不一，苹果上涨0.35%，微软上涨0.31%，而特斯拉下跌1.42%，Meta下跌2.27% [5] - 美股涨幅居前的板块包括氢能源、玩具及消费用品、网络安全、稀有金属、品牌服饰等，涨幅在2%至4%不等 [10] 全球市场分化 - 欧洲股市表现强劲，英国富时上涨0.12%继续创新高，德国DAX上涨1.22%，法国CAC上涨1.04%，欧洲斯托克上涨1.08%同样创下新高 [7] - 中概股市场出现回调，纳斯达克中国金龙指数下跌1.27% [7] - A股市场继续回调，上证指数小幅下跌0.07%，险守4000点关口，深证成指下跌0.36%，创业板指数下跌0.39% [7] 宏观经济与政策驱动因素 - 市场押注美联储将在12月再次降息，80%的经济学家预计会降息25个基点 [3] - 纽约联储行长表示下一步联储将逐步恢复资产购买 [3][10] - 原油市场面临供需双重压力，欧佩克四季度决定11月增产13.7万桶/日，该季度全球石油产量日均超出需求50万桶 [5] - 美国10月份次级车贷违约率创历史新高，反映信贷风险上升 [11] 行业与市场预期 - 高盛预计未来十年美股表现将落后其他市场，新兴市场将带来最丰厚回报 [11] - 高盛首席执行官表示预计今年稍晚将迎来自2021年7月以来首次公开募股最繁忙的一段时期 [10] - 黄金的强势表现得益于三重动力：美联储降息预期、地缘政治紧张局势加剧避险需求、美元信用走弱增强黄金货币替代属性 [3]

2025年市场回顾与主线 - 2025年投资体验改善，沪指站上4000点，AI科技与黄金板块表现强劲，光伏等板块出现底部反转 [1] - 分散化配置理念普及，固收+和FOF作为资产配置解决方案迭代升级并获得投资者认可 [1] - 2025年三大投资主线为全球秩序重构、中国资产重估、AI链深化以及美联储降息交易 [2] - 2025年黄金领涨大类资产，新兴市场股票表现强势，有色金属表现优于黑色系和原油，债券市场普遍偏弱 [3] - 2025年全球股票和黄金同步上涨，类似1972年布雷顿森林体系瓦解与“漂亮50”行情，反映全球秩序解构与AI科技革命背景 [3] AI科技革命与投资前景 - AI投资加速推进，推动光模块等环节业绩增长，并带动产业链逻辑深化 [2] - AI是否存在泡沫并非二元问题，一定程度泡沫可推动产业技术进步，需关注产业链直接受益机会 [8] - AI投资长期主要矛盾在于资本开支向盈利增长的转化，泡沫破灭触发剂包括产业格局定型、商业逻辑无法闭环、大规模杠杆融资及货币紧缩 [8] - 在科技巨头及产业链估值不低背景下，需警惕估值非理性、关键公司业绩预警、科技股信用风险及美联储紧缩等信号 [8] - 应对策略可包括适度分散化，并沿AI产业链寻找盈利模式更清晰的方向 [8] 2026年宏观环境展望 - 2026年为国内“十五五”规划开局之年，新旧动能转换有望进入右侧阶段，宏观环境对股票资产可能比债券更友好 [9] - “十五五”规划基调为高质量发展与科技自立自强，关注产业体系包括八大传统产业、四大新兴产业及六大未来产业 [10] - 规划强调扩大内需为战略基点，大力提振消费使居民消费率明显提高，并扩大在“物”与“人”两方面的投资 [10] - 2026年同为美国中期选举年，共和党可能失去众议院，参议院亦面临挑战，政策重心或转向稳增长与稳物价 [11] - 国内“十五五”开局叠加美国中期选举，对多数风险资产而言，逢调整买入可能是较好策略 [11] 全球制造业周期与资产配置 - 2026年可能出现2022年以来首次全球制造业周期共振上行，周期回升或因特朗普关税政策打断而延后至2026年 [12][15] - 全球主要经济体“财政扩张、货币配合”政策环境为周期回暖创造有利条件 [15] - 若全球制造业周期回升，历史规律显示顺周期资产领先，弹性排序为原油 > 工业金属 ≈ 新兴市场权益 > 发达市场权益 > 农产品 ≈ 黄金 [16] - 本轮周期不同之处在于“含AI量”更重要，需关注半导体、通信、能源等行业及纳斯达克、韩国综指、恒生科技等宽基指数 [17] - 经济周期对黄金偏不利，但财政可持续性担忧、央行独立性担忧及地缘格局等时代背景支撑黄金表现，铜因AI电力需求及供给侧约束大概率优于原油 [17] 居民资产配置与资金流向 - 居民存款搬家是推动行情的重要资金力量，居民存款/A股总市值指标从2024年8月的2.24高位回落至2025年9月的1.73，仍处过去十年较高水平，显示搬家进程仍处早期阶段 [18] - 由于居民风险偏好较低，资金或更多通过含权理财、“固收+”、FOF等稳健产品间接流入市场，偏好绝对回报板块 [20] - 低利率环境与市场变局下，固收+和FOF作为一站式资产配置解决方案，是提升投资者获得感的关键 [20]

黄金市场 - 隔夜黄金价格大幅上涨，直逼前期高点，尽管美国政府结束停摆，但市场避险情绪并未消退[2] - 美联储理事库克的任免结果将影响市场对美联储独立性的信任度，若被免职，黄金可能成为对冲美元风险的主要受益资产[2] - 技术面显示日线收中阳线，但乖离率过大，4小时周期结构临近完成，价格面临4223美元压力位，需警惕短线回撤[2] 原油市场 - 隔夜油价出现崩盘式下跌，WTI原油期货暴跌4.18%，布伦特原油期货下跌3.76%，欧佩克+月度报告触发抛售[3] - 欧佩克+计划增产13.7万桶/日，但10月实际产量环比下降7.3万桶/日，至4302万桶/日，市场解读为承认过剩压力巨大[3] - 全球原油市场已从每日短缺40万桶转为每日过剩50万桶，IEA预测2026年过剩产量可能达每日400万桶的创纪录水平[3] - 技术面显示日线收大阴线，价格跌破短期均线系统，4小时周期有超跌迹象，短线面临59.35美元压力位[3] 美元指数 - 隔夜美元指数持续震荡，跌幅有限，美国政府结束停摆理论上利多美元，但未来两个月仍有再次停摆的可能[4] - 特朗普表示停摆给美国造成1.5万亿美元损失，疲弱经济数据可能促使美联储继续降息，长期降息周期下美元将走弱[4] - 技术面显示日线在压力位承压下行，形成下降中继形态，4小时周期高低点下移，短线关注99.70压力位[5] 日经225指数 - 日经225指数日线收阳包阴K线组合，价格再次站上短期均线，有止跌可能[6] - 1小时周期低点上移，价格上破关键点位，形成上升趋势，可关注50740一线支撑[6] 铜市场 - 铜日线连续收小阳线，整体形成上升中继形态的概率较大[7] - 1小时周期上升结构完成，短线开始调整，操作上建议以低多为主，日内关注5美元一线支撑[7] 市场动态与事件 - 美联储系统公开市场账户经理强调金融机构应积极使用央行常备回购工具，大规模使用不会构成问题[8] - 美国众议院通过结束政府停摆法案，并送交特朗普签署[8] - 美国最高法院确定于明年1月21日就特朗普罢免美联储理事库克的诉求举行口头辩论[9] - 11月13日重要事件包括IEA公布月度原油市场报告和欧元区9月工业产出月率数据[10]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后快速拉升均涨超1%，恒生指数站上27000点上方，最终恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别收涨0.56%、0.63%和0.8% [1] - 恒生科技指数盘中最高涨幅达1.5% [1] 科技股表现 - 大型科技股午后多数转涨，阿里巴巴因媒体报道已秘密启动"千问"项目，股价一度冲高至6% [1] - 阿里巴巴的上涨带动网易、美团等其他科技股由跌转涨 [1] 造纸行业 - 造纸行业涨价潮持续升温且力度加码，纸业股全天表现强势 [1] 黄金及有色金属股 - 现货黄金价格突破4220美元，推动黄金股走俏并带领有色金属股表现良好 [1] 半导体行业 - 存储涨价行情有望贯穿2026年全年，半导体芯片股午后多数转涨，行业龙头中芯国际股价上涨超过3% [1] 其他活跃板块 - 生物医药股、航空股、汽车股、保险股多数表现活跃 [1] 能源板块 - 欧佩克警告全球原油市场转入结构性过剩导致国际油价大跌，连续上涨的"三桶油"回调明显 [1] - 煤炭股、燃气股等能源板块股价走低 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月进入宏观真空期，大类资产缺乏进一步的利多驱动，短期内可能进入震荡期，但四季度总体配置思路变化不大，宏观环境对风险资产仍有利，建议投资者四季度在大类资产中均衡配置，多头应继续持有并关注股指、有色（铜、碳酸锂、铝、锡）、贵金属的配置机会，若四季度有一定回调，可适当增配 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：本周全球宏观更多关注美元流动性层面的变化，虽短期出现紧张态势，但对大类资产价格影响不大，后续有货币政策边际宽松和美国政府恢复工作释放TGA账户资金两个改善因素 [7] - 国内宏观：10月中国出口额同比增长弱于预期和前值，环比表现亦弱于季节性，但10月通胀数据有更多乐观信息，10月消费数据亦有小幅超预期的可能 [7] 观点精粹 金融 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [8] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡 [8] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期，短期震荡 [8] 贵金属 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，贵金属阶段性调整，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡 [8] 航运 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [8] 黑色建材 - 钢材 铁矿：基本面淡季承压，盘面低位震荡；短期基本面平稳，盘面表现有韧性，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡 [8] - 焦炭：焦钢博弈持续，盘面跟随偏弱，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [8] - 焦煤：盘面情绪偏弱，现货涨势不改，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [8] - 硅铁：供需驱动力度有限，跟随煤炭估值波动，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [8] - 锰硅：钢招首轮询价公布，盘面跟随焦煤走弱，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [8] - 玻璃：各地价格下调，下游采购情绪走弱，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱：供需仍旧过剩，成本驱动上行有限，关注纯碱库存，短期震荡 [8] - 氧化铝：基本面现实仍偏过剩，氧化铝价承压震荡，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端，短期震荡 [8] - 铝：股期联动，铝价震荡上行，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡上涨 [8] - 锌：出口窗口打开，锌价高位震荡，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡 [8] - 铅：社会库存小幅累积，铅价震荡运行，关注供应端扰动、电池出口放缓，短期震荡 [8] - 镍：市场情绪回暖，镍价震荡运行，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、环节供应释放不及预期，短期震荡 [8] - 不锈钢：仓单延续去化，不锈钢盘面震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [8] - 锡：沪锡继续去库，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [8] - 工业硅：西南供应快速回落，硅价震荡运行，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡 [8] - 碳酸锂：复产预期反复，警惕价格大幅波动，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡 [8] 能源化工 - 原油：短线驱动缺乏，盘面延续震荡，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [10] - LPG：炼厂外放降量，进口成本承压，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青：山东现货企稳，沥青期价震荡，关注制裁和供应扰动，短期震荡 [10] - 高硫燃油：燃油期价震荡，关注俄乌冲突进展，短期震荡 [10] - 低硫燃油：成品油强势，低硫燃油或偏强运行，关注原油价格，短期震荡上涨 [10] - 甲醇：高库存现实压制，海外扰动尚不显著，甲醇震荡整理，关注宏观能源、海外动态，短期震荡 [10] - 尿素：出口信息提振现货市场，下游成交随之谨慎，期价短期震荡看待，关注出口配额落实情况、煤炭价格行情，短期震荡 [10] - 乙二醇：现货流通宽松，生产利润尚存，短期市场扭转跌势的希望不大，关注煤、油价格波动，港口库存节奏，中美贸易摩擦，短期震荡下跌 [10] - PX：市场情绪趋于理性，供需双强下加工费偏强支撑，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [10] - PTA：市场情绪平淡，基差承压运行，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [10] - 短纤：买跌不买涨，关注淡旺季转换，关注下游纱厂拿货节奏，旺季需求成色，短期震荡 [10] - 瓶片：行情表现平淡，被动跟随成本，关注瓶片企业减产目标执行情况，新装置投产情况，短期震荡 [10] - 丙烯：库存仍需时间消化，PL震荡偏弱，关注油价、国内宏观，短期震荡 [10] - PP：检修支撑仍偏有限，PP震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 塑料：下游成交放量但检修支撑有限，塑料震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 苯乙烯：胀库担忧仍存，苯乙烯震荡偏弱，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡 [10] - PVC：弱现实压制，PVC震荡偏弱，关注预期、成本、供应，短期震荡 [10] - 烧碱：低估值弱预期，烧碱震荡运行，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [10] 农业 - 油脂：菜油仍相对偏强，关注上方技术阻力有效性，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡上涨 [10] - 蛋白粕：美豆测试上方压力位，连粕反套持有，关注天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉：市场阶段性紧张，短期高位震荡，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [10] - 生猪：供需宽松，猪价弱势，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [10] - 天然橡胶：11合约摘牌在即，关注可能的脉冲上行，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [10] - 合成橡胶：短期维持震荡格局，关注原油大幅波动，短期震荡 [10] - 棉花：棉价小幅下跌，关注需求、库存，短期震荡 [10] - 白糖：糖价窄幅波动，关注进口、巴西产量，短期震荡下跌 [10] - 纸浆：盘面资金主导，多方占优格局未变，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [10] - 双胶纸：招标旺季，11月震荡企稳，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡 [10] - 原木：仍处去库周期，原木震荡运行，关注特殊港务费、出货量、发运量，短期震荡 [10]

美股市场表现 - 美国私营部门就业数据疲软引发投资者对美联储12月继续降息的预期升温 推动美股板块轮动持续 资金继续从科技股流向价值股 [1] - 美国三大股指涨跌不一 道指上涨0.68%创收盘历史新高 标普500指数微涨0.06% 纳指下跌0.26% [1] - 超威半导体预计数据中心市场规模将达到1万亿美元 公司人工智能和数据中心业务仍有较大增长空间 其股价周三大涨9%领涨标普500指数 美光科技上涨1.57% [2] - 甲骨文因被投行下调债券评级收跌3.88% 帕兰提尔科技收跌3.56% [2] 债券市场动态 - 美国财政部进行420亿美元十年期国债拍卖结果不理想 发行前收益率4.068% 拍卖后停止收益率4.074% 出现0.6个基点的尾部利差 [6][8] - 间接竞标者占比为67% 认购倍数2.43 两项指标均低于近期平均水平 表明美债需求尤其是海外需求疲软 [8] - 本周美国财政部总计密集拍卖规模达1250亿美元的国债 [8] 黄金市场表现 - 因美国近期私营部门就业数据疲软 市场对美联储12月继续降息预期升温 多个期限美债收益率回落 黄金持有成本下降 [3][5] - 国际金价显著上涨 重回每盎司4200美元关口上方 创10月21日以来新高 [3][5] - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4213.6美元 涨幅为2.36% [5] 欧洲市场表现 - 多家上市公司财报利好提振投资者乐观情绪 电力能源、工业、科技等类别股票显著上涨 推动欧洲三大股指集体收涨 [11] - 英国股市涨0.12% 法国股市上涨1.04% 德国股市上涨1.22% [11] - 英国首相斯塔默执政遭遇党内压力可能面临党内"逼宫" 引发政坛不稳担忧 投资者减持英国国债导致多个期限英债收益率走高 [11] - 英国三十年期国债收益率目前已高于5%关键水平 英国政府借贷成本在七国集团中最高 [11] 原油市场动态 - 欧佩克月度市场报告预计随着"欧佩克+"成员逐步提升产能 石油市场将在2026年出现供应小幅过剩局面 此前报告均预测市场会长时间保持供不应求 [14] - 国际油价周三大跌 纽约商品交易所12月交货轻质原油期货价格收于每桶58.49美元 跌幅为4.18% [14] - 明年1月交货伦敦布伦特原油期货价格收于每桶62.71美元 跌幅为3.76% [14]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 能源化工延续震荡整理，原油上涨未带动化工，烯烃横盘、芳烃分化，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：过剩预期强化，地缘扰动仍存，美国库存和产量数据、OPEC月报等影响市场，现实供应压力延续，短线震荡 [8] - **沥青**：山东现货企稳，期价震荡，受原油、排产、需求等因素影响，绝对价格偏高估，月差有望回落 [10] - **高硫燃油**：期价震荡，关注俄乌冲突进展，供应或因俄出口下降而减少，但需求偏弱 [11] - **低硫燃油**：成品油强势，或偏强运行，受俄罗斯成品油出口、供应和需求趋势等因素影响，跟随原油波动 [13] - **PX**：市场情绪趋于理性，供需双强下加工费偏强支撑，短期价格震荡偏暖 [14] - **PTA**：市场情绪平淡，基差承压运行，上游成本和下游产销影响价格，短期涨幅放缓，区间震荡 [14] - **纯苯**：港口恢复累库，偏弱运行，受库存、价差和下游需求等因素影响 [16] - **苯乙烯**：胀库压力仍存，震荡偏弱，做多驱动不足，做空空间变小，关注调油扰动 [18] - **乙二醇**：现货流通宽松，生产利润尚存，短期扭转跌势希望不大，远期累库压力大，价格低位区间震荡 [19] - **短纤**：买跌不买涨，关注淡旺季转换，跟随上游震荡，加工费有压缩预期 [22] - **瓶片**：行情平淡，被动跟随成本，上游回调下价格跟随，加工费区间整理 [24] - **甲醇**：高库存现实压制，海外扰动不显著，震荡整理，关注海外信息 [26] - **尿素**：供应有投产增量，期价短期承压，受库存、成本和出口消息等因素影响 [26] - **塑料**：检修下滑，震荡偏弱，受油价、基本面、利润和下游成交等因素影响 [28] - **PP**：下游成交放量但检修支撑有限，震荡下滑，关注检修变化 [29] - **PL**：库存需时间消化，震荡偏弱，沙特CP下调，下游补库热情减弱 [30] - **PVC**：弱现实压制，震荡偏弱，宏观和基本面因素承压，关注成本支撑 [31] - **烧碱**：低估值弱预期，震荡运行，供需预期偏差，液氯跌价或推动成本上移，盘面宽幅震荡 [32] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份价差有变化 [34] - **基差和仓单**：沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种基差和仓单数据有变动 [35] - **跨品种价差**：1月PP - 3MA、1月TA - EG等多个跨品种价差有变化 [37] 中信期货商品指数 - 综合指数、特色指数、板块指数均有不同程度涨跌，能源指数今日涨1.34%，近5日涨0.97%，近1月涨4.26%，年初至今跌4.73% [280][281]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP供需双增本周小幅累库，PE供需双弱虽去库但港口库存仍高，成本端与高库存博弈市场预期偏弱 [2] - 甲醇方面伊朗限气推迟港口承压，内地产量将增加，需求端多套MTO降负，市场交易“弱现实”逻辑，01合约库存矛盾难解决 [4][6] - 天然橡胶方面海外旺产期出量预期强，国内产区减量，需求月内转淡后月中部分补货，预计短期胶价震荡 [9] - 聚酯产业链方面亚洲及国内PX负荷高位，需求短期有支撑但终端进入淡季且11月PTA检修多，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片价格驱动各有特点并给出对应策略 [10] - 纯苯及苯乙烯方面纯苯供应或宽松，需求部分亏损，苯乙烯供需预期紧平衡，价格驱动不足，关注装置变动 [11] - LPG方面价格有涨有跌，炼厂库容比和港口库存下降，上下游开工率有变化 [13] - 原油方面前期油价反弹但供需偏弱限制涨幅，隔夜因产量预期上调和俄乌和谈迹象大跌，四季度供需预期偏弱短期偏空 [16] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价L2601、L2605、PP2601、PP2605均上涨，涨幅在0.34%-0.48%之间 [2] - 基差方面华北LL基差和华东pp基差有变化，分别为 -20和 -10 [2] - 现货价格华东PP拉丝和华北LLDPE上涨，涨幅分别为0.31%和0.44% [2] - 其他价格华东LDPE、HD膜、HD注塑、PP低熔共聚价格不变，PP注塑涨0.15%，PP纤维跌0.46% [2] - 开工率PE装置开工率涨2.13%至82.6%，下游加权开工率跌1.15%至44.9%；PP装置开工率涨0.93%至77.8%，粉料开工率跌2.07%至42.5%，下游加权开工率涨1.0%至53.1% [2] - 库存PE企业库存涨17.84%至49.0万吨，社会库存跌1.86%至50.0万吨；PP企业库存涨0.81%至60.0万吨，贸易商库存涨3.91%至22.9万吨 [2] 甲醇产业 - 期货收盘价MA2601涨1.25%至2108，MA2605涨0.77%至2211 [4] - 基差MA15价差和太仓基差有变化，分别为 -103和 -40 [4] - 现货价格内蒙北线不变，河南洛阳跌0.12%，港口太仓涨0.73% [4] - 区域价差太仓 - 内蒙北线涨31.58%至63，太仓 - 洛阳涨 -700.00%至15 [4] - 库存甲醇企业库存跌4.44%至36.925%，港口库存涨1.75%至154.4万吨，社会库存涨0.49%至191.3% [5] - 开工率上游国内企业开工率涨0.41%至76.09%，海外企业开工率涨1.92%至72.0%；下游外采MTO装置开工率涨1.09%至84.98%，甲醛开工率涨0.23%至30.0%等 [6] 天然橡胶产业 - 现货价格云南国营全乳胶涨0.34%至14750，泰标混合胶涨0.68%至14700 [9] - 基差全乳基差跌18.99%至 -470，非标价差跌5.05%至 -520 [9] - 月间价差9 - 1价差涨17.39%至135，1 - 5价差跌14.29%至 -80，5 - 9价差跌22.22%至 -22 [9] - 基本面9月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升；开工率汽车轮胎半钢胎和全钢胎微涨；9月国内轮胎产量涨0.52%，出口数量跌10.65%；进口天然橡胶数量涨14.41% [9] - 库存保税区库存涨0.40%至449455，厂库期货库存涨8.80%至48586 [9] 聚酯产业链 - 上游价格布伦特原油、WTI原油等有涨跌，PX相关价格及价差有变动 [10] - 下游聚酯产品价格及现金流POY、FDY等价格有涨跌，现金流有变化 [10] - 开工率中国PX开工率涨2.8%至89.8%，PTA开工率跌2.1%至76.4%，MEG综合开工率跌4.9%至72.4%等 [10] - 库存MEG港口库存涨17.6%至66.1万吨，到港预期跌4.2%至18.1 [10] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差CFR东北亚乙烯价格不变，CFR中国纯苯涨1.2%等，纯苯 - 石脑油涨0.9%，乙烯 - 石脑油跌4.4% [11] - 期货及基差BZ期货2603相关，BZ基差 (03) 跌 -81.1% [11] - 下游现金流苯酚、苯胺、EPS、ABS等现金流有变化 [11] - 库存苯乙烯江苏港口库存跌2.5%至17.48万吨 [11] - 开工率亚洲纯苯开工率不变，国内加氢苯开工率跌3.4%等 [11] LPG产业 - 价格主力PG2512等合约价格上涨，PG12 - 01等价差有变化；华南现货民用气涨0.66%，可交割现货跌0.21%；基差有变动 [13] - 外盘价格FEI掉期12合约跌1.59%，CP掉期11合约跌0.65% [13] - 库存LPG炼厂库容比跌1.98%至25.7%，港口库存跌3.65%至298万吨，港口库容比跌3.66%至48.7% [13] - 开工率上游主营炼厂开工率跌2.31%至78.64%，下游PDH开工率涨2.17%至75.5%等 [13] 原油产业 - 原油价格及价差Brent、WTI、SC价格有涨跌，Brent M1 - M3等月差和Brent - WTI等价差有变动 [16] - 成品油价格及价差NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格下跌，RBOB M1 - M3等月差有变化 [16] - 裂解价差美国汽油、欧洲汽油等裂解价差有涨跌 [16]